உலகளாவிய செயற்கை நுண்ணறிவு பங்குகள் சரிவால் இந்தியாவின் மீட்சி சோதிக்கப்படும் நிலையில், 1.6 பில்லியன் டாலர் வெளிநாட்டு முதலீடு குவிந்தது

உலகச் சந்தை அதிர்ச்சியை இந்தியா எதிர்கொள்ளும் நிலையில் வெளிநாட்டு முதலீடு பெருகுகிறது

நவம்பர் 5, 2026 அன்று வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியப் பங்குகளை நிகரமாக 147.96 பில்லியன் ரூபாய்க்கு (1.6 பில்லியன் டாலர்) வாங்கினர். இது 2021 பிப்ரவரி 24-க்குப் பிறகு ஒரே நாளில் பதிவான மிகப்பெரிய கொள்முதல் எனப் பங்குச் சந்தைகளின் தற்காலிகத் தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன. உலகளாவிய தொழில்நுட்பப் பங்குகளில் ஏற்பட்ட கடும் சரிவு, விற்பனையின் மற்றொரு அலையை இந்தியாவின் மீட்சி தாங்குமா என்பதைச் சோதிப்பதற்கு சற்று முன்பு இந்த அதிகரிப்பு நிகழ்ந்தது.

இந்தியாவின் முக்கியப் பங்குக் குறியீடுகள் தொடக்கத்தில் நிலைதடுமாறாமல் இருந்தன. நவம்பர் 6, வெள்ளிக்கிழமை, நிஃப்டி 50 வியாழக்கிழமை இறுதி நிலைக்கு ஏறத்தாழ மாறாமல் 24,538.20-இல் தொடங்கியது. சென்செக்ஸ் 0.13% உயர்ந்து 79,413.66-இல் தொடங்கியது. ஆசியா முழுவதும் தென் கொரியாவின் கோஸ்பி 7%-க்கும் அதிகமாகவும், தைவானின் குறியீடு சுமார் 8%-மும், ஜப்பானின் நிக்கெய் காலை வர்த்தகத்தில் ஏறத்தாழ 6%-மும் சரிந்தன.

பல மாற்றங்கள் ஒரே நேரத்தில் நிகழ்வதால் இந்தியா கவர்ச்சிகரமான சந்தையாக உள்ளது: எண்ணெய் விலை குறைவு, நிறுவனங்களின் வருவாய் மேம்பாடு, பங்குகளின் மதிப்பீடுகள் குறைவு, பல மாதங்களாகப் பணத்தைத் திரும்பப் பெற்றுவந்த வெளிநாட்டு நிதிகளின் ஆர்வம் மீண்டும் அதிகரித்தல் ஆகியவை இதில் அடங்கும். செயற்கை நுண்ணறிவுடன் நேரடியாகத் தொடர்புடைய பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் இந்தியாவின் பங்கு ஒப்பீட்டளவில் குறைவாக இருப்பதும், முதலீட்டாளர்கள் அந்தத் துறையிலிருந்து விலகும் நிலையில் சாதகமாக அமைந்துள்ளது.

எனினும், எண்ணெய் விலை இந்தச் சாதக நிலையை ஏற்கெனவே பலவீனப்படுத்தும் அறிகுறிகளைக் காட்டியது. வாரத்தில் ஒரு பீப்பாய் சுமார் 94 டாலர் வரை சரிந்த பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய், ஈரான் மோதல் குறித்த நிச்சயமற்ற நிலை நீடித்ததால் வெள்ளிக்கிழமை மீண்டும் 100 டாலரைத் தாண்டியது. இதனால் உலகப் பங்கு விலைகளும் எரிசக்தி இறக்குமதிச் செலவும் இந்தியாவின் ஆரம்பகட்டத் தாங்குதிறனுக்கு அழுத்தம் கொடுத்தன.

வியாழக்கிழமை வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் கொள்முதல் ஐந்து ஆண்டுகளுக்கும் மேலான காலத்தில் வலுவானதாக இருந்தது. இதற்கு முந்தைய அதிகபட்ச கொள்முதலான 2021 பிப்ரவரி 24-இன் 287.39 பில்லியன் ரூபாயில், ஒரு நிறுவனத்தின் கட்டுப்பாட்டுப் பங்குதாரர் சம்பந்தப்பட்ட பெரிய தொகுதிப் பரிவர்த்தனையும் அடங்கியிருந்தது. இத்தகைய பரிவர்த்தனை, ஒரே நாளுக்கான முதலீட்டுத் தொகையை வழக்கத்துக்கு மாறாகப் பெரிதாக்கலாம்.

வெளிநாட்டுப் பணம் எந்த அளவுக்கு மீண்டும் வருகிறது?

பங்குச் சந்தைகளின் தற்காலிகப் புள்ளிவிவரங்களின்படி, ஐந்து வர்த்தக அமர்வுகளில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் நிகரமாக 208.35 பில்லியன் ரூபாய், அதாவது சுமார் 2.2 பில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான பங்குகளை வாங்கினர். இதில் வியாழக்கிழமை மட்டும் சுமார் 71% இடம்பெற்றது. இதன்மூலம் கொள்முதல் ஒரே அமர்வில் அதிகமாகக் குவிந்தது தெரிகிறது.

வேறு சில சந்தைக் கணக்கீடுகள், வியாழக்கிழமை நிகரக் கொள்முதலை 13,802 கோடி ரூபாய் என்றும் 14,974.68 கோடி ரூபாய் என்றும் குறிப்பிட்டன. பங்குச் சந்தைகளின் தற்காலிகக் கணக்கு 14,796 கோடி ரூபாய். ஒரு கோடி என்பது 10 மில்லியன் ரூபாய். ஜியோஜித் இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸின் தலைமை முதலீட்டு உத்தி நிபுணர் வி.கே. விஜயகுமார், தற்காலிகப் பங்குச் சந்தைத் தொடரில் இடம்பெற்ற 20,835 கோடி ரூபாய்க்குப் பதிலாக, ஐந்து அமர்வுகளில் 35,781 கோடி ரூபாய் கொள்முதல் செய்யப்பட்டதாகக் குறிப்பிட்டார். இந்த வேறுபாடுகளுக்கான காரணங்கள் தெரிவிக்கப்படவில்லை.

அக்டோபர் 30 முதல் நவம்பர் 4 வரையிலான நான்கு அமர்வுகளில், வெளிநாட்டவர்கள் 20,834.04 கோடி ரூபாய் மதிப்பிலான பங்குகளை வாங்கியதாக தினசரி பணச் சந்தைப் பிரிப்பு காட்டியது. அந்தக் காலகட்டத்தில் உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் நிகரமாக 8,600.79 கோடி ரூபாய் மதிப்பிலான பங்குகளை விற்றனர். வெளிநாட்டு நிதிகள் தங்கள் முதலீட்டுப் பங்குகளை அதிகரித்தபோது, அவர்கள் லாபத்தைப் பெற்றுக்கொண்டனர்.

இதற்கு முன்னர் மிகப் பெரிய அளவில் முதலீடு திரும்பப் பெறப்பட்டது. செப்டம்பரில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் 35,861 கோடி ரூபாயையும், அக்டோபரில் 34,843 கோடி ரூபாயையும் திரும்பப் பெற்றனர். அக்டோபர் வரை பங்குகளில் இருந்து திரும்பப் பெறப்பட்ட மொத்தத் தொகை 2.95 லட்சம் கோடி ரூபாயை எட்டியது. இந்த ஆண்டில் ஜூலையில் வெளிநாட்டவர்கள் 20,200 கோடி ரூபாயும், ஆகஸ்டில் 29,631 கோடி ரூபாயும் முதலீடு செய்திருந்தனர். எனவே, இந்த ஆண்டின் முதலீட்டு விலகலில் அவ்வப்போது மீண்டும் கொள்முதல் செய்த காலங்களும் இடம்பெற்றிருந்தன.

சமீபத்திய முதலீட்டு வரவுகளில் புதிய பங்குப் பட்டியலுக்கான கணிசமான தேவையும் இருந்தது. நவம்பர் 3-ஆம் தேதிக்குள், அதற்கு முந்தைய 10 நாள்களில் வெளிநாட்டு முதலீட்டுப் பங்குகளின் மொத்த முதலீடு 2.28 பில்லியன் டாலராக இருந்தது. இதில் கிட்டத்தட்ட பாதி ஜியோ பிளாட்ஃபார்ம்ஸின் பங்குப் பட்டியலாக்கத்துடன் தொடர்புடையது. எனவே, வெளிநாட்டு முதலீட்டுத் தேவை மீண்டது என்பது ஏற்கெனவே பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகளின் கொள்முதலையும் புதிதாகப் பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகளில் முதலீடு செய்ததையும் உள்ளடக்கியது.

அக்டோபர் முதலீட்டு விலகலிலிருந்து நவம்பர் ஏற்றம் வரை

அமெரிக்க இடைக்காலத் தேர்தல் முடிவுகள் தெளிவாகும் முன்பே வெளிநாட்டவர்களின் கொள்முதல் மேம்படத் தொடங்கியது. சென்ட்ரல் டெபாசிட்டரி சர்வீசஸ் லிமிடெட் நிறுவனத்தை மேற்கோள்காட்டிய புள்ளிவிவரங்களின்படி, அக்டோபர் 26 முதல் 30 வரை சுமார் 6,300 கோடி ரூபாய் மதிப்பிலான பங்குகளை வாங்கினர். அக்டோபர் 23-இல் முடிந்த வாரத்தில் கிட்டத்தட்ட 2,700 கோடி ரூபாயைத் திரும்பப் பெற்றிருந்தனர்.

முக்கிய நிகழ்வுகள் வரிசையாக:

• செப்டம்பர், அக்டோபர்: வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியப் பங்குகளிலிருந்து மொத்தம் 70,704 கோடி ரூபாயைத் திரும்பப் பெற்றனர்.
• அக்டோபர் 30 முதல் நவம்பர் 4 வரை: பணச் சந்தைத் தரவுத் தொடர், நான்கு அமர்வுகளில் 20,834.04 கோடி ரூபாய் நிகர வெளிநாட்டுக் கொள்முதல் பதிவானதைக் காட்டியது.
• நவம்பர் 5: இந்தியக் குறியீடுகள் தொடர்ந்து ஆறாவது அமர்வாக உயர்ந்த நிலையில், பங்குச் சந்தைகளின் தற்காலிகத் தரவுகள் 14,796 கோடி ரூபாய் நிகர வெளிநாட்டுக் கொள்முதலைக் காட்டின.
• நவம்பர் 5, அமெரிக்க வர்த்தகம்: நாஸ்டாக் 5.52% சரிந்தது; எஸ்&பி 500 குறியீடு 4.36% இழந்தது; குறைக்கடத்திப் பங்குகள் கடுமையாக வீழ்ந்தன.
• நவம்பர் 6: ஆசியச் சந்தைகளில் கடும் இழப்புகள் இருந்தபோதும் இந்தியக் குறியீடுகள் சிறிதளவு உயர்ந்து தொடங்கின; பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் மீண்டும் ஒரு பீப்பாய் 100 டாலரைக் கடந்தது.

வலுவான ஏற்றம்; வெள்ளிக்கிழமை தொடக்கத்தில் சந்தையின் பிற பகுதிகள் பலவீனம்

வியாழக்கிழமை சென்செக்ஸ் 2,008.61 புள்ளிகள் அல்லது 2.60% உயர்ந்து 79,310.01-இல் நிறைவடைந்தது. நிஃப்டி 50, 576 புள்ளிகள் அல்லது 2.40% உயர்ந்து 24,536.60-இல் முடிந்தது.

ஆறு அமர்வுகளில் சென்செக்ஸ் 6,063.98 புள்ளிகள் அல்லது 8.27% உயர்ந்தது. நிஃப்டி 1,837.75 புள்ளிகள், அதாவது சுமார் 8% அதிகரித்தது. ஓராண்டில் இவை நீண்ட காலமாகத் தொடர்ந்து உயர்ந்த இந்தப் போக்கு, பிற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது இந்தியா முன்னதாகச் சந்தித்த பின்தங்கலைக் குறைத்தது.

வெள்ளிக்கிழமை தொடக்கத்தில், முக்கியக் குறியீடுகளுக்கு அப்பால் சந்தை வலு குறைவாகவே இருந்தது. நிஃப்டி ஸ்மால்கேப் 100 குறியீடு 0.87% சரிந்தது; நிஃப்டி மிட்கேப் 100 குறியீடு 0.54% குறைந்தது; நிஃப்டி 100 குறியீடு 0.11% சரிந்தது. இரண்டு முக்கியக் குறியீடுகளும் சிறிதளவு உயர்வில் இருந்தபோதும், சிறிய மற்றும் நடுத்தர அளவிலான நிறுவனங்களின் பங்குகள் சரிந்தன.

துறைகளின் நகர்வுகளிலும் ஒரே மாதிரியான போக்கு இல்லை. நிஃப்டி ஐடி 1.32% சரிந்தது; உலோகப் பங்குகள் 0.87% இழந்தன; பொதுத்துறை வங்கிகள் 0.75% குறைந்தன. அதேவேளை வாகனப் பங்குகள் 0.10% உயர்ந்தன. வெளிநாட்டுக் கொள்முதல் ஒட்டுமொத்தச் சந்தைக்கு ஆதரவளிக்கலாம். ஆனால் உலகளாவிய தேவை, செலவுகள், முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை ஆகியவற்றில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் தனித்துறைகள் பாதிக்கப்படலாம்.

மீட்சி ஏற்பட்டிருந்தபோதும், இந்த ஆண்டுக்கான கணிசமான இழப்புகள் நீடித்தன. வியாழக்கிழமை சந்தை முடிவுக்குப் பிறகு, 2026-இல் நிஃப்டி 6.1% சரிந்திருந்தது; சென்செக்ஸ் 6.9% குறைந்திருந்தது.

செயற்கை நுண்ணறிவுத் துறையிலிருந்து விலகும் முதலீடு வேறு இடங்களுக்குத் திரும்பலாம்

பட்டியலிடப்பட்ட சிப் தயாரிப்பு நிறுவனங்கள், செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான உள்கட்டமைப்பை உருவாக்கும் நிறுவனங்கள் ஆகியவற்றைச் சுற்றி எழுந்த உற்சாகத்தில் இந்தியா பெரும்பாலும் பங்கேற்கவில்லை. ஏனெனில், அந்தச் செலவினங்களுடன் நேரடியாகத் தொடர்புடைய பெரிய பங்குச் சந்தை நிறுவனங்கள் இந்தியாவில் ஒப்பீட்டளவில் குறைவு. தற்போது முதலீட்டாளர்கள் உலகளாவிய தொழில்நுட்பப் பங்குகளின் விலைகளையும் அவற்றை நியாயப்படுத்தத் தேவையான லாபத்தையும் மறுபரிசீலனை செய்கின்றனர்.

செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான திட்டங்களுக்கு கடன் வாங்குவது சில நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகளை அளவுக்கு மீறி உயர்த்தியுள்ளதாக கோட்டக் மகிந்திரா வங்கியின் நிறுவனர் உதய் கோட்டக் தெரிவித்தார். தீபாவளிக்கு முந்தைய காணொலி உரையில், அந்தப் போக்கு தலைகீழாக மாறினால் இந்தியாவுக்கு ஏற்படக்கூடிய விளைவுகளை அவர் விளக்கினார்.

இந்தியா தனது சொந்த செயற்கை நுண்ணறிவுத் திறனை உருவாக்கும் பாதையில் செல்லும் நிலையில், முதலீட்டு ஓட்டம் எதிர்திசையில் திரும்பினால் அதிலிருந்தும் இந்தியா பயனடையும்.

விலை உயர்ந்த செயற்கை நுண்ணறிவு முதலீடுகளில் தங்கள் பங்கைக் குறைக்கும் நிதிகள், வருவாய் மேம்பட்டு விலைகள் கவர்ச்சிகரமாக உள்ள பிற சந்தைகளை நாடலாம் என்பதே அவரது கருத்து. சமீபத்திய மீட்சி காலத்தில், அக்டோபர் தொடக்கத்தின் தாழ்வுநிலையிலிருந்து இந்தியப் பங்குகள் கிட்டத்தட்ட 10% மீண்டன. அதேவேளை தொழில்நுட்பப் பங்குகள் அதிகமுள்ள ஆசியச் சந்தைகள் 7%-க்கும் மேல் சரிந்தன.

இந்திய நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில், அறிக்கைத் தேதிவரையிலான ஒப்பீட்டில் நிஃப்டி 8.5% உயர்ந்தது; எம்.எஸ்.சி.ஐ. ஆசியா பசிபிக் குறியீடு 7.6% சரிந்தது. இரண்டுக்கும் இடையிலான வேறுபாடு 16.1 சதவீதப் புள்ளிகள். முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கெனவே இந்த இரு சந்தைகளுக்கும் முற்றிலும் மாறுபட்ட மதிப்பீடுகளை வழங்கினர்.

வால் ஸ்ட்ரீட் இழப்புகள் மற்றொரு வகை அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகின்றன

வியாழக்கிழமை நாஸ்டாக் கூட்டுக் குறியீடு 5.52% சரிந்து சுமார் 24,315-ஐ எட்டியது. முந்தைய மாதத்தின் சாதனை உச்சத்திலிருந்து அது 10%-க்கும் மேல் கீழிறங்கியது. அண்மைய உச்சத்திலிருந்து குறைந்தது 10% வீழ்ச்சியைப் பொதுவாகச் சந்தைத் திருத்தம் என அழைப்பார்கள்.

எஸ்&பி 500 குறியீடு 4.36% சரிந்து 7,353.73-ஐ எட்டியது. டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி 1,833.06 புள்ளிகள் அல்லது 3.44% சரிந்து 51,523.06-இல் முடிந்தது. ஃபிலடெல்பியா குறைக்கடத்திக் குறியீடு 12.2% சரிந்தது. சிப் நிறுவனங்களின் பங்குகளில் விற்பனை குறிப்பாகக் கடுமையாக இருந்ததை இது பிரதிபலித்தது.

அமெரிக்க இடைக்காலத் தேர்தலில் ஜனநாயகக் கட்சி பெற்ற பெரும் வெற்றி, செயற்கை நுண்ணறிவு உள்கட்டமைப்புக்கான கண்காணிப்பைக் கடுமையாக்கி, தரவு மைய விரிவாக்கத்தை மந்தமாக்கலாம் என்று முதலீட்டாளர்கள் கவலைப்பட்டனர். அதிக கடன் செலவுகள், பிரம்மாண்ட முதலீட்டுத் திட்டங்கள் தரும் வருவாய் குறித்த சந்தேகங்கள், தரவு மையங்களின் மின்சாரம் மற்றும் தண்ணீர்த் தேவைகளுக்கு எதிர்ப்பு ஆகியவை அழுத்தத்தை அதிகரித்தன.

செயற்கை நுண்ணறிவு அமைப்புகளைப் பயிற்றுவிக்கவும் இயக்கவும் தேவையான கணினிகள் தரவு மையங்களில் வைக்கப்படுகின்றன. கட்டுமானம் மந்தமாவது சிப் வழங்குநர்களையும் மின் உபகரணங்கள், குளிரூட்டும் அமைப்புகள், கட்டுமானப் பொருள்களை வழங்கும் நிறுவனங்களையும் பாதிக்கலாம். எனவே, சந்தையின் கவலை செயற்கை நுண்ணறிவு மென்பொருளை உருவாக்கும் நிறுவனங்களைத் தாண்டியும் பரவுகிறது.

இந்தியாவுக்கு எதிரெதிரான இரு போக்குகள் உள்ளன. விலை உயர்ந்த தொழில்நுட்பப் பங்குகளிலிருந்து முதலீடு விலகுவது வெளிநாட்டுப் பணத்தை ஈர்க்கலாம். அதேவேளை, உலகம் முழுவதும் பங்குச் சந்தைகளிலிருந்து முதலீடு விலகுவது பல நாடுகளில் உள்ள முதலீடுகளைக் குறைக்க நிதிகளைத் தூண்டலாம். வெள்ளிக்கிழமை தொடக்க வர்த்தகத்தில், பல ஆசியச் சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது இந்தியக் குறியீடுகள் அதிகம் தாங்கின. இருப்பினும் உள்நாட்டுச் சந்தையின் பெரும்பகுதியில் பலவீனம் தென்பட்டது.

எண்ணெய் விலையும் ரூபாயும் மீட்சிக்கு முக்கியமானவை

புதன்கிழமை பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பீப்பாய் 94.62 டாலராக நிலைபெற்றது. ஒரே நாளில் 8.7% சரிந்ததைத் தொடர்ந்து, வாரத்துக்கான வீழ்ச்சி சுமார் 16% ஆனது. அமெரிக்கத் தேர்தல் முடிவுகள் ஈரான் மோதலைத் தணிக்க அழுத்தம் அதிகரிக்கும் என்ற நம்பிக்கையை ஏற்படுத்தியதால் விலை குறைந்ததாக முதலீட்டாளர்கள் கருதினர்.

இந்தியா பயன்படுத்தும் எண்ணெயில் பெரும்பகுதியை இறக்குமதி செய்கிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை குறைவதால் இறக்குமதிக்குப் பணம் செலுத்தத் தேவையான வெளிநாட்டுச் செலாவணியின் அளவு குறையும்; போக்குவரத்துச் செலவுகளும் நிறுவனங்களின் செலவுகளும் குறையலாம். இந்தியாவுக்கும் உலகின் பிற பகுதிகளுக்கும் இடையிலான வர்த்தகம் மற்றும் பிற வருமானப் பரிவர்த்தனைகளைப் பதிவு செய்யும் நடப்புக் கணக்கின் மீதான பணவீக்க அழுத்தமும் அழுத்தமும் தணியலாம்.

வெள்ளிக்கிழமை எண்ணெய் விலை மீண்டும் 100 டாலருக்கு மேல் உயர்ந்தது இந்தப் பலன்களைப் பாதிக்கும் அச்சுறுத்தலை ஏற்படுத்தியது. மோதல் குறித்த நிச்சயமற்ற நிலை தொடர்ந்ததால், பங்குச் சந்தை மீட்சிக்கு ஆதரவாக இருந்த எண்ணெய் விலை விரைவாக மாறியது.

வெளிநாட்டுக் கொள்முதலுடன் ரூபாயும் வலுப்பெற்றது. 17 பைசா உயர்ந்து வியாழக்கிழமை ஒரு டாலருக்கு 94.47 ரூபாயை எட்டியது. புதன்கிழமை அது 94.58-இல் முடிந்திருந்தது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் டாலர்களை ரூபாயாக மாற்றி இந்தியப் பங்குகளை வாங்கும்போது, அது ரூபாய்க்கு ஆதரவளிக்கலாம்.

பொதுத்துறை எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல் நிறுவனங்களின் அந்நியச் செலாவணித் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய, இந்திய ரிசர்வ் வங்கியும் சிறப்பு டாலர் வசதியை அறிமுகப்படுத்தியது. இதன்மூலம் முக்கிய எண்ணெய் இறக்குமதியாளர்கள் டாலர்களைப் பெறுவதற்கென தனி வழி கிடைக்கிறது; அந்நியச் செலாவணிச் சந்தையில் அவர்களின் தேவையை நிர்வகிக்கவும் உதவுகிறது.

வருவாய் மேம்படுகிறது; எனினும் இந்தியப் பங்குகளுக்கு இன்னும் கூடுதல் மதிப்பு உண்டு

அடுத்த 12 மாதங்களுக்கான கணிக்கப்பட்ட வருவாயுடன் ஒப்பிடுகையில் நிஃப்டி 17.5 மடங்கு மதிப்பில் வர்த்தகமானது. ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இந்த விகிதம் 21 மடங்காக இருந்தது. பங்கு விலைகளை நிறுவனங்கள் ஈட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படும் லாபத்துடன் இந்த அளவீடு ஒப்பிடுகிறது. இந்தக் கணக்கீட்டின்படி, மதிப்பீட்டு விகிதம் சுமார் 16.7% குறைந்துள்ளது.

எம்.எஸ்.சி.ஐ. ஆசியா பசிபிக் குறியீடு எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயின் சுமார் 10 மடங்கு மதிப்பில் வர்த்தகமானது. எனவே சரிவுக்குப் பிறகும் இந்தியாவின் மதிப்பீட்டு விகிதம் ஏறத்தாழ 75% அதிகமாக இருந்தது. இந்தக் கூடுதல் மதிப்பைச் செலுத்தும் முதலீட்டாளர்கள், அதை நியாயப்படுத்த அதிகமான லாப வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கின்றனர்.

அலையன்ஸ் குளோபல் இன்வெஸ்டர்ஸின் இந்தியப் பங்கு முதலீட்டுக் குழுவின் முதன்மைச் சொத்து மேலாளர் ஆனந்த் குப்தா, முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் மீண்டதற்கான மூன்று காரணங்களைக் குறிப்பிட்டார்.

எங்கள் பார்வையில், வேகமெடுக்கும் வருவாய் வளர்ச்சி, சராசரிக்கும் குறைவான மதிப்பீடுகள், வெளிநாட்டு முதலீட்டுப் பங்கு குறைவாக இருப்பது ஆகியவை இந்தியாவைக் கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு வாய்ப்பாக ஆக்குகின்றன.

2027 நிதியாண்டின் இரண்டாம் காலாண்டில், நொமுரா ஆய்வு செய்த பி.எஸ்.இ. 200 பிளஸ் பட்டியலில் உள்ள 134 நிறுவனங்களின் வரிக்குப் பிந்தைய இயல்பாக்கப்பட்ட லாப வளர்ச்சி முந்தைய ஆண்டைவிட 34% எனக் கணித்தது. இது சந்தையின் ஒருமித்த முன்னறிவிப்புகளைவிட 18% அதிகம். சரிசெய்யப்பட்ட மற்றொரு லாபக் கணக்கீட்டில் வளர்ச்சி 35% என்றும், முன்னறிவிப்பை விட 19% அதிகம் என்றும் கூறப்பட்டது. எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயுத் துறையைத் தவிர்த்தால், லாப வளர்ச்சி 29% ஆகவும், எதிர்பார்ப்புகளைவிட சுமார் 5% அதிகமாகவும் இருந்தது.

எண்ணெய் விலை மாற்றங்களையோ செயற்கை நுண்ணறிவுப் பங்குகளிலிருந்து முதலீடு விலகுவதையோ தாண்டி, பங்குகளை வாங்குவதற்கான காரணத்தை இந்த முடிவுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்குகின்றன. எதிர்பார்த்ததைவிட அதிக லாபம் ஈட்டும் நிறுவனங்களின் பங்குகள், ஒவ்வொரு லாப அலகுக்கும் முதலீட்டாளர்கள் வழங்கும் மதிப்பு உயராவிட்டாலும் கவர்ச்சிகரமாகலாம்.

வரி மாற்ற எதிர்பார்ப்பும் சந்தைக்கு ஊக்கமளிக்கலாம்

நீண்டகால மூலதன ஆதாய வரியில் நிவாரணம் கிடைக்கலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பும் சந்தை மனநிலைக்கு ஆதரவளித்தது. குறிப்பிட்ட காலத்தைவிட அதிகம் வைத்திருந்த முதலீடுகளை விற்று ஈட்டும் லாபத்துக்கு இந்த வரி பொருந்தும். இதனால் லாபத்தில் விற்கும்போது முதலீட்டாளர்கள் தக்கவைத்துக்கொள்ளும் வருமானம் குறைகிறது.

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கான இந்த வரியை நீக்குவது குறித்து பரிசீலிக்குமாறு இந்தியப் பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் அரசைக் கேட்டது. அனைத்து வகை முதலீட்டாளர்களுக்கும் வரியை நீக்க வேண்டும் என எஸ்.பி.ஐ. ரிசர்ச் பரிந்துரைத்தது. இந்த விவகாரம் குறித்த கருத்துகளைக் கேட்க அரசு தயாராக இருப்பதாக நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன் தெரிவித்தார். இந்தப் பரிந்துரைகள் தொடர்ந்து பரிசீலனையில் இருந்தன.

அமெரிக்காவின் வர்த்தகம் மற்றும் வரிவிதிப்புக் கொள்கையில் நிதானமான அணுகுமுறை, பலவீனமான டாலர், அமெரிக்க அரசு பத்திரங்களின் வருவாய் விகிதம் குறைதல் ஆகியவற்றின் எதிர்பார்ப்புகள் முதலீட்டுச் சூழலை மேம்படுத்தியதாக மோத்திலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்ஷியல் சர்வீசஸின் செல்வ மேலாண்மை ஆய்வுத் தலைவர் சித்தார்த்த கேம்கா தெரிவித்தார். அமெரிக்கப் பத்திரங்களின் வருவாய் விகிதம் குறைந்தால், அமெரிக்க அரசு கடனில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் கிடைக்கும் வருமானம் குறையும்; இதனால் பிற இடங்களில் முதலீடு செய்வது கவர்ச்சிகரமாகலாம்.

அடுத்த சோதனை, எண்ணெய் விலைகளும் உலகத் தொழில்நுட்பச் சந்தைகளும் நிலையற்ற நிலையில், நிறுவனங்களின் லாபமும் தொடரும் வெளிநாட்டுக் கொள்முதலும் இந்தியப் பங்குகளுக்கு ஆதரவளிக்குமா என்பதுதான். தினசரிச் சந்தை மாற்றங்களின் அடிப்படையில் முடிவெடுப்பதைவிட, நடுத்தர காலத்தில் தரமான நிறுவனங்கள் மற்றும் இடர் மேலாண்மையில் கவனம் செலுத்தும் அணுகுமுறையை கோட்டக் பரிந்துரைத்தார்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• நவம்பர் 5 அன்று வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் நிகரமாக 14,796 கோடி ரூபாய் மதிப்பிலான பங்குகளை வாங்கியதாகப் பங்குச் சந்தைகளின் தற்காலிகத் தரவுகள் காட்டின. இது 2021 பிப்ரவரிக்குப் பிறகான அதிகபட்ச தினசரித் தொகை.
• ஆறு அமர்வுகளில் சென்செக்ஸ் 8.27% உயர்ந்தது; நிஃப்டி சுமார் 8% அதிகரித்தது. இருப்பினும் இரண்டும் 2026-ஆம் ஆண்டில் சரிவிலேயே இருந்தன.
• முக்கிய ஆசியச் சந்தைகளில் கடும் சரிவுகள் இருந்தபோதும், நவம்பர் 6 அன்று இந்தியக் குறியீடுகள் சிறிதளவு உயர்ந்து தொடங்கின.
• மேம்படும் வருவாய், குறைந்த மதிப்பீட்டு விகிதங்கள், உலகளாவிய செயற்கை நுண்ணறிவுப் பங்குகள் மீதான ஆர்வம் குறைதல் ஆகியவை இந்தியாவின் கவர்ச்சியை உயர்த்தின.
• பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் மீண்டும் 100 டாலருக்கு மேல் உயர்ந்ததால், இந்தியாவின் இறக்குமதிச் செலவு, நிறுவனங்களின் செலவுகள், பணவீக்கம் ஆகியவற்றுக்கு நிவாரணம் கிடைப்பது பாதிக்கப்படும் அபாயம் ஏற்பட்டது.
• வெளிநாட்டுக் கொள்முதல் குறித்த புள்ளிவிவரங்கள் வெவ்வேறு சந்தைக் கணக்கீடுகளில் மாறுபட்டன; மூலதன ஆதாய வரி நிவாரணம் குறித்த பரிந்துரைகள் தொடர்ந்து பரிசீலனையில் இருந்தன.