வர்த்தகச் சவால்களைச் சமாளிக்கும் முதலீடுகள்: 2025 நான்காம் காலாண்டில் ஜப்பான் பொருளாதாரம் மீண்டெழும் எனக் கணிப்பு

தற்காலிக பின்னடைவுக்குப் பிறகு மீட்சி

2025-ஆம் ஆண்டின் இறுதி மூன்று மாதங்களில் ஜப்பான் பொருளாதாரம் மீண்டும் வளர்ச்சிப் பாதைக்குத் திரும்பும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அக்டோபர்-டிசம்பர் காலாண்டில் ஆண்டு விகிதக் கணக்கீட்டின்படி 1.6 சதவீத வளர்ச்சி ஏற்படும் எனப் பொருளாதார நிபுணர்கள் கணித்துள்ளனர். இதற்கு முந்தைய மூன்றாம் காலாண்டில் ஆண்டு விகிதக் கணக்கீட்டின்படி 2.3 சதவீதம் சுருங்கியிருந்தது. இது இரண்டு ஆண்டுகளில் ஏற்பட்ட மிகப் பெரிய பொருளாதாரச் சரிவாகும். காலாண்டு அடிப்படையில், ஆண்டு விகிதமாக்காமல் கணக்கிட்டால், வளர்ச்சி 0.4 சதவீதமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன்மூலம் மூன்றாம் காலாண்டின் வீழ்ச்சி நீண்டகால மந்தநிலையின் தொடக்கம் அல்ல, தற்காலிக விலகல் என்பது உறுதியாகிறது.

ராய்ட்டர்ஸ் ஆய்வு செய்த 16 பொருளாதார நிபுணர்களின் கணிப்புகளின் சராசரி, வர்த்தகப் பதற்றங்கள் மற்றும் உயர்ந்த பணவீக்கத்தால் தொடரும் சவால்களை நிறுவனங்களின் வலுவான முதலீடும் சீரான நுகர்வுச் செலவும் ஈடுகட்டுவதாகக் காட்டுகிறது. மிசுஹோ ரிசர்ச் & டெக்னாலஜீஸின் தலைமை ஜப்பான் பொருளாதார நிபுணர் நாவோகி ஹட்டோரி, கணிக்கப்பட்டுள்ள வளர்ச்சித் திரும்புதல், ஜப்பான் பொருளாதாரம் படிப்படியான மீட்சிப் பாதையில் தொடர்ந்து இருப்பதை உறுதிப்படுத்துவதாகக் கூறினார். பொருளாதாரம் மூன்றாம் காலாண்டின் பலவீனத்திலிருந்து மீண்டுள்ளதா என்பதற்கான உறுதியான ஆதாரத்தை அளிக்கும் வகையில், நான்காம் காலாண்டுக்கான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் (ஜிடிபி) முதற்கட்டத் தரவுகளைப் பிப்ரவரி 16-ஆம் தேதி அமைச்சரவை அலுவலகம் வெளியிட உள்ளது.

மூன்றாம் காலாண்டுச் சுருக்கத்தைப் புரிந்துகொள்வது

2025 ஜூலை-செப்டம்பர் காலத்தில் பதிவான ஆண்டு விகிதக் கணக்கீட்டிலான 2.3 சதவீத வீழ்ச்சி, தொடர்ந்து ஐந்து காலாண்டுகளாக வளர்ச்சி கண்ட பிறகு ஏற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க பின்னடைவாகும். ஆனால், விரிவான ஆய்வில் இந்தச் சுருக்கம் அடிப்படைப் பொருளாதாரச் சீர்கேட்டால் அல்ல, பெரும்பாலும் தற்காலிகக் காரணிகளால் ஏற்பட்டது தெரியவருகிறது. அமெரிக்காவுக்கான ஏற்றுமதி, ஆரம்பகட்ட வரி பேச்சுவார்த்தைகளின்போது குறைந்ததால் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை விரிவடைந்தது; அதோடு தனியார் கையிருப்புகள் கணிசமாகக் குறைக்கப்பட்டன. ஒட்டுமொத்தச் சுருக்கத்தில் பாதிக்கும் சற்றே அதிகமான பங்கு இந்தக் கையிருப்புக் குறைப்பால் ஏற்பட்டது.

ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு முன்னதாகத் தேவை முன்கூட்டியே அதிகரித்ததன் எதிர்வினையாகக் குடியிருப்புக் கட்டுமான முதலீடும் சரிந்தது. இதனால் ஏற்பட்ட புள்ளிவிவரச் சிதைவு நான்காம் காலாண்டிலும் தொடர வாய்ப்பில்லை. மூன்றாம் காலாண்டில் நிறுவனங்களின் நிலையான முதலீடு ஆண்டு விகிதக் கணக்கீட்டில் 0.8 சதவீதம் குறைந்தது; அரசுச் செலவினம் 0.3 சதவீதம் சரிந்தது. உள்நாட்டுக் குடும்ப நுகர்வு 0.3 சதவீத ஆண்டு விகித வளர்ச்சியை மட்டுமே எட்டியது. அண்மைய நேர்மறைக் காலாண்டுகளின் சராசரியைக் கணக்கிட்டாலும் பொருளாதாரச் செயல்பாடு மேல்நோக்கிச் செல்வதையே காட்டுகிறது எனப் பொருளாதார ஆய்வு நிறுவனங்கள் குறிப்பிடுகின்றன. எனவே, மூன்றாம் காலாண்டின் பலவீனம் ஜப்பானின் மீட்சிப் பாதையில் ஏற்பட்ட இடைநிறுத்தமே தவிர, பாதை மாறியதற்கான அறிகுறி அல்ல.

நிறுவன முதலீடு மீட்சிக்கு உந்துதல்

நான்காம் காலாண்டு மீட்சிக்கு மூலதனச் செலவினம் தலைமை தாங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முந்தைய காலாண்டில் 0.2 சதவீதம் சுருங்கியிருந்த இது, தற்போது 0.8 சதவீதம் வளர்ச்சி காணும் எனக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. வலுவான நிறுவன லாபமும் மேம்பட்ட வர்த்தகச் சூழலும் ஆதரிப்பதால், இந்த மாற்றம் உறுதியான வணிக நம்பிக்கையைப் பிரதிபலிக்கிறது. டிசம்பரில் ஜப்பான் வங்கியின் காலாண்டு டாங்கன் ஆய்வில், பெரிய உற்பத்தி நிறுவனங்களின் நம்பிக்கை நான்கு ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியது. சிறு, நடுத்தர நிறுவனங்களின் நம்பிக்கையும் அந்தக் காலாண்டில் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் உயர்ந்தது.

தொடர்ந்து நிலவும் தொழிலாளர் பற்றாக்குறையைச் சமாளிக்கவும் செயல்திறனை மேம்படுத்தவும் நிறுவனங்கள் தானியக்கமயம், செயற்கை நுண்ணறிவு ஒருங்கிணைப்பு, விநியோகச் சங்கிலி வலுப்படுத்தல் ஆகியவற்றில் பெருமளவு முதலீடு செய்கின்றன. 2025-ஆம் ஆண்டில் ரியல் எஸ்டேட் பரிவர்த்தனை மதிப்பு ஆறு டிரில்லியன் யென்னைத் தாண்டி, ஓராண்டுக்கான புதிய சாதனை படைக்கும் எனக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. குத்தகை நடவடிக்கைகள் வலுவாக இருப்பதால், அனைத்து முக்கிய நகரங்களிலும் அலுவலக வாடகைகள் உயர்ந்துள்ளன. வெற்றிகரமான வர்த்தகப் பேச்சுவார்த்தைகளுக்குப் பிறகு, ஜப்பானியப் பொருட்களுக்கான அமெரிக்க வரிகள் 25 சதவீதத்திலிருந்து 15 சதவீதமாகக் குறைக்கப்பட்டது நிறுவனங்களின் நம்பிக்கையை மேலும் வலுப்படுத்தியுள்ளது. சீனாவிலிருந்து வரும் தேவை மற்றும் வாகனச் சந்தைப் போட்டி குறித்த கவலைகள் இருந்தபோதிலும், நிதி நிறுவனங்களின் எளிதான கடன் வழங்கல் சூழலால் ஆதரிக்கப்பட்டு, ஜப்பானிய உற்பத்தியாளர்கள் எதிர்காலத்தை நோக்கிய முதலீடுகளைத் தொடர்ந்து மேற்கொள்கின்றனர்.

தொடரும் பணவீக்கத்தைச் சமாளிக்கும் குடும்பங்கள்

நிறுவன முதலீடு செழித்து வரும் நிலையில், தனியார் நுகர்வில் கலவையான நிலை காணப்படுகிறது. ஜப்பானின் ஜிடிபியில் பாதிக்கும் அதிகமான பங்கைக் கொண்ட குடும்பச் செலவினம், தொடர்ந்து நிலவும் பணவீக்கம் வாங்கும் திறனைக் குறைப்பதால், நான்காம் காலாண்டில் 0.1 சதவீதம் மட்டுமே வளர்ந்திருக்கும் எனக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. புதிய உணவுப் பொருட்களைத் தவிர்த்த நுகர்வோர் விலைகள் நவம்பரில் 2.9 சதவீதமாக இருந்தன. இது ஜப்பான் வங்கியின் 2 சதவீத இலக்கைவிட அதிகம். உணவு மற்றும் பானங்களின் பணவீக்கம் ஓராண்டில் 6 சதவீதமாகவும், எரிசக்திச் செலவுகள் 3.1 சதவீதமாகவும் உயர்ந்தன.

ஒப்பந்த ஊதியங்களின் பெயரளவு வளர்ச்சி நவம்பரில் 2.2 சதவீதமாக வேகமடைந்தபோதிலும், பணவீக்கத்தைக் கணக்கில் கொண்ட உண்மையான ஊதியங்கள் தொடர்ந்து அழுத்தத்தில் உள்ளன. ஓராண்டுக்கு முந்தைய நிலையுடன் ஒப்பிடுகையில் அவை இன்னும் 2.8 சதவீதம் குறைந்துள்ளன. தொழிலாளர் சந்தையில் கட்டமைப்பு ரீதியான இறுக்கம் நீடிக்கிறது: வேலையின்மை விகிதம் தொடர்ந்து நான்கு மாதங்களாக 2.6 சதவீதத்தில் நிலைத்துள்ளது; விவசாயமல்லாத வேலைவாய்ப்பு ஓராண்டில் 0.9 சதவீதம் வளர்ந்துள்ளது. நாட்டின் மிகப்பெரிய தொழிற்சங்கக் கூட்டமைப்பான ரெங்கோ, 2026 வசந்தகால ஊதியப் பேச்சுவார்த்தையில் 5 சதவீத ஊதிய உயர்வைக் கோரத் திட்டமிட்டுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் இலக்குக்கு இணையானது. கடந்த ஆண்டு தொழிற்சங்கங்கள் சராசரியாக 5.25 சதவீத ஊதிய உயர்வைப் பெற்றன.

வாழ்க்கைச் செலவு அழுத்தங்களுக்குப் பதிலளிக்கும் வகையில், பயன்பாட்டுக் கட்டண மானியங்கள், வரிக் குறைப்புகள், சிறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கான ஊதிய ஆதரவு ஆகியவற்றை மையமாகக் கொண்ட 17.7 டிரில்லியன் யென் ஊக்கத் திட்டத்தை அரசு அறிவித்துள்ளது. ஜிடிபியில் 2.5 சதவீதத்துக்கும் அதிகமான புதிய செலவினமாக உள்ள இந்நடவடிக்கைகள், நுகர்வை ஆதரிக்கும் அதேவேளையில் குடும்பங்களின் விலை அழுத்தத்தைக் குறைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. தொடர்ந்து விலை அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும் குடும்பங்கள் எச்சரிக்கையான நம்பிக்கையுடன் இருப்பதைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், நுகர்வோர் நம்பிக்கை நவம்பரில் 2025 ஏப்ரலுக்குப் பிறகு இல்லாத உச்சத்தை எட்டியது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு இடையே நிலைபெறும் வர்த்தகம்

நிகர வெளிநாட்டுத் தேவை நான்காம் காலாண்டு ஜிடிபி வளர்ச்சிக்கு 0.1 சதவீதப் புள்ளியைச் சேர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அமெரிக்க வரிகள் முதன்முதலில் ஏற்றுமதியைப் பாதித்த மூன்றாம் காலாண்டில் அது 0.2 சதவீதப் புள்ளியைக் குறைத்திருந்தது. வரி விகிதங்களைக் குறைக்கும் வகையில் பேச்சுவார்த்தைகள் முடிவடைந்ததிலிருந்து வர்த்தக நிலை குறிப்பிடத்தக்க அளவில் மேம்பட்டுள்ளது. தொடர்ந்து ஏழு மாதங்கள் சரிவுக்குப் பிறகு, நவம்பரில் அமெரிக்காவுக்கான ஏற்றுமதி ஓராண்டில் 8.8 சதவீதம் உயர்ந்தது. குறைக்கடத்தி மற்றும் வாகனத் துறைகள் இந்த மீட்சிக்கு உந்துதலாக இருந்தாலும், சீன உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து வரும் கடும் போட்டி லாப விகிதங்களுக்கு தொடர்ந்து அழுத்தம் கொடுக்கிறது.

எதிர்பார்த்ததைவிட வர்த்தகத் தடைகளின் தாக்கம் குறைவாக இருந்தது கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு நம்பிக்கையளித்ததுடன், வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதில் ஜப்பான் வங்கியின் நம்பிக்கையையும் வலுப்படுத்தியது. இருப்பினும், சீனாவுடனான வர்த்தகத்தில் சவால்கள் நீடிக்கின்றன. சீனப் பெருநிலப்பகுதி மற்றும் ஹாங்காங்குக்கான ஏற்றுமதி இணைந்து நவம்பரில் ஓராண்டில் வெறும் 1 சதவீதம் மட்டுமே வளர்ந்தது; செப்டம்பரில் பதிவான 10.4 சதவீத வளர்ச்சியிலிருந்து இது கடுமையான சரிவு. சீனாவின் தொடர்ச்சியான பொருளாதாரச் சவால்களும் இரு நாடுகளிடையே நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் ஜப்பானியப் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான தேவையைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன.

ஏற்றுமதியில் ஏற்றத்தாழ்வுகள் இருந்தபோதிலும், வெளிநாட்டு முதலீடுகளிலிருந்து கிடைக்கும் முதன்மை வருவாய் வலுவாக இருப்பதால் நடப்புக் கணக்கு நிலை உறுதியாக உள்ளது. 2025-ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் உபரி ஜிடிபியில் 4.6 சதவீதத்தை எட்டியது; இது வர்த்தக ஏற்றத்தாழ்வுகளுக்கு எதிரான பாதுகாப்பை வழங்குகிறது. ஜப்பான்-சீனா உறவுகளில் ஏற்பட்டுள்ள விரிசல் சுற்றுலா மற்றும் வெளிநாட்டிலிருந்து வரும் தேவையைப் பாதிக்கக்கூடும். நவம்பரில் சீனா மற்றும் ஹாங்காங்கிலிருந்து வந்த சுற்றுலாப் பயணிகளின் எண்ணிக்கை ஓராண்டுக்கு முந்தைய அளவைவிடக் குறைந்தது. இந்த அழுத்தங்களுக்கு இடையிலும் சில்லறை வணிகச் சந்தைகள் தாங்குதிறனைக் காட்டியுள்ளன. கின்சா, ஷிபுயா போன்ற முக்கிய வணிகப் பகுதிகளில் காலியிட விகிதம் பூஜ்ஜியத்தை ஒட்டிய நிலையில் உள்ளது; வாடகைகளும் பெருந்தொற்றுக்கு முந்தைய உச்சநிலையைத் தாண்டியுள்ளன.

பணவியல், நிதிக் கொள்கைகளுக்கு இடையிலான முரண்பாடுகள்

பணவியல் இறுக்கமும் நிதி விரிவாக்கமும் எதிரெதிராகச் செயல்படும் சிக்கலான கொள்கைச் சூழலை ஜப்பான் பொருளாதாரம் எதிர்கொள்கிறது. 2025 டிசம்பரில் ஜப்பான் வங்கி தனது கொள்கை வட்டி விகிதத்தை 0.75 சதவீதமாக உயர்த்தியது. இது மூன்று தசாப்தங்களில் இல்லாத உச்சமாகும். மேலும், படிப்படியாக இயல்புநிலைக்குத் திரும்பத் தயாராக இருப்பதாகவும் அது சுட்டிக்காட்டியது. தற்போதைய வட்டி விகிதங்கள் நடுநிலை வரம்புக்குக் கீழே இருப்பதாக ஆளுநர் கசுவோ உவேடா தெரிவித்துள்ளார். அந்த வரம்பு 1 சதவீதம் முதல் 2.5 சதவீதம் வரை இருக்கும் என மத்திய வங்கி மதிப்பிடுவதால், 2026 முழுவதும் மேலும் வட்டி உயர்வுகள் நிகழ வாய்ப்புள்ளது.

2026 இறுதிக்குள் மேலும் இரண்டு அல்லது மூன்று வட்டி உயர்வுகள் இருக்கும் எனச் சந்தை எதிர்பார்க்கிறது. ஆனால், அவற்றின் வேகம் ஊதிய வளர்ச்சி மற்றும் அடிப்படைப் பணவீக்கப் போக்குகளைப் பொறுத்திருக்கும். பரிவர்த்தனை நிதிகள் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகளை விற்பனை செய்வதன் மூலம் மத்திய வங்கி தனது சொத்துப் பட்டியலையும் சுருக்கத் தொடங்கியுள்ளது. இது பல ஆண்டுகளாகப் பின்பற்றப்பட்ட மிக எளிதான பணவியல் கொள்கையிலிருந்து உறுதியான மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. பொருளாதாரம் அளவுக்கு மீறி சூடுபிடிப்பதைத் தடுத்து, பணவீக்கத்தை நிலையாக 2 சதவீத இலக்கை நோக்கிக் கொண்டுவருவதே இந்த இறுக்க நடவடிக்கைகளின் நோக்கமாகும்.

இதற்கு மாறாக, அக்டோபர் அரசியல் மாற்றத்துக்குப் பிறகு தலைமைப் பொறுப்பைப் பெற்ற பிரதமர் சனே தகைச்சி, வரவிருக்கும் முன்கூட்டிய தேர்தலில் பெரிய வெற்றியைப் பெறுவார் என எதிர்பார்க்கப்படும் நிலையில், தீவிரமான நிதி ஊக்குவிப்பை ஆதரித்துள்ளார். கணிசமான துணைநிலை நிதிநிலை அறிக்கை உள்ளிட்ட அவரது நிர்வாகத்தின் முனைப்பான நிதிக் கொள்கையால், 10 ஆண்டு கால அரசுப் பத்திரங்களின் வட்டி வருவாய் 2.3 சதவீதத்தைத் தாண்டியுள்ளது. இது 1998-ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு முதல்முறை. இந்த நிதி விரிவாக்கம் ஜப்பான் வங்கியின் பணவியல் இறுக்கத்துக்கு எதிராகச் செயல்படுவதால், வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்கும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் இடையே பதற்றம் உருவாகியுள்ளது. 2026 நிதியாண்டுக்கான அரசின் சாதனை அளவிலான பட்ஜெட் முன்மொழிவு 122.45 டிரில்லியன் யென் ஆகும். இது தொடர்ந்து மூன்றாவது ஆண்டாக உயர்த்தப்பட்டுள்ளதுடன், சுகாதாரம், கடன் சேவை, பாதுகாப்பு ஆகியவற்றுக்கு கணிசமான நிதி ஒதுக்கீடுகளையும் கொண்டுள்ளது.

அண்மையில் வெளியிடப்பட்ட திருத்தப்பட்ட தேசியக் கணக்குத் தரவுகளின்படி, ஜப்பானின் பெயரளவு ஜிடிபி முன்பு கணிக்கப்பட்டதைவிட சுமார் 5 சதவீதம் அதிகம். இதனால் கடன்-ஜிடிபி விகிதம் குறைவாக இருப்பதுடன், கூடுதல் நிதிச் செலவுக்கான இடமும் உருவாகிறது. இருப்பினும், நீண்டகாலக் கடன் நிலைத்தன்மை குறித்த கவலைகள் தொடர்கின்றன. படிப்படியாக ஒருங்கிணைப்பு நடந்தபோதிலும், பொதுக் கடன் அளவு ஜிடிபியில் 237 சதவீதத்திலிருந்து சுமார் 232 சதவீதமாகக் குறைந்துள்ள நிலையில் இன்னும் உயர்வாகவே உள்ளது.

2026-ஆம் ஆண்டுக்கான எதிர்பார்ப்பும் முக்கிய அபாயங்களும்

வரி விளைவுகள் முழுமையாக வெளிப்படுவதோடு, நான்காம் காலாண்டு ஊக்க நடவடிக்கைகளால் ஏற்பட்ட தொடக்ககட்ட மீட்சியும் மங்குவதால், 2026-ஆம் ஆண்டில் பொருளாதார வளர்ச்சி சற்றே மந்தமடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2026 மூன்றாம் காலாண்டில் உண்மையான ஜிடிபி வளர்ச்சி 0.99 சதவீதமாக இருக்கும் என நிபுணர் கணிப்பாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். முழு நிதியாண்டுக்கான வளர்ச்சி சுமார் 0.9 சதவீத வரம்பில் நிலைபெறும் எனக் கணிக்கப்படுகிறது. ஆசியான்+3 பெரும்பொருளாதார ஆய்வு அலுவலகம் 2026-ஆம் ஆண்டு வளர்ச்சி 0.6 சதவீதமாக மந்தமடையும் என எதிர்பார்க்கிறது. அதேவேளை, நிதி ஊக்க நடவடிக்கைகள் மற்றும் உலகளாவிய குறைக்கடத்திகளுக்கான வலுவான தேவை ஆகியவற்றைக் கணக்கில் கொண்டு ஜப்பான் வங்கி தனது கணிப்புகளை உயர்த்தியுள்ளது.

வரும் ஆண்டில் ஜப்பான் பொருளாதாரத்தின் போக்கைத் தீர்மானிக்கப் பல காரணிகள் முக்கியமாக இருக்கும். அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் நிலைபெறுவதும், ஜப்பானில் உண்மையான ஊதியங்கள் சரிவின் அடித்தளத்தை எட்டுவதும், நுகர்வுச் செலவு படிப்படியாக மீள உதவக்கூடும். 2026 வசந்தகால ஊதியப் பேச்சுவார்த்தையில் தொடர்ந்து மூன்றாவது ஆண்டாக சுமார் 5 சதவீத ஊதிய உயர்வு கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதனால் 2026-க்குள் பணவீக்கம் 2.1 சதவீதத்தை நோக்கி மிதமடையும் நிலையில் உண்மையான ஊதியங்கள் நேர்மறை வளர்ச்சியை எட்டக்கூடும்.

யென்னின் மதிப்பு தொடர்ந்து சரிவதால் பணவீக்க அழுத்தம் மீண்டும் அதிகரிக்கும் அபாயம், ஜப்பான்-சீனா உறவுகள் மோசமடைந்து வர்த்தகம் மற்றும் சுற்றுலா பாதிக்கப்படும் சாத்தியம், அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தைகளில் ஏற்படக்கூடிய திருத்தங்கள் உயர் வருமானக் குடும்பங்களின் செலவைக் குறைக்கும் அபாயம் ஆகியவை முக்கிய சவால்களாகும். எரிசக்தி விலை ஏற்றத்தாழ்வுகளும் தொடரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் கூடுதல் நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்துகின்றன. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தியபடியே வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்க ஜப்பானால் முடியுமா என்பதைத் தீர்மானிப்பதில், நிதி ஊக்குவிப்புக்கும் பணவியல் இறுக்கத்துக்கும் இடையிலான சமநிலை முக்கியப் பங்கு வகிக்கும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• தற்காலிகக் காரணிகளால் ஏற்பட்ட மூன்றாம் காலாண்டின் 2.3 சதவீதச் சரிவிலிருந்து மீண்டு, 2025 நான்காம் காலாண்டில் ஜப்பான் பொருளாதாரம் ஆண்டு விகிதக் கணக்கீட்டில் 1.6 சதவீதம் வளரும் எனக் கணிப்பு
• பெரிய உற்பத்தி நிறுவனங்களின் வணிக நம்பிக்கை நான்கு ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியதன் ஆதரவுடன், மூலதனச் செலவினம் 0.8 சதவீதம் வளர்ந்து மீட்சிக்கு உந்துதல் அளிக்கும்
• ஜப்பான் வங்கியின் 2 சதவீத இலக்கைவிடப் பணவீக்கம் தொடர்ந்து அதிகமாக இருப்பதால், தனியார் நுகர்வு 0.1 சதவீத வளர்ச்சியுடன் பலவீனமாக இருக்கும்
• ஜப்பான் வங்கி டிசம்பரில் வட்டி விகிதத்தை 0.75 சதவீதமாக உயர்த்தியது. இது 30 ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சம்; மேலும் படிப்படியான உயர்வுகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன
• பிரதமர் சனே தகைச்சியின் அரசு 17.7 டிரில்லியன் யென் நிதி ஊக்கத் திட்டத்தைச் செயல்படுத்தியுள்ளது; இதனால் பணவியல் இறுக்கத்துடன் முரண்பாடு ஏற்பட்டுள்ளது
• அமெரிக்க வரிகள் 25 சதவீதத்திலிருந்து 15 சதவீதமாகக் குறைக்கப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, மூன்றாம் காலாண்டில் 0.2 சதவீதப் புள்ளியைக் குறைத்த நிகர ஏற்றுமதி, ஜிடிபிக்கு 0.1 சதவீதப் புள்ளியைச் சேர்க்கும் என எதிர்பார்ப்பு
• வரி விளைவுகள் முழுமையாக வெளிப்பட்டு, நிதி ஊக்க நடவடிக்கைகளின் தாக்கம் குறைவதால், 2026-ஆம் ஆண்டில் வளர்ச்சி சுமார் 0.6-0.9 சதவீதமாக மிதமடையும் எனக் கணிப்பு