சந்தை கவலைகளுக்கு மத்தியிலும் அதிகாரிகளின் நம்பிக்கை
தென்கிழக்கு ஆசியாவின் மிகப்பெரிய பொருளாதாரமான இந்தோனேசியா, 2026 முதல் காலாண்டில் 6% வரை வளர்ச்சி அடையக்கூடும் என்று அந்நாட்டின் நிதியமைச்சர் கணித்துள்ளார். நாட்டின் நிதிச் சந்தைகளை உலுக்கும் கொந்தளிப்புக்கு முற்றிலும் மாறான, அதிக இலக்கைக் கொண்ட கணிப்பு இது. அண்மையில் பங்குச் சந்தையில் 80 பில்லியன் டாலர் மதிப்பு இழப்பு ஏற்பட்டது, மூடீஸ் ரேட்டிங்ஸ் நிறுவனத்தின் கண்ணோட்டம் எதிர்மறையாகத் திருத்தப்பட்டது, மேலும் சந்தை வெளிப்படைத்தன்மை தரநிலைகள் தொடர்பாக சர்வதேசக் கண்காணிப்பு அதிகரித்தது ஆகியவற்றுக்கு மத்தியிலும் இந்தக் கணிப்பு வெளியாகியுள்ளது. அதிபர் பிரபோவோ சுபியாந்தோவின் நிர்வாகத்தின் கீழ் இந்தோனேசியாவின் நிதிப் பாதை நீடித்த நிலைத்தன்மை கொண்டதா என்று உலக முதலீட்டாளர்கள் கேள்வி எழுப்பும் வேளையில், பொருளாதாரத் தலைமை தனது நம்பிக்கையைத் துணிச்சலாக வெளிப்படுத்தியுள்ளது.
உள்ளடக்கம்
- சந்தை கவலைகளுக்கு மத்தியிலும் அதிகாரிகளின் நம்பிக்கை
- 80 பில்லியன் டாலர் சந்தைச் சரிவு
- நிதி நிலை குறித்து கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்கள் எச்சரிக்கை
- பருவகாலச் சாதகங்கள் நுகர்வு வளர்ச்சிக் கணிப்புக்கு வலு சேர்க்கின்றன
- கட்டமைப்புச் சவால்களும் முதலீட்டுச் சூழலும்
- துறைவாரி வளர்ச்சிக் காரணிகளும் கட்டுமானத் துறையின் வேகமும்
- பணவியல் கொள்கையும் வெளிநாட்டுப் பரிவர்த்தனைச் சமநிலையும்
- முக்கிய அம்சங்கள்
சர்வதேச முதலீட்டாளர்கள் நிதி நிலைத்தன்மை மற்றும் ஒழுங்குமுறை வெளிப்படைத்தன்மை குறித்த கவலைகளை அதிகரித்து வரும் நிலையிலும், உள்நாட்டு நுகர்வும் அரசின் திட்டமிட்ட செலவினங்களும் வளர்ச்சியை விரைவுபடுத்தும் என்ற நிர்வாகத்தின் நம்பிக்கையை இந்த நம்பிக்கையான கணிப்பு பிரதிபலிக்கிறது. 2025 முழு ஆண்டில் 5.11% ஆக இருந்த வளர்ச்சி, அந்த ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டில் 5.39% ஆக அதிகரித்தது. சாதகமான பருவகாலக் காரணிகளும், குடும்பச் செலவினம் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டை ஊக்குவிக்கும் இலக்குக் கொள்கைத் தூண்டுதல்களும் ஆதரவளிப்பதால், இந்த வேகம் புத்தாண்டிலும் தொடரும் என்று அதிகாரிகள் நம்புகின்றனர்.
2026 பிப்ரவரியில் ஜகார்த்தாவில் நடைபெற்ற செய்தியாளர் சந்திப்பில் துணை நிதியமைச்சர் ஜூடா அகுங் இந்தக் கண்ணோட்டத்தை வலியுறுத்தினார். கடந்த ஆண்டின் இறுதிக் காலாண்டில் பதிவான 5.39% வளர்ச்சியை முதல் காலாண்டு வளர்ச்சி விஞ்சும் என்று அவர் தெரிவித்தார். நுகர்வோர் நம்பிக்கை வலுப்படுவதும் தொழிலாளர் சந்தை நிலைமைகள் மேம்படுவதும் முக்கியக் காரணிகள் எனக் குறிப்பிட்ட அவர், 2025-ன் கடைசி காலாண்டில் மட்டும் பணியாளர் எண்ணிக்கை 1.37 மில்லியன் அதிகரித்ததாகச் சுட்டிக்காட்டினார். "2025 நான்காம் காலாண்டின் 5.39 சதவீத வளர்ச்சி அதன் சாத்தியத்துடன் ஒப்பிடும்போது இன்னும் குறைவாகவே உள்ளது. அதாவது, வளர்ச்சியை இன்னும் அதிகரிக்க இடமுள்ளது," என்று நிகழ்வில் அகுங் கூறினார்.
பொருளாதார வளர்ச்சி பொதுமக்களின் நலனில் கண்கூடான மேம்பாடுகளாக மாற வேண்டும் என்று அகுங் வலியுறுத்தினார். வளர்ச்சி அளவீடுகள், நுகர்வோர் நம்பிக்கை, பரந்த பொருளாதார மற்றும் சமூக நிலைமைகள் ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான நெருங்கிய தொடர்பையும் அவர் சுட்டிக்காட்டினார். வளர்ச்சி வேகத்தில் பிராந்தியப் பொருளாதாரங்களில் இந்தோனேசியா தற்போது நான்காவது இடத்தில் இருப்பதாகவும், வியட்நாம், மலேசியா, சிங்கப்பூர் ஆகியவற்றுக்குப் பின் இருந்தாலும் சவுதி அரேபியா மற்றும் சீனாவுக்கு முன்னால் உள்ளதாகவும் அவர் குறிப்பிட்டார். வளர்ச்சி தொடர்ந்து வேகமெடுத்தால் தரவரிசையில் நாடு மேலும் உயரக்கூடும்.
80 பில்லியன் டாலர் சந்தைச் சரிவு
அதிகாரிகளின் நம்பிக்கையான கணிப்புகளுக்கு நேர்மாறாக, 2026 ஜனவரி பிற்பகுதியில் இந்தோனேசியாவின் மூலதனச் சந்தைகளை நம்பிக்கை நெருக்கடி தாக்கியது. ஜனவரி 28, 29 ஆகிய இரண்டு நாள்களில் ஜகார்த்தா கூட்டுக் குறியீடு 11.5%-க்கும் அதிகமாகச் சரிந்தது. இதனால் சந்தை மதிப்பில் சுமார் 80 பில்லியன் டாலர் அழிந்ததுடன், இந்தோனேசியப் பங்குச் சந்தையின் நிர்வாக இயக்குநர் மற்றும் இந்தோனேசிய நிதிச் சேவைகள் ஆணையத்தின் தலைவர் உள்ளிட்ட மூத்த ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகள் பதவி விலகினர். நாட்டின் அண்மைக்கால நிதி வரலாற்றில் சந்தை நிலைத்தன்மை குலைந்த மிகக் கடுமையான நிகழ்வுகளில் ஒன்றாக இந்தச் சரிவு அமைந்தது.
சர்வதேசச் சொத்து மேலாண்மை மற்றும் குறியீட்டு வழங்குநரான MSCI வெளியிட்ட கடுமையான அறிக்கை இந்தச் சரிவுக்குக் காரணமானது. இந்தோனேசியப் பங்குச் சந்தையை "வளர்ந்து வரும் சந்தை" நிலையிலிருந்து "எல்லைப்புறச் சந்தை" நிலைக்கு தரமிறக்குவது குறித்து மறுஆய்வு செய்வதாக அது அறிவித்தது. நிறுவனங்களின் பொதுப் பங்கு விகிதம் குறைவாக இருப்பது குறித்து MSCI குறிப்பிட்டது. பல பெரிய நிறுவனங்கள் செல்வந்த குடும்பங்களின் இறுக்கமான கட்டுப்பாட்டில் உள்ளன; அவை 10% அல்லது அதற்கும் குறைவான பங்குகளை மட்டுமே பொதுமக்களுக்கு வெளியிடுகின்றன. இதனால் சந்தைச் சுழற்சி குறைவு, விலை கையாளப்படும் அபாயம், உலக முதலீட்டுத் தரநிலைகளை மீறும் குறிப்பிடத்தக்க வெளிப்படைத்தன்மைக் குறைபாடுகள் ஆகியவை உருவாகின்றன.
பொதுமக்களின் குறைந்தபட்ச பங்கு உரிமையை 15% ஆக உயர்த்துவது, வரி புகலிடங்களில் உள்ள வெளிநாட்டுக் கூட்டுநிறுவனங்கள் பயன்படுத்தப்படுவதைத் தடுக்க இறுதி பயனாளி உரிமையாளர்களை வெளிப்படுத்துவது உள்ளிட்ட விரிவான சீர்திருத்தங்களைச் செயல்படுத்த இந்தோனேசியாவுக்கு 2026 மே வரை MSCI காலக்கெடு விதித்துள்ளது. தரமிறக்கம் செய்யப்பட்டால், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் மட்டுமே முதலீடு செய்ய சட்டரீதியாகக் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ள பல சர்வதேச முதலீட்டு நிதிகள் இந்தோனேசியப் பங்குகளை உடனடியாக விற்க வேண்டியிருக்கும். கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் கணிப்பின்படி, இதனால் 7.8 பில்லியன் டாலர் வரை மூலதனம் வெளியேறக்கூடும்; மிக மோசமான சூழலில் இந்தத் தொகை 13 பில்லியன் டாலரையும் தாண்டலாம்.
இந்த நெருக்கடிக்குக் கீழுள்ள கட்டமைப்புச் சிக்கல்கள், இந்தோனேசியாவின் பெருநிறுவன உயரடுக்கினரிடையே நிலவும் நடைமுறைகளிலிருந்து தோன்றுகின்றன. பரந்த அளவிலான மூலதன உருவாக்கத்துக்கான வழியாக அல்லாமல், செல்வத்தைப் பாதுகாக்கவும் வரியை மேம்படுத்தவும் பங்குப் பட்டியலிடலை அவர்கள் முதன்மையாகப் பயன்படுத்தி வந்துள்ளனர். 90% பங்குகளைக் கட்டுப்பாட்டில் வைத்திருப்பதன் மூலம், நிறுவனங்களை நிறுவிய குடும்பங்கள் பங்குகளை விற்கும்போது 0.1% இறுதி வரி விகிதத்தை மட்டுமே செலுத்துகின்றன. தனிப்பட்ட பரிவர்த்தனைகளுக்கான 25% மூலதன ஆதாய வரியுடன் ஒப்பிடுகையில் இது மிகக் குறைவு. சந்தை நிலைத்தன்மைக்கு ஏற்படும் அபாயங்கள் இருந்தாலும், பொதுப் பங்கு விகிதத்தை குறைவாக வைத்திருக்க இது வலுவான ஊக்கத்தை அளிக்கிறது.
நிதி நிலை குறித்து கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்கள் எச்சரிக்கை
சந்தை அழுத்தம் மேலும் அதிகரித்த நிலையில், 2026 பிப்ரவரி தொடக்கத்தில் மூடீஸ் ரேட்டிங்ஸ் நிறுவனம் இந்தோனேசிய அரசுப் பத்திரங்களின் கண்ணோட்டத்தை நிலையானது என்பதிலிருந்து எதிர்மறையாகக் குறைத்தது. தீவிரமான நிதி விரிவாக்கம், கடன் நம்பகத்தன்மைக்கும் கடன் நிலைத்தன்மைக்கும் வளர்ந்து வரும் அபாயங்களை ஏற்படுத்துவதாக அது எச்சரித்தது. அதிபர் பிரபோவோவின் முத்திரைத் திட்டங்களான 20 பில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான இலவசப் பள்ளி உணவுத் திட்டமும், செம்படை-வெண்படை கூட்டுறவுகள் வழியாக விரிவுபடுத்தப்படும் கிராமப்புற மேம்பாட்டுச் செலவினங்களும் குறிப்பாகச் சுட்டிக்காட்டப்பட்டன. இத்திட்டங்களால் நிதிப் பற்றாக்குறை மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 2.92% ஆக உயர்ந்துள்ளது. பெருந்தொற்றுக் காலத்தைத் தவிர்த்தால், இரண்டு தசாப்தங்களுக்கும் மேலான காலத்தில் இது மிக உயர்ந்த அளவாகும்.
பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்குப் பொதுச் செலவினங்களைப் பயன்படுத்துவதில் அதிக கவனம் செலுத்துவது நிதி அபாயங்களை ஏற்படுத்துகிறது; குறிப்பாக, இந்தோனேசியாவின் வருவாய் அடித்தளம் பலவீனமாக இருப்பதால்.
1990-களின் பிற்பகுதி ஆசிய நிதி நெருக்கடிக்குப் பின்னர் இந்தோனேசியா மீதான முதலீட்டாளர் நம்பிக்கைக்கு ஆதாரமாக இருந்த நிதி ஒழுக்கம், தற்போதைய நிர்வாகத்தின் முன்னுரிமைப் பட்டியலில் முதலிடத்தில் இல்லை என்ற கவலை அதிகரித்து வருவதை மூடீஸின் அறிக்கை பிரதிபலிக்கிறது. 2024 தேர்தலில் அரசின் தாராளச் செலவின வாக்குறுதிகளுடன் வெற்றி பெற்ற முன்னாள் ராணுவத் தளபதியான அதிபர் பிரபோவோ, தனது ஐந்தாண்டுப் பதவிக்காலத்தில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சியை 8% ஆக உயர்த்த உறுதியளித்துள்ளார். அண்மைய ஆண்டுகளில் நிலவிய சுமார் 5% சராசரியிலிருந்து இது குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும்.
இந்த எச்சரிக்கைகள் இருந்தபோதிலும், வளர்ச்சித் திட்டத்திலிருந்து பின்வாங்கும் எண்ணம் இல்லை என்று நிர்வாக அதிகாரிகள் தெரிவிக்கின்றனர். உள்நாட்டுக் கலந்துரையாடல்களை அறிந்தவர்கள், தற்போதைய உத்தியைத் திரும்ப முடியாத நிலை என விவரிக்கின்றனர். முதன்மைத் திட்டங்கள் அரசின் உறுதியான கடப்பாடுகளாகிவிட்டதாக ஓர் அதிகாரி குறிப்பிட்டார். "அவை அரசுத் திட்டங்களாகிவிட்டதால் நாம் திரும்ப முடியாத கட்டத்தை எட்டியுள்ளோம்," என்று ஊடகங்களிடம் பேச அவருக்கு அனுமதி இல்லாததால் பெயர் வெளியிடாமல் அந்தத் தரப்பினர் தெரிவித்தனர். பின்னர், பற்றாக்குறை கட்டாய 3% வரம்புக்குக் கீழே இருப்பதாகவும், ஆண்டின் தொடக்கத்தில் செலவினங்களை அதிகரித்து வளர்ச்சியில் விரைவான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துவதாகவும் அரசு செய்தித் தொடர்பாளர் வலியுறுத்தினார்.
பருவகாலச் சாதகங்கள் நுகர்வு வளர்ச்சிக் கணிப்புக்கு வலு சேர்க்கின்றன
2026 முதல் காலாண்டு கணிப்புக்கு ஆதரவளிக்கும் முக்கியக் காரணி, இஸ்லாமியப் புனித மாதமான ரமலானும் அதற்குப் பிந்தைய ஈத் அல்-பித்ர் கொண்டாட்டங்களும் ஆண்டின் முதல் மூன்று மாதங்களுக்குள் முழுமையாக வருவதாகும். 2025-ல் இந்த விடுமுறைகள் இரண்டாம் காலாண்டில் அமைந்ததால், சாதகமான அடிப்படை விளைவு உருவாகிறது. முந்தைய ஆண்டில் காணப்படாத அளவில் 2026 தொடக்க மாதங்களில் நுகர்வுச் செலவுகள் குவியும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
உள்நாட்டுத் தேவைக்கான முக்கிய வேக வாய்ப்பாக இந்த நாள்காட்டி அமைப்பை மத்திய புள்ளிவிவர நிறுவனம் (BPS) அடையாளம் கண்டுள்ளது. இந்தோனேசியாவின் பொருளாதார உற்பத்தியில் சுமார் 52.9% பங்கைக் கொண்டுள்ள குடும்ப நுகர்வு, 2025 நான்காம் காலாண்டில் 5.11% வளர்ந்தது. விடுமுறைக் காலத்துக்கு முன்பாக உணவு, போக்குவரத்து, தகவல் தொடர்பு, சில்லறைப் பொருட்கள் ஆகியவற்றுக்கான செலவுகளை நுகர்வோர் அதிகரிப்பதால், 2026 முதல் காலாண்டிலும் இதேபோன்ற அல்லது அதைவிடச் சிறந்த வளர்ச்சி இருக்கும் என்று அதிகாரிகள் எதிர்பார்க்கின்றனர். வெளிப்புறச் சவால்கள் இருந்தபோதிலும் வருமான உயர்வு தொடர்வதைக் காட்டும் வகையில், 2025-ல் தனிநபர் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி சுமார் 5,083 டாலராக உயர்ந்ததாக அந்த நிறுவனம் தெரிவித்தது.
வளர்ச்சி அளவீடுகளுக்கும் பொதுமக்களின் நலனுக்கும் உள்ள தொடர்பை அகுங் வலியுறுத்தினார். நுகர்வோர் நம்பிக்கைக் குறியீடுகள் உயர்வது பொருளாதார வளர்ச்சியுடன் ஒத்துப்போவதாக அவர் குறிப்பிட்டார். இருப்பினும், தலைப்புச் செய்திகளில் இடம்பெறும் வளர்ச்சி, வேலைவாய்ப்பு மற்றும் வறுமைக் குறைப்பில் கண்கூடான மேம்பாடுகளாக மாறுவதை உறுதி செய்வதே சவால் என்று அவர் ஒப்புக்கொண்டார். செலவினப் பழக்கங்களில் கட்டமைப்பு மாற்றங்கள் ஏற்பட்டுள்ளதாக BPS தலைவர் அமாலியா அடினிங்கரும் குறிப்பிட்டுள்ளார். பரிவர்த்தனைகள் அதிக அளவில் இணையத்துக்கு மாறுவதுடன், இளம் தலைமுறையினரின் தாக்கத்தால் நுகர்வு முறைகளும் மாறிவருகின்றன. இதனால் மாறும் சில்லறை வணிகச் சூழலுக்கு ஏற்ப நிறுவனங்கள் தங்களை மாற்றிக்கொள்ள வேண்டியுள்ளது. பருவகாலம் காரணமாக ஆண்டின் தொடக்கத்திலேயே உள்நாட்டுத் தேவை வலுப்பெறுவதற்கான வாய்ப்பு உருவாகி, நீடிக்கும் உலகளாவிய அபாயங்கள் மற்றும் வர்த்தக நிச்சயமின்மைகளுக்கு மத்தியிலும் இந்தோனேசியாவின் 2026 வளர்ச்சிப் பாதைக்கு ஆதரவான அடித்தளத்தை அளிக்கிறது என்று அதிகாரிகள் கூறுகின்றனர்.
கட்டமைப்புச் சவால்களும் முதலீட்டுச் சூழலும்
வளர்ச்சிக் கணிப்புகளுக்கு அடியில், அரசின் இலக்குகளைச் சிக்கலாக்கக்கூடிய குறிப்பிடத்தக்க கட்டமைப்புத் தடைகளை இந்தோனேசியா எதிர்கொள்கிறது. 2025 மூன்றாம் காலாண்டில் வெளிநாட்டு நேரடி முதலீடு ஆண்டுக்கு ஆண்டு அடிப்படையில் 8.9% சரிந்தது. இதன் மூலம் தொடர்ந்து இரண்டாவது காலாண்டிலும் சுருக்கம் பதிவானதுடன், 2020 முதல் காலாண்டுக்குப் பிறகான மிகப்பெரிய சரிவாகவும் இது அமைந்தது. ஒழுங்குமுறை நிச்சயமின்மை மற்றும் உலகளாவிய தேவை வாய்ப்புகள் பலவீனமடைந்ததால் நிறுவனங்கள் திட்டங்களைத் தாமதப்படுத்தின. சீனா, ஹாங்காங், சிங்கப்பூர் ஆகியவை மிகப்பெரிய பங்களிப்பாளர்களாகத் தொடர்ந்தாலும், ஒட்டுமொத்த முதலீட்டு வரவு முந்தைய காலகட்டங்களின் அளவை எட்டவில்லை.
உள்நாட்டு முதலீடு இந்தச் சரிவை ஓரளவு ஈடுகட்டியுள்ளது. 2025 மூன்றாம் காலாண்டில் முதலீட்டு நடைமுறைப்படுத்தல் 491.4 டிரில்லியன் ரூபியாவை எட்டியது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு அடிப்படையில் 13.9% வளர்ச்சியாகும். ஆனால் கூடுதல் செலவினங்களில் பெரும்பகுதி, பிற துறைகளுக்கான உற்பத்தித் திறன் பலன்கள் குறைவாகச் சென்ற துறைகளில் குவிந்தது; அல்லது சந்தை அடிப்படைகளுக்குப் பதிலாகக் கொள்கை ஊக்குவிப்புகளால் இயக்கப்பட்டது. உலகளாவிய நிலக்கரித் தேவை குறைந்ததும் செம்பு உற்பத்தி தாழ்ந்ததும் காரணமாக, மூன்றாம் காலாண்டில் சுரங்கத் துறை ஏறத்தாழ 2% சுருங்கியது. பிற துறைகளின் வலிமை இருந்தபோதிலும், இது ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சியைப் பாதித்தது.
8% வளர்ச்சியை அடைவதில் நிர்வாகம் காட்டும் கவனம், நீடித்த நம்பிக்கையைச் சிதைக்கும் தற்காலிக நடவடிக்கைகளை ஊக்குவிக்கும் அபாயம் இருப்பதாக விமர்சகர்கள் வாதிடுகின்றனர். நீடித்த வளர்ச்சி வேகம் என்பது உயர்ந்த இலக்குகளைவிட தொடர்ச்சியான முதலீடு, உற்பத்தித் திறன் மேம்பாடு, நிறுவனங்களின் நம்பகத்தன்மை ஆகியவற்றையே அதிகம் சார்ந்துள்ளது என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். "இலக்குகள் மட்டுமல்ல; தொடர்ச்சியான முதலீடு, உற்பத்தித் திறன் மேம்பாடு, நிறுவனங்களின் நம்பகத்தன்மை ஆகியவற்றின் பின்னரே வளர்ச்சி வரும்," என்று ஆஸ்திரேலிய தேசியப் பல்கலைக்கழகத்தின் இந்தோனேசியத் திட்ட ஆய்வாளர்கள் தெரிவித்தனர். தற்போதுள்ள கட்டுப்பாடுகளைக் கருத்தில் கொண்டு, தற்போதைய இலக்குகளில் சில நடைமுறைக்கு ஒவ்வாதவை என்றும் அவர்கள் விவரித்தனர்.
நிதிச் செலவுக்கான இடம் குறுகியுள்ளதோடு, பணவியல் கொள்கையின் தாக்கமும் தளர்ந்து வருவதால், வழக்கமான ஊக்க நடவடிக்கைகள் வழியாக வளர்ச்சியை உயர்த்த நம்பகமான வாய்ப்புகள் இந்தோனேசியாவிடம் மிகக் குறைவாகவே உள்ளன. குறைந்த உற்பத்தித் திறனையும் பலவீனமான போட்டித்திறனையும் சமாளிக்க, துணிச்சலான கட்டுப்பாட்டுத் தளர்வும் கட்டமைப்புச் சீர்திருத்தங்களும் முக்கியமாகின்றன. இறக்குமதி நடைமுறைகளை எளிதாக்குவது, தளவாட வசதிகளை மேம்படுத்துவது, சுங்கவரிக்கு அப்பாற்பட்ட தடைகளைக் குறைப்பது, பிராந்தியங்கள் முழுவதும் ஒழுங்குமுறைகள் சீராகச் செயல்படுத்தப்படுவதை உறுதி செய்வது ஆகியவை இதில் அடங்கும்.
துறைவாரி வளர்ச்சிக் காரணிகளும் கட்டுமானத் துறையின் வேகமும்
பரந்த அளவிலான நிச்சயமின்மைகள் இருந்தபோதிலும், சில குறிப்பிட்ட துறைகள் முதல் காலாண்டு வளர்ச்சிக்குக் கணிசமாகப் பங்களிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மலிவு விலை வீடுகள், பாதாமில் உள்ள நோங்சா டிஜிட்டல் பூங்கா தரவு மைய வளாகம் உள்ளிட்ட டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பு, தேசிய மின்சார வழங்கல் வணிகத் திட்டத்தின் கீழ் 2034 வரை திட்டமிடப்பட்டுள்ள மொத்தம் 69.5 ஜிகாவாட் புதிய மின் உற்பத்தித் திறன் திட்டங்கள் ஆகியவற்றில் அரசின் முனைப்புகள் கட்டுமானத் துறையை வழிநடத்துகின்றன. இதனால் 2026-ல் இத்துறை 6.4% விரிவடையும் எனக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
மின்சார வாகன மின்கலன்களுக்கான நிக்கல், செம்பு உள்ளிட்ட இயற்கை வளங்களின் மதிப்புக் கூட்டிய செயலாக்கம், பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும் தொடர்ந்து முதலீட்டை ஈர்க்கிறது. 2025 பிற்பகுதியில் உற்பத்தித் துறை மீள்திறனைக் காட்டியது. எஃகு, இயந்திரங்கள், வாகன உற்பத்தியில் வலுவான செயல்பாட்டின் ஆதரவுடன், மூன்றாம் காலாண்டில் உற்பத்தி 5.54% அதிகரித்தது. கொள்முதல் மேலாளர்கள் குறியீடு 2025 அக்டோபரில் 51.2 ஆக உயர்ந்தது; இது தொழிற்சாலைச் செயல்பாடு தொடர்ந்து விரிவடைவதைக் குறிக்கிறது.
தென்கிழக்கு ஆசியாவின் துடிப்பான தொழில்நுட்பப் புத்தாக்க நிறுவனச் சூழல்களில் ஒன்றைக் கொண்ட இந்தோனேசியாவில் டிஜிட்டல் பொருளாதாரமும் வலுவாக விரிவடைந்து வருகிறது. மின்னணு வர்த்தகம் ஆண்டுக்கு 10%-க்கும் அதிகமான வேகத்தில் வளர்கிறது. தளவாடம் மற்றும் போக்குவரத்து வலையமைப்புகளில் ஏற்படும் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடுகள், தீவுக்கூட்டம் முழுவதும் செலவுகளைப் படிப்படியாகக் குறைக்கின்றன. உள்நாட்டுக் கொள்கை மற்றும் சர்வதேச நிதியுதவித் தேவைகளின் ஆதரவுடன், புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் துறையில் சூரிய ஆற்றல் மற்றும் புவிவெப்பத் திட்டங்களுக்கான முதலீடு வேகமெடுத்து வருகிறது.
பணவியல் கொள்கையும் வெளிநாட்டுப் பரிவர்த்தனைச் சமநிலையும்
2025 பிற்பகுதியில் பலமுறை வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்து, கொள்கை விகிதத்தை 4.75% ஆகக் கொண்டுவந்ததன் மூலம், வளர்ச்சிக்கு தொடர்ந்து ஆதரவளிப்பதாக இந்தோனேசிய வங்கி (Bank Indonesia) தெரிவித்துள்ளது. இது 2022 அக்டோபருக்குப் பிறகான மிகக் குறைந்த விகிதமாகும். பணவீக்கம் மத்திய வங்கியின் இலக்கு வரம்புக்குள், சுமார் 2.65% ஆகக் கட்டுப்பாட்டில் உள்ளது. உடனடி மிகை வளர்ச்சி அபாயமின்றி தேவைப்பட்டால் கூடுதல் ஊக்க நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்ள இது இடமளிக்கிறது.
இருப்பினும், மூலதனப் பாய்ச்சலின் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் நாணய நிலைத்தன்மை காரணமாக மத்திய வங்கிக்கு கட்டுப்பாடுகள் உள்ளன. 2025 முழுவதும் இந்தோனேசிய ரூபியா குறிப்பிடத்தக்க மதிப்புக் குறைவு அழுத்தத்தைச் சந்தித்து, அதற்கு முன் பெற்றிருந்த ஆதாயங்களை இழந்தது. உலகளாவிய நிதி நிலைமைகளைக் கருத்தில் கொண்டு கவனமாகச் சரிசெய்யாவிட்டால், மேலும் வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் மூலதன வெளியேற்றத்தை அதிகரிக்கக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். உலகளாவிய தேவை தளர்ந்து, பொருட்கள் ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு வணிகப் பரிமாற்ற விகிதங்கள் சாதகமற்றதாக மாறுவதால், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
உலகளாவிய வர்த்தக நிச்சயமின்மைகள் கூடுதல் சிக்கல்களை ஏற்படுத்துகின்றன. 2025 பிற்பகுதியில் மூன்றாம் காலாண்டில் 9.91% வளர்ச்சியுடன் இந்தோனேசியாவின் ஏற்றுமதி செயல்திறன் மீள்திறனுடன் இருந்தாலும், தொடரும் வர்த்தகப் பதற்றங்கள் மற்றும் முக்கியச் சந்தைகளில் தேவை மந்தமாவது எதிர்மறை அழுத்தங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும். பொருட்கள் ஏற்றுமதியை நாடு சார்ந்திருப்பதால், விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் அரசின் வருவாய் மற்றும் நிறுவனங்களின் முதலீட்டு முடிவுகளைப் பாதிக்கும் அபாயம் உள்ளது; குறிப்பாக நிலக்கரி மற்றும் பாமாயில் துறைகளில்.
முக்கிய அம்சங்கள்
- அண்மைய சந்தைக் கொந்தளிப்புக்கும் மூடீஸின் எதிர்மறைக் கண்ணோட்டத் திருத்தத்துக்கும் மத்தியிலும், 2026 முதல் காலாண்டில் இந்தோனேசியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 6% வரை வளருமென நிதியமைச்சர் கணித்துள்ளார்.
- வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் பொதுப் பங்கு விகிதம் குறித்த கவலைகளால், எல்லைப்புறச் சந்தை நிலைக்குத் தரமிறக்கப்படலாம் என MSCI எச்சரித்ததைத் தொடர்ந்து, 2026 ஜனவரி பிற்பகுதியில் ஜகார்த்தா கூட்டுக் குறியீடு இரண்டு நாள்களில் 80 பில்லியன் டாலர் மதிப்பை இழந்தது.
- 2025 நான்காம் காலாண்டில் பதிவான 5.39% வளர்ச்சியை விஞ்சும் வளர்ச்சி இருக்கும் என துணை நிதியமைச்சர் ஜூடா அகுங் எதிர்பார்க்கிறார். ரமலான் மற்றும் ஈத் அல்-பித்ர் இரண்டும் முதல் காலாண்டில் வருவதால் நுகர்வு அதிகரிக்கும் என்றும் அவர் சுட்டிக்காட்டியுள்ளார்.
- 20 பில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான இலவச உணவுத் திட்டம் உள்ளிட்ட தீவிரச் செலவினத் திட்டங்களை அதிபர் பிரபோவோ சுபியாந்தோவின் நிர்வாகம் தொடர்கிறது. முதலீட்டாளர்களின் கவலைகள் இருந்தபோதிலும், இதனால் நிதிப் பற்றாக்குறை மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 2.92% ஆக உயர்ந்துள்ளது.
- 2025 மூன்றாம் காலாண்டில் வெளிநாட்டு நேரடி முதலீடு 8.9% சரிந்தது. அதேவேளையில், 2026 தொடக்கத்தில் கட்டுமானம், உற்பத்தி, மதிப்புக் கூட்டிய செயலாக்கத் துறைகள் வளர்ச்சியை வழிநடத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
- வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்க இந்தோனேசிய வங்கி வட்டி விகிதங்களை 4.75% ஆகக் குறைத்துள்ளது. பணவீக்கம் சுமார் 2.65% என இலக்கு வரம்புக்குள் உள்ளது.
- சந்தை வெளிப்படைத்தன்மைச் சீர்திருத்தங்களைச் செயல்படுத்த 2026 மே மாதம் வரை இந்தோனேசியாவுக்கு MSCI காலக்கெடு விதித்துள்ளது. நடவடிக்கை எடுக்காவிட்டால், தரநிலை மாற்றம் ஏற்பட்டு பில்லியன் கணக்கான டாலர் மூலதனம் வெளியேறக்கூடும்.
