OpenAI வருவாய் சர்ச்சையால் சிப் பங்குகள் பாதிப்பு; வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் விற்பனையைத் தொடர்ந்ததால் KOSPI 3%-க்கும் மேல் சரிவு

சிப் நிறுவனப் பங்குகள் சரிந்ததால் சியோல் பங்குச் சந்தை 6,400-ஐ நெருங்கியது

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து பங்குகளை விற்றதாலும், சந்தையில் ஆதிக்கம் செலுத்தும் குறைக்கடத்திப் பங்குகளை OpenAI-யின் வருவாய் விவகாரம் நிலைகுலையச் செய்ததாலும், தென் கொரியாவின் KOSPI அக்டோபர் 12, 2026 திங்களன்று 3%-க்கும் மேல் சரிந்தது. எண்ணெய் விலையேற்றம் மற்றும் அமெரிக்க அரசுப் பத்திரங்களின் உயர்ந்த வருவாய் விகிதங்களையும் முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொண்ட நிலையில் இந்தச் சரிவு ஏற்பட்டது.

கொரியா எக்ஸ்சேஞ்ச் வெளியிட்டதாகக் குறிப்பிடப்பட்ட தரவுகளின்படி, காலை 10:24 மணிக்கு முக்கியக் குறியீடு 3.11% சரிந்து 6,419.74 ஆக இருந்தது. அது 0.72% சரிவுடன் 6,578.17-இல் தொடங்கியிருந்தது. சாம்சங் எலக்ட்ரானிக்ஸ் பங்கு 2.67% சரிந்து 255,250 வோனில் வர்த்தகமானது. எஸ்கே ஹைனிக்ஸ் பங்கு 4.28% சரிந்து 1,609,000 வோனானது.

பின்னர் வெளியான காலை நேரத் தரவின்படி, KOSPI 2.97% சரிந்து 6,429.07 ஆக இருந்தது. அன்றைய வர்த்தகத்தில் குறைந்தபட்சமாக 6,417.13 வரை சென்றிருந்தது; இது 3.15% சரிவைக் குறிக்கிறது. அந்தக் குறைந்தபட்ச அளவு, 6,400-ஐவிட குறியீடு 17.13 புள்ளிகள் மட்டுமே அதிகமாக இருந்ததைக் காட்டியது. தொடர்ந்து நான்காவது வர்த்தக நாளாகச் சரிவை நோக்கிச் சந்தை சென்றுகொண்டிருந்தது. எனினும், காலை நேரத் தரவுகள் அன்றைய இறுதி நிலையை உறுதிப்படுத்தவில்லை.

உடனடிக் கவலை, OpenAI-யின் ஆண்டுக்கு கணக்கிடப்பட்ட வருவாய் கிட்டத்தட்ட 50 பில்லியன் டாலர் எனத் தெரிவிக்கப்பட்டதற்கும், முதலீட்டாளர்களிடையே முன்பு பேசப்பட்ட 70 பில்லியன் டாலர் அளவுக்கும் இடையிலான சுமார் 20 பில்லியன் டாலர் வேறுபாடாகும். குறைந்த மதிப்பீடு, அதிக மதிப்பீட்டைவிட சுமார் 28.6% குறைவு. இருப்பினும், இந்த ஒப்பீடு விற்பனை குறைந்துவிட்டது என்பதை நிரூபிக்கவில்லை. வெவ்வேறு கணக்கியல் வரம்புகளும், கிளவுட் கூட்டாளிகள் மூலம் ஈட்டப்பட்ட வருவாயைக் கணக்கிடும் முறையும் வேறுபாட்டுக்கான காரணங்களாகக் கூறப்பட்டன.

அக்டோபர் 9-ஆம் தேதிய ஹாங்குல் தின விடுமுறைக்குப் பிறகு சியோல் சந்தையும் மீண்டும் திறந்தது. எனவே, அமெரிக்கத் தொழில்நுட்பப் பங்குகளில் வியாழக்கிழமை ஏற்பட்ட கடும் சரிவையும், வெள்ளிக்கிழமை ஏற்பட்ட பகுதியளவு மீட்சியையும் முதலீட்டாளர்கள் ஒரே நேரத்தில் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டியிருந்தது. வெள்ளிக்கிழமை வால் ஸ்ட்ரீட் உயர்வுடன் முடிந்திருந்தபோதும், கொரிய சிப் பங்குகள் ஏன் பலவீனமடைந்தன என்பதை இந்தக் காலநேரம் விளக்குகிறது.

காலை நேரச் சரிவு எவ்வாறு ஏற்பட்டது

தொடக்க நிலைக்கும் காலை 10:24 மணிக்கான நிலைக்கும் இடையில் குறியீடு 158.43 புள்ளிகள் இழந்தது. காலை நேரத்தின் பல தருணங்களில் எடுக்கப்பட்ட தரவுகள், வர்த்தகத்தின் பொதுவான போக்கைக் காட்டுகின்றன. எனினும், சந்தையின் ஒவ்வொரு நகர்வையும் முழுமையாகப் பதிவு செய்தவை என அவற்றைக் கருதக்கூடாது.

• அக்டோபர் 8: செப்டம்பர் இறுதியில் OpenAI-யின் ஆண்டுக்கு கணக்கிடப்பட்ட வருவாய் 50 பில்லியன் டாலரை நெருங்கியதாகச் செய்திகள் தெரிவித்தன. இது முன்பு பேசப்பட்ட 70 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டைவிடக் குறைவு.
• அக்டோபர் 9: ஹாங்குல் தினத்தை முன்னிட்டு கொரியச் சந்தைகள் மூடப்பட்டிருந்தன. இதற்கிடையில், அமெரிக்கத் தொழில்நுட்பப் பங்குகள் வியாழக்கிழமை இழப்புகளில் சிலவற்றை மீட்டன.
• அக்டோபர் 12, சந்தை தொடக்கம்: KOSPI 0.72% சரிவுடன் 6,578.17-இல் தொடங்கியது.
• காலை 9:15: குறியீடு 2.28% சரிந்து 6,474.95 ஆக இருந்ததாகத் தெரிவிக்கப்பட்டது.
• காலை 9:58: அது 2.33% சரிந்து 6,471.57 ஆக இருந்தது.
• காலை 10:24: KOSPI 3.11% சரிந்து 6,419.74 ஆனது.
• பின்னர் வெளியான காலைத் தகவல், காலை 11:40 மணிக்கு வெளியிடப்பட்டது: குறியீடு 6,429.07 ஆகக் குறிப்பிடப்பட்டது; அன்றைய குறைந்தபட்சம் 6,417.13 ஆக இருந்தது.

தொழில்நுட்பப் பங்குகளை மையமாகக் கொண்ட KOSDAQ-மும் பலவீனமடைந்தது. முந்தைய தரவொன்றில் அது 1.4% சரிந்து 879.5 ஆக இருந்தது. பின்னர் வெளியான தகவலில், 858.55 என்ற குறைந்தபட்சத்தைத் தொட்ட பிறகு 3.66% சரிந்து 859.62 ஆகப் பதிவானது. தொடக்க நிலையில் அது 0.76% சரிந்து 885.53 ஆக இருந்தது.

மிகப்பெரிய சிப் நிறுவனங்களுக்கு அப்பாலும் விற்பனை நீடித்ததை இந்தத் தரவுகள் காட்டுகின்றன. KOSDAQ-இல் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் 64.4 பில்லியன் வோனையும் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் 31 பில்லியன் வோனையும் நிகரமாக விற்றதாகத் தெரிவிக்கப்பட்டது. தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள் 97.6 பில்லியன் வோன் மதிப்பிலான பங்குகளை வாங்கினர்.

OpenAI வருவாய் எண்கள் உண்மையில் எதைக் குறிக்கின்றன

சமீபத்திய விற்பனை வேகம் தொடர்ந்தால், ஓராண்டில் நிறுவனம் எவ்வளவு வருவாய் ஈட்டும் என்பதைக் கணிப்பதே ஆண்டுக்கு கணக்கிடப்பட்ட வருவாய். இது முழு நிதியாண்டில் ஏற்கெனவே ஈட்டிய வருவாயாக இருக்க வேண்டியதில்லை. செலவிடக் கிடைக்கும் லாபம் அல்லது பணத்திற்கும் இது சமமானதல்ல.

OpenAI-யின் வருவாய் எண்களைச் செய்திகள் வெவ்வேறு விதமாக விவரிக்கின்றன. சில செய்திகள், செப்டம்பர் வரையிலான விற்பனையை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஆண்டுக்கு கணக்கிடப்பட்ட வருவாய் மதிப்பீடாக 50 பில்லியன் டாலர் எண்ணைக் குறிப்பிடுகின்றன; மற்றொரு செய்தி, அதை அந்த ஆண்டுக்கான கணிக்கப்பட்ட வருவாய் என்கிறது. 70 பில்லியன் டாலர் எண்ணின் மூலத்தைப் பற்றியும் செய்திகள் வேறுபடுகின்றன. அது முதலீட்டாளர்களுக்கு முன்கூட்டியே தெரிவிக்கப்பட்டதாகச் சில செய்திகள் கூறுகின்றன. OpenAI நேரடியாக அந்த எண்ணை வழங்கவில்லை என்றும், போட்டி நிறுவனமான Anthropic உடனான ஒப்பீடுகளிலிருந்து அது உருவானது என்றும் மற்றொரு செய்தி தெரிவிக்கிறது.

செப்டம்பர் இறுதியில் OpenAI-யின் ஆண்டுக்கு கணக்கிடப்பட்ட வருவாய் சுமார் 50 பில்லியன் டாலர் என, நிதி விளக்கக் கூட்டத்தில் முதலீட்டாளர்களிடம் நிறுவனம் தெரிவித்ததாக மற்றொரு செய்தி கூறுகிறது. OpenAI கூட்டாளிகளின் மொத்த வருவாயும் பரவலாகப் பேசப்பட்ட 68 பில்லியன் டாலர் கணக்கில் சேர்க்கப்பட்டதாகவும், இதனால் Anthropic உடனான ஒப்பீடு நேரடியாக அமையும் என்றும் இந்த விவகாரம் குறித்துத் தெரிந்த ஒருவர் கூறினார். மூன்றாம் காலாண்டில் மொத்த வருவாய் ஓட்ட விகிதம் 77% வளர்ந்ததாகவும், அதே காலகட்டத்தில் நிறுவன வாடிக்கையாளர் வருவாய் ஓட்ட விகிதம் 107% வளர்ந்ததாகவும் அந்த விளக்கக் கூட்டத்தில் தெரிவிக்கப்பட்டதாகச் செய்தியில் கூறப்படுகிறது. 50 பில்லியன் டாலர் கணக்கின் காலத்தையும், 68 பில்லியன் டாலர் கணக்கின் விரிவான வரம்பையும் இந்த விவரம் தெளிவுபடுத்துகிறது. ஆனால், 70 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டை முதலில் யார் உருவாக்கினர் என்பதை உறுதிப்படுத்தவில்லை.

தேதிகளிலும் சிறிய வேறுபாடு உள்ளது. இந்தத் தகவல் வெளியிடப்பட்ட அல்லது செய்தியாக்கப்பட்ட நாள் அக்டோபர் 8 எனப் பல செய்திகள் குறிப்பிடுகின்றன; மற்றொன்று வருவாய் சர்ச்சை அக்டோபர் 9-ஆம் தேதி எழுந்ததாகக் கூறுகிறது. ஆண்டுக்குள் தனது ஆண்டுக்கு கணக்கிடப்பட்ட வருவாய் 70 பில்லியன் டாலரை எட்டும் என்று OpenAI தொடர்ந்து கூறியதாக பின்னர் வெளியான செய்தி தெரிவிக்கிறது. பொதுவான கணக்கீட்டு அடிப்படை இல்லாமல், இந்தக் கூற்றுகளை ஒரே உறுதிப்படுத்தப்பட்ட வருவாய் முன்னறிவிப்பாக இணைக்க முடியாது.

கிளவுட் கூட்டாளிகள் வழியாக நடைபெறும் விற்பனையே கணக்கியலில் உள்ள முக்கிய வேறுபாடு. Amazon Web Services, Google Cloud போன்ற சேவைகள் மூலம் வாடிக்கையாளர்கள் செய்யும் வாங்குதல்களை Anthropic வருவாயாகக் கணக்கிட்டு, கூட்டாளிகளுக்குச் செலுத்தும் கட்டணங்களைச் செலவுகளாகப் பதிவு செய்வதாகக் கூறப்பட்டது. OpenAI-யோ குறுகிய வரம்பைக் கையாள்வதாகவும், கூட்டாளிகள் வழியிலான விற்பனையில் தனக்குரிய பங்கை மட்டுமே கணக்கிடுவதாகவும் தெரிவிக்கப்பட்டது; வாடிக்கையாளர் செலுத்திய முழுத் தொகையையும் அல்ல.

Anthropic கிளவுட் கூட்டாளிகள் வழியிலான விற்பனையைச் சேர்க்கிறது என்றும், OpenAI அதைச் சேர்ப்பதில்லை என்றும் வேறு சில செய்திகள் இந்த வேறுபாட்டை எளிமையாக விளக்குகின்றன. ஒரே வணிகச் செயல்பாட்டின் வெவ்வேறு அளவுகளை இரண்டு வருவாய் மொத்தங்கள் உள்ளடக்கியிருக்கலாம் என்பதே இந்த இரு விளக்கங்களும் சுட்டும் ஒப்பீட்டுச் சிக்கல். அதிகமாகப் பதிவான வருவாய் என்பது தானாகவே வலுவான தேவையையோ அதிக லாபத்தையோ குறிக்காது.

70 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீடு, முந்தைய 40 பில்லியன் டாலர் எண்ணுடனும், ஜூலை மாதத்திலிருந்து வருவாய் 70%-க்கும் மேல் உயர்ந்ததாக OpenAI தெரிவித்ததுடனும் தொடர்புபடுத்தப்பட்டது. 40 பில்லியன் டாலர் என்பது ஜூலை மாதச் செயல்திறனைக் குறித்ததா அல்லது ஆகஸ்ட் மாத அறிக்கையில் வந்ததா என்பதில் செய்திகள் முரண்படுகின்றன. 40 பில்லியன் டாலருக்கு 70% வளர்ச்சியைக் கணக்கிட்டால் 68 பில்லியன் டாலர் கிடைக்கும். இது மற்றொரு செய்தியில் குறிப்பிடப்பட்ட 68 பில்லியன் முதல் 70 பில்லியன் டாலர் வரையிலான எதிர்பார்ப்புக்கு அருகில் உள்ளது; ஆனால் இரண்டு எண்களும் ஒரே வரம்பைக் கொண்டிருந்தால்தான் இந்த ஒப்பீடு பொருந்தும்.

கணக்கியல் சர்ச்சை சிப் பங்குகளையும் ஏன் பாதித்தது

பெரிய செயற்கை நுண்ணறிவு நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சியை, கணினி உள்கட்டமைப்புக்கான தேவையை மதிப்பிடுவதற்கான ஒரு குறியீடாக முதலீட்டாளர்கள் பயன்படுத்துகின்றனர். அந்த வளர்ச்சி குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் தளர்ந்தால், எந்த நிறுவனமும் ஆர்டர் குறைப்பை அறிவிப்பதற்கு முன்பே, சிப் தயாரிப்பாளர்களுக்கும் பிற வழங்குநர்களுக்கும் கிடைக்கக்கூடிய செலவினங்களைச் சந்தை மறுமதிப்பீடு செய்யலாம்.

இங்கு இந்த வேறுபாடு முக்கியமானது. வருவாய் சர்ச்சை, உண்மையான விற்பனைச் சரிவுக்கான சான்றாக அல்ல; அளவிடும் முறையில் உள்ள பிரச்சினையாக முன்வைக்கப்பட்டது. இருந்தாலும், தலைப்புச் செய்திகளில் வெளியான எண்களுக்கிடையிலான வேறுபாடு, பங்கு விலைகளில் மிகையான வளர்ச்சி ஏற்கெனவே கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்பட்டுள்ளதா என ஆராய முதலீட்டாளர்களுக்கு மற்றொரு காரணத்தை அளித்தது.

கிவூம் செக்யூரிட்டீஸின் ஆய்வாளர் ஹான் ஜி-யங், இந்தச் சர்ச்சை விற்பனை குறைவைக் காட்டுவதற்குப் பதிலாக வருவாயை ஒருங்கிணைக்கும் வரம்பில் உள்ள வேறுபாட்டைக் காட்டுகிறது என்றார். செயற்கை நுண்ணறிவு நிறுவனங்களின் முடிவுகளை மதிப்பிடும்போது முதலீட்டாளர்கள் முன்பைவிடக் குறைவான சகிப்புத்தன்மையுடன் இருப்பதாகவும் அவர் எச்சரித்தார்:

மூன்றாம் காலாண்டு வருவாய் அறிக்கைப் பருவத்தில், வருவாய்த் தரம் குறித்த அதிகரித்துவரும் உணர்திறனுக்குத் தயாராக வேண்டியது அவசியம்.

இந்தச் சூழலில், வருவாய்த் தரம் என்பது பெரிய வருவாய் அல்லது லாப எண்ணை மட்டும் பார்ப்பதற்குப் பதிலாக, அந்த முடிவு எவ்வாறு கிடைத்தது, மீண்டும் கிடைக்குமா, கணக்கியல் தெரிவுகள் ஒப்பீடுகளை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதையும் ஆராய்வதாகும். செயற்கை நுண்ணறிவுத் துறை குமிழி குறித்த புதுப்பிக்கப்பட்ட கவலைகளை முதலீட்டாளர்கள் உள்வாங்கியதால் சாம்சங் எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் எஸ்கே ஹைனிக்ஸ் பங்குகள் பலவீனமடைந்ததாக மிரே அசெட் செக்யூரிட்டீஸின் ஆய்வாளர் கிம் ஜூ-யோனும் தெரிவித்தார்.

காலை நேரத்தில் பங்கு விலைகள் மாறுபட்டன. காலை 9:16 மணிக்கு, கொரியா எக்ஸ்சேஞ்சின் முந்தைய சந்தைக்குப் பிந்தைய இறுதி விலையுடன் ஒப்பிட்டு, சாம்சங் பங்கு 1.05% சரிந்து 259,250 வோனாகவும், எஸ்கே ஹைனிக்ஸ் பங்கு 2.97% சரிந்து 1,631,000 வோனாகவும் இருந்ததாகக் குறிப்பிடப்பட்டது. இந்தச் சதவீத மாற்றங்கள் குறிப்பிட்ட ஓர் அடிப்படை விலையைப் பயன்படுத்துகின்றன; அது மற்ற செய்திகளில் பயன்படுத்திய விலையிலிருந்து மாறுபடலாம். பின்னர், சாம்சங் 254,000 வோனையும், எஸ்கே ஹைனிக்ஸ் 1,605,000 வோனையும் தொட்டன.

இரு பங்குகள் ஆதிக்கம் செலுத்தும் சந்தையில் வெளிநாட்டு விற்பனை

கொரியா எக்ஸ்சேஞ்ச் வெளியிட்டதாகக் கூறப்படும் தரவுகளின்படி, காலை 10:30 மணிக்குள் வெளிநாட்டினர் KOSPI பங்குகளில் 566 பில்லியன் வோனை நிகரமாக விற்றனர். தனிநபர்கள் 313.7 பில்லியன் வோனையும், நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் 69.3 பில்லியன் வோனையும் வாங்கினர். கணக்கிடப்பட்ட காலகட்டத்தில் வாங்கியதைவிட விற்றது அதிகமாக இருந்தால் அதுவே நிகர விற்பனையாகும்.

மற்ற காலை நேரச் செய்திகள் வேறுபட்ட தருணங்களின் தரவுகளைத் தருகின்றன: ஒரு செய்தியில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் நிகர விற்பனை 699.27 பில்லியன் வோன் என்றும், மற்றொன்றில் சந்தை தொடங்கிய சிறிது நேரத்தில் 161.4 பில்லியன் வோன் என்றும், தனித் தகவலொன்றில் 356.5 பில்லியன் வோன் என்றும் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. காலை 11:40 மணிக்கு வெளியிடப்பட்ட பின்னைய செய்தியில் வெளிநாட்டினரின் நிகர விற்பனை 535.2 பில்லியன் வோனாக இருந்தது. கவனிப்பு நேரங்கள் வேறுபடுவதாலும், தரவுகளின் உள்ளடக்க வரம்பு மாறக்கூடும் என்பதாலும், இந்த எண்களைக் கூட்டக்கூடாது.

அந்தப் பின்னைய தகவலில் KOSPI 200 எதிர்கால ஒப்பந்தங்களில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் நிகர விற்பனை 322.3 பில்லியன் வோன் என்றும் பதிவானது. எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் என்பது குறியீட்டின் எதிர்கால மதிப்புடன் தொடர்புடைய ஒப்பந்தங்கள். முதலீட்டு வெளிப்பாட்டைக் குறைக்கவும், பிற முதலீடுகளுக்கு எதிராகப் பாதுகாப்பு ஏற்படுத்தவும் அல்லது சந்தை நிலைப்பாட்டை எடுக்கவும் இவற்றைப் பயன்படுத்தலாம். இவற்றின் நிகர விற்பனை, நேரடிப் பங்குப் பரிவர்த்தனைகளிலிருந்து தனியாகக் கணக்கிடப்படும் அளவீடாகும்.

அந்த மாதத்தில் ஒவ்வொரு வர்த்தக நாளிலும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் நிகர விற்பனையாளர்களாக இருந்ததாகவும், ஐந்து வர்த்தக நாட்களாகத் தொடர்ந்து நிகர விற்பனை செய்ததாகப் பின்னைய தகவல் விவரித்ததாகவும் கூறப்பட்டது. முந்தைய வியாழக்கிழமை, KOSPI 2.6% சரிந்தபோது வெளிநாட்டினரின் நிகர விற்பனை 2 டிரில்லியன் வோனாக இருந்ததாகத் தெரிவிக்கப்பட்டது.

சாம்சங் எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் எஸ்கே ஹைனிக்ஸ் ஆகிய இரு நிறுவனங்களும் இணைந்து KOSPI-யின் மொத்தப் பங்கு எடையில் பாதிக்கும் மேல் கொண்டிருப்பதாகக் கூறப்படுவதால், இந்த அழுத்தம் குறிப்பாக முக்கியமானது. எனவே, இந்த இரு நிறுவனங்களின் பலவீனம் மற்ற பங்குகளின் ஏற்றத்தைவிட அதிக தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். தென் கொரியப் பங்குச் சந்தையின் மதிப்பு 4.3 டிரில்லியன் டாலர் என்றும், வர்த்தக அளவு மே மாத இறுதி உச்சத்திலிருந்து 70% குறைந்துள்ளதாகவும், முதல் பாதியில் முக்கிய உலகக் குறியீடுகளைவிட முன்னிலையில் இருந்த KOSPI பின்னர் 22% சரிந்ததாகவும் ஒரு பரந்த சந்தை மதிப்பீடு கூறியது.

ரேலியன்ட் குளோபல் அட்வைசர்ஸின் முதலீட்டு மேலாண்மைப் பிரிவுத் தலைவர் பிலிப் வூல், மெமரி சிப் துறையால் உடனடியாகப் பெறக்கூடிய லாபத்தின் பெரும்பகுதி ஏற்கெனவே கிடைத்துவிட்டதாகக் கூறினார். கொரிய செயற்கை நுண்ணறிவுப் பங்குகளில் கிடைத்த லாபத்தை ரேலியன்ட் எடுத்துக்கொண்டதுடன், இரு சிப் நிறுவனங்களிலும் அதன் முதலீட்டை அவற்றுக்கான குறியீட்டு எடையைவிடக் குறைவாக வைத்திருந்தது. வெளிநாட்டுப் பண வெளியேற்றம் ஆசியாவிலேயே மிக வேகமாக இருப்பதாகவும், கோடைக்காலத்தில் அதிகக் கடன் வாங்கியதைத் தொடர்ந்து ஏற்பட்ட விற்பனையை இது பிரதிபலிப்பதாகவும் அந்த மதிப்பீடு கூறியது. இந்த விரிவான அளவீடுகள் திங்கள்கிழமை வர்த்தகத்தைவிட நீண்ட காலகட்டத்தை உள்ளடக்கியவை.

அமெரிக்கத் தொழில்நுட்பப் பங்குச் சரிவு சியோலிலும் தாக்கம்

வியாழக்கிழமை அமெரிக்கச் சந்தை, கொரிய சிப் முதலீட்டாளர்களுக்கு நேரடி எச்சரிக்கையாக அமைந்தது. நாஸ்டாக் காம்பசிட் 1.25% சரிந்து 27,193.34-இல் முடிந்தது. S&P 500 குறியீடு 0.47% சரிந்து 7,765.36 ஆனது. இதற்கு மாறாக, டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி 0.1% உயர்ந்து 51,231.64 ஆனது.

மற்றொரு செய்தியில் நாஸ்டாக் சரிவு 1.4% எனக் கூறப்பட்டுள்ளது; தனியான சுருக்கமொன்று அதை 1.3% என வட்டமிட்டுக் குறிப்பிடுகிறது. விரிவான இறுதி நிலைச் செய்தியில் உள்ள 1.25%-இலிருந்து இந்த எண்ணிக்கைகள் மாறுபடுகின்றன. இருப்பினும், தொழில்நுட்பப் பங்குகள் மற்றவற்றைவிடப் பின்தங்கின என்பதில் செய்திகள் ஒரே கருத்தைக் கொண்டுள்ளன.

என்விடியா சுமார் 2.94% சரிந்தது; ஏஎம்டி சுமார் 3.9%, பிராட்காம் 4.4%, மைக்ரான் சுமார் 4.8% சரிந்தன. ஆரக்கிள் 5%-க்கும் மேல் இழந்தது. அமெரிக்கச் சந்தையில் எஸ்கே ஹைனிக்ஸ் பங்குகளைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் அமெரிக்க டெபாசிட்டரி ரசீதுகள் சுமார் 4.35% முதல் 4.4% வரை சரிந்தன.

வெள்ளிக்கிழமை மீட்சி ஏற்பட்டது. டவ் 0.83% உயர்ந்தது; நாஸ்டாக் 0.64% உயர்ந்தது. அக்டோபர் 8 மற்றும் 9 ஆகிய இரு நாட்களையும் சேர்த்துக் கணக்கிட்ட மற்றொரு செய்தியில், டவ் 0.9% உயர்ந்தும் S&P 500 0.1% உயர்ந்தும் இருந்தபோதிலும், நாஸ்டாக் 0.6% சரிந்ததாகவும், பிலடெல்பியா செமிகண்டக்டர் குறியீடு 3.8% சரிந்ததாகவும் கூறப்பட்டது.

எல்லாப் பங்குகளும் சரியவில்லை. கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் தரநிலையை உயர்த்தியதைத் தொடர்ந்து வியாழக்கிழமை பலன்டிர் 2% உயர்ந்தது. இந்த விதிவிலக்கும், டவ் உயர்ந்ததும், முதலீட்டாளர்கள் எல்லா நிறுவனங்களையும் ஒரேபோல் விற்றதற்குப் பதிலாகத் தங்களின் குறிப்பிட்ட முதலீடுகளை மறுமதிப்பீடு செய்திருக்கலாம் என்பதைக் காட்டுகின்றன.

எண்ணெய் விலையும் பத்திர வருவாயும் கூடுதல் அழுத்தம் அளித்தன

மத்திய கிழக்குப் பதற்றங்களையும் சியோல் சந்தையின் பலவீனத்துடன் செய்திகள் தொடர்புபடுத்தின. சவூதி அரேபியாவில் ஹூத்தி தாக்குதல்கள் மீண்டும் நடத்தப்பட்டது, ஹார்முஸ் நீரிணை வழியாகக் கப்பல் போக்குவரத்து குறித்த கவலைகள், எரிசக்தி விநியோகம் பாதிக்கப்படக்கூடும் என்ற அச்சம் ஆகியவை இதில் அடங்கும். சவூதி அரேபியாவின் முக்கிய விமான நிலையம் தாக்கப்பட்டதாக ஒரு செய்தி கூறியது; உயிரிழப்புகளை ஏற்படுத்திய ஏவுகணைத் தாக்குதல் என மற்றொன்று குறிப்பிட்டது. எண்ணெய் விலையைப் பாதித்த காரணியாகப் புயலின் தாக்கங்களும் சுட்டிக்காட்டப்பட்டன.

எண்ணெய் விலை குறித்த செய்திகளின் எண்ணிக்கைகள் மாறுபடுகின்றன. அக்டோபர் 9-ஆம் தேதி வெஸ்ட் டெக்சாஸ் இன்டர்மீடியட் எண்ணெய் ஒரு பீப்பாய்க்கு 91 டாலராக இருந்ததாகவும், அது 0.39% உயர்வு என்றும் ஒரு செய்தி தெரிவித்தது. மற்றொரு செய்தியில் வியாழக்கிழமை வர்த்தக முடிவில் அதன் விலை 3.64% உயர்ந்து 91.49 டாலராகவும், பிரெண்ட் எண்ணெய் 4.07% உயர்ந்து 104.28 டாலராகவும் இருந்ததாகக் கூறப்பட்டது. இவை தனித்தனியாகப் பதிவான விலைகள்; ஒரே விலை நகர்வைக் குறிக்கவில்லை.

எரிசக்தி விலைகள் உயர்ந்தால் பணவீக்கம் நீடிக்கக்கூடும். இதனால் வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கான வாய்ப்பு குறைந்து, விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கான அழுத்தம் அதிகரிக்கலாம். பத்திர வருவாய் விகிதங்கள் உயரும்போது அரசுக் கடனிலிருந்து கிடைக்கும் வருமானமும் அதிகரிக்கும். இதனால் அதிக மதிப்பீட்டில் உள்ள வளர்ச்சிப் பங்குகள் ஒப்பீட்டளவில் குறைவான ஈர்ப்புடையவையாக மாறலாம்.

அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு மற்றும் 30 ஆண்டு கருவூலப் பத்திர வருவாய் விகிதங்கள் அந்த வாரத்தில் 24 ஆண்டுகளில் இல்லாத புதிய உச்சத்தை எட்டியதாகத் தெரிவிக்கப்பட்டது. ஒரு தரவுப் பதிவில் அவை முறையே 5.227% மற்றும் 5.601% எனக் குறிப்பிடப்பட்டன. மற்றொரு பதிவில் வெள்ளிக்கிழமை 10 ஆண்டு பத்திர வருவாய் விகிதம் 5.24% எனக் கூறப்பட்டது.

எரிசக்திச் செலவுகளுக்கும் வட்டி விகித அழுத்தத்துக்கும் இடையிலான தொடர்பை பேர்ட் நிறுவனத்தின் முதலீட்டு உத்தியாளர் ராஸ் மேஃபீல்ட் சுட்டிக்காட்டினார்:

இறுதியில், பெரும்பாலும் எரிசக்தியால் உந்தப்படும் பணவீக்க அழுத்தங்கள்தான் பெடரல் ரிசர்வின் அணுகுமுறையை மாற்றியுள்ளன; பல வகைகளில், வட்டி விகித வளைவின் நீண்டகாலப் பகுதியையும் மாற்றியுள்ளன என்று நினைக்கிறேன்,

கொரிய வோனின் நகர்வு குறித்த செய்திகள் ஒரேபோல இல்லை. காலை 11:20 மணிக்கு ஒரு டாலருக்கு 1,335.35 வோன் என ஒரு செய்தி குறிப்பிட்டது; டாலர் விலை 6.65 வோன் உயர்ந்ததாகவும் கூறியது. மற்றொரு செய்தி 1,337.8 வோன் எனக் குறிப்பிட்டு, கொரிய வோன் 6.2 வோன் வலுப்பெற்றதாகக் கூறியது. எனவே, முந்தைய இறுதி நிலைக்கு எதிரான மாற்றம் குறித்து செய்திகள் வேறுபடுகின்றன.

வருவாய் சில நிறுவனங்கள் சரிவைத் தாங்க உதவியது

காலை நேரத்தின் பல தரவுகளில் எல்ஜி எனர்ஜி சொல்யூஷன் பங்கு உயர்ந்தது; பதிவான ஏற்றம் 0.37% முதல் 1.3% வரை இருந்தது. அதன் மூன்றாம் காலாண்டுக்கான ஆரம்பகட்ட வருவாய் காலாண்டு சாதனையாக 9.6434 டிரில்லியன் வோன் எனத் தெரிவிக்கப்பட்டது. இது ஓராண்டுக்கு முந்தைய காலத்தைவிட 59% அதிகம். செயல்பாட்டு லாபம் 25.7% உயர்ந்து 756 பில்லியன் வோனானது.

அமெரிக்க உற்பத்தி வரிச் சலுகையான 416.9 பில்லியன் வோனை நீக்கிய பிறகு, செயல்பாட்டு லாபம் 339.1 பில்லியன் வோன் எனத் தனியான கணக்கீடு கூறியது. இந்த இரு தொகைகளையும் கூட்டினால் தெரிவிக்கப்பட்ட மொத்தமான 756 பில்லியன் வோன் கிடைக்கிறது. அரசின் ஆதரவின்றி கிடைத்த வருவாயை மதிப்பிடும்போது, தலைப்புச் செய்தியில் உள்ள எண்ணைவிட இந்த வேறுபாடு முதலீட்டாளர்களுக்கு லாபம் குறித்த சிறந்த பார்வையை அளிக்கிறது.

மறுபுறம், மூன்றாம் காலாண்டுக்கான ஆரம்பகட்ட செயல்பாட்டு லாபம் 107.4 டிரில்லியன் வோன் எனத் தெரிவிக்கப்பட்டபோதும் சாம்சங் எலக்ட்ரானிக்ஸ் சரிந்தது. இந்த அசாதாரணமாகப் பெரிய எண்ணிக்கைக்கான கணக்கீட்டு அடிப்படையை உறுதிப்படுத்தும் நிறுவனத் தாக்கல் இங்கு தரப்படவில்லை; எனவே அதை எச்சரிக்கையுடன் அணுக வேண்டும். இருப்பினும், வட்டி விகிதம், எண்ணெய் மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகள் குறித்த கவலைகள் சாதகமான வருவாய் அறிவிப்பையே மிஞ்சக்கூடும் என்பதைச் சந்தை எதிர்வினை காட்டுகிறது.

மற்ற பங்குகள் கலவையான போக்கைக் காட்டின. தனித்தனி தரவுகளில் கியா 0.94% உயர்ந்தது; எச்எம்எம் 5.29% உயர்ந்தது; ஹூண்டாய் மோட்டார் 0.31% முன்னேறியது. ஹன்வா ஏரோஸ்பேஸ் 2.58% சரிந்தது; எச்டி ஹூண்டாய் ஹெவி இண்டஸ்ட்ரீஸ் 3.91% இழந்தது; சாம்சங் பயோலாஜிக்ஸ் 2.63% சரிந்தது; எஸ்கே ஸ்கொயர் சுமார் 4.4% முதல் 4.7% வரை சரிந்தது.

முதலீட்டாளர்கள் இன்னும் உறுதிப்படுத்த வேண்டியவை

OpenAI-யின் வருவாயை ஒப்பிடக்கூடிய ஒரே அடிப்படையில் விளக்கும் தகவலே இன்னும் தீர்க்கப்படாத முக்கியக் கேள்வியாக உள்ளது: இந்த எண்கள் ஆண்டுக்கு கணக்கிடப்பட்ட வருவாய் வேகத்தைக் குறிக்கின்றனவா அல்லது முழு ஆண்டுக்கான கணிப்பா, கூட்டாளிகள் வழியான எந்தப் பரிவர்த்தனைகளை அவை உள்ளடக்குகின்றன, 70 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டை முதலில் உருவாக்கியது யார் என்பன அதில் அடங்கும். இந்த எண்ணியல் இடைவெளியை வாடிக்கையாளர் தேவையின் சரிவாகக் கருதுவதில் எச்சரிக்கை தேவை என்பதையே வெளியான விளக்கம் ஆதரிக்கிறது.

நிதித் திட்டங்களின் அளவு காரணமாக இந்த வேறுபாடு முக்கியத்துவம் பெறுகிறது. 1.4 டிரில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டில் 30 பில்லியன் டாலர் நிதி திரட்டுவது குறித்து OpenAI ஆரம்பகட்டப் பேச்சுவார்த்தையில் இருந்ததாகக் கூறப்பட்டது. இதற்கு முன்பு, மார்ச் மாதத்தில் 852 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டில் 122 பில்லியன் டாலர் நிதி திரட்டப்பட்டதாகத் தெரிவிக்கப்பட்டது. இரண்டு மாதங்களுக்குப் பிறகு 965 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டில் Anthropic 65 பில்லியன் டாலர் திரட்டியதாகவும், நவம்பர் மாதத்திலேயே பொதுப் பங்கு வெளியீடு சாத்தியமாக இருக்கலாம் என்றும் செய்திகள் தெரிவித்தன. இவை தெரிவிக்கப்பட்ட திட்டங்களும் பரிவர்த்தனைகளும் மட்டுமே; எதிர்கால நிதி திரட்டல் அல்லது பங்குப் பட்டியலிடப்படும் தேதிகளை உறுதிப்படுத்துபவை அல்ல.

OpenAI-யில் 65 பில்லியன் டாலர் முதலீடு செய்த பிறகு, வளைகுடா நாடுகளின் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து 100 பில்லியன் டாலர் வரை திரட்ட SoftBank முயன்றதாகவும் தெரிவிக்கப்பட்டது. அதிகபட்சமாக 9.75% வருவாய் விகிதம் வழங்கும் 11.1 பில்லியன் டாலர் பத்திர விற்பனை குறித்த செய்தி, செயற்கை நுண்ணறிவுத் துறை விரிவாக்கத் திட்டங்கள் சிலவற்றுடன் தொடர்புடைய நிதிச் செலவுகளை எடுத்துக்காட்டுகிறது.

கொரியப் பங்குகளைப் பொறுத்தவரை, வெளிநாட்டு விற்பனை தணிகிறதா, பிற்பகல் முழுவதும் KOSPI 6,400-க்கு மேல் நிலைக்கிறதா என்பதே அடுத்த உடனடி சோதனைகளாக இருந்தன. வட்டி விகிதங்களில் தாக்கம் ஏற்படுத்தக்கூடும் என்பதால், செப்டம்பர் மாத அமெரிக்க நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய நிகழ்வு என்று ஹான் குறிப்பிட்டார். அதன் துல்லியமான வெளியீட்டுத் தேதி குறிப்பிடப்படவில்லை. மூன்றாம் காலாண்டு வருவாய், வருவாய் வளர்ச்சி, லாப விகிதங்கள், லாபம் எவ்வாறு உருவானது ஆகியவற்றை மதிப்பிடுவதற்கான மற்றொரு சோதனையாக இருக்கும். காலை நேரத் தகவல்கள் KOSPI-யின் இறுதி நிலையை உறுதிப்படுத்தவில்லை.

முக்கிய அம்சங்கள்

• அக்டோபர் 12-ஆம் தேதி காலை 10:24 மணிக்கு KOSPI 3.11% சரிந்து 6,419.74 ஆனது; பின்னர் அன்றைய குறைந்தபட்சமாக 6,417.13-ஐப் பதிவுசெய்தது.
• OpenAI வருவாய் சர்ச்சை குறைக்கடத்தித் துறையின் மீதான சந்தை மனநிலையைப் பலவீனப்படுத்தியதால், சாம்சங் எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் எஸ்கே ஹைனிக்ஸ் பங்குகள் சரிந்தன.
• சுமார் 50 பில்லியன் டாலருக்கும் 70 பில்லியன் டாலருக்கும் இடையிலான வேறுபாடு, விற்பனை சரிந்துவிட்டது என்பதற்கான உறுதியான சான்றாக அல்ல; வருவாயைக் கணக்கிடும் வரம்புகளில் உள்ள வேறுபாடாகக் கூறப்பட்டது.
• காலை 10:30 மணிக்குள் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் KOSPI பங்குகளில் 566 பில்லியன் வோனை நிகரமாக விற்றனர்; மற்ற தரவுகள் வெவ்வேறு மொத்தங்களைப் பதிவு செய்தன.
• எண்ணெய் விலையேற்றமும் அமெரிக்க அரசுப் பத்திரங்களின் உயர்ந்த வருவாய் விகிதங்களும் கூடுதல் அழுத்தம் அளித்தன. ஆரம்பகட்ட வருவாய் மேம்பட்டதைத் தொடர்ந்து எல்ஜி எனர்ஜி சொல்யூஷன் பங்கு உயர்ந்தது.
• பின்னர் வெளியான காலைத் தகவலில் KOSDAQ 3.66% சரிந்தது. இறுதி வர்த்தக முடிவுகளும், OpenAI வருவாயைக் கணக்கிடுவதற்கான முழுமையாக ஒப்பிடக்கூடிய கணக்கும் இன்னும் உறுதிப்படுத்தப்படவில்லை.