தென்கிழக்கு ஆசியாவில் தங்கத்திற்கான தேவை அதிகமுள்ள நாடாக வியட்நாமை பின்னுக்குத் தள்ளிய தாய்லாந்து

பிராந்திய தங்கச் சந்தைகளில் வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க மாற்றம்

தென்கிழக்கு ஆசியாவின் தங்கச் சந்தையில் மறுக்க முடியாத முன்னணி நாடாகத் தாய்லாந்து உருவெடுத்துள்ளது. பல ஆண்டுகளாக அந்த இடத்தைப் பிடித்திருந்த வியட்நாமை அது பின்னுக்குத் தள்ளியுள்ளது. உலக தங்க கவுன்சிலின் விரிவான தரவுகளின்படி, 2025ஆம் ஆண்டு முழுவதும் தாய்லாந்து முதலீட்டாளர்கள் 51.4 டன் தங்கக் கட்டிகளையும் நாணயங்களையும் வாங்கினர். இது பிராந்தியத்தின் மொத்தத் தேவையில் சுமார் 36 சதவீதமாகும். தாய்லாந்தில் ஏழு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்த தங்க நுகர்வைக் குறிக்கும் இந்த அளவு, 6 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சந்தை மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது. ராஜ்ஜியத்தில் விலைமதிப்புள்ள உலோகங்களில் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் பிரம்மாண்ட அளவை இது எடுத்துக்காட்டுகிறது.

பல ஆண்டுகளாக நிலைத்திருந்த பிராந்தியத் தரவரிசையில் இந்த எழுச்சி வியத்தகு மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. 2024ஆம் ஆண்டு 42.1 டன் தேவையுடன் தென்கிழக்கு ஆசிய தங்கச் சந்தையில் முன்னிலை வகித்த வியட்நாம், 2025ஆம் ஆண்டு 36.1 டன் தேவையுடன் இரண்டாவது இடத்துக்குச் சரிந்தது. 14 சதவீத வீழ்ச்சியுடன், ஐந்து முக்கிய தென்கிழக்கு ஆசியச் சந்தைகளில் எதிர்மறை வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்த ஒரே நாடாக வியட்நாம் ஆனது. அதேவேளை, அண்டை நாடுகள் பத்தாண்டுகளுக்கும் மேலான காலத்தில் தங்களின் வலுவான முடிவுகளில் சிலவற்றைப் பதிவு செய்தன. உலகளாவிய தங்க விலைகள் சாதனைகளை முறியடித்த இந்தக் காலகட்டத்தில், தாய்லாந்தும் வியட்நாமும் சேர்ந்து தென்கிழக்கு ஆசியாவின் தங்கக் கட்டி மற்றும் நாணயத் தேவையில் மூன்றில் இரண்டு பங்கைக் கொண்டிருந்தன. எனினும், அவற்றின் போக்குகள் முற்றிலும் எதிரெதிராக அமைந்தன.

ஒட்டுமொத்தமாக, ஐந்து முக்கிய தென்கிழக்கு ஆசியத் தங்கச் சந்தைகளிலும் தங்கக் கட்டி மற்றும் நாணயக் கொள்முதல் 15 சதவீதத்துக்கும் அதிகமாக உயர்ந்து, 2025ஆம் ஆண்டு 139 டன்னை எட்டியது. ஒன்பது ஆண்டுகளில் பதிவான பிராந்தியத்தின் அதிகபட்ச மொத்த அளவு இதுவாகும். தங்க விலைகள் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவை எட்டியபோதும் இந்த வளர்ச்சி ஏற்பட்டது. விருப்பத்தின் பேரிலான கொள்முதலாக அல்லாமல், அத்தியாவசியமான பாதுகாப்பான முதலீட்டுச் சொத்தாகவே பிராந்திய முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தைக் கருதியதை இது சுட்டிக்காட்டுகிறது. உலகின் பெரும்பாலான சந்தைகளில் பொதுவாக விலையேற்றம் நேரடி தங்கக் கொள்முதலைக் குறைக்கும் நிலையில், தாய்லாந்தின் வலுவான தேவை குறிப்பாகக் கவனத்தை ஈர்த்தது.

விநியோக நெருக்கடியால் வியட்நாமின் சந்தைச் சரிவு

தாய்லாந்து சாதனை அளவிலான முதலீட்டைக் கொண்டாடியபோது, தங்கச் சந்தையை கடுமையாகக் கட்டுப்படுத்திய கட்டமைப்புசார் விநியோக நெருக்கடியை வியட்நாம் எதிர்கொண்டது. 2025ஆம் ஆண்டின் இறுதிக் காலாண்டு வரை தொடர்ந்து ஆறு காலாண்டுகளாகத் தங்க வர்த்தகம் சுருங்கியது. இதனால், கிட்டத்தட்ட ஐந்து ஆண்டுகளில் காணாத அளவுக்குச் சந்தை வீழ்ந்தது. விலைகள் கடுமையாக உயர்ந்தபோதும் தேவை வளர்ந்த அண்டை நாடுகளைப் போலல்லாமல், நுகர்வோரின் தேவையைப் பூர்த்திசெய்யப் போதுமான தங்கத்தைப் பெற முடியாத அடிப்படைச் சிக்கலால் வியட்நாமின் சந்தை பாதிக்கப்பட்டது.

உள்நாட்டில் தங்கம் உற்பத்தி செய்யும் திறன் நாட்டுக்கு இல்லை என்றும், நுகர்வோர் தேவையைப் பூர்த்திசெய்ய ஏறத்தாழ முழுமையாக இறக்குமதியையே நம்பியிருப்பதாகவும் வியட்நாம் அரச வங்கி மீண்டும் மீண்டும் வலியுறுத்தியுள்ளது. எனினும், அந்நியச் செலாவணி இருப்புகள் அத்தியாவசியப் பொருட்களுக்கும் பொருளாதாரத் தேவைகளுக்கும் முன்னுரிமை அளிக்கப்படுவதால், தங்க இறக்குமதிக்கான வாய்ப்பு குறைவாக உள்ளது. இந்த விநியோகத் தடையால் உள்நாட்டுச் சந்தையில் தங்கக் கட்டிகளுக்குக் கடுமையான பற்றாக்குறை ஏற்பட்டது. விலைகள் உயர்ந்தபோதும் வாங்க விரும்பியவர்களால் கொள்முதலை நிறைவுசெய்ய முடியவில்லை.

இந்தப் பற்றாக்குறையுடன், வியட்நாமிய நுகர்வோர் 24 காரட் தங்க மோதிரங்களுக்கான தேவையையும் ஒரே நேரத்தில் அதிகரித்ததால், குறைந்த விநியோகமும் தீவிரத் தேவையும் இணைந்த நிலை உருவானது. 2025ஆம் ஆண்டு உள்நாட்டுத் தங்கக் கட்டிகளின் விலை 81 சதவீதம் உயர்ந்தது; 2026ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்திலும் மேலும் 13.5 சதவீத உயர்வு பதிவானது. இதனால் சர்வதேச விலைகளைவிட மிக அதிகமான விலை வேறுபாடு ஏற்பட்டது. சில நேரங்களில் வியட்நாமிய மற்றும் உலகளாவிய தங்கச் சந்தைகளுக்கு இடையிலான விலை வேறுபாடு ஒரு தாயெலுக்கு சுமார் 20 மில்லியன் வியட்நாமிய டாங் (தோராயமாக 760 டாலர்) வரை விரிந்தது. இதனால் உள்ளூர் தங்கம் ஒப்பிடத்தக்க சர்வதேசப் பொருட்களைவிடக் கணிசமாக விலை உயர்ந்ததாகி, பல முதலீட்டாளர்களுக்கு அது எட்டாததாக மாறியது.

இந்த நெருக்கடிகளுக்குப் பதிலளிக்கும் வகையில், குறிப்பிட்ட மூலதனத் தேவைகளைப் பூர்த்திசெய்யும் தனியார் தங்க உற்பத்தியாளர்கள் உள்நாட்டில் செயல்பட அனுமதிக்கும் திட்டத்தை வியட்நாம் அரசு 2025ஆம் ஆண்டு அறிவித்தது. எனினும், இந்தப் புதிய கட்டமைப்பின்கீழ் ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகள் இதுவரை எந்த உரிமத்தையும் வழங்கவில்லை; இதனால் விநியோகக் கட்டுப்பாடுகள் நீடிக்கின்றன. குடிமக்கள் தங்களது நேரடி தங்கத்தை ஒப்படைத்து மின்னணுச் சான்றிதழ்களைப் பெறக்கூடிய தேசிய தங்கப் பரிவர்த்தனை நிலையத்தை அமைக்கச் சில நாடாளுமன்ற உறுப்பினர்கள் முன்மொழிந்துள்ளனர். தனியார் பாதுகாப்புப் பெட்டகங்களில் தற்போது பயன்படுத்தப்படாமல் உள்ளதாக மதிப்பிடப்படும் 55 டன் தங்கத்தைத் திரட்டி, உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பொருளாதார மேம்பாட்டுத் திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்க இது உதவக்கூடும்.

சிங்கப்பூர், மலேசியா, இந்தோனேசியாவில் சாதனை வளர்ச்சி

மொத்த அளவில் தாய்லாந்தும் வியட்நாமும் முன்னிலை வகித்தபோதிலும், பிராந்தியத்தின் பிற நாடுகளில்தான் மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி விகிதங்கள் பதிவாகின. தென்கிழக்கு ஆசியா முழுவதும் தங்கத்தின் மீதான ஆர்வம் அதிகரித்திருப்பதை இது காட்டுகிறது. தென்கிழக்கு ஆசிய நாடுகளில் மிக வேகமான வளர்ச்சியைச் சிங்கப்பூர் பதிவு செய்தது. தங்கக் கட்டி மற்றும் நாணயத் தேவை முந்தைய ஆண்டைவிட 48 சதவீதம் உயர்ந்து 9.6 டன்னை எட்டியது. இதன் மூலம் நகர-நாடான சிங்கப்பூரில் புதிய சாதனை அளவு பதிவானது. உலகப் பொருளாதார நிச்சயமின்மையும் நாணய ஏற்ற இறக்கங்களும் நிலவிய சூழலில், பாதுகாப்பான முதலீட்டுச் சொத்துகளின் மீதான முதலீட்டாளர் ஆர்வம் அதிகரித்ததே இந்த எழுச்சியைப் பிரதிபலித்தது.

பிராந்தியத் தரவரிசையில் மலேசியா நான்காவது இடத்தைப் பிடித்தது. அங்கு தேவை 37 சதவீதம் உயர்ந்து 10.3 டன்னை எட்டியது; இது 2013ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு காணப்பட்ட 12 ஆண்டுகளிலேயே உயர்ந்த அளவாகும். 31.6 டன் விற்பனையுடன் இந்தோனேசியா மூன்றாவது இடத்தைப் பிடித்தது. இது 29 சதவீத உயர்வாகும்; இந்தோனேசியாவில் 12 ஆண்டுகளில் பதிவான தங்கத் தேவையின் அதிகபட்ச அளவும் இதுவே. மேம்பட்ட பொருளாதாரச் சூழலும், நடுத்தர வருமான முதலீட்டாளர்களிடையே முதலீட்டுத் தொகுப்பைப் பல்வகைப்படுத்தும் கருவியாகத் தங்கம் குறித்த விழிப்புணர்வு அதிகரித்ததும் இரு நாடுகளுக்கும் சாதகமாக அமைந்தன.

விலையேற்றம் காரணமாக சிங்கப்பூரின் நகைச் சந்தை 13 சதவீதம் சரிந்தபோதும், மதிப்பின் அடிப்படையில் அது நிலைத்தன்மையைக் காட்டியது. நேரடிப் பொருளின் அளவு குறைந்திருந்தாலும், சாதனை விலைகள் குறைந்த கொள்முதலை ஈடுகட்டியதால் பிராந்தியம் முழுவதிலும் தங்க நகைகளுக்கான தேவையின் மொத்த மதிப்பு உண்மையில் உயர்ந்தது. உலகளாவிய அளவிலும் இதே போக்கு காணப்பட்டது: நகைகளுக்கான தேவையின் அளவு உலகம் முழுவதும் 18 சதவீதம் குறைந்தபோதும், அதன் மதிப்பு 18 சதவீதம் உயர்ந்து 172 பில்லியன் டாலரை எட்டியது. தங்கம் வாங்கிய நுகர்வோர் அதிக மதிப்புள்ள பொருட்களை வாங்கியிருக்கலாம் அல்லது உயர்ந்த விலையை ஏற்றுக்கொண்டிருக்கலாம் என்பதை இது காட்டுகிறது.

இந்தக் காலகட்டத்தில் சிங்கப்பூர் நாணய ஆணையம் (MAS) தனது தங்க இருப்பில் மாற்றம் செய்தது. 2025ஆம் ஆண்டு 15 டன் தங்கத்தை விற்று, அதன் மொத்த இருப்பை 205 டன்னாகக் குறைத்தது. உலகளவில் நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து தங்கத்தைச் சேர்த்துவந்த சூழலிலேயே இந்த மத்திய வங்கி நடவடிக்கை இடம்பெற்றது. எனினும், முந்தைய மூன்று ஆண்டுகளில் மத்திய வங்கிகள் ஆண்டுதோறும் 1,000 டன்னுக்கும் அதிகமாகத் தொடர்ந்து வாங்கிய வேகத்துடன் ஒப்பிடுகையில், அந்தச் சேர்ப்பு வேகம் குறைந்திருந்தது.

உலகச் சாதனைகளும் பாதுகாப்பான முதலீட்டை நாடும் போக்கும்

தென்கிழக்கு ஆசியாவின் தங்க எழுச்சி, வரலாற்றில் முதல்முறையாக மொத்தத் தங்கத் தேவை 5,000 டன்னைத் தாண்டிய பரந்த உலகளாவிய போக்கின் ஒரு பகுதியாகும். தங்கக் கட்டி மற்றும் நாணயங்களுக்கான உலகளாவிய முதலீட்டுத் தேவை 1,374 டன்னை எட்டியது; அதன் மதிப்பு 154 பில்லியன் டாலர். உலகின் இரண்டு மிகப்பெரிய தங்கச் சந்தைகளாக சீனாவும் இந்தியாவும் தங்களது இடத்தைத் தக்கவைத்தன. உலகளாவிய தங்கக் கட்டி மற்றும் நாணயத் தேவையில் பாதிக்கும் மேற்பட்ட பங்கை இரு நாடுகளும் சேர்ந்து கொண்டிருந்தன. சீனாவில் தேவை 28 சதவீதமும், இந்தியாவில் 17 சதவீதமும் உயர்ந்தது.

ஆண்டு முழுவதும் உலகளாவிய தங்க விலைகள் சாதனைகளை முறியடித்தன. முதல் காலாண்டில் ஒரு அவுன்ஸுக்கு 3,000 டாலர் என்ற அளவைக் கடந்த விலை, 2026 ஜனவரி இறுதிக்குள் ஒரு அவுன்ஸுக்கு 5,000 டாலருக்கும் மேலாக உயர்ந்தது. விலையேற்றம் தொடர்ந்ததால், சில நாட்களிலேயே அது ஒரு அவுன்ஸுக்கு 5,500 டாலரையும் தாண்டியது. இந்த இடையறாத விலை உயர்வு பொதுவாக நேரடி தங்கத் தேவையைக் குறைக்கும். இருந்தபோதிலும், முதலீட்டாளர்கள் முன்னெப்போதும் இல்லாத வேகத்தில் தங்கத்தைத் தொடர்ந்து வாங்கினர்.

உலக தங்க கவுன்சிலின் மூத்த சந்தைப் பகுப்பாய்வாளரான லூயிஸ் ஸ்ட்ரீட், வர்த்தகக் குழப்பம், கணிக்க முடியாத அமெரிக்கக் கொள்கை அறிவிப்புகள், நீடித்த புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் மந்தநிலை குறித்த அச்சங்கள் மீண்டும் எழுந்திருப்பதைச் சுட்டிக்காட்டி, சூழல் மிகுந்த நிச்சயமற்றதாக இருப்பதாக விவரித்தார். அமைதியான காலங்களில் வாங்குவோரைத் தயங்கச் செய்திருக்கக்கூடிய அசாதாரண விலை உயர்வு இருந்தபோதும், இந்தக் காரணிகள் தங்க முதலீட்டுக்கு உகந்த சூழலை உருவாக்கின. இதனால் முதல் காலாண்டுத் தேவை 2016ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு உயர்ந்த அளவை எட்டியது.

வர்த்தகக் குழப்பம், கணிக்க முடியாத அமெரிக்கக் கொள்கை அறிவிப்புகள், நீடித்த புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், மந்தநிலை குறித்த அச்சங்கள் மீண்டும் எழுந்திருப்பது ஆகியவற்றால் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகுந்த நிச்சயமற்ற சூழல் உருவாகியுள்ள நிலையில், உலகச் சந்தைகளுக்கு இந்த ஆண்டு தொடக்கம் ஏற்ற இறக்கங்கள் நிறைந்ததாக இருந்துள்ளது.

முந்தைய காலகட்டங்களில் முதலீடு வெளியேறியிருந்த தங்கப் பரிவர்த்தனை நிதிகள், உலகளவில் 801 டன் முதலீடு வரவுடன் நிலைமையை வியத்தகு வகையில் மாற்றின. ஆசியத் தங்கப் பரிவர்த்தனை நிதிகள் குறிப்பாக மிக வேகமாக வளர்ந்தன. அவற்றின் தங்க இருப்பு முந்தைய ஆண்டைவிட 97 சதவீதம் உயர்ந்தது; பிராந்தியத்தில் முதலீட்டாளர் பங்கேற்பு விரிவடைந்ததால் 25 பில்லியன் டாலர் முதலீடு வந்தது. தாய்லாந்திலும் பிற நாடுகளிலும் காணப்பட்ட வலுவான நேரடி தங்கக் கட்டி மற்றும் நாணயத் தேவைக்கு இந்த நிறுவன முதலீடும் துணைபுரிந்தது.

காலாண்டு நகர்வுகளிலும் தாய்லாந்தின் முன்னிலை உறுதி

2025ஆம் ஆண்டின் ஒவ்வொரு காலாண்டுக்குமான தரவுகள், ஏதோ ஒரு தனிப்பட்ட காலகட்டத்தில் ஏற்பட்ட உயர்வாக மட்டுமல்லாமல், பிராந்திய தங்கச் சந்தையில் தாய்லாந்தின் நிலையான ஆதிக்கத்தையும் உறுதிப்படுத்தின. முதல் காலாண்டில் தாய்லாந்தின் தங்கத் தேவை முந்தைய ஆண்டைவிட 17 சதவீதம் உயர்ந்து 9.1 டன்னை எட்டியது. இது தென்கிழக்கு ஆசியாவின் மற்ற எல்லா நாடுகளையும் விட அதிகம். அதே காலகட்டத்தில் சிங்கப்பூர், மலேசியா, இந்தோனேசியா ஆகிய நாடுகளில் 5 முதல் 8 சதவீதம் வரை வளர்ச்சி பதிவானது. வியட்நாமில் தேவை 15 சதவீதம் குறைந்து 12 டன்னாகச் சரிந்தது. இந்த ஆரம்பகாலப் போக்கு ஆண்டு முழுவதும் தொடர்ந்தது.

இரண்டாவது காலாண்டில் தாய்லாந்தின் முன்னிலை மேலும் வலுப்பெற்றது. 2024ஆம் ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தைவிட 38 சதவீதம் அதிகரித்து, தேவை 10 டன்னை எட்டியது. தற்காலிக விலைக் குறைவுகளுக்குப் பதிலளிப்பது மட்டுமல்லாமல், ஆண்டு முழுவதும் தாய்லாந்து முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து கொள்முதல் செய்ததை இந்த காலாண்டுச் செயல்பாடு காட்டியது. உலக தங்க கவுன்சிலின் ஆசிய-பசிபிக் பிரிவுத் தலைவர் ஷாகாய் ஃபான், காலாண்டின் நடுப்பகுதியில் ஏற்பட்ட விலைக் குறைவுகளுக்கு தாய்லாந்து நுகர்வோர் திட்டமிட்ட முறையில் எதிர்வினையாற்றினர் என்றும், விலை மீண்டும் உயர்வதற்கு முன் வாங்கும் வாய்ப்பைப் பயன்படுத்தினர் என்றும் குறிப்பிட்டார்.

முதல் காலாண்டில் மட்டும் தாய்லாந்தின் தங்கக் கட்டி மற்றும் நாணய முதலீடு 25 சதவீதம் உயர்ந்து 7.4 டன்னை எட்டியது. பிற முதலீட்டு வழிகளைவிட நேரடித் தங்கத்துக்கு வலுவான விருப்பம் இருந்ததை இது காட்டுகிறது. நாணய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் உறுதியான சொத்துகளை முதலீட்டாளர்கள் நாடிய பரந்த பிராந்தியப் போக்குடன் இது ஒத்திருந்தது. 2025ஆம் ஆண்டு முழுவதும் தாய் பாட் பலவீனமடைந்ததால், உள்ளூர் நாணயத்துடன் ஒப்பிடும்போது மதிப்பைப் பாதுகாக்கும் வழியாகத் தங்கம் மேலும் ஈர்ப்பைப் பெற்றது. இதனால் தங்கக் கட்டிகளும் நகைகளும் வாங்குவது அதிகரித்தது.

வியட்நாமின் காலாண்டுப் போக்கு இதற்கு நேர்மாறாக அமைந்தது. 2025ஆம் ஆண்டின் நான்கு காலாண்டுகளிலும் தங்க வர்த்தகம் தொடர்ந்து சுருங்கியது. இறுதிக் காலாண்டில், கிட்டத்தட்ட ஐந்து ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு வியட்நாமின் தேவை சரிந்தது. விலை உணர்திறனைவிட விநியோகக் கட்டுப்பாடுகளே சரிவுக்குக் காரணம் என்பதை இது உறுதிப்படுத்தியது. தாய்லாந்து முதலீட்டாளர்கள் எந்த விலையிலும் தங்கத்தைச் சேர்த்துக்கொண்டபோது, விலை உயர்வைச் செலுத்தத் தயாராக இருந்தபோதும் வியட்நாம் வாங்குவோருக்குப் பொருட்கள் கிடைக்காமல், கடைகளின் அலமாரிகள் காலியாக இருந்தன.

இந்த மாற்றத்துக்குப் பின்னாலுள்ள கட்டமைப்புக் காரணிகள்

சாதனை அளவிலான தங்க விலைகள் நிலவிய இந்தக் காலகட்டத்தில், வியட்நாம் சிரமப்பட்டபோது தாய்லாந்து வெற்றிபெற்றதற்குப் பல கட்டமைப்புசார் பொருளாதாரக் காரணிகள் விளக்கமளிக்கின்றன. இறக்குமதியாளர்கள், சுத்திகரிப்பாளர்கள், சில்லறை விற்பனையாளர்கள் ஆகியோரின் நிலைபெற்ற வலையமைப்புகளுடன், தாய்லாந்தில் தங்க வர்த்தகக் கட்டமைப்பு மேலும் மேம்பட்டதாகவும் தாராளமயமாக்கப்பட்டதாகவும் உள்ளது. இதனால் வியட்நாம் சந்தையை முடக்கிய விநியோகத் தடைகள் இன்றி, அதிகரித்த தேவையை அந்நாட்டால் சமாளிக்க முடிந்தது. தாய்லாந்தின் ஒழுங்குமுறைச் சூழல் தங்கப் பொருட்களின் இறக்குமதியையும் விநியோகத்தையும் எளிதாக்குகிறது. இதனால் நுகர்வோர் தேவை, ஏமாற்றமளிக்கும் காத்திருப்புப் பட்டியல்களாக மாறாமல், உண்மையான பரிவர்த்தனைகளாகிறது.

தாய்லாந்தின் தேவையை அதிகரிப்பதில் நாணய மதிப்பு நிலவரமும் முக்கியப் பங்கு வகித்தது. 2025ஆம் ஆண்டு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக தாய் பாட் பலவீனமடைந்தபோது, நாணய மதிப்பிழப்பு மற்றும் பணவீக்க அழுத்தங்களுக்கு எதிரான பாதுகாப்பாகத் தங்கத்தை தாய்லாந்து முதலீட்டாளர்கள் அதிகளவில் கருதினர். உள்ளூர் நாணயத்தின் மதிப்புக்கும் தங்கத் தேவைக்கும் இடையிலான இந்தத் தொடர்பு பிராந்தியம் முழுவதும் காணப்பட்டது. எனினும், வியட்நாமில் விநியோகக் கட்டுப்பாடுகள் இருந்ததால், டாங்கின் மதிப்பு ஏற்ற இறக்கம் கண்டபோதும் இதேபோன்ற நடவடிக்கையை மேற்கொள்ள முடியவில்லை.

விலைகள் உயர்ந்ததால் நகை விற்பனை உலகளவில் குறைந்தபோதும், தாய்லாந்தின் நகைகளுக்கான தேவை குறிப்பிடத்தக்க அளவில் நிலைத்திருந்தது. 2024ஆம் ஆண்டின் இரண்டாவது காலாண்டில் அது முந்தைய ஆண்டைவிட 12 சதவீதம் உயர்ந்து 2 டன்னை எட்டியது. விலை கடுமையாக உயர்ந்தபோதும் உலகளாவிய நகை விற்பனை சரிந்த போக்குக்கு இது மாறாக அமைந்தது. முதலீட்டுக் கணக்கீடுகளைத் தாண்டி, தங்க நுகர்வுடன் ஆழமான கலாசாரப் பிணைப்பு இருப்பதை இது சுட்டிக்காட்டுகிறது. அதனால் விலை மிக அதிகமாக ஏற்ற இறக்கம் கண்ட காலங்களிலும் தேவைக்கு நிலையான அடித்தளம் கிடைத்தது. தங்கக் கட்டி மற்றும் நாணயங்களுக்கான முதலீட்டுத் தேவையுடன் நிலையான நகைக் கொள்முதலும் இணைந்து, வலுவான ஒட்டுமொத்தச் சந்தையை உருவாக்கின.

தென்கிழக்கு ஆசியாவின் இரண்டு பெரிய சந்தைகளுக்கிடையிலான இந்த வேறுபாடு, தங்கச் சந்தையின் முடிவுகளைத் தீர்மானிப்பதில் நுகர்வோர் மனநிலைக்கு இணையாக நேரடி விநியோகச் சங்கிலிகளும் ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளும் முக்கியம் என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது. தங்கக் கடைகளுக்கு வெளியே வரிசைகள் நின்றதும், மிக உயர்ந்த விலையைச் செலுத்த மக்கள் தயாராக இருந்ததும், வியட்நாமியர்கள் தங்கத்தைத் தெளிவாக விரும்பியதைக் காட்டின. ஆனால் கட்டமைப்புசார் இறக்குமதிக் கட்டுப்பாடுகளும் உள்நாட்டு உற்பத்தி இல்லாமையும் அந்தத் தேவை கொள்முதலாகப் பதிவாவதைத் தடுத்தன. தங்கத்தைத் திறம்படப் பெறும் தாய்லாந்தின் திறன், கட்டுப்பாடுகளால் முடங்கிய வியட்நாமால் தக்கவைக்க முடியாத பிராந்திய முன்னணி இடத்தைப் பிடிக்க அதற்கு உதவியது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• 2025ஆம் ஆண்டு தாய்லாந்து 51.4 டன் தங்கக் கட்டிகளையும் நாணயங்களையும் வாங்கியது. இது தென்கிழக்கு ஆசியத் தேவையில் 36 சதவீதமாகும்; பல ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு முதல்முறையாக வியட்நாமைப் பின்னுக்குத் தள்ளி பிராந்தியத்தின் முன்னணி நாடானது.
• வியட்நாமின் தங்கத் தேவை 14 சதவீதம் குறைந்து 36.1 டன்னானது. பிராந்தியத்தின் மொத்தத் தேவை 15 சதவீதத்துக்கும் அதிகமாக உயர்ந்து 139 டன்னை எட்டிய நிலையில், சரிவைப் பதிவு செய்த ஒரே தென்கிழக்கு ஆசிய நாடாக அது இருந்தது.
• விநியோகப் பற்றாக்குறையும் கடுமையான இறக்குமதிக் கட்டுப்பாடுகளும் வியட்நாமின் சரிவுக்குக் காரணமாகின. பொருளாதார நிச்சயமின்மையின்போது பாதுகாப்பான முதலீட்டை நாடிய முதலீட்டாளர்களுக்கும் வலுவான வர்த்தகக் கட்டமைப்புக்கும் தாய்லாந்து பயனடைந்தது.
• பிராந்தியத்தில் மிக வேகமான வளர்ச்சியைச் சிங்கப்பூர் 48 சதவீதத்துடன் (9.6 டன்) பதிவு செய்தது. அடுத்து மலேசியா 37 சதவீதம் (10.3 டன்), இந்தோனேசியா 29 சதவீதம் (31.6 டன்) வளர்ச்சி கண்டன. மூன்று நாடுகளும் பல ஆண்டுகளில் இல்லாத உயர்ந்த அளவை எட்டின.
• 2025ஆம் ஆண்டு முழுவதும் உலகளாவிய தங்க விலைகள் சாதனைகளை முறியடித்து, இறுதியில் ஒரு அவுன்ஸுக்கு 5,500 டாலரையும் தாண்டின. உலகளாவிய மொத்தத் தேவை வரலாற்றில் முதல்முறையாக 5,000 டன்னைத் தாண்டியது.
• உலகின் மிகப்பெரிய தங்கச் சந்தைகளாக சீனாவும் இந்தியாவும் தொடர்ந்து இருந்தன. உலகளாவிய தங்கக் கட்டி மற்றும் நாணயத் தேவையில் பாதிக்கும் மேற்பட்ட பங்கை அவை கொண்டிருந்தன; முறையே 28 சதவீதமும் 17 சதவீதமும் வளர்ச்சி கண்டன.