MSCI எச்சரிக்கைக்குப் பிறகு பங்குகள் சரிந்த நிலையில், பங்கு விலை வீழ்ச்சி வரம்பை 7% ஆகக் குறைத்தது இந்தோனேசியா

வர்த்தக வரம்புகள் கடுமையாக்கப்பட்ட நிலையில் சந்தை மீண்டும் கடும் சரிவு

28 ஆண்டுகளில் இல்லாத மிகப்பெரிய ஒருநாள் வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு, ஜகார்த்தா கூட்டு குறியீடு 4.31% சரிந்து தொடங்கிய நிலையில், Rp10-க்கு மேல் விலையுள்ள பங்குகளின் அனுமதிக்கப்பட்ட தினசரி வீழ்ச்சி வரம்பை 15%-இலிருந்து 7%-ஆக இந்தோனேசிய பங்குச் சந்தை 2026 அக்டோபர் 19 அன்று குறைத்தது.

இந்தத் தற்காலிகக் கட்டுப்பாடு டிசம்பர் 31, 2026 வரை வழக்கமான மற்றும் பணச் சந்தைகளுக்குப் பொருந்தும். பங்கு விலை உயர்வுக்கான வரம்புகளில் மாற்றமில்லை. இதனால், ஒரு வர்த்தக அமர்வில் விலைகள் வீழ்வதைவிட உயர்வதற்கு அதிக இடமளிக்கும் சமச்சீரற்ற அமைப்பு உருவாகிறது.

இந்தோனேசியப் பங்குச் சந்தை (IDX அல்லது BEI) நிதிச் சேவைகள் ஆணையத்தின் (OJK) ஆதரவுடன் இந்த மாற்றத்தை அறிமுகப்படுத்தியது. ஒழுங்குமுறை அமைப்புக்கும் ஆய்வாளர்கள், பொருளாதார வல்லுநர்கள் உள்ளிட்ட மூலதனச் சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களுக்கும் இடையே வார இறுதியில் நடைபெற்ற கூட்டத்தைத் தொடர்ந்து இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டது.

திங்கட்கிழமை தொடக்கத்தில் குறியீடு சுமார் 4,961.9 ஆக இருந்தது. வெள்ளிக்கிழமை முடிவான 5,185.10-ஐவிட இது சுமார் 223 புள்ளிகள் குறைவு. COVID-19 பெருந்தொற்றுக் காலமான 2020 அக்டோபரில் கடைசியாகக் காணப்பட்ட நிலைகளுக்கு குறியீடு திரும்பியது.

உலகளாவிய குறியீட்டு வழங்குநரான MSCI, இந்தோனேசியாவை வளர்ந்து வரும் சந்தைப் பிரிவிலிருந்து தனி சந்தை நிலைக்கு மாற்றக்கூடும் என்று எச்சரித்ததைத் தொடர்ந்து உடனடி அழுத்தம் ஏற்பட்டது. அத்தகைய மாற்றம், வளர்ந்து வரும் சந்தைக் குறியீடுகளைப் பின்பற்றும் சில முதலீட்டு நிதிகள் இந்தோனேசியப் பங்குகளை விற்க வேண்டிய நிலையை உருவாக்கலாம்.

புதிய 7% விதி எதை மாற்றுகிறது

பங்குப் பத்திர வர்த்தகம் தொடர்பான ஒழுங்குமுறை II-A-ஐ உள்ளடக்கிய இயக்குநர் குழு ஆணை எண் Kep-00157/BEI/10-2026 மூலம் IDX இந்தக் கட்டுப்பாட்டை முறைப்படுத்தியது. இது ஆணை எண் Kep-00136/BEI/09-2026-இல் இருந்த விதிமுறைகளுக்குப் பதிலாக அமைகிறது.

தானியங்கி நிராகரிப்பு என்பது வர்த்தக ஆணைகளைச் சரிபார்க்கும் தானியங்கி நடைமுறையாகும். பங்குச் சந்தை அனுமதித்த விலை வரம்புக்கு வெளியே விலை குறிப்பிடப்பட்ட ஆணை நிராகரிக்கப்படும். ARB எனப்படும் கீழ் வரம்பு விலை வீழ்ச்சிக்கான எல்லையை நிர்ணயிக்கிறது; ARA எனப்படும் மேல் வரம்பு விலை உயர்வுக்கான எல்லையை நிர்ணயிக்கிறது.

Rp10-க்கு மேல் உள்ள ஒவ்வொரு பங்கு விலைப் பிரிவிலும் கீழ் வரம்பு எட்டு சதவீதப் புள்ளிகள் குறைக்கப்பட்டு, 15%-இலிருந்து 7%-ஆகிறது. இதனால் அனுமதிக்கப்பட்ட தினசரி வீழ்ச்சி சற்றே பாதிக்கும் மேலாகக் குறைகிறது. Rp5,000-க்கு மேல் விலையுள்ள பங்குகள் உட்பட, அந்த விலைப் பிரிவுகள் அனைத்துக்கும் இந்த மாற்றம் பொருந்தும்.

பங்கு விலைகள் உயர்வதற்கான பின்வரும் வரம்புகளை IDX மாற்றமின்றி வைத்துள்ளது:

• Rp11 முதல் Rp200 வரை விலையுள்ள பங்குகளுக்கு மேல் வரம்பு 35%-ஆகவே தொடர்கிறது; புதிய கீழ் வரம்பு 7%.
• Rp200-க்கு மேல், Rp5,000 வரை விலையுள்ள பங்குகளுக்கு மேல் வரம்பு 25%-ஆகவே தொடர்கிறது; புதிய கீழ் வரம்பு 7%.
• Rp5,000-க்கு மேல் விலையுள்ள பங்குகளுக்கு மேல் வரம்பு 20%-ஆகவே தொடர்கிறது; புதிய கீழ் வரம்பு 7%.
• Rp1 முதல் Rp10 வரை விலையுள்ள பங்குகளுக்கு மேல் மற்றும் கீழ் வரம்பு தலா Rp1.

எனவே, மிகக் குறைந்த விலைப் பிரிவில் நிலையான ரூபியா தொகையே தொடர்ந்து பயன்படுத்தப்படுகிறது. அதற்கு மேலுள்ள அனைத்துப் பிரிவுகளிலும் விலை வீழ்ச்சிக்கான சதவீத வரம்பு ஒரே மாதிரியாக இருக்கும்; விலை உயர்வுக்கான சதவீத வரம்புகள் மட்டும் வேறுபடும்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு கூடுதல் அவகாசம் அளிக்க IDX விரும்புவது ஏன்

ஒழுங்கான, நியாயமான, திறமையான வர்த்தகத்தைப் பராமரிக்கவும் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை நிர்வகிக்கவும் இந்த மாற்றம் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது என்று IDX தெரிவித்தது. விலைகள் எவ்வளவு வேகமாகவும் தீவிரமாகவும் நகர்கின்றன என்பதையே ஏற்ற இறக்கம் குறிக்கிறது.

இந்தோனேசியப் பத்திரச் சந்தையை இயக்கும் பங்குச் சந்தை, ஓர் அறிக்கையில் இதன் நோக்கத்தை விளக்கியது:

கிடைக்கும் தகவல்களை மதிப்பீடு செய்து புரிந்துகொள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு வாய்ப்பளிப்பதே இந்த மாற்றத்தின் நோக்கம். இந்தோனேசியாவின் பொருளாதார அடிப்படைகளின் அடிப்படையில் சிறந்த முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்க இது அவர்களுக்கு உதவும்,

நிறுவனப் பங்குகள் குறித்து முடிவெடுப்பதற்கு முன் செய்திகளை மதிப்பிட முதலீட்டாளர்களுக்கு கூடுதல் நேரம் வழங்குவதே தங்களின் நோக்கம் என்று பங்குச் சந்தை தெரிவித்துள்ளது. கடும் விற்பனைச் சரிவின்போது, விலைகள் வீழ்வது, புதிய தகவல்கள் குறித்த நிச்சயமின்மை, மற்ற முதலீட்டாளர்கள் முதலில் விற்றுவிடுவார்களோ என்ற கவலை ஆகிய பல அழுத்தங்களை முதலீட்டாளர்கள் ஒரே நேரத்தில் எதிர்கொள்ளலாம்.

அனுமதிக்கப்பட்ட வீழ்ச்சியைச் சுருக்குவது, ஒரு வர்த்தக அமர்வில் தனிப்பட்ட பங்கின் விலை எவ்வளவு கீழிறங்கலாம் என்பதைக் கட்டுப்படுத்துகிறது. அடுத்த வர்த்தக நாளுக்கு முன் நிறுவன வருவாய், பொருளாதார நிலைமைகள், சந்தை அறிவிப்புகள் ஆகியவற்றை முதலீட்டாளர்கள் மறுபரிசீலனை செய்யலாம்.

தனிப்பட்ட பங்குகளுக்கான ஆணைகளில் அனுமதிக்கப்படும் விலைகள் வழியாக இந்தக் கட்டுப்பாடு செயல்படுகிறது. வெள்ளிக்கிழமை ஏற்பட்ட கொந்தளிப்பின்போது இந்தோனேசியா வேறொரு நடவடிக்கையையும் பயன்படுத்தியது: தற்காலிகமாகச் சந்தை வர்த்தகத்தை நிறுத்தியது.

வெள்ளிக்கிழமை சரிவு திங்கட்கிழமையிலும் தொடர்ந்தது

அக்டோபர் 16, வெள்ளிக்கிழமை அன்று ஜகார்த்தா கூட்டு குறியீடு 11.57% சரிந்து 5,185.10-இல் முடிந்தது. 28 ஆண்டுகளில் அந்தக் குறியீட்டின் மிகப்பெரிய ஒருநாள் சதவீத வீழ்ச்சி இதுவாகும். தொடக்கத்தில் 8%-க்கும் அதிகமாகச் சரிந்ததால், வர்த்தகம் 30 நிமிடங்களுக்கு நிறுத்தப்பட்டு பின்னர் மீண்டும் தொடங்கியது.

திங்கட்கிழமை தொடக்கத்தில் ஏற்பட்ட 4.31% சரிவு அந்த வீழ்ச்சியை மேலும் நீட்டித்தது. வெள்ளிக்கிழமை இறுதி நிலைக்கு திங்கட்கிழமை தொடக்க மாற்றத்தைப் பொருத்திப் பார்த்தால், வெள்ளிக்கிழமை வீழ்ச்சிக்கு முந்தைய நிலையிலிருந்து குறியீடு சுமார் 15.4% கீழே இருந்தது. ஒவ்வொரு புதிய சரிவும் ஏற்கெனவே குறைந்த மதிப்பிலிருந்து தொடங்குவதால், தொடர்ந்து ஏற்படும் சதவீத வீழ்ச்சிகள் ஒன்றன்மேல் ஒன்று சேர்கின்றன.

திங்கட்கிழமை வர்த்தகம் தொடங்கிய சமயத்தில், ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து குறியீடு சுமார் 43% சரிந்திருந்தது. அது மீண்டும் 4,900 புள்ளிகள் வரம்புக்குத் திரும்பியதால், ஆறு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு கடைசியாகக் காணப்பட்ட நிலைகளுக்கு அருகில் சென்றது.

BBCA, BBRI, BYAN, TLKM குறியீட்டுச் சின்னங்களில் வர்த்தகமான பங்குகள் உட்பட, பெரிய நிறுவனங்கள் குறியீட்டின் வீழ்ச்சிக்குப் பங்களித்தன. சந்தைக் குறியீடு அதில் இடம்பெற்றுள்ள பங்குகளின் ஒட்டுமொத்த நகர்வைப் பிரதிபலிப்பதால், பெரிய நிறுவனங்களின் சரிவு அதன் போக்கில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம்.

திங்கட்கிழமை தொடக்கத்தில் குறியீடு தொடர்ந்து சரிந்தது, குறுகிய விலை வரம்புகள் அமலுக்கு வந்தபோதும் பங்குச் சந்தை எதிர்கொண்ட விற்பனை அழுத்தத்தின் அளவைக் காட்டியது.

நூற்றுக்கணக்கான பங்குகளிலும் விற்பனை பரவியது

தொடக்க வர்த்தகப் புள்ளிவிவரங்களின்படி, 602 பங்குகள் சரிந்தன, 88 பங்குகளில் மாற்றமில்லை, 64 பங்குகள் உயர்ந்தன. அந்தக் கணக்கெடுப்பில் இடம்பெற்ற 754 பங்குகளில் சுமார் 80% சரிந்தன. உயர்ந்த ஒவ்வொரு பங்குக்கும் சுமார் ஒன்பது பங்குகள் வீழ்ச்சியடைந்தன.

வர்த்தக அளவு 1.17 பில்லியன் பங்குகளை எட்டியது. 80,236 பரிவர்த்தனைகளில் அவற்றின் மதிப்பு Rp1.04 டிரில்லியனாக இருந்தது. இந்த எண்ணிக்கைகள் தொடக்க நேரத்தைச் சுற்றியுள்ள செயல்பாட்டைக் குறிக்கின்றன; முழு வர்த்தக அமர்வின் முடிவைக் குறிக்கவில்லை.

சந்தையை மதிப்பிடும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வீழ்ச்சியின் பரவல் முக்கியமானது. பல பெரிய நிறுவனங்கள் குறியீட்டின் சரிவுக்குக் கணிசமாகப் பங்களித்தபோதும், நூற்றுக்கணக்கான பங்குகளிலும் அழுத்தம் பரவியிருந்தது.

இந்தோனேசியப் பங்குகளை வைத்திருக்கும் ஒருவருக்கு, தொடக்கப் புள்ளிவிவரங்கள் சந்தை முழுவதும் பரவலான வீழ்ச்சியைக் காட்டின. விற்க விரும்புபவர்களுக்கு, புதிய கீழ் வரம்பு அன்றைய தினம் ஆணை ஏற்கப்படக்கூடிய விலைகளின் வரம்பையும் குறுக்கியது.

MSCI வகைப்பாடு ஏன் முக்கியம்

உலகளாவிய நிதி மேலாளர்கள் பயன்படுத்தும் முதலீட்டுக் குறியீடுகளில் இந்தோனேசியாவின் இடம் குறித்ததே MSCI-யின் எச்சரிக்கை. சந்தைச் செயல்பாட்டுக் குறைபாடுகள், பங்குரிமை வெளிப்படைத்தன்மை, சந்தை நிர்வாகம் ஆகியவை தொடர்பான கவலைகளுக்கு மத்தியில், நாட்டை வளர்ந்து வரும் சந்தை நிலையிலிருந்து தனிப் பிரிவுக்கு மாற்றுவது குறித்து அந்த நிறுவனம் பரிசீலித்து வருகிறது.

குறியீட்டு வழங்குநர் அந்தப் பிரிவுக்கான தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்யும் பொருளாதாரங்களின் பங்குகளை வளர்ந்து வரும் சந்தைக் குறியீடு ஒன்றாகத் தொகுக்கிறது. முதலீட்டு நிதிகள் பெரும்பாலும் அத்தகைய குறியீடுகளை வழிகாட்டியாகக் கொண்டு, அவற்றில் உள்ள பங்குகளையே வாங்கவோ அல்லது அவற்றுடன் ஒப்பிட்டு தங்களின் செயல்திறனை அளவிடவோ செய்கின்றன.

தனிப் பிரிவு நிலை என்பது வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் முக்கியக் குழுக்களுக்கு வெளியே ஒரு சந்தை இருப்பதைக் குறிக்கிறது. வளர்ந்து வரும் சந்தை அளவுகோலைப் பின்பற்ற வேண்டும் என்ற விதியைக் கொண்ட நிதி, வகைப்பாடு மாறியதைத் தொடர்ந்து இந்தோனேசிய முதலீடுகளைக் குறைக்கவோ விற்கவோ நேரிடலாம்.

இதனால் முதலீட்டு விதிகளால் தூண்டப்படும் விற்பனைக்கான சாத்தியமான காரணம் உருவாகிறது. ஒரு நிறுவனம் அதே வருவாயைப் பதிவு செய்துகொண்டிருக்கலாம்; ஆனால் அதன் தாய்ச் சந்தை வேறு குறியீட்டுப் பிரிவுக்கு மாறியதால் ஒரு நிதி தனது முதலீடுகளை மாற்றலாம்.

MSCI-யின் கவலைகள் தினசரி விலை நகர்வுகளை மட்டும் சார்ந்தவை அல்ல. பங்குரிமை வெளிப்படைத்தன்மை என்பது யார் பங்குகளை வைத்திருக்கிறார்கள் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் எளிதில் புரிந்துகொள்ளும் வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது. சந்தை நிர்வாகம் என்பது சந்தை செயல்படும் விதிகளையும் நடைமுறைகளையும் குறிக்கிறது.

இந்தோனேசியாவின் வகைப்பாடு குறித்த ஆலோசனை இன்னும் நடைபெற்று வருகிறது. சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களின் கருத்துகளை MSCI 2027 ஏப்ரல் 30 வரை கோருகிறது; இறுதி முடிவு 2027 ஜூன் இறுதிக்குள் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

வீழ்ச்சி மெதுவானால் விற்பனை கடினமாகலாம்

கீழ் வரம்பு குறுக்கப்படுவதால், விற்பனையை முடிக்க விலை வீழ்ச்சியை ஏற்க முதலீட்டாளர்களுக்கு இருக்கும் இடம் குறைகிறது. பலர் விற்க விரும்பியும் சிலரே வாங்க விரும்பியும் இருந்தால், விற்பனையாளர்கள் வாங்குபவர்களுக்காகக் காத்திருக்கும்போதே பங்குகள் அன்றைய கீழ் எல்லையை எட்டலாம்.

விரைவாக வெளியேற விரும்பும் விற்பனையாளர் குறைந்த விலையை ஏற்கத் தயாராக இருக்கலாம்; ஆனால் அனுமதிக்கப்பட்ட எல்லைக்கு வெளியிலான ஆணை நிராகரிக்கப்படும். அனுமதிக்கப்பட்ட வரம்புக்குள் பரிவர்த்தனை செய்யத் தயாரான வாங்குபவர் இருந்தால்தான் விற்பனையை முடிக்க முடியும்.

பணப்புழக்கத் திறன் என்பது ஒரு சொத்தை எவ்வளவு எளிதாக வாங்கவோ விற்கவோ முடியும் என்பதாகும். நெருக்கடியான சூழலில் விற்பது கடினமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள், அந்த அபாயத்துக்கான ஈடாகக் குறைந்த கொள்முதல் விலையை எதிர்பார்க்கலாம். இந்த ஈட்டுத் தொகை சில நேரங்களில் பணப்புழக்கப் பிரீமியம் எனப்படுகிறது.

எனவே IDX இரண்டு நடைமுறைத் தேவைகளுக்கு இடையே சமநிலையைப் பேண வேண்டும்: திடீர் வீழ்ச்சிகளைக் கட்டுப்படுத்துவது, சந்தையில் நுழையவோ வெளியேறவோ விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வர்த்தகத்தை எளிதாக வைத்திருப்பது. சந்தை நிலைமைகள் மாறும்போது இந்த நடவடிக்கையை மறுபரிசீலனை செய்வதாகக் கூறியிருப்பது, வரம்புகளை மீண்டும் பரிசீலிக்கும் வாய்ப்பை அதற்கு அளிக்கிறது.

ஒரு வர்த்தக அமர்வுக்குள் 7% எல்லை பொருந்தும். அடுத்தடுத்த வர்த்தக நாட்களிலும் பங்கு விலைகள் மீண்டும் வீழ்ச்சியடையலாம். எனவே, தினசரி வரம்பு குறுக்கப்பட்டிருந்தாலும் பல அமர்வுகளில் இழப்புகள் சேரக்கூடும்.

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்கும் தேதிகள்

தற்காலிக வர்த்தகக் கட்டுப்பாடும் MSCI-யின் மறுஆய்வும் வெவ்வேறு கால அட்டவணைகளின்படி நடைபெறுகின்றன. IDX அறிவித்த கொள்கைக் காலம் 2026 டிசம்பரில் முடிவடைகிறது; இது MSCI-யின் ஆலோசனை நிறைவடைவதற்குப் பல மாதங்களுக்கு முன்பாகும்.

• 2026 அக்டோபர் 16: முந்தைய சரிவு காரணமாக 30 நிமிட வர்த்தக நிறுத்தம் ஏற்பட்டதைத் தொடர்ந்து, ஜகார்த்தா கூட்டு குறியீடு 11.57% சரிந்து 5,185.10 ஆனது.
• 2026 அக்டோபர் 19: IDX-இன் 7% கீழ் தானியங்கி நிராகரிப்பு வரம்பு அமலுக்கு வந்தது; குறியீடு மேலும் 4.31% சரிந்து தொடங்கியது.
• 2026 டிசம்பர் 31: சந்தை நிலைமைகளின் மாற்றத்தைப் பொறுத்து மறுஆய்வுக்கு உட்பட்டு, IDX-இன் தற்காலிகக் கட்டுப்பாட்டுக்கான அறிவிக்கப்பட்ட காலம் முடிவடைகிறது.
• 2027 ஏப்ரல் 30: இந்தோனேசியாவின் சந்தை வகைப்பாடு குறித்த MSCI ஆலோசனை நிறைவடைகிறது.
• 2027 ஜூன் இறுதி: MSCI-யின் இறுதி வகைப்பாட்டு முடிவு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சந்தை நிலவரங்களுக்கு ஏற்ப கொள்கையை மறுமதிப்பீடு செய்யப்போவதாக IDX தெரிவித்தது. அறிவிக்கப்பட்ட காலம் முடிந்த பிறகு எந்த வர்த்தக வரம்புகள் நடைமுறையில் இருக்கும் என்பதை அது குறிப்பிடவில்லை.

முதலீட்டாளர்களுக்கு உடனடியாக ஏற்படும் மாற்றம், Rp10-க்கு மேல் விலையுள்ள பங்குகளுக்கான தினசரி விற்பனை விலை வரம்பு குறுகியிருப்பதாகும். நீண்டகால முடிவு, இந்தோனேசியா வளர்ந்து வரும் சந்தைக் குறியீடுகளில் தனது இடத்தைத் தக்கவைக்கிறதா என்பதாகும்; அந்த வகைப்பாட்டைச் சார்ந்த முதலீட்டு ஆணைகளைக் கொண்ட நிதிகளுக்கு இது தாக்கங்களை ஏற்படுத்தும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• Rp10-க்கு மேல் விலையுள்ள பங்குகளுக்கான தினசரி கீழ் தானியங்கி நிராகரிப்பு வரம்பை 15%-இலிருந்து 7%-ஆக IDX குறைத்தது. இது 2026 அக்டோபர் 19 முதல் டிசம்பர் 31 வரை அமலில் இருக்கும்.
• பங்கு விலைப் பிரிவைப் பொறுத்து மேல் வரம்புகள் 35%, 25% அல்லது 20%-ஆகவே தொடர்கின்றன. Rp1 முதல் Rp10 வரை விலையுள்ள பங்குகளுக்கு இரு திசைகளிலும் Rp1 வரம்பு நீடிக்கிறது.
• அக்டோபர் 16 அன்று 11.57% சரிந்ததைத் தொடர்ந்து, அக்டோபர் 19 அன்று ஜகார்த்தா கூட்டு குறியீடு 4.31% சரிந்து தொடங்கியது.
• தொடக்கப் புள்ளிவிவரங்களின்படி 602 பங்குகள் சரிந்தன, 88 பங்குகளில் மாற்றமில்லை, 64 பங்குகள் உயர்ந்தன.
• இந்தோனேசியாவுக்கு தனிப் பிரிவு நிலை வழங்குவது குறித்து MSCI பரிசீலித்து வருகிறது. ஆலோசனை 2027 ஏப்ரல் 30 அன்று நிறைவடைகிறது; இறுதி முடிவு ஜூன் இறுதிக்குள் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• குறுகிய வரம்பு, அனுமதிக்கப்பட்ட தினசரி வீழ்ச்சியைத் தாமதப்படுத்துகிறது; அதே நேரத்தில் விற்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்குக் கிடைக்கும் விலைகளின் வரம்பையும் குறுக்குகிறது.