AI தேவை சிப் விநியோகத்துக்கு அழுத்தம் தரும் நிலையில், TSMC-யின் 2027 முதலீட்டுச் செலவு 90 பில்லியன் டாலரை எட்டும் எனக் கணிப்பு

9000 கோடி டாலர் கணிப்பு விரிவாக்கத்தில் கவனத்தைத் திருப்புகிறது

தைவான் செமிகண்டக்டர் மேனுஃபேக்ச்சரிங் கம்பெனி (TSMC), 2027-ல் தொழிற்சாலைகள் மற்றும் உபகரணங்களுக்காக 9000 கோடி டாலர் செலவிடக்கூடும் என UBS கணிக்கிறது. கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் 8500 கோடி டாலர் எனக் கணித்துள்ளது. இரண்டு கணிப்புகளுமே சந்தையின் சராசரியான 7530 கோடி டாலரை விட அதிகம். செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான தேவை மற்றும் உபகரணச் செலவுகள் உயர்வதால், மிகப் பெரிய முதலீட்டு பட்ஜெட் தேவைப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பை இது பிரதிபலிக்கிறது.

2026-க்கான தனது அறிவிக்கப்பட்ட மூலதனச் செலவுத் திட்டத்தை TSMC 6000 கோடி முதல் 6400 கோடி டாலர் வரை எனக் குறிப்பிட்டுள்ளது. UBS-இன் 2027 கணிப்பு, அந்த வரம்பின் அதிகபட்ச அளவைவிட 2600 கோடி டாலர் கூடுதல்; அதாவது சுமார் 41% உயர்வு. கோல்ட்மேன் சாக்ஸின் கணிப்பு சுமார் 33% உயர்வைக் குறிக்கும். மூலதனச் செலவு என்பது அன்றாடச் செயல்பாடுகளுக்கான செலவு அல்ல; பல ஆண்டுகள் சிப்களை உற்பத்தி செய்யக்கூடிய வசதிகளைக் கட்டவும் அவற்றுக்கு உபகரணங்களைப் பொருத்தவும் செய்யப்படும் செலவாகும்.

வளர்ந்து வரும் சவாலுக்கு இந்தக் கணிப்புகள் ஒரு விலையை நிர்ணயிக்கின்றன: வாடிக்கையாளர்கள் மேலும் மேம்பட்ட செயலிகளை விரும்புகின்றனர்; அதேவேளையில் உற்பத்தி மற்றும் பேக்கேஜிங் திறன் குறைவாகவே உள்ளது. அதிக அளவிலான கணிதச் செயல்பாடுகளைச் செய்யும் முடுக்கிச் சில்லுகளைத் தாண்டி, முழுத் தரவு மையங்களையும் இயக்கத் தேவைப்படும் மையச் செயலிகள், வலையமைப்புச் சில்லுகள் மற்றும் பிற பாகங்களுக்கும் செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான தேவை பரவுகிறது.

2027 முதல் 2029 வரையிலான உண்மையான மூலதனச் செலவு அளவுகளை TSMC இன்னும் அறிவிக்கவில்லை. 2026 அக்டோபர் 15 அன்று பிற்பகல் 2 மணிக்கு நடைபெறவுள்ள மூன்றாம் காலாண்டு வருவாய் விளக்கக் கூட்டம், முதலீட்டின் திசையை நிர்வாகம் விளக்குவதற்கான அடுத்த வாய்ப்பாகும். நிறுவனத்தின் வழக்கமான அறிக்கை நடைமுறையைப் பின்பற்றி, 2027-க்கான முழுமையான கணிப்பு ஜனவரியில் வெளியாகும் என CTBC செக்யூரிட்டீஸ் இன்வெஸ்ட்மென்ட் அட்வைசரியின் ஆய்வாளர் சாங் துன்-ஹ்சியாங் எதிர்பார்க்கிறார்.

முதலீடு எவ்வளவு விரைவில் பயன்படுத்தக்கூடிய உற்பத்தித் திறனாக மாறும் என்பதே முக்கியக் கேள்வி. புதிய தொழிற்சாலை கூடுதல் சிப்களை உற்பத்தி செய்வதற்கு முன்பே விலையுயர்ந்த இயந்திரங்கள் பட்ஜெட்டை அதிகரிக்கின்றன; புதிய உற்பத்திச் செயல்முறைகளுக்குத் தயாராகப் பல ஆண்டுகள் தேவை. உற்பத்தி முடிந்த சிப்களை வாடிக்கையாளர்களுக்குத் தயாரான பொருட்களாக மாற்ற பேக்கேஜிங் திறனும் விரிவடைய வேண்டும்.

வங்கிகளின் செலவுக் கணிப்புகள் எவ்வாறு ஒப்பிடப்படுகின்றன

பரந்த கணிப்பு வரம்பின் உயர்ந்த பகுதியில் UBS மற்றும் கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் உள்ளன. 2027-ல் மூலதனச் செலவு 8600 கோடி டாலராக இருக்கும் என JPMorgan கணிக்கிறது; பேங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா 8300 கோடி டாலர் எனக் கணித்துள்ளது; Citi 8100 கோடி டாலர் என முன்னறிவிக்கிறது; Yuanta 8000 கோடி டாலர் என மதிப்பிடுகிறது. மோர்கன் ஸ்டான்லி 7500 கோடி முதல் 8000 கோடி டாலர் வரை எதிர்பார்க்கிறது.

UBS-இன் 9000 கோடி டாலர் கணிப்பு, 7530 கோடி டாலர் சந்தைச் சராசரியை விட 1470 கோடி டாலர் அல்லது சுமார் 20% அதிகம். கோல்ட்மேன் சாக்ஸின் 8500 கோடி டாலர் கணிப்பு 970 கோடி டாலர் அல்லது சுமார் 13% அதிகம். பரந்த சந்தை தற்போது எதிர்பார்ப்பதைவிட மிக அதிக முதலீட்டை மிகவும் நம்பிக்கையுடன் உள்ள வங்கிகள் கணிக்கின்றன என்பதை இந்த இடைவெளிகள் காட்டுகின்றன.

2026-க்கான செலவை கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் 6400 கோடி டாலர் என்றும் UBS 6300 கோடி டாலர் என்றும் கணிக்கின்றன; சந்தைச் சராசரி 6130 கோடி டாலர். இந்தக் கணிப்புகள் TSMC அறிவித்த வரம்புக்குள் உள்ளன. வரவிருக்கும் விளக்கக் கூட்டத்தில் அந்த வரம்பு மீண்டும் அதிகரிப்பது சாத்தியமில்லை என சாங் கருதுகிறார்; இருப்பினும் செலவு அதன் உச்சவரம்பை நோக்கி நகரக்கூடும்.

அக்டோபர் 12 அன்று முதன்முதலில் வெளியிடப்பட்ட கருத்துரையில், 2027-க்கான செலவு 7000 கோடி முதல் 8000 கோடி டாலர் வரையிலும், 2028-க்கான செலவு 9000 கோடி முதல் 10,000 கோடி டாலர் வரையிலும் இருக்கும் என ஆய்வாளர் ஹ்சியே சென்-யென் மதிப்பிட்டார். 2028-ல் 10,000 கோடி டாலர் என JPMorgan-மும் கணிக்கிறது; Citi 9000 கோடி டாலர் என மதிப்பிடுகிறது. கோல்ட்மேன் சாக்ஸின் திருத்தப்பட்ட கணிப்பு 2027 மற்றும் 2028 ஆகிய இரண்டிலும் 8500 கோடி டாலர் எனக் கூறுகிறது; அந்த வங்கிக்குச் சேர்த்துக் கூறப்படும் மற்றொரு கணிப்பு 2028-க்கு 9800 கோடி டாலர் என்கிறது. பெரிய முதலீட்டுச் சுழற்சி உருவாகும் என்ற எதிர்பார்ப்பு பரவலாக இருந்தாலும், ஆண்டுவாரியான தொகைகள் கணிசமாக வேறுபடுகின்றன.

தேவையும் உபகரண விலைகளும் பட்ஜெட்டை உயர்த்துகின்றன

ஜூலை மாத வருவாய் விளக்கக் கூட்டத்தில், 2026-க்கான செலவுத் திட்டத்தை ஆரம்பத்தில் அறிவித்த 5200 கோடி முதல் 5600 கோடி டாலரிலிருந்து 6000 கோடி முதல் 6400 கோடி டாலராக TSMC உயர்த்தியது. வரம்பின் இரு முனைகளும் தலா 800 கோடி டாலர் அதிகரித்தன. வாடிக்கையாளர் தேவை வளர்ந்ததே திருத்தத்துக்கான முக்கியக் காரணம் என்றும், உபகரண விலை உயர்வும் பங்களித்தது என்றும் தலைவர் மற்றும் தலைமைச் செயல் அதிகாரி சி.சி. வெய் தெரிவித்தார்.

அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் நிறுவனத்தின் செலவு, முந்தைய மூன்று ஆண்டுகளின் செலவைவிட முன்பு எதிர்பார்த்ததைவிடவும் அதிகமாக இருக்கும் என்று வெய் கூறினார். செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான தேவை TSMC எதிர்பார்த்ததைவிட வலுவாக இருப்பதாகவும், இடையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தாலும் 2029 அல்லது 2030 வரை அது வலுவாக நீடிக்கக்கூடும் என்றும் அவர் குறிப்பிட்டார்.

2026-ல் அமெரிக்க டாலர் மதிப்பிலான வருவாய் 40%-ஐச் சற்றே தாண்டி உயரும் என TSMC-யின் ஜூலை வழிகாட்டல் தெரிவித்தது. முதலீடு செய்ய நிறுவனம் தயாராக இருப்பதற்கான காரணத்தை இந்த வளர்ச்சி கணிப்பு விளக்குகிறது. இருப்பினும், உபகரண விலைகள் உயர்வதால், முன்பைவிட ஒவ்வொரு டாலர் செலவிலும் கிடைக்கும் உற்பத்தித் திறன் குறையக்கூடும்.

செயற்கை நுண்ணறிவு முகவர்கள் ஏன் மையச் செயலிகளுக்கான தேவையை அதிகரிக்கின்றனர்

செயற்கை நுண்ணறிவு தரவு மையங்களில் மையச் செயலிகளின் (CPU) முக்கியத்துவம் அதிகரிப்பதற்கான காரணமாக, முகவர் அடிப்படையிலான செயற்கை நுண்ணறிவை வெய் சுட்டிக்காட்டினார். ஒரு கேள்விக்குப் பதிலளிப்பதுடன் நின்றுவிடாமல், தகவலைத் தேடுதல், மென்பொருளைப் பயன்படுத்துதல், பணிகளை ஒருங்கிணைத்தல் போன்ற தொடர்ச்சியான செயல்களைச் செயற்கை நுண்ணறிவு முகவர் மேற்கொள்ள முடியும்.

கிராபிக்ஸ் செயலிகள் (GPU) மற்றும் பிற முடுக்கிச் சில்லுகள் பெரும்பாலான கணக்கீட்டுப் பணிகளைக் கையாளுகின்றன. பணிகளை ஒழுங்குபடுத்தவும், தரவைச் செயலாக்கவும், அதைச் சுற்றியுள்ள அமைப்பை நிர்வகிக்கவும் மையச் செயலிகள் உதவுகின்றன. எனவே, முழுத் தரவு மையத்திலும் செயல்பாடுகள் அதிகரிக்கும்போது ஒரே நேரத்தில் பல வகைச் சில்லுகளுக்கான தேவையும் உயரக்கூடும்.

கடந்த ஆண்டில் ஏற்பட்ட முக்கிய மாற்றமாக, செயற்கை நுண்ணறிவு முகவர்களால் சேவையக மையச் செயலிகளுக்கான தேவை அதிகரித்ததை கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் ஆய்வாளர் எவ்லின் யூவும் சுட்டிக்காட்டுகிறார். GPU-கள், வலையமைப்புச் சில்லுகள் மற்றும் CPU-கள் எனப் பல துறைகளிலும் செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான தேவை விரிவடையும் என அந்த வங்கி எதிர்பார்க்கிறது. x86, Arm அல்லது RISC-V கட்டமைப்புகளைப் பயன்படுத்தும் கிட்டத்தட்ட அனைத்துச் CPU வழங்குநர்களும் TSMC வாடிக்கையாளர்கள் என்று வெய் கூறினார். இதனால் பல்வேறு செயலி வடிவமைப்புகளிலும் அந்த உற்பத்தியாளருக்கு வாய்ப்பு கிடைக்கிறது.

2027-ல் சிப் விநியோகத்தைப் பெருமளவில் அதிகரிக்கத் திட்டமிட்டுள்ளதாகவும், அதற்கு மேலும் மேம்பட்ட உற்பத்தித் திறன் தேவை என்றும் AMD தலைமைச் செயல் அதிகாரி லிசா சு அக்டோபர் 6 அன்று தைபேயில் தெரிவித்தார். AMD தனது விநியோகத் திட்டமிடலை மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் வரையிலான காலத்துக்கு நீட்டித்துள்ளது. அடுத்த காலாண்டைத் தாண்டியும் வாடிக்கையாளர்கள் தயாராகி வருவதை இது காட்டுகிறது.

100%-ஐத் தாண்டும் பயன்பாட்டுத் திறன் என்பதன் பொருள் என்ன

TSMC-யின் 3 நானோமீட்டர் உற்பத்தித் திறன் பயன்பாடு 2027-ல் 120%-ஐத் தாண்டும் என KGI செக்யூரிட்டீஸ் கணிக்கிறது. அந்த ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் பயன்பாடு 100%-ஐத் தாண்டும் என்றும், மொத்த 3 நானோமீட்டர் உற்பத்தியில் கிட்டத்தட்ட 60%-ஐ செயற்கை நுண்ணறிவு பயன்பாடுகள் எடுத்துக்கொள்ளும் என்றும் SemiAnalysis எதிர்பார்க்கிறது.

உற்பத்தித் திறன் பயன்பாடு என்பது, குறிப்பிடப்பட்ட உற்பத்தித் திறன் அளவுகோலுடன் உற்பத்தியை ஒப்பிடுவதாகும். 100%-ஐத் தாண்டும் கணிப்பு என்றால், அந்தக் குறிப்பு அளவைவிட உற்பத்தி அதிகமாக இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதாகும். தொழிற்சாலைகள் உற்பத்தித் திறனை மேம்படுத்தும்போதோ, கிடைக்கும் திறனை விரிவுபடுத்தும்போதோ அந்தக் குறிப்பு அளவு மாறக்கூடும். 120% கணிப்பின் அடிப்படையான துல்லியமான அளவுகோல் குறிப்பிடப்படவில்லை.

SemiAnalysis-இன் கணிப்பு உண்மையானால், 3 நானோமீட்டர் உற்பத்தியில் சுமார் 40% செயற்கை நுண்ணறிவு அல்லாத பயன்பாடுகளுக்குக் கிடைக்கும். இதனால் அந்த உற்பத்திச் செயல்முறையின் பெரும்பகுதியைப் பயன்படுத்தும் துறையாக செயற்கை நுண்ணறிவு மாறும்; மேம்பட்ட சிப்களின் பல்வேறு வகைகளைத் தயாரிக்கும் வாடிக்கையாளர்களிடையே உற்பத்தித் திறனுக்கான போட்டியும் அதிகரிக்கும்.

மேம்பட்ட சிப்களுக்கான தேவைக்கும் விநியோகத்துக்கும் இடையிலான இடைவெளி பெரியதாக இருப்பதாக வெய் தெரிவித்தார். 3 நானோமீட்டர் மற்றும் அதற்கும் கீழான உற்பத்திச் செயல்முறைகளுக்கான தேவை, விநியோகத்தைவிட 30% முதல் 50% வரை அதிகமா என்று கேட்டபோது, அவர் சதவீதம் எதையும் தெரிவிக்கவில்லை. வாடிக்கையாளர்களுக்குத் தேவைப்படும் செயலிகள் மற்றும் முடுக்கிச் சில்லுகளுக்கு இடையே சிலிக்கான் வட்டத் தகடுகளின் உற்பத்தியைப் பகிர்ந்தளிக்க TSMC அவர்களுடன் இணைந்து செயல்படுகிறது.

விநியோகத்தைத் தடுத்து நிறுத்தும் மற்றொரு காரணி பேக்கேஜிங்

சிலிக்கான் வட்டத் தகடு உற்பத்தி ஆலையை விட்டு சிப்கள் வெளியேறிய பிறகும் TSMC-யின் விரிவாக்கச் சவால் தொடர்கிறது. மேம்பட்ட பேக்கேஜிங், செயலிகள், நினைவகச் சிப்கள் மற்றும் பிற பாகங்கள் ஒன்றிணைந்து செயல்படுவதற்காக அவற்றை இணைக்கிறது. பெரிய செயற்கை நுண்ணறிவுப் பொருட்களுக்கு, தனித்தனி சிப்கள் கிடைத்தாலும் பேக்கேஜிங் திறன் குறைவாக இருப்பது விநியோகத்தைத் தாமதப்படுத்தக்கூடும்.

மேம்பட்ட பேக்கேஜிங் விநியோகம், வாடிக்கையாளர்கள் தங்கள் பொருட்களைச் சந்தைக்குக் கொண்டுவரும் திறனைக் கட்டுப்படுத்தும் அளவுக்கு இறுக்கமாக இருப்பதாக வெய் கூறினார். பிற வழங்குநர்களின் கூடுதல் பேக்கேஜிங் திறனை அவர் வரவேற்றார். TSMC-யின் வட்டத் தகடுகளைப் பயன்படுத்தும் வாடிக்கையாளர்கள் அதிகப் பொருட்களைத் தயாரித்து, அதன் உற்பத்தி வணிகத்துக்கான கூடுதல் தேவையை உருவாக்க இது உதவும்.

ஐந்து ஆண்டுகளில் சுமார் 200 கோடி டாலர் மதிப்பிலான உற்பத்தி ஒப்பந்தத்தை TSMC-யுடன் செய்துள்ளதாக GlobalFoundries அக்டோபர் 8 அன்று அறிவித்தது. TSMC-யின் CoWoS பேக்கேஜிங் தொழில்நுட்பத்துக்காக, நியூயார்க்கில் சிலிக்கான் இடைஇணைப்புத் தகடுகளை அது தயாரிக்கும். ஒரு பேக்கேஜுக்குள் சிப்களும் நினைவகமும் தகவல் பரிமாறிக்கொள்ள உதவும் இணைப்புப் படலமே இடைஇணைப்புத் தகடு.

இந்த ஒப்பந்தத்தின் கீழ் விரிவாக்கப்பட்ட அளவிலான உற்பத்தி 2028-ன் முதல் பாதியில் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; அதாவது கூடுதல் விநியோகம் கிடைக்க இன்னும் கணிசமான காலம் காத்திருக்க வேண்டியுள்ளது. செலவைக் குறைப்பதற்கான மாற்றுப் பேக்கேஜிங் அடித்தளத் தேர்வுகளையும் TSMC உருவாக்கி வருகிறது. உற்பத்தியில் பயன்படுத்துவது தொடர்பாக வாடிக்கையாளர்களுடன் பணியாற்றும் முன், இந்தத் தொழில்நுட்பங்கள் முதிர்ச்சியடைய இன்னும் சுமார் ஓராண்டு தேவைப்படும் என்று வெய் கூறினார்.

அரிசோனாவும் புதிய சிப் செயல்முறைகளும் செலவுகளை அதிகரிக்கின்றன

ஜூலை மாதம் அரிசோனாவில் மேலும் 1000 கோடி டாலர் முதலீடு செய்வதாக TSMC அறிவித்தது. இதன்மூலம் அங்கு திட்டமிட்டிருந்த மொத்த முதலீடு 1650 கோடி டாலரிலிருந்து 2650 கோடி டாலராக உயர்ந்தது. மேம்பட்ட வட்டத் தகடு உற்பத்தி மற்றும் பேக்கேஜிங் உட்பட அடுத்தடுத்த உற்பத்திக் கட்டங்களை உள்ளடக்கிய சுமார் நான்கு கூடுதல் தொழிற்சாலைகள் கட்டப்படும் என்று வெய் தெரிவித்தார். இந்த முதலீடு 2 நானோமீட்டர் மற்றும் அதற்கும் கீழான செயல்முறைகளுக்கு ஆதரவளிக்கும்.

அரிசோனா முதலீட்டுத் தொகை பல ஆண்டுகளுக்கான முதலீட்டை உள்ளடக்கியது; மூலதனச் செலவுக் கணிப்புகளோ ஒவ்வோர் ஆண்டுக்குமான செலவைக் கணக்கிடுகின்றன. கூடுதல் 1000 கோடி டாலர் முதலீட்டை முடிப்பதற்கான நிலையான கால அட்டவணையை TSMC நிர்ணயிக்கவில்லை; வாடிக்கையாளர் தேவையைப் பொறுத்து வேகம் இருக்கும் எனத் தெரிவித்துள்ளது. தைவான் மற்றும் ஜப்பானிலும் கட்டுமானப் பணிகள் விரைவுபடுத்தப்படுகின்றன.

அரிசோனாவில் உள்ள இரண்டாவது வட்டத் தகடு தொழிற்சாலை, 2027-ன் இரண்டாம் பாதியில் அளவிலான உற்பத்தியைத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. TSMC-யின் 2 நானோமீட்டர் செயல்முறை அளவிலான உற்பத்தியின் முதல் முழு ஆண்டாகவும் 2027 இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதிய தொழிற்சாலைகள், உபகரணச் செலவை அதன் பயனுள்ள ஆயுள் முழுவதும் பகிர்ந்தளிக்கும் தேய்மானச் செலவுகளையும் இயக்கச் செலவுகளையும் ஏற்படுத்துகின்றன.

TSMC-யின் அடுத்த A14 செயல்முறையில் சோதனை உற்பத்தி 2027-லும், அளவிலான உற்பத்தி 2028-லும் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. N2-உடன் ஒப்பிடும்போது, அதே மின் நுகர்வில் 10% முதல் 15% வரை கூடுதல் செயல்திறனை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அல்லது அதே செயல்திறனில் மின் நுகர்வை 25% முதல் 30% வரை குறைப்பதுடன், சிப் அடர்த்தியை கிட்டத்தட்ட 20% அதிகரிக்கும். மேம்பட்ட செயல்முறைகளின் மேம்பாடு முதல் உற்பத்தித் திறன் தயாரிப்பு வழியாகப் பெரிய அளவிலான உற்பத்தி வரை ஐந்து முதல் ஏழு ஆண்டுகள் ஆகின்றன என்று வெய் கூறினார்.

உயரும் செலவுகளை ஈடுகட்ட வருவாய் வளர வேண்டும்

2027-ல் TSMC-யின் வருவாய் 40%-ஐத் தாண்டி வளரும் என்றும், செயற்கை நுண்ணறிவுத் துறை வருவாய் முந்தைய அளவைவிட கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகக்கூடும் என்றும் Citi எதிர்பார்க்கிறது. 2026-ல் டாலர் மதிப்பிலான வருவாய் 42% வளரும் என்றும், 2027-ல் 36.9% வளரும் என்றும் கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் கணிக்கிறது. 2026-க்கான வளர்ச்சி 41% முதல் 45% வரை இருக்கும் என மோர்கன் ஸ்டான்லி ஆய்வாளர் சார்லி சான் எதிர்பார்க்கிறார்; Citi-யின் தைவான் ஆய்வுப் பிரிவுத் தலைவர் சென் சியா-யி 46% எனக் கணிக்கிறார். இது TSMC-யின் ஜூலை வழிகாட்டலான 40%-ஐச் சற்றே தாண்டும் என்ற கணிப்பைவிட அதிகம்.

16 ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகளைத் தொகுத்த LSEG, மூன்றாம் காலாண்டின் நிகர லாபம் 7463 கோடி புதிய தைவான் டாலராக இருக்கும் எனக் கணித்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டைவிட 65% அதிகம். அக்டோபர் 15 அன்று வெளியாகவுள்ள அறிவிப்புக்கு முந்தைய லாபக் கணிப்பு இது. 2027-க்கான ஒரு பங்குக்கான லாபம் 161.36 புதிய தைவான் டாலராக இருக்கும் என பேங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா கணிக்கிறது; சந்தையின் எதிர்பார்ப்பு சுமார் 150 புதிய தைவான் டாலர் என சாங் குறிப்பிடுகிறார்.

2026-ல் மொத்த லாப விகிதம் 67.2% ஆகவும், 2027-ல் 67.5% ஆகவும் இருக்கும் என கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் கணிக்கிறது. பொருட்களைத் தயாரிப்பதற்கான நேரடிச் செலவைக் கழித்த பின் வருவாயில் மீதமிருக்கும் பங்கே மொத்த லாப விகிதம். விலை உயர்வுகள் புதிய தொழிற்சாலைகள் மற்றும் வெளிநாட்டுச் செலவுகளை ஈடுகட்டுவதால், 2027-ல் இந்த விகிதம் நிலையாக இருக்கலாம் அல்லது 0.5 சதவீதப் புள்ளிக்குக் குறைவாக உயரலாம் என சாங் எதிர்பார்க்கிறார்.

2027-ல் மேம்பட்ட உற்பத்திச் செயல்முறைகளின் விலை 5% முதல் 10% வரை உயரும் என்றும், சில முதிர்ந்த செயல்முறைகளின் விலை சுமார் 5% உயரக்கூடும் என்றும் சானும் நோமுரா ஆய்வாளர் செங் மிங்-சுங்கும் எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்த விலை உயர்வுகளை TSMC உறுதிப்படுத்தவில்லை. 2 நானோமீட்டர் உற்பத்தியை விரிவுபடுத்துவதால், 2026-ன் இரண்டாம் பாதியில் மொத்த லாப விகிதம் சுமார் மூன்று முதல் நான்கு சதவீதப் புள்ளிகள் குறையும் என ஜூலை மாதக் கணிப்பில் TSMC தெரிவித்தது. தேவை மற்றும் செலவு மேம்பாடுகள் இதன் ஒரு பகுதியை ஈடுசெய்யும்.

தொடர்ந்த ஆராய்ச்சி மற்றும் தொழிற்சாலை முதலீடுகளுக்கு ஆதரவளிக்கும் அதேநேரத்தில், வாடிக்கையாளர்கள் போட்டித்திறனுடன் இருக்க உதவும் வகையில் விலை நிர்ணயம் அமைய வேண்டும் என்று வெய் கூறினார். முதிர்ந்த உற்பத்திச் செயல்முறைகளை விரிவுபடுத்துவதிலும் TSMC தேர்ந்தெடுத்த பகுதிகளில் கவனம் செலுத்துகிறது. ஜப்பானில் பட உணரிகளும், ஜெர்மனியில் வாகன மற்றும் தொழில்துறைப் பயன்பாடுகளும் இதில் அடங்கும். மின்சக்தி மேலாண்மைச் சிப்கள் மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவுடன் தொடர்புடைய உணரிகளுக்கான தேவை, பல பொதுவான நுகர்வோர் மின்னணுப் பொருட்களைவிட வலுவாக உள்ளது.

உயர்ந்த பங்கு விலை இலக்குகள் எதிர்கால லாபத்தைச் சார்ந்துள்ளன

TSMC-யின் எதிர்கால வருவாயுடன் ஒப்பிடும் விலை-லாப விகிதம் 21-ஐ எட்ட வாய்ப்புள்ளதாக UBS கருதுகிறது; கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் 22 என மதிப்பிடுகிறது. தற்போதைய விகிதம் 17.4 ஆகும். எதிர்கால விலை-லாப விகிதம் என்பது பங்கு விலையை எதிர்பார்க்கப்படும் எதிர்கால லாபத்துடன் ஒப்பிடும் அளவீடு. விகிதம் உயர்வது, நிறுவனம் ஈட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படும் ஒவ்வொரு அலகு லாபத்துக்கும் முதலீட்டாளர்கள் அதிக விலை கொடுக்கிறார்கள் என்பதைக் குறிக்கும்.

தைவானில் TSMC பங்குக்கான விலை இலக்கை 3,800 புதிய தைவான் டாலரிலிருந்து 4,000 ஆக Citi உயர்த்தியது; கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் தனது இலக்கை 3,100-லிருந்து 3,300 ஆக உயர்த்தியது. வருவாய் முன்னோட்டத்தில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள ஒன்பது முதலீட்டு நிறுவனங்களில், மேக்குவாரியின் 4,410 புதிய தைவான் டாலர் இலக்கே அதிகபட்சம். வளர்ச்சி, லாபம் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கக்கூடிய மதிப்பீடு குறித்த வெவ்வேறு அனுமானங்களை இந்த இலக்குகள் பிரதிபலிக்கின்றன.

கோ-பேக்கேஜ்டு ஆப்டிக்ஸ் (CPO) தொழில்நுட்பத்தையும் சாத்தியமான வளர்ச்சிக் காரணியாக Citi குறிப்பிடுகிறது. கணினிப் பாகங்களுக்கு அருகிலேயே ஒளியியல் இணைப்புகளை அமைத்து, தரவை வேகமாக நகர்த்தும் தொழில்நுட்பம் இது. ஒளியியல் தகவல் தொடர்பு உபகரணங்களுக்கான தேவை 2029 வரையிலும் தொடரும் என ஹ்சியேவின் அக்டோபர் மாதக் கருத்துரை தெரிவித்தது. அதேவேளையில், செயலிகள், நினைவகம், குளிரூட்டும் அமைப்புகள் மற்றும் சர்க்யூட் பலகைகளின் விலை உயர்வதால் சேவையகங்களை ஒன்றிணைக்கும் நிறுவனங்களுக்குச் செலவு அதிகரிக்கும் என்றும் அது எச்சரித்தது.

உற்பத்தித் திறனில் முதலீடு செய்வதற்கு முன், வாடிக்கையாளர் கணிப்புகளுடன் சேர்த்து தரவு மையங்கள் கட்டப்படும் இடங்கள், பணிகளின் முன்னேற்றம் மற்றும் அவற்றைச் செயல்படுத்தத் தேவையானவற்றையும் TSMC ஆய்வு செய்கிறது. ஒவ்வொரு வாடிக்கையாளரின் நம்பிக்கையான திட்டங்களையும் ஒன்றாகக் கூட்டி மொத்தத் தேவையைக் கணிக்க முடியாது என்று வெய் விளக்கினார். வழங்கப்படும் சிப்கள் கையிருப்பில் தேங்காமல், பயன்பாட்டுக்கு வர வேண்டும் என்பதே நிறுவனத்தின் நோக்கம்.

விரிவாக்கத்தை வடிவமைக்கும் முக்கிய தேதிகள்

TSMC-யின் முதலீட்டு முடிவுகள் பல ஆண்டுகளை உள்ளடக்கியவை. உடனடியாக நடைபெறவுள்ள வருவாய் அறிவிப்பில் புதுப்பிக்கப்பட்ட வழிகாட்டல் கிடைக்கக்கூடும்; ஆனால் வாடிக்கையாளர்களுக்கு எப்போது கூடுதல் உற்பத்தித் திறன் கிடைக்கும் என்பதைத் தொழிற்சாலைத் திறப்புகள், பேக்கேஜிங் விநியோகம் மற்றும் புதிய உற்பத்திச் செயல்முறைகளே தீர்மானிக்கும்.

• ஜூலை 2026: TSMC தனது ஆண்டுச் செலவுத் திட்டத்தை 6000 கோடி முதல் 6400 கோடி டாலராக உயர்த்தி, அரிசோனாவில் மேலும் 1000 கோடி டாலர் முதலீட்டை அறிவித்தது.
• அக்டோபர் 6, 2026: 2027-ல் சிப் விநியோகத்தைப் பெருமளவில் உயர்த்துவதற்கான திட்டங்களை AMD தலைமைச் செயல் அதிகாரி லிசா சு விளக்கினார்.
• அக்டோபர் 8, 2026: CoWoS சிலிக்கான் இடைஇணைப்புத் தகடுகளை விநியோகிப்பதற்கான ஐந்தாண்டு ஒப்பந்தத்தை GlobalFoundries அறிவித்தது.
• அக்டோபர் 15, 2026: TSMC-யின் மூன்றாம் காலாண்டு வருவாய் விளக்கக் கூட்டம் பிற்பகல் 2 மணிக்கு நடைபெறத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.
• ஜனவரி 2027: வழக்கமான அறிக்கை நடைமுறையைப் பின்பற்றி, TSMC-யின் முழுமையான ஆண்டுக் கணிப்பு வெளியாகும் என சாங் எதிர்பார்க்கிறார்.
• 2027-ன் இரண்டாம் பாதி: அரிசோனாவின் இரண்டாவது வட்டத் தகடு தொழிற்சாலை அளவிலான உற்பத்தியைத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• 2028-ன் முதல் பாதி: GlobalFoundries ஒப்பந்தத்தின் கீழ் விரிவாக்கப்பட்ட உற்பத்தி தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• 2028: A14 செயல்முறையில் அளவிலான உற்பத்தியைத் தொடங்க TSMC இலக்கு வைத்துள்ளது.

டெக்சாஸில் சாத்தியமான முதலீடு குறித்தும் மதிப்பீடு நடைபெறுவதாகக் கலந்துரையாடல்கள் பற்றிய தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன; இது குறித்து கருத்து தெரிவிக்க TSMC மறுத்துள்ளது. தொழிற்சாலை அமைவிடங்கள், செலவுகள் மற்றும் உற்பத்தித் திறன் ஒதுக்கீடு குறித்த நிறுவனத்தின் அடுத்த முடிவுகள், அரிசோனா, தைவான் மற்றும் ஜப்பானில் ஏற்கெனவே உள்ள உறுதிமொழிகளுடன் இணைந்து அமையும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• 2027-ல் TSMC-யின் மூலதனச் செலவு 9000 கோடி டாலராக இருக்கும் என UBS கணிக்கிறது; கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் 8500 கோடி டாலர் என மதிப்பிடுகிறது.
• சந்தைச் சராசரி 7530 கோடி டாலர்; 2026-க்கான TSMC அறிவித்துள்ள பட்ஜெட் 6000 கோடி முதல் 6400 கோடி டாலர்.
• முடுக்கிச் சில்லுகள் மற்றும் வலையமைப்புச் சில்லுகளுடன், CPU-களுக்கான தேவையையும் செயற்கை நுண்ணறிவு முகவர்கள் அதிகரிக்கின்றனர்.
• 2027-ல் TSMC-யின் 3 நானோமீட்டர் உற்பத்தியில் கிட்டத்தட்ட 60%-ஐ செயற்கை நுண்ணறிவு எடுத்துக்கொள்ளும் என SemiAnalysis எதிர்பார்க்கிறது.
• மேம்பட்ட பேக்கேஜிங் விநியோகம் தொடர்ந்து கட்டுப்பாடாக உள்ளது; GlobalFoundries-இன் கூடுதல் உற்பத்தி 2028-ல் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• புதிய தொழிற்சாலைகளும் செயல்முறைகளும் உற்பத்தித் திறனை அதிகரித்தாலும், உபகரணச் செலவு, இயக்கச் செலவு மற்றும் தேய்மானச் செலவுகளையும் ஏற்படுத்துகின்றன.
• 2027 முதல் 2029 வரையிலான மூலதனச் செலவு அளவுகளை TSMC இன்னும் அறிவிக்கவில்லை.