பிஎஸ்பி வட்டி உயர்வு எதிர்பார்க்கப்படும் நிலையில், டாலருக்கு நிகரான பெசோ மதிப்பு 63.361 ஆகச் சரிந்தது; நிவாரணம் குறைவாகவே இருக்கும்

பிஎஸ்பி முடிவுக்கு முன் சாதனை இறுதி மதிப்பு

பிலிப்பைன்ஸ் பெசோ 2026 அக்டோபர் 21 அன்று அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக 63.361 என்ற மதிப்பில் நிறைவடைந்தது. இது இந்த ஆண்டில் பதிவான 29ஆவது சாதனைச் சரிவு. எதிர்பார்க்கப்படும் வட்டி உயர்வுக்குத் தயாராகிய முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் இந்தச் சரிவு ஏற்பட்டது. அந்த உயர்வு நாணயத்தின் வீழ்ச்சியை மெதுவாக்கலாம்; ஆனால் அதைத் தலைகீழாக்காது என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் தெரிவித்தனர். நாட்டின் வெளிநாட்டு செலுத்தல் பற்றாக்குறை, ஆண்டு முழுவதற்குமான மத்திய வங்கியின் கணிப்பை நெருங்கிய நேரத்திலும் பெசோ சரிந்தது.

பிலிப்பைன்ஸ் வங்கியாளர்கள் சங்கத்தின் தரவுகளின்படி, புதன்கிழமை வர்த்தகத்தில் பெசோவின் குறைந்தபட்ச மதிப்பு டாலருக்கு 63.373 ஆக இருந்தது. வர்த்தகம் 63.01 என்ற மதிப்பில் தொடங்கியது. சிறிது நேரம் 63.00 ஆக வலுப்பெற்ற பிறகு, முந்தைய இறுதி மதிப்பான 63.09ஐவிட 27.1 சென்டாவோ, அதாவது சுமார் 0.43 சதவீதம், குறைந்து நிறைவடைந்தது.

பாங்கோ சென்ட்ரல் என்ங் பிலிபினாஸ் (பிஎஸ்பி), அக்டோபர் 22 கூட்டத்தில் சவாலான சூழ்நிலையை எதிர்கொள்கிறது: செப்டம்பரில் பணவீக்கம் 7.2 சதவீதமாக இருந்தது; எண்ணெய் விலை பீப்பாய்க்கு 110 டாலரைத் தாண்டியது; அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு குறைந்தது; பொருளாதார வளர்ச்சியும் மந்தமடைந்தது. வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவது விலைகளைக் கட்டுப்படுத்தவும், பெசோவில் உள்ள முதலீடுகளை ஈர்க்கக்கூடியதாக மாற்றவும் உதவும். ஆனால் அது வணிகங்களுக்கும் குடும்பங்களுக்கும் கடன் செலவையும் அதிகரிக்கும்.

20 பொருளாதார நிபுணர்களிடம் நடத்தப்பட்ட கருத்துக் கணிப்பில், அனைவரும் வட்டி உயர்வை எதிர்பார்த்தனர். 18 பேர் 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்த்தப்படும் என்றும், அதனால் குறியீட்டு வட்டி விகிதம் 5 சதவீதத்திலிருந்து 5.25 சதவீதமாகும் என்றும் கணித்தனர். இருவர் 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்த்தப்பட்டு 5.5 சதவீதமாகும் என எதிர்பார்த்தனர். ஓர் அடிப்படைப் புள்ளி என்பது ஒரு சதவீதப் புள்ளியில் நூறில் ஒரு பங்கு.

எதிர்பார்க்கப்படும் முடிவு பரவலாக முன்கூட்டியே கணிக்கப்பட்டுள்ள நிலையில், விலை உயர்ந்த இறக்குமதிகளும் டாலருக்கான தொடர்ச்சியான தேவையும் நாணயத்தின் மீது அழுத்தம் கொடுக்கும் சூழலில், அந்த முடிவு எவ்வளவு பலன் தரும் என்பதே முக்கியக் கேள்வி.

கால் சதவீதப் புள்ளி உயர்வு ஏன் குறுகிய நிவாரணம் மட்டுமே தரலாம்

ஆசியா மற்றும் பசிபிக் பல்கலைக்கழகத்தின் முன்னாள் பொருளாதார நிபுணரும் தற்போது தனியார் வணிக வங்கியில் பணியாற்றுபவருமான அலிசா நுன்யெஸ், வட்டி விகிதம் 5.25 சதவீதமாக உயர்த்தப்படுவது குறைந்த அளவிலான ஆதரவைத் தரக்கூடும் என்றார். அந்த முடிவை எதிர்பார்த்து முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கெனவே தங்கள் முதலீட்டு நிலைகளை மாற்றியமைத்திருந்த சந்தைச் சூழலை அவர் சுட்டிக்காட்டினார்.

"குறுகியகால நிவாரண உயர்வு ஏற்படலாம். ஆனால் உண்மையான மீட்சியை நாங்கள் எதிர்பார்க்கவில்லை," என்று நுன்யெஸ் கூறினார்.

வட்டி உயர்வு ஏற்கெனவே சந்தை விலையில் பிரதிபலித்துவிட்டால், வர்த்தகர்கள் அதை எதிர்பார்த்து சொத்துகளை வாங்கியோ விற்றோ இருப்பார்கள். எனவே எதிர்பார்த்தபடியே வட்டி உயர்த்தப்படும்போது, எதிர்பாராத முடிவுடன் ஒப்பிடுகையில் அவர்களுக்கு கிடைக்கும் புதிய தகவல் குறைவாக இருக்கும். இந்த நடவடிக்கை "பெசோவின் போக்கை மாற்ற வாய்ப்பில்லை" என்று நுன்யெஸ் கூறினார்.

சிங்கப்பூரைச் சேர்ந்த ஓவர்சீஸ்-சைனீஸ் பேங்கிங் கார்ப்பரேஷன் (ஓசிபிசி), அக்டோபர் 20 கருத்துரையில் இதேபோன்ற முடிவுக்கு வந்தது. மோசமடைந்து வரும் வெளிப்புறச் செலுத்தல் நிலை, முதலீட்டு வரவுகள் மந்தமடைதல், எண்ணெய் விலை உயர்வு ஆகியவற்றுடன் பெசோவின் பலவீனத்தை அதன் ஆய்வுக் குழு தொடர்புபடுத்தியது.

"பிஎஸ்பியின் இறுக்கமான பணக்கொள்கை மதிப்பிழப்பைக் கட்டுப்படுத்தலாம். ஆனால் நீடித்த மீட்சிக்கு எண்ணெய் விலைகளிலும் வெளிநாட்டு நிதி வரவுகளிலும் முன்னேற்றம் தேவை," என்று ஓசிபிசி குழு ஆய்வு தெரிவித்தது.

பிலிப்பைன்ஸில் அதிக வட்டி விகிதங்கள், பெசோவில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள சொத்துகளை வைத்திருக்க முதலீட்டாளர்களை ஊக்குவிக்கலாம். எனினும், இறக்குமதியாளர்கள் வெளிநாட்டு விநியோகஸ்தர்களுக்குப் பணம் செலுத்த டாலர்கள் தேவைப்படுகின்றன; வெளிநாட்டுக் கடன் திருப்பிச் செலுத்துதலும் கூடுதல் தேவையை உருவாக்குகிறது. வட்டி உயர்வும் பெசோவின் பலவீனமும் ஒரே நேரத்தில் ஏற்படுவதற்கு இந்தப் பரிவர்த்தனைகள் காரணமாகின்றன.

செலுத்தல் பற்றாக்குறை ஆண்டு கணிப்பை நெருங்குகிறது

செப்டம்பர் மாதச் செலுத்தல் சமநிலைப் பற்றாக்குறை 3.144 பில்லியன் டாலர் என பிஎஸ்பி தெரிவித்தது. ஆகஸ்டில் இது 596 மில்லியன் டாலராக இருந்தது; 2025 செப்டம்பரில் பதிவான 82 மில்லியன் டாலர் உபரியிலிருந்து இது தலைகீழானது. செப்டம்பர் பற்றாக்குறை ஆகஸ்ட் மாதத்தைவிட ஐந்து மடங்குக்கும் அதிகமாக இருந்தது.

செலுத்தல் சமநிலை என்பது நாட்டுக்கும் உலகின் பிற பகுதிகளுக்கும் இடையிலான பரிவர்த்தனைகளைப் பதிவு செய்கிறது. இந்தப் பரிவர்த்தனைகளின் மொத்தத்தில் நிகரப் பண வெளியேற்றம் ஏற்பட்டால் அது பற்றாக்குறையாகப் பிரதிபலிக்கும். ஜனவரி முதல் செப்டம்பர் வரையிலான பற்றாக்குறை 9.087 பில்லியன் டாலரை எட்டியது. 2025ஆம் ஆண்டின் இதே காலத்தில் அது சுமார் 5.3 பில்லியன் டாலராக இருந்தது; இது ஏறத்தாழ 71 சதவீத உயர்வு.

செப்டம்பர் இறுதியில், பற்றாக்குறை 2026ஆம் ஆண்டு முழுவதற்குமான பிஎஸ்பியின் 9.2 பில்லியன் டாலர் கணிப்பைவிட 113 மில்லியன் டாலர் மட்டுமே குறைவாக இருந்தது. இதனால், கடைசி மூன்று மாதங்களில் மேலும் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டால் கணிப்பை மீறும் நிலை உருவாகலாம். மத்திய வங்கி முன்னதாக அந்தக் கணிப்பை 10.7 பில்லியன் டாலரிலிருந்து குறைத்திருந்தது; 2027ஆம் ஆண்டுக்கான பற்றாக்குறை 8.5 பில்லியன் டாலராக இருக்கும் என்றும் கணித்தது.

பொருட்கள் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையும், வெளிநாட்டுப் பங்கு முதலீடுகளிலிருந்து ஏற்பட்ட நிகர வெளியேற்றமும் ஒட்டுமொத்தப் பற்றாக்குறைக்குக் காரணம் என பிஎஸ்பி தெரிவித்தது. பணம் அனுப்பும் வெளிநாட்டுப் பணியாளர்கள், வெளிநாட்டில் அரசாங்கம் பெறும் கடன்கள், சேவை வர்த்தகம், நேரடி வெளிநாட்டு முதலீடு ஆகியவை இதற்கு ஓரளவு ஈடுகொடுத்தன.

எஸ்எம் இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸ் கார்ப்பரேஷனின் குழுப் பொருளாதார நிபுணர் ராபர்ட் டான் ரோசஸ், பொருளாதாரம் எதிர்கொள்ளும் நடைமுறைச் சவாலை விவரித்தார்.

"பெசோவைப் பாதுகாப்பது மட்டுமே உண்மையான சவால் அல்ல; அதற்கு ஆதரவளிக்கப் போதுமான டாலர்களை உருவாக்குவதுதான் சவால்," என்று ரோசஸ் கூறினார்.

டாலர் வருவாயைவிட இறக்குமதி வேகமாக அதிகரிக்கிறது

பிலிப்பைன்ஸ் புள்ளியியல் ஆணையத்தின் தரவுகளின்படி, ஜனவரி முதல் ஆகஸ்ட் வரையிலான பொருள் இறக்குமதி 105.60 பில்லியன் டாலராக இருந்தது. முந்தைய ஆண்டின் 88.69 பில்லியன் டாலருடன் ஒப்பிடுகையில் இது 19.1 சதவீத உயர்வு. பொருள் ஏற்றுமதி மொத்தம் 64.04 பில்லியன் டாலராக இருந்ததால், அந்த எட்டு மாதங்களில் பொருட்கள் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை 41.56 பில்லியன் டாலராக இருந்தது.

எண்ணெய், உற்பத்திக்கான உள்ளீடுகள், மூலதன உபகரணங்கள் ஆகிய அனைத்தும் வெளிநாட்டு நாணயத்துக்கான தேவையை அதிகரிக்கின்றன. சில கொள்முதல்கள் எதிர்கால உற்பத்திக்கு உதவினாலும், அவற்றுக்கான பணத்தை இப்போதே செலுத்த வேண்டும். பணம் அனுப்பும் வெளிநாட்டுப் பணியாளர்கள், வணிகச் செயல்முறை வெளியீட்டுச் சேவைகளின் வருவாய், சுற்றுலா வருவாய் ஆகியவை நாட்டுக்குள் டாலர்களைக் கொண்டுவருகின்றன. எனினும், அவற்றின் வரவு இறக்குமதிச் செலவுகளை முழுமையாக ஈடுகட்டவில்லை.

பிஎஸ்பியின் தற்காலிக செலுத்தல் சமநிலை அட்டவணையின்படி, 2026 ஜனவரி முதல் ஜூன் வரையிலான நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை 8.968 பில்லியன் டாலராகவும், ஒட்டுமொத்த செலுத்தல் சமநிலைப் பற்றாக்குறை 5.588 பில்லியன் டாலராகவும் இருந்தது. இந்தத் தரவுகள் ஆண்டின் முதல் பாதியைக் குறிக்கின்றன; செப்டம்பர் தரவுகள் அதற்குப் பிந்தைய காலத்தைச் சேர்ந்தவை.

நடப்புக் கணக்கு வர்த்தகம், வருமானம், பணம் அனுப்புதல் போன்ற பரிமாற்றங்களைக் கணக்கிடுகிறது. விரிவான செலுத்தல் சமநிலை, முதலீடு மற்றும் பிற நிதிப் பரிவர்த்தனைகளையும் உள்ளடக்குகிறது. அதனால்தான் இந்த இரு பற்றாக்குறை அளவுகளின் மொத்தங்கள் வேறுபடுகின்றன.

அதே பிஎஸ்பி அட்டவணையின்படி, முதல் அரையாண்டில் தனிநபர் பண அனுப்புதல்கள் 19.123 பில்லியன் டாலராக இருந்தன. முந்தைய ஆண்டின் 18.672 பில்லியன் டாலருடன் ஒப்பிடுகையில் இது 2.4 சதவீதம் அதிகம். வங்கிகள் வழியாக அனுப்பப்பட்ட ரொக்கப் பணம் 17.149 பில்லியன் டாலராகவும், அதுவும் 2.4 சதவீதம் உயர்ந்திருந்தது. வெளிநாடுகளில் உள்ள பிலிப்பைன்ஸ் மக்களின் டாலர் வருவாய் தொடர்ந்து வளர்ந்தபோதும், நாட்டுக்கு கணிசமான வெளிநாட்டு நிதித் தேவை இருந்தது.

கையிருப்பு குறைந்துள்ளது; ஆனால் போதுமான அளவு இருப்பதாக பிஎஸ்பி கூறுகிறது

செப்டம்பர் இறுதியில் மொத்த சர்வதேச கையிருப்பு 99.5 பில்லியன் டாலராகக் குறைந்தது. செப்டம்பர் 2023க்குப் பிறகு மாதாந்திர அளவில் இது மிகக் குறைவு. ஆகஸ்டில் 104.85 பில்லியன் டாலராகவும், ஓராண்டுக்கு முன்பு 109.1 பில்லியன் டாலராகவும் இருந்தது. அக்டோபர் 8 அன்று அறிவிக்கப்பட்ட தொடக்க மதிப்பான 99.997 பில்லியன் டாலரிலிருந்து செப்டம்பர் மொத்தம் பின்னர் திருத்திக் குறைக்கப்பட்டது.

அந்நியச் செலாவணி நடவடிக்கைகள், தங்கம் மற்றும் பிற கையிருப்புச் சொத்துகளின் மதிப்பு குறைதல், கடன் செலுத்துதல் மற்றும் பிற தேவைகளுக்காக அரசாங்கம் வெளிநாட்டு நாணயத்தை எடுத்துக்கொண்டது ஆகியவை இந்தச் சரிவுக்குக் காரணம் என பிஎஸ்பி தெரிவித்தது. இவற்றால் பரிவர்த்தனைகள் மூலமாகவும் சொத்துகளின் சந்தை மதிப்பு மாறுவதன் மூலமாகவும் கையிருப்பு குறையலாம்.

மீதமுள்ள கையிருப்பு, பொருட்களின் இறக்குமதி மற்றும் சேவைகள், முதன்மை வருமானத்துக்கான செலுத்துதல்களை 6.2 மாதங்களுக்கு ஈடுகட்டும் என்று மத்திய வங்கி கூறியது. எஞ்சிய முதிர்வுக் காலத்தின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படும், தொடர்புடைய குறுகிய காலத்தில் செலுத்த வேண்டிய வெளிநாட்டுக் கடனைவிட இது 3.1 மடங்கு அதிகமாகவும் இருந்தது. எஞ்சிய முதிர்வுக் காலம் என்பது கடனைத் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய காலம் வரும் வரை உள்ள காலத்தைக் குறிக்கிறது.

பெசோச் சந்தையில் தலையீடு குறைவாகவே இருப்பதாகப் பெயர் வெளியிடப்படாத நாணய வர்த்தகர் ஒருவர் தெரிவித்தார். மாற்று விகிதம் பொதுவாகச் சந்தை நிலவரத்துக்கு ஏற்ப நகர்வதற்கு அனுமதிப்பதாகவும், தீவிர ஏற்ற இறக்கத்தின்போது தலையிடுவதாகவும் பிஎஸ்பி கூறியுள்ளது. புதன்கிழமை அமர்வில் மேற்கொள்ளப்பட்ட தலையீட்டின் அளவு வெளியிடப்படவில்லை.

பிலிப்பைன்ஸ் தீவுகள் வங்கியின் முதன்மைப் பொருளாதார நிபுணர் எமிலியோ நேரி ஜூனியர், கையிருப்பின் சரிவு மேலும் ஒரு வட்டி உயர்வுக்கான வாதத்தை வலுப்படுத்தியது என்றார். மத்திய கிழக்கு மோதல் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பது தெளிவில்லாத நிலையில், அது 2027ஆம் ஆண்டுக்குள் தொடர்ந்தால் போதுமான கையிருப்பைப் பேணுவது குறிப்பாக முக்கியம் என்றும் அவர் கூறினார்.

எண்ணெய் விலையும் அமெரிக்க வட்டியும் அழுத்தம் தருகின்றன

புதன்கிழமை பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை 1.5 சதவீதம் உயர்ந்து பீப்பாய்க்கு 110.40 டாலரானது. அமெரிக்க வெஸ்ட் டெக்சாஸ் இன்டர்மீடியட் கச்சா எண்ணெய் விலை 1.5 சதவீதம் உயர்ந்து 99.27 டாலரானது. மத்திய கிழக்கு விநியோகம் குறித்த புதுப்பிக்கப்பட்ட கவலைகளும், அமெரிக்கக் கையிருப்பு குறைந்ததும் விலைகளுக்கு ஆதரவளித்தன.

ரிசால் கமர்ஷியல் பேங்கிங் கார்ப்பரேஷனின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் மைக்கேல் ரிகாஃபோர்ட், டாலரின் வலிமையையும் ஹோர்முஸ் நீரிணையில் ஈரான் நடத்திய கப்பல் தாக்குதல்களுக்குப் பிறகு பிரெண்ட் விலை 110 டாலரைத் தாண்டியதையும் பெசோவின் பலவீனத்துடன் தொடர்புபடுத்தினார். பிலிப்பைன்ஸ் ஏற்றுமதி செய்வதைவிட அதிக பெட்ரோலியத்தை இறக்குமதி செய்வதால், எண்ணெய் விலை உயரும்போது அதற்குத் தேவையான டாலர்களும் அதிகரிக்கின்றன.

இறக்குமதியாளர்களுக்கு, கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வும் பெசோவின் பலவீனமும் ஒன்றிணைந்து பாதிப்பை ஏற்படுத்துகின்றன. ஒரு பீப்பாய்க்கு அதிக டாலர்கள் செலவாகின்றன; ஒவ்வொரு டாலருக்கும் அதிக பெசோ செலுத்த வேண்டியுள்ளது. பின்னர் எரிபொருள் செலவுகள் போக்குவரத்துக் கட்டணங்கள், விநியோகச் செலவுகள், பண்ணைகளிலிருந்து கடைகளுக்கு உணவுப் பொருட்களைக் கொண்டு செல்லும் செலவுகள் ஆகியவற்றின் வழியாகக் குடும்பங்களையும் சென்றடையலாம்.

எதிர்பார்த்ததைவிட அதிகமான அமெரிக்கப் பணவீக்கமும், அமெரிக்க மத்திய வங்கி மீண்டும் வட்டி உயர்த்தும் என்ற எதிர்பார்ப்பைத் தூண்டியது. அமெரிக்க வட்டி உயரும்போது டாலர் முதலீடுகள் அதிக ஈர்ப்பைப் பெறலாம்; இதனால் பெசோ போன்ற நாணயங்களிலிருந்து முதலீட்டுப் பணம் வெளியேறலாம்.

அக்டோபர் 28 கூட்டத்தில் அமெரிக்க மத்திய வங்கி வட்டியை மாற்றாமல் வைத்திருந்து, டிசம்பரில் கடைசியாக ஒரு முறை உயர்த்தும் என ஓசிபிசி எதிர்பார்த்தது. அக்டோபரில் வட்டி உயர்வை நிறுத்திவிட்டு, டிசம்பரில் உயர்த்தும் என ஆய்வாளர் கருத்துக் கணிப்பும் சுட்டிக்காட்டியது. இவை முடிவுகள் அறிவிக்கப்படுவதற்கு முன் வெளியிடப்பட்ட கணிப்புகள்.

பிஎஸ்பி அதிகமாக வட்டி உயர்த்த வேண்டும் என்ற வாதம்

பிஎஸ்பியின் முன்னாள் துணை ஆளுநர் திவா சி. கினிகுண்டோ, அக்டோபர் 22 அன்று 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் வட்டி உயர்த்த வேண்டும் என்று வலியுறுத்தினார். செப்டம்பர் மாதத்தின் தலைப்புப் பணவீக்கம் ஆகஸ்டின் 6.1 சதவீதத்திலிருந்து 7.2 சதவீதமாக உயர்ந்தது; அடிப்படைப் பணவீக்கம் 4.7 சதவீதத்தை எட்டியது. ஒட்டுமொத்த விலை அழுத்தங்களைத் தெளிவாகக் காட்டுவதற்காக, அடிப்படைப் பணவீக்கக் கணக்கில் சில நிலையற்ற பொருட்கள் சேர்க்கப்படுவதில்லை.

விலை உயர்ந்த எண்ணெய், பெசோ மதிப்பிழப்பு, எல் நினோவுடன் தொடர்புடைய உணவு விநியோகத் தடங்கல்கள் ஆகியவை விலைகளை மேலும் உயர்த்தக்கூடும் என்று கினிகுண்டோ எச்சரித்தார். மேலும் பல பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கும், எதிர்கால விலைகள் குறித்த எதிர்பார்ப்புகளுக்கும் பணவீக்கம் பரவுவதை வலுவான நடவடிக்கை கட்டுப்படுத்தும் என அவர் வாதிட்டார்.

2005 முதல் 2019 வரை துணை ஆளுநராகப் பணியாற்றிய கினிகுண்டோ, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் கடன் பெறும் வாய்ப்பைப் பேணுவதற்கும் இடையிலான சமநிலையாக இந்த முடிவை விவரித்தார்.

"இறுதியில், பணவீக்கம் வேரூன்ற அனுமதிப்பதால் ஏற்படும் ஆபத்துகளையும், இறுக்கமான நிதி நிலைமைகள் வளர்ச்சிக்கும் கடன் கிடைப்பதற்கும் ஏற்படுத்தும் செலவையும் பிஎஸ்பி மதிப்பிட்டுத் தீர்மானிக்க வேண்டும்," என்று கினிகுண்டோ கூறினார்.

பிஎஸ்பி ஏற்கெனவே மூன்று முறை தலா 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்த்தி, குறியீட்டு வட்டி விகிதத்தை மொத்தம் 75 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்த்தியிருந்தது. 2026ஆம் ஆண்டில் மீதமுள்ள திட்டமிடப்பட்ட கூட்டங்கள் அக்டோபர் 22 மற்றும் டிசம்பர் 17 ஆகிய தேதிகளில் நடைபெறவிருந்தன.

முக்கிய கொள்கை மற்றும் சந்தை நிலவரங்கள்:

• ஏப்ரல் 23, ஜூன் 18, ஆகஸ்ட் 27: மூன்று வட்டி உயர்வுகளால் குறியீட்டு விகிதம் 5 சதவீதத்தை எட்டியது.
• அக்டோபர் 19, 20: டாலருக்கு நிகராக பெசோ 63.09 என்ற மதிப்பில் நிறைவடைந்தது.
• அக்டோபர் 21: நாணயம் வலுவிழந்து, இறுதி மதிப்பில் 63.361 என்ற சாதனை அளவை எட்டியது.
• அக்டோபர் 22: பிலிப்பைன்ஸ் வட்டி விகிதங்கள் குறித்து நிதிக் கொள்கைக் குழு முடிவெடுக்கத் திட்டமிடப்பட்டது.
• அக்டோபர் 28: அமெரிக்க மத்திய வங்கி அடுத்த கொள்கை முடிவை அறிவிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டது.
• டிசம்பர் 17: ஆண்டின் கடைசி திட்டமிடப்பட்ட பிஎஸ்பி கொள்கைக் கூட்டம்.

பங்குகளும் பத்திரங்களும் வெவ்வேறு அழுத்தங்களைக் காட்டுகின்றன

பெசோ வீழ்ச்சியடைந்தபோதும் பிலிப்பைன்ஸ் பங்குகள் உயர்ந்தன. புதன்கிழமை பிலிப்பைன்ஸ் பங்குச் சந்தைக் குறியீடு 15.34 புள்ளிகள், அதாவது 0.26 சதவீதம் உயர்ந்து 5,821.51 ஆனது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் 503.33 மில்லியன் பெசோ மதிப்பிலான பங்குகளை நிகரமாக வாங்கினர்; சந்தை வர்த்தக மதிப்பு 6.30 பில்லியன் பெசோவாக இருந்தது.

பங்குகளின் ஏற்றம் சீராக இருக்கவில்லை: சரிந்த பங்குகளின் எண்ணிக்கை உயர்ந்தவற்றைவிட அதிகமாக, 18க்கு 9 என்ற விகிதத்தில் இருந்தது. சேவைத் துறை 1.53 சதவீதம் உயர்ந்தது; நிதித் துறை 0.61 சதவீதம் சரிந்தது. அயாலா லேண்ட் 3.09 சதவீதம் உயர்ந்து 16 பெசோவானது; பிஎல்டிடி 4 சதவீதம் சரிந்து 1,200 பெசோவானது. மைன்ட் நிறுவனம் 6.59 பெசோவில் நிறைவடைந்தது; அதன் தொடக்கப் பங்கு வெளியீட்டு விலையான 6.60 பெசோவுக்கு சற்றுக் கீழே இது இருந்தது.

பிஎஸ்பி கூட்டத்துக்கு முன் எச்சரிக்கையுடன் செயல்பட்டதன் செலவை அரசாங்கக் கடன்வாங்கல் காட்டியது. ஐந்து ஆண்டுகளில் முதிர்வடையும் கருவூலப் பத்திரங்களின் சராசரி வருவாய் விகிதம், செப்டம்பர் 22 ஏலத்தில் இருந்த 7.438 சதவீதத்திலிருந்து 7.83 சதவீதமாக உயர்ந்தது. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை முதலீடு செய்வதற்கு முன் அதிக வருவாயைக் கோரினர்.

திட்டமிட்ட 30 பில்லியன் பெசோவில், கருவூலம் 21.378 பில்லியன் பெசோ மதிப்பிலான பத்திரங்களை ஏற்றுக்கொண்டது; மொத்த ஏலக் கோரிக்கைகள் 27.578 பில்லியன் பெசோவாக இருந்தன. நிதி வருவாய் மேலாண்மைப் பிரிவின் தலைவரான ஜீன் ஒலிவியா டி காஸ்ட்ரோ, நிதிக் கொள்கைக் குழுவின் முடிவுக்கு முன் முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருந்து, நிதியை கையிருப்பில் வைத்திருக்கவோ குறுகிய முதிர்வுக் காலமுள்ள பத்திரங்களை வாங்கவோ விரும்பினர் என்றார்.

அடுத்த வாரத்தில் மொத்தம் 42 பில்லியன் பெசோ மதிப்பிலான கருவூலப் பத்திரங்களையும் ஏலம் விட கருவூலம் திட்டமிட்டது. அதிக வருவாய் விகிதங்கள் அரசாங்கத்தின் புதிய கடன்வாங்கல் செலவை உயர்த்துகின்றன. இதன்மூலம் பணவீக்கமும் பணக்கொள்கையும் பொதுநிதியைப் பாதிக்கும் மற்றொரு வழி உருவாகிறது.

பெசோ மதிப்பு குறைவது குடும்பங்களுக்கு என்ன அர்த்தம்

வெளிநாட்டிலிருந்து டாலர் பெறும் குடும்பங்களுக்கு நாணய மதிப்பு குறையும்போது அதிக பெசோ கிடைக்கும். ஒரு டாலருக்கு 63.361 என்ற விகிதத்தில், 100 டாலர் பணப் பரிமாற்றம் கட்டணங்களுக்கு முன் 6,336.10 பெசோவாக மாறும். 63.09 என்ற விகிதத்தில் கிடைத்த 6,309 பெசோவுடன் ஒப்பிடுகையில், அன்றைய மாற்றத்தால் கிடைக்கும் கூடுதல் தொகை 27.10 பெசோ.

எரிபொருள், போக்குவரத்து, இறக்குமதிப் பொருட்கள் ஆகியவற்றுக்கு அதிகம் செலவிடும் குடும்பங்கள், உயர்ந்த செலவுகள் மூலம் அந்தப் பலனில் ஒரு பகுதியை இழக்கலாம். இறக்குமதி உள்ளீடுகளைப் பயன்படுத்தும் வணிகங்களுக்கும் இதேபோன்ற அழுத்தம் ஏற்படும். இதனால் அவை விற்பனை விலைகளை உயர்த்தவோ லாபத்தைக் குறைத்துக்கொள்ளவோ நேரிடலாம்.

நீடித்த மதிப்பிழப்பு இறக்குமதிச் செலவையும் பணவீக்கத்தையும் உயர்த்தி, குடும்பங்களின் வாங்கும் திறனைக் குறைக்கக்கூடும் என்று பிலிப்பைன்ஸ் வளர்ச்சி ஆய்வு நிறுவனத்தின் மூத்த ஆய்வாளர் ஜான் பாவ்லோ ரிவேரா எச்சரித்தார். இந்தப் பாதிப்பு, பெசோ பலவீனமாக இருக்கும் கால அளவையும் கூடுதல் செலவில் எவ்வளவு பகுதியை வணிகங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு மாற்றுகின்றன என்பதையும் பொறுத்தது.

பிலிப்பைன்ஸின் இறையாண்மைக் கடனில் சுமார் மூன்றில் ஒரு பங்கு வெளிநாட்டுக் கடன்தாரர்களுக்கு செலுத்த வேண்டியது. வெளிநாட்டு நாணயத்தில் குறிப்பிடப்பட்ட கடனைத் திருப்பிச் செலுத்த, பெசோ மதிப்பு குறையும்போது அதிக பெசோ தேவைப்படும். டாலர் வருவாய் பெறும் ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு விற்பனைக்காக அதிக பெசோ கிடைக்கலாம்; ஆனால் இறக்குமதி மூலப்பொருட்கள் அந்தப் பலனில் ஒரு பகுதியைச் சுருக்கக்கூடும்.

சைனா பேங்கிங் கார்ப்பரேஷனின் குழுத் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் டொமினி எஸ். வெலாஸ்கெஸ், நாணயத்தின் எதிர்காலம் குறித்து அதிக நம்பிக்கையான கணிப்பை முன்வைத்தார். பணம் அனுப்பும் பருவம் நெருங்குவதால், ஆண்டு இறுதியில் டாலருக்கு சுமார் 62.50 பெசோவாக இருக்கும் என அவர் எதிர்பார்த்தார். ஓசிபிசி எச்சரிக்கையான நிலைப்பாட்டைத் தொடர்ந்தது; நீடித்த மீட்சிக்கு எண்ணெய் விலை குறையவும் வெளிநாட்டு நிதி வரவு வலுப்பெறவும் வேண்டும் எனக் கூறியது.

நிலையான நாணய வலிமைக்கு ஏற்றுமதித் திறன் மேம்பாடு, உற்பத்தி முதலீடு, நம்பகமான நிறுவனங்கள், சிறந்த பொருளாதார மேலாண்மை ஆகியவையும் தேவை என்று கினிகுண்டோ வாதிட்டார். இந்த மாற்றங்கள் நாடு பயன்படுத்தும் டாலர்களை மீண்டும் அதிகரிக்க உதவும்; அதேவேளையில், பிஎஸ்பியின் உடனடி முடிவு கடன் செலவுகளையும் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளையும் பாதிக்கும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• அக்டோபர் 21 அன்று பெசோ டாலருக்கு 63.361 என்ற சாதனை மதிப்பில் நிறைவடைந்தது; வர்த்தகத்தின்போது 63.373ஐத் தொட்டது.
• அக்டோபர் 22 அன்று பிஎஸ்பி குறியீட்டு வட்டி விகிதத்தை 5.25 சதவீதமாக உயர்த்தும் என 20 பொருளாதார நிபுணர்களில் 18 பேர் எதிர்பார்த்தனர்; இருவர் 5.5 சதவீதமாக உயர்த்தப்படும் எனக் கணித்தனர்.
• ஜனவரி முதல் செப்டம்பர் வரையிலான செலுத்தல் பற்றாக்குறை 9.087 பில்லியன் டாலரை எட்டியது; இது பிஎஸ்பியின் ஆண்டு கணிப்பைவிட 113 மில்லியன் டாலர் மட்டுமே குறைவு.
• வெளிநாட்டு கையிருப்பு 99.5 பில்லியன் டாலராகக் குறைந்தது. இருப்பினும், அது 6.2 மாத இறக்குமதிகளுக்கும் தொடர்புடைய செலுத்துதல்களுக்கும் போதுமானது என பிஎஸ்பி கூறியது.
• பீப்பாய்க்கு 110 டாலரைத் தாண்டிய எண்ணெய் விலையும், அமெரிக்க வட்டி உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகளும் பெசோவுக்கு தொடர்ந்து அழுத்தம் கொடுத்தன.
• டாலர் பண அனுப்புதல்கள் பெசோவாக மாற்றும்போது அதிக தொகை கிடைக்கும்; அதேவேளையில், இறக்குமதிச் செலவு உயர்வது குடும்பங்களின் வாங்கும் திறனைப் பாதிக்கிறது.