அக்டோபர் 23 முதல் மாலத்தீவுக்கான ரூ.3,000 கோடி நாணயப் பரிமாற்றக் கடன் நீட்டிப்புக்கு இந்தியா ஒப்புதல்

நிதி அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும் மாலத்தீவுக்கு ரூபாய் ஆதரவு நீட்டிப்பு

மாலத்தீவுக்கான 30 பில்லியன் ரூபாய் நாணயப் பரிமாற்ற வசதியின் முதல் காலநீட்டிப்புக்கு இந்தியா ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இந்த நீட்டிப்பு அக்டோபர் 23, 2026 முதல் நடைமுறைக்கு வருகிறது. மாலத்தீவு அரசின் கோரிக்கையைத் தொடர்ந்து எடுக்கப்பட்ட இந்த முடிவு, கையிருப்பு மற்றும் பொது நிதி அழுத்தங்களை எதிர்கொள்ளும் தீவு நாட்டுக்கு அந்நியச் செலாவணி நிதியுதவியின் முக்கிய ஆதாரத்தைத் தொடர்ந்து கிடைக்கச் செய்கிறது.

இந்திய எண் முறையில் ரூ.3,000 கோடி மதிப்புள்ள இந்த வசதி, முதன்முதலில் ஏப்ரல் 23, 2026 அன்று பயன்படுத்தப்பட்டது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கிக்கும் (RBI) மாலத்தீவு நாணய ஆணையத்துக்கும் இடையிலான ஒப்பந்தத்தின் மூலம் இது செயல்படுகிறது. 2024 அக்டோபரில் அதிபர் முகமது முய்சு இந்தியா வந்தபோது இந்த ஒப்பந்தம் கையெழுத்தானது.

இந்திய வெளியுறவு அமைச்சகத்தின் செய்தித் தொடர்பாளர் ரந்தீர் ஜெய்ஸ்வால் இந்த முடிவை அறிவித்ததுடன், இரு நாடுகளின் வளர்ச்சிக் கூட்டாண்மையுடனும் அதை இணைத்துப் பேசினார்.

மாலத்தீவுடன் நாம் நெருக்கமான வளர்ச்சிக் கூட்டுறவைக் கொண்டுள்ளோம். மாலத்தீவு அரசின் கோரிக்கையை ஏற்று, ரூ.3,000 கோடி நாணயப் பரிமாற்ற வசதியின் முதல் காலநீட்டிப்பை 2026 அக்டோபர் 23 முதல் நடைமுறைப்படுத்த முடிவு செய்துள்ளோம்,

மாலத்தீவுப் பொருளாதாரத்துக்கு இதனால் கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படும் பயனையும் ஜெய்ஸ்வால் குறிப்பிட்டார்.

தற்போதைய காலநீட்டிப்பு மாலத்தீவின் நிதி நிலைத்தன்மைக்கு வலுசேர்க்கும்,

இந்த முடிவு ஏற்கெனவே உள்ள கடன் ஏற்பாட்டை நீட்டிக்கிறது. மாலத்தீவைப் பொறுத்தவரை, அந்நியச் செலாவணி கொடுப்பனவுகளையும் அரசுக் கடனையும் நிர்வகிப்பது கடினமாக இருக்கும் நிலையில், இந்திய ரூபாயைத் தொடர்ந்து அணுகுவதுதான் இதன் நடைமுறைப் பயன்.

நாணயப் பரிமாற்ற வசதி எவ்வாறு செயல்படுகிறது

ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் நிபந்தனைகளின் கீழ், ஒரு நாட்டின் நாணயத்தை மற்றொரு நாட்டின் மத்திய வங்கி பெற நாணயப் பரிமாற்ற வசதி அனுமதிக்கிறது. இங்கு, RBI வழியாக மாலத்தீவு நாணய ஆணையம் இந்திய ரூபாயைப் பெறுகிறது. இந்த வசதியின் முக்கிய நோக்கமான பணப்புழக்கம் என்பது, கொடுப்பனவுகள் செலுத்த வேண்டிய நேரத்தில் பணம் கிடைப்பதைக் குறிக்கிறது.

காலநீட்டிப்பு என்பது தற்போதைய காலக்கெடுவில் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய நிலைக்குப் பதிலாக, கடன் பெறும் காலத்தை நீட்டிப்பதாகும். இதனால் மாலத்தீவு தனது நிதித் தேவைகளை நிர்வகிக்கக் கூடுதல் அவகாசம் பெறுகிறது. ரூபாய் வசதி என்பது ஒப்பந்தத்தின் கீழ் பெறப்பட்ட கடனே; அதைத் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய கடமைகளும் தொடர்கின்றன.

இந்த ஏற்பாடு தெற்காசிய பிராந்திய ஒத்துழைப்பு அமைப்பு (SAARC) நாடுகளுக்கான நாணயப் பரிமாற்ற ஏற்பாட்டு கட்டமைப்பின் கீழ் வருகிறது. 2024 முதல் 2027 வரையிலான கட்டமைப்பு, சாதகமான வட்டி விகிதங்கள் உள்ளிட்ட சலுகை நிபந்தனைகளை வழங்குகிறது. இந்த ஆதரவை எளிதாகப் பயன்படுத்தும் வகையில் இவை அமைக்கப்பட்டுள்ளன.

இரு நாணய வசதிகள், வெவ்வேறு திருப்பிச் செலுத்தல் வரலாறுகள்

RBI-யும் மாலத்தீவு நாணய ஆணையமும் 2024 அக்டோபர் 7 அன்று ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திட்டன. இதன்படி, அமெரிக்க டாலர் அல்லது யூரோ வழங்கும் வசதி மூலம் 400 மில்லியன் டாலரையும், தனியான இந்திய ரூபாய் வசதி மூலம் 30 பில்லியன் ரூபாயையும் பெற மாலத்தீவு தகுதி பெற்றது.

சமீபத்திய முடிவு ரூபாய் வசதியைப் பற்றியது என்பதால் இந்த வேறுபாடு முக்கியமானது. 2026ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் மாலத்தீவு 400 மில்லியன் டாலர் நாணயப் பரிமாற்றக் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தியது. ஏப்ரலில் முதன்முதலில் பெற்ற 30 பில்லியன் ரூபாய் அக்டோபர் முதல் காலநீட்டிக்கப்படுகிறது.

வெவ்வேறு நாணயங்கள் வெவ்வேறு கொடுப்பனவுத் தேவைகளுக்குப் பயன்படுகின்றன. ரூபாய் நிதியுதவி மாலத்தீவுக்கு இந்திய நாணயத்தை அணுக உதவுகிறது; டாலர் நிதியுதவி டாலர்களைப் பெற வழிவகுக்கிறது. இரண்டுமே வெளிநாட்டுக் கொடுப்பனவுகளை நிர்வகிக்க உதவலாம். ஆனால் அவற்றின் தொகைகளையும் திருப்பிச் செலுத்தல் வரலாறுகளையும் தனித்தனியாகக் கண்காணிக்க வேண்டும்.

RBI ஒப்பந்தம் 2027 ஜூன் 18 வரை செல்லுபடியாகும். ரூபாய் வசதி மூன்று மாதக் கடனாக விவரிக்கப்பட்டுள்ளது; முந்தைய வசதிகள் ஆறு மாதங்களாக நீட்டிக்கப்பட்டன. காலநீட்டிப்பு அக்டோபர் 23 முதல் நடைமுறைக்கு வரும் என்று அறிவிப்பு கூறுகிறது. ஆனால் புதிய திருப்பிச் செலுத்தும் காலக்கெடுவையோ வட்டி விகிதத்தையோ குறிப்பிடவில்லை.

முடிவுக்குப் பின்னுள்ள தேதிகள்

அக்டோபர் காலநீட்டிப்பு, தற்போதைய ஒப்பந்தத்துக்கு முந்தைய நிதி உறவின் தொடர்ச்சியாகும். பிராந்திய கட்டமைப்பு 2012இல் தொடங்கியதிலிருந்து RBI மாலத்தீவுக்கு வழங்கிய ஒட்டுமொத்த நாணயப் பரிமாற்ற ஆதரவு 1.1 பில்லியன் டாலரைத் தாண்டியுள்ளதாக இந்திய உயர் ஆணையம் தெரிவித்துள்ளது.

தற்போதைய ஏற்பாட்டின் முக்கிய படிகள்:

• 2012: SAARC நாணயப் பரிமாற்றக் கட்டமைப்பு தொடங்கியது.
• 2024 அக்டோபர் 7: அதிபர் முய்சுவின் இந்தியப் பயணத்தின்போது RBI-யும் மாலத்தீவு நாணய ஆணையமும் தற்போதைய ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திட்டன.
• 2026 ஏப்ரல் 23: மாலத்தீவு முதன்முறையாக 30 பில்லியன் ரூபாயைப் பெற்றது.
• 2026ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில்: தனியான 400 மில்லியன் டாலர் நாணயப் பரிமாற்றக் கடனை மாலத்தீவு திருப்பிச் செலுத்தியது.
• 2026 செப்டம்பர்: மொத்தம் 150 மில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான மூன்று கருவூல உண்டியல்களின் கடனை, இறுதியாக 50 மில்லியன் டாலர் செலுத்தி முடித்தது.
• 2026 அக்டோபர் 23: ரூபாய் வசதியின் முதல் காலநீட்டிப்பு நடைமுறைக்கு வருகிறது.
• 2027 ஜூன் 18: தற்போதைய RBI ஒப்பந்தத்தின் செல்லுபடிக் காலம் முடிவடைகிறது.

ஏப்ரல் மாதப் பணப்பெறுதலுக்கும் அக்டோபர் காலநீட்டிப்புக்கும் இடையே ஆறு மாதங்கள் உள்ளன. மாலத்தீவு பிற கடன்களை நிர்வகித்து வரும் நிலையில், இந்த நீட்டிப்பு ஏற்கெனவே உள்ள ரூபாய் ஆதரவைத் தொடரச் செய்கிறது.

கையிருப்பு விவரங்கள் ஏன் அவகாசம் தேவை என்பதை விளக்குகின்றன

மாலத்தீவு நாணய ஆணையத்தின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்புத் தரவுகளின்படி, செப்டம்பரில் கையிருப்பு 532.55 மில்லியன் டாலராக இருந்தது. இது முந்தைய ஆண்டின் அதே மாதத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 37.5% குறைவு. செப்டம்பர் இறுதியில் அரசின் கையிருப்பு 547 மில்லியன் டாலராக இருந்ததாக மற்றொரு புள்ளிவிவரம் தெரிவித்தது. இந்த இரு அளவீடுகளுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டுக்கான அடிப்படை விளக்கப்படவில்லை.

37.5% சரிவு என்றால், 532.55 மில்லியன் டாலர் கையிருப்பு முந்தைய ஆண்டின் அளவில் சுமார் ஐந்தில் மூன்று பங்காக இருந்தது. இந்தச் சதவீதத்தைக் கொண்டு கணக்கிட்டால், முந்தைய அளவு சுமார் 852 மில்லியன் டாலராக இருக்கும்; ஏறத்தாழ 320 மில்லியன் டாலர் குறைந்துள்ளது.

வெளிநாட்டுக் கொடுப்பனவுகளைச் செலுத்தவும், நாணயத்தின் மீதான நம்பிக்கையை ஆதரிக்கவும் ஒரு நாட்டின் நாணய ஆணையம் வைத்திருக்கும் நிதியே அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு. வெளிநாடுகளில் பெரும் தொகைகளைச் செலுத்த வேண்டிய நாட்டுக்கு, கையிருப்பில் கிடைக்கும் தொகை முக்கியம். போதிய புதிய நிதி வருவதற்கு முன்பே அரசின் கடமைகளும் பிற அந்நியச் செலாவணித் தேவைகளும் உருவாகலாம்.

ரூபாய் காலநீட்டிப்பு, வெளிநாட்டு நிதி ஆதாரங்களில் ஒன்றை மாலத்தீவு தொடர்ந்து அணுக உதவுகிறது. டாலர் கடப்பாடுகளை நிர்வகித்தல், கையிருப்பை மீண்டும் அதிகரித்தல், அரசுச் செலவினக் கடமைகளை நிறைவேற்றுதல் ஆகிய தேவைகளுடன் இந்த வசதியின் பயனும் இணைந்துள்ளது.

கடன் அழுத்தம் தொடர்வதாக IMF எச்சரிக்கை

ஜூன் மாத மதிப்பீட்டில், மாலத்தீவின் பொதுக் கடனும் நிதிப் பற்றாக்குறையும் உயர்ந்த நிலையிலேயே தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதாக சர்வதேச நாணய நிதியம் (IMF) தெரிவித்தது. கடன் நெருக்கடிக்கான பொதுவான அபாயமும் வெளிநாட்டுக் கடன் தொடர்பான அபாயமும் அதிகம் என அது மதிப்பிட்டது.

அரசு வருவாயை விடச் செலவினம் அதிகமாக இருக்கும்போது நிதிப் பற்றாக்குறை ஏற்படுகிறது. இந்த இடைவெளியை ஈடுகட்ட கடன் பெறலாம்; ஆனால் அதனால் எதிர்காலத்தில் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய தொகையும் வட்டிச் செலவும் உருவாகும். வெளிநாட்டுக் கடன் கூடுதல் தேவையையும் ஏற்படுத்துகிறது: வெளிநாட்டுக் கடனளிப்பவர்களுக்கான கொடுப்பனவுகளை, பெரும்பாலும் அந்நியச் செலாவணியில், செலுத்த வேண்டும்.

பிற அரசுகளின் அதிகாரபூர்வ ஆதரவும் சர்வதேச கையிருப்பு அதிகரித்ததும் உடனடி வெளிப்புற அழுத்தங்களைக் குறைக்க உதவியதாக IMF தெரிவித்தது. நாட்டின் மாற்று விகிதப் பிணைப்பைப் பாதுகாக்கவும் நிதி நிலைத்தன்மையை மீட்டெடுக்கவும் கூடுதல் நடவடிக்கைகளை அது பரிந்துரைத்தது.

மாற்று விகிதப் பிணைப்பு என்பது ஒரு நாணயத்தின் மதிப்பை மற்றொரு நாணயத்துக்கு எதிராக நிர்ணயித்த அளவில் வைத்திருப்பதாகும். இதைப் பராமரிக்க, அந்நியச் செலாவணி கிடைப்பதை அதிகாரிகள் கவனமாக நிர்வகிக்க வேண்டும். IMF-இன் மதிப்பீடும் அதைத் தொடர்ந்து செப்டம்பரில் பதிவான கையிருப்புச் சரிவும், நிதியைத் தொடர்ந்து அணுகுவது ஏன் அவசரத் தேவையாக இருக்கிறது என்பதை காட்டுகின்றன.

கருவூலக் கடன், இந்திய ஆதரவுக்கு மற்றொரு பரிமாணம் சேர்க்கிறது

மாலத்தீவு அரசுப் பத்திரங்களை வாங்குவதும் இந்தியாவின் நிதியுதவியில் அடங்கும். 250 மில்லியன் டாலர் மற்றும் 100 மில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான இரண்டு கருவூலப் பத்திரங்களை இந்திய உயர் ஆணையம் பட்டியலிட்டது. நீண்ட காலத்துக்கான இந்தக் கடன்களின் மொத்த மதிப்பு 350 மில்லியன் டாலர்.

கருவூலப் பத்திரங்களும் உண்டியல்களும், அரசு பெற்ற கடனைத் திருப்பிச் செலுத்துவதாக அளிக்கும் உறுதிமொழிகளாகும். பத்திரங்கள் பொதுவாக நீண்ட காலத்துக்கானவை; உண்டியல்கள் குறுகிய காலக் கடனுக்குப் பயன்படுகின்றன. இந்தியா இந்தப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யும்போது, அவற்றின் திருப்பிச் செலுத்தும் நிபந்தனைகளின் கீழ் மாலத்தீவு அரசுக்கு நிதி வழங்குகிறது.

மொத்தம் 150 மில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான மூன்று மாலத்தீவு கருவூல உண்டியல்களிலும் இந்தியா முதலீடு செய்தது. அந்த உண்டியல்களுக்கான கடனை மாலத்தீவு திருப்பிச் செலுத்திவிட்டது. 2019இல் மூன்று தவணைகளாகப் பெற்ற கடனை, செப்டம்பரில் செலுத்திய 50 மில்லியன் டாலர் தொகை முழுமையாகத் தீர்த்ததாக மாலத்தீவு நிதி அமைச்சகம் உறுதிப்படுத்தியது.

கருவூல உண்டியல் ஆதரவுக்கான வட்டியாக இந்திய அரசு 42.8 மில்லியன் டாலர் செலுத்தியதாக இந்திய உயர் ஆணையம் தெரிவித்தது. இந்தத் தொகை, உண்டியல்களின் மொத்த அசல் தொகையான 150 மில்லியன் டாலரில் சுமார் 28.5% ஆகும். கடன் காலப்பகுதியில் வழங்கப்பட்ட வட்டி ஆதரவின் அளவை இது காட்டுகிறது.

இந்த நிதி நடவடிக்கைகள் ஒன்றுடன் ஒன்று தொடர்புடையவை என்றாலும், வெவ்வேறு நோக்கங்களைக் கொண்டவை: நாணயப் பரிமாற்றம் மற்றொரு நாணயத்தை அணுக உதவுகிறது; கருவூலப் பத்திர முதலீடு அரசின் கடனுக்கு நிதியளிக்கிறது. மாலத்தீவுக்கான ஆதரவில் இந்தியா இந்த இரு வழிகளையும் பயன்படுத்தியுள்ளது.

நீட்டிப்பை வரவேற்கிறது மாலத்தீவு

காலநீட்டிப்புக்கு ஒப்புதல் அளித்த இந்திய வெளியுறவு அமைச்சர் எஸ். ஜெய்சங்கருக்கும் இந்திய அரசுக்கும் மாலத்தீவு வெளியுறவு அமைச்சர் இருதிஷாம் ஆடம் நன்றி தெரிவித்தார். பரஸ்பர மரியாதை, புரிந்துணர்வு மற்றும் நல்லெண்ணத்தில் வேரூன்றிய நட்பை இந்த முடிவு மீண்டும் உறுதிப்படுத்துவதாக அவர் கூறினார்.

பணப்புழக்கம் மற்றும் நிதி நிலைத்தன்மைக்காக இந்திய ரூபாயை அணுகுவதில் மாலத்தீவின் பதில் கவனம் செலுத்தியது. பொது நிதியை நிர்வகிக்கும் அதிகாரிகளுக்கு, இந்த நீட்டிப்பு கொடுப்பனவுகளை ஒழுங்குபடுத்தக் கூடுதல் அவகாசம் அளிக்கிறது; அதேவேளையில் ஏற்கெனவே உள்ள நிதி வழியும் தொடர்ந்து கிடைக்கிறது.

Neighbourhood First கொள்கை மற்றும் MAHASAGAR தொலைநோக்குப் பார்வையின் ஒரு பகுதியாக இந்தியா இந்த முடிவை முன்வைத்தது. MAHASAGAR என்பது பிராந்தியங்கள் முழுவதும் பாதுகாப்பு மற்றும் வளர்ச்சிக்கான பரஸ்பர, முழுமையான முன்னேற்றம் என்பதைக் குறிக்கிறது. இந்தியப் பெருங்கடல் பகுதி மற்றும் அதற்கு அப்பால் ஒத்துழைப்பதற்கான இந்தியாவின் அறிவிக்கப்பட்ட அணுகுமுறையில் இது இடம்பெறுகிறது.

முய்சுவின் 2024 அக்டோபர் பயணத்தின்போது, இரு அரசுகளும் விரிவான பொருளாதார மற்றும் கடல்சார் பாதுகாப்புக் கூட்டாண்மைக்கான கூட்டு தொலைநோக்கை ஏற்றுக்கொண்டன. அந்த ஒப்பந்தத்தைச் செயல்படுத்துவதில் இந்தியா உறுதியுடன் இருப்பதாகத் தெரிவித்தது. இதன் மூலம் நிதி உறவைப் பரந்த பொருளாதார மற்றும் கடல்சார் ஒத்துழைப்புடன் இணைத்தது.

அக்டோபர் 23 முதல் என்ன மாறுகிறது

ஏற்கெனவே பயன்படுத்தப்பட்ட தொகைக்கு காலநீட்டிப்பு அளிப்பதன் மூலம் 30 பில்லியன் ரூபாய் வசதியைத் தொடர்ந்து அணுக முடிவதே உடனடி மாற்றம். அதிகக் கடன் அபாயங்களையும் குறைந்ததாகப் பதிவான அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பையும் எதிர்கொள்ளும் மாலத்தீவு, இந்தக் கடனை நிர்வகிக்கக் கூடுதல் அவகாசம் பெறுகிறது.

அடுத்த முக்கிய தேதி 2026 அக்டோபர் 23; அன்று காலநீட்டிப்பு நடைமுறைக்கு வருகிறது. விரிவான ஒப்பந்தம் 2027 ஜூன் 18 வரை செல்லுபடியாகும். இந்தத் தேதிகளுடன், டாலர் நாணயப் பரிமாற்றக் கடனையும் கருவூல உண்டியல்களையும் திருப்பிச் செலுத்தியிருப்பது, சில கடமைகளை மாலத்தீவு நீட்டிக்கும்போது மற்றவற்றைத் தீர்த்து வருவதைக் காட்டுகிறது.

முக்கிய குறிப்புகள்

• மாலத்தீவுக்கான 30 பில்லியன் ரூபாய் நாணயப் பரிமாற்ற வசதியின் முதல் காலநீட்டிப்புக்கு இந்தியா ஒப்புதல் அளித்துள்ளது; இது 2026 அக்டோபர் 23 முதல் நடைமுறைக்கு வருகிறது.
• 2024 அக்டோபரில் கையெழுத்தான ஒப்பந்தத்தின் கீழ், 2026 ஏப்ரல் 23 அன்று மாலத்தீவு முதன்முதலில் ரூபாய் நிதியைப் பெற்றது.
• தனியான 400 மில்லியன் டாலர் நாணயப் பரிமாற்றக் கடனை மாலத்தீவு 2026ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் திருப்பிச் செலுத்தியது.
• மாலத்தீவு நாணய ஆணையத் தரவுகளின்படி, செப்டம்பர் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு 532.55 மில்லியன் டாலராக இருந்தது; முந்தைய ஆண்டைவிட இது 37.5% குறைவு.
• நாட்டின் பொதுக் கடன் மற்றும் வெளிநாட்டுக் கடன் நெருக்கடி அபாயங்கள் அதிகம் என IMF மதிப்பிட்டது.
• மொத்தம் 150 மில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான மூன்று கருவூல உண்டியல்களுக்கான கடனை மாலத்தீவு திருப்பிச் செலுத்தியுள்ளது; வட்டிக்காக இந்தியா 42.8 மில்லியன் டாலர் வழங்கியது.
• தற்போதைய RBI நாணயப் பரிமாற்ற ஒப்பந்தம் 2027 ஜூன் 18 வரை செல்லுபடியாகும்.