தொழில்நுட்பமும் M&A நடவடிக்கைகளும் முன்னேற, வியட்நாம் 50.36 பில்லியன் டாலர் வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்த்தது

சாதனை அளவிலான முதலீட்டு உறுதிப்பாடுகள், முதலீட்டின் தரத்தைச் சோதிக்கின்றன

2026 செப்டம்பர் 30 வரை வியட்நாம் 50.36 பில்லியன் டாலர் அந்நிய நேரடி முதலீட்டைப் பதிவு செய்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலத்தைவிட 76.4 சதவீதம் அதிகம். உண்மையில் நடைமுறைப்படுத்தப்பட்ட முதலீடு 21.07 பில்லியன் டாலரை எட்டியதாக நிதி அமைச்சகத்தின் கீழ் செயல்படும் தேசிய புள்ளிவிவர அலுவலகம் தெரிவித்துள்ளது. தொழில்நுட்பம், ஆராய்ச்சி, திறன்மிக்க வேலைவாய்ப்பு மற்றும் பன்னாட்டு நிறுவனங்களுக்கும் உள்நாட்டு வழங்குநர்களுக்கும் இடையிலான வலுவான இணைப்புகளை நாடும் வகையில், வியட்நாம் மேலும் தேர்ந்தெடுத்த முதலீட்டு உத்தியைப் பின்பற்றும் சூழலில் இந்த உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது.

செப்டம்பர் புள்ளிவிவரங்கள், ஆகஸ்ட் 25 அன்று சிங்கப்பூரில் KPMG நடத்திய ‘Vietnam's Next Cycle’ விளக்கக் கூட்டத்தில் இடம்பெற்ற விவாதத்துக்கு மேலும் வலுசேர்க்கின்றன. தொழிற்சாலை அமைவிடங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதிலிருந்து, ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டுச் செயல்பாடுகள், பிராந்திய வணிகப் பணிகள் மற்றும் மூலதனத்தை வியட்நாமில் அமைப்பதை நோக்கி முதலீட்டாளர்களும் வணிகத் தலைவர்களும் மாறிவரும் போக்கை ஆராய்ந்தனர். உற்பத்தித் துறை இன்னும் அடித்தளமாக இருந்தாலும், கையகப்படுத்தல்கள், மூலோபாயக் கூட்டாண்மைகள் மற்றும் சேவைத் துறை முதலீடுகள் அதிக முக்கியத்துவம் பெறுகின்றன.

கொள்கை இலக்குகள் தெளிவானவை. 2026 ஜூன் 8 தேதியிட்ட அரசியல் குழுவின் 10-NQ/TW தீர்மானம், 2026–2030 காலகட்டத்தில் 200 பில்லியன் முதல் 300 பில்லியன் டாலர் வரை பதிவு செய்யப்பட்ட வெளிநாட்டு முதலீட்டையும், 150 பில்லியன் முதல் 200 பில்லியன் டாலர் வரை நடைமுறைப்படுத்தப்பட்ட முதலீட்டையும் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீட்டுச் சங்கிலிகளில் பங்கேற்கும் வியட்நாமிய நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கையை 10,000 ஆக உயர்த்துவதும், குறைந்தது மூன்று முன்னணி உலகத் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் தலைமையகங்கள், அலுவலகங்கள் அல்லது ஆராய்ச்சிப் பிரிவுகளை அமைப்பதும் இதன் இலக்குகளில் அடங்கும்.

உறுதிப்பாடுகளுக்கும் அவை நடைமுறைக்கு வருவதற்கும் இடையிலான வேறுபாடு மையமானது. புதிய திட்டங்கள், விரிவாக்கங்கள் மற்றும் சில பங்கு பரிவர்த்தனைகள் உட்பட முதலீட்டு உறுதிப்பாடுகளைப் பதிவு செய்யப்பட்ட மூலதனம் குறிக்கிறது. உண்மையில் செலவிடப்பட்ட மூலதனத்தை முதலீட்டுப் பங்கீடு அளவிடுகிறது. இரண்டும் உயர்ந்து வந்தாலும், உறுதிப்பாடுகள் மிக வேகமாக அதிகரிக்கின்றன. எனவே, முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தைச் செயல்படும் நிறுவனங்களாகவும் உற்பத்தி உள்கட்டமைப்பாகவும் அளவிடக்கூடிய உள்நாட்டு நன்மைகளாகவும் மாற்றுவதில்தான் வியட்நாமின் அடுத்த முதலீட்டுச் சுழற்சி தங்கியுள்ளது.

ஒன்பது மாதப் புள்ளிவிவரங்கள் காட்டுவது என்ன?

மொத்தம் 50.36 பில்லியன் டாலர் என்பது மூன்று வகைகளை உள்ளடக்கியது: புதிதாக உரிமம் பெற்ற 3,108 திட்டங்களில் பதிவு செய்யப்பட்ட 29.24 பில்லியன் டாலர்; ஏற்கெனவே உள்ள 948 திட்டங்களுக்கு கூடுதலாகச் சேர்க்கப்பட்ட 14.15 பில்லியன் டாலர்; மூலதனப் பங்களிப்புகள் மற்றும் பங்குக் கொள்முதல்களில் 6.97 பில்லியன் டாலர். முதலீட்டாளர்கள் வியட்நாமில் நுழைவது, ஏற்கெனவே நிறுவப்பட்ட செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்துவது, அங்கு இயங்கும் நிறுவனங்களில் பங்குகளை வாங்குவது ஆகியவற்றை இந்த வகைப்பாடுகள் காட்டுகின்றன.

புதிய திட்டங்களின் எண்ணிக்கை 6.2 சதவீதம் உயர்ந்தது; அவற்றுக்கான பதிவு செய்யப்பட்ட மூலதனம் முந்தைய ஆண்டின் இதே காலத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 2.4 மடங்கானது. திட்டங்களின் எண்ணிக்கை உயர்ந்ததைவிட மூலதன உயர்வு மிக அதிகமாக இருந்தது. அதாவது, புதிதாக உரிமம் பெற்ற ஒவ்வொரு திட்டத்துக்கும் சராசரியாக உறுதியளிக்கப்பட்ட முதலீட்டுத் தொகை அதிகரித்துள்ளது. ஏற்கெனவே உள்ள திட்டங்களுக்கான கூடுதல் முதலீடு 25.1 சதவீதம் உயர்ந்தது; மூலதனப் பங்களிப்புகளும் பங்குக் கொள்முதல்களும் 44 சதவீதம் அதிகரித்தன.

புதிய பதிவுகளில் 13.38 பில்லியன் டாலர், அதாவது மொத்தத்தில் 45.8 சதவீதம், உற்பத்தி மற்றும் செயலாக்கத் துறைக்குச் சென்றது. போக்குவரத்து மற்றும் சேமிப்புத் துறை 5.14 பில்லியன் டாலர் அல்லது 17.6 சதவீதத்துடன் அடுத்த இடத்தில் இருந்தது. விரிவாக்கங்களையும் சேர்த்தால், உற்பத்தித் துறை 21.82 பில்லியன் டாலர் பெற்றது. இது புதிதாகப் பதிவான மற்றும் திருத்தப்பட்ட மூலதனத்தில் 50.3 சதவீதமாகும். ரியல் எஸ்டேட் துறை 6.94 பில்லியன் டாலரை ஈர்த்தது.

உண்மையில் செயல்படுத்தப்பட்ட முதலீடு இன்னும் சில துறைகளில் அதிகமாகக் குவிந்துள்ளது. பங்கீடு செய்யப்பட்ட முதலீட்டில் 17.40 பில்லியன் டாலர் அல்லது 82.6 சதவீதம் உற்பத்தித் துறைக்குச் சென்றது. ரியல் எஸ்டேட் துறை 1.59 பில்லியன் டாலரையும், மின்சாரம், எரிவாயு மற்றும் தொடர்புடைய பொதுப் பயன்பாட்டுச் செயல்பாடுகள் 723.4 மில்லியன் டாலரையும் பெற்றன. ஏற்கெனவே பணியில் செலுத்தப்பட்ட தொகையைவிட முதலீட்டு உறுதிப்பாடுகளில் துறைப் பல்வகைமை அதிகம் முன்னேறியிருப்பதை இந்த வேறுபாடு காட்டுகிறது.

முதல் அரையாண்டில் பதிவு செய்யப்பட்ட முதலீடு 34.65 பில்லியன் டாலராக இருந்து 61 சதவீதம் உயர்ந்தது; பங்கீடு செய்யப்பட்ட முதலீடு 11.2 சதவீதம் அதிகரித்து 13.03 பில்லியன் டாலரை எட்டியது. உறுதிப்பாட்டுக்கும் நடைமுறைக்கும் இடையிலான இடைவெளி குறைந்து வருவதாக சிங்கப்பூர் விளக்கக் கூட்டத்தில் கூறப்பட்டபோதிலும், மொத்தப் புள்ளிவிவரங்கள் அந்த முடிவை உறுதிப்படுத்தவில்லை: செப்டம்பருக்குள் பதிவு செய்யப்பட்ட மூலதனம் 76.4 சதவீதம் உயர்ந்திருந்த நிலையில், பங்கீடு 12.1 சதவீதம் மட்டுமே அதிகரித்தது. திட்டங்களில் பணம் பல ஆண்டுகளாகச் செலவிடப்படுவதால், இந்தப் புள்ளிவிவரங்கள் திட்ட நிறைவேற்றத்தின் நேரடி அளவீடு அல்ல. இருப்பினும், புதிய உறுதிப்பாடுகளின் வேகத்துக்கு நடைமுறைப்படுத்தல் ஈடுகொடுக்கவில்லை என்பதை அவை காட்டுகின்றன.

பிராந்திய முதலீட்டுறவில் சிங்கப்பூர் மையப் பங்கு வகிக்கிறது

செப்டம்பர் வரை புதிதாகப் பதிவு செய்யப்பட்ட முதலீட்டில் 9.26 பில்லியன் டாலர் அல்லது 31.7 சதவீதத்துடன் சிங்கப்பூர் முதலிடத்தில் இருந்தது. மொத்தம் 79 நாடுகளும் பிரதேசங்களும் முதலீடு செய்தன. தென் கொரியா 5.70 பில்லியன் டாலருடன், லக்சம்பர்க் 4.99 பில்லியன் டாலருடன் அடுத்தடுத்த இடங்களில் இருந்தன. ஹாங்காங் 3.01 பில்லியன் டாலரும், சீனா 2.27 பில்லியன் டாலரும், ஜப்பான் 1.56 பில்லியன் டாலரும் முதலீடு செய்தன.

வியட்நாமில் சிங்கப்பூரின் ஒட்டுமொத்தப் பதிவு செய்யப்பட்ட முதலீடு, 4,500-க்கும் மேற்பட்ட திட்டங்களில் கிட்டத்தட்ட 97 பில்லியன் டாலரை எட்டியது. இதனால், வியட்நாமின் இரண்டாவது பெரிய வெளிநாட்டு முதலீட்டாளராக சிங்கப்பூர் உள்ளது. தலைமையகங்கள், நிதி மற்றும் பரிவர்த்தனைகளுக்கான பிராந்திய மையமாகச் சிங்கப்பூர் விளங்குவது, விளக்கக் கூட்டுத் தொடரைத் தொடங்க KPMG அதனைத் தேர்ந்தெடுத்ததற்கான காரணத்தை விளக்குகிறது.

2025 மார்ச்சில் இரு நாடுகளும் விரிவான மூலோபாயக் கூட்டாண்மையை ஏற்படுத்தியபோது இந்த உறவு பரந்த கட்டமைப்பைப் பெற்றது. மற்றொரு ஆசியான் உறுப்பு நாட்டுடன் சிங்கப்பூர் ஏற்படுத்திய முதல் கூட்டாண்மை இதுவாகும். இது 2013 மூலோபாயக் கூட்டாண்மை மற்றும் 2023 பசுமை-டிஜிட்டல் பொருளாதாரக் கூட்டாண்மை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் அமைந்து, எரிசக்தி இணைப்பு, புத்தாக்கம், டிஜிட்டல் பொருளாதாரம் மற்றும் மூலதனச் சந்தைகள் வரையிலான ஒத்துழைப்பை விரிவுபடுத்துகிறது.

திட்டமிடப்பட்டுள்ள பங்குச் சந்தை இணைப்பும் வைப்புச் சான்றிதழ் ஏற்பாடுகளும் முதலீட்டுக்கான கூடுதல் வழிகளை உருவாக்கலாம். வேறொரு சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனத்தின் பங்குகளைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் பத்திரங்களே வைப்புச் சான்றிதழ்கள். வேறொரு பங்குச் சந்தை வழியாக முதலீட்டாளர்கள் அந்த நிறுவனத்தில் முதலீட்டு வாய்ப்பைப் பெற இவை உதவுகின்றன. இந்த முயற்சிகளை ஏற்கெனவே உறுதியளிக்கப்பட்ட அல்லது நடைமுறைப்படுத்தப்பட்ட முதலீடுகளிலிருந்து வேறுபடுத்திப் பார்க்க வேண்டும்.

சிங்கப்பூரில் உள்ள KPMG-யின் மூலதனச் சந்தைக் குழு மற்றும் தனியார் நிறுவனப் பிரிவின் பங்குதாரரான யாப் வீ கீ, ஆசியான் பொருளாதாரங்களின் வெவ்வேறு பலங்களுடன் தங்கள் பிராந்தியத் திட்டங்களை நிறுவனங்கள் ஒத்திசைக்க வேண்டும் என்றார்.

"அந்த பலங்களைப் புரிந்துகொண்டு, அதற்கேற்ப தங்களது பிராந்திய உத்தியை அமைப்பதே சிங்கப்பூர் நிறுவனங்களுக்கான வாய்ப்பாகும்," என்றார் அவர்.

மூலதன அளவைத் தாண்டிய இலக்குகளை நிர்ணயிக்கிறது தீர்மானம் 10

வலுவான தொழில்நுட்பம், மூலதனம் மற்றும் நவீன மேலாண்மைத் திறன்களைக் கொண்ட வளர்ந்த பொருளாதாரங்களிலிருந்து 75 சதவீத வெளிநாட்டு முதலீட்டைப் பெறுவதைத் தீர்மானம் 10 நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. 2030-க்குள் முதலீட்டுச் சூழல், போட்டித்திறன், புத்தாக்கம், பொதுச் சேவைத் தரம் மற்றும் உயர்தர முதலீட்டுத் திட்டங்களை ஏற்கும் திறன் ஆகியவற்றில் ஆசியான் முன்னணி நாடுகளில் ஒன்றாக வியட்நாம் திகழ இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது.

முக்கியத் தொழில்களில் 45–50 சதவீத உள்ளூர்மயமாக்கலை அதன் தொழில் துறை இலக்குகள் உள்ளடக்குகின்றன. அதாவது, உற்பத்தி மதிப்பில் அதிகப் பங்கு உள்நாட்டிலேயே உருவாக்கப்படும். வெளிநாட்டு முதலீட்டுச் சங்கிலிகளில் 10,000 வியட்நாமிய நிறுவனங்கள் இடம்பெற வேண்டும் என்ற இலக்குடன், முக்கிய உற்பத்தியாளர்களுடன் நேரடியாகப் பணிபுரியும் வியட்நாமிய வழங்குநர்கள் 500 முதல் 1,000 வரை இருக்க வேண்டும் என்றும் தீர்மானம் இலக்கு நிர்ணயிக்கிறது. வெளிநாட்டு மூலதன ஈர்ப்பை உள்நாட்டு நிறுவனங்களின் திறன் வளர்ச்சியுடன் இந்த இலக்குகள் இணைக்கின்றன.

குறைக்கடத்திகள், செயற்கை நுண்ணறிவு, பெருந்தரவு, மேகக் கணினி, உயிரித் தொழில்நுட்பம், மேம்பட்ட பொருட்கள், பசுமைத் தொழில்கள், சரக்குப் போக்குவரத்து மற்றும் நிதிச் சேவைகள் முன்னுரிமைப் பகுதிகளாகும். உற்பத்தி ஆலைகள் மட்டுமல்லாமல், பிராந்தியத் தலைமையகங்கள், நிதிக் கருவூல மற்றும் கொள்முதல் மையங்கள், தரவு மையங்கள், ஆராய்ச்சி நிலையங்கள் ஆகியவற்றையும் வியட்நாம் விரும்புகிறது.

2045-ஆம் ஆண்டு வரையிலான நீண்டகால நோக்கில், வெளிநாட்டு முதலீட்டுத் துறை மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் சுமார் 30 சதவீதத்தையும், மொத்த சமூக முதலீட்டில் 25 சதவீதத்தையும் வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 68-ஆம் தீர்மானத்தின் கீழான தனியார் துறைத் திட்டம், 2030-க்குள் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 55–58 சதவீதப் பங்களிப்பையும், 2045-க்குள் 60 சதவீதத்துக்கும் அதிகமான பங்களிப்பையும் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. இந்த இலக்குகள் பொருளாதார உரிமை மற்றும் செயல்பாட்டின் வெவ்வேறு அம்சங்களை விவரிப்பதால், அவற்றை அப்படியே கூட்டிப் பார்க்கக் கூடாது.

தற்போதுள்ள சட்டங்களை நேரடியாகத் திருத்துவதற்குப் பதிலாக, தீர்மானம் 10 கொள்கை வழிகாட்டுதலை வழங்குகிறது. அதன் நடைமுறை விளைவு பின்னர் இயற்றப்படும் சட்டங்கள், விதிமுறைகள் மற்றும் நிர்வாகச் செயல்பாடுகளைச் சார்ந்துள்ளது. அரசு முன்னுரிமைகளைப் புரிந்துகொள்ள முதலீட்டாளர்கள் இதைப் பயன்படுத்தலாம்; ஆனால், இது தனியாக ஊக்கத்தொகை அல்லது சந்தை அணுகலுக்கான புதிய உரிமையை ஏற்படுத்தாது.

ஆதரவைச் செயல்பாட்டு முடிவுகளுடன் இணைக்கிறது அரசுத் திட்டம்

தீர்மானம் 10-ஐச் செயல்படுத்துவதற்கான செயல் திட்டத்தை, 2026 செப்டம்பர் 22 அன்று வெளியிடப்பட்ட அரசுத் தீர்மானம் எண் 280/NQ-CP வழங்குகிறது. முதலீடு, நிலம், கட்டுமானம், வரி, சுங்கம், பத்திரங்கள், அறிவுசார் சொத்து, தரவு மற்றும் தொழிலாளர் துறைகளில் உள்ள விதிகளை மறுஆய்வு செய்து, ஒன்றுடன் ஒன்று மோதும் தேவைகளையும் தேவையற்ற வணிக நிபந்தனைகளையும் கண்டறியுமாறு அமைச்சகங்களுக்கும் உள்ளூர் அதிகார அமைப்புகளுக்கும் அது அறிவுறுத்துகிறது.

டிஜிட்டல் நிர்வாக நடைமுறைகள், நிறுவனங்களுக்கு இடையிலான இணைக்கப்பட்ட அமைப்புகள், டிஜிட்டல் தரவு மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவைப் பயன்படுத்தும் முதலீட்டு மேலாண்மை ஆகியவற்றை இந்தத் திட்டம் வலியுறுத்துகிறது. அதிகாரப் பகிர்வுடன் தரப்படுத்தப்பட்ட நடைமுறைகள், வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் ஒப்புதலுக்குப் பிந்தைய பயனுள்ள கண்காணிப்பும் இருக்க வேண்டும். மேற்பார்வையைக் கைவிடாமல், செயலாக்க நேரத்தையும் இணக்கச் செலவையும் குறைப்பதே இதன் நோக்கம்.

தொழில்நுட்பப் பரிமாற்றம், ஆராய்ச்சி, பணியாளர் பயிற்சி, உள்நாட்டு மதிப்புக் கூட்டல், உள்ளூர் வழங்குநர் மேம்பாடு, பசுமை மற்றும் டிஜிட்டல் மாற்றங்கள் ஆகியவற்றுடன் இணைக்கப்பட்ட மூலோபாயத் திட்டங்களுக்கான ஆதரவு வழிமுறைகளை முன்மொழியும் பொறுப்பு நிதி அமைச்சகத்துக்கு வழங்கப்பட்டுள்ளது. முதலீட்டாளர்களின் உறுதிப்பாடுகள் அவ்வப்போது கண்காணிக்கப்படும்; அவை நிறைவேற்றப்படாவிட்டால் ஊக்கத்தொகைகளோ ஆதரவோ திரும்பப் பெறப்படும்.

திட்ட அளவை மட்டுமே அடிப்படையாகக் கொண்ட ஆதரவிலிருந்து மாறுபட்ட முதலீட்டு முன்மொழிவை இது உருவாக்குகிறது. முன்னுரிமைச் சலுகை கோரும் நிறுவனம், எந்தத் தொழில்நுட்பத்தைப் பரிமாறுகிறது, எந்த வியட்நாமிய வழங்குநர்களை வளர்க்கிறது, எத்தனை பணியாளர்களுக்குப் பயிற்சி அளிக்கிறது, உறுதியளித்த சுற்றுச்சூழல் விளைவுகளை எட்டுகிறதா என்பவற்றை எடுத்துக்காட்ட வேண்டியிருக்கலாம்.

வெளிநாட்டினருக்கான சந்தை அணுகல் கட்டுப்பாடுகளை மறுஆய்வு செய்வதும், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட துறைகளில் உரிமைப் பங்கு வரம்புகளைத் தளர்த்துவது சாத்தியமா எனப் பரிசீலிப்பதும் இந்தத் திட்டத்தில் இடம்பெறுகின்றன. இவை மறுஆய்வு மற்றும் கொள்கை உருவாக்கத்துக்கான வழிகாட்டுதல்கள்; குறிப்பிட்ட வரம்புகள் ஏற்கெனவே மாற்றப்பட்டுவிட்டன என்பதற்கான உறுதிப்படுத்தல் அல்ல. பணியாளர் பயிற்சிக்கான உள்ளூர் பட்ஜெட் ஆதரவு முன்மொழிவுக்கும் கூடுதல் கொள்கை நடவடிக்கை தேவை.

வியட்நாமில் நுழைவதற்கு கையகப்படுத்தல்கள் மற்றொரு வழி

வளர்ச்சி மூலதனம், மூலோபாயக் கூட்டாண்மைகள், உரிமை மாற்றப் பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் தள நிறுவனங்களைக் கையகப்படுத்துதல் ஆகியவற்றில் ஆர்வம் அதிகரித்து வருவதாக சிங்கப்பூர் விவாதத்தில் சுட்டிக்காட்டப்பட்டது. வளர்ச்சி மூலதனம் விரிவாக்கத்துக்கு நிதியளிக்கிறது. தள நிறுவனக் கையகப்படுத்தல் மூலம், ஏற்கெனவே இயங்கும் ஒரு நிறுவனத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டு பெரிய செயல்பாட்டை முதலீட்டாளர் உருவாக்க முடியும். நிறுவனர்களால் வழிநடத்தப்படும் வணிகங்களில், வாரிசுத் திட்டமிடலும் புதிய உரிமை அல்லது மேலாண்மை ஏற்பாடுகளுக்கான வாய்ப்புகளை உருவாக்கலாம்.

செப்டம்பர் புள்ளிவிவரங்கள் பங்கு முதலீட்டுச் செயல்பாட்டின் அளவைக் காட்டுகின்றன. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் 2,335 மூலதனப் பங்களிப்பு மற்றும் பங்குக் கொள்முதல் பரிவர்த்தனைகளை 6.97 பில்லியன் டாலர் மதிப்பில் நிறைவேற்றினர். இவற்றில், 725 பரிவர்த்தனைகள் 2.64 பில்லியன் டாலர் மதிப்பில் நிறுவனங்களின் பட்டய மூலதனத்தை அதிகரித்தன. மீதமுள்ள 1,610 பரிவர்த்தனைகள் 4.33 பில்லியன் டாலர் மதிப்பில், பட்டய மூலதனத்தை அதிகரிக்காமல் ஏற்கெனவே உள்ள உள்நாட்டுப் பங்குகளை வாங்கியவை.

இந்த வேறுபாடு முக்கியமானது: நிறுவனத்தில் புதிய பங்கு மூலதனத்தைச் செலுத்தாமலேயே கையகப்படுத்தல் உரிமையை மாற்றக்கூடும். பதிவான மதிப்பில் சுமார் 62 சதவீதம் ஏற்கெனவே இருந்த பங்குகளுடன் தொடர்புடையது; இது 6.97 பில்லியன் டாலரில் 4.33 பில்லியன் டாலர் என்ற கணக்கீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது. தொழில்முறை, அறிவியல் மற்றும் தொழில்நுட்பச் செயல்பாடுகள் 2.75 பில்லியன் டாலர் அல்லது 39.5 சதவீதத்தை ஈர்த்தன. மொத்த மற்றும் சில்லறை வணிகம், வாகனப் பழுதுபார்ப்புச் செயல்பாடுகள் 2.02 பில்லியன் டாலர் அல்லது 28.9 சதவீதத்தைப் பெற்றன.

இந்த நிர்வாகப் புள்ளிவிவரங்களை, 2025 நவம்பர் வரை நடந்த சுமார் 220 இணைப்பு மற்றும் கையகப்படுத்தல் ஒப்பந்தங்கள் 2.3 பில்லியன் டாலர் மதிப்புடையவை என்ற KPMG-யின் தனி கணக்குடன் நேரடியாக ஒப்பிட முடியாது. அந்தக் கணக்கில் சராசரி ஒப்பந்த மதிப்பு 29.4 மில்லியன் டாலராக இருந்ததாகவும், 2024-இல் அது 50.7 மில்லியன் டாலராக இருந்ததாகவும் தெரிவிக்கப்பட்டது. ஆனால், 2.3 பில்லியன் டாலரை 220-ஆல் வகுத்தால் சுமார் 10.5 மில்லியன் டாலர் கிடைக்கிறது. எனவே, சராசரி மதிப்புக்கான கணக்கில் வேறுபட்ட பரிவர்த்தனைகள் சேர்க்கப்பட்டிருக்கலாம் அல்லது விளக்கப்படாத முரண்பாடு இருக்கலாம்.

2025-இல் குறிப்பிடப்பட்ட ஒப்பந்தங்களில், Phuong Dong Real Estate-ஐ Birch 365 மில்லியன் டாலருக்கு வாங்கியது, Post and Telecommunications Finance Company-ஐ AEON 162 மில்லியன் டாலருக்கு வாங்கியது, Hyosung-இன் 277 மில்லியன் டாலர் மறுசீரமைப்பு ஆகியவை அடங்கும். இவை மொத்தம் 804 மில்லியன் டாலர்; இது தெரிவிக்கப்பட்ட 2.3 பில்லியன் டாலர் சந்தை மதிப்பில் சுமார் 35 சதவீதமாகும். இணைப்பு மற்றும் கையகப்படுத்தல் மூலதனத்தில் 27 சதவீதத்தை ரியல் எஸ்டேட் ஈர்த்தது; பொருட்கள் மற்றும் சுகாதாரப் பராமரிப்புத் துறைகளும் முன்னணி துறைகளில் இடம்பெற்றன.

நிதி முடிவுகளிலும் நிர்வாகத் தரம் முக்கியமாகிறது

வியட்நாம் மீள்திறனுடன் இருப்பது, வளர்ந்து வரும் எல்லா வணிகங்களுக்கும் முதலீட்டாளர்கள் நிதியளிப்பார்கள் என்பதைக் குறிக்காது. நிதிச் சூழல், மதிப்பீட்டு வேறுபாடுகள், ஒழுங்குமுறை நிச்சயமின்மை மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் நம்பிக்கையைக் கட்டுப்படுத்தியதால், 2025-ஆம் ஆண்டின் பெரும்பகுதியில் தென்கிழக்காசியாவில் பரிவர்த்தனைச் செயல்பாடு மந்தமாக இருந்தது. வியட்நாமைப் பொறுத்தவரை, நிர்வாகம், நம்பகமான அறிக்கையிடல் மற்றும் மதிப்பை உருவாக்குவதற்கான உறுதியான திட்டங்கள் ஆகியவை முதலீட்டுத் தேர்வில் அதிக முக்கியத்துவம் பெறுவதாக சிங்கப்பூர் விவாதம் சுட்டிக்காட்டியது.

வியட்நாம் மற்றும் கம்போடியாவில் உள்ள KPMG-யின் தலைவரும் தலைமைச் செயல் அதிகாரியுமான வாரிக் கிளீன் MBE, சந்தை வாய்ப்பு மட்டுமே ஏன் போதுமானதாக இல்லாமல் வருகிறது என்பதை விளக்கினார்.

வியட்நாமின் வாய்ப்பு இனி வளர்ச்சிக் கதையாக மட்டும் இல்லை. சந்தை முதிர்ச்சியடையும் நிலையில், முதலீட்டாளர்கள் மூலதனத்தை எங்கு செலுத்துவது, யாருடன் கூட்டாளியாகச் செயல்படுவது என்பதில் அதிகத் தேர்வுடன் இருக்கிறார்கள். நிர்வாகம், வெளிப்படைத்தன்மை, திறமையாளர்கள், செயல்பாட்டுத் தயார்நிலை, பெரிய அளவில் செயல்படுத்தும் திறன் ஆகியவை சந்தை வாய்ப்புக்கு இணையான முக்கியத்துவம் பெறுகின்றன.

வியட்நாமிய நிறுவனங்களுக்கு, இது நிர்வாகத் தரத்தை நேரடியாக நிதியுதவியுடன் இணைக்கிறது. தெளிவான கணக்குகள், ஆவணப்படுத்தப்பட்ட உரிமை, பயனுள்ள மேலாண்மைக் கட்டுப்பாடுகள், நம்பகமான செயல்பாட்டுத் திட்டங்கள் ஆகியவை முதலீட்டாளர்கள் அபாயத்தை மதிப்பிட்டு நிறுவனத்தின் மதிப்பில் உடன்படுவதற்கு உதவுகின்றன. வாரிசுரிமை தொடர்பான பரிவர்த்தனைகளில், நிறுவனர் இல்லாமலும் வணிகம் இயங்குமா என்பதைச் சிறப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.

தொழில்நுட்பத்துடன் தொடர்புடைய சிறப்பு முதலீட்டு நடைமுறைகள் அனுமதி வழங்கும் காலத்தை ஒன்பது முதல் 12 மாதங்கள் வரை குறைக்கக்கூடும் என்று VILAF-இன் வோ ஹா டுயென் தெரிவித்தார். இருப்பினும், பரிவர்த்தனைகளில் நம்பிக்கை தொடர்பான விவாதங்களில் ஒழுங்குமுறை முரண்பாடு, வெளிநாட்டு வாங்குபவர்களுக்கான அனுமதிகளில் நிச்சயமின்மை மற்றும் தெளிவற்ற வெளியேறும் வழிகள் தொடர்ந்து கவலையளிப்பதாகக் கூறப்பட்டது. சில வழக்குகளில் நடைமுறைகள் வேகமடைவது, அனைத்து கையகப்படுத்தல்களிலும் ஒரே அளவிலான நிச்சயத்தன்மை இருப்பதை உறுதிப்படுத்தாது.

பங்குச் சந்தை வகைப்பாட்டில் தற்காலிக மேம்பாடு ஏற்பட்டால், முதலீட்டுத் தொகுப்பு வரவுகளுக்கும் சிறந்த வெளியேறும் வாய்ப்புகளுக்கும் அது வழிவகுக்கலாம் என்று Alvarez & Marsal Vietnam-இன் நிர்வாக இயக்குநர் டக்ளஸ் ஜாக்சன் கூறினார். அவை நிறைவேறிய விளைவுகள் அல்ல; எதிர்பார்ப்புகளே. 2030-க்கு முன் MSCI வகைப்பாடு மேம்பட வேண்டும் என்று தீர்மானம் 10 தனியாக இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. 2025-இல் விவாதிக்கப்பட்ட தற்காலிக வகைப்பாட்டுச் சம்பவத்துடன் இந்த இலக்கை ஒன்றாகக் கருதக் கூடாது.

வழங்குநர்கள், திறன்கள், உள்கட்டமைப்பு ஆகியவை ஈடுகொடுக்க வேண்டும்

2025-இல் வியட்நாமின் பொருளாதாரம் சுமார் 514 பில்லியன் டாலரை எட்டியது; மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி 8.02 சதவீதமாக இருந்தது. 2026–2030 காலகட்டத்தில் ஆண்டுக்கு சுமார் 10 சதவீத வளர்ச்சி என்ற அரசின் இலக்குடன், ரயில் பாதைகள், விமான நிலையங்கள், துறைமுகங்கள், டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்திக்கான திட்டங்களும் உள்ளன. வியட்நாம் ஈர்க்க விரும்பும் மேம்பட்ட செயல்பாடுகளுக்குத் தேவையான ஆதார முதலீடுகள் இவை.

அக்டோபர் 8 அன்று ஹனோயில் நடைபெற்ற கருத்தரங்கில், VPBank-இன் துணைத் தலைமைச் செயல் அதிகாரி கமிஜோ ஹிரோக்கி ஐந்து முன்னுரிமைகளை விவரித்தார்: வழங்குநர்களின் உள்ளூர்மயமாக்கல், சர்வதேச நிதிக் கருவூலச் சேவைகள், திறமையாளர்கள், பசுமை மாற்றம் மற்றும் இணைப்பு மற்றும் கையகப்படுத்தல் நடவடிக்கைகள். VPBank மற்றும் Sumitomo Mitsui Banking Corporation இடையிலான கூட்டாண்மை, உள்ளூர் வணிக உறவுகளையும் செயல்படுத்தும் திறனையும் உலகளாவிய நிறுவன வலைப்பின்னல்களுடனும் சர்வதேச நிதி அணுகலுடனும் இணைப்பதாக அவர் கூறினார்.

வழங்குநர்கள் தொடர்பான இலக்குகளை ஹிரோக்கியின் முன்மொழிவு மேலும் தெளிவாக்குகிறது. பன்னாட்டு நிறுவன வாடிக்கையாளர்களைப் பெற விரும்பும் வியட்நாமிய நிறுவனங்களுக்கு, உற்பத்தித் திறன், தொழில்நுட்பம், தர அமைப்புகள், நிதி வலிமை மற்றும் நிர்வாகம் ஆகியவற்றில் ஆதரவு தேவைப்படலாம். அந்நியச் செலாவணி, பணப்புழக்கம், ஆவணங்கள் மற்றும் பல நாடுகளில் உள்ள பணத்தை நிர்வகிப்பது போன்ற நடைமுறைத் தேவைகளுக்கு நிதிக் கருவூலச் சேவைகள் உதவுகின்றன. நிதியுதவியைத் தனித்த செயல்பாடாகக் கருதுவதற்குப் பதிலாக, ‘ஒத்திசைத்தல், இணைத்தல், திரட்டுதல், விரிவாக்குதல்’ என்ற நான்கு படிகள் வழியாக ஒத்துழைப்பை ஏற்பாடு செய்வதே இந்தக் கூட்டாண்மையின் முன்மொழிவு.

திறன் வளர்ச்சிக்கும் கொள்கைக் கட்டமைப்பு உள்ளது. 2025 மே 24 தேதியிட்ட 1002/QD-TTg முடிவு, மேம்பட்ட தொழில்நுட்பத் துறைகளுக்கான 2025–2035 பயிற்சித் திட்டத்தை, 2045 வரையிலான நோக்குடன் உள்ளடக்குகிறது. தொழில்நுட்பம், பொறியியல், தரவு, தானியக்கம், உற்பத்தி மேலாண்மை, சரக்குப் போக்குவரத்து மற்றும் நிதி ஆகியவற்றுக்கு அரசின் செயல் திட்டம் முன்னுரிமை அளிக்கிறது. பிராந்திய ஒத்துழைப்பில் சிங்கப்பூருக்கும் வியட்நாமுக்கும் இடையிலான புத்தாக்கத் திறமையாளர் பரிமாற்றமும் அடங்கும். செயற்கை நுண்ணறிவு, இணையப் பாதுகாப்பு மற்றும் குறைக்கடத்திகள் உள்ளிட்ட துறைகளில் ஆண்டுக்கு 300 விண்ணப்பங்கள் என்ற ஒதுக்கீட்டுடன், அதிகபட்சம் இரண்டு ஆண்டுகள் பணியமர்த்தும் வகையில் இத்திட்டம் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.

உள்கட்டமைப்புத் தேவைகள் போக்குவரத்துக்கும் மின்சாரத்துக்கும் அப்பாற்பட்டவை. 2030-க்குள் வியட்நாமின் நீர்வளத் துறைக்கு 20 பில்லியன் முதல் 30 பில்லியன் டாலர் வரை தேவைப்படலாம் என்ற மதிப்பீடுகளை Astris Finance-இன் தென்கிழக்காசியப் பிரிவின் இணைத் தலைவரும் நிர்வாக இயக்குநருமான ஹ்யூகோ விராக் சுட்டிக்காட்டினார். நீர் அணுகல், வடிகால், நம்பகமான மின்சாரம் மற்றும் வலுவான மின்வலைகள் ஆகியவை தொழில்துறைச் செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்துவதற்கான நடைமுறைத் தேவைகள்; முதலீட்டு ஈர்ப்பிலிருந்து தனித்த கவலைகள் அல்ல.

கொள்கையிலிருந்து நடைமுறைப்படுத்தலுக்கான கட்டங்கள்

இந்த முன்னேற்றங்கள் பல ஆண்டுகளில் நடந்தவை. தூதரக ஒத்துழைப்பு, பணியாளர் தயாரிப்பு, முதலீட்டுக் கொள்கை மற்றும் மூலதனப் பாய்வுகளைத் தொடர்ச்சியான படிகள் இணைக்கின்றன.

• 2025 மார்ச்: சிங்கப்பூரும் வியட்நாமும் விரிவான மூலோபாயக் கூட்டாண்மையை ஏற்படுத்தின.
• 2025 மே 24: மேம்பட்ட தொழில்நுட்பப் பணியாளர் பயிற்சித் திட்டத்துக்கு 1002/QD-TTg முடிவு ஒப்புதல் அளித்தது.
• 2026 ஜூன் 8: 2030 வரையிலான வெளிநாட்டு முதலீட்டு மேம்பாடு மற்றும் 2045 வரையிலான தொலைநோக்குப் பார்வை குறித்த 10-NQ/TW தீர்மானத்தை அரசியல் குழு வெளியிட்டது.
• ஆகஸ்ட் 25: சிங்கப்பூரில் ‘Vietnam's Next Cycle’ விளக்கக் கூட்டுத் தொடரை KPMG தொடங்கியது.
• 2026 செப்டம்பர் 22: அரசுத் தீர்மானம் எண் 280/NQ-CP நடைமுறைப்படுத்தல் செயல் திட்டத்தை நிறுவியது.
• 2026 செப்டம்பர் 30: பதிவு செய்யப்பட்ட அந்நிய நேரடி முதலீடு 50.36 பில்லியன் டாலரையும், பங்கீடு செய்யப்பட்ட அந்நிய நேரடி முதலீடு 21.07 பில்லியன் டாலரையும் எட்டியது.
• அக்டோபர் 8: வங்கிக் கூட்டாண்மைகள், வழங்குநர் மேம்பாடு மற்றும் அடுத்த முதலீட்டுச் சுழற்சிக்குத் தேவையான திறன்களை ஹனோய் கருத்தரங்கு ஆராய்ந்தது.

2030 முதலீட்டு, வழங்குநர் மற்றும் உள்ளூர்மயமாக்கல் இலக்குகளே அடுத்த கட்ட மைல்கற்கள்; அதன் பின்னர் 2045 பொருளாதாரப் பங்களிப்பு இலக்குகள் வருகின்றன. ஊக்கத்தொகைக்கான விரிவான தகுதிகள், குறிப்பிட்ட வெளிநாட்டு உரிமை வரம்புகளில் மாற்றங்கள், முன்மொழியப்பட்ட பணியாளர் பயிற்சி ஆதரவு வழிமுறை ஆகியவை இன்னும் கூடுதல் முடிவுகளைச் சார்ந்துள்ளன. இந்நடவடிக்கைகள் குறித்து எதிர்வரவுள்ள குறிப்பிட்ட விசாரணை, வாக்கெடுப்பு அல்லது வெளியீட்டுத் தேதி எதுவும் அடையாளம் காணப்படவில்லை.

முக்கிய அம்சங்கள்

• 2026 செப்டம்பர் வரை வியட்நாம் 50.36 பில்லியன் டாலர் அந்நிய நேரடி முதலீட்டைப் பதிவு செய்தது; இது 76.4 சதவீத உயர்வு. பங்கீடு 12.1 சதவீதம் அதிகரித்து 21.07 பில்லியன் டாலரை எட்டியது.
• புதிதாகப் பதிவு செய்யப்பட்ட முதலீட்டில் 9.26 பில்லியன் டாலர் அல்லது 31.7 சதவீதத்துடன் சிங்கப்பூர் முதலிடத்தில் இருந்தது.
• 2026–2030 காலகட்டத்தில் 200 பில்லியன் முதல் 300 பில்லியன் டாலர் வரை பதிவு செய்யப்பட்ட முதலீட்டையும், 150 பில்லியன் முதல் 200 பில்லியன் டாலர் வரை நடைமுறைப்படுத்தப்பட்ட முதலீட்டையும் தீர்மானம் 10 இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.
• புதிய உறுதிப்பாடுகள் பல துறைகளில் பரவியிருந்தபோதிலும், பங்கீடு செய்யப்பட்ட அந்நிய நேரடி முதலீட்டில் 82.6 சதவீதத்தை உற்பத்தித் துறை பெற்றது.
• வெளிநாட்டு மூலதனப் பங்களிப்புகளும் பங்குக் கொள்முதல்களும் 2,335 பரிவர்த்தனைகளில் 6.97 பில்லியன் டாலரை எட்டின.
• தொழில்நுட்பப் பரிமாற்றம், பணியாளர் பயிற்சி, உள்நாட்டு வழங்குநர்கள் மற்றும் சுற்றுச்சூழல் செயல்பாடுகளுக்கு எதிர்கால ஆதரவு வெகுமதி அளிக்க வேண்டும் எனத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.
• உறுதியளிக்கப்பட்ட மூலதனத்தில் எவ்வளவு உற்பத்தி முதலீடாக மாறும் என்பதை கொள்கை நடைமுறைப்படுத்தல், வணிக நிர்வாகம் மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் தயார்நிலை தீர்மானிக்கும்.