அக்டோபர் ஆய்வுக்கு முன் பணவீக்க அபாயங்களை எதிர்கொள்ளும் ஜப்பான்: மேலும் வட்டி உயர்வுகள் குறித்து BOJ-இன் உஎடா சமிக்ஞை

பணவீக்க அபாயத்தைப் பொறுத்தே ஜப்பானின் அடுத்த வட்டி முடிவு அமையும்

ஜப்பான் மத்திய வங்கியின் ஆளுநர் கசுவோ உஎடா, வட்டி விகிதங்களைத் தொடர்ந்து உயர்த்தும் என்று மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளார். அதன் கொள்கை வட்டி விகிதம் 1.25% ஆகவும், அடிப்படைப் பணவீக்கம் அதன் 2% இலக்கை நெருங்கியும் உள்ளது. ஜூன் மற்றும் செப்டம்பர் மாத வட்டி உயர்வுகளுக்குப் பிறகு, அக்டோபர் 29–30 கொள்கைக் கூட்டத்தில் அடுத்தகட்ட உயர்வுகளின் வேகம் முக்கிய விவாதமாக இருக்கும் என்பதை இந்தச் செய்தி உணர்த்துகிறது.

ஆளுநர் பாங்காக்கில் சர்வதேசக் கூட்டங்களில் பங்கேற்றிருந்தபோது, அக்டோபர் 16 அன்று தேசிய கடன் கூட்டுறவு சங்கக் கூட்டத்தில் உஎடாவின் கருத்துகளைத் துணை ஆளுநர் ஷினிச்சி உசிதா எடுத்துரைத்தார். செப்டம்பர் வட்டி உயர்வுக்குப் பிறகும் நிதி நிலைமைகள் பொருளாதாரச் செயல்பாட்டுக்குத் தொடர்ந்து ஆதரவளிப்பதாக உஎடா கூறினார். அதேவேளையில், அடிப்படைப் பணவீக்கம் இலக்கை விட உயரக்கூடும் என்றும் எச்சரித்தார்.

ஜப்பான் மத்திய வங்கி இரண்டு அழுத்தங்களுக்கு இடையே சமநிலையை ஏற்படுத்த முயல்கிறது. அதிகரிக்கும் எண்ணெய் மற்றும் இறக்குமதிச் செலவுகள் குடும்பங்களின் வாங்கும் திறனையும் நிறுவனங்களின் லாபத்தையும் குறைக்கின்றன. அதே சமயம், வலுவான ஊதிய வளர்ச்சியும் அடிக்கடி ஏற்படும் விலை உயர்வுகளும் பணவீக்கத்தை நீடிக்கச் செய்யக்கூடும்; இதனால் கடன் செலவுகளை மேலும் உயர்த்துவதற்கான காரணம் BOJ-க்கு கிடைக்கலாம்.

செப்டம்பர் உயர்வின் விளைவுகளை ஆராய்வதற்காக அக்டோபரில் வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருக்கவே BOJ அதிகாரிகளில் பலர் விரும்புவதாகவும், டிசம்பரில் உயர்த்துவதற்கான வாய்ப்பைத் திறந்தே வைத்திருப்பதாகவும் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. எதிர்கால மாற்றங்களின் நேரமும் வேகமும் பொருளாதார நிலைமைகள், விலைகள், நிதிச் சந்தை முன்னேற்றங்கள் மற்றும் வங்கியின் கணிப்புகளைச் சுற்றியுள்ள அபாயங்கள் ஆகியவற்றைப் பொறுத்திருக்கும் என்று உஎடா கூறினார்.

கொள்கை வட்டி விகிதம் 1.25% ஆனது எப்படி

BOJ-இன் தற்போதைய நிலைப்பாடு, மார்ச் 2024-இல் தொடங்கிய மாற்றங்களின் தொடர்ச்சியாகும். அப்போது, பத்தாண்டுகளுக்கும் மேலாக அது கடைப்பிடித்துவந்த விரிவான பணத் தளர்வுக் கட்டமைப்பை மாற்றியது. விலை வளர்ச்சி நீண்டகாலமாக பலவீனமாக இருந்த பொருளாதாரத்தில் கடன் வாங்குவதையும் செலவிடுவதையும் ஊக்குவிப்பதே அந்தக் கட்டமைப்பின் நோக்கமாக இருந்தது.

உஎடாவின் ஜூன் 3 உரையில் கொள்கை வட்டி விகிதம் 0.75% எனப் பதிவு செய்யப்பட்டது. அதன் பிறகு ஜூன் மற்றும் செப்டம்பர் மாதங்களில் மேற்கொள்ளப்பட்ட உயர்வுகள், அக்டோபரில் குறிப்பிடப்பட்ட 1.25% நிலைக்குக் கொண்டுவந்தன. இந்த எண்கள் வட்டி இறுக்கச் சுழற்சியின் வெவ்வேறு கட்டங்களைக் குறிக்கின்றன.

• மார்ச் 2024: நீண்டகாலமாகப் பின்பற்றிய பணத் தளர்வுக் கட்டமைப்பை BOJ மாற்றியது.
• ஜூன் 3, 2026: கொள்கை வட்டி விகிதம் 0.75% என உஎடா குறிப்பிட்டு, உயர்ந்து வரும் எண்ணெய் விலைகளால் ஏற்படும் அபாயங்களை விளக்கினார்.
• ஜூன் 2026: BOJ மீண்டும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தியது.
• செப்டம்பர் 18, 2026: முந்தைய உயர்வுக்கு மூன்று மாதங்களுக்குப் பிறகு, வங்கியின் வட்டி விகிதம் 0.25 சதவீதப் புள்ளி உயர்த்தப்பட்டது.
• அக்டோபர் 16: வட்டி விகிதங்களைத் தொடர்ந்து உயர்த்தும் நோக்கத்தை உஎடா மீண்டும் உறுதிப்படுத்தினார்.
• அக்டோபர் 29–30: கொள்கையை மறுஆய்வு செய்து, புதுப்பிக்கப்பட்ட பொருளாதாரக் கணிப்புகளை வெளியிட BOJ திட்டமிட்டுள்ளது.

செப்டம்பர் நடவடிக்கை வட்டி உயர்வுகளின் வேகத்தை அதிகரித்தது. நோமுரா ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தின் செப்டம்பர் கொள்கைப் பகுப்பாய்வின்படி, செய்தியாளர் சந்திப்பில் இந்த மாற்றத்தை உஎடா கொள்கையின் புதிய கட்டம் என விவரித்தார்.

2%-ஐ நெருங்கும் பணவீக்கம் ஏன் மேலும் இறுக்கத்தைக் குறிக்கலாம்

பணவீக்கத்தை 2% வரை உயர்த்துவது மட்டுமல்லாமல், அந்த அளவைச் சுற்றி நிலையாக வைத்திருப்பதிலேயே உஎடாவின் கவலை அதிகரித்து வருகிறது. அடிப்படைப் பணவீக்கம் என்பது திடீர் எரிசக்திச் செலவு உயர்வு அல்லது அரசு மானியம் போன்ற தற்காலிகக் காரணிகளைக் கணக்கில் எடுத்த பிறகும் நீடிக்கும் விலை மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது.

ஊதியங்களும் விலைகளும் மிதமான வேகத்தில் ஒன்றாக உயருமென BOJ எதிர்பார்க்கிறது. அதிக ஊதியம் பெறும் தொழிலாளர்கள் செலவினத்தை ஆதரிக்கலாம்; அதிகரிக்கும் தொழிலாளர் செலவுகளை எதிர்கொள்ளும் நிறுவனங்கள் விலைகளை உயர்த்தலாம். இந்தச் செயல்முறை நீடித்த வேகமெடுப்பின்றி, வங்கியின் இலக்கைச் சுற்றி நிலைபெற வேண்டும் என்பதே அதன் விருப்பம்.

அக்டோபர் செய்தி, ஜூன் மாத உஎடாவின் மதிப்பீட்டைத் தொடர்கிறது. அப்போது, 2026 நிதியாண்டின் இரண்டாம் பாதிக்கும் 2027 நிதியாண்டுக்கும் இடையில் அடிப்படைப் பணவீக்கம் 2%-க்கு பரவலாக ஒத்த நிலையை எட்டும் என அவர் எதிர்பார்த்தார். கொள்கை வாரியத்தின் ஒன்பது உறுப்பினர்களின் இடைநிலைக் கணிப்பின்படி, புதிய உணவுப் பொருட்களைத் தவிர்த்த நுகர்வோர் பணவீக்கம் 2026 நிதியாண்டில் 2.8% ஆக இருக்கும்; ஆண்டின் ஒரு பகுதியில் பணவீக்கம் 3%-ஐத் தாண்டும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்பட்டது.

அடிப்படைப் பணவீக்கம் 2%-ஐ நெருங்குவதாகக் கூறும் விளக்கத்தைப் புதுப்பிக்க வேண்டுமா என்பதை வரவிருக்கும் கூட்டத்தில் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் விவாதிப்பார்கள். பொருளாதாரச் செயல்பாடும் விலைகளும் வங்கியின் கணிப்புகளுக்கு ஏறத்தாழ இணங்கிச் செல்கின்றன என்று உஎடா கூறினார். இதனால், எதிர்கால விலை அழுத்தங்களின் அளவும் நீடித்த தன்மையும் அடுத்த முடிவில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும்.

எண்ணெய்ச் செலவுகள் பொருளாதாரம் முழுவதும் பரவுகின்றன

ஜப்பான் தனது கச்சா எண்ணெயில் 90%-க்கும் அதிகமானதை மத்திய கிழக்கிலிருந்து பெறுகிறது என்று ஜூன் மாதம் உஎடா கூறினார். முந்தைய ஆண்டில் கனிம எரிபொருள் இறக்குமதிகள் பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் சுமார் 3% ஆக இருந்தன. எனவே, எரிபொருள் விலைகள் உயரும்போது ஜப்பானின் வருமானத்தில் அதிகப் பகுதி வெளிநாடுகளுக்குச் செல்கிறது; உள்நாட்டுச் செலவினத்துக்கும் முதலீட்டுக்கும் கிடைப்பது குறைகிறது.

எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சி பெட்ரோல் மற்றும் மின்சாரத்தைத் தாண்டி எவ்வாறு பரவுகிறது என்பதை உஎடா விளக்கினார். பெட்ரோலியப் பொருட்கள் இரசாயனங்கள், செயற்கைப் பிசின்கள் மற்றும் இழைகளுக்கான மூலப்பொருளாக உள்ளன. அவற்றின் செலவு உயர்வால் பிளாஸ்டிக், போக்குவரத்து மற்றும் மின்சாரக் கட்டணங்கள் அதிகரித்து, பின்னர் கார்கள், கட்டுமானம், ஹோட்டல்கள், உணவகங்கள் உள்ளிட்ட பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கும் பரவுகிறது.

கடந்தகால அனுபவங்களின்படி, இந்த முழுச் செயல்முறைக்கும் சுமார் ஓராண்டு ஆகலாம். ஊதியம் மற்றும் விலை நிர்ணய முடிவுகள் இப்போது அதிகச் செயல்பாட்டுடன் இருப்பதால், நிறுவனங்கள் செலவுகளை வாடிக்கையாளர்களிடம் விரைவாகக் கடத்தக்கூடும் என்று உஎடா எச்சரித்தார். மின்சார விலை ஒப்பந்தங்களிலும் வர்த்தக விதிகளிலும் ஏற்பட்ட மாற்றங்களும் செலவுகள் வாடிக்கையாளர்களை எவ்வளவு விரைவாகச் சென்றடைகின்றன என்பதைப் பாதித்தன.

நிறுவனங்களுக்கு இடையிலான பரிவர்த்தனைகளின் விலையை அளவிடும் ஏப்ரல் மாத உற்பத்தியாளர் விலைக் குறியீடு, ஓராண்டுக்கு முந்தையதைவிட 4.9% உயர்ந்தது. இது இரண்டு ஆண்டுகள் மற்றும் பதினொரு மாதங்களில் பதிவான மிக வேகமான உயர்வாகும். செப்டம்பருக்குள் WTI கச்சா எண்ணெய் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் ஒரு பீப்பாய் சுமார் $100-க்கு வர்த்தகமானதாக நோமுரா ஆராய்ச்சி நிறுவனம் குறிப்பிட்டது. எரிசக்திச் செலவுகள் தொடர்ந்து உயர்ந்தால், பணவீக்கம் பரவலாக அதிகரிப்பதைத் தடுக்கும் அழுத்தம் BOJ மீது மேலும் அதிகரிக்கும்.

சில பாதுகாப்பு ஆதாரங்கள் கொண்ட பொருளாதாரத்தில் உயரும் வட்டிகள்

எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சியை எதிர்கொள்ளும் முன்பே, ஜப்பானிய நிறுவனங்கள் வரலாற்று ரீதியாக உயர்ந்த திரண்ட லாபத்தைக் கொண்டிருந்தன என்று ஜூன் மாத மதிப்பீட்டில் உஎடா கூறினார். இறக்குமதி மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்ந்தாலும், முதலீட்டையும் ஊதிய உயர்வுகளையும் தொடர இந்த வருவாய் ஓரளவு இடமளிக்கிறது.

ஊதிய ஒப்பந்தங்களும் குடும்பங்களுக்கு ஆதரவளிக்கின்றன. ஜப்பான் தொழிற்சங்கக் கூட்டமைப்பு (ரெங்கோ) தொகுத்த முடிவுகளின்படி, ஆண்டுதோறும் நடைபெறும் வசந்தகால பேச்சுவார்த்தைகளில் பெரிய நிறுவனங்களிலும் ஒப்பீட்டளவில் சிறிய நிறுவனங்களிலும் ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட ஊதிய உயர்வு சுமார் 5% ஆக இருந்தது. தொடர்ச்சியாக இது மூன்றாவது ஆண்டாக நிலையான உயர்வு என்று உஎடா கூறினார்.

மார்ச் முதல் நுகர்வோர் மனநிலை எச்சரிக்கையுடன் மாறியிருந்தாலும், ஜூனில் உஎடா விவாதித்த தரவுகளின்படி செலவினம் தாங்குதிறனுடன் இருந்தது. அந்த நேரத்தில், நம்பிக்கைச் சரிவு நுகர்வு வீழ்ச்சியாக மாறியதற்கான அறிகுறி கடன் அட்டைச் செலவினத் தரவுகளில் தென்படவில்லை. எரிசக்திக் கட்டணங்களைக் குறைப்பதற்கான அரசின் நடவடிக்கைகளும் ஆதரவளித்தன.

கடன்கள் புதுப்பிக்கப்படும்போதோ கடன் வாங்கும் செலவுகள் மாறும்போதோ, உயரும் வட்டி விகிதங்கள் குடும்பங்களுக்கும் நிறுவனங்களுக்கும் வேறு வகையான அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. இருப்பினும், நிதி நிலைமைகள் தொடர்ந்து ஆதரவாக உள்ளன என்று உஎடா கூறினார். வட்டி செலவுகளைவிட தொழிலாளர் பற்றாக்குறையையும் விலையுயர்ந்த மூலப்பொருட்களையுமே நிறுவனங்கள் முதலீட்டுக்கான தடைகளாக அதிகம் குறிப்பிடுவதாக ஜூனில் அவர் சுட்டிக்காட்டினார். செப்டம்பர் உயர்வுக்குப் பிறகும் நிதி நிலைமைகள் தளர்வாகவே உள்ளன என்ற மதிப்பீட்டை அக்டோபர் கருத்துகள் தொடர்ந்தன.

காலத்துக்கேற்ற நடவடிக்கையை கோஎடா ஏன் வலியுறுத்துகிறார்

உஎடாவின் அக்டோபர் 16 கருத்துகளுக்கு முந்தைய வியாழக்கிழமை, குமாமோட்டோவில் உள்ளூர் தலைவர்களிடம் ஆற்றிய உரையில், மேலும் வட்டி உயர்வுகளுக்கு ஆதரவாக BOJ வாரிய உறுப்பினர் ஜுன்கோ கோஎடா வலுவான வாதத்தை முன்வைத்தார். நிதி நிலைமைகள் ஆதரவாக இருக்கும்போதே விலை அபாயங்களுக்கு வங்கி பதிலளிக்க வேண்டும் என்றார்.

"தொடர்ந்து தளர்வான நிதி நிலைமைகளுடன், விலைகள் கணிசமாக உயரக்கூடிய அபாயங்களும் இருப்பதால், கொள்கை வட்டி விகிதத்தை உயர்த்துவதில் வங்கி அளவுக்கு மீறி எச்சரிக்கையுடன் இருக்கக் கூடாது," என்று கோஎடா கூறினார்.

பொருளாதாரத்தின் வேகத்தை அதிகரிக்கவோ குறைக்கவோ செய்யாத, மதிப்பிடப்பட்ட கடன் விகிதமான நடுநிலை வட்டி விகிதத்தையும் கோஎடா சுட்டிக்காட்டினார். BOJ-இன் மதிப்பிடப்பட்ட வரம்பு 1.1% முதல் 2.5% வரை உள்ளது. கொள்கை எந்த அளவில் நிலைபெற வேண்டும் என்பதில் கருத்து வேறுபாட்டுக்கு இது கணிசமான இடமளிக்கிறது.

அந்த அளவைப் பற்றிய தனது மதிப்பீட்டை கோஎடா இவ்வாறு விவரித்தார்:

"நடுநிலை வட்டி விகிதத்தின் அளவு 1%-ஐக் கணிசமாக விட அதிகம் என்பது எனது கருத்து," என்று அவர் கூறினார்.

1.25% ஆக உள்ள கொள்கை வட்டி விகிதம், BOJ மதிப்பிட்டுள்ள வரம்பின் கீழ்மட்டத்துக்கு அருகில் உள்ளது. அதன் மேல்மட்டத்துக்கும் தற்போதைய விகிதத்துக்கும் இடையே 1.25 சதவீதப் புள்ளி வித்தியாசம் உள்ளது. மேலும் இறுக்கத்துக்கு இடமிருப்பதாக கோஎடாவின் மதிப்பீடு சுட்டுகிறது. இருப்பினும், அக்டோபரில் வட்டி உயர்வு குறித்துக் கேட்கப்பட்டபோது, குறிப்பிட்ட வேகம் எதையும் தாம் மனதில் கொள்ளவில்லை என்றார்.

உடனடி மற்றொரு வட்டி உயர்வு ஏன் குறைவான வாய்ப்புடையது

செப்டம்பர் உயர்வுக்கு, வட்டி விகிதங்களை மாற்றமின்றி வைத்திருக்க விரும்பிய கொள்கை வாரியத்தின் ஒன்பது உறுப்பினர்களில் இருவர் எதிர்ப்பு தெரிவித்தனர். தொடர்ச்சியான கூட்டங்களில் உயர்வுகளை மேற்கொள்வது அல்லது 0.5 சதவீதப் புள்ளி அளவுக்கு உயர்த்துவது வங்கிக் கடன்களிலும் சொத்துச் சந்தைகளிலும் கணிசமான மாற்றங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்றும் உஎடா எச்சரித்தார்.

உடனடியாகப் பெரிய அளவிலான தொடர் உயர்வுகள் இல்லாவிட்டாலும், இறுக்கம் தொடர்ந்து அமையும் என எதிர்பார்க்க இந்தக் கருத்துகள் காரணமாகின்றன என்று நோமுரா ஆராய்ச்சி நிறுவனம் விளக்கியது. அதன் செப்டம்பர் பகுப்பாய்வு, 2026 டிசம்பர் அல்லது 2027 ஜனவரியில் அடுத்த உயர்வு ஏற்படும் என்றும், அதன் பிறகு உயர்வுகளின் வேகம் குறையும் என்றும் கணித்தது.

இறுதியில் கொள்கை வட்டி விகிதம் 1.75% முதல் 2.0% வரை சென்று, 2027-இன் இரண்டாம் பாதியில் அல்லது 2028-இல் எட்டும் என்று அந்த நிறுவனம் கணித்தது. எண்ணெய் விலை உயர்வாகவே நீடித்தால், வேகமான பாதையில் 2027-இன் முதல் பாதியிலேயே விகிதம் 1.75%-ஐ எட்டக்கூடும் என்றும் அது குறிப்பிட்டது. இவை அந்த நிறுவனத்தின் கணிப்புகள்; அடுத்த உயர்வு புதிய தரவுகளைப் பொறுத்திருக்கும் என்று BOJ தெரிவித்துள்ளது.

அக்டோபர் சந்தை மதிப்பீடுகளும் காத்திருப்பதற்கான விருப்பத்தையே காட்டின. அக்டோபர் 16 பிற்பகுதியில் தோட்டான் ஆராய்ச்சி அமைப்பின் கணிப்பில், அக்டோபரில் வட்டி உயர்வதற்கான வாய்ப்பு 5% என்றும், டிசம்பரில் உயர்வதற்கான வாய்ப்பு 77% என்றும் கூறப்பட்டது. மேற்கோள் காட்டப்பட்ட மற்றொரு ஒருநாள் வட்டி பரிமாற்ற மதிப்பீட்டில், அக்டோபருக்கான வாய்ப்பு 5% என்றும், டிசம்பருக்குள் உயர்வதற்கான வாய்ப்பு 87% என்றும் கணிக்கப்பட்டது.

யென்னும் செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான தேவையும் விவாதத்தை வடிவமைக்கின்றன

பாங்காக்கில் G7 மற்றும் G20 கொள்கை வகுப்பாளர்களுடன் உஎடா நடத்திய பேச்சுவார்த்தைகள், விலை அழுத்தத்தின் மற்றொரு காரணத்தை முன்வைத்தன: செயற்கை நுண்ணறிவுடன் தொடர்புடைய தேவை. கணினி மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய உள்கட்டமைப்பில் வலுவான முதலீடு பொருளாதாரச் செயல்பாட்டை ஆதரிக்கிறது; அதே சமயம் உபகரணங்கள், எரிசக்தி மற்றும் பிற வளங்களுக்கான தேவையையும் அதிகரிக்கிறது.

ஏற்றுமதியும் உற்பத்தியும் இதன் மூலம் ஜப்பானுக்குப் பயனளிக்கின்றன. செயற்கை நுண்ணறிவுடன் தொடர்புடைய தேவையின் ஆதரவுடன் அமெரிக்கா மற்றும் ஆசியாவுக்கான ஏற்றுமதி தாங்குதிறனுடன் இருப்பதையும், இயந்திரங்கள் மற்றும் மின்னணுப் பாகங்களின் உற்பத்தி அதிகரிப்பதையும் உஎடாவின் ஜூன் உரை சுட்டிக்காட்டியது. BOJ எதிர்பார்த்ததைவிட அந்தத் தேவை குறித்து சில சர்வதேசக் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் அதிக நம்பிக்கையுடன் இருந்ததாக அக்டோபரில் அவர் கூறினார். எனினும், அந்த விவாதங்கள் வங்கியின் அடிப்படை முன்னறிவிப்பை மாற்றவில்லை.

வெளிநாட்டு நாணயங்களில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் இறக்குமதிகளை யென் மதிப்பு சரிவு விலையுயரச் செய்வதால், மாற்று விகிதம் முக்கியமானது. எதிர்கால வட்டி உயர்வுகளின் நேரத்தையும் வேகத்தையும் பாதிக்கும் காரணிகளாக நாணய மாற்றங்கள், செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான தேவை மற்றும் மத்திய கிழக்கின் முன்னேற்றங்கள் ஆகியவற்றை உஎடா குறிப்பிட்டார். அக்டோபர் கருத்துகளுக்குப் பிறகு யென் உடனடியாக அதிகம் மாறவில்லை; ஒரு டாலருக்கு சுமார் 158 யென் என்ற அளவில் வர்த்தகமானது.

பணவாட்டத்திலிருந்து விலகியுள்ள நிலையைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் ஜப்பான் தனது பணக் கொள்கையைச் சரிசெய்ய வேண்டும் என்று அமெரிக்க நிதித்துறை துணைச் செயலர் எரின் பிரவுன் வலியுறுத்தினார். பணவீக்கம் மத்திய வங்கிகள் அனைத்துக்கும் பொதுவான சவால் என்று பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் கூறினார். BOJ கூட்டத்துக்கு சற்று முன்னதாக, அக்டோபர் 27–28 அன்று நடைபெறும் பெடரல் ரிசர்வின் முடிவு, யென் மீதான தாக்கத்தின் வழியாக ஜப்பானின் விவாதத்தையும் பாதிக்கக்கூடும்.

அக்டோபர் ஆய்வில் எடைபோட வேண்டியவை

அதிக எரிசக்திச் செலவுகள், உயரும் ஊதியங்கள் மற்றும் சில ஏற்றுமதித் தொழில்களில் வலுவான தேவை ஆகியவற்றை எதிர்கொள்ளும் பொருளாதாரத்தில் வளர்ச்சி மற்றும் பணவீக்கம் குறித்த தனது கணிப்புகள் இன்னும் பொருந்துகின்றனவா என்பதை அக்டோபர் 29–30 கூட்டத்தில் BOJ ஆய்வு செய்யும். புதுப்பிக்கப்பட்ட காலாண்டுக் கணிப்புகள், முந்தைய ஆய்வுக்குப் பிறகு இந்தக் காரணிகள் எவ்வாறு மாறியுள்ளன என்பதை விளக்க கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு வாய்ப்பளிக்கும்.

மத்திய கிழக்குப் பதற்றம் தணியும், எண்ணெய் விலைகள் ஒப்பீட்டளவில் சீராகக் குறையும், பெரிய அளவிலான விநியோகத் தடைகள் ஏற்படாது என்று உஎடாவின் ஜூன் மாத அடிப்படை முன்னறிவிப்பு கருதியது. 2026 நிதியாண்டில் வளர்ச்சி தற்காலிகமாக மந்தமடைந்து, 2027 நிதியாண்டிலிருந்து மிதமான வேகத்தில் வலுப்பெறும் என அவர் எதிர்பார்த்தார். இடையூறுகள் நீடித்தால், வளர்ச்சி பலவீனமடைவதுடன் பணவீக்கமும் உயரும்; இதனால் கொள்கை முடிவு மேலும் சிக்கலாகும்.

ஜப்பானிய அரசுப் பத்திரங்களைக் கொள்முதல் செய்வதையும் BOJ குறைத்து வருகிறது; இது முந்தைய தளர்வுக் கொள்கைகளிலிருந்து விலகும் மற்றொரு நடவடிக்கையாகும். ஜூனில் விவரிக்கப்பட்ட திட்டத்தின்படி, ஒவ்வொரு காலண்டர் காலாண்டிலும் மாதாந்திரக் கொள்முதல் சுமார் 200 பில்லியன் யென் குறைக்கப்பட்டு, 2027 மார்ச்சில் 2.1 டிரில்லியன் யென்னை எட்டும். இந்தத் திட்டம் குறுகியகாலக் கொள்கை வட்டி விகித மாற்றங்களுடன் இணைந்து செயல்படுகிறது.

கடன் வாங்குவோருக்கு, அடுத்த முடிவு நிதி பெறுவது எவ்வளவு விரைவில் அதிகச் செலவாகும் என்பதைத் தீர்மானிக்கிறது. விலையேற்றத்தை எதிர்கொள்ளும் குடும்பங்களுக்கு, பணவீக்கம் 2%-க்கு அருகில் நிலைபெறும்போது ஊதிய உயர்வுகள் வாங்கும் திறனைப் பாதுகாக்குமா என்பதே முக்கியக் கேள்வி. மேலும் வட்டி உயர்வுகள் திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாகவே இருக்கின்றன என்றும், அடுத்த நடவடிக்கை நிர்ணயிக்கப்பட்ட கால அட்டவணையைவிட கிடைக்கும் தரவுகளின் அடிப்படையில் அமையும் என்றும் உஎடாவின் செய்தி தெரிவிக்கிறது.

முக்கிய குறிப்புகள்

• துணை ஆளுநர் ஷினிச்சி உசிதா எடுத்துரைத்த அக்டோபர் 16 கருத்துகளில், மேலும் வட்டி உயர்வுகள் குறித்து உஎடா மீண்டும் உறுதிப்படுத்தினார்.
• ஜூன் மற்றும் செப்டம்பர் மாத உயர்வுகளுக்குப் பிறகு கொள்கை வட்டி விகிதம் 1.25% ஆக உள்ளது.
• அடிப்படைப் பணவீக்கம் 2%-ஐ நெருங்குவதாகவும், இலக்கை மீறக்கூடும் என்றும் BOJ கவலைப்படுகிறது.
• எண்ணெய் விலைகள், ஊதியங்கள், செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான தேவை மற்றும் யென் ஆகியவை வட்டி இறுக்கத்தின் வேகத்தைப் பாதிக்கும்.
• அக்டோபரில் வட்டி உயர்வதற்கான வாய்ப்பு 5% என சந்தை மதிப்பீடுகள் கூறுகின்றன; டிசம்பரில் உயர்வு நிகழ்வதே அதிக வாய்ப்புடையதாகக் கருதப்படுகிறது.
• அக்டோபர் 29–30 கொள்கை ஆய்வில் புதுப்பிக்கப்பட்ட பொருளாதாரக் கணிப்புகள் இடம்பெறும்.