சோம்பி நிறுவனங்கள் கொரியாவின் வளர்ச்சியை எவ்வாறு சீர்குலைக்கின்றன; துடிப்பை மீட்டெடுக்க என்ன தேவை

தொடர் நெருக்கடிகளுக்குப் பிறகு மந்தமடைந்த கொரியா

1990களிலிருந்து தென் கொரியாவின் நீண்டகால வளர்ச்சி இயந்திரம் குளிர்ந்துள்ளது. இதற்கு ஒரு முக்கியக் காரணமாக, தொடர் நெருக்கடிகளின்போதும் விளிம்புநிலை நிறுவனங்கள் நீண்டகாலம் உயிர்வாழ்ந்ததை கொரிய வங்கி சுட்டிக்காட்டுகிறது. வழக்கமாகச் சந்தையை விட்டு வெளியேற வேண்டிய நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து செயல்பட்டதால், பெருநிறுவனத் துடிப்பு குறைந்து, மூலதனமும் உழைப்பும் திறம்பட மறுபங்கீடு செய்யப்படுவது தடைப்பட்டது. 1997 ஆசிய நிதி நெருக்கடி, 2008 உலக நிதி நெருக்கடி, 2020 பெருந்தொற்று ஆகியவற்றுக்குப் பிறகு வளர்ச்சி வேகம் குறைந்தது. 1970களில் எண்ணெய் அதிர்ச்சிக்குப் பிந்தைய மீட்சியுடன் இந்தப் போக்கு மாறுபடுகிறது; அப்போது உற்பத்தி அதன் முந்தைய வளர்ச்சிப் போக்கை விட அதிகரித்தது.

அந்த அதிர்ச்சிகளின்போதெல்லாம் நிறுவனங்கள் வெளியேறுவது வழக்கத்திற்கு மாறாகக் குறைவாகவே இருந்தது. அவசரக் கடன் வசதிகள், ஒழுங்குமுறை விதிகளைத் தளர்வாக அமல்படுத்துதல், அரசுத் திட்டங்கள் ஆகியவை மீளும் வாய்ப்பு குறைந்த நெருக்கடியில் இருந்த நிறுவனங்களுக்கும் ஆதரவை நீட்டித்தன. பெருமளவிலான திவால்நிலைகள், வேலை இழப்புகள், நிதி நிலையின்மை ஆகியவற்றைத் தவிர்க்க கொள்கை வகுப்பாளர்கள் முயன்றனர். குறுகிய காலப் பாதிப்பு குறைந்தது; ஆனால் பொருளாதாரம் தன்னைப் புதுப்பித்துக்கொள்ளும் திறன் பலவீனமடைந்தது.

தரவு இந்தச் சிக்கலைக் காட்டுகிறது. 2014 முதல் 2019 வரை கொரிய நிறுவனங்களில் சுமார் 4 சதவீதம் அதிக ஆபத்துப் பிரிவில் இருந்தபோதும், 2 சதவீதம் மட்டுமே வெளியேறின; இது எதிர்பார்க்கப்பட்ட விகிதத்தில் சுமார் பாதியாகும். பலவீனமான நிறுவனங்களுக்குப் பதிலாக வலுவான நிறுவனங்கள் வந்திருந்தால், உள்நாட்டு முதலீடு 3.3 சதவீதம் உயர்ந்திருக்கும் என்றும் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) 0.5 சதவீதப் புள்ளி அதிகரித்திருக்கும் என்றும் மத்திய வங்கி மதிப்பிடுகிறது. பெருந்தொற்றுக்குப் பின்னரும் இந்தப் போக்கு நீடித்தது. 2022 முதல் 2024 வரை 3.8 சதவீத நிறுவனங்கள் அதிக ஆபத்துப் பிரிவில் இருந்தன; ஆனால் 0.4 சதவீதம் மட்டுமே வெளியேறின. சந்தையிலிருந்து வெளியேறுதல் இயல்பாகச் செயல்பட்டிருந்தால் முதலீடு சுமார் 2.8 சதவீதமும் GDP 0.4 சதவீதப் புள்ளியும் அதிகமாக இருந்திருக்கும் என கொரிய வங்கி கணக்கிடுகிறது. குறைந்த உற்பத்தித்திறன் கொண்ட செயல்பாடுகளில் மூலதனமும் திறமையான தொழிலாளர்களும் முடங்கியிருக்க, புதிதாக நுழையும் நிறுவனங்கள் வளரப் போராடும் பொருளாதாரத்தை இது சுட்டிக்காட்டுகிறது.

2008 நெருக்கடியின்போதும் 2020 அதிர்ச்சியின்போதும் கொரியாவிலும் அமெரிக்காவிலும் புதிய தொழில் நிறுவனங்கள் உருவாவது குறைந்தது. அமெரிக்காவில் நிறுவனங்கள் வெளியேறுவது அதிகரித்ததால், மீட்புக் காலத்தில் புதிய நிறுவனங்கள் நுழைய இடம் கிடைத்தது. கொரியாவில் வெளியேறுதல் குறைவாகவே இருந்தது; பெருந்தொற்றுக் காலத்தில் மேலும் குறைந்தது.

சோம்பி நிறுவனம் என்றால் என்ன?

பொருளாதார ரீதியாகச் செயல்பட முடியாத நிலைக்குச் சென்றும், கடன் வழங்குநர்கள் அல்லது அரசு அளிக்கும் உயிர்நாடி ஆதரவால் தொடர்ந்து இயங்கும் நிறுவனங்களே சோம்பி நிறுவனங்கள். தொடர்ச்சியாக மூன்று ஆண்டுகள் வட்டி ஈட்டுத் திறன் விகிதம் ஒன்றுக்குக் கீழே இருப்பது பொதுவான அளவுகோல். அதாவது, செயல்பாட்டு இலாபத்தால் வட்டிச் செலவை ஈடுகட்ட முடியாது. இவற்றில் பல அதிகக் கடன் சுமை கொண்டவை, தொடர்ந்து நட்டத்தில் இயங்குபவை அல்லது மானியக் கடன், உத்தரவாதம், வரிச் சலுகை ஆகியவற்றைச் சார்ந்திருப்பவை.

இரு வழிமுறைகள் அவற்றை உயிர்வாழச் செய்கின்றன. முதலாவதாக, நட்டத்தைப் பதிவு செய்வதைத் தவிர்க்க பலவீனமான நிதிநிலைக் கொண்ட வங்கிகள் கடன்களைப் புதுப்பிக்கின்றன; இது கடன் சலுகை எனப்படுகிறது. இரண்டாவதாக, மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதங்களும் பெருமளவிலான கடன் வழங்கலும் மறுநிதியளிப்பை எளிதாக்கி, மூடப்பட வேண்டிய திட்டங்களைக்கூட தொடர்ந்து இயங்கும் நிறுவனங்களாக மாற்றுகின்றன. OECD நாடுகள் குறித்த ஆய்வுகள், சோம்பி நிறுவனங்களின் குவிவுக்கும் பலவீனமான வங்கிகளுக்கும் மெதுவான திவால் நடைமுறைகளுக்கும் இடையே தொடர்பு இருப்பதாகக் காட்டுகின்றன. சமீபத்திய உலகளாவிய தரவுத் தொகுப்பிலும், பெருமளவியல் விவேகக் கட்டுப்பாடுகள் பலவீனமாகவும், திவால் நடைமுறைகள் திறனற்றதாகவும், கடன் மலிவாகவும் இருக்கும் இடங்களில் சோம்பி நிறுவனங்களின் பங்கு அதிகமாக இருப்பது தெரியவந்துள்ளது.

இது உற்பத்தித்திறனை எவ்வாறு பாதிக்கிறது?

சோம்பி நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து இயங்கும்போது சந்தைச் சமிக்ஞைகள் சிதைகின்றன. குறைந்த வருவாய் தரும் ஏற்கெனவே நிலைபெற்ற நிறுவனங்களுக்குக் கடன், திறமையாளர்கள், நிர்வாக நேரம் ஆகியவை செல்கின்றன; புதிய போட்டியாளர்களுக்குச் செல்வதில்லை. பலவீனமான நிறுவனங்கள் சந்தைப் பங்கைப் பிடித்துக்கொண்டிருக்க, வலுவான நிறுவனங்கள் உற்பத்தித் திறன் விடுவிக்கப்படும் வரை காத்திருப்பதால் புதிய முறைகள் பரவுவது மந்தமாகிறது. ஆரோக்கியமான நிறுவனங்களின் முதலீடு குறைகிறது; வேலைவாய்ப்பு உருவாகும் விகிதமும் வீழ்கிறது. காலப்போக்கில், பொருளாதார வல்லுநர்கள் ‘படைப்பூக்க அழிவு’ என்று அழைக்கும் செயல்முறை தடைபடுவதால் சாத்தியமான வளர்ச்சி குறைகிறது.

கொரியாவின் மந்தநிலைக்குப் பின்னுள்ள தரவுகள்

வெளிப்புறத் தணிக்கைக்கு உட்பட்ட சுமார் 2,200 நிறுவனங்களை ஆய்வு செய்து வெளியேறும் சாத்தியக்கூறுகளை கொரிய வங்கி மதிப்பிட்டது. முதல் 0.1 சதவீதத்தில் இருந்த பெரிய பெருநிறுவனங்கள், அதாவது சுமார் இரண்டு டஜன் நிறுவனங்கள், உலக நிதி நெருக்கடியின்போதும் தொடர்ந்து முதலீடு செய்தன. மற்ற பெரும்பாலானவை தேக்கமடைந்தன அல்லது முதலீட்டைக் குறைத்தன. கடன் பற்றாக்குறையைவிட பலவீனமான இலாபத்திறனே முதலீட்டு மந்தநிலைக்கு சிறந்த விளக்கம் என மத்திய வங்கி முடிவுசெய்கிறது. அரசுத் திட்டங்கள் மற்றும் கடன் வழங்குநர்களின் ஆதரவின் மூலம் பல நேரங்களில் பணப்புழக்கம் கூடுதலாக வழங்கப்பட்டது.

உண்மையில் வெளியேறிய நிறுவனங்களைவிட அதிக ஆபத்துப் பிரிவில் இருந்த நிறுவனங்களின் இலாபத்திறனும் கடன் விகிதங்களும் மோசமாக இருந்தன; எனினும் அவற்றின் பணப்புழக்க நிலை சிறப்பாக இருந்தது. கடன் வாங்கியவர்கள் தாங்கிக்கொள்ள வங்கிகள் கடன் வழங்குவதைத் தொடர்ந்ததையும், மறுசீரமைப்பைவிட நிறுவனங்கள் உயிர்வாழ்வதற்கு முன்னுரிமை அளித்த பரந்த கொள்கைகளையும் இது காட்டுகிறது. இதன் விலை, பெருநிறுவனத் துறை முழுவதிலும் குறைந்த முதலீடும் உற்பத்தித்திறனுமாகும்.

புதிய நிறுவனங்களின் வரவு குறைவு; வெளியேறுதலும் மந்தம்

உலக நெருக்கடியின்போதும் பெருந்தொற்றின்போதும் கொரியாவிலும் அமெரிக்காவிலும் நிறுவனங்கள் உருவாவது மந்தமடைந்தது. நிறுவனங்கள் வெளியேறுவதில் இரு நாடுகளும் வேறுபட்டன. அமெரிக்காவில் பொருளாதார ரீதியாகச் செயல்பட முடியாத பல நிறுவனங்கள் சந்தையிலிருந்து வெளியேறின. கொரியாவில் வெளியேறும் விகிதங்கள் குறைவாகவே இருந்தன; 2020இல் மேலும் வீழ்ந்தன. இந்த வேறுபாடு முக்கியமானது; ஏனெனில் புதிய நிறுவனங்கள் புதுமைக்கும் வேலைவாய்ப்பு வளர்ச்சிக்கும் முக்கிய ஆதாரமாக உள்ளன. புதிய நிறுவனங்களின் வரவு மந்தமாகி, வெளியேறுதல் உற்பத்தித் திறனை விடுவிக்காவிட்டால், போட்டியாளர்களாக உருவாகும் நிறுவனங்களின் வரிசை மெலிந்துவிடும்.

நிறுவனங்கள் வெளியேறுவது ஏன் மந்தமாக இருந்தது?

அதிர்ச்சிகளின்போது கடன்கள், உத்தரவாதங்கள், ஒழுங்குமுறைப் பாதுகாப்புகள் ஆகியவற்றை நீட்டிப்பதன் மூலம் நிலைத்தன்மைக்கு கொரிய அதிகாரிகள் பெரும்பாலும் முன்னுரிமை அளித்துள்ளனர். நெருக்கடியின்போது இது சரியான தேர்வாக இருக்கலாம். திடீரென ஆயிரக்கணக்கான நிறுவனங்கள் திவாலாவது கடன் நெருக்கடியையும் பெருமளவிலான பணிநீக்கங்களையும் ஏற்படுத்தலாம். அதன் பரிமாற்றச் செலவு பின்னர் தெரிகிறது. மறுசீரமைக்கப்படவோ கலைக்கப்படவோ வேண்டிய நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து இயங்கி, இளம் மற்றும் அதிக உற்பத்தித்திறன் கொண்ட போட்டியாளர்களுடன் வளங்களுக்காகப் போட்டியிடுகின்றன.

வங்கிகளின் கடன் சலுகையும் எளிதில் கிடைக்கும் பணமும்

கொள்கை அமைப்புகள் சோம்பி நிறுவனங்களின் உருவாக்கத்தை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதை சர்வதேச ஆதாரங்கள் காட்டுகின்றன. அளவுசார் தளர்வு மற்றும் நீண்டகாலக் குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் குறித்த ஆய்வுகள், எளிதான மறுநிதியளிப்பு தவறான முதலீட்டை ஊக்குவிப்பதாகக் கூறுகின்றன. வாராக் கடன்களை ஒப்புக்கொள்வதைத் தவிர்க்க வங்கிகள் சில நேரங்களில் பலவீனமான கடனாளிகளுக்கு மறுநிதியளிக்கின்றன. 2008 ஊக்கத் திட்டத்துக்குப் பிந்தைய சீனா குறித்த ஆய்வில், குறிவைக்கப்பட்ட தொழில்துறைகளுக்கு அதிக ஆதரவு வழங்கப்பட்டபோது அரசியல் தொடர்புடைய நிறுவனங்கள் சோம்பி நிறுவனங்களாக மாற அதிக வாய்ப்பிருந்தது தெரியவந்தது. கொரியாவின் நிறுவன அமைப்புகள் வேறுபட்டாலும், செயல்முறை தெளிவானது. தாராளமான, குறிவைக்கப்படாத உயிர்நாடி ஆதரவுகள் பலவீனமான நிறுவனங்களை உயிர்வாழச் செய்து, வள மறுபங்கீட்டை மந்தமாக்கலாம்.

பெருந்தொற்று மேலும் ஒரு அடுக்குச் சிக்கலைச் சேர்த்தது. உலகெங்கும் வழங்கப்பட்ட அவசர ஆதரவு தோல்வியடையும் நிறுவனங்களின் அலையைத் தடுத்தது. திவால் நடைமுறைகள் மெதுவாகவும் வங்கிகளின் நிதிநிலை பலவீனமாகவும் இருந்த இடங்களில், அவசரநிலை முடிந்த பிறகும் நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து உயிர்வாழ்ந்தன. அதிக ஆபத்துள்ள நிறுவனங்களில் பெருந்தொற்றுக்குப் பிந்தைய வெளியேற்ற விகிதம் 0.4 சதவீதமாக இருந்தது, சீரமைப்புப் பணி இன்னும் முழுமையாகத் தொடங்கவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.

ஜப்பானிடமிருந்தும் உலகளாவிய ஆதாரங்களிலிருந்தும் கிடைக்கும் பாடங்கள்

சொத்துச் சந்தைக் குமிழி வெடித்தபிறகு ஜப்பான் சந்தித்த அனுபவத்தின் சில அம்சங்களை கொரியாவும் மீண்டும் சந்திக்கும் அபாயம் இருப்பதாக கொரிய வங்கி எச்சரித்துள்ளது. 2023இல் கொரியாவின் தனியார் துறை கடன் GDPயில் சுமார் 207 சதவீதத்தை எட்டியது; இது 1990களின் தொடக்கத்தில் ஜப்பான் எட்டிய உச்சத்துக்கு நெருக்கமானது. கொரியாவின் மக்கள்தொகை இன்னும் வேகமாக முதுமையடைகிறது; வேலைவயதுப் பிரிவு 2017 முதல் சுருங்கி வருகிறது. கடன் அதிகமாகவும் மக்கள்தொகைச் சூழல் பாதகமாகவும் இருக்கும்போது, நிலைத்தன்மையைப் பேணக் கடன் தொடர்ந்து பாய வேண்டும் எனக் கடன் வழங்குநர்களும் கொள்கை வகுப்பாளர்களும் கருதலாம். 1990களில் ஜப்பானின் வங்கிகளும் ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளும் அவ்வாறு செய்தன; அதன் விளைவாக உற்பத்தித்திறன் குறைந்த பல நிறுவனங்கள் 2000கள் வரை உயிர்வாழ்ந்தன.

கடன் சுமையைக் கட்டுப்படுத்தப் பெருமளவியல் விவேக விதிகளை வலுப்படுத்துதல், நிறுவன மறுசீரமைப்பை விரைவுபடுத்துதல், திவால் நடைமுறைகளை வலுப்படுத்துதல் ஆகியவற்றுக்கு மத்திய வங்கி அழைப்பு விடுக்கிறது. உலகளாவிய ஆய்வுகளும் இந்த அணுகுமுறையை ஆதரிக்கின்றன. வங்கிகள் ஆரோக்கியமாகவும் மறுசீரமைப்பு விரைவாகவும் நடைபெறும் நாடுகளில் சோம்பி நிறுவனங்கள் குறைவாக இருப்பதுடன், ஆரோக்கியமான நிறுவனங்கள் எதிர்கொள்ளும் வள நெரிசல் விளைவுகளும் சிறியதாக உள்ளன.

இதன் அவசரம் பண்பாட்டு மற்றும் உத்திசார் அம்சங்களையும் கொண்டுள்ளது. தனிப்பட்ட நிறுவனங்களைப் பாதுகாப்பதற்குப் பதிலாக, தொழில்துறைச் சூழலமைப்பைப் பாதுகாக்கும் தொழில் கொள்கையை மத்திய வங்கி வலியுறுத்தியது. முன்னுள்ள தேர்வை விளக்க ஸ்வீடன் பொருளாதார நிபுணர் யோஹான் நோர்பெர்கை அது மேற்கோள் காட்டியது.

ஒரு தேசம் உயர்வதும் வீழ்வதும் விதியால் தீர்மானிக்கப்படுவதில்லை; அது தேர்வைப் பொறுத்தது.

புதுமை, சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள்: நுட்பமான நிலவரம்

சோம்பி நிறுவனங்களாக வகைப்படுத்தப்படும் அனைத்தும் புதுமை செய்யத் தவறுவதில்லை. கொரியாவில் ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டில் (R&D) ஈடுபட்டுள்ள சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள் குறித்த ஆய்வில், சோம்பி நிலை கொண்ட நிறுவனங்கள் ஆராய்ச்சியில் அதிகம் முதலீடு செய்ததுடன், பிற நிறுவனங்களைவிடக் காப்புரிமைகளைப் பெறவும் அதிக வாய்ப்பிருந்தது தெரியவந்தது. சோம்பி நிறுவனங்களின் பங்கு குறைவாக இருந்த தொழில்துறைகளில் இந்த விளைவு அதிகமாக இருந்தது; இதை ஆய்வாளர்கள் ‘சோம்பி நெரிசல்’ என அழைக்கின்றனர். இந்நிறுவனங்களின் ஆய்வு முடிவுகளை வணிகமாக்கும் விகிதம் சிறப்பாக இருக்கவில்லை. எனினும், அவற்றின் ஆராய்ச்சி முயற்சியும் தொழில்நுட்ப வெளியீடுகளும் உண்மையானவை. நிதி அளவுகோல்களை மட்டும் கொண்டு சில புதுமை நிறுவனங்களைத் தவறாக வகைப்படுத்தக்கூடும் என்பதே இதன் பாடம்.

அதே நேரத்தில், சிறிய நிறுவனங்கள் எதிர்கொள்ளும் நெருக்கடி தீவிரமடைந்து வருகிறது. சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கு (SME) முக்கியமாகக் கடன் வழங்கும் வங்கிகளில் கடன் தவணை தவறுதல் விகிதம் 2010க்குப் பிறகு மிக உயர்ந்த நிலையை எட்டியது. பல சிறிய ஏற்றுமதியாளர்கள் பலவீனமான தேவையாலும் அதிகரித்த செலவுகளாலும், எஃகு தொடர்பான பொருட்களுக்கான வரி நீட்டிப்புகளாலும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளனர். திவால்நிலைகள் அதிகரித்துள்ளன; கருத்துக் கணிப்புகள் நம்பிக்கை நடுநிலையைவிட வெகுவாகக் குறைவாக இருப்பதைக் காட்டுகின்றன. குறைக்கடத்தித் தொழில்துறைச் சுழற்சியால் கிடைத்த ஆதாயங்கள் பல விநியோகஸ்தர்களை இன்னும் சென்றடையவில்லை. கடந்த ஆண்டின்படி, வட்டி ஈட்டுத் திறன் விதிப்படி SMEகளில் சுமார் 18 சதவீதம் சோம்பி நிறுவனங்களாக வகைப்படுத்தப்பட்டன.

எங்கே எல்லை வரைய வேண்டும்?

தற்காலிகப் பணப்புழக்கச் சிக்கல் கொண்ட நிறுவனங்களையும், இலாபத்திறனுக்குத் திரும்புவதற்கான சாத்தியமான பாதை இல்லாத நிறுவனங்களையும் பிரித்தறியும் வகையில் கொள்கை வகுக்கப்பட வேண்டும். முதல் குழுவுக்கு மறுசீரமைப்புத் திட்டங்களுடன் இணைக்கப்பட்ட இடைக்கால நிதியுதவியும் குறிவைக்கப்பட்ட நிவாரணமும் உதவக்கூடும். இரண்டாவது குழு கலைக்கப்பட வேண்டும்; அப்போதுதான் மனிதவளம், இயந்திரங்கள், கடன் ஆகியவை சிறந்த வாய்ப்புள்ள வணிகங்களுக்குச் செல்ல முடியும். குறிப்பாகத் தொடக்கநிலை நிறுவனங்களுக்கு, நிதி மதிப்பெண்களுடன் ஆராய்ச்சித் திட்டங்களின் தரத்தையும் புதுமைத் திட்டங்கள் மதிப்பிட வேண்டும்.

பொருளாதாரத் துடிப்பை மீட்டெடுக்கும் கொள்கைத் தேர்வுகள்

வெளியேறுதலையும் மறுசீரமைப்பையும் விரைவுபடுத்தும் சீர்திருத்தங்கள் முக்கியமானவை. திவால் நடைமுறைகள் வழக்குகளை வேகமாகத் தீர்க்கவும், தொழில் தோல்வியால் தனிநபர்களுக்கு ஏற்படும் செலவைக் குறைக்கவும், சொத்துகளை வலுவான உரிமையாளர்களுக்கு மாற்ற ஆதரவளிக்கவும் வேண்டும். பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் தணிக்கையில் தோல்வியடைந்தாலோ, நீடித்த நட்டம் மற்றும் நிர்வாகக் குறைபாடு தொடர்பான அளவுகோல்களை எட்டினாலோ, அவற்றைப் பட்டியலிலிருந்து நீக்குவதும் மறுசீரமைப்பதும் உரிய காலத்தில் நடைபெற வேண்டும். கொரியப் பங்குச் சந்தை பட்டியல்நீக்க விதிகளை இறுக்கத் தொடங்கியுள்ளது; நிதி மேற்பார்வைச் சேவையும் கடுமையான கணக்கியல் ஆய்வுகளை மேற்கொள்ளப்போவதாகத் தெரிவித்துள்ளது. இருப்பினும் பட்டியலிடப்பட்ட சோம்பி நிறுவனங்களின் பங்கு இன்னும் அதிகமாக உள்ளது; அமலாக்கம் விரைவாகவும் சீராகவும் இருக்க வேண்டும் என்பதை இது காட்டுகிறது.

வங்கிகளின் ஆரோக்கியம் மற்றொரு தூணாகும். நட்டங்களை ஒப்புக்கொண்டு வாராக் கடன்களைத் தீர்க்கவும், பின்னர் மூலதனத்தை மீள்நிரப்பவும் ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் வங்கிகளை வலியுறுத்தலாம். கடனுக்கு வழங்கப்படும் வரிச் சாதகத்தைச் சுருக்கி, பங்கு முதலீட்டையும் துணிகர முதலீட்டையும் விரிவுபடுத்தினால், இளம் நிறுவனங்களுக்கு வங்கிக் கடனுக்கு மாற்றுகள் கிடைக்கும். சந்தை அடிப்படையிலான நிதியுதவி, ஏற்கெனவே நிலைபெற்ற நிறுவனங்களுக்கு ஆதரவான கடன் வழித்தடங்களால் நெருக்கடிக்கு உள்ளாகாமல் புதிய நிறுவனங்கள் வளர உதவுகிறது.

வளர்ச்சியைப் பொறுத்தவரை, குறிப்பிட்ட நிறுவனங்களைப் பாதுகாப்பதற்குப் பதிலாகப் பொதுப் பயன்பாட்டு வசதிகளிலும் தடைகளை நீக்குவதிலும் அரசு கவனம் செலுத்தலாம். ஒழுங்குமுறைத் தடைகளைத் தளர்த்துவது, குறைக்கடத்தி மற்றும் வாகனத் துறைகளில் கொரியாவின் முன்னிலைப் பலத்தைப் பேணிக்கொண்டே புதிய தொழில்துறைகள் உருவாக உதவும். டிஜிட்டல் கட்டமைப்பு, தரவுப் பரிமாற்றத் திறன், சோதனை மற்றும் சான்றளிப்பு வேகம் ஆகியவற்றில் முதலீடு செய்வது புதுமைக்கான செலவைக் குறைக்கும். புதிய நிறுவனங்கள் சந்தையில் நுழைய வழிவிடும் போட்டிக் கொள்கை, ஏற்கெனவே நிலைபெற்ற நிறுவனங்களிடமிருந்து சந்தைப் பங்கைப் பெறப் புதிய போட்டியாளர்களுக்கு உதவும்.

தொழிலாளர்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் ஏற்படும் மாற்றம்

விரைவான வெளியேற்ற நடைமுறை என்றால் அதிகமான வேலை மற்றும் நிறுவன மாற்றங்கள் ஏற்படும். தொழிலாளர்கள் ஆதரவின்றி விடப்பட்டால் சமூகப் பாதிப்பு உண்மையானது. வேலை தேட உதவி, தேவையுள்ள திறன்களுடன் இணைக்கப்பட்ட மறுபயிற்சி, இடமாற்ற உதவி ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய செயலில் உள்ள தொழிலாளர் சந்தைத் திட்டங்கள் வேலையில்லா காலத்தைக் குறைக்கக்கூடும். ஊதியக் காப்பீடும் பணியிட மாற்றத்தின்போதும் தொடரும் நலன்களும் வருமானத்தைப் பாதுகாக்கும். மூலதனத்தையும் உழைப்பையும் பொருளாதாரம் வேகமாக மறுசுழற்சி செய்ய இக்கருவிகள் இன்றியமையாதவை.

முதலீட்டாளர்களின் நடத்தையும் முக்கியம். உள்நாட்டு பட்டியலிடல்கள்மீதான நம்பிக்கை குறைந்ததால் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் வெளிநாட்டுப் பங்குகளுக்குத் திரும்பியுள்ளனர். நீண்டகாலமாகப் பலவீனமாக இருக்கும் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களை நம்பகமான முறையில் சீரமைத்தல், வெளிப்படுத்தல்களை வலுப்படுத்துதல், விதிகளைச் சீராக அமல்படுத்துதல் ஆகியவை நம்பிக்கையை மீட்டெடுத்து கொரியத் தள்ளுபடியைக் குறைக்கலாம். பங்குச் சந்தையை மீண்டும் துடிப்பூட்டுவது குறித்த திறந்த அரங்கில் நிதி மேற்பார்வைச் சேவை ஆளுநர் லீ போக் ஹ்யூன், பண்பாடும் மாற வேண்டும் என்று கூறினார்.

நீண்டகால முதலீட்டின் மதிப்பை உணர்ந்து கடைப்பிடிக்கும் பரந்த பண்பாடு உருவாக வேண்டும்.

எந்த விலைகொடுத்தும் ஏற்கெனவே நிலைபெற்ற நிறுவனங்களை உயிர்வாழச் செய்வதைவிட, புதுமைக்கும் பொறுமையான முதலீட்டுக்கும் வெகுமதி அளிக்கும் சூழலமைப்பு தேவை என்ற மத்திய வங்கியின் அழைப்புடன் இந்தச் செய்தி ஒத்துப்போகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• 1990களிலிருந்து கொரியாவின் வளர்ச்சி மந்தமடைந்ததற்கு, முக்கிய நெருக்கடிகளுக்குப் பிறகும் விளிம்புநிலை நிறுவனங்கள் நீண்டகாலம் உயிர்வாழ்ந்ததே காரணம் என கொரிய வங்கி கூறுகிறது.
• 2014 முதல் 2019 வரை நிறுவனங்களில் சுமார் 4 சதவீதம் அதிக ஆபத்துப் பிரிவில் இருந்தும், 2 சதவீதம் மட்டுமே வெளியேறின. பெருந்தொற்றுக்குப் பிறகு அதிக ஆபத்துள்ள நிறுவனங்கள் 3.8 சதவீதமாக இருந்தன; வெளியேறியவை வெறும் 0.4 சதவீதம்.
• வெளியேறுதல் இயல்பாகச் செயல்பட்டிருந்தால், 2014 முதல் 2019 வரை முதலீடு 3.3 சதவீதமும், 2022 முதல் 2024 வரை 2.8 சதவீதமும் அதிகமாக இருந்திருக்கும் என மத்திய வங்கி மதிப்பிடுகிறது.
• பலவீனமான நிறுவனங்களுக்குப் பதிலாக வேறு நிறுவனங்கள் வந்திருந்தால், பெருந்தொற்றுக்கு முன் GDP 0.5 சதவீதப் புள்ளியும் அதற்குப் பின் 0.4 சதவீதப் புள்ளியும் அதிகமாக இருந்திருக்கும்.
• 2008 நெருக்கடியின்போதும் 2020இலும் கொரியாவிலும் அமெரிக்காவிலும் புதிய நிறுவனங்கள் குறைந்தன; ஆனால் அமெரிக்காவில் வெளியேறுதல் அதிகரித்தது, கொரியாவில் குறைவாகவே இருந்தது.
• வங்கிகள் பலவீனமாகவும், கடன் மலிவாகவும், திவால் நடைமுறைகள் மெதுவாகவும் இருக்கும் இடங்களில் சோம்பி நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து இயங்கி, ஆரோக்கியமான நிறுவனங்களின் முதலீட்டையும் உற்பத்தித்திறனையும் குறைக்கின்றன.
• தனியார் துறை கடன் அதிகமாக இருப்பதையும் மக்கள்தொகை வேகமாக முதுமையடைவதையும் சுட்டிக்காட்டி, ஜப்பானைப் போன்ற அபாயங்கள் இருப்பதாக கொரிய வங்கி எச்சரிக்கிறது.
• R&Dயில் ஈடுபடும் SMEகள் குறித்த ஆதாரங்கள் நுட்பமான படத்தைக் காட்டுகின்றன: குறைந்த நெரிசல் உள்ள தொழில்துறைகளில் சோம்பி எனக் குறிக்கப்பட்ட சில நிறுவனங்கள் ஆராய்ச்சியில் அதிகம் முதலீடு செய்து கூடுதல் காப்புரிமைகளையும் பெறுகின்றன.
• ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் பட்டியல்நீக்க விதிகளையும் தணிக்கைகளையும் இறுக்குகின்றன. இருப்பினும் பட்டியலிடப்பட்ட சோம்பி நிறுவனங்களின் பங்கு அதிகமாகவே உள்ளது; மறுசீரமைப்பை விரைவுபடுத்த வேண்டியதைக் காட்டுகிறது.
• முக்கிய கொள்கை முன்னுரிமைகளில் திவால் நடைமுறைகளையும் வங்கிச் சீரமைப்பையும் வலுப்படுத்துதல், செயல்திறன் வாய்ந்த நிறுவனங்களுக்கு குறிவைத்த ஆதரவு, புதிய தொழில்களை ஊக்குவிக்க ஒழுங்குமுறைகளைத் தளர்த்துதல், தொழிலாளர்களின் மாற்றத்துக்கு வலுவான ஆதரவு வழங்குதல் ஆகியவை அடங்கும்.