OECD மற்றும் IMF வெவ்வேறு ஆதரவு வகைகளை அளவிடுவதால் சீன மானிய மதிப்பீடுகள் வேறுபடுகின்றன

இரு முக்கிய மதிப்பீடுகள், இரு வெவ்வேறு பார்வைகள்

சீனாவின் தொழில்துறை ஆதரவு, 2023ஆம் ஆண்டில் அதன் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 4.4% ஆக இருந்ததாக, 2025 ஆகஸ்ட் 8ஆம் தேதி வெளியிடப்பட்ட சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் (IMF) பணிக்கட்டுரை தெரிவிக்கிறது. பொருளாதாரத்தில் அதன் பங்கு பொதுவாக நிலையாக இருந்ததாக ஆய்வாளர்கள் கண்டறிந்தனர். 2026 ஜூன் 1ஆம் தேதி வெளியிட்ட அறிவிப்பில், பொருளாதார ஒத்துழைப்பு மற்றும் மேம்பாட்டு அமைப்பு (OECD) வேறுபட்ட படத்தை முன்வைத்தது: 2024ஆம் ஆண்டில் உலகெங்கிலும் 15 தொழில்துறைகளுக்கான மானியங்கள் 108 பில்லியன் டாலரை எட்டின. 2005 முதல் 2024 வரையிலான காலத்தில், OECD நாடுகளின் நிறுவனங்கள் பெற்ற ஆதரவைவிட சீன நிறுவனங்கள் சராசரியாக மூன்று முதல் எட்டு மடங்கு ஆதரவு பெற்றன.

விரிவடைந்த சீன நிறுவனங்கள் பெற்ற உலகளாவிய சந்தைப் பங்கு அதிகரிப்பில் 60% மானியங்களுடன் தொடர்புடையது என்றும், உலக அளவில் இந்தப் பங்கு 22% என்றும் OECD தெரிவித்தது. இந்தக் கண்டுபிடிப்புகள், உற்பத்திப் போட்டி, உற்பத்தித் திறன் மிஞ்சுதல் மற்றும் வர்த்தகக் கட்டுப்பாடுகள் குறித்த விவாதத்தின் மையத்தில் அரசின் உதவியை நிறுத்துகின்றன.

ஆனால் தலைப்புச் செய்திகளில் இடம்பெறும் இந்தக் கணக்குகள் ஒரே விஷயத்தை அளவிடுவதில்லை. IMF, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியுடன் ஒப்பிட்ட பொருளாதாரம் முழுவதற்குமான நிதிச் செலவுக்கு இணையான அளவை மதிப்பிடுகிறது. OECD, 525 பெரிய தொழில்துறை நிறுவனங்கள் பெற்ற உதவியைக் கண்காணித்து, அவற்றின் வருவாயுடன் ஒப்பிடுகிறது. ஆய்வில் இடம்பெற்ற நிறுவனங்கள், காலகட்டங்கள், வரையறைகள் ஆகியவை வேறுபடுவதால், IMF மதிப்பீடு நிலையாகவும் OECD அளவீடு உயர்ந்தும் இருப்பது ஒன்றுக்கொன்று முரணாக இருக்க வேண்டியதில்லை.

108 பில்லியன் டாலர் என்ற கணக்கைப் பற்றியும் தனியாக ஒரு முரண்பாடு உள்ளது. அந்த முழுத் தொகையும் சீன நிறுவனங்களுக்குச் சென்றதாக சில செய்திகள் கூறுகின்றன. ஆனால், உலகளவில் ஆய்வுக்குட்படுத்தப்பட்ட 15 தொழில்துறைகளின் மொத்தத் தொகையே அது என்று OECD அறிவிப்பு தெளிவாகக் குறிப்பிடுகிறது. வருவாயுடன் ஒப்பிட்ட 1.3% மானிய விகிதமும், OECD நாடுகளை மட்டும் குறிக்காமல், அந்த விரிவான மாதிரியையே குறிக்கிறது.

சீனத் தொழில்துறை கணிசமான அரசின் உதவியைப் பெறுகிறது என்ற முடிவுக்கு ஆதாரங்கள் உள்ளன. ஆனால் அவை, அனைவரும் ஒரே முறையில் ஒப்பிடக்கூடிய ஒரே தொகையை நிறுவவில்லை; சர்ச்சைக்குரிய மதிப்பீடுகள் குறிப்பிட்ட வர்த்தகக் கட்டுப்பாடுகளுக்கு வலுவான அடிப்படையா என்பதையும் தீர்மானிக்கவில்லை.

IMF எதைக் கணக்கிட்டது

டேனியல் கார்சியா-மாசியா, சித்தார்த் கோத்தாரி, யிஃபான் தாவோ ஆகியோர் எழுதிய IMF-இன் தொழில்துறைக் கொள்கை பணிக்கட்டுரை நான்கு வகை உதவிகளை மதிப்பிடுகிறது: ரொக்க மானியங்கள், வரிச் சலுகைகள், மானிய விலையில் வழங்கப்படும் நிலம், மானிய வட்டியிலான கடன். இவற்றின் மொத்த நிதிச் செலவுக்கு இணையான அளவு 2023ஆம் ஆண்டில் GDP-யில் 4.4% ஆக இருந்தது.

• ரொக்க மானியங்கள்: GDP-யில் 2.0%.
• வரிச் சலுகைகள்: GDP-யில் 1.5%.
• நில மானியங்கள்: GDP-யில் 0.5%.
• மானிய வட்டியிலான கடன்: GDP-யில் 0.4%.

ரொக்க மானியங்களும் வரிச் சலுகைகளும் சேர்ந்து, மொத்த 4.4%-இல் 3.5 சதவீதப் புள்ளிகளாக, அதாவது சுமார் 80% ஆக உள்ளன. கடனின் பங்கு சுமார் 9%. இந்தப் பிரிப்பு முக்கியமானது: வட்டி மானியங்கள் குறித்த நிச்சயமின்மை IMF மதிப்பீட்டின் ஒரு பகுதியை மட்டுமே பாதிக்கிறது. ஆனால் வேறு சில மதிப்பீடுகளில் அதற்கு அதிக முக்கியத்துவம் இருக்கலாம்.

ஆய்வாளர்கள் 2010 முதல் 2023 வரையிலான 5,000க்கும் மேற்பட்ட பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் WIND நிதிநிலை அறிக்கைகளைப் பயன்படுத்தினர். அதே காலகட்டத்தில் இயற்கை வள அமைச்சகம் பதிவுசெய்த சுமார் 1.6 மில்லியன் அரசின் நில விற்பனைப் பரிவர்த்தனைகளையும் ஆய்வு செய்தனர்.

“நிதிச் செலவுக்கு இணையான அளவு” என்ற சொல்லை கவனமாகப் புரிந்துகொள்ள வேண்டும். ரொக்க மானியம் என்பது பதிவுசெய்யப்பட்ட பணம் செலுத்துதல். வரிச் சலுகை என்பது வசூலிக்கப்படாத வருவாயைக் குறிக்கும்; நிலம் அல்லது கடன் மானியம் என்பது ஒப்பீட்டு விலை அல்லது வட்டி விகிதத்துடன் ஒப்பிட்டு மதிப்பிடப்படும் நன்மையாகும். இவற்றை ஒன்றாகக் கணக்கிடுவது ஆதரவின் அளவைக் காட்டுமே தவிர, அரசு எழுதிய காசோலைகளின் மொத்தத் தொகையை அல்ல.

OECD எதை அளவிட்டது

OECD-யின் தொழில்துறை மானியங்கள் குறித்த அறிவிப்பு, MAnufacturing Groups and Industrial Corporations (MAGIC) எனப்படும் தரவுத்தளத்தை விவரிக்கிறது. 2005 முதல் 2024 வரையிலான காலத்தில் உலகின் மிகப்பெரிய தொழில்துறை நிறுவனங்களில் 525 நிறுவனங்களை இது கண்காணிக்கிறது. அரசு மானியங்கள், வரிச் சலுகைகள், சந்தை விகிதத்தைவிடக் குறைந்த நிபந்தனைகளில் வழங்கப்படும் நிதி ஆகியவற்றை இது பதிவு செய்கிறது.

2024ஆம் ஆண்டில் பதிவான 108 பில்லியன் டாலர், ஆய்வுக்குட்படுத்தப்பட்ட நிறுவனங்களின் வருவாயில் 1.3% ஆகும். இந்தத் தொடரில் 2009ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு இது இரண்டாவது அதிக விகிதமாகும். உலக நிதி நெருக்கடியின்போது விற்பனை சரிந்ததால் 2009ஆம் ஆண்டின் விகிதம் உயர்ந்ததாகவும், அந்த ஆண்டில் மானிய வட்டிக் கடன் அதிகரித்ததற்கு OECD நாடுகளின் பெரிய கார் தயாரிப்பு நிறுவனங்களுக்கு வழங்கப்பட்ட நிதி மீட்பு உதவிகளே பெரும்பாலும் காரணம் என்றும் OECD விளக்குகிறது.

விகிதத்தை கணக்கிடும்போது வகுக்கும் எண்ணிக்கை ஏன் முக்கியம் என்பதை இது காட்டுகிறது. உதவி அதிகரிப்பதாலோ, விற்பனை குறைவதாலோ, அல்லது இரண்டும் நிகழ்வதாலோ வருவாயுடன் ஒப்பிட்ட மானிய விகிதம் உயரலாம். GDP-யுடன் ஒப்பிட்ட மானிய விகிதம் வேறுவிதமான மாற்றங்களுக்கு எதிர்வினையாற்றும். அவற்றின் உள்ளடக்கத்தைச் சீரமைக்காமல் ஒரு அளவீட்டுக்குப் பதிலாக மற்றொன்றைப் பயன்படுத்த முடியாது.

கடன் செலவு ஏன் சர்ச்சைக்குரிய கணக்கீடு

நேரடி மானியங்களைவிட வட்டி மானியங்களை அளவிடுவது கடினம். அரசின் உதவி இல்லாவிட்டால் ஒரு நிறுவனம் எவ்வளவு வட்டி செலுத்தியிருக்கும் என்பதை ஆய்வாளர்கள் மதிப்பிட வேண்டியிருக்கும். அந்தக் கற்பனையான விகிதமே ஒப்பீட்டு அளவுகோல். அதற்கும் உண்மையான கடன் செலவுக்கும் இடையிலான வேறுபாடுதான் மதிப்பிடப்படும் நன்மையைத் தீர்மானிக்கிறது.

உற்பத்தித் துறையில் நடைமுறையிலுள்ள வட்டி விகிதங்களை பிற துறைகளில் உள்ளவற்றுடன் ஒப்பிட்டு, நிதிக் காரணிகள் மற்றும் நிறுவன வகையைக் கணக்கில் கொண்டே கடன் மானியங்களை IMF அடையாளம் காண்கிறது. நிறுவனங்களின் நிதிநிலை மற்றும் உரிமையாளர் அமைப்பிலுள்ள வேறுபாடுகளிலிருந்து முன்னுரிமை சலுகைகளைப் பிரித்தறிய இந்தக் கட்டுப்பாடுகள் உதவும்.

இருப்பினும், கடன் பெறுவோருக்கு இடையிலான தொடர்புடைய வேறுபாடுகளை ஒப்பீட்டு அளவுகோல் சரியாகப் பிரதிபலிக்கிறதா என்பதைப் பொறுத்தே இத்தகைய ஒப்பீடுகளின் முடிவுகள் அமையும். முன்னுரிமை பெறும் துறையிலும் ஒப்பீட்டுக் குழுவிலும் பொதுவாகக் கிடைக்கும் உதவிகளை இவை தவறவிடக்கூடும். மறுபுறம், நிதி நிலைகளில் உள்ள சாதாரண வேறுபாடுகளை அரசின் ஆதரவாகக் கருதினால், கிடைக்கும் நன்மையை மிகையாக மதிப்பிட நேரிடலாம்.

சந்தை விகிதத்துக்குக் குறைவான நிபந்தனைகளில் வழங்கப்படும் நிதியை ஒரு மானிய வகையாக OECD அறிவிப்பு அடையாளப்படுத்துகிறது. ஆனால் இந்தக் குற்றச்சாட்டை மதிப்பிடத் தேவையான விரிவான கடன் ஒப்பீட்டு அளவுகோல்களை அது குறிப்பிடவில்லை. எனவே, வழிமுறை குறித்த எதிர்ப்பு என்பது மேலதிக ஆய்வு செய்ய வேண்டிய காரணமே தவிர, குறிப்பிட்ட மதிப்பீடு மிகைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது என்பதற்கான நிரூபணம் அல்ல.

இந்த விவகாரம் முக்கியமானது. 2025 மார்ச் மாத மதிப்பீடு, ஆய்வுக்குட்படுத்தப்பட்ட சீன நிறுவனங்களுக்கான அளவிடப்பட்ட ஆதரவில் பாதிக்கும் மேலானது, சந்தை விகிதத்துக்குக் குறைவான கடன்களிலிருந்து வந்ததாக முந்தைய OECD ஆய்வை மேற்கோள்காட்டுகிறது. கடனின் பங்கு மொத்தத்தில் அதிகமாக இருக்கும் இடங்களில், ஒப்பீட்டு அளவுகோல் தேர்வு முடிவை கணிசமாக மாற்றக்கூடும்.

ஆதரவு நிலையாக இருந்தாலும் அதன் வடிவம் மாறலாம்

தொழில்துறை ஆதரவின் மொத்த அளவு காலப்போக்கில் பொதுவாக நிலையாக இருந்ததாகவும், பெருந்தொற்றுக்குப் பிறகு வரிச் சலுகைகளின் முக்கியத்துவம் அதிகரித்தபோதிலும் பிற கருவிகளின் அளவு சற்றுக் குறைந்ததாகவும் IMF கண்டறிகிறது. மொத்தம் நிலையாக இருப்பது ஒவ்வொரு கொள்கையும் மாறாமல் இருந்தது என்று பொருளல்ல.

கட்டுரையில் ஆய்வு செய்யப்பட்ட ரொக்க மானிய விகிதம் 2013ஆம் ஆண்டின் 2.4%-இலிருந்து 2023ஆம் ஆண்டில் 2.0%-ஆகக் குறைந்தது. இலாபத்துடன் ஒப்பிட்ட வரிச் சலுகைகளின் அளவீடு இதற்கு மாறாக, 4.4%-இலிருந்து 6.3%-ஆக உயர்ந்தது. இவை வெவ்வேறு வகையான அளவீடுகள்; அவற்றின் வகுக்கும் எண்ணிக்கைகளும் வேறுபடுகின்றன. ஆகவே அவற்றை ஒன்றாகக் கூட்டக்கூடாது.

சீனாவின் சட்டப்பூர்வ அதிகபட்ச நிறுவன வருமான வரி விகிதமான 25%-ஐ அடிப்படையாகக் கொண்டு வரிச் சலுகைகள் கணக்கிடப்படுகின்றன. அந்த விகிதத்துக்கும் துறைகளின் நடைமுறை வரி விகிதங்களுக்கும் இடையிலான வேறுபாடு, முதலீட்டு ஊக்கங்கள் மற்றும் சிறப்புப் பொருளாதார மண்டலங்களுடன் தொடர்புடைய சலுகைகள் உள்ளிட்ட பல வகையான வரிச்சலுகைகளைப் பிரதிபலிக்கிறது. இது தனித்தனி திட்டங்களின் பட்டியலாக இல்லாமல், விரிவான மதிப்பீடாகும்.

நில மானியக் கணக்கீட்டில் உள்ளூர் ஒப்பீடு பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஒரே ஆண்டில், ஒரு கிலோமீட்டர் சுற்றளவுக்குள் உற்பத்தி நிறுவனங்கள் செலுத்திய அரசு நில விலைகளைப் பிற துறைகளின் நிறுவனங்கள் செலுத்திய விலைகளுடன் IMF ஒப்பிடுகிறது. இடம் மற்றும் காலத்தை கணக்கில் கொள்ள இது உதவுகிறது. இருந்தாலும், விலையில் எஞ்சியுள்ள வேறுபாட்டை ஒப்பிடத்தக்கதாகப் புரிந்துகொள்வதற்கு அனுமானங்கள் தேவை.

மானியங்களைத் தாண்டியும் ஆதரவு இருப்பதாக விரிவான மதிப்பீடு

கமில் புல்லெனுவா, அகதா கிராட்ஸ், டேனியல் எச். ரோசன் ஆகியோர் 2025 மார்ச் 17ஆம் தேதி வெளியிட்ட ரோடியம் குழுமத்தின் அரசு ஆதரவு மதிப்பீடு, வழக்கமான மானிய அளவீடுகள் சீனத் தொழில்துறைக்கு வழங்கப்படும் உதவியின் ஒரு பகுதியையே கணக்கிடுகின்றன என்று வாதிடுகிறது. அரசின் மறைமுக உத்தரவாதங்கள், தொழில்துறைப் பூங்காக்களில் தள்ளுபடி விலையில் கிடைக்கும் வசதிகள், தேர்ந்தெடுத்துத் தளர்த்தப்படும் ஒழுங்குமுறைகள், வணிக முடிவுகளில் அரசின் செல்வாக்கு ஆகியவற்றையும் அந்த மதிப்பீடு உள்ளடக்குகிறது.

நேரடி மானியங்கள் வேகமாக அதிகரித்ததாகக் கூறப்படுவதைச் சரிபார்க்கவும் அந்த அறிக்கை உதவுகிறது. பட்டியலிடப்பட்ட சீன நிறுவனங்களுக்கான மானியங்கள் 2016 முதல் 2023 வரை 67% அதிகரித்தன; இதே காலத்தில் GDP 70% வளர்ந்தது என்று அது கூறுகிறது. அந்தப் புள்ளிவிவரங்களின்படி, மானியங்கள் தொகை அடிப்படையில் உயர்ந்தன; ஆனால் GDP-யில் அவற்றின் பங்கு உயரவில்லை. இது ஆதரவு காலப்போக்கில் பொதுவாக நிலையாக இருந்தது என்ற IMF-இன் பரந்த கண்டுபிடிப்புடன் ஒத்துப்போகிறது.

அந்த மதிப்பீட்டில் தொகுக்கப்பட்டுள்ள பிற கணக்கீடுகள் அளவீடுகளின் வேறுபாட்டைக் காட்டுகின்றன. 2005 முதல் 2019 வரை 13 துறைகளை உள்ளடக்கிய முந்தைய OECD ஆய்வு, ஆய்வுக்குட்படுத்தப்பட்ட சீன நிறுவனங்களின் வருவாயில் ஆதரவு 4.5% என்றும், OECD நிறுவனங்களிடையே 0.69% என்றும் கணித்தது. இது சுமார் 6.5 மடங்கு வேறுபாடாகும். 2019ஆம் ஆண்டில் சீனத் தொழில்துறைக் கொள்கைக்கான செலவு 248 பில்லியன் டாலராகவும், GDP-யில் 1.73% ஆகவும் இருந்தது என்று CSIS மதிப்பீடு கணித்தது.

இந்த மதிப்பீடுகளை ஒன்றுக்கொன்று மாற்றாகப் பயன்படுத்த முடியாது. அவை வெவ்வேறு காலகட்டங்கள், கருவிகள், நிறுவனக் குழுக்களைச் சார்ந்தவை. அந்த மதிப்பீட்டில் மேற்கோள்காட்டப்பட்ட மருத்துவத் தொழில்நுட்ப ஆய்வு, 2017 முதல் 2022 வரை நிறுவன வருவாயில் சராசரியாகக் குறைந்தது 5.3% ஆதரவு கிடைத்ததாகக் கணித்தது. இது ஒரு குறிப்பிட்ட துறை சார்ந்த முடிவே தவிர, தேசிய அளவிலான மொத்தம் அல்ல.

சீனாவில் இயங்கும் நிறுவனங்களுக்கு வருவாயில் 0.75% அளவுக்குச் சமமான வரிச் சலுகைகள் கிடைத்ததாகவும், ஒப்பிடுகையில் OECD நிறுவனங்களுக்கு 0.32%, இந்திய நிறுவனங்களுக்கு 0.28%, பிற இடங்களிலுள்ள நிறுவனங்களுக்கு 0.47% கிடைத்ததாகவும் ரோடியம் குறிப்பிடுகிறது. 2020ஆம் ஆண்டில் சீனாவின் ஏ-பங்கு நிறுவனங்களில் 98.58% மானியம் பெற்றதாக அதன் ஆய்வு தெரிவிப்பது, மானியங்கள் பரவலாக வழங்கப்பட்டதைக் காட்டுகிறது. ஆனால் ஒவ்வொரு பெறுநரும் எவ்வளவு தொகை பெற்றார் என்பதை இது தனியாகக் காட்டாது.

சந்தைப் பங்கு என்பது உற்பத்தித் திறனுக்கு இணையானதல்ல

உலகளவில் விரிவடைந்த நிறுவனங்களின் சந்தைப் பங்கு அதிகரிப்பில் சுமார் 22%-மும், விரிவடைந்த சீன நிறுவனங்களின் சந்தைப் பங்கு அதிகரிப்பில் 60%-மும் மானியங்களுடன் தொடர்புடையவை என்று OECD கூறுகிறது. சீனாவின் விகிதம் உலகளாவிய விகிதத்தைவிட சுமார் 2.7 மடங்கு. சீனாவின் மொத்த ஏற்றுமதி அல்லது உற்பத்தியில் 60% மானியங்களால் விளக்கப்படுகிறது என்று இதற்குப் பொருளல்ல.

உற்பத்தித் திறன் அல்லது இலாபத்தன்மையில் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வை ஏற்படுத்தாமல் மானியங்கள் சந்தைப் பங்கை அதிகரித்ததாக OECD கூறுகிறது. அதன் பொதுச் செயலாளர் மத்தியாஸ் கோர்மன், ஜூன் 1ஆம் தேதியிட்ட அறிவிப்பில் கவலையை இவ்வாறு விவரித்தார்:

பெரிய அளவிலான, நீடித்த தொழில்துறை மானியங்கள் உலகச் சந்தைகளைச் சீர்குலைத்து, நியாயமற்ற போட்டி முன்னிலைகளை உருவாக்குவதுடன், உற்பத்தித் திறன் தேவைக்கு மீறுவதற்கும் பங்களிக்கக்கூடும்,

இதிலிருந்து வேறுபட்ட விளைவான உள்நாட்டு வள ஒதுக்கீட்டை IMF ஆய்வு செய்கிறது. தொழில்துறைக் கொள்கை இல்லாத அடிப்படை நிலைமையுடன் ஒப்பிடுகையில், அந்தக் கொள்கை ஒட்டுமொத்த மொத்தக் காரணி உற்பத்தித் திறனை சுமார் 1.2% குறைத்ததாகவும், இதனால் GDP 2% வரை குறையக்கூடும் என்றும் அதன் மாதிரி மதிப்பிடுகிறது. மொத்தக் காரணி உற்பத்தித் திறன் என்பது உற்பத்தியை உருவாக்குவதற்கு தொழிலாளர்களும் மூலதனமும் எந்த அளவு திறம்பட ஒன்றிணைக்கப்படுகின்றன என்பதை அளவிடுகிறது.

இந்த முடிவுகள் IMF-இன் மானியக் கணக்கீட்டைவிட வலுவான மாதிரி அனுமானங்களைச் சார்ந்துள்ளன. 2023ஆம் ஆண்டின் மொத்த மானியங்களின் விளைவுகளை நேரடியாக அளவிடாமல், 2009 முதல் 2018 வரை நடைமுறைப்படுத்தப்பட்ட கொள்கைகளையும் 2018ஆம் ஆண்டின் வள ஒதுக்கீட்டு விளைவுகளையும் அவை பயன்படுத்துகின்றன. நிறுவனங்களுக்கு இடையே அறிவு பரவுவது போன்ற சந்தைத் தோல்விகளைச் சரிசெய்வதால் கிடைக்கக்கூடிய நன்மைகளையும் இக்கட்டுரை கணக்கில் கொள்ளவில்லை; சர்வதேச அளவிலான பரவல் விளைவுகளையும் மதிப்பிடவில்லை. எனவே, உற்பத்தித் திறன் குறித்த அதன் முடிவு, தொழில்துறைக் கொள்கையின் முழுமையான செலவு-நன்மைக் கணக்கு அல்ல.

உரிமை அமைப்பும் வர்த்தக விதிகளும் கணக்கைச் சிக்கலாக்குகின்றன

இரு ஆய்வுகளிலும் அரசுடைமை நிறுவனங்கள் கூடுதல் ஆதரவுடன் தொடர்புடையவை; ஆனால் தொழில்துறைக் கொள்கை அரசுத்துறை நிறுவனங்களுக்கு மட்டுமே வழங்கப்படுவதாக எந்த ஆய்வும் கூறவில்லை. 25%-க்கும் அதிகமான அரசுப் பங்குடைமையுள்ள நிறுவனங்கள், தனியார் போட்டியாளர்களைவிட சராசரியாக கணிசமாக அதிக ஆதரவு பெற்றதாக OECD கண்டறிகிறது. குறிப்பாக மானியங்களிலும் முன்னுரிமைக் கடன்களிலும் இது தெளிவாகத் தெரிகிறது.

நிறுவனம் இயங்கும் துறையைக் கணக்கில் எடுத்த பிறகும், அரசுத்துறை நிறுவனங்கள் குறைந்த வட்டி விகிதங்களையும் அதிக ரொக்க மானிய விகிதங்களையும் பெறுவதாக IMF கண்டறிகிறது. அவற்றுக்கான ரொக்க மானிய முன்னிலை சராசரியாக 0.7 சதவீதப் புள்ளிகள் என அது மதிப்பிடுகிறது. எனினும், தனியார் நிறுவனங்கள் அதிக வரிச் சலுகைகளைப் பெறுகின்றன; மேலும் தொழில்துறைக் கொள்கையால் முன்னுரிமை பெறும் துறைகளில் அவையே பெரும்பான்மையாக உள்ளன.

அரசின் முன்னுரிமைகளுக்கு ஏற்ப செயல்படும் தனியார் தரப்புகள் மூலமாகவும் ஆதரவு வழங்கப்படலாம் என்று ரோடியத்தின் மதிப்பீடு வாதிடுகிறது. ஆனால் அரசின் ஆதரவு குறித்த இந்த விரிவான கருத்தாக்கம், வர்த்தக விதிகளின்கீழ் எதிர்க்கக்கூடிய மானியத்திற்கான சட்ட வரையறையுடன் தானாகவே பொருந்திவிடாது.

மானியங்கள் மற்றும் ஈடுசெய் நடவடிக்கைகள் தொடர்பான உலக வர்த்தக அமைப்பின் ஒப்பந்தத்தின்படி, நிதிப் பங்களிப்பு அரசாலோ தகுதிபெற்ற அமைப்பாலோ வழங்கப்பட்டது என்பதையும், அதனால் நன்மை கிடைத்தது என்பதையும் நிரூபிக்க வேண்டும். மானியங்களுக்கு எதிரான நடவடிக்கைகளுக்கு, குறிப்பிட்ட தன்மை மற்றும் பாதகமான விளைவுகள் தொடர்பான நிபந்தனைகளையும் பூர்த்திசெய்ய வேண்டும். ஒரு நாட்டின் ஆதரவைக் கணிக்கும் பொருளாதார மதிப்பீடு, குறிப்பிட்ட வழக்கில் சம்பந்தப்பட்ட திட்டம், பெறுநர், பாதிப்பு ஆகியவற்றுக்கான ஆதாரத்துக்குப் பதிலாக இருக்க முடியாது.

இந்த வேறுபாடு இரு திசைகளிலும் பொருந்தும். சில கொள்கைகள் போட்டியைப் பாதித்தாலும், வழக்கமான மானியக் கணக்கில் எளிதாகப் பொருந்தாமல் இருக்கலாம். பொருளாதார ஆய்வில் கணக்கிடப்பட்ட சில தொகைகள், வர்த்தக வரிகளை விதிப்பதற்கான சட்ட அடிப்படையை நிறுவாமல் இருக்கலாம். பரந்த அளவிலான புள்ளிவிவரங்கள் விசாரணைக்கு வழிகாட்ட வேண்டும்; வர்த்தகத் தடைகளுக்கான தானியங்கி அனுமதியாக அவற்றைக் கருதக்கூடாது.

அடுத்ததாக முக்கியமான தேதிகளும் ஆதாரங்களும்

ஆய்வுகள் வெளியான வரிசை இந்த விவாதத்தைப் புரிந்துகொள்ள உதவுகிறது. IMF கட்டுரைக்கு முன்பே ரோடியம் மதிப்பீடு வெளியானது; OECD வெளியீடு 2024ஆம் ஆண்டு வரையிலான நிறுவனத் தரவையும் சேர்க்கிறது:

• 2025 மார்ச் 17: வழக்கமான மானியங்களையும் விரிவான அரசின் ஆதரவையும் மதிப்பிடும் அறிக்கையை ரோடியம் குழுமம் வெளியிடுகிறது.
• 2025 ஆகஸ்ட் 8: IMF பணிக்கட்டுரை, 2023ஆம் ஆண்டில் ஆதரவு GDP-யில் 4.4% என மதிப்பிட்டு, காலப்போக்கில் அது பொதுவாக நிலையாக இருந்ததாகக் கண்டறிகிறது.
• 2026 ஜூன் 1: சமீபத்திய கண்டுபிடிப்புகளையும் MAGIC தரவுத்தளம் பொதுமக்களுக்குக் கிடைப்பதையும் OECD அறிவிக்கிறது.
• 2026 ஜூன் 3: தொழில்துறைக் கொள்கையை அறிவிக்கப்பட்ட கருப்பொருள்களில் ஒன்றாகக் கொண்ட OECD அமைச்சரவை மன்றக் கூட்டம் தொடங்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

ஐரோப்பிய வர்த்தக விவாதங்களிலும் இந்த விவகாரம் இடம்பெறுகிறது. நியாயமான போட்டிக்கு அழைப்பு விடுக்க, OECD அறிவிப்புக்கு முந்தைய வாரத்தில் ஜெர்மனியின் பொருளாதார அமைச்சர் கேத்தரினா ரைஷ் சீனா சென்றார். ஜூன் மாதத்தின் நடுப்பகுதியில் நடைபெறவிருந்த ஜி7 உச்சி மாநாட்டில், உலகச் சந்தைகளில் சீனாவின் பங்கும் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்துடனான அதன் உறவும் விவாதிக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டது. ஆனால் மாநாட்டின் சரியான தேதி இங்கு குறிப்பிடப்படவில்லை.

அடுத்ததாகச் செய்ய வேண்டிய பயனுள்ள பணி, கணக்கீட்டு முறைகளை ஒப்பிட்டு ஒருங்கிணைப்பதாகும்: எந்த நிறுவனங்கள் ஆய்வில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன, எந்தக் கருவிகள் கணக்கில் கொள்ளப்பட்டுள்ளன, கடன் ஒப்பீட்டு அளவுகோல்கள் எவ்வாறு தேர்ந்தெடுக்கப்படுகின்றன, நிறுவன அளவிலான தரவுகள் தேசிய மதிப்பீடுகளாக எவ்வாறு விரிவுபடுத்தப்படுகின்றன என்பவற்றைத் தெளிவுபடுத்த வேண்டும். MAGIC தரவுத்தளத்தைப் பொதுமக்கள் அணுக முடிவது குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம். ஆனால் கணக்கீடுகளை மீண்டும் உருவாக்கவும் ஒப்பிடவும் போதுமான வழிமுறை விவரங்களும் அதனுடன் கிடைக்க வேண்டும்.

ஒருங்கிணைந்த மதிப்பீடு குறித்தோ அதை வெளியிடுவதற்கான காலக்கெடு குறித்தோ இந்த அறிக்கைகளில் எதுவும் அறிவிக்கப்படவில்லை. சீன அரசின் கணிசமான உதவியை ஆய்வுக்கு உட்படுத்த வேண்டும் என்பதற்கு ஆதாரங்கள் உள்ளன; ஆனால் அதன் துல்லியமான அளவும் போக்கும் இன்னும் தீர்மானிக்கப்படவில்லை. பாதுகாப்புவாதத்தை நியாயப்படுத்த அந்த மொத்தத் தொகைகளைப் பயன்படுத்துவதற்கு முன், ஆவணப்படுத்தப்பட்ட ஆதரவையும் நிரூபிக்கப்பட்ட பாதிப்பையும் நிச்சயமற்ற மதிப்பீடுகளிலிருந்து கொள்கை வகுப்பாளர்கள் வேறுபடுத்திப் பார்க்க வேண்டும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• 2023ஆம் ஆண்டில் சீனத் தொழில்துறைக்கு வழங்கப்பட்ட நான்கு வகை ஆதரவு GDP-யில் 4.4% என IMF மதிப்பிடுகிறது; காலப்போக்கில் மொத்த அளவு பொதுவாக நிலையாக இருந்தது.
• OECD குறிப்பிட்ட 108 பில்லியன் டாலர் என்பது உலகளவில் 15 தொழில்துறைகளை உள்ளடக்கிய அதன் மாதிரிக்கான தொகை; சீன நிறுவனங்களுக்கு மட்டும் வழங்கப்பட்ட தொகை அல்ல.
• 2005 முதல் 2024 வரையிலான காலத்தில், OECD நாடுகளின் நிறுவனங்கள் பெற்ற ஆதரவைவிட சீன நிறுவனங்கள் மூன்று முதல் எட்டு மடங்கு ஆதரவு பெற்றன என்று OECD கூறுகிறது.
• GDP-யுடன் ஒப்பிட்ட மதிப்பீடுகளையும் வருவாயுடன் ஒப்பிட்ட மதிப்பீடுகளையும், அவற்றின் வரம்புகளையும் வழிமுறைகளையும் ஒருங்கிணைக்காமல் நேரடியாக ஒப்பிட முடியாது.
• குறிப்பாக அளவிடப்பட்ட ஆதரவில் மானிய வட்டிக் கடனின் பங்கு அதிகமாக இருக்கும்போது, வட்டி விகித ஒப்பீட்டு அளவுகோல்கள் நிச்சயமின்மைக்கான முக்கிய காரணமாகின்றன.
• பொருளாதார அடிப்படையிலான மானிய மதிப்பீடுகள் மட்டும் வர்த்தக வரிகளை விதிப்பதற்கான சட்ட அடிப்படையை நிறுவுவதில்லை.