நாணயச் சந்தைக் கொந்தளிப்புக்கு மத்தியில் அமெரிக்கா-ஜப்பான் கூட்டுத் தலையீடு வலுவான கூட்டணியைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது

யென் மதிப்பு சரிவின் பின்னணி

ஜப்பானிய யென் பல மாதங்களாகச் சரிந்து, கடந்த மாதம் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான மதிப்பு 164 என்ற அளவை நெருங்கி, 40 ஆண்டுகளில் இல்லாத வீழ்ச்சியை எட்டியது. இந்த நீடித்த பலவீனம் எரிசக்தி மற்றும் உணவுப் பொருட்களின் இறக்குமதிச் செலவுகளை உயர்த்தி, குடும்பங்கள் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியதுடன், பிரதமர் சனே தகைச்சியின் அங்கீகார மதிப்பீடுகளையும் பாதித்தது. இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் டோக்கியோ தனியாகச் சந்தையில் தலையிட்டு, ஏற்கெனவே பல்லாயிரம் கோடி டாலர்களைச் செலவிட்டிருந்தாலும், வெற்றி குறைவாகவே இருந்தது. ஜப்பான் வங்கி ஜூன் மாதத்தில் வட்டி விகிதத்தை 1 சதவீதமாக உயர்த்தியது. எனினும், அமெரிக்காவுடனான வட்டி விகித இடைவெளி அதிகமாக இருந்ததால், நாணய மதிப்பில் நீடித்த முன்னேற்றம் சிறிதளவே காணப்பட்டது.

பலவீனமான யென், பரந்த பிராந்திய நிலையற்ற தன்மைக்கும் வழிவகுக்கக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டனர். தென் கொரியா தனது வோன் நாணயத்தின் மதிப்பை ஆதரிக்கத் தலையிட்டது. இதேபோன்ற அழுத்தத்தை மற்ற ஆசிய நாணயங்களும் எதிர்கொள்ளக்கூடும் என்ற கவலையும் அதிகரித்தது.

ஒருங்கிணைந்த நடவடிக்கை

கடந்த வாரம், அமெரிக்காவும் ஜப்பானும் 1998-க்குப் பிறகு முதன்முறையாக இணைந்து யென் வாங்கும் தலையீட்டை மேற்கொண்டன. வியாழக்கிழமை நியூயார்க் சந்தைகளில் ஜப்பான் நடவடிக்கை எடுத்ததாகவும், அதற்காக 58.97 பில்லியன் டாலர் வரை செலவிட்டதாகவும் கூறப்படுகிறது. வெள்ளிக்கிழமை அமெரிக்க கருவூலத் துறையும் இந்த முயற்சியில் இணைந்தது. யென் வாங்குவதற்காக டாலர்களுக்குப் பதிலாக யூரோக்களை விற்றதாகச் செய்திகள் தெரிவித்தன. இதையடுத்து யென் உடனடியாக வலுவடைந்து, திங்கட்கிழமை காலை டாலருக்கு நிகராக 155.23 ஆக உயர்ந்தது. இது மே மாதத் தொடக்கத்துக்குப் பிறகு அதன் வலுவான நிலையாகும்.

ஏர் ஃபோர்ஸ் ஒன் விமானத்தில் செய்தியாளர்களிடம் பேசிய அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் இந்த நடவடிக்கையை உறுதிப்படுத்தினார். இது நட்பின் அடையாளம் என்றும், அமெரிக்கா எப்போதும் ஜப்பானுக்கு ஆதரவாக இருக்கும் என்றும் அவர் குறிப்பிட்டார். மேலும் கூட்டு நடவடிக்கைகளில் பங்கேற்க வாஷிங்டன் தயங்காது என்று கருவூலச் செயலர் ஸ்காட் பெசென்ட் சமூக ஊடகத்தில் பதிவிட்டார்.

வாஷிங்டன் ஏன் தலையிட்டது

அமெரிக்காவின் பங்கேற்பு, இராஜதந்திர நல்லெண்ணத்தைத் தாண்டிய நோக்கங்களைக் கொண்டிருந்தது. அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களில் 1.1 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான மதிப்பை ஜப்பான் வைத்துள்ளது. தலையீட்டுக்குத் தேவையான நிதியைத் திரட்ட ஜப்பான் தனியாகப் பத்திரங்களை விற்றிருந்தால், கருவூலப் பத்திரங்களின் வருவாயை உயர்த்தியிருக்கக்கூடும். ஏற்கெனவே 30 ஆண்டு காலப் பத்திரங்களின் வருவாய், கடைசியாக 2007-இல் காணப்பட்ட நிலைகளை நெருங்கியிருந்தது. இந்த முயற்சியில் இணைவதன் மூலம், அமெரிக்கப் பத்திரச் சந்தைகளையே நிலையற்றதாக்கக்கூடிய கட்டாய விற்பனையை வரையறுப்பதே அமெரிக்காவின் நோக்கமாக இருந்தது.

கருவூலப் பத்திரங்களை நேரடியாக விற்காமல், அவற்றைப் பிணையமாக வைத்து வெளிநாட்டு மத்திய வங்கிகள் டாலர்களைக் கடன் பெற அனுமதிக்கும் ஃபெடரல் ரிசர்வின் FIMA ரெப்போ வசதியையும் அதிகாரிகள் சுட்டிக்காட்டினர். எதிர்காலத் தேவைகளுக்கு இந்த வசதியைப் பயன்படுத்தத் திட்டமிட்டுள்ளதாக ஜப்பான் உறுதிப்படுத்தியது.

சந்தை எதிர்வினைகளும் உடனடி விளைவுகளும்

திங்கட்கிழமை அதிகாலையில் டாலரின் மதிப்பு கடுமையாகச் சரிந்து, யென்னுக்கு நிகராக 155.20-ஐ நெருங்கியது. யூரோவின் மதிப்பு ஒன்றரை மாத உச்சத்தை எட்டி, 1.15 டாலரைத் தாண்டியது. ஸ்டெர்லிங் மதிப்பு 1.35 டாலரை நெருங்கியது. வலுவடைந்த யென் ஏற்றுமதியாளர்களைப் பாதித்ததால், ஜப்பானியப் பங்குகள் முந்தைய ஆதாயங்களை இழந்தன. மேலும் தலையீடு நிகழக்கூடும் என வணிகர்கள் விழிப்புடன் இருந்தனர்; அன்றைய வர்த்தக அமர்வு முழுவதும் யென் தனது ஆதாயத்தைத் தக்கவைத்தது.

ஜப்பானிய அரசுப் பத்திரங்களின் இரண்டு ஆண்டு கால வருவாய் சிறிது நேரம் 1.545 சதவீதத்தைத் தொட்டது. இது 1995-க்குப் பிறகான அதிகபட்சமாகும். செப்டம்பரில் ஜப்பான் வங்கி வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தக்கூடும் எனச் சந்தைகள் கணித்ததால் இந்த உயர்வு ஏற்பட்டது.

பிராந்திய மற்றும் உலகளாவிய விளைவுகள்

யென் அளவுக்கு அதிகமாகப் பலவீனமடைவது ஆசியாவின் நிதி நிலைத்தன்மைக்கு ஆபத்தை ஏற்படுத்தும் என்று பெசென்ட் எச்சரித்தார்; 1990-களின் பிற்பகுதியில் ஏற்பட்ட நெருக்கடியையும் அவர் நினைவுகூர்ந்தார். யென் நிலையாக இருப்பது அண்டை நாடுகளின் நாணயங்களுக்கு ஆதரவளிப்பதுடன், தங்களது டாலர் கையிருப்புகளை விற்க வேண்டிய அழுத்தத்தையும் நாடுகளுக்கு குறைக்கிறது. தற்போதைய நிர்வாகங்களின் கீழ் அமெரிக்காவும் ஜப்பானும் நெருக்கமாக ஒருங்கிணைந்து செயல்படுகின்றன என்ற புவிசார் அரசியல் செய்தியையும் இந்தத் தலையீடு வெளிப்படுத்தியது.

அதே நாளில் தென் கொரியா வோன் நாணயத்தை வாங்கியபோது, பரந்த ஒருங்கிணைப்பும் தென்பட்டது. பிராந்தியம் முழுவதும் நாணய மதிப்பு ஏற்ற இறக்கங்கள் குறித்த பொதுவான கவலைகளை இது வலியுறுத்தியது.

கொள்கை ஒருங்கிணைப்பும் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகளும்

மேலும் நடவடிக்கை எடுக்கத் தயாராக இருப்பதாக இரு அரசுகளும் தெரிவித்தன. அமெரிக்கத் தரப்பினருடன் நெருங்கிய தொடர்பில் இருந்து, நிலைமையை அதிகாரிகள் தொடர்ந்து கவனித்து வருவதாக ஜப்பானிய நிதியமைச்சர் சட்சுகி கட்டயாமா கூறினார். யென் இன்னும் கணிசமாக மதிப்புக் குறைவாக இருப்பதாக வாதிட்ட பெசென்ட், ஜப்பான் வங்கி வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்த வேண்டும் என்ற கோரிக்கையை மீண்டும் வலியுறுத்தினார்.

கடந்த வாரம் ஜப்பான் வங்கி தனது கொள்கையை மாற்றாமல் வைத்திருந்தது. எனினும், செப்டம்பரில் வட்டி விகித உயர்வு சாத்தியம் என்பதை இதுவரை இல்லாத தெளிவுடன் சுட்டிக்காட்டியது. ஊக வணிகப் பந்தயங்களுக்கு எதிரான தடுப்பை அமெரிக்காவின் பங்கேற்பு வலுப்படுத்துவதால், தனிநாட்டின் முயற்சிகளைவிட ஒருங்கிணைந்த தலையீடு அதிகப் பலன் தரும் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.

முன்னுள்ள சவால்கள்

யென் பலவீனத்துக்குக் காரணமான கட்டமைப்பு அம்சங்களை இந்த நடவடிக்கை மாற்றுமா என்று சில பார்வையாளர்கள் கேள்வி எழுப்பினர். வட்டி விகித இடைவெளி அதிகமாகவே உள்ளது. மேலும், மத்திய கிழக்குப் பதற்றங்களால் எண்ணெய் விலை உயர்வதும் இறக்குமதிச் செலவுகளை அதிகரிக்கிறது. வரிக் குறைப்புகளுக்கான முன்மொழிவுகள், கூடுதல் செலவினங்கள் உள்ளிட்ட ஜப்பானின் நிதிக் கொள்கைகளும் காலப்போக்கில் நாணயத்தின் மீது கூடுதல் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

தொடர்ச்சியான தலையீடுகளைவிட, ஜப்பானின் பணவியல் கொள்கையை இறுக்குவதே நீடித்த வலிமைக்கு அவசியம் என்று நிபுணர்கள் குறிப்பிட்டனர். சந்தைகள் நிலைமையைச் சரிசெய்துகொள்ளும் வேளையில், தற்போதைய நடவடிக்கை ஜப்பான் வங்கிக்குக் கால அவகாசம் அளிக்கக்கூடும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• அமெரிக்காவும் ஜப்பானும் 1998-க்குப் பிறகு முதன்முறையாக இணைந்து யென் மதிப்பை ஆதரிக்கும் தலையீட்டை மேற்கொண்டன. இதனால் 40 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்குச் சரிந்து 164-ஐ நெருங்கிய யென், 155.23 ஆக உயர்ந்தது.
• அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களை ஜப்பான் பெருமளவில் விற்பதைத் தடுப்பதும், பிராந்திய நாணயங்களை நிலைப்படுத்துவதும் இந்த நடவடிக்கையின் நோக்கங்களாக இருந்தன.
• இந்த நடவடிக்கை நட்புறவையும் உலகளாவிய பொருளாதார நிலைத்தன்மைக்கான ஆதரவையும் வெளிப்படுத்துவதாக அதிபர் டிரம்ப் கூறினார்.
• தேவைப்பட்டால் மீண்டும் தலையிடத் தயங்கமாட்டோம் என்று இரு அரசுகளும் எச்சரித்தன.
• செப்டம்பரில் ஜப்பான் வங்கி வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தக்கூடிய சாத்தியத்தையும், மேலும் ஒருங்கிணைந்த நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்படுமா என்பதையும் சந்தைகள் கவனித்து வருகின்றன.