நுகர்வுச் சிக்கல்
மரபுவழிப் பொருளாதார எதிர்பார்ப்புகளுக்கு முரணான ஒரு புதிரில் ஜப்பான் சிக்கியுள்ளது. பணவீக்கத்தைக் கணக்கில் கொண்டு சரிசெய்யப்பட்ட குடும்பச் செலவுகள், முந்தைய ஆண்டின் பிப்ரவரியுடன் ஒப்பிடுகையில் 1.8% சரிந்தன. இது தொடர்ந்து மூன்றாவது மாதச் சரிவாகும்; ஜனவரியில் பதிவான 1% வீழ்ச்சியைவிடவும் அதிகம். ஓராண்டுக்கும் மேலான காலத்தில் முதல்முறையாக ஜனவரியில் உண்மை ஊதியங்கள் உயர்ந்தபோதும் இந்தச் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. வழக்கமாக, வாங்கும் திறன் உயர்ந்தால் நுகர்வும் அதிகரிக்க வேண்டும். ஆனால் வருமான உயர்வைக் கொண்டாடுவதற்குப் பதிலாக, ஜப்பானியக் குடும்பங்கள் தங்கள் செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. செவ்வாயன்று உள்துறை மற்றும் தகவல் தொடர்பு அமைச்சகம் வெளியிட்ட இந்தத் தரவுகள், 0.8% என்ற மிதமான சரிவை எதிர்பார்த்திருந்த பொருளாதார நிபுணர்களை வியப்பில் ஆழ்த்தின. உலகின் மூன்றாவது பெரிய பொருளாதாரமான ஜப்பானில், மொத்த உற்பத்தியில் பாதிக்கும் மேலான பங்கைக் கொண்டும் வளர்ச்சியின் முதன்மை உந்துசக்தியாகவும் உள்ள உள்நாட்டு நுகர்வில் நுகர்வோரின் எச்சரிக்கை அதிகரித்து வருவதை இந்தக் கடுமையான சரிவு காட்டுகிறது.
உள்ளடக்கம்
எண்களைப் பிரித்துப் பார்ப்போம்
பிப்ரவரி அறிக்கையில், செலவுப் பிரிவுகளுக்கு இடையே சமமற்ற போக்குகள் காணப்பட்டன. அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில் முன்னுரிமைகள் மாறிவரும் சிக்கலான நிலையை அவை எடுத்துரைக்கின்றன. கல்வி மற்றும் போக்குவரத்துச் செலவுகள் சரிவுக்கு முக்கியக் காரணங்களாக இருந்தன; அதேவேளை, சுகாதாரச் செலவுகள் ஒட்டுமொத்த மந்தநிலைக்கு மத்தியில் அரிதான நம்பிக்கையளிக்கும் அம்சமாக அமைந்தன. பருவகால மாற்றங்களைக் கணக்கில் கொண்டு சரிசெய்த மாதாந்திரத் தரவுகள், தலைப்புச் செய்தி எண்கள் காட்டுவதைவிடச் சற்றுக் குறைவான கவலையளிக்கும் சித்திரத்தை அளித்தன. மொத்தச் செலவுகள் ஜனவரியுடன் ஒப்பிடுகையில் உண்மையில் 1.5% உயர்ந்தன. ஆண்டுக்கு ஆண்டு ஒப்பீடுகளில் காணப்படும் மந்தநிலைக்குக் கீழே நிலைமை ஓரளவு சீராகி வருவதற்கான அறிகுறியாகவும், மாதாந்திர முன்னேற்றம் மெதுவாக உருவாகக்கூடும் என்பதற்கான சுட்டியாகவும் இது அமைந்தது.
தனியாக நடத்தப்பட்ட ஆய்வுத் தரவுகளின்படி, பிப்ரவரியில் நுகர்வோர் நம்பிக்கை ஏறக்குறைய ஏழு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்த அதே காலகட்டத்தில் இந்த மாதாந்திர முன்னேற்றமும் ஏற்பட்டது. இருப்பினும், ஆண்டுக்கு ஆண்டு தொடர்ந்து காணப்படும் சரிவுகள், மனநிலையும் புள்ளிவிவரப்படி ஊதியங்களும் மேம்பட்டபோதும் ஜப்பானியக் குடும்பங்கள் செலவிடத் தயங்குவதைச் சுட்டுகின்றன. நம்பிக்கை குறித்த ஆய்வுகளுக்கும் உண்மையான செலவுப் போக்குக்கும் இடையிலான வேறுபாடு, பல ஆண்டுகளாகத் தொடர்ந்த இடைவிடாத பணவீக்க அழுத்தத்துக்குப் பிறகு உருவான நுகர்வோர் மனநிலையின் சிக்கலான தன்மையை வெளிப்படுத்துகிறது. அந்த அழுத்தம், மோசமான நிலைமைகளையே எதிர்பார்க்கும் பழக்கத்தை வாங்குவோரிடம் ஏற்படுத்தியுள்ளது.
ஊதியத்துக்கும் விலைக்கும் இடையிலான இடைவெளி
2025-ஆம் ஆண்டின் பெரும்பகுதியில் நீடித்த சரிவு முடிவுக்கு வந்து, பணவீக்கத்தைக் கணக்கில் கொண்ட ஊதியங்கள் ஜனவரியில் உயர்ந்த பிறகும், திங்களன்று இந்தச் செலவுச் சரிவு பதிவானது. புதனன்று வெளியாகும் என எதிர்பார்க்கப்படும் தரவுகள், பிப்ரவரியிலும் உண்மை ஊதியங்கள் உயர்ந்த நிலையிலேயே இருந்ததைக் காட்டக்கூடும்; இதன் மூலம் வாங்கும் திறனின் குறுகியகால மீட்சி தொடரும். கோட்பாட்டளவில், உண்மை ஊதியங்கள் உயர்ந்தால் சில்லறைக் கடைகளிலும் உணவகங்களிலும் செலவுகள் அதிகரிக்க வேண்டும். ஆனால் நடைமுறையில், அனுபவத்தின் அடிப்படையில் ஜப்பானியக் குடும்பங்கள் ஊதிய உயர்வுகளைச் சந்தேகத்துடன் அணுகுவதாகத் தெரிகிறது.
மெய்ஜி யசுதா ஆய்வு நிறுவனத்தின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணரான யுகிஹிரோ மொரிட்டா, இந்தப் போக்கில் உள்ள இடைவெளியைத் தமது ஆய்வில் துல்லியமாகச் சுட்டிக்காட்டினார்.
வருமானம் மீண்டெழுந்தும் செலவுகள் அதற்கேற்ப அதிகரிக்காத இடைவெளி, பொருளாதார வல்லுநர்கள் “பணவீக்கக் களைப்பு” என்று அழைக்கும் நிலையைப் பிரதிபலிக்கிறது. 2025 வரை தொடர்ந்து நான்கு ஆண்டுகள் ஜப்பான் வங்கியின் 2% இலக்கை விட அதிகமான விலை உயர்வைச் சந்தித்த பிறகு, மாதாந்திர ஊதிய மாற்றங்களைப் பொருட்படுத்தாமல் அத்தியாவசியப் பொருட்களுக்கு முன்னுரிமை அளித்து, விருப்பச் செலவுகளைக் குறைக்கக் குடும்பங்கள் பழகிவிட்டன.உண்மையான நுகர்வு தொடர்ந்து பலவீனமாகவே உள்ளது. உண்மை வருமானம் உயர்ந்திருந்தாலும், அது உடனடியாக நுகர்வில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தவில்லை.
குடும்பங்களின் வரவு செலவுத் திட்டங்கள் தொடர்ந்து அழுத்தத்துக்கு உள்ளாகின்றன; நிவாரணம் ஏதுமில்லை. டெய்கோகு டேட்டாபேங்க் நடத்திய ஆய்வின்படி, உணவு மற்றும் பான நிறுவனங்கள் இந்த மாதம் கிட்டத்தட்ட 2,800 பொருட்களின் விலையை உயர்த்தத் திட்டமிட்டுள்ளன. அக்டோபருக்குப் பிறகு இதுவே அதிக எண்ணிக்கையாகும். ஊதியச் செலவுகள் உயர்ந்ததே இந்த விலை உயர்வுகளுக்கான முதன்மைக் காரணம் என்று பெரும்பாலான நிறுவனங்கள் தெரிவித்தன. நுகர்வை ஊக்குவிக்க வேண்டிய ஊதிய உயர்வே, தேவையைத் தூண்டும் முன்பே வாங்கும் திறனைச் சிதைக்கும் செலவு-உந்துதல் பணவீக்கத்துக்குத் தீனி போடக்கூடும் என்பதை இது காட்டுகிறது.
அரசின் தலையீடுகளுக்கு எதிரான தடைகள்
இந்த எச்சரிக்கைப் போக்கு மேலும் வேரூன்றுவதற்கு முன்பே அதை முறியடிக்கும் நோக்கில், பிரதமர் சனே தகாய்ச்சி தீவிர நிதி நடவடிக்கைகளை முன்னெடுத்துள்ளார். பருவகாலச் செலவுகளால் சிரமப்படும் குடும்பங்களின் மின்சாரம் மற்றும் எரிவாயுக் கட்டணங்களைக் கட்டுப்படுத்த, அவரது நிர்வாகம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் பயன்பாட்டுக் கட்டண மானியங்களை அறிமுகப்படுத்தியது. ஈரானில் ஏற்பட்ட மோதல் உலக எண்ணெய் சந்தைகளில் விலை உயர்வைத் தூண்டியதும், பெட்ரோல் விலையைக் கட்டுப்படுத்த அவசர நடவடிக்கைகளை அவர் உடனடியாகச் சேர்த்தார். விலை உயர்வின் தாக்கத்தைக் குறைத்து வாழ்க்கைத் தரத்தைப் பாதுகாப்பதற்காக வடிவமைக்கப்பட்ட 17.7 டிரில்லியன் யென் மதிப்பிலான பரந்த ஊக்கத் திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாக இந்நடவடிக்கைகள் அமைந்துள்ளன.
ஆனால், இந்த நிதி நடவடிக்கைகள் பணவியல் கொள்கையின் திசையுடன் உடனடியாக முரண்பாட்டை உருவாக்குகின்றன. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் நோக்கில் ஜப்பான் வங்கி கொள்கையை இறுக்கி வருகிறது; வட்டி விகிதத்தை 0.75% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இது 30 ஆண்டுகளில் இல்லாத அதிகபட்சமாகும். மேலும், பத்திரக் கொள்முதலையும் குறைத்து வருகிறது. இந்த நிதி விரிவாக்கம், தேவை அதிகரிக்கச் செய்வதன் மூலம் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் மத்திய வங்கியின் முயற்சிக்கு எதிராகச் செயல்படும் அபாயம் இருப்பதாக டெலாய்ட் ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். அரசுச் செலவினங்களும் மத்திய வங்கியின் கட்டுப்பாட்டு நடவடிக்கைகளும் இணைந்து நீண்டகால வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தியுள்ளன. 1998-ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு முதல்முறையாக, 10 ஆண்டு அரசுப் பத்திரங்களின் வட்டி வருவாய் ஜனவரியில் 2.3%-ஐத் தாண்டியது.
மத்திய வங்கியின் இக்கட்டான நிலை
ஏப்ரல் 28-ஆம் தேதி கொள்கை முடிவை அறிவிக்க ஜப்பான் வங்கி தயாராகும் நிலையில், மீட்சியின் பாதையைத் தீர்மானிக்கக்கூடிய கடினமான கணக்கீட்டை அதிகாரிகள் எதிர்கொள்கின்றனர். மத்திய வங்கி ஆளுநர் கசுவோ உயேடா, குறிப்பாக மத்திய கிழக்கு மோதலால் ஏற்படும் வெளிப்புற அதிர்ச்சிகள், முதன்மையாகப் பணவீக்கத்தைத் தூண்டுமா அல்லது நிச்சயமின்மை வழியாக முதலீட்டையும் நுகர்வையும் மந்தப்படுத்துமா என்பதைத் தீர்மானிக்க வேண்டும். பொருளாதார முன்னேற்றங்கள் கணிப்புகளுக்கு ஏற்ப அமைந்தால் வட்டி விகிதங்களைத் தொடர்ந்து உயர்த்தத் தயாராக இருப்பதாக மத்திய வங்கி சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. ஆனால், பலவீனமான நுகர்வுத் தரவுகள் இந்தக் கொள்கை இயல்பாக்கம் குறித்த எதிர்பார்ப்பைச் சிக்கலாக்குகின்றன.
இந்த மாறுபட்ட போக்குகளுக்கு இடையே கொள்கை வகுப்பாளர்கள் வழிகாண, ஊதியப் போக்குகள் ஒரு வழிகாட்டியாக இருக்கின்றன. ஏப்ரல் தொடக்க நிலவரப்படி, தொழிலாளர்கள் சராசரியாக 5.09% ஊதிய உயர்வைப் பெற்றுள்ளதாக ரெங்கோ தொழிலாளர் கூட்டமைப்பு தெரிவித்தது. இது கடந்த ஆண்டின் மூன்று தசாப்த உச்சமான 5.25%-க்கு ஏறக்குறைய சமமாகும். “ஷுன்டோ” எனப்படும் வருடாந்திர வசந்தகால ஊதியப் பேச்சுவார்த்தைகளின் இந்த முடிவுகள், விலைகளும் ஊதியங்களும் உயர்ந்து செல்லும் நற்சுழற்சியை உருவாக்கும் ஜப்பான் வங்கியின் முயற்சிக்கு கோட்பாட்டளவில் ஆதரவளிக்கின்றன. ஆனால் குடும்பங்கள் இந்த உயர்ந்த ஊதியத்தைச் செலவிட மறுத்தால், அந்தச் சுழற்சி முறிந்துவிடும்; மேலும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கான கோட்பாட்டு அடிப்படையும் சிதைந்துவிடும்.
உலகளாவிய அபாயங்கள் நிச்சயமின்மையை அதிகரிக்கின்றன
மத்திய கிழக்கில் தீவிரமடைந்து வரும் மோதல், குறிப்பாக இறக்குமதியைச் சார்ந்த தொழில்களுக்கு அச்சுறுத்தலாக, ஜப்பானின் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டத்தைப் பாதிக்கிறது. எரிசக்திச் சந்தைகள் மற்றும் தொழில்துறை விநியோகச் சங்கிலிகள் வழியாகப் போர் பொருளாதாரத்தில் ஏற்படுத்தக்கூடிய தாக்கங்களை அதிகாரிகள் மதிப்பிட்டு வருகின்றனர். நாப்தா மற்றும் பிற பெட்ரோவேதியியல் மூலப்பொருட்களுக்கான தட்டுப்பாடு, ஜப்பானிய உற்பத்தித் துறை முழுவதும் உற்பத்திச் செலவுகளை உயர்த்தக்கூடும் என்று மொரிட்டா குறிப்பாக எச்சரித்தார்.
உள்நாட்டு விலை அழுத்தங்கள் தணியும் நேரத்தில் இறக்குமதி பணவீக்கம் மீண்டும் தலைதூக்கும் அபாயம், ஏற்கெனவே குடும்பங்களைப் பற்றியுள்ள பணவீக்கக் களைப்பை நீட்டித்து, சில்லறைச் செலவினங்களின் மீட்சியையும் தாமதப்படுத்தக்கூடும்.இந்த உயர்ந்த உற்பத்திச் செலவுகள் நுகர்வோர் மீது சுமத்தப்பட்டு, உணவு மற்றும் பிற பொருட்களின் விலைகள் அதிகரித்தால், நுகர்வு மந்தமாகவே இருக்கும்.
மத்திய கிழக்கு எண்ணெயை ஜப்பான் பெரிதும் சார்ந்திருப்பதால், எரிசக்தி தன்னிறைவு கொண்ட நாடுகளைவிட விநியோகத் தடைகளுக்கு அந்நாடு அதிகம் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது. பிப்ரவரி இறுதி முதல் மார்ச் தொடக்கம் வரையிலான காலத்தில் பெட்ரோல் விலை உயர்வை ஏறக்குறைய 2.4%-ஆக அரசின் மானியங்கள் கட்டுப்படுத்தியுள்ளன. இருப்பினும், மூலோபாய எண்ணெய் கையிருப்பிலிருந்து இருப்புகளை வெளியிடுவது உள்ளிட்ட அவசரத் திட்டங்களை அதிகாரிகள் தயாரித்துள்ளனர். அரசு மற்றும் தனியார் கையிருப்புகள் இணைந்து, உள்நாட்டுத் தேவையை ஏறக்குறைய 254 நாட்களுக்குப் பூர்த்தி செய்யும். இருப்பினும், அதன் பயனை அதிகரித்து சந்தைகளை நிலைப்படுத்த, இருப்புகளை வெளியிடுவது ஜி7 நாடுகளுடன் ஒருங்கிணைப்புடன் மேற்கொள்ளப்பட வேண்டியிருக்கும்.
வரலாற்றின் எதிரொலிகள்
ஊதிய உயர்வு நுகர்வைத் தூண்டத் தவறும் இந்தப் போக்கு, அண்மைக்கால ஜப்பானியப் பொருளாதார வரலாற்றில் முன்னெப்போதும் இல்லாதது அல்ல. எனவே, இது தற்காலிக விதிவிலக்குகளைவிட ஆழமான கட்டமைப்புச் சிக்கல்களைக் காட்டுகிறது. 2024 ஆகஸ்டில், கோடைகால போனஸ் காரணமாக உண்மை ஊதியங்கள் முந்தைய ஆண்டைவிட 1.1% உயர்ந்தன. ஆனாலும் அதே காலகட்டத்தில் குடும்பச் செலவுகள் 1.4% சரிந்தன. அதேபோல், 2025 ஏப்ரலில் பெயரளவு ஊதியங்கள் உயர்ந்து தொழிலாளர் சந்தை இறுக்கமடைந்தபோதும், செலவுகள் எதிர்பாராத விதமாகக் குறைந்தன. பெயரளவு ஊதியங்கள் உயர்ந்தும் தொழிலாளர் சந்தை வலுவாக இருந்தும், 2025 முதல் காலாண்டில் நுகர்வு மாறாமல் இருந்ததாகப் பொருளாதார ஒத்துழைப்பு மற்றும் மேம்பாட்டு அமைப்பு (OECD) 2025 நடுப்பகுதி மதிப்பீட்டில் குறிப்பிட்டது.
இந்தத் தொடர்ச்சியான நிகழ்வுகள், ஜப்பானியப் பொருளாதாரத்தில் சுழற்சி சார்ந்த காரணிகளைக் காட்டிலும் கட்டமைப்புக் காரணிகள் செயல்படுவதைக் குறிக்கின்றன. ஜப்பானின் முதியோர் மக்கள் தொகை அதிகரிப்பதால், வேலை செய்யும் வயதினரின் எண்ணிக்கை தொடர்ந்து குறைந்து வருகிறது. இதனால் சாத்தியமான நுகர்வோரின் அடித்தளம் சுருங்குவதோடு, கல்வி அல்லது நீடித்துப் பயன்படுத்தும் பொருட்களிலிருந்து விலகி, சுகாதாரத்தை நோக்கித் தேவையின் அமைப்பும் மாறுகிறது. மக்கள்தொகைச் சார்ந்த தடைகள் தொடர்ந்து பதினொரு ஆண்டுகளாக நீடித்து, உள்நாட்டுத் தேவைக்கு அடிப்படைத் தடையாக உள்ளன; தற்காலிக ஊதிய உயர்வுகளால் இதை ஈடுசெய்வது கடினம். மேலும், பல ஆண்டுகள் நிலவிய பணவாட்ட மனநிலையைத் தொடர்ந்து திடீரென ஏற்பட்ட பணவீக்கம், உடனடி நுகர்வைவிட முன்னெச்சரிக்கைச் சேமிப்புக்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் பழக்கத்தை குடும்பங்களிடம் உருவாக்கியுள்ளது. அதிக ஊதியம் இதுவரை அந்தப் பழக்கத்தை மாற்றவில்லை.
முக்கிய அம்சங்கள்
- பிப்ரவரியில் குடும்பச் செலவுகள் முந்தைய ஆண்டைவிட 1.8% சரிந்தன; பொருளாதார நிபுணர்கள் எதிர்பார்த்த 0.8% சரிவைவிட இது அதிகம்.
- ஓராண்டுக்கும் மேலான காலத்தில் முதல்முறையாக ஜனவரியில் உண்மை ஊதியங்கள் உயர்ந்தன; இருப்பினும், நுகர்வு தொடர்ந்து மூன்று மாதங்களாகச் சரிந்துள்ளது.
- விலை அழுத்தங்களின் தாக்கத்தைக் குறைக்கப் பயன்பாட்டுக் கட்டண மற்றும் பெட்ரோல் மானியங்களைப் பிரதமர் தகாய்ச்சி அறிமுகப்படுத்தியுள்ளார். இது ஜப்பான் வங்கியின் இறுக்கமான கொள்கையுடன் முரண்பாட்டை உருவாக்குகிறது.
- ஊதிய உயர்வும் பலவீனமான நுகர்வும் முரண்பட்ட சமிக்ஞைகளை அளிக்கும் நிலையில், ஏப்ரல் 28-ஆம் தேதி வட்டி விகிதம் குறித்த முடிவை ஜப்பான் வங்கி எடுக்கவுள்ளது.
- கடந்த ஆண்டின் மூன்று தசாப்த உச்சத்துக்கு ஏறக்குறைய இணையாக, வசந்தகாலப் பேச்சுவார்த்தைகளில் 5.09% ஊதிய உயர்வு கிடைத்ததாக ரெங்கோ தொழிலாளர் கூட்டமைப்பு தெரிவித்தது.
- மத்திய கிழக்கு மோதலால் எண்ணெய் மற்றும் நாப்தா விலைகள் உயர்ந்து, இறக்குமதி பணவீக்கம் ஏற்பட்டு குடும்பங்களின் வரவு செலவுத் திட்டங்களுக்கு மேலும் அழுத்தம் தரக்கூடும்.
- செலவுகள் சரிந்தபோதும், பிப்ரவரியில் நுகர்வோர் நம்பிக்கை ஏழு ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியது. பணவீக்கம் தணிந்தால் எதிர்கால மீட்சிக்கு வாய்ப்புள்ளதாக இது சுட்டுகிறது.
