ஐஎம்எஃப் திட்டம் ரத்து செய்யப்பட்டதாக வங்கதேச அமைச்சர் அறிவிப்பு; புதிய கடன் குறித்து அதிகாரிகள் தொடர்ந்து பேச்சுவார்த்தை

ரத்து கோரிக்கையால் புதிய கடன் குறித்த நிச்சயமற்ற நிலை

சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் (ஐஎம்எஃப்) கடன் திட்டத்தின்கீழ், 5.5 பில்லியன் டாலராக விரிவுபடுத்தப்பட்ட திட்டத்தில் ஐந்து தவணைகளாக வங்கதேசம் 3.64 பில்லியன் டாலரைப் பெற்றுள்ளதாக நிதிப் பிரிவு கணக்குகள் தெரிவிக்கின்றன. இந்நிலையில், அந்தத் திட்டத்தைத் தாம் ரத்து செய்துவிட்டதாக நிதியமைச்சர் அமீர் குஸ்ரு மஹ்மூத் சௌத்ரி கூறியுள்ளார். அதேவேளை, மூன்று ஆண்டுகளுக்கு சுமார் 4 பில்லியன் முதல் 4.5 பில்லியன் டாலர் வரையிலான புதிய திட்டம் குறித்து மேலும் பேச்சுவார்த்தை நடத்த அதிகாரிகள் தயாராகி வருகின்றனர்.

அக்டோபர் 4ஆம் தேதி டாக்காவில் உள்ள கிரிஷிபித் நிறுவன அரங்கில் நடைபெற்ற உலக முதலீட்டாளர் வாரம் 2026 தொடக்க நிகழ்ச்சியில் அமைச்சர் இந்த அறிவிப்பை வெளியிட்டார். வங்கதேசப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையமும் (BSEC), சர்வதேச பத்திரங்கள் ஆணையங்களின் அமைப்பும் (IOSCO) இணைந்து இந்த நிகழ்ச்சியை ஏற்பாடு செய்திருந்தன.

தங்களுக்குப் பொருத்தமற்றதாகக் கருதும் நிபந்தனைகளை ஏற்காமல், அரசு மூலதனச் சந்தைகளை நாடும் என்று குஸ்ரு கூறினார். 2034ஆம் ஆண்டுக்குள் வங்கதேசத்தை 1 டிரில்லியன் டாலர் பொருளாதாரமாக மாற்றும் இலக்குடன் இந்த முடிவை அவர் தொடர்புபடுத்தினார்.

"ஐஎம்எஃப் திட்டத்தை நான் ரத்து செய்துவிட்டேன். உங்களுக்குத் தெரியும், அதை நீங்கள் பார்த்துக்கொண்டிருக்கிறீர்கள். அவர்களின் நிபந்தனைகளை எங்களால் ஏற்க முடியாது. சந்தையிலிருந்து நிதி திரட்ட விரும்புகிறேன்," என்று அவர் கூறினார்.

ஆனால், ஐஎம்எஃப்புடனான பேச்சுவார்த்தைகள் தொடர்வதாக நிதிப் பிரிவு அதிகாரிகள் தெரிவிக்கின்றனர். பழைய ஒப்பந்தத்திலிருந்து விலகுவதைத்தான் அமைச்சர் குறிப்பிட்டார்; புதிய ஒப்பந்தத்துக்கான விண்ணப்பத்தைக் கைவிடுவது அல்ல என்பது அவர்களின் விளக்கம். நிறுத்திவைக்கப்பட்டுள்ள ஆறாவது தவணை மறுஆய்வுக்கு உட்படக்கூடும் என்பதால், தற்போதைய ஏற்பாடுகூட இன்னும் நடைமுறையில் இருப்பதாக மற்ற அதிகாரிகள் கூறுகின்றனர்.

இந்த வேறுபாடு முக்கியமானது: தற்போதைய திட்டத்தை நிராகரிப்பதற்கான அரசியல் முடிவு என்பது அந்த ஏற்பாடு அதிகாரபூர்வமாக முடிவுக்குக் கொண்டுவரப்பட்டது, புதிய கோரிக்கை திரும்பப் பெறப்பட்டது அல்லது புதிய கடனுக்கு ஒப்புதல் வழங்கப்பட்டது என்பதற்குச் சமமல்ல. அமைச்சரின் அண்மைய கருத்துகள் இந்தத் தனித்தனி நடவடிக்கைகளில் எதையும் உறுதியாக நிறுவவில்லை.

ஐஎம்எஃப் உண்மையில் அளித்துள்ள உறுதிப்பாடு என்ன?

புதிய திட்டத்தைக் கோரி வங்கதேசம் விண்ணப்பித்துள்ளதாக ஐஎம்எஃப் ஜூன் 3ஆம் தேதி உறுதிப்படுத்தியது. அதன் அறிக்கையில் கடன் தொகையோ, நிதித் தொகுப்புக்கு ஒப்புதலோ அறிவிக்கப்படவில்லை. பொருளாதார நிலைமைகள், கொள்கை முன்னுரிமைகள் மற்றும் சீர்திருத்தங்கள் குறித்து மேலும் கலந்துரையாடுவது பற்றியே அந்த அறிக்கை குறிப்பிட்டது.

புதிய ஏற்பாடு, நாட்டின் வெளிநாட்டு நிதித் தேவைகளையும் சீர்திருத்த உறுதிப்பாடுகளையும் பொறுத்தது என்று அந்த அறிக்கையில் வங்கதேசத்துக்கான ஐஎம்எஃப் குழுத் தலைவர் இவோ க்ர்ஸ்னார் விளக்கினார்.

"எந்தவொரு புதிய ஏற்பாடும் வங்கதேசத்தின் செலுத்துமதி நிலைத் தேவைகளையும், நம்பகமான சீர்திருத்தத் திட்டத்தை அடிப்படையாகக் கொண்ட வலுவான கொள்கை உறுதிப்பாடுகளையும் சார்ந்திருக்க வேண்டும். மேலும், அது ஐஎம்எஃப்பின் கொள்கைகளுக்கும் நிர்வாகக் குழுவின் ஒப்புதலுக்கும் உட்பட்டது," என்று க்ர்ஸ்னார் கூறினார்.

செலுத்துமதி நிலை என்பது வர்த்தகம், முதலீடு, கடன் வாங்குதல் உள்ளிட்ட ஒரு நாட்டுக்கும் உலகின் பிற பகுதிகளுக்கும் இடையிலான பரிவர்த்தனைகளைக் குறிக்கிறது. அத்தகைய பரிவர்த்தனைகளால் ஏற்படும் நிதி நெருக்கடிகளைச் சமாளிப்பதே ஐஎம்எஃப் திட்டத்தின் நோக்கம். எனவே, உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்களின் தொகுப்புக்கு மட்டும் நிதி வழங்கும் ஏற்பாட்டிலிருந்து இது வேறுபடுகிறது.

பொருளாதாரத்தின் அண்மைய நிலவரங்களையும் சீர்திருத்தச் சவால்களையும் தொடக்கநிலை ஐஎம்எஃப் பணிக்குழு மதிப்பிடும் என்று க்ர்ஸ்னார் கூறினார். சாத்தியமான திட்டத்தின் அளவு மற்றும் அதனுடன் இணைந்த உறுதிப்பாடுகள் குறித்த பேச்சுவார்த்தைகள், தனியாக நடைபெறும் அடுத்த பணிக்குழுப் பயணத்தில் தொடரும். புதிய திட்டம் குறித்து விவாதிக்க ஒப்புக்கொள்வது, நிர்வாகக் குழுவின் ஒப்புதலுக்குச் சமமல்ல.

அரசு முன்வைத்துள்ள தொகையும் பல்வேறு செய்திகளில் மாறுபட்டுள்ளது. தொடக்கச் செய்திகள், மூன்று முதல் நான்கு ஆண்டுகளுக்கு 5 பில்லியன் முதல் 6 பில்லியன் டாலர் என்று குறிப்பிட்டன; மற்றொரு செய்தியில் மூன்று ஆண்டுகளுக்கு 5 பில்லியன் டாலர் கோரப்பட்டதாகக் கூறப்பட்டது. பின்னர் வெளியான செய்திகளில் 4 பில்லியன் முதல் 4.5 பில்லியன் டாலர் என்றும், அண்மைய தொடக்கநிலைப் பேச்சுவார்த்தைகள் மூன்று ஆண்டுகளுக்கு 4.5 பில்லியன் டாலரை மையமாகக் கொண்டுள்ளன என்றும் தெரிவிக்கப்பட்டது. இவை பேச்சுவார்த்தைக்கான முன்மொழிவுகளே அன்றி, ஐஎம்எஃப் அறிவித்த உறுதிப்பாடு அல்ல.

இந்த நிலையை அரசு எட்டிய விதம்

புதிய ஏற்பாட்டை நோக்கிய நகர்வு அக்டோபர் உரைக்கு முன்பே தொடங்கியது. அந்நியச் செலாவணி பற்றாக்குறை ஏற்பட்டபோது வங்கதேசம் முதன்முதலில் நிதியுதவி கோரியது. 2026 பிப்ரவரியில் பதவியேற்ற தற்போதைய நிர்வாகம், அதன் விதிமுறைகளை மறுபரிசீலனை செய்யத் தொடங்கியது.

முக்கிய நிகழ்வுகள் பல மாதங்களாக நடந்துள்ளன:

• ஜூலை 2022: வெளிநாட்டு நிதி நெருக்கடிகள் அதிகரித்த நிலையில், அரசு ஐஎம்எஃப் உதவியைக் கோரியது.
• ஜனவரி 30, 2023: பொதுவாக 4.7 பில்லியன் டாலர் எனக் குறிப்பிடப்படும் அசல் திட்டத்துக்கு ஐஎம்எஃப் ஒப்புதல் அளித்தது.
• பிப்ரவரி 2023: முதல் தவணையாக 476.3 மில்லியன் டாலரை வங்கதேசம் பெற்றது.
• 2025: இடைக்கால நிர்வாகம் 800 மில்லியன் டாலர் விரிவாக்கத்தைப் பெற்றதாகச் செய்திகள் தெரிவித்தன; இதனால் திட்டத்தின் மொத்தத் தொகை 5.5 பில்லியன் டாலரானது.
• ஏப்ரல் 2026: ஐஎம்எஃப் மற்றும் உலக வங்கியின் வசந்தகாலக் கூட்டங்களின்போது, தற்போதைய ஏற்பாட்டிலிருந்து விலகுவது குறித்து புதிய அரசு விவாதித்தது.
• மே 21: புதிய கட்டமைப்பு குறித்து ஐஎம்எஃப் துணை நிர்வாக இயக்குநர் நைஜல் கிளார்க்குடன் குஸ்ரு இணையவழிக் கூட்டம் நடத்தினார்.
• ஜூன் 3: புதிய திட்டத்துக்கான வங்கதேசத்தின் கோரிக்கையை ஐஎம்எஃப் உறுதிப்படுத்தியது.
• ஜூலை: ஐஎம்எஃப் குழு டாக்காவில் தொடக்கநிலைப் பேச்சுவார்த்தை நடத்தியது; அதன் பணி ஜூலை 17ஆம் தேதி முடிந்ததாக ஒரு செய்தி குறிப்பிட்டது.
• அக்டோபர் 4: ஐஎம்எஃப் திட்டத்தை ரத்து செய்துவிட்டதாகவும், சந்தைகளிலிருந்து நிதி திரட்டப்போவதாகவும் குஸ்ரு பகிரங்கமாகக் கூறினார்.

அமைச்சரின் முந்தைய கருத்துகள், பேச்சுவார்த்தை தொடர்வதை இன்னும் தெளிவாகக் குறிப்பிட்டிருந்தன. ஏப்ரலில், ஐஎம்எஃப், உலக வங்கி, ஆசிய வளர்ச்சி வங்கி (ADB) ஆகியவற்றுடன் பேச்சுவார்த்தைகள் தொடர்ந்து நடைபெறுவதாக அவர் கூறினார். ஜூலையில் செயலகத்தில் நடைபெற்ற விளக்கக் கூட்டத்தில், பொதுமக்களின் நலன்களைப் பாதுகாத்தபடி வங்கதேசம் புதிய திட்டம் குறித்து பேச்சுவார்த்தை நடத்தும் என்றார்.

தொகைகள் மற்றும் திட்டத்தின் நிலை குறித்த விவரங்கள் முழுமையாக ஒத்துப்போகவில்லை

வழங்கப்பட்ட தொகை மற்றும் பழைய ஏற்பாட்டின் நிலை ஆகியவை குறித்து செய்திகளில் வேறுபாடுகள் உள்ளன. பல செய்திகளில் மீண்டும் மீண்டும் குறிப்பிடப்படும் நிதிப் பிரிவின் கணக்குகளின்படி, ஐந்து தவணைகளில் 3.64 பில்லியன் டாலர் பெறப்பட்டுள்ளது. வேறு சில செய்திகள் 3.8 பில்லியன் டாலர் எனக் கூறுகின்றன; மே 19ஆம் தேதியிட்ட ஒரு செய்தியில் 3.595 பில்லியன் டாலர் எனக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

அசல் ஒப்புதல் தொகையிலும் முரண்பாடு உள்ளது. பெரும்பாலான செய்திகள் 4.7 பில்லியன் டாலர் எனக் குறிப்பிடுகின்றன; அதன்பின் 800 மில்லியன் டாலர் விரிவாக்கப்பட்டு மொத்தம் 5.5 பில்லியன் டாலரானதாகக் கூறுகின்றன. இரண்டு செய்திகள் அசல் தொகை 4.5 பில்லியன் டாலர் என்று குறிப்பிட்டபோதும், 800 மில்லியன் டாலர் சேர்க்கப்பட்டு 5.5 பில்லியன் டாலரானதாகக் கூறுகின்றன. அந்தத் தொகைகள் கணித ரீதியாகப் பொருந்தவில்லை. இந்த விரிவாக்கம் 2025 மே அல்லது ஜூன் மாதத்தில் அறிவிக்கப்பட்டதாகச் செய்திகள் தெரிவிக்கின்றன.

அடிக்கடி குறிப்பிடப்படும் 3.64 பில்லியன் டாலர் வழங்கல் கணக்கைப் பயன்படுத்தினால், விரிவாக்கப்பட்ட 5.5 பில்லியன் டாலர் தொகுப்பில் சுமார் 66%ஐ வங்கதேசம் பெற்றுள்ளது. மீதமுள்ள வேறுபாடு 1.86 பில்லியன் டாலர். எனினும், சட்டப்படி இன்னும் எவ்வளவு தொகையைப் பெற முடியும் அல்லது அது எப்போது விடுவிக்கப்படும் என்பதை இந்தக் கணக்கீடு நிறுவவில்லை.

காலக்கெடு குறித்தும் செய்திகளில் வேறுபாடுகள் உள்ளன. ஆறாவது தவணை நவம்பர் 2025 முதல் நிலுவையில் இருப்பதாகப் பல செய்திகள் கூறுகின்றன. ஜூன் 2025 முதல் இரண்டு தவணைகளில் 1.3 பில்லியன் டாலர் வழங்கப்படாமல் இருந்ததாக மற்றொரு செய்தி தெரிவிக்கிறது. பழைய திட்டத்தின் முடிவுக் காலம் டிசம்பர் 2026 என்றும், 2027 வரை நீளும் அட்டவணை என்றும் வெவ்வேறு விதமாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

மிக முக்கியமாக, வெளியேற முடிவு செய்யப்பட்டதாகச் சில அதிகாரிகள் கூறுகின்றனர்; திட்டம் இன்னும் நடைமுறையில் இருப்பதாகவும், வரவிருக்கும் குழுப் பயணம் ஆறாவது தவணை குறித்துப் பேசக்கூடும் என்றும் மற்றவர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். முறையான முடிவுறுத்தல், எஞ்சியுள்ள நிதியைப் பெறுவதற்கான தகுதி, புதிய திட்டத்துக்கான கோரிக்கை ஆகியவை குறித்து உறுதியான விளக்கம் இன்னும் தேவைப்படுகிறது.

பேச்சுவார்த்தைகளில் சீர்திருத்தங்களே முக்கிய இடத்தில் உள்ளன

அரசின் ஆட்சேபனை, பொருளாதார ஒத்துழைப்பு முழுவதையும் முடிவுக்குக் கொண்டுவருவதாக அறிவிப்பது பற்றியது அல்ல; சீர்திருத்தங்களின் வேகம் மற்றும் உள்ளடக்கம் பற்றியது. பழைய திட்டம் வேறுபட்ட பொருளாதார மற்றும் கொள்கைச் சூழலில் உருவாக்கப்பட்டதாக நிதியமைச்சகம் மே மாதம் வெளியிட்ட அறிக்கையில் தெரிவித்தது. சீர்திருத்தங்களைக் கைவிடுவதற்குப் பதிலாக, படிப்படியான மற்றும் நடைமுறைக்கு ஏற்ற சீர்திருத்தங்களை முன்னெடுக்க விரும்புவதாகவும் அதில் கூறப்பட்டது.

மானியங்களைக் குறைத்தல், வருவாயை அதிகரித்தல், வங்கித் துறையின் குறைபாடுகளைச் சரிசெய்தல், பொருளாதார நிலைத்தன்மையை மீட்டெடுத்தல் ஆகியவை விவாதத்தில் உள்ள நிபந்தனைகளில் அடங்கும் என்று கூறப்படுகிறது. மதிப்புக்கூட்டப்பட்ட வரிக்கு ஒரே சீரான 15% விகிதம், வரிச் சலுகைகளைக் குறைத்தல், சந்தை நிர்ணயிக்கும் மாற்று விகிதம், வரிக் கொள்கையையும் வரி வசூலையும் பிரித்தல், திவால் சட்டம் ஆகியவை மேலும் குறிப்பான முன்மொழிவுகளில் அடங்கும்.

பரந்த அளவிலான மின்சாரம் மற்றும் உர மானியங்களுக்குப் பதிலாக, குறிப்பிட்ட பயனாளிகளுக்கு ரொக்கப் பரிமாற்றம் வழங்கும் திட்டங்களையும் அதிகாரிகள் முன்வைத்துள்ளனர். பரந்த மானியங்கள், அந்தப் பொருளைப் பெறும் அனைவருக்கும் விலையைக் குறைக்கின்றன. இலக்கு வைக்கப்பட்ட பணப் பரிமாற்றங்கள் குறிப்பிட்ட குடும்பங்கள் அல்லது பயனாளிகளுக்கு மட்டும் ஆதரவு வழங்குகின்றன; அவர்களை அடையாளம் கண்டு பணம் செலுத்த நம்பகமான முறை தேவைப்படுகிறது.

வங்கதேசம் சுமார் 4.5 பில்லியன் டாலர் புதிய நிதியுதவியை இன்னும் விரும்புகிறது; ஆனால் அதனுடன் இணைக்கப்பட்ட நிபந்தனைகளை ஏற்கத் தயங்குகிறது என்று பொருளாதார நிபுணரும் நாலெட்ஜ் ஹப் நிறுவனத் தலைவருமான கந்தகர் கோலாம் மோசெம் வாதிடுகிறார். மற்றொரு செய்தியில் குறிப்பிடப்பட்ட டிசம்பர் காலக்கெடுப்பைவிட அதிகமாக, பேச்சுவார்த்தைகளுக்கு குறைந்தது இரண்டு ஆண்டுகள் ஆகக்கூடும் என்று அவர் மதிப்பிடுகிறார்.

அடிப்படைக் குறைபாடுகள் நீங்காததால், புதிய திட்டத்திலும் இதேபோன்ற சீர்திருத்தங்கள் தேவைப்படும் என்று உலக வங்கியின் டாக்கா அலுவலகத்தின் முன்னாள் முதன்மைப் பொருளாதார நிபுணர் ஜாஹித் ஹுசைன் கூறுகிறார். ஒப்பந்தத்தை மாற்றுவது கூடுதல் அவகாசத்தை அளிக்கலாம்; ஆனால் வருவாய், வங்கிகள், மானியங்கள் ஆகியவற்றைச் சீரமைக்க வேண்டிய அவசியத்தைத் தனியாக நீக்காது.

எரிசக்திச் செலவுகளும் பலவீனமான வரி வருவாயும் தேர்வுகளைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன

வளர்ச்சி நிதியுதவியிலிருந்து வங்கதேசம் விரைவில் விலக முடியாது என்று அதிகாரிகள் கருதுவதற்கு அரசுச் செலவுகளின் அளவு ஒரு காரணமாகும். இந்த நிதியாண்டுக்கான ஒதுக்கீடுகளில் மின்சார மானியங்களுக்கு 370 பில்லியன் டாகாவும், திரவமாக்கப்பட்ட இயற்கை எரிவாயு (LNG) மானியங்களுக்கு 60 பில்லியன் டாகாவும் அடங்கும். இரண்டும் சேர்த்து 430 பில்லியன் டாகா.

தனியாக, இரண்டரை மாதங்களில் எல்என்ஜி இறக்குமதிக்காக நிதிப் பிரிவு சுமார் 238 பில்லியன் டாகாவை விடுவித்துள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது. இறக்குமதிக்கான நிதியளிப்பும் வரவுசெலவுத் திட்டத்தில் ஒதுக்கப்பட்ட மானியச் செலவுகளும் தனித்தனி செலவுப் பிரிவுகளாக இருக்க வேண்டிய அவசியமில்லை என்பதால், அந்தத் தொகையை மானிய ஒதுக்கீடுகளுடன் தானாகவே சேர்க்கக்கூடாது.

மார்ச் முதல் ஆகஸ்ட் வரை வங்கதேச பெட்ரோலிய நிறுவனம் (BPC) சுமார் 228.76 பில்லியன் டாகா இழப்பைச் சந்தித்ததாக அரசு கூறுகிறது. அந்தச் செய்திகளில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள சர்வதேச விலைகளின்படி, ஒரு லிட்டர் டீசலுக்கு சுமார் 89 டாகா இழப்பு ஏற்பட்டது; ஆண்டு மானியத் தேவை சுமார் 400 பில்லியன் டாகா என மதிப்பிடப்பட்டது. எரிபொருள் விலையை 20 டாகா உயர்த்தினால், ஆண்டு டீசல் இழப்பு சுமார் 100 பில்லியன் டாகா குறையும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டது; இருப்பினும் சுமார் 300 பில்லியன் டாகா பற்றாக்குறை எஞ்சும்.

பழைய திட்டத்தின் இலக்குகளுக்கு மாறாக, வருவாய் குறைந்துள்ளது. ஒப்பந்தம் கையெழுத்திடப்பட்டபோது மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் வரி வருவாயின் விகிதம் 7.4% ஆக இருந்தது; அது 6.8% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது 0.6 சதவீதப் புள்ளிகள் சரிவாகும். முதல் இரண்டு ஆண்டுகளில் தலா 0.5 சதவீதப் புள்ளிகளும், மூன்றாம் ஆண்டில் 0.7 புள்ளிகளும் இந்த விகிதத்தை உயர்த்த வேண்டும் எனத் திட்டம் வலியுறுத்தியது.

முந்தைய ஆண்டின் உண்மையான வரி வசூலைவிட சுமார் 45% அதிகமான வருவாய் இலக்கை அரசு நிர்ணயித்ததுடன், வரிச் சலுகைகளையும் வழங்கியது. ஒவ்வொரு சீர்திருத்தமும் எவ்வளவு வருவாய் ஈட்டித் தரும் என்பதற்கான மதிப்பீடுகளை ஐஎம்எஃப் கோருவதாகவும், தேசிய வருவாய் வாரியத்தின் வசூல் திட்டம் கடன் வழங்குநருக்கு நம்பிக்கையளிக்கவில்லை என்றும் அதிகாரிகள் கூறுகின்றனர்.

தீர்க்கப்படாத நிறுவன ரீதியான உறுதிப்பாடுகளும் உள்ளன. தேசிய வருவாய் வாரியத்தின் கொள்கை வகுத்தல் மற்றும் வரி வசூல் பணிகளைப் பிரிப்பது 2025 டிசம்பருக்குள் நிறைவேற்றப்பட வேண்டியிருந்தது. அதற்கான அவசரச் சட்டம் பிறப்பிக்கப்பட்டிருந்தாலும், அது சட்டமாகவில்லை என்று கூறப்படுகிறது. இஸ்மாயில் ஜாபியுல்லா தலைமையிலான மறுஆய்வுக் குழு இன்னும் தனது அறிக்கையைச் சமர்ப்பிக்கவில்லை. வரிச் சலுகைகளைச் சீரமைப்பதற்கான காலக்கெடு ஜூலை 2027 ஆகும்.

வங்கி மாற்றங்கள் ஐஎம்எஃப் கடனைவிடப் பரந்த தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன

வங்கி சீர்திருத்தமும் கருத்து வேறுபாடு நிலவும் மற்றொரு துறையாகும். 2025 வங்கி தீர்வாணைக்கு திருத்தம் கொண்டுவந்த 2026 வங்கி தீர்வுச் சட்டத்தின்கீழ், நிதி நெருக்கடியில் இருந்த ஐந்து இஸ்லாமிய வங்கிகளை இணைப்பதற்கான நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்பட்டன. பாதுகாப்பாக இயங்க முடியாத வங்கிகளை அதிகாரிகள் எவ்வாறு மறுசீரமைப்பது அல்லது கையாள்வது என்பதைத் தீர்மானிக்கும் கட்டமைப்பே தீர்வுக் கட்டமைப்பாகும்.

அரசு நிதியைச் சாதகமான நிபந்தனைகளில் திருப்பிச் செலுத்திய பிறகு, முன்னாள் உரிமையாளர்கள் மீண்டும் கட்டுப்பாட்டைப் பெற அனுமதிக்கக்கூடிய ஒரு விதிக்கு வளர்ச்சி கூட்டாளிகள் ஆட்சேபனை தெரிவித்ததாகக் கூறப்படுகிறது. தனியாக வழங்கப்படவிருந்த 500 மில்லியன் டாலர் வரவுசெலவுத் திட்ட ஆதரவுக் கடனுக்கான நிபந்தனையாக 18(A) பிரிவை ரத்து செய்ய உலக வங்கி கோரியதாகச் செய்தி வெளியானது. இது பேச்சுவார்த்தையில் முன்வைக்கப்பட்டதாகக் கூறப்படும் நிலைப்பாடு; கடன் மறுக்கப்பட்டதற்கான உறுதிப்படுத்தல் அல்ல.

உறுப்பு நாட்டின் பொருளாதாரம் குறித்து வழக்கமாக நடத்தப்படும் மதிப்பாய்வான ஐஎம்எஃப்பின் ஜனவரி மாத நான்காம் சட்டப்பிரிவு மதிப்பீட்டில், பலவீனமான வருவாய், வங்கித் துறையின் பாதிப்புகள், மாற்று விகிதக் கட்டமைப்பை முழுமையாகச் செயல்படுத்தாதது, அதிகரித்த பணவீக்கம் ஆகியவை சுட்டிக்காட்டப்பட்டன. வருவாய் இலக்கு பெருமளவில் எட்டப்படவில்லை என்றும், வங்கித் துறையின் நிலைத்தன்மைக்காக உறுதியளிக்கப்பட்ட உத்தி ஏற்கப்படவில்லை என்றும் அதில் கூறப்பட்டது.

ஐஎம்எஃப் திட்டம் நடைமுறையில் இருந்தால், உலக வங்கி மற்றும் ஆசிய வளர்ச்சி வங்கியிடமிருந்து ஆண்டுக்கு 3 பில்லியன் முதல் 4 பில்லியன் டாலர் வரையிலான வரவுசெலவுத் திட்ட உதவியைப் பெற முடியும் என அதிகாரிகள் மதிப்பிடுகின்றனர். இந்தத் தொகை வங்கதேசத்தின் ஆண்டு வரவுசெலவுத் திட்ட ஆதரவுத் தேவையைக் குறிக்கிறது என்று மற்ற செய்திகள் கூறுகின்றன. எப்படியிருந்தாலும், ஐஎம்எஃப் மதிப்பீட்டைப் பிற நிதி வழங்குநர்கள் ஆதரவு அளிப்பது குறித்து முடிவெடுக்கும்போது பயன்படுத்தக்கூடும் என்பதால், அந்தப் பேச்சுவார்த்தை ஒரே ஒரு நிதி வழியைத் தாண்டிய தாக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது.

அமைச்சர் மாற்றாக முன்வைப்பது சந்தைகள்

1 டிரில்லியன் டாலர் பொருளாதார இலக்கை நோக்கிச் செல்ல வங்கதேசத்துக்கு ஆண்டுக்கு சுமார் 50 பில்லியன் டாலர் முதலீடு தேவை என்று குஸ்ரு கூறுகிறார். பலதரப்பு கடன் வழங்குநர்களைச் சார்ந்திருப்பதற்குப் பதிலாக, உள்நாட்டுப் பத்திரங்கள், சர்வதேசக் கடன், பங்கு முதலீடு ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய நிதித் திரட்டலை அவர் முன்மொழிகிறார்.

அக்டோபர் நிகழ்ச்சியில், வங்கதேசத்தை சர்வதேச நிதி மையங்களுடன் இணைக்க வேண்டியதன் அவசியத்தை நிதியமைச்சர் விளக்கினார்.

"சர்வதேசச் சந்தையிலிருந்து நிதி திரட்டும் வாய்ப்புகளை உருவாக்க விரும்புகிறோம். சர்வதேச நிதி மையங்களுடன் நாம் இணைந்துகொள்ள வேண்டும்," என்று அவர் கூறினார்.

நியூயார்க்கில் டாலர் பத்திரங்கள் வெளியிடுவது, ஹாங்காங்கில் வங்கதேச முதலீட்டு நிதியம் உருவாக்குவது, உள்ளூர் நாணயப் பத்திரங்கள் வெளியிடுவது, சமுராய் பத்திரங்கள் மற்றும் பாண்டா பத்திரங்கள் வெளியிடுவது உள்ளிட்ட திட்டங்கள் விவாதத்தில் உள்ளன. சமுராய் பத்திரங்கள் என்பது வெளிநாட்டு கடன் பெறுவோர் ஜப்பானில் வெளியிடும் யென் நாணயப் பத்திரங்கள். பாண்டா பத்திரங்கள் என்பது சீனாவின் உள்நாட்டுச் சந்தையில் வெளிநாட்டு கடன் பெறுவோர் வெளியிடும் ரென்மின்பி நாணயப் பத்திரங்கள்.

சொத்துகளிலிருந்து வரும் பணப்புழக்கத்தை முதலீட்டாளர்கள் வாங்கக்கூடிய பத்திரங்களாக மாற்றும் பத்திரமயமாக்கலையும் அவர் ஆதரித்தார். விமான நிறுவனங்கள் போன்ற வர்த்தக நிறுவனங்கள் வரி செலுத்துவோரின் பணத்தைச் சார்ந்திருப்பதற்குப் பதிலாக சந்தையிலிருந்து நிதி பெற வேண்டும் என்றும் கூறினார். பத்மா மற்றும் ஜமுனா பாலங்களை மூலதனச் சந்தைக்குக் கொண்டுவரும் வழிமுறைகளும் பரிசீலிக்கப்படுகின்றன; எனினும், பரிவர்த்தனை அமைப்போ கால அட்டவணையோ அறிவிக்கப்படவில்லை.

மூன்று ஆண்டுகளுக்கு முன்மொழியப்பட்டுள்ள 4.5 பில்லியன் டாலர் ஐஎம்எஃப் மாற்றுத் திட்டத்தின் சராசரி ஆண்டுத் தொகை 1.5 பில்லியன் டாலர்; இது அமைச்சரின் ஆண்டுக்கு 50 பில்லியன் டாலர் முதலீட்டுக் கணக்கில் 3% ஆகும். அளவிலான வேறுபாட்டை இந்த ஒப்பீடு காட்டுகிறது; ஆனால் இரு தொகைகளும் வெவ்வேறு நோக்கங்களுக்கானவை. பரந்த முதலீட்டு நிதி, அந்நியச் செலாவணித் தேவைகள் மற்றும் அரசின் வரவுசெலவுத் திட்ட அழுத்தங்களைச் சமாளிக்கும் ஆதரவுக்கு நேரடியாக மாற்றாகாது.

சந்தைக் கடன்களுக்கும் திருப்பிச் செலுத்தும் கடப்பாடுகள், முதலீட்டாளர் நிபந்தனைகள், விலை நிர்ணய அபாயங்கள் உள்ளன. வெளிநாட்டு நாணயப் பத்திரங்களுக்கான தொகையை, கடன் வாங்கிய அதே நாணயத்தில் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். வெளியீட்டுக்கான விதிமுறைகள் எதுவும் அறிவிக்கப்படாததால், சந்தைகள் மூலம் மலிவான நிதி கிடைக்கும் என்ற கூற்றை உண்மையான கடன் செலவுகளுடன் ஒப்பிட்டு இன்னும் மதிப்பிட முடியாது.

முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையும் அடுத்தகட்ட முடிவுகளும்

அதிகாரிகளே போதிய ஆழமற்றதாக ஒப்புக்கொள்ளும் சந்தையில் நம்பிக்கையை மீட்டெடுப்பதை மூலதனச் சந்தை உத்தி சார்ந்துள்ளது. வங்கதேச வங்கி, தேசிய வருவாய் வாரியம், காப்பீட்டு நிறுவனங்கள், பங்குச் சந்தைகள், தரகர்கள் ஆகியவற்றுக்கிடையே ஒருங்கிணைப்பு, சிறந்த நிர்வாகம், வலுவான நிறுவனங்கள் சந்தையில் நுழைவது ஆகியவற்றுக்கு குஸ்ரு அழைப்பு விடுத்தார்.

வங்கதேசச் சந்தையைப் பிராந்தியத்தின் பிற சந்தைகளுக்கு இணையானதாக மாற்றுவதற்கு இரண்டு ஆண்டு இலக்கை பிரதமரின் முதலீடு மற்றும் மூலதனச் சந்தைகளுக்கான சிறப்பு உதவியாளர் தன்வீர் ஷாரியார் கானி முன்வைத்தார். மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள், ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள், பங்கு விருப்பத் தேர்வுகள், உள்ளூர் நாணயப் பத்திரங்கள் ஆகியவை விவாதிக்கப்படும் நிதி தயாரிப்புகளில் அடங்கும்.

திருத்தப்பட்ட நடைமுறையின்கீழ், ஆரம்பப் பங்கு வெளியீடுகளுக்கான (IPO) ஒப்புதல்கள் மூன்று மாதங்களுக்குள் வழங்கப்படும் என்று BSEC தலைவர் மசூத் கான் தெரிவித்தார். இரண்டரை ஆண்டுகளாக எந்தப் புதிய நிறுவனமும் பட்டியலிடப்படவில்லை என்றும், பெக்ஸிம்கோ லிமிடெட்டின் நிர்வாகக் குழுவை மறுசீரமைப்பது உள்ளிட்ட நடவடிக்கைகள் மேற்கொள்ளப்படுவதாகவும் அவர் கூறினார். முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை மீட்டெடுப்பதே உடனடிச் சவால்களில் மிகப் பெரியது என்று டாக்கா பங்குச் சந்தைத் தலைவர் மொமினுல் இஸ்லாம் குறிப்பிட்டார்.

அக்டோபர் 12 முதல் 18 வரை பாங்காக்கில் நடைபெறவுள்ள வருடாந்திரக் கூட்டங்களின்போது அடுத்தகட்ட ஐஎம்எஃப் பேச்சுவார்த்தைகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. அதில் வங்கதேசக் குழுவுக்கு குஸ்ரு தலைமை தாங்க உள்ளார். சீர்திருத்த முன்மொழிவுகள் ஏற்கெனவே சமர்ப்பிக்கப்பட்டுள்ளதாக அதிகாரிகள் கூறுகின்றனர். டாக்காவில் அடுத்த ஐஎம்எஃப் குழுப் பயணம் குறித்த செய்திகளில் வேறுபாடுகள் உள்ளன: அது அக்டோபர் இறுதியிலோ நவம்பரிலோ நடைபெறும் எனக் கூறப்படுகிறது. டிசம்பரில் புதிய ஒப்பந்தம் கையெழுத்தாகலாம் என்றும் ஒரு செய்தி தெரிவிக்கிறது.

இந்தத் தேதிகள் எதிர்பார்ப்புகளே தவிர, உறுதிப்படுத்தப்பட்ட ஒப்புதல் காலக்கெடுக்கள் அல்ல. வருடாந்திரக் கூட்டங்கள் பாங்காக்கில் அல்ல, வாஷிங்டனில் நடைபெறும் என்றும் மற்றொரு செய்தி குறிப்பிடுகிறது. பழைய திட்டம் இன்னும் நடைமுறையில் உள்ளதா, நிலுவையிலுள்ள நிதியை விடுவிக்க முடியுமா, புதிய திட்டத்தின்கீழ் வங்கதேசம் எந்தச் சீர்திருத்தங்களுக்கு உறுதியளிக்கும் என்பவையே உடனடியாகத் தீர்மானிக்க வேண்டியவை. அமைச்சரின் சந்தை நிதித் திட்டங்கள் இந்தக் கேள்விகளில் எதற்கும் இன்னும் விடையளிக்கவில்லை.

முக்கிய அம்சங்கள்

• அக்டோபர் 4ஆம் தேதி ஐஎம்எஃப் திட்டத்தைத் தாம் ரத்து செய்துவிட்டதாக குஸ்ரு கூறினார்; ஆனால் புதிய கடன் குறித்த பேச்சுவார்த்தைகள் தொடர்வதாக அதிகாரிகள் தெரிவிக்கின்றனர்.
• புதிய திட்டத்துக்கான கோரிக்கையை ஜூன் 3ஆம் தேதி ஐஎம்எஃப் உறுதிப்படுத்தியது. நிதியுதவி பெற பேச்சுவார்த்தைகளும் நிர்வாகக் குழுவின் ஒப்புதலும் இன்னும் தேவை.
• அண்மைய பேச்சுவார்த்தைகள் மூன்று ஆண்டுகளுக்கு சுமார் 4 பில்லியன் முதல் 4.5 பில்லியன் டாலர் வரையிலான தொகையை மையமாகக் கொண்டுள்ளன; முந்தைய முன்மொழிவுகள் இதைவிட அதிகமாக இருந்தன.
• மொத்த வழங்கல், பழைய திட்டத்தின் அதிகாரபூர்வ நிலை, நிலுவைத் தவணைகளுக்கான காலக்கெடு ஆகியவற்றில் செய்திகளிடையே வேறுபாடுகள் உள்ளன.
• வரி வசூல், மானியங்கள், வங்கிச் சீர்திருத்தம், மாற்று விகிதக் கொள்கை ஆகியவை பேச்சுவார்த்தையின் முக்கிய அம்சங்களாக உள்ளன.
• பத்திரங்கள் மற்றும் பங்குச் சந்தைகள் மூலம் நிதி திரட்டுவதை அரசு ஊக்குவிக்கிறது; ஆனால் இறுதி நிதி விதிமுறைகளோ வெளியீட்டுத் தேதிகளோ அறிவிக்கப்படவில்லை.
• அக்டோபர் மற்றும் நவம்பரில் மேலும் பேச்சுவார்த்தைகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. டிசம்பரில் ஒப்பந்தம் ஏற்படுவது ஒரு சாத்தியமே தவிர, உறுதிப்படுத்தப்பட்ட முடிவு அல்ல.