உணவுப் பொருட்களின் விலையேற்றத்தால் இந்திய பணவீக்கம் 5.54% ஆக உயர்வு; மேலும் வட்டி விகித உயர்வுகள் வரலாம்

உணவுப் பொருட்களின் விலையேற்றம் பணவீக்கத்தை ரிசர்வ் வங்கியின் உச்ச வரம்புக்கு அருகில் கொண்டுசெல்கிறது

இந்தியாவின் சில்லறைப் பணவீக்கம் 2026 செப்டம்பரில் 5.54% ஆக அதிகரித்தது. உணவுப் பணவீக்கம் 7.74% ஆக உயர்ந்தது; வெங்காயத்தின் விலை ஓராண்டுக்கு முந்தையதைவிட இருமடங்குக்கும் அதிகமானது. அக்டோபர் 12 அன்று புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் திட்ட அமலாக்க அமைச்சகம் வெளியிட்ட தற்காலிக புள்ளிவிவரங்களின்படி, நாட்டின் பணவீக்கம் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் 6% மேல் சகிப்புவரம்பைவிட வெறும் 0.46 சதவீதப் புள்ளிகள் மட்டுமே குறைவாக உள்ளது.

திருத்தப்பட்ட ஆகஸ்ட் மாத 4.83% அளவிலிருந்து ஏற்பட்ட இந்த உயர்வு, 2026 முழுவதும் தொடர்ந்த சீரான அதிகரிப்பின் நீட்சியாகும். ஜனவரியில் 2.74% ஆக இருந்த பணவீக்கம் அதன்பிறகு ஒவ்வொரு மாதமும் உயர்ந்துள்ளது; தொடர்ந்து நான்கு மாதங்களாக ரிசர்வ் வங்கியின் 4% இலக்கையும் தாண்டியுள்ளது. செப்டம்பர் மாத அளவு ஆகஸ்டைவிட 0.71 சதவீதப் புள்ளிகள் அதிகம்; இது 71 அடிப்படைப் புள்ளிகளுக்குச் சமம்.

இந்த அழுத்தம் எல்லா இடங்களிலும் ஒரே மாதிரியாக இருக்கவில்லை. நகர்ப்புறங்களில் 4.88% ஆக இருந்த பணவீக்கம், கிராமப்புறங்களில் 6.08% ஆக உயர்ந்தது. 50 லட்சத்துக்கும் அதிகமான மக்கள்தொகை கொண்ட மாநிலங்களில், தமிழ்நாட்டில் ஒட்டுமொத்த பணவீக்கம் 6.81% ஆகவும் உணவுப் பணவீக்கம் 10.62% ஆகவும் பதிவானது. இவை அந்த மாநிலங்களிலேயே மிக உயர்ந்த அளவுகள்.

அக்டோபர் 7 அன்று ரிசர்வ் வங்கி தனது முக்கிய ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்த்தி 5.50% ஆக்கிய முடிவுக்குப் பிறகு இந்தப் புள்ளிவிவரங்கள் வெளியாகின. உணவுப் பொருள் தட்டுப்பாடு, விலை உயர்ந்த எண்ணெய், பலவீனமடைந்த ரூபாய் ஆகியவை, குடும்பங்களுக்கும் கடன் வாங்குவோருக்கும் கூடுதல் சுமையை ஏற்படுத்தாமல் விலை உயர்வைக் கட்டுப்படுத்த இந்த வட்டி உயர்வு போதுமானதாக இருக்குமா என்பதைச் சோதிக்கின்றன.

செப்டம்பரில் விலைகள் உயர்ந்தன; கடந்த ஆண்டுடன் ஒப்பிட்டால் மட்டும் அல்ல

ஒட்டுமொத்த நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு ஆகஸ்டில் 108.74 ஆக இருந்தது; செப்டம்பரில் 109.49 ஆக உயர்ந்தது. இது அந்த மாதத்தில் சுமார் 0.69% அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது. இந்த வேறுபாடு முக்கியமானது. ஏனெனில், ஒட்டுமொத்த பணவீக்க விகிதம் முந்தைய மாதத்துடன் அல்லாமல், ஓராண்டுக்கு முந்தைய அதே மாதத்துடன் விலைகளை ஒப்பிடுகிறது.

ஒப்பீட்டுக்கான அடிப்படை அளவு குறைவாக இருந்தால், புதிதாக விலைகள் அதிகம் உயராவிட்டாலும் ஆண்டுப் பணவீக்கம் அதிகரிக்கலாம். இது அடிப்படை விளைவு எனப்படுகிறது. 2025இல் வழக்கத்தைவிட விலைகள் குறைவாக இருந்ததன் புள்ளிவிவரத் தாக்கம் மட்டுமல்லாமல், செப்டம்பரில் குறியீட்டிலேயே ஏற்பட்ட உயர்வு சரிவைக் காட்டுகிறது.

ஆனந்த் ரதி குழுமத்தின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் சுஜன் ஹஜ்ரா, உணவுப் பொருட்களின் மாதாந்திர விலை உயர்வைச் சுட்டிக்காட்டி, சமீபத்திய பணவீக்க அதிகரிப்பு முழுவதும் அடிப்படை விளைவால் ஏற்பட்டதல்ல என்றார். ஆண்டுக்கணக்கில் உணவுப் பணவீக்கம் 1.77 சதவீதப் புள்ளிகள் உயர்ந்து, ஆகஸ்டின் 5.97% இலிருந்து செப்டம்பரில் 7.74% ஆனது.

ஒட்டுமொத்தப் பணவீக்க அளவு இரண்டு கணக்கெடுப்புகளின் கணிப்புகளுக்கு இடையில் இருந்தது. அக்டோபர் 5 முதல் 7 வரை 41 பொருளாதார நிபுணர்களிடம் நடத்தப்பட்ட கருத்துக்கணிப்பு 5.40% எனக் கணித்தது; அவர்களின் கணிப்புகள் 4.90% முதல் 5.90% வரை இருந்தன. 19 பொருளாதார நிபுணர்களைக் கொண்ட மற்றொரு கணக்கெடுப்பு 5.6% என முன்னறிவித்தது. எனவே, செப்டம்பர் அளவு முதல் கணிப்பைவிட 0.14 சதவீதப் புள்ளிகள் அதிகமாகவும், இரண்டாவது கணிப்பைவிடச் சற்றுக் குறைவாகவும் இருந்தது.

கூர்மையாகப் பிரிந்த உணவுப் பொருள் விலைகளில் வெங்காயம் முன்னிலை

வெங்காயப் பணவீக்கம் ஆகஸ்டின் 48.78% இலிருந்து 108.09% ஆகத் தாவியது. செப்டம்பர் அளவின்படி, வெங்காய விலைகள் ஓராண்டுக்கு முந்தைய அளவைவிடச் சற்றே இருமடங்காக இருந்தன. ஆகஸ்டிலிருந்து செப்டம்பர் வரை விலை இருமடங்கானது என்று இதற்குப் பொருளல்ல. ஆண்டுக்கணக்கிலான அனைத்துப் பொருள் பணவீக்கப் புள்ளிவிவரங்களுக்கும் இந்த வேறுபாடு பொருந்தும்.

பூண்டுப் பணவீக்கம் 43.60% இலிருந்து 54.62% ஆக உயர்ந்தது; எலுமிச்சைப் பழப் பணவீக்கம் 15.15% இலிருந்து 36.41% ஆனது. இஞ்சிப் பணவீக்கம் 73.82% இலிருந்து 62.85% ஆகத் தணிந்தாலும், 2025 செப்டம்பருடன் ஒப்பிடும்போது அது இன்னும் கணிசமான உயர்வாகவே இருந்தது.

சில காய்கறிகள் ஓராண்டுக்கு முந்தையதைவிட மலிவாகவே இருந்தன. உருளைக்கிழங்கு விலை 11.50% குறைந்தது; தக்காளி விலை 8.62% வீழ்ந்தது; வெண்டைக்காய் மற்றும் தேங்காய் விலைகள் முறையே 4.48%, 3.99% குறைந்தன. ஆனாலும் உணவுப் பணவீக்கம் அதிகரிப்பதை இந்த விலைக் குறைவுகள் தடுக்கவில்லை.

தக்காளி விலைக் குறைவு, ஒரு பொருள் வகையின் விலை சரிந்தாலும் அது ஆண்டுப் பணவீக்க விகிதத்தின் மேல்நோக்கிய அழுத்தத்தை எப்படிக் கூட்டக்கூடும் என்பதையும் காட்டுகிறது. ஆண்டுக்கணக்கிலான தக்காளி விலை வீழ்ச்சி ஆகஸ்டின் 31.09% இலிருந்து செப்டம்பரில் 8.62% ஆகக் குறைந்தது. உருளைக்கிழங்கு விலை வீழ்ச்சியும் 13.15% இலிருந்து 11.50% ஆகக் குறைந்தது. முந்தைய ஆண்டின் அளவைவிட விலைகள் குறைவாகவே இருந்தன; ஆனால் அந்த ஆண்டு ஒப்பீட்டில் கிடைத்த நிவாரணம் குறைந்தது.

பரோடா வங்கியின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் மதன் சப்னவிஸ், புதிய பயிர்ப் பருவத்துக்கு முன்பு கையிருப்புகள் குறைந்து வருவதே உணவுப் பொருட்களின் விலை அழுத்தத்துக்குப் பெரும்பாலும் காரணம் என்றார். அவர் கூறியதாவது:

தற்போது, புதிய பருவத்தை நெருங்கும் நிலையில் முந்தைய கையிருப்புகள் குறைவதே பணவீக்கம் அதிகமாக இருப்பதற்கு முக்கியக் காரணம். எனவே, பயிர்களின் வரத்து முக்கியமானது,

அவரது மதிப்பீட்டின்படி, அடுத்தகட்ட பணவீக்கப் புள்ளிவிவரங்களில் அறுவடை வரவின் காலமும் அளவும் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும். விலை உயர்வுகளைப் புள்ளிவிவரங்கள் காட்டுகின்றன; ஆனால் வானிலை பாதிப்பு, கையிருப்புக் குறைவு அல்லது போக்குவரத்துச் செலவுகள் ஆகியவற்றில் ஒவ்வொன்றும் எவ்வளவு பங்களித்தன என்பதை அவை அளவிடவில்லை.

கிராமப்புறக் குடும்பங்கள் அதிக விலை உயர்வைச் சந்திக்கின்றன

கிராமப்புற ஒட்டுமொத்தப் பணவீக்கம் ஆகஸ்டின் 5.24% இலிருந்து செப்டம்பரில் 6.08% ஆக உயர்ந்தது; இது 0.84 சதவீதப் புள்ளிகள் அதிகரிப்பு. நகர்ப்புறப் பணவீக்கம் 4.31% இலிருந்து 4.88% ஆக, 0.57 சதவீதப் புள்ளிகள் அதிகரித்தது. இரண்டுக்கும் இடையிலான இடைவெளி 0.93 இலிருந்து 1.20 சதவீதப் புள்ளிகளாக விரிந்தது.

உணவுப் பணவீக்கப் புள்ளிவிவரங்களிலும் இதேபோன்ற வேறுபாடு காணப்பட்டது. கிராமப்புற உணவுப் பணவீக்கம் 6.17% இலிருந்து 8.06% ஆக உயர்ந்தது; நகர்ப்புற உணவுப் பணவீக்கம் 5.64% இலிருந்து 7.18% ஆனது. ஆகஸ்டில் 0.53 சதவீதப் புள்ளிகளாக இருந்த இடைவெளி, செப்டம்பரில் 0.88 புள்ளிகளாக உயர்ந்ததால், நகர்ப்புறத்தைவிடக் கிராமப்புற உணவுப் பணவீக்கம் அதிகமாக இருந்தது.

உணவு மற்றும் பானங்கள் பிரிவில் ஒட்டுமொத்தப் பணவீக்கம் 7.36% ஆகப் பதிவானது; கிராமப்புற, நகர்ப்புற அளவுகள் முறையே 7.71%, 6.75% ஆக இருந்தன. இந்தப் பிரிவு, நுகர்வோர் உணவு விலைக் குறியீட்டிலிருந்து வேறுபட்ட அளவீடு. எனவே, இதன் புள்ளிவிவரங்களை நாட்டின் 7.74% உணவுப் பணவீக்க விகிதத்துடன் ஒன்றாகக் கருதக் கூடாது.

கிராமப்புறப் பணவீக்கம் 6%-ஐத் தாண்டியதால், நாட்டின் பணவீக்க அளவு ரிசர்வ் வங்கியின் உச்சவரம்பை மீறிவிட்டது என்று பொருளல்ல. நாட்டின் ஒட்டுமொத்த அளவு 5.54% ஆகவே இருந்தது. வெவ்வேறு இடங்களில் உள்ள குடும்பங்கள் கணிசமாக வேறுபட்ட விலை உயர்வு விகிதங்களைச் சந்தித்தன என்பதை இது காட்டுகிறது.

பெரிய மாநிலங்களின் பட்டியலில் தமிழ்நாடு முதலிடம்

50 லட்சத்துக்கும் அதிகமான மக்கள்தொகை கொண்ட மாநிலங்களில், தமிழ்நாட்டில் ஒட்டுமொத்தப் பணவீக்கம் 6.81% ஆக அதிகபட்சமாக இருந்தது. ஒடிசா 6.70%, மத்தியப் பிரதேசம் 6.68%, தெலங்கானா 6.64%, ஆந்திரப் பிரதேசம் 6.29% என அடுத்தடுத்த இடங்களில் இருந்தன. இவை அனைத்தும் தேசிய அளவைவிட அதிகம்.

தமிழ்நாட்டின் 10.62% உணவுப் பணவீக்கம், தேசிய உணவுப் பணவீக்கத்தைவிட 2.88 சதவீதப் புள்ளிகள் அதிகம். அதிக உணவுப் பணவீக்கம் கொண்ட ஐந்து மாநிலங்களில் ஆந்திரப் பிரதேசம், ஒடிசா, கர்நாடகம், மகாராஷ்டிரம் ஆகியவையும் இடம்பெற்றன; எனினும் அந்த மாநிலங்களுக்கான தனிப்பட்ட உணவுப் பணவீக்க விகிதங்கள் குறிப்பிடப்படவில்லை.

பிற பெரிய மாநிலங்களின் ஒட்டுமொத்தப் பணவீக்க அளவுகள்: உத்தரப் பிரதேசம் 6.08%, கர்நாடகம் 5.86%, ராஜஸ்தான் 5.71%, மகாராஷ்டிரம் 5.18%. தமிழ்நாட்டின் அளவு மகாராஷ்டிரத்தைவிட 1.63 சதவீதப் புள்ளிகள் அதிகம். ஒரே தேசியப் புள்ளிவிவரம் கணிசமான பிராந்திய வேறுபாடுகளை மறைக்கக்கூடும் என்பதை இது காட்டுகிறது.

இந்தப் பட்டியலைப் புரிந்துகொள்ளும்போது மக்கள்தொகை வரம்பு முக்கியம். இது பெரிய மாநிலங்களில் அதிக விகிதங்களைக் காட்டுகிறதே தவிர, அனைத்து மாநிலங்கள் மற்றும் யூனியன் பிரதேசங்களுக்குமான முழுமையான தரவரிசை அல்ல. ஒவ்வொரு மாநிலமும் அந்த இடத்தைப் பெற்றதற்கான காரணங்களையும் இந்தப் புள்ளிவிவரங்கள் மட்டும் நிறுவவில்லை.

சரக்குக் கட்டணம், உணவகங்கள், விலைமதிப்புள்ள உலோகங்களும் அழுத்தம் சேர்க்கின்றன

பணவீக்கம் காய்கறிகளுடன் மட்டும் நின்றுவிடவில்லை. உணவகங்கள் மற்றும் தங்குமிடச் சேவைகளில் பணவீக்கம் 8.38% இலிருந்து 9.36% ஆக உயர்ந்தது. போக்குவரத்துப் பணவீக்கம் 4.60% இலிருந்து 5.01% ஆனது. போக்குவரத்துப் பிரிவில் சரக்குப் போக்குவரத்துச் சேவைகளின் பணவீக்கம் 14.73% ஆகவும், தனிநபர் போக்குவரத்துப் பணவீக்கம் 7.46% ஆகவும் இருந்தது.

உணவு மற்றும் பிற பொருட்களைச் சந்தைகளுக்கு எடுத்துச் செல்ல வேண்டியிருப்பதால், போக்குவரத்துப் பிரிவைத் தாண்டியும் சரக்குக் கட்டணங்கள் முக்கியமானவை. கப்பல் போக்குவரத்து மற்றும் விநியோகச் செலவுகள் உயர்வது சில்லறை விலைகளைப் பாதிக்கலாம். எனினும், உணவுப் பொருட்களின் விலை உயர்வில் இந்த வழித்தடத்தின் பங்கு எவ்வளவு என்பதை செப்டம்பர் வெளியீடு கணக்கிடவில்லை.

தனிநபர் பராமரிப்பு, சமூகப் பாதுகாப்பு, இதரப் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகள் பிரிவில் 12 முக்கியப் பிரிவுகளிலேயே அதிகபட்சமாக 13.75% பணவீக்கம் பதிவானது. எனினும், ஆகஸ்டின் 15.17% இலிருந்து இது தணிந்தது. வெள்ளி நகைகளின் பணவீக்கமும் 106.81% இலிருந்து 87.80% ஆகக் குறைந்தது; இருப்பினும் அது மிக அதிகமாகவே இருந்தது.

பிற பிரிவுகளில் மிதமான உயர்வுகள் காணப்பட்டன. கல்விச் சேவைகள் பணவீக்கம் 3.94%, ஆடை மற்றும் காலணிகள் 3.93%, வீட்டு அலங்காரப் பொருட்கள் மற்றும் உபகரணங்கள் 3.11%, வீடு, குடிநீர், மின்சாரம், எரிவாயு மற்றும் பிற எரிபொருட்கள் 2.74% ஆக இருந்தன. தகவல் மற்றும் தொடர்பு 2.44%, பொழுதுபோக்கு, விளையாட்டு மற்றும் கலாசாரம் 2.16%, சுகாதாரம் 1.40% எனப் பதிவானது. வெற்றிலை, புகையிலை மற்றும் போதைப்பொருட்கள் பிரிவில் 4.80% பணவீக்கம் இருந்தது.

ஆகஸ்டின் 4.16%-உடன் ஒப்பிடும்போது, அடிப்படைப் பணவீக்கம் 4.6% என ஐசிஆர்ஏ மதிப்பிட்டது. அதிக ஏற்ற இறக்கமுள்ள விலை அழுத்தங்களை மதிப்பிடுவதற்காக, உணவு மற்றும் எரிபொருளை அடிப்படைப் பணவீக்கக் கணக்கீடு விலக்குகிறது. இது மதிப்பீட்டு நிறுவனத்தின் கணிப்பு; அமைச்சகம் வெளியிட்ட ஒட்டுமொத்த நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு அளவிலிருந்து வேறுபட்டது. 2027 மார்ச் மாதத்துடன் முடியும் நிதியாண்டில் அடிப்படைப் பணவீக்கம் சராசரியாக 4.4% இருக்கும் என ரிசர்வ் வங்கி கணித்திருந்தது.

வானிலையும் இறக்குமதிச் செலவுகளும் எதிர்காலக் கணிப்பைச் சிக்கலாக்குகின்றன

தென்மேற்குப் பருவமழை பற்றாக்குறையும் எல் நினோ நிலைமைகளும் நிலவும் சூழலில் பணவீக்கம் உயர்ந்துள்ளது. இதனால் பயிர் விளைச்சல் மற்றும் நீர்த்தேக்கங்களில் நீர் இருப்பு குறித்து கவலைகள் எழுந்துள்ளன. ஜூன் முதல் செப்டம்பர் வரையிலான மழைப்பொழிவு பத்தாண்டுகளுக்கும் மேலான காலத்தில் மிகக் குறைவாக இருந்ததாகவும், 2001க்குப் பிறகு நான்காவது குறைந்த அளவாகவும் 1901க்குப் பிறகான 13வது வறண்ட பருவமாகவும் இந்திய வானிலை ஆய்வுத் துறையின் புள்ளிவிவரங்கள் தெரிவிக்கின்றன.

மகாராஷ்டிரம், ஆந்திரப் பிரதேசம், பஞ்சாப், ஹரியானா ஆகிய மாநிலங்களின் சில பகுதிகளில் கடுமையான வறட்சி நிலை பதிவானது. குறைந்த நீர்த்தேக்க அளவுகள், பருவமழையைத் தொடர்ந்து வரும் ரபி பயிர் அறுவடைக்கும் அபாயத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. புதிதாக வரும் காரீஃப் பயிர்கள் உடனடி தட்டுப்பாட்டில் சிலவற்றைத் தணிக்கலாம்; ஆனால் நீர் கிடைப்பது குறைவாக இருப்பது வேளாண் துறையின் நிச்சயமற்ற நிலையை நீடிக்கக்கூடும்.

எரிசக்திச் செலவுகள் தனியான அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல் மற்றும் ஹோர்முஸ் நீரிணை வழியாகச் சரக்குகள் கொண்டு செல்வதில் உள்ள அபாயங்கள் காரணமாக, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய்க்கு 100 டாலருக்கு மேல் நீடித்தது. அக்டோபரில் 12% முதல் 14% வரை உயர்ந்ததைத் தொடர்ந்து, பிரெண்ட் விலை 103 டாலருக்கு மேல் இருந்ததாக சில அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன.

இந்தியா இறக்குமதி எண்ணெயை பெரிதும் சார்ந்திருப்பதால், சர்வதேச விலையும் செலாவணி விகிதமும் முக்கியம். டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் சுமார் 7% வீழ்ச்சியடைந்ததால், டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் கொள்முதல்களின் உள்நாட்டுச் செலவு அதிகரித்தது. எண்ணெய் விலை உயர்வு, சில்லறை எரிபொருள் விலைகளில் அதன் முழுத் தாக்கம் வெளிப்படுவதற்கு முன்பே, சரக்குப் போக்குவரத்து மற்றும் உற்பத்திச் செலவுகளைப் பாதிக்கக்கூடும்.

உணவுத் தானியங்களின் கையிருப்பு போதுமானதாக இருப்பதும் அரசின் நடவடிக்கைகளும் வானிலை சார்ந்த சில அழுத்தங்களைக் குறைக்கக்கூடும் என ரிசர்வ் வங்கி தெரிவித்துள்ளது. அந்த நிவாரணத்தின் அளவு இன்னும் உறுதியாகவில்லை. விலை உயர்ந்த எரிசக்தியும் குறைவான மழைப்பொழிவும் தனித்தனி அபாயங்களாக உள்ளன; அதிக வட்டி விகிதம் அவற்றை நேரடியாகத் தீர்க்க முடியாது.

ரிசர்வ் வங்கி இறுக்கமான கொள்கையை நோக்கி மாறியுள்ளது

அக்டோபர் 7ஆம் தேதி அறிவிக்கப்பட்ட உயர்வால் ரெப்போ வட்டி விகிதம் 5.25%-இலிருந்து 5.50% ஆனது. 2023 பிப்ரவரிக்குப் பிறகு இது முதல் உயர்வு. ரெப்போ வட்டி விகிதம் என்பது ரிசர்வ் வங்கி வணிக வங்கிகளுக்குக் கடன் வழங்கும் முக்கிய விகிதமாகும். இதிலான மாற்றங்கள், மாறும் வட்டி விகிதம் கொண்ட கடன்கள் உட்பட, கடன் செலவுகளைப் பாதிக்கலாம்; ஆனால் அதன் தாக்கம் ஒவ்வொரு கடனின் நிபந்தனைகளைப் பொறுத்து வெளிப்படும்.

2025இல் மொத்தம் 125 அடிப்படைப் புள்ளிகள் வட்டி குறைக்கப்பட்டு, நான்கு ஆய்வுகளில் விகிதம் 5.25% ஆகவே வைக்கப்பட்டிருந்த நிலையில், மத்திய வங்கி அளவான இறுக்கம் என்ற நிலைப்பாட்டை ஏற்றது. அடுத்த நடவடிக்கை வட்டி உயர்வாகவோ இடைநிறுத்தமாகவோ இருக்கலாம் என்றும், உடனடி காலத்தில் வட்டி குறைப்பு பரிசீலனையில் இல்லை என்றும் ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா தெரிவித்தார்.

2027 மார்ச் மாதத்துடன் முடியும் நிதியாண்டுக்கான பணவீக்கக் கணிப்பை ரிசர்வ் வங்கி 5.0%-இலிருந்து 5.2% ஆக உயர்த்தியது. செப்டம்பர் காலாண்டுக்கு 4.9%, டிசம்பர் காலாண்டுக்கு 6.0%, மார்ச் காலாண்டுக்கு 5.7% என அது கணித்தது. அடுத்த நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் பணவீக்கம் 5.6% ஆக இருக்கும் என முன்னறிவிக்கப்பட்டது. அடுத்த மூன்று காலாண்டுகளில் சராசரியாக 5.8%-க்கு அருகில் இருக்கலாம் என்று மல்ஹோத்ரா கூறினார்.

கோடக் மகிந்திரா வங்கியின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் உபாஸ்னா பரத்வாஜ், வரும் மாதங்களில் பணவீக்கம் 6%-ஐத் தாண்டும் என்றும், மேலும் இறுக்கம் எதிர்பார்க்கப்படுவதாகவும் தெரிவித்தார். அவர் கூறியதாவது:

கூடுதலாக 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் ரெப்போ வட்டி உயர்வு இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறோம். புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் தணியாவிட்டால், அதை விட அதிகரிக்கும் சாத்தியமும் உள்ளது,

பிற கணிப்புகளும் இதே திசையைக் காட்டின. ஆக்ஸ்ஃபோர்ட் எகனாமிக்ஸின் அலெக்சாண்ட்ரா ஹெர்மன் பிரசாத், டிசம்பர் மற்றும் பிப்ரவரியில் தலா 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்வு இருக்கும் என எதிர்பார்த்தார். மார்ச் 2027 இறுதிக்குள் மேலும் இரண்டு உயர்வுகள் இருக்கும் என எலாரா செக்யூரிட்டீஸின் கரிமா கபூர் கணித்தார். இவை பொருளாதார நிபுணர்களின் கணிப்புகள் மட்டுமே; ரிசர்வ் வங்கி அறிவித்த முடிவுகள் அல்ல.

புதிய நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டுத் தொடர் ஒப்பீடுகளை கவனமாகச் செய்ய வலியுறுத்துகிறது

செப்டம்பர் வெளியீட்டில் நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டின் அடிப்படை ஆண்டு 2024 ஆகப் பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இது 2012ஆம் ஆண்டுக்குப் பதிலாக வந்துள்ளதுடன், 2023-24 குடும்ப நுகர்வுச் செலவுக் கணக்கெடுப்பின் செலவுப் பழக்கங்களைக் கொண்டு நுகர்வுப் பொருள் கூடையும் புதுப்பிக்கப்பட்டுள்ளது. புதிய அடிப்படை ஆண்டு ஒப்பீட்டுப் புள்ளியை மாற்றுவதோடு, வெவ்வேறு பொருட்களின் கொள்முதல்களுக்கு அளிக்கப்படும் முக்கியத்துவத்தையும் மாற்றக்கூடும்.

2024 அடிப்படையில் கணக்கிடப்பட்ட வரலாற்று நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டின்படி, 2024 அக்டோபர் பணவீக்கம் 6.21% ஆக இருந்தது. இதனால், அந்தக் கணக்குத் தொடரில் அதற்குப் பிறகு பதிவான அதிகபட்ச அளவாக 2026 செப்டம்பர் உள்ளது. இருப்பினும், சமீபத்திய முடிவை அறிக்கைகள் வெவ்வேறு விதமாக விவரிக்கின்றன: 21, 22 அல்லது 23 மாதங்களில் இல்லாத உச்சம் எனக் கூறுகின்றன. மிகவும் துல்லியமான விளக்கம் என்னவென்றால், மறுகட்டமைக்கப்பட்ட அந்தக் கணக்குத் தொடரில் 2024 அக்டோபருக்குப் பிறகான அதிகபட்சமும், 2026இல் இதுவரை பதிவான அதிகபட்சமும் இதுவாகும்.

முந்தைய ஆண்டுடனான ஒப்பீட்டிலும் வேறுபாடுகள் உள்ளன. 2024 அடிப்படையிலான மறுகட்டமைக்கப்பட்ட தொடரில் 2025 செப்டம்பர் பணவீக்கம் 1.41% எனக் கணக்கிடப்பட்டுள்ளது; மற்றொரு அறிக்கையில் 1.54% எனக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. பயன்படுத்தப்பட்ட கணக்குத் தொடரைத் தெளிவுபடுத்தாமல் இந்த அளவுகளை ஒன்றாகக் கருதக் கூடாது. 2012 அடிப்படையில் கணக்கிடப்பட்ட 2024 டிசம்பர் உணவுப் பணவீக்கமான 8.39%-ஐ செப்டம்பர் மாத 7.74%-உடன் ஒப்பிடும்போதும் இதே எச்சரிக்கை தேவை.

ஆகஸ்ட் மாத ஒட்டுமொத்தப் பணவீக்கம் முதலில் 4.82% என அறிவிக்கப்பட்டு, பின்னர் 4.83% ஆகத் திருத்தப்பட்டது. திருத்தப்பட்ட அளவைப் பயன்படுத்தினால், செப்டம்பர் மாத உயர்வு 71 அடிப்படைப் புள்ளிகள். 4.82% எனக் குறிப்பிடும் அறிக்கைகள் முந்தைய எண்ணிக்கையைப் பிரதிபலிக்கின்றன.

மாநிலங்கள் மற்றும் யூனியன் பிரதேசங்களில் உள்ள 1,407 நகர்ப்புறச் சந்தைகள், 1,465 கிராமங்களிலிருந்து அமைச்சகம் விலைகளைச் சேகரித்தது. செப்டம்பரில் கிராமப்புற, நகர்ப்புறச் சந்தைகள் இரண்டிலும் பதில் அளிப்பு விகிதம் 100% என அறிவிக்கப்பட்டது. முழுமையான பதில் கிடைத்திருந்தாலும், இந்த வெளியீடு தற்காலிகமானதாகவே உள்ளது.

அடுத்த கட்ட சோதனைகள் பயிர் வரத்தும் அக்டோபர் தரவுகளும்

இந்தியா ரேட்டிங்ஸ் அண்ட் ரிசர்ச்சின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் தேவேந்திர பந்த், சாதகமற்ற அடிப்படை விளைவு காரணமாக அக்டோபர் பணவீக்கம் சுமார் 6% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்த்தார். பிரிக்வொர்க் ரேட்டிங்ஸின் ஆய்வுத் தலைவர் ராஜீவ் சரண், வரும் மாதங்களில் பணவீக்கம் சுமார் 5.5% முதல் 6.5% வரை இருக்கும் எனக் கணித்தார். நீடிக்கும் உணவுப் பொருள் விலைகளுடன் வட்டி விகிதங்களும் உயர்வது, குடும்ப வரவுசெலவுத் திட்டங்களுக்கும் கடன் தவணைச் செலுத்துதலுக்கும் சுமையை ஏற்படுத்தலாம் என்றும் அவர் எச்சரித்தார்.

வளர்ச்சிக் கணிப்புகள் ஒப்பீட்டளவில் வலுவாகவே உள்ளன. 2027 மார்ச் மாதத்துடன் முடியும் நிதியாண்டில் வளர்ச்சி 7.1% ஆக இருக்கும் என ரிசர்வ் வங்கியும் உலக வங்கியும் கணித்துள்ளன. ஆசிய வளர்ச்சி வங்கியின் செப்டம்பர் ஆசிய வளர்ச்சிக் கணிப்பு, வளர்ச்சி 7.0% என முன்னறிவித்தது. ஜூன் காலாண்டில் வளர்ச்சி 7.8% ஆக இருந்தது. இந்தக் கணிப்புகள் நுகர்வோர் மீதான அழுத்தத்தை அகற்றுவதில்லை; ஆனால் தேவையற்ற அளவுக்குப் பொருளாதார மந்தநிலையை ஏற்படுத்தாமல் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவது என்ற ரிசர்வ் வங்கியின் பணிக்குச் சூழலை அமைக்கின்றன.

உடனடி நிகழ்வுகளின் வரிசை:

• ஜனவரி 2026: புதிய நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டுத் தொடரின்படி ஒட்டுமொத்தப் பணவீக்கம் 2.74% ஆக இருந்தது.
• ஜூன் 2026: பணவீக்கம் 4.38% ஆக உயர்ந்தது; இதன் மூலம் ரிசர்வ் வங்கியின் 4% இலக்கைத் தொடர்ந்து நான்கு மாதங்களாகக் கடந்தது.
• அக்டோபர் 7: ரிசர்வ் வங்கி ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை 5.50% ஆக உயர்த்தியது.
• அக்டோபர் 12: செப்டம்பர் மாதத் தற்காலிகப் பணவீக்க அளவான 5.54%-ஐ அமைச்சகம் வெளியிட்டது.
• நவம்பர் 12: 2026 அக்டோபர் நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டுப் பணவீக்கத் தரவுகள் வெளியிடத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளன.
• டிசம்பர்: அடுத்த நிதிக் கொள்கை ஆய்வில் மேலும் இறுக்கமான நடவடிக்கைகள் குறித்து பரிசீலிக்கப்படும் எனப் பொருளாதார நிபுணர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

மேலும் வட்டி உயர்வு எதுவும் இன்னும் முடிவு செய்யப்படவில்லை. புதிதாக வரும் பயிர்கள் நிவாரணம் அளிக்குமா, போக்குவரத்து மற்றும் சேவைகள் பணவீக்கம் தொடர்ந்து அதிகரிக்குமா, குறைந்த ஒப்பீட்டு அடிப்படை ஆண்டுப் பணவீக்க விகிதத்தை எந்த அளவுக்கு உயர்த்தும் என்பதைக் அடுத்த வெளியீடு காட்டும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• செப்டம்பர் சில்லறைப் பணவீக்கம் ஆகஸ்டின் திருத்தப்பட்ட 4.83%-இலிருந்து தற்காலிகமாக 5.54% ஆக உயர்ந்தது.
• உணவுப் பணவீக்கம் 7.74% ஆனது; வெங்காய விலை ஓராண்டுக்கு முந்தையதைவிட 108.09% உயர்ந்தது.
• நகர்ப்புறப் பணவீக்கம் 4.88% ஆக இருந்த நிலையில், கிராமப்புறப் பணவீக்கம் 6.08% ஆக இருந்தது.
• 50 லட்சத்துக்கும் அதிகமான மக்கள்தொகை கொண்ட மாநிலங்களில் தமிழ்நாடு முன்னிலை வகித்தது; ஒட்டுமொத்தப் பணவீக்கம் 6.81% ஆகவும் உணவுப் பணவீக்கம் 10.62% ஆகவும் இருந்தது.
• அக்டோபர் 7 அன்று ரிசர்வ் வங்கி ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை 5.50% ஆக உயர்த்தியது; 2027 மார்ச் மாதத்துடன் முடியும் நிதியாண்டுக்கான ஆண்டு பணவீக்கம் 5.2% எனக் கணித்தது.
• மேலும் வட்டி உயர்வுகள் இன்னும் கணிப்புகளே; அவை முடிவுகள் அல்ல. அக்டோபர் பணவீக்கத் தரவுகள் நவம்பர் 12 அன்று வெளியாகவுள்ளன.