ப.ஜ.வங்கி ப.நிதிகள் மற்றும் ஜே ரீட்களை விற்கும் திட்டத்தால் சந்தைகளுக்கு அதிர்ச்சி; இருப்புநிலைக் கணக்கு குறைப்பு வேகமடைகிறது

ப.ஜ.வங்கி ப.நிதிகள் மற்றும் ஜே ரீட்களை விற்கத் தொடங்குவதால் சந்தைகளில் எதிர்வினை

ஜப்பான் வங்கி, பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகமாகும் நிதிகள் (ETF) தொகுப்பிலிருந்தும் ஜப்பானிய ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகளில் (J REIT) உள்ள தனது முதலீடுகளிலிருந்தும் ஒரு பகுதியை விற்கத் தொடங்க வாக்களித்தது. ஆண்டுக்கு சுமார் 330 முதல் 335 பில்லியன் யென் மதிப்பிலான ப.நிதிகளையும், சுமார் 5 பில்லியன் யென் மதிப்பிலான ஜே ரீட்களையும் விற்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. இந்தச் செய்தியைத் தொடர்ந்து ஜப்பானியப் பங்குகள் தொடக்கத்தில் பெற்ற ஏற்றத்தை இழந்தன; பணவியல் கொள்கை மற்றும் பங்குச் சந்தை பணப்புழக்கம் குறித்த எதிர்பார்ப்புகளை முதலீட்டாளர்கள் மறுமதிப்பீடு செய்ததால் யென்னின் மதிப்பு உயர்ந்தது.

கடந்த பத்தாண்டுகளில் உருவாக்கப்பட்ட அசாதாரண நடவடிக்கைகளிலிருந்து விலகும் நீண்டகாலமாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட மாற்றத்தை இந்த நடவடிக்கை முன்னெடுக்கிறது. ஊக்குவிப்புத் திட்டங்களின்போது, அபாயத்தை ஏற்கும் விருப்பத்தைத் தூண்டவும் பணவாட்டத்தை எதிர்கொள்ளவும் மத்திய வங்கி ப.நிதிகள் மூலம் பெருமளவு பங்குகளை வாங்கியது. அந்தச் சொத்துகளுக்கு முதிர்வுக் காலம் கிடையாது; எனவே விற்கப்படும் வரை அவை இருப்புநிலைக் கணக்கில் நீடிக்கும். அவற்றைக் குறைப்பதன் நோக்கம் மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் கணக்கில் உள்ள அபாயத்தைக் குறைத்து, பங்குச் சந்தையின் பெரும்பகுதியைத் தனியார் முதலீட்டாளர்களிடம் மீண்டும் ஒப்படைப்பதாகும்.

குறுகியகால வட்டி விகிதத்தை 0.5 சதவீதத்தில் மாற்றமின்றி வைத்த முடிவுடன் இந்த அறிவிப்பும் வெளியானது. கொள்கை வாரிய உறுப்பினர்களான ஹாஜிமே தகாத்தாவும் நாவோகி தமுராவும் வட்டி விகிதத்தை 0.75 சதவீதமாக உயர்த்த வேண்டும் என்று வாதிட்டனர். இயல்புநிலைக்குத் திரும்பும் வேகம் குறித்து விவாதம் தீவிரமடைவதை இது சுட்டிக்காட்டுகிறது. ஆகஸ்ட் வரையிலான ஓராண்டில் அடிப்படை நுகர்வோர் விலைகள் 2.7 சதவீதம் உயர்ந்தன. தொடர்ந்து மூன்றாவது மாதமாக உயர்வு தணிந்தபோதும், அது 2 சதவீத இலக்கைவிட அதிகமாகவே உள்ளது. இதனால் எதிர்கால வட்டி உயர்வுப் பாதை கவனத்தில் நீடிக்கிறது.

ப.ஜ.வங்கி சரியாக எதை விற்கிறது?

ப.நிதிகள், பங்குகளின் தொகுப்புகளை ஒரே பங்குபோல் வர்த்தகமாகும் ஒரு பத்திரமாக இணைக்கின்றன. அபாயத்தை ஏற்கும் ஆர்வத்தை ஆதரித்து சொத்து விலைகளை உயர்த்துவதற்காக ப.ஜ.வங்கி ஒரு தசாப்தத்துக்கும் மேலாக இந்நிதிகளைச் சேர்த்துவந்தது. வாங்கிய விலையின் அடிப்படையில், ப.நிதிகளுக்கான முதலீட்டுத் தொகுப்பு சுமார் 37 டிரில்லியன் யென். சந்தை மதிப்பீடுகள் இதைவிட மிக அதிகம்; கோடைக்காலத்தின் பிற்பகுதியில் அது சுமார் 80 டிரில்லியன் யென் எனக் கணிக்கப்பட்டது. அரசுப் பத்திரங்களைப் போல ப.நிதிகளுக்கு காலாவதி கிடையாது. எனவே அவற்றை இருப்புநிலைக் கணக்கிலிருந்து நீக்க விற்பதே ஒரே வழி. சொத்துகளை வைத்திருக்கும் பட்டியலிடப்பட்ட அறக்கட்டளைகளான ஜே ரீட்களும், சொத்துச் சந்தைகளில் அபாயப் பிரீமியங்களைக் குறைக்கும் நோக்கில் நெருக்கடிக் கால ஊக்குவிப்புத் திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாக வாங்கப்பட்டன.

பங்குகள் ஏன் சரிந்தன, யென் ஏன் வலுப்பெற்றது?

அதிகாரபூர்வ விற்பனை தொடர்ந்து நடைபெறக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு சந்தையில் விநியோகத்தை அதிகரிப்பதால் பங்குகள் பின்வாங்கின. அறிவிப்புக்குப் பிறகு நிக்கெய் 225 குறியீடு 1 சதவீதத்துக்கும் மேல் சரிந்து, வர்த்தகத் தொடக்கத்தில் எட்டிய சாதனை உச்சத்தை இழந்தது. ப.ஜ.வங்கி அதிகப் பங்குகளை வைத்திருக்கும் சில முன்னணி மற்றும் தொழில்நுட்ப நிறுவனப் பங்குகள் உள்ளிட்ட பிரிவுகளில் அழுத்தம் அதிகரிக்கும் என சந்தை ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்தத் திட்டம் நிதி நிலைமைகள் இறுக்கமடைவதையும் சுட்டிக்காட்டுகிறது; இது வழக்கமாக வளர்ச்சியைச் சார்ந்த பங்குகளின் விலையைக் குறைக்கும்.

கொள்கை இயல்புநிலைக்குத் திரும்பும் திசையில் சாய்ந்ததால் யென் வலுப்பெற்றது. தொடக்க வர்த்தகத்தில் டாலருக்கு எதிரான யென்னின் மதிப்பு 147.20-ஐ நோக்கிச் சரிந்தது; பின்னர் சந்தைகள் நிலைபெற்றபோது அந்த மாற்றத்தின் ஒரு பகுதி மீண்டது. உள்நாட்டு பணப்புழக்கத்தை மெதுவாகக் குறைப்பதும், வட்டி விகிதங்களை விரைவாக உயர்த்தக்கூடும் என்ற அறிகுறியும் நாணயத்துக்கு ஆதரவளிக்கின்றன. எதிர்மறை வட்டி விகிதங்களும் விளைச்சல் உச்சவரம்புகளும் யென்னைப் பிரபலமான நிதி திரட்டும் நாணயமாக்கிய முந்தைய ஆண்டுகளிலிருந்து இது மாறுபட்டது.

பத்திரச் சந்தைகளும் எதிர்வினையாற்றின. வரவிருக்கும் கூட்டங்களில் வட்டி உயர்வுக்கான வாய்ப்பு அதிகம் என வர்த்தகர்கள் கணித்ததால் குறுகியகாலப் பத்திரங்களின் விளைச்சல் உயர்ந்தது. உள்நாட்டிலும் வெளிநாட்டிலும் வளர்ச்சி குறித்த கவலையுடன், உறுதியான கொள்கை நிலைப்பாட்டைச் சமநிலைப்படுத்தியதால் நீண்டகாலப் பத்திர விளைச்சலில் மிதமான மாற்றமே ஏற்பட்டது.

சந்தையில் குழப்பம் ஏற்படாமல் விற்பனை எவ்வாறு நடைபெறும்?

படிப்படியாகவும் கணிக்கக்கூடிய வகையிலும் விற்பனை நடைபெறும் என அதிகாரிகள் தெரிவித்துள்ளனர். செயல்பாட்டுக்கான ஏற்பாடுகள் முடிந்ததும் விற்பனையைத் தொடங்க ப.ஜ.வங்கி திட்டமிட்டுள்ளது; கொள்கைக் கூட்டங்களில் ஆண்டுக்கான விற்பனை வேகத்தை மாற்றவும் அதற்கு வாய்ப்புள்ளது. ஆண்டுக்கு சுமார் 330 முதல் 335 பில்லியன் யென் மதிப்பிலான விற்பனை, மொத்த முதலீட்டுத் தொகையுடன் ஒப்பிடும்போது சிறியது. இதனால் பல ஆண்டுகளாகத் திட்டத்தைத் தொடர முடிவதுடன், சந்தையில் திடீர் சீர்குலைவு ஏற்படும் அபாயமும் குறைகிறது.

கடந்தகாலச் சொத்து விற்பனையிலிருந்து கிடைத்த பாடங்கள்

முந்தைய காலகட்டத்தில் வங்கிகளிடமிருந்து வாங்கிய பங்குகளின் தொகுப்பைக் குறைத்த அனுபவத்தைப் பயன்படுத்த மத்திய வங்கி திட்டமிட்டுள்ளது. விலை ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைக்க அந்தத் திட்டம் சுமார் இருபது ஆண்டுகளாக மெதுவாகச் செயல்படுத்தப்பட்டது. பெரிய தொகுதிகளை ஒரே நேரத்தில் விற்பதற்குப் பதிலாக, சிறியதும் தொடர்ச்சியானதுமான பரிவர்த்தனைகளுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்பட்டது. இதே அணுகுமுறையைப் ப.நிதிகளுக்குப் பயன்படுத்தினால், அன்றாடச் சந்தை வர்த்தகத்தில் இயல்பாகக் கலந்துவிடும் படிப்படியான விற்பனையே நடைபெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

நஷ்டத்தை உறுதிப்படுத்துவதையோ சந்தைகளை நிலைகுலையச் செய்வதையோ தவிர்க்க, பொருத்தமான விலைகளில் விற்பனை செய்வோம் என்றும் அதிகாரிகள் வலியுறுத்தியுள்ளனர். வலுவான தேவை இருக்கும் காலங்களில் விற்பனையைப் பிரித்து நடத்துவது அல்லது முக்கியக் குறியீடுகள் மீதான தாக்கத்தைக் குறைக்கும் விதிகளைப் பயன்படுத்துவது போன்ற நேரம் மற்றும் முறைகளில் நெகிழ்வுத்தன்மை இருக்கும் என்பதையே இது குறிக்கிறது. ஆண்டுக்கு சுமார் 5 பில்லியன் யென் என்ற மிகக் குறைந்த வேகத்தில் ஜே ரீட்களும் சேர்க்கப்பட்டிருப்பது, பங்குகளை ஒப்பிடும்போது சொத்து நிதிகளில் பணப்புழக்கம் குறைவாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது.

இன்று வட்டி விகிதங்கள் மாற்றமில்லை; விவாதம் தீவிரமடைகிறது

கொள்கை வட்டி விகிதங்கள் 0.5 சதவீதத்தில் மாற்றமின்றி நீடித்தபோதும், அடுத்த உயர்வு எப்போது என்பதில் கருத்து வேறுபாடு இருப்பதைப் பிளவுபட்ட வாக்கெடுப்பு காட்டுகிறது. விலை நிலைத்தன்மை இலக்குகளை எட்டும் நிலை நெருங்கிவிட்டதாகவும் பணவீக்க அபாயங்கள் அதிகரிப்பதாகவும் கூறி, இரண்டு வாரிய உறுப்பினர்கள் 0.75 சதவீதத்தை ஆதரித்தனர். ஆண்டு இறுதி வரை உள்நாட்டுத் தேவையும் உலக வர்த்தகமும் எவ்வாறு மாறும் என்பது குறித்த கூடுதல் தரவுகளை ஆராய மற்றவர்கள் விரும்பினர்.

பல காரணிகள் எதிர்காலப் பாதையைத் தீர்மானிக்கக்கூடும். கடந்த ஆண்டைவிட பணவீக்கம் தணிந்திருந்தாலும் இலக்கைவிட அதிகமாகவே உள்ளது. தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய காலத்துடன் ஒப்பிடும்போது ஊதிய ஒப்பந்தங்கள் மேம்பட்டுள்ளன; இது குடும்ப வருமானத்துக்கும் சேவை விலைகளுக்கும் ஆதரவளிக்கலாம். அதே நேரத்தில், வெளிநாட்டுத் தேவை தளர்வதும் புதிய வர்த்தகத் தடைகளால் ஏற்படும் பாதிப்பும் உற்பத்தியாளர்களையும் ஏற்றுமதியாளர்களையும் பாதிக்கின்றன. வளர்ச்சி மற்றும் விலைகள் குறித்த கணிப்புகள் எதிர்பார்த்த பாதையில் நீடித்தால் நடவடிக்கை எடுக்கத் தயார் என வங்கி தெரிவித்துள்ளது; உலகப் பொருளாதாரச் சுழற்சி குறித்த நிச்சயமின்மையையும் ஒப்புக்கொண்டுள்ளது.

பிற முக்கிய மத்திய வங்கிகளுடனான வேறுபாடும் சந்தையில் பல்வேறு எதிர்திசை ஓட்டங்களை உருவாக்குகிறது. மந்தமடையும் அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்துக்கு ஆதரவளிக்க அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் அண்மையில் வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தது. இங்கிலாந்து வங்கி தனது கொள்கையை மாற்றமின்றி வைத்தது. இந்தச் சூழலில், வட்டி விகிதங்களை எவ்வளவு உயர்த்துவது, நெருக்கடிக் காலச் சொத்துகளை எவ்வளவு விரைவாகக் குறைப்பது என்ற விவாதம் நடைபெறும் ஒரே பெரிய தலைநகரமாக டோக்கியோ திகழ்கிறது.

ப.ஜ.வங்கி இப்போது ஏன் முதலீடுகளைக் குறைக்கிறது?

கடந்த இருபது ஆண்டுகளில் பெரும்பகுதி காலம் கொள்கையை வடிவமைத்த பணவாட்ட மனநிலையிலிருந்து ஜப்பான் விலகியுள்ளது. கடந்த ஆண்டு எதிர்மறை வட்டி விகிதங்களையும் விளைச்சல் வளைவு கட்டுப்பாட்டையும் முடிவுக்குக் கொண்டுவந்த வங்கி, ஜனவரியில் குறுகியகால வட்டி விகிதங்களை 0.5 சதவீதமாக உயர்த்தியது. 2010களுடன் ஒப்பிடும்போது அடிப்படைப் பணவீக்கம் வலுவாகவும் ஊதியங்கள் உயர்ந்தும் இருப்பதால், மத்திய வங்கி வழக்கமான கொள்கைக் கட்டமைப்பை உருவாக்கி வருகிறது. பொருளாதாரத்தின் சுமார் 125 சதவீதமாக வளர்ந்துள்ள இருப்புநிலைக் கணக்கைக் குறைப்பதும் இந்த மாற்றத்தின் ஒரு பகுதியாகும். இது முக்கிய மத்திய வங்கிகளிலேயே மிகப் பெரிய விகிதமாகும்.

ப.நிதிகளையும் ஜே ரீட்களையும் குறைப்பது பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கான வெளிப்பாட்டையும் கட்டுப்படுத்துகிறது. இவை உலகளாவிய முதலீட்டாளர் மனநிலை மற்றும் நிறுவனங்களின் வருவாய்ப் போக்குகளால் கூர்மையாக மாறக்கூடிய அபாயச் சொத்துகள். காலப்போக்கில் அவற்றின் பங்கைக் குறைப்பது மத்திய வங்கியின் நிதி அறிக்கைகளில் ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறைப்பதுடன், பங்கு விலை மாற்றங்களால் பணவியல் கொள்கை கட்டுப்படுத்தப்படும் வாய்ப்பையும் குறைக்கிறது. வளர்ச்சி நேர்மறையாகவும் பணவீக்கம் இலக்குக்கு அருகிலும் இருக்கும்போது படிப்படியாக விற்பனை செய்வது, சாதகமான சூழலில் மாற்றத்தைப் பகிர்ந்துகொள்ள உதவும்.

அரசியல் நிலவரமும் சிக்கலை அதிகரிக்கிறது. பிரதமர் பதவி விலகியதைத் தொடர்ந்து டோக்கியோவில் தலைமைப் போட்டி உருவாகியுள்ளதால் நிதி மற்றும் ஒழுங்குமுறை முன்னுரிமைகள் குறித்த நிச்சயமின்மை அதிகரித்துள்ளது. ப.நிதி விற்பனையால் கிடைக்கும் லாபத்தை சமூகச் செலவுகளுக்கு ஆதரவாகப் பயன்படுத்தலாமா என்ற விவாதமும் எழுந்துள்ளது. சந்தையில் பாதிப்பு ஏற்படுவதைத் தவிர்க்கவும் கொள்கைச் சுதந்திரத்தைப் பாதுகாக்கவும் வேண்டியதன் அவசியத்தை வங்கி வலியுறுத்தியுள்ளது. எனவே நிதி நோக்கங்களைவிடச் சந்தைச் செயல்பாட்டில் கவனம் செலுத்தும் தொழில்நுட்பத் திட்டமாகவே இது அமையும்.

விற்பனை சந்தைகளுக்கு எதை உணர்த்தலாம்?

பங்குச் சந்தையைப் பொறுத்தவரை, ப.நிதிகளைத் திரும்பப் பெறுவதால் பங்குகள் தொடர்ந்து சந்தைக்கு வருவது, குறிப்பாக மத்திய வங்கி அதிகப் பங்குகளை வைத்திருக்கும் முக்கியக் குறியீட்டு நிறுவனங்களுக்கு அழுத்தமாக அமையலாம். வருவாய் வளர்ச்சி வலுவாகவோ இருப்புநிலைக் கணக்கு தெளிவாகவோ உள்ள நிறுவனங்களுக்குத் தொடர்ந்து வாங்குவோர் கிடைக்கலாம்; எனினும் அவற்றின் மதிப்பீடுகளுக்கு அதிகத் தரநிலை தேவைப்படலாம். துறைகளுக்கு இடையே அழுத்தம் சமமாக இருக்காது. உயர்ந்த வட்டி விகிதங்கள் லாப வரம்புகளை ஆதரித்தால் நிதி நிறுவனங்கள் பயனடையலாம்; அதேவேளை ஏற்றுமதியை அதிகம் சார்ந்த நிறுவனங்கள் பலவீனமான யென்னை விரும்பும்.

நாணயத்தைப் பொறுத்தவரை, உறுதியான கொள்கை நிலைப்பாட்டுக்கான அறிகுறி யென்னுக்கு ஓரளவு ஆதரவளிக்கிறது. அடுத்தடுத்த காலாண்டுகளில் அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவுடனான வட்டி விகித வேறுபாடுகள் எவ்வாறு மாறுகின்றன என்பதைப் பொறுத்தே தாக்கம் அமையும். ப.ஜ.வங்கி வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்தி, ஃபெடரல் ரிசர்வ் அவற்றைக் குறைத்தால், அண்மைய ஆண்டுகளைவிட யென்னுக்கு வலுவான ஆதரவுத் தளம் உருவாகலாம். இது பொருளாதாரம் முழுவதும் ஏற்றுமதியாளர்களையும் இறக்குமதிச் செலவுகளையும் பாதிக்கும்.

பத்திரங்களைப் பொறுத்தவரை, ப.நிதி விற்பனையைவிட வட்டி விகிதப் பாதையே முக்கியமானது. பங்குகளில் இருப்புநிலைக் கணக்கைக் குறைப்பது அரசுப் பத்திரங்களின் இருப்பை நேரடியாகக் குறைக்காது. இருப்பினும் இயல்புநிலைக்குத் திரும்பும் வேகம் அதிகரித்தால், குறிப்பாக குறுகியகாலப் பத்திரங்களின் விளைச்சல் உயரக்கூடும். பங்குச் சந்தையில் மேம்படும் சந்தைச் செயல்பாடு, உள்நாட்டில் அபாயத்தை ஏற்கும் மனநிலை மற்றும் சேமிப்பு நடத்தையில் பரந்த மாற்றத்தை ஏற்படுத்துகிறதா என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் கவனிப்பார்கள்.

விற்பனை நடைமுறை எவ்வாறு அமையலாம்?

சாதாரண வர்த்தக அளவுகளில் கலந்து காணாமல் போகும் வகையில், சிறிய அளவிலான தினசரி விற்பனைகள் மூலம் ப.நிதிகளை விற்கலாம். இதன் மூலம் கிடைக்கும் தொகை மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் கணக்கைக் குறைக்கப் பயன்படுத்தப்படும்; நிதிக் கணக்குகளுக்கு நேரடிப் பாதிப்பு இருக்காது. ப.நிதிகள் பங்குத் தொகுப்புகளைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துவதால், அவற்றைத் திரும்பப் பெறும்போது அடிப்படை குறியீட்டில் உள்ள பங்குகள் அவற்றின் எடைக்கு ஏற்ப விற்கப்படலாம். அதனால்தான் அதிகப் பணப்புழக்கமுள்ள பெரிய நிறுவனப் பங்குகளில் தாக்கம் குவியும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

சந்தை ஒழுங்கற்ற நிலைக்குச் சென்றால் வங்கியிடம் மாற்று வழிகள் உள்ளன. நெருக்கடிக் காலங்களில் விற்பனையை நிறுத்தலாம்; திட்டமிட்ட கூட்டங்களில் வேகத்தை மாற்றலாம் அல்லது தாக்கம் குறைவாக இருக்கும் காலங்களைத் தேர்ந்தெடுக்கலாம். விலை நிர்ணயச் செயல்முறையைப் பாதிக்காமல் இருப்பதே அறிவிக்கப்பட்ட இலக்கு. முன்னணி நிறுவனப் பங்குகளைவிட வர்த்தக அளவு குறைவாகவும் வாங்கும், விற்கும் விலைகளுக்கிடையிலான இடைவெளி அதிகமாகவும் உள்ள சந்தையில் கவனமாகச் செயல்பட வேண்டியதன் காரணமாகவே ஜே ரீட்களின் விற்பனை வேகம் மிகக் குறைவாக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

இனி கவனிக்க வேண்டியவை

செயல்பாடுகள் தொடங்கும் தேதி, மாதாந்திர அட்டவணை, சந்தை விடுமுறை நாட்கள் அல்லது குறைந்த வர்த்தக அளவுள்ள காலங்களை மத்திய வங்கி எவ்வாறு கையாளும் என்பதற்கான வழிகாட்டுதல் ஆகியவற்றில் முதலீட்டாளர்கள் கவனம் செலுத்துவார்கள். வேகத்தை மாற்ற அனுமதிக்கும் மறுஆய்வு விதி, தரவுகளுக்கு ஏற்ப பதிலளிக்கக் கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு இடமளிக்கிறது. ப.நிதிகளைத் திரும்பப் பெறுவதால் எந்தெந்த துறைகள் பாதிக்கப்படுகின்றன, தனியார் முதலீட்டு வழிகளில் நிதி வரத்து எப்படி மாறுகிறது, ரொக்கம் மற்றும் வைப்புத் தொகை வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது குடும்பங்களின் முதலீட்டுப் பங்கீடுகளில் மாற்றம் ஏற்படுகிறதா என்பதையும் சந்தைகள் கண்காணிக்கும்.

ஜப்பான் மற்றும் அமெரிக்க விளைச்சல்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடு, வரவிருக்கும் பணவீக்கப் புள்ளிவிவரங்கள், ஊதியத் தரவுகள் ஆகியவற்றை நாணய வர்த்தகர்கள் கவனிப்பார்கள். எதிர்பார்க்கப்படும் விற்பனைக் காலங்களைச் சுற்றி, குறியீட்டில் அதிக எடை கொண்ட பங்குகளில் வாங்கும், விற்கும் ஆர்டர்களின் ஆழத்தைப் பங்குச் சந்தை வர்த்தகர்கள் கண்காணிப்பார்கள். இந்தக் கூட்டத்தில் வாக்குகள் பிளவுபட்டுள்ளதால், அடுத்த வட்டி உயர்வின் காலம் குறித்த அறிகுறிகளைப் பத்திர வர்த்தகர்கள் தகவல் தொடர்புகளில் தேடுவார்கள். எல்லாச் சொத்து வகைகளிலும் கவனமாகவும் படிப்படியாகவும் இயல்பான கொள்கை நிலைப்பாட்டை நோக்கிச் செல்வதே பொதுவான போக்காக உள்ளது.

சுருக்கமாக

• ஏற்பாடுகள் முடிந்ததும் ஆண்டுக்கு சுமார் 330 முதல் 335 பில்லியன் யென் மதிப்பிலான ப.நிதிகளையும், சுமார் 5 பில்லியன் யென் மதிப்பிலான ஜே ரீட்களையும் விற்கப் ப.ஜ.வங்கி தொடங்கும்
• அறிவிப்புக்குப் பிறகு ஜப்பானியப் பங்குகள் 1 சதவீதத்துக்கும் மேல் சரிந்தன; யென் வலுப்பெற்றது
• கொள்கை வட்டி விகிதங்கள் 0.5 சதவீதத்தில் நீடித்தன; இரண்டு வாரிய உறுப்பினர்கள் அதை 0.75 சதவீதமாக உயர்த்த ஆதரித்தனர்
• சந்தைகளை நிலைகுலையச் செய்யாமல், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் சுமார் 125 சதவீதமாக உள்ள இருப்புநிலைக் கணக்கைக் குறைப்பதே மத்திய வங்கியின் நோக்கம்
• ப.நிதி முதலீடுகளின் வாங்கிய விலை சுமார் 37 டிரில்லியன் யென்; பல ஆண்டுகளாக ஏற்பட்ட விலை உயர்வுக்குப் பிறகு அவற்றின் சந்தை மதிப்பு இதைவிட அதிகம்
• ஒழுங்கான சந்தைச் செயல்பாட்டை முன்னிலைப்படுத்தி, விற்பனை படிப்படியாகவும் தேவைக்கேற்ப மாற்றக்கூடியதாகவும் இருக்கும்
• குறியீட்டில் அதிக எடை கொண்ட பங்குகளுக்கு அழுத்தம், உயர்ந்த வட்டி விகிதங்களால் வங்கிகளுக்கு ஆதரவு, இயல்புநிலைக்குத் திரும்பும் போக்கு தொடர்ந்தால் யென் வலுப்பெறுதல் ஆகியவற்றை ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்
• அண்மையில் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தைக் குறைத்ததும், ஐக்கிய இராச்சியம் கொள்கையை மாற்றமின்றி வைத்ததும் உலகச் சூழலின் பகுதிகளாகும். இன்னும் இறுக்கமான கொள்கையை நோக்கிச் செல்லும் டோக்கியோ தனித்துவமாக இருப்பதை இது காட்டுகிறது