பிலிப்பைன்ஸ் பெசோ வரலாறு காணாத வகையில் 63.06 ஆகச் சரிவு; பணவீக்கமும் கையிருப்பு குறைவும் அழுத்தத்தை அதிகரிக்கின்றன

முக்கிய வட்டி விகிதக் கூட்டங்களுக்கு முன் வரலாறு காணாத சரிவு

அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் வலுவடைந்ததால், அந்நாட்டின் வட்டி விகிதங்கள் உயர்வாகவே நீடிக்கும் அல்லது மேலும் அதிகரிக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு வலுப்பெற்றது. இதையடுத்து, 2026 அக்டோபர் 15 அன்று பிலிப்பைன்ஸ் பெசோ, ஒரு அமெரிக்க டாலருக்கு P63.06 என்ற அளவில் நிறைவடைந்தது. முதன்முறையாக P63-ஐத் தாண்டிய பெசோ, வர்த்தகத்தின்போது P63.15 என்ற இதுவரையிலான பலவீனமான நிலையைத் தொட்டு, பின்னர் சற்றே மீண்டது.

பிலிப்பைன்ஸ் வங்கியாளர்கள் சங்கத்தின் தரவுகளின்படி, புதன்கிழமை நிறைவான P62.87-ஐவிட பெசோ மதிப்பு 19 சென்டாவோ குறைந்தது. வியாழக்கிழமை தொடர்ந்து மூன்றாவது வர்த்தக நாளாக பெசோ சரிந்ததுடன், இந்த ஆண்டின் 27ஆவது வரலாறு காணாத குறைந்த நிறைவு நிலையாகவும் அமைந்தது. அக்டோபர் 8 அன்று பதிவான P62.90 நிறைவு நிலையை இது முறியடித்தது.

இந்த அழுத்தம் வர்த்தகத் திரையைத் தாண்டியும் உணரப்படுகிறது. இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்கள் மற்றும் எரிபொருளுக்காக உற்பத்தியாளர்கள் அதிக பெசோ செலவிட வேண்டியுள்ளது; குடும்பங்கள் மேலும் விலை உயரக்கூடும் என்ற அபாயத்தை எதிர்கொள்கின்றன. உள்நாட்டுப் பணவீக்கம் 7.2% ஆக உள்ள நிலையில், பாங்கோ சென்ட்ரல் என்ஜி பிலிப்பினாஸ் (BSP) அக்டோபர் 22 கொள்கைக் கூட்டத்தை அணுகுகிறது.

மத்திய வங்கியின் இடைக்கால சர்வதேச கையிருப்பு அட்டவணை கவலைக்கான மற்றொரு காரணத்தைக் காட்டுகிறது: ஆகஸ்டில் $104.8459 பில்லியனாக இருந்த கையிருப்பு, செப்டம்பரில் $99.9966 பில்லியனாகக் குறைந்தது. இதனால் நிதிப் பாதுகாப்பு இடைவெளி சுருங்கியுள்ளது. எனினும், இறக்குமதிகளுக்கும் அவற்றுடன் தொடர்புடைய கொடுப்பனவுகளுக்கும் 6.3 மாதங்களுக்குப் போதுமான அளவு கையிருப்பு இன்னும் இருப்பதாக BSP கூறுகிறது.

அடுத்தடுத்த முடிவுகள் குறுகிய இடைவெளியில் எடுக்கப்பட உள்ளன. BSP நாணயக் கொள்கை வாரியம் அக்டோபர் 22 அன்று கூடுகிறது; அதைத் தொடர்ந்து அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் அக்டோபர் 27–28 அன்று கூடுகிறது. அமெரிக்கப் பணவீக்கம் டாலருக்கு ஆதரவளித்துவரும் நிலையில், பிலிப்பைன்ஸின் இறுக்கமான நாணயக் கொள்கை பெசோவுக்கு ஆதரவளிக்குமா எனச் சந்தைகள் கணக்கிடுகின்றன.

பெசோ P63-ஐக் கடந்தது எப்படி

வியாழக்கிழமை வர்த்தகம் சிறிய முன்னேற்றத்துடன் தொடங்கியது. ஒரு டாலருக்கு P62.83 என்ற அளவில் தொடங்கிய பெசோ, P62.75 வரை வலுப்பெற்று, பின்னர் திசைமாறியது. தொடர்ந்து சரிந்து P63.15-ஐ எட்டியது; இதனால் செப்டம்பர் 15 அன்று பதிவான P62.925 என்ற முந்தைய நாள்நேர சாதனை முறியடிக்கப்பட்டது.

டாலர் வர்த்தகத்தின் மதிப்பு $1.5 பில்லியனை எட்டியது. புதன்கிழமை பதிவான $941 மில்லியனுடன் ஒப்பிடுகையில் இது சுமார் 59.4% அதிகம். அன்றைய அமர்வில் மிக வலுவான மற்றும் மிகப் பலவீனமான மாற்று விகிதங்களுக்கு இடையே 40 சென்டாவோ வித்தியாசம் இருந்தது. ஒரே நாளில் நிலைமை எவ்வளவு வேகமாக மாறியது என்பதை இது காட்டுகிறது.

சமீபத்திய நிகழ்வுகளின் வரிசை, இப்போதைய சாதனையைப் புரிந்துகொள்ள உதவுகிறது:

• செப்டம்பர் 15: பெசோ ஒரு டாலருக்கு P62.925 என்ற முந்தைய நாள்நேரக் குறைந்த நிலையைத் தொட்டது.
• அக்டோபர் 8: நாணயம் P62.90 என்ற வரலாறு காணாத அளவில் நிறைவடைந்தது.
• அக்டோபர் 14: பெசோ P62.87 என்ற அளவில் நிறைவடைந்தது.
• அக்டோபர் 15: P63.15-ஐத் தொட்டு, P63.06 என்ற அளவில் நிறைவடைந்தது.
• அக்டோபர் 22: BSP நாணயக் கொள்கை வாரியம் கொள்கை விகிதங்களை மறுஆய்வு செய்யத் திட்டமிட்டுள்ளது.
• அக்டோபர் 27–28: ஃபெடரல் ரிசர்வ் கூட்டம் நடைபெறத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

2025 டிசம்பர் 29 அன்று பெசோ P58.79 என்ற அளவில் நிறைவடைந்தபோது இருந்ததைவிட, இப்போது ஒரு டாலருக்கு P4.27 கூடுதலாகச் செலவாகிறது. $1,000 வாங்கும் ஒரு நிறுவனத்துக்கு, பரிவர்த்தனைக் கட்டணங்களுக்கு முன்பே P58,790 என்பதற்குப் பதிலாக P63,060 செலவாகும்; அதாவது P4,270 கூடுதல். டாலருக்கு எதிரான பெசோவின் மதிப்பில் ஏற்பட்ட இழப்பாகக் கணக்கிட்டால், நாணயம் சுமார் 6.77% பலவீனமடைந்துள்ளது.

அமெரிக்கப் பணவீக்கம் ஏன் டாலரை நோக்கி முதலீட்டை ஈர்க்கிறது

அமெரிக்க நுகர்வோர் விலைகள் முந்தைய மாதத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 0.6% உயர்ந்தன; செப்டம்பரில் ஆண்டு பணவீக்கம் 3.7%ஐ எட்டியது. உணவு மற்றும் எரிசக்தி விலைகளைத் தவிர்த்து அடிப்படை விலை அழுத்தத்தைக் கண்காணிக்க உதவும் அடிப்படைப் பணவீக்கம் 2.6% ஆக இருந்தது. இரண்டு ஆண்டு அளவீடுகளும் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளைவிட அதிகமாக இருந்தன.

பணவீக்கம் அதிகரிப்பதால், ஃபெடரல் ரிசர்வ் கடன் செலவைக் குறைக்கும் என்ற நம்பிக்கை முதலீட்டாளர்களிடையே குறைகிறது. அக்டோபர் இறுதியில் வட்டி விகிதம் உயரக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பையும் வர்த்தகர்கள் மீண்டும் கணக்கில் எடுத்துள்ளனர். அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், டாலர் சொத்துகளை வைத்திருப்பதன் மூலம் அதிக வருமானம் கிடைக்கக்கூடும் என்பதால் அவை ஈர்ப்புடையதாகலாம்.

யூனியன் பேங்க் ஆஃப் தி பிலிப்பைன்ஸின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் ரூபன் கார்லோ ஓ. அசுன்சியோ, மாறியுள்ள இந்த எதிர்பார்ப்புகளுடன் பெசோவின் சரிவைத் தொடர்புபடுத்தினார்.

அமெரிக்கப் பணவீக்கத் தரவுகள் எதிர்பார்த்ததைவிட வலுவாக வந்ததைத் தொடர்ந்து, டாலரின் வலிமை நீடிக்கிறது. இதனால், நீண்ட காலத்திற்கு வட்டி விகிதங்களை உயர்வாகவே வைத்திருக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் திட்டமிடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு வலுப்பெற்றுள்ளது; இதுவே அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக பெசோ P63-ஐத் தாண்டியதற்குக் காரணம்,

உயர்ந்த அமெரிக்க கருவூலப் பத்திர வருவாய்கள், எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமின்மை ஆகியவையும் டாலருக்கான தேவையை அதிகரிப்பதாக அசுன்சியோ குறிப்பிட்டார். அமெரிக்க அரசுக் கடன் பத்திரங்களில் கிடைக்கும் வருமானமே கருவூலப் பத்திர வருவாய். அது உயரும்போது, பெசோ போன்ற நாணயங்களைவிட டாலர் முதலீடுகளைத் தேர்ந்தெடுக்க முதலீட்டாளர்களுக்கு மேலும் ஒரு காரணம் கிடைக்கிறது.

ரேய்ஸ் டகாண்டோங் & கம்பனியின் மூத்த ஆலோசகர் ஜொனாதன் எல். ரவெலாஸ், அமெரிக்க வட்டி விகிதம் உயரக்கூடும் என்ற வாய்ப்பு, புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் பிலிப்பைன்ஸ் கையிருப்பு குறைவு ஆகியவற்றையும் சுட்டிக்காட்டினார். நாட்டுக்கு உள்ளேயும் வெளியேயும் நிகழும் மாற்றங்களுக்கு பெசோ பாதிக்கப்படக்கூடிய நிலையை இந்தக் காரணிகள் உருவாக்குகின்றன.

கையிருப்பு புள்ளிவிவரங்கள் காட்டுவது என்ன

BSP-யின் செப்டம்பர் கையிருப்பான $99.9966 பில்லியன், ஆகஸ்டின் $104.8459 பில்லியனைவிட சுமார் $4.85 பில்லியன் குறைவு; மாதாந்திரச் சரிவு 4.62%. 2025 செப்டம்பரில் இருந்த $109.0595 பில்லியனுடன் ஒப்பிடுகையில், கையிருப்பு சுமார் $9.06 பில்லியன் அல்லது 8.3% குறைந்துள்ளது.

மொத்த சர்வதேச கையிருப்பு என்பது மத்திய வங்கி வைத்திருக்கும் வெளிநாட்டுச் சொத்துகள். வெளிநாட்டு முதலீடுகள், தங்கம் மற்றும் வெளிநாட்டு நாணய வைப்புகள் இதில் அடங்கும். சர்வதேசக் கொடுப்பனவுத் தேவைகளைப் பூர்த்திசெய்யவும், நாணயச் சந்தையில் சீர்குலைக்கும் வர்த்தகத்துக்குப் பதிலளிக்க BSP-க்கு வளங்களை வழங்கவும் இவை உதவுகின்றன.

2023 செப்டம்பரில் பதிவான $98.116 பில்லியனுக்குப் பிறகு, செப்டம்பர் மாத மொத்தக் கையிருப்பு மிகக் குறைந்த அளவாகும். அதிகாரப்பூர்வ அட்டவணையின்படி, வெளிநாட்டு முதலீடுகள் ஆகஸ்டில் $79.7848 பில்லியனாக இருந்த நிலையில், செப்டம்பரில் $76.4673 பில்லியனாகக் குறைந்தன. டாலர் மதிப்பில் கணக்கிடப்படும் தங்கக் கையிருப்பு, $19.1088 பில்லியனிலிருந்து $17.8222 பில்லியனாகக் குறைந்தது.

வெளிநாட்டு நாணயக் கையிருப்பின் விரிவான விவரங்களில், பிற கையிருப்புச் சொத்துகள் 35.37% குறைந்து சுமார் $9.998 பில்லியனாகின. பத்திரங்கள் 0.62% உயர்ந்து $64.44 பில்லியனாகின; அந்த வகைப்பாட்டின் கீழ் நாணயம் மற்றும் வைப்புகள் சுமார் $3.08 பில்லியனாக அதிகரித்தன. இந்த வகைப்பாடுகள், முக்கிய கையிருப்பு அட்டவணையில் உள்ள வகைப்பாட்டிலிருந்து வேறுபடுகின்றன; அந்த அட்டவணையில் வெளிநாட்டு நாணயமும் வைப்புகளும் சேர்த்து $1.0528 பில்லியனாக இருந்தன.

கையிருப்பு குறைவுக்கான காரணங்களாக BSP குறிப்பிட்டவற்றை அசுன்சியோ சுட்டிக்காட்டினார்: அந்நியச் செலாவணி நடவடிக்கைகள், தங்கம் மற்றும் வெளிநாட்டு நாணயங்களில் மதிப்பிடப்பட்ட சொத்துகளின் மதிப்பு குறைவு, வெளிநாட்டுக் கடனைச் செலுத்த அரசு வெளிநாட்டு நாணய வைப்பிலிருந்து பணம் எடுத்தது ஆகியவை. ஒவ்வொன்றும் வெவ்வேறு வழிகளில் கையிருப்பு இருப்பைப் பாதிக்கின்றன.

செப்டம்பர் மாதக் கையிருப்பால் பொருட்களின் இறக்குமதி, சேவைகளுக்கான கொடுப்பனவுகள் மற்றும் முதன்மை வருமானக் கொடுப்பனவுகளை 6.3 மாதங்களுக்குப் பூர்த்திசெய்ய முடியும் என்று BSP தெரிவித்தது. ஓராண்டுக்குள் செலுத்த வேண்டிய வெளிநாட்டுக் கடனின் சுமார் 3.2 மடங்குக்கும் கையிருப்பு போதுமானதாக இருந்தது. குறுகியகாலக் கடன் உறுதிப்பாடுகளும், நீண்டகாலக் கடன்களில் செலுத்த வேண்டிய தவணைகளும் அந்தக் கடன் அளவீட்டில் அடங்கும்.

கையிருப்பு நிலை குறித்த தனது மதிப்பீட்டை ரவெலாஸ் அளவான சொற்களில் விவரித்தார்.

மொத்த சர்வதேச கையிருப்பின் சரிவு கவனிக்கப்பட வேண்டியது; ஆனால் அது இன்னும் அபாய எச்சரிக்கை அல்ல.

அக்டோபர் 22க்கு முன்னும் பின்னும் BSP என்ன செய்யலாம்

ஏப்ரல் முதல், தலா கால் சதவீதப் புள்ளி அளவிலான மூன்று உயர்வுகள் மூலம் BSP தனது முக்கிய கொள்கை வட்டி விகிதத்தை ஒட்டுமொத்தமாக 75 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்த்தியுள்ளது. அதன் ஒருநாள் ரிவர்ஸ் ரீப்பர்சேஸ் விகிதம் இப்போது 5%; ஒருநாள் வைப்பு விகிதம் 4.5% ஆகவும், ஒருநாள் கடன் விகிதம் 5.5% ஆகவும் உள்ளது.

ஒரு அடிப்படைப் புள்ளி என்பது ஒரு சதவீதப் புள்ளியின் நூறில் ஒரு பங்கு. அக்டோபர் 22 கூட்டத்துக்கு முன் எதிர்பார்க்கப்பட்ட மேலும் 25 அடிப்படைப் புள்ளி உயர்வு ஏற்பட்டால், முக்கிய விகிதம் 5.25% ஆகும். அதிக வட்டி விகிதங்கள் நாணயத்துக்கு ஆதரவளித்து விலை உயர்வைக் கட்டுப்படுத்தலாம்; அதேவேளையில், குடும்பங்களுக்கும் நிறுவனங்களுக்கும் கடன் வாங்குவதை அதிகச் செலவுடையதாக்கும்.

கூட்டத்துக்கு முன் மத்திய வங்கி அமைதிக் காலத்தில் இருந்ததால், சமீபத்திய மாற்று விகித நகர்வுக்கு அது அளிக்கும் கொள்கைப் பதிலை வர்த்தகர்கள் காத்திருந்தனர். செப்டம்பர் பணவீக்கம் 7.2% ஆக இருப்பது முடிவை அவசரமாக்குகிறது; ஏனெனில் பெசோ பலவீனமாவது இறக்குமதிப் பொருட்களின் உள்ளூர் விலையை உயர்த்தக்கூடும்.

கையிருப்பை முழுவதுமாகச் செலவழிக்கும் வகையில் குறிப்பிட்ட மாற்று விகிதத்தைப் பாதுகாக்க மத்திய வங்கி முயற்சிக்காது என்று BSP ஆளுநர் எலி எம். ரெமோலோனா ஜூனியர் தெரிவித்துள்ளார். சந்தையைச் சீர்குலைக்கும் நாணய ஏற்ற இறக்கங்களைத் தணிக்கத் தலையிடுவதே அதன் அறிவிக்கப்பட்ட அணுகுமுறை.

ரிசால் கமர்ஷியல் பேங்கிங் கார்ப்பரேஷனின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் மைக்கேல் எல். ரிகாஃபோர்ட், ஒரு டாலருக்கு P63.10 முதல் P63.15 வரையிலான அளவில் தலையீடு நடந்திருக்கலாம் என வர்த்தகத் தரவுகள் காட்டியதாகக் கூறினார். அந்த அமர்வில் தலையீடு நடந்ததை BSP உறுதிப்படுத்தவில்லை. கையிருப்பிலிருந்து டாலர்களை விற்பது சந்தையின் சில தேவைகளைப் பூர்த்திசெய்து, பெசோவின் திடீர் சரிவைத் தணிக்கலாம்; ஆனால் அது கையிருப்புப் பாதுகாப்பில் ஒரு பகுதியையும் பயன்படுத்துகிறது.

தொழிற்சாலைகளின் கொள்முதல் செலவுப் பட்டியல் அதிகரிக்கிறது

வெளிநாடுகளில் இருந்து மூலப்பொருட்கள், இயந்திரங்கள், உதிரிப்பாகங்கள் மற்றும் எரிபொருளை வாங்கும் பிலிப்பைன்ஸ் உற்பத்தியாளர்கள், அதே டாலர் விலைப்பட்டியலைச் செலுத்த அதிக பெசோ செலவிட வேண்டியுள்ளது. இது லாப வரம்பில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துவதுடன், இறுதியில் நுகர்வோர் செலுத்தும் விலைகளையும் உயர்த்தக்கூடும்.

பிலிப்பைன்ஸ் தொழில்துறைகள் கூட்டமைப்பின் தலைவரான எலிசபெத் எச். லீ, உள்ளூர் தொழிற்சாலைகள் எதிர்கொள்ளும் பாதிப்பை விவரித்தார்.

பெரும்பாலான தொழிற்சாலைகள் இறக்குமதி செய்யப்படும் மூலப்பொருட்கள், உதிரிப்பாகங்கள், இயந்திரங்கள் மற்றும் எரிபொருளையே சார்ந்துள்ளன. எனவே, பெசோ மதிப்பு குறைவது உற்பத்திச் செலவை உயர்த்தி, காலப்போக்கில் விலைகள் மீதான அழுத்தத்தையும் அதிகரிக்கிறது,

கிறிஸ்துமஸ் காலத்தில் அதிகரிக்கும் தேவைக்குத் தயாராகும் நிறுவனங்கள், கூடுதல் செலவுகளைத் தாங்களே ஏற்றுக்கொள்வதா, விலைகளை மாற்றுவதா, அல்லது உற்பத்தி மற்றும் கொள்முதல் திட்டங்களை மாற்றுவதா என முடிவெடுக்க வேண்டியுள்ளது. ஒரே நாள் வர்த்தகத்தைவிட நீண்ட காலத்துக்கு நிறுவனங்கள் பொருட்களை ஆர்டர் செய்து வரவு செலவுத் திட்டங்களை அமைப்பதால், மாற்று விகிதத்தில் நீடிக்கும் மாற்றம் இந்த முடிவுகளுக்கு முக்கியமானது.

பிலிப்பைன்ஸ் வளர்ச்சி ஆய்வு நிறுவனத்தின் மூத்த ஆய்வாளரான ஜான் பாவ்லோ ஆர். ரிவேரா, இறக்குமதிச் செலவுகள், பணவீக்கம் மற்றும் குடும்பங்களின் வாங்கும் திறன் ஆகியவற்றை முக்கியக் கவலைகளாகக் குறிப்பிட்டார். அத்தியாவசியப் பொருட்களின் விலை உயர்ந்தால், பெசோ வருமானம் மாறாமல் இருந்தாலும் குடும்பங்கள் வாங்கக்கூடிய பொருட்களின் அளவு குறையும்.

எண்ணெய் விலை சற்றே நிவாரணம் அளிக்கக்கூடும். பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் ஒரு பீப்பாய்க்கு $106 இலிருந்து சுமார் $103 ஆகக் குறைந்துள்ளதாக ரிகாஃபோர்ட் கூறினார்; இது சுமார் 2.8% சரிவு. டாலர் மதிப்பிலான எண்ணெய் விலை குறைவது இறக்குமதிச் செலவின் ஒரு பகுதியைத் தணிக்கலாம்; ஆனால் பெசோ பலவீனமாவது உள்ளூர் நாணயத்தில் செலவை எதிர்திசையில் உயர்த்துகிறது.

ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு வாய்ப்பு உண்டு; ஆனால் நிபந்தனைகளுடன்

வெளிநாடுகளில் ஈட்டும் டாலர்களுக்கு பிலிப்பைன்ஸ் ஏற்றுமதியாளர்கள் அதிக பெசோ பெறலாம். அவர்களது ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் செலவுகளைப் பொறுத்து, நாணய மதிப்பு குறைவதால் டாலர் விலைகளைப் போட்டித்தன்மையுடன் நிர்ணயிக்கவும் வாய்ப்பு கிடைக்கலாம்.

உற்பத்திக்குத் தேவையான உள்ளீடுகளில் பலவற்றை இறக்குமதி செய்யும் தொழிற்சாலைகளுக்கு கணக்கு அவ்வளவு எளிதானதல்ல. ஏற்றுமதி மூலம் கிடைக்கும் கூடுதல் பெசோ வருவாயின் ஒரு பகுதி, வெளிநாட்டுப் பொருட்கள் மற்றும் இயந்திரங்களுக்கான அதிகச் செலவால் ஈடுகட்டப்படலாம். எனவே, இந்தப் பலன் எல்லா ஏற்றுமதியாளர்களுக்கும் சமமாகக் கிடைப்பதில்லை; நிறுவனத்துக்கு நிறுவனம் மாறுபடும்.

மாற்று விகித மாற்றத்தை உற்பத்தியாளர்கள் அதிக விற்பனையாக மாற்ற முடியுமா என்பதைப் போக்குவரத்தும் சரக்குப் போக்குவரத்துத் துறையும் தீர்மானிக்கும் என லீ கூறினார். துறைமுகங்கள் பொருட்களை நம்பகமாகக் கையாள வேண்டும்; விநியோகச் சங்கிலிகளும் உற்பத்தியின் வேகத்துக்கு ஈடுகொடுக்க வேண்டும்.

நெரிசலைச் சமாளிக்க நடவடிக்கை எடுக்க வேண்டும் என்று வலியுறுத்திய அவர், தொழில்துறை எதிர்கொள்ளும் சவாலை விவரித்தார்.

பலவீனமான பெசோ அழுத்தத்தையும் வாய்ப்பையும் ஒருசேர உருவாக்குகிறது. நமது தொழில்துறைகளுக்குத் தேவையான வேகத்தில் துறைமுகங்களும் விநியோகச் சங்கிலிகளும் இயங்குவதை உறுதிசெய்வதே முக்கியம். நெரிசலை விரைவாகச் சரிசெய்தால், பிலிப்பைன்ஸ் உற்பத்தியாளர்களுக்குப் போட்டியிட்டு வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்க நியாயமான வாய்ப்பை வழங்குகிறோம்,

ஆகவே, ஏற்றுமதியாளர்களின் உடனடிப் பிரச்சினை நிதி சார்ந்ததும் நடைமுறை சார்ந்ததுமாகும்: ஒவ்வொரு டாலருக்கும் எவ்வளவு கிடைக்கிறது, இறக்குமதி செய்யப்பட்ட பொருட்களுக்கு எவ்வளவு செலவாகிறது, ஆர்டர்களை உரிய நேரத்தில் வழங்க முடியுமா என்பவை முக்கியம்.

முதலீட்டு டாலர்கள் குறைவது உள்நாட்டுக் கவலைகளை அதிகரிக்கிறது

வெளிநாட்டு நேரடி முதலீடும் பலவீனமடைந்துள்ளது. BSP தரவுகளின்படி, 2026 ஜூலையில் நிகர வரவுகள் $689 மில்லியனாக இருந்தன. இது முந்தைய ஆண்டின் $1.23 பில்லியனுடன் ஒப்பிடுகையில் 44.1% குறைவு; எனினும், ஜூன் மாதத்தின் $447 மில்லியனைவிட அதிகம்.

ஜனவரி முதல் ஜூலை வரை நிகர வரவுகள் மொத்தம் $4.07 பில்லியன். 2025ஆம் ஆண்டின் இதே காலத்தில் இது $5.35 பில்லியனாக இருந்தது; அதாவது 23.9% சரிவு. கடன் கருவிகள் வழியாக வந்த முதலீடுகள் 30.6% குறைந்து $2.43 பில்லியனாகின; மறுமுதலீடு செய்யப்பட்ட வருவாய் 14.1% குறைந்து $968 மில்லியனானது.

பிலிப்பைன்ஸ் நிறுவனத்தில் குறைந்தது 10% பங்கைக் கொண்டுள்ள வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் முதலீடுகளே வெளிநாட்டு நேரடி முதலீடு எனப்படும். இதில் பங்கு முதலீடு, நிறுவனத்திலேயே தக்கவைக்கப்படும் லாபம் மற்றும் சில கடன் ஏற்பாடுகள் அடங்கும். அரசுத் துறைகள் ஒப்புதல் அளித்த முதலீட்டு உறுதிமொழிகளை அல்லாமல், பணம் எடுப்புகள் கழித்துப் பணமாக முதலீடு செய்யப்பட்ட தொகையையே இந்தப் புள்ளிவிவரங்கள் கணக்கிடுகின்றன.

பெசோ மீதான உள்நாட்டு அழுத்தங்களில் முதலீட்டு வரவுகள் குறித்த கவலைகளையும் ரிவேரா சேர்த்தார். இறக்குமதியாளர்கள் மற்றும் வெளிநாடுகளுக்கு பணம் செலுத்துவோர் தரப்பிலிருந்து வரும் தேவையைச் சமாளிக்க, அதிக டாலர் வரவுகள் உதவும்.

வெளிநாட்டு நாணய வரவுகளுக்கான தொடர்ச்சியான ஆதாரங்களாக வெளிநாடுகளில் பணிபுரியும் பிலிப்பைன்ஸ் தொழிலாளர்களின் பண அனுப்பீடுகள், வணிகச் செயல்முறைத் துறை வருவாய், ஏற்றுமதி, சுற்றுலா மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீடு ஆகியவற்றை ரிகாஃபோர்ட் குறிப்பிட்டார். பொருளாதாரத்துக்குள் வரும் டாலர்களுக்கும் இறக்குமதி மற்றும் கடன் கொடுப்பனவுகளுக்குத் தேவைப்படும் டாலர்களுக்கும் இடையிலான சமநிலையை அவற்றின் வலிமை தீர்மானிக்கும்.

மோதலையும் வறட்சியையும் சுட்டிக்காட்டும் மாளிகை

மத்திய கிழக்கு மோதலுடன் பெசோவின் பலவீனத்தை மலாக்கன்யாங் இணைத்துள்ளது. வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் நாணயங்களுக்கு இந்த நெருக்கடி பெரும் அழுத்தமாக இருப்பதாக மாளிகையின் செய்தித் தொடர்பாளர் கிளேர் காஸ்ட்ரோ கூறினார். மோதல் எரிசக்தி விநியோகத்தைச் சீர்குலைத்து, நிச்சயமற்ற காலங்களில் டாலருக்கான தேவையை அதிகரிக்கக்கூடும்.

சில பகுதிகளை ஏற்கெனவே பாதித்துவரும் வறட்சியையும், எல் நினோவின் நெருங்கிவரும் தாக்கங்களையும் காஸ்ட்ரோ சுட்டிக்காட்டினார். அரசியல் கூச்சலும் தவறான தகவல்களும் அரசின் பிம்பத்தையும் முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கும் முயற்சிகளையும் பாதிக்கக்கூடும் என்றும் அவர் வாதிட்டார். இவை மாளிகை தெரிவித்த கவலைகள்; சந்தை விளக்கங்கள் அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள், எண்ணெய், டாலர் தேவை, பணவீக்கம் மற்றும் கையிருப்பு ஆகியவற்றை மையமாகக் கொண்டிருந்தன.

அந்நியச் செலாவணி மேலாண்மை BSP-யின் பொறுப்புக்குள் வருவதாக காஸ்ட்ரோ கூறினார். இதனால், நாணயக் கொள்கை முடிவுகளுக்குப் பொறுப்பு மத்திய வங்கியிடம் உள்ளது; உற்பத்தியாளர்கள் துறைமுகங்கள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலிகளை மேம்படுத்துமாறு கோருகின்றனர்; முதலீட்டை ஈர்க்க அரசு செயல்படுகிறது.

அழுத்தம் தணிய உதவக்கூடியவை

அமெரிக்கப் பணவீக்கம் தணிவது, வட்டி விகிதங்களை உயர்வாக வைத்திருக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரும்பாத நிலை, அல்லது BSP-யின் இறுக்கமான கொள்கை ஆதரவு ஆகியவை மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்களைத் தணிக்கக்கூடும் என்று அசுன்சியோ கூறினார். டாலர் வரவுகள் அதிகரிப்பதும் இறக்குமதித் தேவைக் குறைவதும் நாணயச் சந்தையின் சமநிலையை மேம்படுத்தும்.

பிலிப்பைன்ஸ் நிகர இறக்குமதியாளராகவே உள்ளது; அதாவது, வெளிநாடுகளில் விற்பதைவிட அதிகப் பொருட்களை வெளிநாடுகளிலிருந்து வாங்குகிறது. குறிப்பாக எரிசக்தி மற்றும் பிற இறக்குமதிகளுக்கான செலவுகள் அதிகமாக இருக்கும்போது, இதனால் வெளிநாட்டு நாணயத்துக்கான தேவை தொடர்ந்து உருவாகிறது.

அக்டோபர் 22 BSP கூட்டத்தில் அடுத்த உள்நாட்டுக் கொள்கை முடிவு அறிவிக்கப்படும். பின்னர், அக்டோபர் 27–28 ஃபெடரல் ரிசர்வ் கூட்டம் டாலருக்கு ஆதரவளிக்கும் வட்டி விகிதச் சூழலைத் தீர்மானிக்க உதவும். அந்த முடிவுகள் வரும்வரை, வரலாறு காணாத குறைந்த நிலைகளுக்கு அருகிலான மாற்று விகிதத்தை நிறுவனங்கள் எதிர்கொள்கின்றன; குடும்பங்களோ ஏற்கெனவே உயர்ந்த பணவீக்கத்தால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன.

உற்பத்தியாளர்களுக்கு, விலைகளை அதிகமாக உயர்த்தாமல் செலவுகளை ஏற்க முடியுமா என்பதே நடைமுறைச் சோதனை. ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு, அதிக உள்ளீட்டுச் செலவைவிட கூடுதல் பெசோ வருவாய் அதிகமாக இருக்குமா என்பதே கேள்வி. BSP-க்கு, கடன் செலவையும் கையிருப்புப் பயன்பாட்டையும் நிர்வகித்தபடி பணவீக்கத்தையும் மிகையான நாணய ஏற்ற இறக்கங்களையும் எப்படிக் கட்டுப்படுத்துவது என்பதே சவால்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• அக்டோபர் 15 அன்று பெசோ ஒரு டாலருக்கு P63.15-ஐத் தொட்டு, வரலாறு காணாத P63.06 என்ற அளவில் நிறைவடைந்தது.
• 2026ஆம் ஆண்டின் 27ஆவது வரலாறு காணாத குறைந்த நிறைவு நிலையை நாணயம் பதிவு செய்தது.
• அமெரிக்கப் பணவீக்கம் வலுவடைந்ததால், அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் நீண்டகாலம் உயர்வாக நீடிக்கும் அல்லது மேலும் அதிகரிக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு வலுப்பெற்றது.
• பிலிப்பைன்ஸின் செப்டம்பர் கையிருப்பு $99.9966 பில்லியனாகக் குறைந்தது; முந்தைய ஆண்டைவிட இது 8.3% குறைவு.
• இறக்குமதிகளுக்கும் தொடர்புடைய கொடுப்பனவுகளுக்கும் 6.3 மாதங்களுக்குப் போதுமான கையிருப்பு இருப்பதாக BSP தெரிவித்தது.
• உற்பத்தியாளர்கள் அதிக இறக்குமதிச் செலவை எதிர்கொள்கின்றனர்; அதிக பெசோ வருவாய் ஏற்றுமதியாளர்களுக்குப் பலனளிக்கக்கூடும்.
• BSP அக்டோபர் 22 அன்று கூடுகிறது; அதைத் தொடர்ந்து அக்டோபர் 27–28 அன்று ஃபெடரல் ரிசர்வ் கூடுகிறது.