அக்டோபர் 22 முடிவுக்கு முன் பணவீக்கம் நீடிப்பதால் மேலும் வட்டி உயர்வுகள் சாத்தியம் என தென் கொரிய மத்திய வங்கி சமிக்ஞை

இரு வட்டி உயர்வுகளுக்குப் பிறகு பணவீக்கத்துக்கு முன்னுரிமை

தென் கொரியா அக்டோபர் 22, 2026 கொள்கைக் கூட்டத்தை நெருங்கும் நிலையில், மேலும் வட்டி உயர்வுகள் சாத்தியமே என தென் கொரிய மத்திய வங்கி ஆளுநர் ஷின் ஹியுன்-சோங் சமிக்ஞை அளித்தார். பணவீக்கம் மத்திய வங்கியின் 2% இலக்கைவிட கணிசமான காலத்துக்கு அதிகமாக நீடிக்கும் என்றும் அவர் எச்சரித்தார். ஜூலை, ஆகஸ்ட் மாதங்களில் தலா 0.25 சதவீதப் புள்ளி உயர்த்தப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, அடிப்படை வட்டி விகிதம் ஏற்கெனவே 3% ஆக உள்ளது.

அக்டோபர் 12 அன்று சியோலில் உள்ள மத்திய வங்கித் தலைமையகத்தில் நடைபெற்ற நாடாளுமன்றத் தணிக்கைக் கூட்டத்தில் பேசிய ஷின், அடுத்த முடிவில் பணவீக்கத்துக்கு முன்னுரிமை அளித்தார். தலைநகரைச் சுற்றியுள்ள பகுதிகளில் வீட்டு விலைகள் உயர்வதையும், குடும்பக் கடன் அதிகரிப்பதையும் அவர் சுட்டிக்காட்டினார். செப்டம்பர் நுகர்வோர் பணவீக்கம் 2.9% ஆக இருந்தது. உணவு, எரிசக்தி விலைகளைத் தவிர்த்த பணவீக்கம் ஜூனில் இருந்த 2.5%-இலிருந்து 2.8% ஆக உயர்ந்தது.

அரசு முன்மொழிந்துள்ள 2027ஆம் ஆண்டுக்கான பட்ஜெட் குறித்து விரிவான மதிப்பீடும் விசாரணையின்போது முன்வைக்கப்பட்டது: பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு கூடுதலாக 0.5 சதவீதப் புள்ளியும், பணவீக்கத்துக்கு 0.06 சதவீதப் புள்ளியும் பங்களிக்கலாம். இந்தக் கணக்கீடுகள் வங்கியின் அதிகாரபூர்வ கணிப்புகளிலிருந்து தனித்தவை. அரசு செலவினமும் பணக் கொள்கைக் கட்டுப்பாடும் ஒன்றுக்கொன்று முரணாகச் செயல்படுகின்றனவா என்பதை மதிப்பிடும்போது இந்த வேறுபாடு முக்கியமானது.

பணக் கொள்கையின் எதிர்காலம் குறித்த கேள்விகளுக்குப் பதிலளித்த ஷின், மேலும் வட்டி உயர்வுகளை வங்கி எவ்வாறு அணுகும் என்பதை விளக்கினார்:

பணவீக்கம், பொருளாதாரப் போக்குகள், நிதி நிலைத்தன்மை நிலைமைகள் ஆகியவற்றைக் கூர்ந்து கண்காணித்து, கூடுதல் வட்டி உயர்வுகளின் நேரத்தையும் வேகத்தையும் தீர்மானிக்கத் திட்டமிட்டுள்ளோம்.

அக்டோபர் அல்லது நவம்பரில் வட்டி உயர்வு இருக்கும் என்றோ, 0.50 சதவீதப் புள்ளி அளவுக்கு பெரிய உயர்வு இருக்கும் என்றோ அவர் உறுதியளிக்கவில்லை. அவரது செய்தி தெளிவான வரம்புக்குள் இருந்தது: கூடுதல் இறுக்கத்துக்கான சாத்தியத்தை நோக்கியே கொள்கையின் திசை உள்ளது; ஆனால் அடுத்த முடிவு கூட்டத்தில் மதிப்பிடப்படும் பொருளாதாரத் தகவல்களைப் பொறுத்தது.

பணவீக்க அளவீடுகள் உண்மையில் காட்டுவது என்ன

செப்டம்பர் மாதப் பணவீக்கப் புள்ளிவிவரங்கள் ஒரே விலை நிலவரத்தின் வெவ்வேறு பகுதிகளை விவரிக்கின்றன. 2.9% நுகர்வோர் பணவீக்கம், குடும்பங்கள் வாங்கும் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் பரந்த தொகுப்பை உள்ளடக்கியது. உணவு, எரிசக்தி விலைகளைத் தவிர்த்த பணவீக்கம் 2.8% ஆக இருந்தது. வேளாண் பொருட்கள், பெட்ரோலியப் பொருட்களைத் தவிர்த்த மற்றொரு அடிப்படை அளவீடு 2.7% ஆக உயர்ந்தது. இவை ஒரே அளவீட்டுக்கான முரண்பட்ட கணிப்புகள் அல்ல; வெவ்வேறு குறியீடுகள்.

செப்டம்பரில் உணவு, எரிசக்தி அளவீடு வங்கியின் இலக்கைவிட 0.8 சதவீதப் புள்ளி அதிகமாக இருந்தது; ஜூனில் இந்த இடைவெளி 0.5 சதவீதப் புள்ளியாக இருந்தது. இந்த இடைவெளி விரிவடைந்ததே அடிப்படைப் பணவீக்கம் மேலும் பரவுவதற்கு முன் அதைக் கட்டுப்படுத்துவதில் ஷின் கவனம் செலுத்துவதற்கான காரணத்தை விளக்குகிறது.

2026ஆம் ஆண்டில் நுகர்வோர் பணவீக்கம் சராசரியாக 2.7% ஆகவும், 2027இல் 2.3% ஆகவும் இருக்கும் என வங்கி எதிர்பார்க்கிறது. அக்டோபர் பணவீக்கம் சுமார் 3% ஆக இருக்கும் என்றும் கணிக்கிறது. செப்டம்பர் நுகர்வோர் பணவீக்கமும் வேளாண் பொருட்கள், பெட்ரோலியப் பொருட்களைத் தவிர்த்த குறியீடும் ஆகஸ்டைவிடக் குறைவாக இருந்தபோதிலும், கடந்த ஆண்டின் விலைகளுடன் ஒப்பிடுவது தொடரும் அழுத்தத்தை மறைக்கக்கூடும் என வங்கி எச்சரித்தது.

இத்தகைய ஒப்பீடுகள் அடிப்படை விளைவுகள் எனப்படுகின்றன. ஓராண்டுக்கு முன்பு விலைகள் எந்த அளவில் இருந்தன என்பதையும் பொறுத்தே ஆண்டு பணவீக்க விகிதம் அமைகிறது. எனவே, ஆண்டு விகிதம் குறைவது, தற்போதைய விலை அழுத்தங்கள் அதே அளவுக்குத் தணிந்துவிட்டன என்று அவசியம் பொருள்படாது.

வசந்த காலம் முதல் கோடை காலம் வரை எண்ணெய் விலைகளும், அதிகரித்த செலவுகள் விற்பனை விலைகளுக்கு மாற்றப்பட்டதும் பெரும் பங்கு வகித்ததாக ஷின் ஒப்புக்கொண்டார். நீடித்துவரும் மத்திய கிழக்கு நெருக்கடியுடன் தொடர்புடைய விநியோகத் தடைகளும் அண்மைய அடிப்படைப் பணவீக்கத்துக்குக் காரணம் என வங்கி குறிப்பிட்டது. இப்போது வருமானமும் நுகர்வும் மேம்படுவது, ஏற்கெனவே உள்ள செலவுகளுடன் சேர்ந்து தேவை சார்ந்த அழுத்தத்தையும் அதிகரிக்கக்கூடும் என்பதே அதன் கவலை.

கொள்கை முடிவுகளின் காலவரிசையும் வழிகாட்டலின் வரம்புகளும்

அக்டோபர் கூட்டம் ஏன் முக்கியத்துவம் பெறுகிறது என்பதை முடிவுகளின் வரிசை காட்டுகிறது. கடன் வாங்குவதற்கான செலவை ஏற்கெனவே இரண்டு வட்டி உயர்வுகள் அதிகரித்துள்ளன; வங்கியின் நிபந்தனை அடிப்படையிலான கணிப்புகள் மேலும் உயர்வுகளுக்கான சாத்தியத்தைக் காட்டுகின்றன:

• ஜூலை 2026: அடிப்படை வட்டி விகிதம் 2.50%-இலிருந்து 2.75% ஆக உயர்ந்தது.
• ஆகஸ்ட் 2026: இரண்டாவது உயர்வுக்குப் பிறகு விகிதம் 3.00% ஆனது.
• செப்டம்பர் 2026: அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை வட்டி வரம்பை 0.25 சதவீதப் புள்ளி உயர்த்தி 3.75% முதல் 4.00% வரை நிர்ணயித்தது.
• அக்டோபர் 12, 2026: அடுத்த முடிவில் பணவீக்கமே மிக முக்கியமான பரிசீலனையாக இருக்கும் என்று ஷின் சட்டமியற்றுபவர்களிடம் தெரிவித்தார்.
• அக்டோபர் 22, 2026: தென் கொரிய மத்திய வங்கி பணக் கொள்கை முடிவெடுக்க அடுத்த கூட்டத்தை நடத்துகிறது.
• நவம்பர் 26, 2026: அடுத்த கொள்கை முடிவுக் கூட்டம் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

ஆகஸ்ட் கூட்டத்துக்குப் பிறகு, ஆறு மாதங்களுக்குப் பின்னர் அடிப்படை வட்டி விகிதம் எவ்வளவாக இருக்கும் என்பது குறித்த 21 நிபந்தனை கணிப்புகளை வங்கி வெளியிட்டது. அவற்றில் பத்து கணிப்புகள் 3.25%, ஆறு கணிப்புகள் 3.50%, ஐந்து கணிப்புகள் 3.00% என இருந்தன. இடைநிலை மதிப்பு 3.25%; 21 கணிப்புகளில் 16 தற்போதைய விகிதத்தைவிட அதிகமாக இருந்தன.

இந்தக் கணிப்புகள் அக்டோபர் கூட்டத்துக்கான வாக்குறுதிகளோ வாக்குகளோ அல்ல. ஆகஸ்டுக்குப் பிறகு புதிய பொருளாதாரத் தகவல்கள் கிடைத்துள்ளதாகவும், வரவிருக்கும் முடிவின்போது அவற்றை மேலும் விரிவாக விளக்குவதாகவும் ஷின் கூறினார்.

முன்கூட்டியே செயல்பட்டால் செலவு குறையும் என ஷின் கூறுவது ஏன்

நிதி நிலைமைகளைக் கையாள்வது கடினமாகும் முன்பே அவகாசம் பெறுவதற்காகவே ஜூலை, ஆகஸ்ட் வட்டி உயர்வுகள் மேற்கொள்ளப்பட்டன என்று ஷின் நியாயப்படுத்தினார். செப்டம்பரில் பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி உயர்த்துவதற்கு முன்பே நடவடிக்கை எடுத்தது, சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு அதிகாரிகள் பதிலளிக்க உதவியதுடன், பின்னர் தற்காப்பு நோக்கில் வட்டியை உயர்த்த வேண்டிய அபாயத்தையும் குறைத்ததாக அவர் கூறினார்.

நாடாளுமன்றத் தணிக்கைக் கூட்டத்தில், வங்கியின் கொள்கை மாற்றத்தின் காலத்தை ஆளுநர் இவ்வாறு விவரித்தார்:

மற்ற முக்கிய நாடுகளைவிடச் சற்று முன்னதாகவே வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் திசையில் எங்கள் பணக் கொள்கையை அமைத்தோம்.

அவர் மேலும் கூறினார்:

இதன் மூலம் சிறிது கால அவகாசம் பெற்றுள்ளோம் என நம்புகிறேன்.

வட்டி உயர்வுகள் மாற்று விகிதத்தை நிலைப்படுத்த உதவியதாக ஷின் குறிப்பிட்டார். வலுவான வொன் நாணயம், எரிசக்தி உள்ளிட்ட இறக்குமதிப் பொருட்களின் உள்நாட்டுச் செலவைக் குறைத்து, குடும்பங்களின் வாங்கும் சக்தியின் மீதான அழுத்தத்தைத் தணிக்கக்கூடும். கொரிய அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாய் விகிதங்கள் முந்தைய இரண்டு முதல் மூன்று வாரங்களில் ஒப்பீட்டளவில் நிலையாக இருந்ததாகவும், திட்டமிடப்பட்ட அரசுப் பத்திர வெளியீட்டைக் குறைத்தது அமைதியான நிலைமைக்கு உதவியதாகவும் அவர் கூறினார்.

தொடர்ச்சியான வட்டி உயர்வுகள் எவ்வளவு அசாதாரணமானவை என்பது குறித்து அறிக்கைகள் வேறுபடுகின்றன. ஒரு செய்தியில், அவை முன்னெப்போதும் இல்லாதவை என ஷின் கூறியதாகத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது; மற்றொரு செய்தி, ஜனவரி 2023க்குப் பிறகு தொடர்ச்சியாக வட்டி உயர்த்தப்பட்டது இதுவே முதல் முறை எனக் குறிப்பிடுகிறது. ஜூலை, ஆகஸ்ட் உயர்வுகளின் தேதிகளும் அளவும் இரு செய்திகளிலும் ஒரே மாதிரி உள்ளன; ஆனால் அவற்றின் வரலாற்றுப் பின்னணி குறித்த விளக்கம் ஒன்றாக இல்லை.

கடன் வாங்குபவர்களுக்கான உடனடிச் செலவை ஆளுநரின் வாதம் நீக்கிவிடாது. இப்போது நடவடிக்கை எடுப்பதற்கும், பணவீக்கம் அல்லது சந்தை அழுத்தம் அதிகரித்து வலுவான நடவடிக்கை தேவைப்படும் வரை காத்திருப்பதற்கும் இடையிலான செலவு குறித்த வாதமே அது.

குறைக்கடத்தி வளர்ச்சி பரந்த பொருளாதார வளர்ச்சிக்குத் துணைபுரியுமா?

2026இல் பொருளாதார வளர்ச்சி 3.3% ஆகவும், 2027இல் 2.9% ஆகவும் இருக்கும் என தென் கொரிய மத்திய வங்கி கணிக்கிறது. தேசிய சட்டமன்றத்துக்கு அளித்த அறிக்கையில், வலுவான குறைக்கடத்தி ஏற்றுமதிகள் வருமான நிலைமையை மேம்படுத்துவதாகவும், நுகர்வுச் செலவு உள்ளிட்ட உள்நாட்டுத் தேவைக்கும் அதன் பலன்கள் பரவும் என எதிர்பார்ப்பதாகவும் வங்கி கூறியது.

வட்டி குறித்த விவாதத்தில் இந்த எதிர்பார்ப்பு முக்கியமானது. குறைக்கடத்தித் துறையில் குவிந்துள்ள வளர்ச்சிக்குப் பதிலளிக்கும் வகையில் வட்டி உயர்த்துவது மற்ற தொழில்களைப் பாதிக்கக்கூடும் என சட்டமியற்றுபவர்கள் கேள்வி எழுப்பினர். பொருளாதாரத்தை ஒட்டுமொத்தமாகக் கருத்தில் கொண்டே பணக் கொள்கை செயல்பட வேண்டும் என்றும், வருமான மேம்பாடு சிப் துறையைத் தாண்டியும் பரவக்கூடும் என்றும் ஷின் பதிலளித்தார்.

2025ஆம் ஆண்டின் நான்காவது காலாண்டில் 3.5% ஆக இருந்த மொத்த உள்நாட்டு வருமான வளர்ச்சி, முதல் காலாண்டில் 13.2% ஆகவும் இரண்டாவது காலாண்டில் 15.7% ஆகவும் உயர்ந்ததை வங்கி சுட்டிக்காட்டியது. பொருளாதார நடவடிக்கைகளால் உருவாகும் வருமானத்தை மொத்த உள்நாட்டு வருமானம் அளவிடுகிறது. மாறும் வர்த்தகச் சூழல் வாங்கும் சக்தியை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதை அறியவும் இது உதவும்.

இரண்டாவது காலாண்டில் பெயரளவிலான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி ஓராண்டுக்கு முந்தைய காலத்தைவிட 26.4% அதிகரித்ததாக ஷின் தனியாகக் குறிப்பிட்டார். பெயரளவிலான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் விலை மாற்றங்களும் அடங்கும். எனவே, இந்த எண்ணிக்கையை உற்பத்தி அளவு 26.4% அதிகரித்ததாகப் புரிந்துகொள்ளவோ, வங்கியின் ஆண்டு வளர்ச்சிக் கணிப்புடன் நேரடியாக ஒப்பிடவோ கூடாது.

மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி இடைவெளியை, அதாவது உண்மையான உற்பத்திக்கும் பொருளாதாரத்தின் மதிப்பிடப்பட்ட நிலையான உற்பத்தித் திறனுக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டை, வங்கி மறுகணக்கீடு செய்து வருகிறது. அது எதிர்மறையிலிருந்து நேர்மறையாக மாறும் வரம்பை நெருங்குவதாக ஷின் கூறினார். நேர்மறை இடைவெளி விலைகள் மீது தேவை சார்ந்த அழுத்தம் அதிகரிப்பதைக் குறிக்கலாம். எனினும், திருத்தப்பட்ட புள்ளிவிவரத்தையோ அந்த மாற்றத்துக்கான தேதியையோ அவர் தெரிவிக்கவில்லை.

பட்ஜெட் மதிப்பீடு திருத்தப்பட்ட கணிப்பு அல்ல

2027ஆம் ஆண்டுக்கான முன்மொழியப்பட்ட அரசுப் பட்ஜெட் மொத்தம் 820.9 டிரில்லியன் வொன். இது 93 டிரில்லியன் வொன் அல்லது 12.8% அதிகரிப்பாகும். மத்திய வங்கி வட்டியை உயர்த்தும் நேரத்தில் அரசு செலவினத்தை விரிவுபடுத்துவது கொள்கையின் செயல்திறனைக் குறைத்து மக்களின் சிரமத்தை அதிகரிக்குமா என்று மக்கள் சக்தி கட்சி சட்டமியற்றுபவர்களான லீ ஜோங்-வூக்கும் பார்க் சூ-யோங்கும் கேள்வி எழுப்பினர்.

நிதி விரிவாக்கம் குறுகிய காலத்தில் தேவை மற்றும் விலை அழுத்தத்தை அதிகரிக்கக்கூடும் என்பதை ஷின் ஒப்புக்கொண்டார். இருப்பினும், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சிக்கு 0.5 சதவீதப் புள்ளி பங்களிப்புடன், கூடுதல் பணவீக்க விளைவு 0.06 சதவீதப் புள்ளியாக இருக்கும் என அவரது மதிப்பீடு கூறியது.

கடந்த கால அனுபவத்தின் அடிப்படையில் அரசு நுகர்வு, முதலீடு, நிதிப் பரிமாற்றக் கொடுப்பனவுகள் ஆகியவற்றின் கலவையை எடுத்துக்கொண்டு, வங்கியின் ஆய்வுப் பிரிவு BOK20 பெரும்பொருளாதார மாதிரியைப் பயன்படுத்தி இந்த மதிப்பீடுகளைத் தயாரித்தது. நாடாளுமன்ற விவாதங்களின்போது பட்ஜெட்டில் மாற்றங்கள் செய்யப்பட்டால் முடிவும் மாறக்கூடும்.

வங்கியின் ஆகஸ்ட் கணிப்புடன் மதிப்பிடப்பட்ட விளைவுகளை நேரடியாகக் கூட்டினால், 2027 வளர்ச்சி 2.9%-க்கு பதிலாக 3.4% ஆகவும், பணவீக்கம் 2.3%-க்கு பதிலாக 2.36% ஆகவும் இருக்கும். இவை கணித அடிப்படையிலான விளக்கங்கள் மட்டுமே; புதிய அதிகாரபூர்வ கணிப்புகள் அல்ல. வெளியிடப்பட்ட கணிப்பில் பட்ஜெட்டின் விளைவுகள் நேரடியாகச் சேர்க்கப்படவில்லை.

நிதி விரிவாக்கமும் பணக் கொள்கை இறுக்கமும் ஒன்றுக்கொன்று எதிராகச் செயல்படுகின்றனவா என்ற கேள்விக்குப் பதிலளித்த ஷின், அந்தக் கருத்தை வங்கி ஆய்வு செய்து வருவதாகக் கூறினார்:

அது உண்மையில் கொள்கை முரண்பாடாக அமைகிறதா என்பதை மாதிரிகள் மூலம் சரிபார்த்து வருகிறோம்.

தேவையை உடனடியாக அதிகரிக்கும் செலவினத்தையும், காலப்போக்கில் பொருளாதாரத்தின் உற்பத்தித் திறனை உயர்த்தும் முதலீட்டையும் அவர் வேறுபடுத்திக் கூறினார். நிதிப் பரிமாற்றக் கொடுப்பனவுகளின் நிதிப் பெருக்கி ஒப்பீட்டளவில் குறைவு என்றும் தெரிவித்தார். அரசு செலவினத்தை அதிகரிப்பதால் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி எவ்வளவு கூடுகிறது என்பதை நிதிப் பெருக்கி குறிக்கிறது; அது செலவினத்தின் வகையையும், பணத்தைப் பெறுபவர்கள் அதை எவ்வாறு பயன்படுத்துகிறார்கள் என்பதையும் பொறுத்தது.

வீட்டு வசதி அபாயங்களும் நிதி நெருக்கடியில் உள்ள கடன் வாங்குபவர்களின் சுமையும்

வங்கியின் ஒரே கவலை பணவீக்கம் அல்ல. சியோல் பெருநகரப் பகுதியில் வீட்டு விலைகள் உயர்வதும், குடும்பக் கடன் அதிகரிப்பதும் நிதிச் சமநிலையின்மைக்குத் தொடர்ந்து காரணமாக இருப்பதாக ஷின் குறிப்பிட்டார். விலை நிலவரம், பொருளாதாரச் செயல்பாடு ஆகியவற்றுடன் இந்த அபாயங்களையும் பணக் கொள்கை முடிவுகளில் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும் என்றார்.

நிதி நிறுவனங்களின் மீள்திறனும், வெளிநாட்டுக் கடப்பாடுகளை நிறைவேற்றும் நாட்டின் திறனும் ஆதரவளிப்பதால், நிதி அமைப்பு ஒட்டுமொத்தத்தில் நிலையாக இருப்பதாக வங்கி விவரித்தது. இருப்பினும், நிதி நெருக்கடியில் உள்ள கடன் வாங்குபவர்கள் மற்றும் பொருளாதாரத்தின் பிற பலவீனமான பிரிவுகளிடையே சிக்கல்கள் இருப்பதற்கான வாய்ப்பையும் அந்த மதிப்பீடு ஏற்றுக்கொண்டது.

அதிக வட்டி விகிதங்கள் குடும்பங்கள், நிறுவனங்கள், உள்நாட்டுத் தேவை ஆகியவற்றின் மீது ஏற்படுத்தும் செலவு குறித்து ஜனநாயகக் கட்சி சட்டமியற்றுபவர் அன் தோ-கியோல் ஷினிடம் கேள்வி எழுப்பினார். பணக் கொள்கை இறுக்கத்தால் நிதி நெருக்கடியில் உள்ள கடன் வாங்குபவர்கள் பாதிக்கப்படுவதை ஷின் ஒப்புக்கொண்டார். அதேவேளை, விலைகள் உயரும்போது குறைந்த வருமானம் கொண்ட குடும்பங்களும் கடுமையாகப் பாதிக்கப்படுவதாகக் கூறினார்.

பணவீக்கத்தையோ கடன் செலவையோ மட்டுமே கவலையாகக் கருதாமல், பாதிக்கப்பட்டோருக்கு இலக்கு வைத்து அரசு உதவி வழங்க வேண்டும் என்பதையே அவரது பதில் சுட்டியது. பாதிக்கப்பட்ட குழுக்களுக்கான பிற கொள்கை ஆதரவு நடவடிக்கைகளில் வங்கியும் அரசும் இணைந்து செயல்பட வேண்டும் என்றார்.

அடிப்படை வட்டி விகிதத்திலிருந்து வேறுபட்ட வகையில் ஆதரவுக் கடன்களையும் வங்கி கையாண்டுள்ளது. ஆகஸ்டில் கொள்கை வட்டியை உயர்த்தியபோது, அதன் கடன் ஆதரவுத் திட்டத்துக்கான வட்டியை 1.25% ஆகவே வைத்தது; வெள்ளத்தால் பாதிக்கப்பட்ட பகுதிகளில் உள்ள சிறு, நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கு சிறப்பு உதவியும் வழங்கியது. நிதி பெறுவதில் குறைந்த அணுகல் கொண்ட பிராந்திய நிறுவனங்களுக்கு ஆதரவை மேம்படுத்தவும், பொருளாதார நிலைமைகளுக்கு ஏற்ப திட்டத்தைச் செயல்படச் செய்யவும் மாற்றங்களை மேற்கொள்ளத் திட்டமிட்டுள்ளது.

அதிக கடன்சார் முதலீட்டு ETF எச்சரிக்கைகள் குறித்து மன்னிப்பு

முதலீட்டு அபாயம் குறித்த தகவல் பரிமாற்றத்தில் வங்கியின் தனிப்பட்ட தவறையும் தணிக்கைக் கூட்டம் வெளிப்படுத்தியது. தனிப்பட்ட பங்குகளுடன் தொடர்புடைய அதிக கடன்சார் பரிவர்த்தனை நிதிகளை (ETF) அறிமுகப்படுத்தும்போது போதிய எச்சரிக்கைகள் வழங்கப்படவில்லை என்று ஜனநாயகக் கட்சி சட்டமியற்றுபவர் ஜங் சோங்-ஹோ எழுப்பிய கேள்விக்குப் பதிலளித்த ஷின் மன்னிப்புக் கோரினார்.

பொதுமக்களுக்கு எச்சரிக்கை செய்வதில் வங்கியின் பங்கு குறித்து விளக்கிய ஷின் கூறினார்:

தனிப்பட்ட பங்குகளுடன் தொடர்புடைய அதிக கடன்சார் ETFகள் குறித்து போதிய எச்சரிக்கைகளை வெளியிடத் தவறியதற்காகப் பொதுமக்களிடம் மன்னிப்புக் கோருகிறேன்.

சாம்சங் எலெக்ட்ரானிக்ஸ் அல்லது SK ஹைனிக்ஸ் போன்ற குறிப்பிட்ட பங்கின் வருவாயை இருமடங்காகப் பின்தொடர்வதே இந்த நிதிகளின் நோக்கம். ஒரு நிறுவனத்தின் மீதான முதலீடு என்பதால் அதன் விலை மாற்றங்கள் மிக முக்கியமானவை; கடன்சார் முதலீடு லாபத்தைப் போலவே இழப்புகளையும் பெரிதாக்கும். எனவே, அடிப்படைப் பங்கின் விலை வீழ்ந்தால், நிதியின் கண்காணிப்புக் காலத்தில் அந்த மாற்றத்தைவிட கிட்டத்தட்ட இருமடங்கான இழப்பு ஏற்படலாம்.

மே மாத இறுதியில் நடந்த செய்தியாளர் சந்திப்பின்போது, உள்நாட்டுப் பங்குச் சந்தை மற்றும் நினைவகக் குறைக்கடத்தித் துறையின் ஏற்ற இறக்கத்தை வங்கி முழுமையாகப் புரிந்துகொள்ளவில்லை என்று ஷின் கூறினார். பங்குகளில் முதலீடு செய்யக் கடன் வாங்குவது குறித்து அவர் பொதுவாகப் பேசியிருந்தாலும், எச்சரிக்கைகள் போதுமானதாக இல்லை என்பதை ஒப்புக்கொண்டார்.

உள்நாட்டு முதலீட்டுப் பணம் வெளிநாடுகளுக்குச் செல்வதைத் தடுக்கவும், வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்க்கவும் இந்தத் தயாரிப்புகள் உதவக்கூடும் என வங்கியின் ஜூன் மாத நிதி நிலைத்தன்மை அறிக்கை மதிப்பிட்டிருந்தது. அப்போதைய சூழலுக்கு அந்த மதிப்பீடு பொருத்தமற்றது என்று ஷின் கூறினார். முதலீட்டு ஓட்டங்களுக்கு இருக்கக்கூடிய நன்மைகளையும் முதலீட்டாளர்களுக்கான அபாயங்களையும் இந்த மன்னிப்பு வேறுபடுத்திக் காட்டுகிறது. முந்தைய மதிப்பீடு அபாயங்களைப் போதுமான அளவில் விளக்கவில்லை.

டிஜிட்டல் கொடுப்பனவுகள், தனியுரிமை, விடுபட்டுள்ள செயற்கை நுண்ணறிவுத் தரவுகள்

வங்கியின் டிஜிட்டல் நாணய முன்னோடித் திட்டமான ஹங்காங் திட்டத்தையும் சட்டமியற்றுபவர்கள் ஆய்வு செய்தனர். தனிநபர்களுக்கான மத்திய வங்கி டிஜிட்டல் நாணயத்தை அறிமுகப்படுத்துவதற்கு இது இணையானதா என்றும், பரிவர்த்தனை மேலாண்மை தனியுரிமையைப் பாதிக்குமா என்றும் சீர்திருத்த புதிய கட்சியின் சட்டமியற்றுபவர் லீ ஜுன்-சொக் கேள்வி எழுப்பினார்.

2023 முதல் சில்லறைப் பயன்பாட்டுக்கான மத்திய வங்கி டிஜிட்டல் நாணயத்தை வங்கி பரிசீலிக்கவில்லை என்று ஷின் கூறினார். அதற்குப் பதிலாக, ஏற்கெனவே உள்ள பணக் கட்டமைப்பை டிஜிட்டல் வடிவமாக மாற்றுவதே ஹங்காங் திட்டம் என்றும், நிறுவனங்களுக்கான டிஜிட்டல் நாணயத்தை மையமாகக் கொண்டது என்றும் விளக்கினார். வாடிக்கையாளர்களுடன் வணிக வங்கிகள் தொடர்ந்து செயல்படும்; வங்கிகளுக்கு இடையிலான தீர்வுகளை மத்திய வங்கி கையாளும்.

இந்தக் கட்டமைப்பில், வாடிக்கையாளர் தகவல்களைத் தனிப்பட்ட வங்கிகளே நிர்வகிக்கின்றன. தனிப்பட்ட தரவுகளை மத்திய வங்கி கண்காணிக்க இந்த ஏற்பாடு வழிவகுக்காது என்று ஷின் வாதிட்டார். செயற்கை நுண்ணறிவு தொடர்பான அச்சுறுத்தல்கள் உள்ளிட்ட இணைய ஊடுருவல்களுக்கு எதிராகப் பல பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகள் திட்டத்தில் உள்ளதாகவும் கூறினார். இவை ஆளுநர் அளித்த உறுதிமொழிகள்; சுயாதீனப் பாதுகாப்பு மதிப்பீட்டின் முடிவுகள் அல்ல.

ஹங்காங் திட்டத்தின் கீழ் உண்மையான பரிவர்த்தனைகளுக்கான இரண்டாம் கட்டத்தையும், அரசு கருவூலக் கொடுப்பனவுகளைச் செயல்படுத்தும் முன்னோடித் திட்டத்தையும் வங்கி மேற்கொண்டு வருகிறது. தனியே, அந்நியச் செலாவணி சந்தை ஜூலை முதல் 24 மணி நேரமும் இயங்கி வருகிறது. வொன் நாணயத்துக்கான சர்வதேசக் கொடுப்பனவு வலையமைப்பு செப்டம்பரில் முன்னோட்டச் செயல்பாட்டைத் தொடங்கியது; 2027 ஜனவரியில் முழுச் செயல்பாட்டுக்கு வரத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

பொருளாதாரப் புள்ளிவிவரங்களில் உள்ள குறைபாட்டையும் விசாரணை சுட்டிக்காட்டியது. இந்த ஆண்டின் முதல் பாதியில் தென் கொரியாவின் அறிவுசார் சொத்துச் சேவைகள் பற்றாக்குறை 6.4 பில்லியன் டாலராக இருந்தது. இதில் மென்பொருள் பதிப்புரிமைக் கொடுப்பனவுகள் 8.9 பில்லியன் டாலர். வெளிநாட்டு செயற்கை நுண்ணறிவுச் சந்தாக்கள் மென்பொருள் கொடுப்பனவுகளில் அடங்கினாலும், அவற்றை மட்டும் தனியாகப் பிரித்தறிய வங்கியால் தற்போது முடியவில்லை. எனவே, 8.9 பில்லியன் டாலர் தொகையை செயற்கை நுண்ணறிவுச் சந்தாக்களுக்கான செலவாக மட்டும் கருத முடியாது.

கொள்கை மதிப்பீட்டில் தகவல் பரிமாற்றமும் முக்கியம்

ஆகஸ்ட் 2026 இறுதியில் இருந்த அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு குறித்த வங்கியின் வெளியீட்டிலிருந்து சர்வதேசத் தரவரிசை நீக்கப்பட்டதைச் சுற்றியும் மற்றொரு சர்ச்சை ஏற்பட்டது. அந்த வெளியீடு செப்டம்பர் 3 அன்று வெளியிடப்பட்டது. இதுகுறித்து முன்கூட்டியே செய்தியாளர்களுக்கு விளக்கம் அளித்ததாக ஷின் கூறினார். ஆனால், மாற்றம் குறித்தோ அதற்கான காரணம் குறித்தோ தனியான முன் அறிவிப்பு வழங்கப்படவில்லை என வெளியீடு தொடர்பான தகவல் தெரிவிக்கிறது.

வெளிநாட்டு நிதி நிலைத்தன்மையை மதிப்பிடுவதில் அந்தத் தரவரிசை எவ்வளவு பயனுள்ளது என்பதை விளக்குவதில் குறைபாடு இருந்ததாக ஷின் ஒப்புக்கொண்டு, அதைச் சரிசெய்வதாகக் கூறினார். ETF விவகாரத்தில் கோரிய மன்னிப்புடன் சேர்த்து பார்க்கும்போது, வங்கியின் மதிப்பீடுகள் மட்டுமல்லாமல் அவற்றை அது எவ்வாறு விளக்குகிறது என்பதையும் விசாரணை ஆராய்ந்தது தெரிகிறது.

அடுத்த உறுதியான சோதனை அக்டோபர் 22 அன்று நடைபெறும். ஆகஸ்டுக்குப் பிறகு கிடைத்த புதிய தகவல்களை அப்போது விளக்குவதாக ஷின் கூறினார். கூடுதல் வட்டி உயர்வு இருக்குமா, அதன் அளவு என்ன, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி இடைவெளி திருத்தப்படுமா என்பவை குறித்து தணிக்கைக் கூட்டத்தில் பொதுவெளியில் இறுதி முடிவு எதுவும் அறிவிக்கப்படவில்லை. முன்மொழியப்பட்ட பட்ஜெட்டில் நாடாளுமன்றம் செய்யும் மாற்றங்களும் வளர்ச்சி, பணவீக்க விளைவுகளுக்கான மதிப்பீடுகளை மாற்றக்கூடும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• ஜூலை, ஆகஸ்ட் மாதங்களில் தலா 0.25 சதவீதப் புள்ளி உயர்த்தப்பட்டதைத் தொடர்ந்து அடிப்படை வட்டி விகிதம் 3% ஆக உள்ளது.
• செப்டம்பர் நுகர்வோர் பணவீக்கம் 2.9%; உணவு, எரிசக்தி விலைகளைத் தவிர்த்த பணவீக்கம் 2.8% ஆக இருந்து, 2% இலக்கைவிட அதிகமாக இருந்தது.
• அடுத்த கொள்கைக் கூட்டங்கள் 2026 அக்டோபர் 22, நவம்பர் 26 ஆகிய தேதிகளில் நடைபெறுகின்றன.
• 2026இல் 3.3%, 2027இல் 2.9% வளர்ச்சி இருக்கும் என வங்கி கணிக்கிறது.
• 2027 பட்ஜெட் வளர்ச்சிக்கு 0.5 சதவீதப் புள்ளியும், பணவீக்கத்துக்கு 0.06 சதவீதப் புள்ளியும் சேர்க்கக்கூடும். ஆனால், இவை திருத்தப்பட்ட அதிகாரபூர்வ கணிப்புகள் அல்ல.
• சியோல் பகுதி வீட்டு விலைகளையும் குடும்பக் கடனையும் நிதி நிலைத்தன்மைக்கான அபாயங்களாக ஷின் குறிப்பிட்டார்.
• தனிப்பட்ட பங்குகளுடன் தொடர்புடைய அதிக கடன்சார் ETFகள் குறித்து போதிய எச்சரிக்கைகள் வழங்கப்படாததற்காக அவர் மன்னிப்புக் கோரினார்.
• வொன் நாணயத்துக்கான சர்வதேசக் கொடுப்பனவு வலையமைப்பு 2027 ஜனவரியில் முழுச் செயல்பாட்டுக்கு வரத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.