நிதியாண்டு 2026-27 முதல் காலாண்டில் வங்கதேசத்தின் வெளிநாட்டுக் கடன் செலுத்துதல் உதவித் தொகையைவிட 689 மில்லியன் டாலர் அதிகம்

பெறும் ஒவ்வொரு டாலருக்கும் 2.04 டாலர் கடன் திருப்பிச் செலுத்தப்படுகிறது

2026 ஜூலை முதல் செப்டம்பர் வரை வெளிநாட்டுக் கடன்களுக்கான சேவைக் கட்டணமாக வங்கதேசம் 1.351 பில்லியன் டாலர் செலுத்தியது. அதே காலகட்டத்தில் 662.31 மில்லியன் டாலர் வெளிநாட்டு உதவி கிடைத்தது. இதனால் இந்த நிதிப் புழக்கங்களில் 688.92 மில்லியன் டாலர் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டது. அக்டோபர் 26 அன்று வெளியிடப்பட்ட பொருளாதார உறவுகள் பிரிவின் (ERD) தரவுகளின்படி, 2026-27 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் கடன் செலுத்துதல், கிடைத்த உதவித் தொகையைவிட இரண்டு மடங்குக்கும் அதிகமாக இருந்தது.

வெளிநாட்டு உதவியாகக் கிடைத்த ஒவ்வொரு 1 டாலருக்கும், முந்தைய கடன்களின் அசல் மற்றும் வட்டியாக அரசு சுமார் 2.04 டாலர் செலுத்தியது. அசல் என்பது கடனாகப் பெற்ற தொடக்கத் தொகை; வட்டி என்பது அந்தப் பணத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கான செலவு. இவ்விரண்டையும் சேர்த்து கடன் சேவை என்கிறார்கள்.

கிடைத்த உதவித் தொகை கடுமையாகக் குறைந்ததே இந்த நிதி நெருக்கடிக்கு முக்கியக் காரணம். வளர்ச்சிப் பங்காளிகள் உண்மையில் விடுவித்த தொகையான வழங்கல்கள், முந்தைய ஆண்டை விட சுமார் 42.3% குறைந்தன. கடன் சேவை 5.6% அதிகரித்தது. அதாவது, வங்கதேசத்துக்குக் கிடைத்த பணம் கணிசமாகக் குறைந்தபோதும், திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய தொகை ஓரளவு அதிகரித்தது.

புதிய நிதி உறுதிப்பாடுகள் இதற்கு மாறாக, கிட்டத்தட்ட 40% உயர்ந்து சுமார் 1.273 பில்லியன் டாலரை எட்டின. உறுதிப்பாடு என்பது நிதி வழங்குவதற்கான ஒப்பந்தம்; வழங்கல் என்பது உண்மையில் அளிக்கப்பட்ட பணம். ஒப்பந்தங்கள் அதிகரித்தது உடனடி பணநிலையிலிருந்து மாறுபட்ட படத்தை அளிக்கிறது: கூடுதல் உதவி உறுதியளிக்கப்பட்டது, ஆனால் காலாண்டில் குறைவான தொகையே கிடைத்தது.

ஜூலை, ஆகஸ்ட் மாதங்களிலேயே கடன் செலுத்துதல், கிடைத்த தொகையைவிட 404.36 மில்லியன் டாலர் அதிகமாக இருந்தது. காலாண்டு புள்ளிவிவரங்கள் இந்தப் போக்கைத் தொடர்கின்றன. செப்டம்பரில் அதிக உதவித் தொகை கிடைத்தபோதும், வந்த நிதியைவிட கடன் சேவை அதிகமாகவே இருந்தது. இதனால் முதல் இரண்டு மாதங்களின் மொத்தத்தைவிடப் பெரிய நிதிப் பற்றாக்குறையுடன் காலாண்டு முடிந்தது.

வெளிநாட்டு உதவி 486 மில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாகக் குறைந்தது

ஜூலை முதல் செப்டம்பர் வரை வளர்ச்சிப் பங்காளிகள் 662.31 மில்லியன் டாலரை வழங்கினர். 2025-26 நிதியாண்டின் அதே காலகட்டத்தில் இது சுமார் 1.149 பில்லியன் டாலராக இருந்தது. அறிவிக்கப்பட்ட சரிவு 486.28 மில்லியன் டாலர் அல்லது சுமார் 42.3% ஆகும்.

வங்கதேசத்தின் உதவித் தொகைக் கணக்கில் கடன்களும் மானியங்களும் அடங்கும். கடன்கள் இப்போது நாட்டுக்குப் பணத்தைக் கொண்டு வந்தாலும், ஒப்புக்கொண்ட நிபந்தனைகளின்படி அவற்றைத் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். மானிய நிதியைத் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய கடமை இல்லை. இரண்டையும் வெளிநாட்டு உதவி எனத் தொகுத்துக் கணக்கிடுவது கிடைக்கும் வளங்களை அளவிட உதவுகிறது; ஆனால் எதிர்காலக் கடனில் அவற்றின் தாக்கம் வேறுபட்டது.

காலாண்டுப் பிரிவின்படி, கடன்கள் 541.74 மில்லியன் டாலரும் மானியங்கள் 110.57 மில்லியன் டாலரும் ஆகும். இவற்றின் கூட்டுத்தொகை 652.31 மில்லியன் டாலர்; இது அறிவிக்கப்பட்ட மொத்தமான 662.31 மில்லியன் டாலரைவிட 10 மில்லியன் டாலர் குறைவு. இந்த வேறுபாட்டுக்கான விளக்கம் எதுவும் தரப்படவில்லை. இங்கு காலாண்டு நிதிப் பற்றாக்குறைக்கான கணக்கீடுகள் அறிவிக்கப்பட்ட மொத்தத் தொகையை அடிப்படையாகக் கொண்டவை.

முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடும்போது நிதிநிலை மோசமடைந்ததற்கு, கிடைத்த தொகை குறைந்ததே பெரும்பாலும் காரணம். முந்தைய காலாண்டின் அசல் மற்றும் வட்டித் தொகைகளைக் கணக்கிட்டால், அப்போது கடன் சேவை மொத்தம் 1,279.95 மில்லியன் டாலராக இருந்தது. சுமார் 1.149 பில்லியன் டாலர் உதவியுடன் ஒப்பிடும்போது, முந்தைய பற்றாக்குறை சுமார் 131 மில்லியன் டாலராக இருந்தது. சமீபத்திய காலாண்டில் அது கிட்டத்தட்ட 689 மில்லியன் டாலராக உயர்ந்தது.

அசல் மற்றும் வட்டி இரண்டும் அதிகரிப்பு

அசல் திருப்பிச் செலுத்துதல் 858.92 மில்லியன் டாலரை எட்டியது. முந்தைய நிதியாண்டின் இதே காலாண்டில் இது 816.99 மில்லியன் டாலராக இருந்தது. இது 41.93 மில்லியன் டாலர் அல்லது சுமார் 5.1% அதிகரிப்பாகும்.

வட்டிச் செலுத்துதல் 462.96 மில்லியன் டாலரிலிருந்து 492.31 மில்லியன் டாலராக உயர்ந்தது. இது 29.35 மில்லியன் டாலர் அல்லது சுமார் 6.3% அதிகரிப்பாகும். சதவீத அடிப்படையில் வட்டி வேகமாக உயர்ந்தது; டாலர் மதிப்பில் பெரிய அதிகரிப்புக்குக் காரணம் அசல் தொகை.

சமீபத்திய காலாண்டின் கடன் சேவையில் அசல் சுமார் 63.6% ஆகவும், மீதமுள்ள 36.4% வட்டியாகவும் இருந்தது. புதிய உதவி குறைந்தபோதும் அரசின் கடன் செலவு ஏன் அதிகரித்தது என்பதை இந்த இரு கூறுகளும் விளக்குகின்றன.

செப்டம்பரில் அதிகத் தொகை கிடைத்தது; செலுத்த வேண்டிய தொகையும் உயர்ந்தது

ஜூலை, ஆகஸ்ட் மாதங்களுக்கான ERD-யின் முந்தைய புள்ளிவிவரங்கள் செப்டம்பர் 27 அன்று வெளியிடப்பட்டன. அவற்றின்படி, கிடைத்த உதவித் தொகை 294.56 மில்லியன் டாலராகவும், கடன் சேவை 698.92 மில்லியன் டாலராகவும் இருந்தது. அந்த இரண்டு மாதங்களில் கிடைத்த ஒவ்வொரு 1 டாலருக்கும், கடன் செலுத்துதலாக சுமார் 2.37 டாலர் வெளியேறியது.

ஜூலை முதல் செப்டம்பர் வரையிலான மொத்தத்திலிருந்து அந்தப் புள்ளிவிவரங்களைக் கழித்தால், செப்டம்பரில் வழங்கப்பட்ட தொகை 367.75 மில்லியன் டாலராகவும், கடன் சேவை 652.31 மில்லியன் டாலராகவும் இருந்திருக்கலாம். காலாண்டு அறிக்கையில் முந்தைய புள்ளிவிவரங்கள் திருத்தமின்றித் தொடர்ந்தன என்ற அனுமானத்தின் அடிப்படையில் இந்தக் கணக்கீடுகள் செய்யப்பட்டுள்ளன.

ஜூலை, ஆகஸ்ட் மாதங்களில் கிடைத்த மொத்தத் தொகையைவிட செப்டம்பரில் மட்டும் அதிக உதவி கிடைத்தது. இருப்பினும், அந்த மாதத்தில் கணக்கிடப்பட்ட கடன் செலுத்துதல் உதவித் தொகையைவிட 284.56 மில்லியன் டாலர் அதிகமாக இருந்தது. இரு அறிக்கைகளின் வித்தியாசத்தை வைத்து கணக்கிட்டபோது, செலுத்த வேண்டிய தொகையில் அசல் 342.88 மில்லியன் டாலரும் வட்டி 309.43 மில்லியன் டாலரும் அடங்கின.

நிதியாண்டு நாட்காட்டியும் வெளியீட்டுத் தேதிகளும் நெருக்கடி எவ்வாறு உருவானது என்பதைக் காட்டுகின்றன:

• ஜூலை 2026: 2026-27 நிதியாண்டு தொடங்கியது.
• ஜூலை முதல் ஆகஸ்ட் 2026 வரை: 294.56 மில்லியன் டாலர் உதவி கிடைத்தது; கடன் சேவை 698.92 மில்லியன் டாலராக இருந்தது.
• 27 செப்டம்பர் 2026: முதல் இரண்டு மாதங்களுக்கான புள்ளிவிவரங்களை ERD வெளியிட்டது.
• ஜூலை முதல் செப்டம்பர் 2026 வரை: உதவி 662.31 மில்லியன் டாலரை எட்டியது; கடன் சேவை 1,351.23 மில்லியன் டாலராக உயர்ந்தது.
• 26 அக்டோபர் 2026: காலாண்டுப் புள்ளிவிவரங்கள் வெளியிடப்பட்டன.

காலாண்டின் இறுதியில் புதிய நிதி உறுதிப்பாடுகள் அதிகரிப்பு

ஜூலை முதல் செப்டம்பர் வரை வளர்ச்சிப் பங்காளிகள் சுமார் 1.273 பில்லியன் டாலர் கடன்களையும் மானியங்களையும் வழங்க உறுதியளித்தனர். முந்தைய ஆண்டு இதே காலத்தில் இது 910.67 மில்லியன் டாலராக இருந்தது. அதிகரிப்பு சுமார் 362 மில்லியன் டாலர் அல்லது கிட்டத்தட்ட 40% ஆகும்.

புதிய உறுதிப்பாடுகளில் 1.148 பில்லியன் டாலர் கடன்களும் 125.45 மில்லியன் டாலர் மானியங்களும் அடங்கும். இந்தப் பிரிவின்படி, உறுதியளிக்கப்பட்ட உதவியில் பத்தில் சுமார் ஒன்பது பங்கு கடன் வழியாகவும், ஏறத்தாழ ஒரு பங்கு மானியமாகவும் கிடைக்கும்.

ஜூலை, ஆகஸ்ட் மாதங்களில் 240.39 மில்லியன் டாலர் மட்டுமே உறுதியளிக்கப்பட்டது. இது முந்தைய ஆண்டின் அதே மாதங்களில் ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட 243.81 மில்லியன் டாலரைவிடச் சற்றுக் குறைவு. முதல் இரண்டு மாதங்களையும் காலாண்டு மொத்தத்தையும் ஒப்பிட்டால், முந்தைய தரவுகளில் திருத்தம் செய்யப்படவில்லை என்ற அனுமானத்தில், செப்டம்பரில் சுமார் 1.03 பில்லியன் டாலர் உறுதிப்பாடுகள் சேர்க்கப்பட்டிருக்கலாம்.

காலாண்டில் உறுதியளிக்கப்பட்ட தொகை, வழங்கப்பட்ட தொகையைவிட சுமார் 611 மில்லியன் டாலர் அதிகமாக இருந்தது. இந்த இரு அளவீடுகளும் நிதியளிப்பின் வெவ்வேறு கட்டங்களைக் குறிக்கின்றன: ஒரு காலகட்டத்தில் கையெழுத்திடப்படும் ஒப்பந்தங்களுக்கான பணம் பின்னர் வழங்கப்படலாம்; தற்போதைய வழங்கல்கள் முந்தைய ஆண்டுகளில் கையெழுத்திட்ட ஒப்பந்தங்களிலிருந்து வரலாம். எனவே, இந்த வேறுபாடு என்பது உறுதியளிக்கப்பட்ட மற்றும் வழங்கப்பட்ட வளங்களின் காலநேரத்தைக் காட்டுகிறது; ஒரே தொகுதி பணம் விடுவிக்கப்படுவதற்காகக் காத்திருக்கிறது என்பதைக் குறிக்காது.

முந்தைய ஆண்டு புள்ளிவிவரங்களில் வேறுபட்ட நிதிநிலை

ERD மற்றும் மத்திய வங்கிப் புள்ளிவிவரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட வங்கதேச வங்கியின் உதவி மற்றும் கடன் அட்டவணை ஆண்டு அடிப்படையிலான ஒப்பீட்டை வழங்குகிறது. அதன்படி, FY21-இல் வெளிநாட்டு உதவி வரவுகள் 7,957.56 மில்லியன் டாலராகவும், திருத்தப்பட்ட FY22 புள்ளிவிவரங்களில் 10,969.29 மில்லியன் டாலராகவும், தற்காலிக FY23 புள்ளிவிவரங்களில் 9,267.32 மில்லியன் டாலராகவும் இருந்தன.

நடுத்தர முதல் நீண்டகால முதிர்வுள்ள கடன்களுக்கான திருப்பிச் செலுத்துதல்கள் முறையே 1,914.81 மில்லியன், 2,017.96 மில்லியன், 2,670.22 மில்லியன் டாலராக இருந்தன. இந்த மூன்று ஆண்டுகளிலும் கிடைத்த உதவித் தொகை, அந்தத் திருப்பிச் செலுத்துதல்களைவிட அதிகமாக இருந்தது. ஆண்டு புள்ளிவிவரங்கள் சமீபத்திய காலாண்டு அறிக்கையைவிட நீண்ட காலத்தை உள்ளடக்குவதால், முந்தைய நிதி முறைமையைப் புரிந்துகொள்ள அவை உதவுகின்றன.

FY21-இல் பட்டியலிடப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்துதல்கள், கிடைத்த உதவியில் சுமார் 24.1% ஆக இருந்தன. FY22-இல் இந்தப் பங்கு 18.4% ஆகக் குறைந்து, FY23-இல் 28.8% ஆக உயர்ந்தது. சமீபத்திய காலாண்டில், கடன் சேவை உதவி வரவுகளில் சுமார் 204% ஆக இருந்தது.

வரலாற்றுத் தொடரில் வட்டியும் கடுமையாக உயர்ந்தது. ஆண்டு வட்டிச் செலுத்துதல் FY22-இல் 491.25 மில்லியன் டாலரிலிருந்து FY23-இல் 935.66 மில்லியன் டாலராக உயர்ந்தது; இது சுமார் 90.5% அதிகரிப்பு. அதே காலகட்டத்தில் அசல் திருப்பிச் செலுத்துதல் 1,526.71 மில்லியன் டாலரிலிருந்து 1,734.56 மில்லியன் டாலராக, சுமார் 13.6% உயர்ந்தது. முந்தைய திருப்பிச் செலுத்தும் போக்கிலேயே வட்டிச் செலவு அதிகரித்து வந்ததை இந்தப் புள்ளிவிவரங்கள் காட்டுகின்றன.

பதிவுசெய்யப்பட்ட கடன் இருப்பும் அதிகரித்திருந்தது

நடுத்தர முதல் நீண்டகால முதிர்வுள்ள நிலுவை வெளிநாட்டுக் கடன் FY21 ஜூன் இறுதியில் 50,879.95 மில்லியன் டாலராகவும், FY22-இல் 55,601.72 மில்லியன் டாலராகவும், FY23-இல் 62,312.72 மில்லியன் டாலராகவும் இருந்ததாக வங்கதேச வங்கி பட்டியலிடுகிறது. அந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் ஏற்பட்ட அதிகரிப்பு 11,432.77 மில்லியன் டாலர் அல்லது சுமார் 22.5% ஆகும்.

அதே கடன் இருப்பு, FY21-இல் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 12.22% ஆகவும், FY22-இல் 12.08% ஆகவும், FY23-இல் 13.73% ஆகவும் இருந்தது. ஒரு பொருளாதாரத்தில் உற்பத்தியாகும் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் மதிப்பை மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி அளவிடுகிறது. கடனை GDP-யுடன் ஒப்பிடுவது, பொருளாதாரச் செயல்பாட்டுடன் ஒப்பிடுகையில் அதன் அளவைப் புரிந்துகொள்ள உதவுகிறது.

ஏற்றுமதியுடன் ஒப்பிடும் கடன் சேவையையும் இந்த அட்டவணை கணக்கிடுகிறது. செலுத்துதல்கள் FY21-இல் ஏற்றுமதியில் 5.19% ஆகவும், FY22-இல் 4.10% ஆகவும், FY23-இல் 5.10% ஆகவும் இருந்தன. இந்த ஒப்பீடு முக்கியமானது; ஏனெனில் வெளிநாட்டுக் கடமைகளைச் செலுத்த உதவும் அந்நியச் செலாவணியை ஏற்றுமதி வருவாய் வழங்குகிறது.

உடனடி நிதிநிலைக்கு இந்தப் புள்ளிவிவரங்கள் சொல்வது என்ன?

ஜூலை முதல் செப்டம்பர் வரை அரசு நேரடியான நிதி நெருக்கடியைச் சந்தித்தது: அந்தக் காலத்தில் பதிவான வெளிநாட்டு உதவித் தொகை, வெளிநாட்டுக் கடன் சேவைக்கான மொத்தச் செலவில் பாதிக்கும் குறைவாகவே இருந்தது. எனவே, திருப்பிச் செலுத்தும் கடமைகளை நிறைவேற்ற, அந்த உதவி வரவுகளைத் தாண்டிய வளங்கள் தேவைப்பட்டன.

கடன்கள் முதிர்வடைதல், வளர்ச்சித் திட்டங்கள் மெதுவடைதல், உதவி வழங்கல் குறைதல் ஆகியவற்றை ஜூலை, ஆகஸ்ட் மாதங்களுக்கான முந்தைய புள்ளிவிவரங்கள் தொடர்புபடுத்தின. கடன் ஒப்பந்தத்தின்படி திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய நாள் வருவதையே முதிர்வு என்கிறோம். திட்டப் பணிகள் மெதுவாக நடைபெறுவது, திட்ட முன்னேற்றத்துடன் தொடர்புடைய நிதி வழங்கலின் காலநேரத்தைப் பாதிக்கலாம். எனினும், காலாண்டுப் புள்ளிவிவரங்கள் திட்டவாரியான விவரங்களையோ தனிப்பட்ட பணம் வழங்கல் தாமதங்களுக்கான விளக்கங்களையோ தரவில்லை.

வங்கதேச வங்கியின் வரலாற்று அட்டவணைக்கு வரையறுக்கப்பட்ட வரம்பு உள்ளது. சர்வதேச நாணய நிதியத்துடனான பரிவர்த்தனைகள் இதில் சேர்க்கப்படவில்லை. பல பொதுத்துறை அமைப்புகள், பாதுகாப்புத் துறை, தனியார் துறை ஆகியவற்றின் குறிப்பிட்ட சிறப்புக் கடன்கள் மற்றும் கடன் தள்ளுபடிகளும் திருப்பிச் செலுத்தல் கணக்கில் சேர்க்கப்படவில்லை. வங்கதேசத்தின் வெளிநாட்டுக் கடன்களுக்கான பரந்த அளவீடுகளுடன் இந்தத் தொடரை ஒப்பிடும்போது இத்தகைய வரம்புகளை மனதில் கொள்ள வேண்டும்.

நாணய மாற்றங்கள், கடன் தள்ளுபடிகள், பிற சீரமைப்புகள், புதிய கடன் பெறுதல், திருப்பிச் செலுத்துதல் ஆகியவற்றாலும் நிலுவைக் கடன் மாறும் என்று மத்திய வங்கி விளக்குகிறது. எனவே, உடனடியாகக் கவனிக்க வேண்டியவை உண்மையில் விடுவிக்கப்படும் உதவித் தொகையும் செலுத்த வேண்டிய அசல் மற்றும் வட்டியும் ஆகும். அதிக உறுதிப்பாடுகள் பிற்கால நிதியளிப்புக்கு உதவலாம்; ஆனால் நடப்புக் காலாண்டின் பணநெருக்கடி, நிதி எப்போது வந்து சேருகிறது என்பதைப் பொறுத்தது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• 2026 ஜூலை முதல் செப்டம்பர் வரை வங்கதேசம் வெளிநாட்டுக் கடன் சேவைக்காக 1,351.23 மில்லியன் டாலர் செலுத்தியது; 662.31 மில்லியன் டாலர் உதவி பெற்றது.
• கடன் செலுத்துதல், உதவி வரவுகளைவிட 688.92 மில்லியன் டாலர் அதிகமாக இருந்தது. கிடைத்த ஒவ்வொரு 1 டாலருக்கும் சுமார் 2.04 டாலர் செலுத்தப்பட்டது.
• முந்தைய ஆண்டைவிட உதவி சுமார் 42.3% குறைந்தது; கடன் சேவை 5.6% அதிகரித்தது.
• புதிய உறுதிப்பாடுகள் கிட்டத்தட்ட 40% உயர்ந்து சுமார் 1.273 பில்லியன் டாலரை எட்டின; இதில் சுமார் 90% கடன்களாகும்.
• அறிவிக்கப்பட்ட கடன் மற்றும் மானிய வழங்கல்களின் கூட்டுத்தொகை, தெரிவிக்கப்பட்ட மொத்த உதவித் தொகையைவிட 10 மில்லியன் டாலர் குறைவு.
• FY21, FY22, FY23 ஆகிய ஆண்டுகளில் உதவி வரவுகள், பட்டியலிடப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்துதல்களைவிட அதிகமாக இருந்ததாக மத்திய வங்கியின் வரலாற்றுப் புள்ளிவிவரங்கள் காட்டுகின்றன.