ஷென்சென் பங்குச் சந்தை அறிமுகத்தில் கிரவுன் நியூ மெட்டீரியல்ஸ் பங்கு 787% உயர்வு: முன்னாள் ஆசிரியர் காகிதத்தில் கோடீஸ்வரர்

16.98 யுவான் பங்கு 150.58 யுவானை எட்டியது

கிரவுன் நியூ மெட்டீரியல்ஸ் டெக்னாலஜி புதிய பங்குகளை விற்று சுமார் 956 மில்லியன் யுவான் திரட்டியது. பின்னர் 2026 நவம்பர் 3ஆம் தேதி வர்த்தகம் தொடங்கியபோது, அதன் பங்கு 787% வரை உயர்ந்தது. ஷென்சென் பங்குச் சந்தையில் அறிமுகமானதைத் தொடர்ந்து, தென் சீனாவில் தொடக்கப் பள்ளி ஆசிரியராகப் பணியாற்றிய நிறுவனத்தின் தலைவர் மற்றும் தலைமைச் செயல் அதிகாரி மைக்கேல் மாய், அவருடைய சகோதரி மாய் ஹுய்சியா ஆகியோர் காகிதத்தில் கோடீஸ்வரர்கள் பட்டியலில் இடம்பிடித்தனர்.

ஒட்டும் பொருட்கள் மற்றும் பாதுகாப்புப் படலங்களைத் தயாரிக்கும் இந்நிறுவனத்தின் வாடிக்கையாளர்களில் ஆப்பிள், டெஸ்லா, BYD ஆகியவை அடங்கும். 16.98 யுவான் வெளியீட்டு விலைக்கு எதிராக, அதன் பங்கு 56 யுவானில் தொடங்கியது. வர்த்தகத்தின்போது 150.58 யுவானை எட்டியதால், இரண்டு முறை தற்காலிகமாக வர்த்தகம் நிறுத்தப்பட்டது. பின்னர் 84.55 யுவானில் வர்த்தகம் முடிந்தது. உச்சத்திலிருந்து சரிந்தபோதும், வெளியீட்டு விலையைவிட கிட்டத்தட்ட 398% அதிகமாகப் பங்கு விலை முடிவடைந்தது.

மாயின் பங்குப் பங்களிப்பின் அடிப்படையில் அவரது சொத்து மதிப்பு 2.5 பில்லியன் டாலர் எனக் கணிக்கப்பட்டது. நிறுவனத்தின் துணைத் தலைவரான அவரது சகோதரி, 64, சுமார் 2 பில்லியன் டாலர் சொத்து மதிப்பைக் கொண்டிருந்தார். இந்தக் கணிப்புகள் அவர்களது பங்குகளின் சந்தை மதிப்பைப் பொறுத்தவை. பங்கு விலையுடன் அவர்களது செல்வமும் ஏற்ற இறக்கமடையும்; பங்குகளை விற்பதற்கான கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக, அதன் பெரும்பகுதி நிறுவனத்திலேயே பிணைந்துள்ளது.

நவம்பர் 4 புதன்கிழமை காலை நிலவரப்படி, கிரவுன் பங்கு சுமார் 77 யுவானில் வர்த்தகமானது. இது செவ்வாய்க்கிழமை உச்ச விலையைவிட ஏறத்தாழ 49% குறைவு. இருப்பினும், ஆரம்பப் பொதுப் பங்கு வெளியீட்டில் (IPO) பங்குகளைப் பெற்ற முதலீட்டாளர்கள் செலுத்திய விலையைவிட நான்கு மடங்குக்கும் அதிகமாகவே இருந்தது.

இந்தக் கடும் விலை மாற்றம், கதையின் இரு அம்சங்களை ஒரே நேரத்தில் வெளிப்படுத்தியது: குடும்பத்துக்குச் சொந்தமான நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு அசாதாரணமாக உயர்ந்தது; அதேவேளையில், அதன் விற்பனை வளர்ச்சியைவிட லாப வளர்ச்சி மந்தமாக இருந்தது. ஊக வணிகம், வர்த்தகத்துக்குக் கிடைக்கும் பங்குகளின் குறைந்த எண்ணிக்கை, இழப்பு ஏற்படும் சாத்தியம் ஆகியவை குறித்து கிரவுனின் பட்டியலிடல் அறிவிப்பு எச்சரித்திருந்தது.

ஜோங்ஷானில் வகுப்பறையிலிருந்து குடும்ப உற்பத்தி நிறுவனம் வரை

மாய் ஹுய்சுவான் என்றும் அடையாளப்படுத்தப்படும் மாய், குவாங்டாங் மாகாணத்தின் ஜோங்ஷானில் 1981 முதல் 1984 வரை தொடக்கப் பள்ளி ஆசிரியராகப் பணியாற்றினார். 1984 டிசம்பரில் ஆசிரியர் பணியிலிருந்து விலகி, 1985 ஜனவரியில் ஒட்டும் பொருட்கள் வணிகத்தில் நுழைந்தார்.

உள்ளூர் தொழிற்சாலைகளில் பணியாற்றியதும், ஒட்டுநாடா உற்பத்தியாளரை மேற்பார்வையிட்டதும் அவரது உற்பத்தித் துறைக்கான பயணத்தில் அடங்கும். மாய் ஹுய்சியாவும் உடன்பிறப்புகள் 2000 ஜூனில் 2 மில்லியன் யுவான் பதிவு மூலதனத்துடன் கிரவுனை நிறுவுவதற்கு முன்பு, உற்பத்தி நிறுவனங்களில் விற்பனை மற்றும் நிர்வாக அனுபவம் பெற்றார்.

நிறுவனத்தின் தலைமையகம் இன்னமும் ஜோங்ஷானில்தான் உள்ளது. அடுத்த சில தசாப்தங்களில், மின்னணுவியல், வாகனங்கள், மின்கலங்கள் மற்றும் வீட்டு உபயோகப் பொருட்கள் துறைகளுக்கு வழங்கும் நிறுவனமாக கிரவுன் வளர்ந்தது. சீனாவில் நான்கு உற்பத்தி ஆலைகளும் வியட்நாமில் ஒன்றும் இதற்கு உள்ளன.

மாய் ஆஸ்திரேலியக் குடியுரிமை பெற்றவர்; ஹாங்காங்கில் நிரந்தரக் குடியுரிமை கொண்டவர். அவரது சகோதரி சீனக் குடிமகள். IPO அறிக்கையின்படி, பட்டியலிடப்படுவதற்கு முன்பு உடன்பிறப்புகள் இணைந்து கிரவுனின் 87.17% பங்குகளைக் கட்டுப்படுத்தினர்.

அடுத்த தலைமுறையினரும் நிறுவனத்தில் பங்கெடுத்துள்ளனர். மாயின் மகள் மாய் கிறிஸ்டல் இயக்குநர் குழுவில் உள்ளார். அவரது மனைவி, பிற மகள்கள், மாய் ஹுய்சியாவின் மகள் ஆகியோர் மறைமுகப் பங்குகளைக் கொண்டுள்ளனர். ஷென்சென் கேபிடல் குழுமத்தின் முதலீடும் கிரவுனுக்கு ஆதரவாக உள்ளது.

மின்னணு மற்றும் வாகன உற்பத்தியாளர்களுக்கு கிரவுன் விற்பவை

கிரவுன், தொழில்துறை மற்றும் மின்னணு ஒட்டும் பொருட்களுடன் செயல்பாட்டுப் படலங்களையும் உருவாக்கி, உற்பத்தி செய்து விற்பனை செய்கிறது. பாகங்களை இணைப்பது அல்லது உற்பத்தியின்போது உணர்திறன் மிக்க மேற்பரப்புகளைப் பாதுகாப்பது போன்ற குறிப்பிட்ட பணிகளுக்காக இப்பொருட்கள் வடிவமைக்கப்படுகின்றன.

வாகனக் கூரைகள் முதல் திறன்பேசிகள் வரை பல்வேறு பொருட்களில் பாகங்களை இணைக்க இதன் ஒட்டுநாடாக்கள் உதவுகின்றன. குறைக்கடத்தி உற்பத்தியில், சில்லுகள் தயாரிக்கப்படும் மெல்லிய வட்டத் தகடுகளான வேஃபர்களைத் தூசி மற்றும் சேதத்திலிருந்து பாதுகாக்கும் படலங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

நிறுவனத்தின் வாடிக்கையாளர்களில் மின்னணுவியல் துறையில் ஹுவாவே, OPPO, vivo, கூகுள், அமேசான்; வாகனங்கள் மற்றும் மின்கலங்கள் துறையில் டெஸ்லா, BYD, CATL, கோஷன் ஹை-டெக், CALB; வீட்டு உபயோகப் பொருட்கள் துறையில் கிரீ, கலான்ஸ் ஆகியவை அடங்கும். இவ்வேறுபட்ட பயன்பாடுகள், ஒரே இறுதிப் பொருளைச் சார்ந்திராமல் பல உற்பத்திச் சந்தைகளுடன் கிரவுனை இணைக்கின்றன.

கிரவுனிடம் உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச கண்டுபிடிப்புக் காப்புரிமைகள் உள்ளன; தேசிய மற்றும் தொழில்துறைத் தரநிலைகளை உருவாக்குவதிலும் அது பங்கேற்றுள்ளது. அதன் செயல்பாடுகளில் ஆராய்ச்சி, உற்பத்தி, விற்பனை ஆகியவை இடம்பெறுகின்றன. அமெரிக்க உற்பத்தியாளரான 3M மற்றும் ஜப்பானின் நிட்டோ டென்கோ ஆகியவற்றை உலகளாவிய போட்டியாளர்களாகவும், சீனப் பொருள் உற்பத்தியாளர்களையும் கிரவுன் தனது IPO அறிக்கையில் குறிப்பிட்டுள்ளது.

வாடிக்கையாளர்களுக்கு, ஒட்டும் பொருள் அல்லது படலம் என்பது மிகப் பெரிய உற்பத்திச் செயல்முறையின் ஒரு பகுதியாகும். திறன்பேசிகள், கார்கள், மின்கலங்கள் உள்ளிட்ட பொருட்களைத் தயாரிக்கும் நிறுவனங்களின் உற்பத்தித் தேவைகளைப் பூர்த்திசெய்து, தேவையான பணியைச் சரியாகச் செய்யும் பொருட்களை வழங்குவதையே கிரவுனின் வணிகம் சார்ந்துள்ளது.

IPO மூலம் திரட்டிய தொகையும் அதன் பயன்பாடும்

கிரவுன் தலா 16.98 யுவான் விலையில் 56,304,768 புதிய பங்குகளை வெளியிட்டு, செலவுகளுக்கு முன்பாக சுமார் 956 மில்லியன் யுவான் திரட்டியது. உற்பத்தியை விரிவுபடுத்தவும், சீனாவில் ஆராய்ச்சி மையம் அமைக்கவும் இந்தத் தொகையைப் பயன்படுத்த நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.

இந்த நிதி திரட்டலுக்கும் பங்குச் சந்தை ஏற்றத்துக்கும் உள்ள வேறுபாடு, நிறுவனத்தின் நிதிநிலையைப் புரிந்துகொள்ள முக்கியமானது. புதிய பங்குகளை வெளியிட்டதன் மூலம் கிரவுனுக்கு நிதி கிடைத்தது. வர்த்தகம் தொடங்கிய பின்னர், பங்குகளை வாங்கி விற்ற முதலீட்டாளர்களே சந்தை விலையைத் தீர்மானித்தனர்; அந்தப் பரிவர்த்தனைகள் சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களுக்கு இடையே நடைபெற்றன.

நவம்பர் 2ஆம் தேதி கிரவுனும் அதன் நிதி ஆலோசகரான சீனா இன்டர்நேஷனல் கேபிடல் கார்ப்பரேஷனும் வெளியிட்ட பட்டியலிடல் அறிவிப்பின்படி, வெளியீட்டின் ஒரு பகுதியாக ஏற்கெனவே இருந்த பங்குதாரர்கள் யாரும் பங்குகளை விற்கவில்லை. IPOக்குப் பிறகு, கிரவுன் மொத்தம் 468.98 மில்லியன் பங்குகளைக் கொண்டிருந்தது. ஷென்சென் பங்குச் சந்தையின் முதன்மைப் பலகையில் 001381 பங்குக் குறியீட்டின் கீழ் வர்த்தகமானது.

வெளியீட்டு விலையில், இந்த மொத்தப் பங்கு எண்ணிக்கையின் அடிப்படையில் நிறுவனத்தின் மதிப்பு சுமார் 7.96 பில்லியன் யுவான். தொடக்க விலையான 56 யுவானில் அதன் மதிப்பு சுமார் 26.3 பில்லியன் யுவானாக இருந்தது. அதே பங்கு எண்ணிக்கையை வர்த்தக நேர உச்ச விலைக்குப் பயன்படுத்தினால், சந்தை மதிப்பு சுமார் 70.6 பில்லியன் யுவானாக இருந்திருக்கும்; முடிவில் சுமார் 39.7 பில்லியன் யுவானாகக் குறைந்தது.

புதிய தொழிற்சாலைகளையும் ஆராய்ச்சி நிலையங்களையும் கட்டி, அவற்றிலிருந்து வருவாய் கிடைக்கத் தொடங்குவதற்கு காலம் தேவை. IPO நிதியில் ஆதரிக்கப்படும் திட்டங்கள் பலன் அளிக்கத் தொடங்குவதற்கு முன்பே நிதி வந்து சேர்வதால், தொடக்கத்தில் லாபத்தைவிட நிறுவனத்தின் நிகரச் சொத்துகள் வேகமாக அதிகரிக்கக்கூடும் என்று கிரவுனின் பட்டியலிடல் அறிவிப்பு எச்சரித்தது.

வர்த்தகத்துக்குக் கிடைத்த பங்குகளின் குறைந்த எண்ணிக்கை ஏன் முக்கியம்

வர்த்தகம் தொடங்கியபோது, கட்டுப்பாடின்றி வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய கிரவுன் பங்குகள் 44,097,241 மட்டுமே. வெளியீட்டுக்குப் பிந்தைய மொத்தப் பங்குகளில் இது 9.40% ஆகும். உடனடியாகப் பங்குகளை வாங்க விரும்பிய முதலீட்டாளர்கள், நிறுவனத்தின் பங்குகளில் பத்தில் ஒன்றுக்கும் குறைவானவற்றுக்கே போட்டியிட்டனர்.

மீதமுள்ள பங்குகளுக்கு கட்டுப்பாடுகள் இருந்தன. ஏற்கெனவே இருந்த பங்குதாரர்களும் மூலோபாய ஒதுக்கீட்டில் பங்குகளைப் பெற்ற முதலீட்டாளர்களும் தங்கள் வகையைப் பொறுத்து 12 அல்லது 36 மாதங்கள் பங்குகளை விற்க முடியாது. நேரடி அல்லாத ஒதுக்கீட்டு முறையில் முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்கப்பட்ட பங்குகளில் ஒரு பகுதி ஆறு மாதங்களுக்கு முடக்கப்பட்டிருந்தது.

முதலீட்டு வங்கியான பெய்ஜிங் சான்சன் அண்ட் கோ நிறுவனத்தின் நிர்வாக இயக்குநர் ஷென் மெங், புதிய பங்குப் பட்டியல்களுக்கான முதலீட்டாளர் ஆர்வமும், சீனாவின் உள்நாட்டுச் சந்தையில் IPO விலைகள் கட்டுப்பாட்டுடன் நிர்ணயிக்கப்படுவதும் இந்த ஏற்றத்துக்குக் காரணம் என்றார். வாங்குவோருக்கு அதிக ஆர்வம் இருந்து, வர்த்தகத்துக்குக் கிடைக்கும் பங்குகள் குறைவாக இருக்கும்போது, அவர்களின் கொள்முதல் ஆணைகள் விலையைத் தீவிரமாக உயர்த்தக்கூடும்.

அசாதாரணமாகப் பெரிய விலை மாற்றங்களை அனுமதிக்கும் விதிகளின் கீழும் கிரவுன் வர்த்தகத்தைத் தொடங்கியது. முதல் ஐந்து வர்த்தக நாட்களில் தினசரி விலை வரம்பு கிடையாது. அதன் பிறகு, தினசரி வரம்பு 10% ஆகும். செவ்வாய்க்கிழமை காலை இரண்டு முறை நடந்ததைப் போல, மிகுந்த ஏற்ற இறக்கமுள்ள வர்த்தக அமர்வில் தற்காலிக நிறுத்தங்கள் ஏற்படலாம்.

பகுத்தறிவற்ற ஊக வணிகம் மற்றும் குறைந்த பணப்புழக்கம் குறித்து பட்டியலிடல் அறிவிப்பு எச்சரித்தது. அதாவது, முதலீட்டாளர்கள் விரும்பும் அளவிலான பங்குகளை ஏற்றுக்கொள்ளத்தக்க விலையில் வாங்கவோ விற்கவோ முடியாமல் போகும் அபாயம் உள்ளது. பங்குகளை வாங்கக் கடன் பெறுவது இழப்புகளைப் பெரிதாக்கி, கூடுதல் பிணை வழங்க வேண்டிய நிலையை ஏற்படுத்தலாம் என்றும் அது எச்சரித்தது.

காகிதத்தில் கிடைத்த லாபம் எவ்வளவு விரைவாக மாறியது

வெளியீட்டு விலையில் 500 பங்குகள் ஒதுக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர் 8,490 யுவான் செலுத்தியிருப்பார். செவ்வாய்க்கிழமை உச்ச விலையில், அந்தப் பங்குகளின் மதிப்பு 75,290 யுவானாகி, காகிதத்தில் 66,800 யுவான் லாபம் கிடைத்திருக்கும்.

84.55 யுவான் இறுதி விலையில், அதே பங்குகளின் மதிப்பு 42,275 யுவான். 33,785 யுவான் என்ற கணிசமான லாபம் இருந்தாலும், உச்ச விலையில் கணக்கான லாபத்தில் கிட்டத்தட்ட பாதி மறைந்துவிட்டது. புதன்கிழமை காலை சுமார் 77 யுவான் விலையில், பங்குகளின் மதிப்பு ஏறத்தாழ 38,500 யுவானாக இருந்தது.

உச்ச விலையில் வாங்கிய முதலீட்டாளருக்கு இதற்கு நேர்மாறான அனுபவம் ஏற்பட்டிருக்கும். 75,290 யுவான் கொடுத்து வாங்கிய 500 பங்குகளின் சந்தை மதிப்பு, செவ்வாய்க்கிழமை வர்த்தக முடிவில் 33,015 யுவான் குறைந்திருக்கும். IPOக்குப் பின் தலைப்புச் செய்திகளில் தெரிவிக்கப்பட்ட லாபத்தின் அளவைவிட, ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் செலுத்திய விலையே அவர்களது முடிவைத் தீர்மானித்தது.

குடும்பத்தினரின் சொத்து மதிப்புக் கணிப்புகளும், அவர்களது பங்குகளை மதிப்பிடப் பயன்படுத்திய விலையைப் பொறுத்து மாறின. ஒன்றரை வர்த்தக நாளுக்கும் குறைவான நேரத்தில் கிரவுனின் உச்ச விலை, இறுதி விலை, புதன்கிழமை காலை விலை ஆகியவை முற்றிலும் வேறுபட்ட மதிப்பீடுகளை அளித்தன.

முக்கியத் தேதிகள், நீண்டகால வணிக வரலாற்றையும் சந்தை மாற்றத்தின் வேகத்தையும் காட்டுகின்றன:

• 1981 முதல் 1984 வரை: மாய் ஜோங்ஷானில் தொடக்கப் பள்ளி ஆசிரியராகப் பணியாற்றினார்.
• 1985 ஜனவரி: ஆசிரியர் பணியிலிருந்து விலகிய பின்னர் ஒட்டும் பொருட்கள் வணிகத்தில் நுழைந்தார்.
• 2000 ஜூன்: உடன்பிறப்புகள் 2 மில்லியன் யுவான் பதிவு மூலதனத்துடன் கிரவுனை நிறுவினர்.
• 2026 அக்டோபர் இறுதி: IPO மூலம் கிரவுன் சுமார் 956 மில்லியன் யுவான் திரட்டியது.
• 2026 நவம்பர் 3: ஷென்செனில் வர்த்தகம் தொடங்கியது. பங்கு 150.58 யுவானை எட்டி, 84.55 யுவானில் முடிவடைந்தது.
• 2026 நவம்பர் 4: காலை நேரத்தில் பங்குகள் சுமார் 77 யுவானில் வர்த்தகமாயின.

விற்பனை உயர்ந்தது; ஆனால் லாப வளர்ச்சி மந்தமானது

கிரவுனின் ஆண்டு வருவாய் 2023இல் 2.895 பில்லியன் யுவானிலிருந்து, 2024இல் 3.159 பில்லியன் யுவானாகவும் 2025இல் 3.408 பில்லியன் யுவானாகவும் உயர்ந்தது. அதே காலகட்டத்தில் தாய் நிறுவனத்துக்குரிய நிகர லாபம் 278 மில்லியன் யுவானிலிருந்து 302 மில்லியன் யுவானாகவும், பின்னர் 309 மில்லியன் யுவானாகவும் அதிகரித்தது.

எனவே, 2023 முதல் 2025 வரை வருவாய் சுமார் 17.7% உயர்ந்தபோது, நிகர லாபம் சுமார் 11.2% மட்டுமே அதிகரித்தது. வருவாயில் லாபத்தின் பங்கு 2023இல் சுமார் 9.6% ஆகவும், 2025இல் 9.1% ஆகவும் இருந்தது. எளிமையாகச் சொன்னால், கிரவுன் அதிகம் விற்றது; ஆனால் ஒவ்வொரு யுவான் விற்பனையிலிருந்தும் நிகர லாபமாகக் கிடைத்த பங்கு சற்றுக் குறைந்தது.

2026ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியிலும் இதே போக்கு நீடித்தது. வருவாய் 12.35% உயர்ந்து 1.789 பில்லியன் யுவானை எட்டியது. அதேவேளையில், நிகர லாபம் 2.36% மட்டுமே உயர்ந்து 159 மில்லியன் யுவானானது.

முதல் ஒன்பது மாதங்களுக்கான நிறுவனத்தின் தாக்கல் செய்யப்பட்ட மதிப்பீட்டின்படி, வருவாய் சுமார் 12% உயர்ந்து 2.8 பில்லியன் யுவானாகவும், நிகர லாபம் சுமார் 7.9% குறைந்து 225 மில்லியன் யுவானாகவும் இருந்தது. மற்றொரு நிறுவனக் கணிப்பின்படி, வருவாய் 2.714 பில்லியன் முதல் 2.754 பில்லியன் யுவான் வரையிலும், நிகர லாபம் 225 மில்லியன் முதல் 244 மில்லியன் யுவான் வரையிலும் இருக்கும். இது ஏறத்தாழ மாற்றமில்லாத நிலையிலிருந்து சுமார் 8% சரிவு வரையிலான அளவாகும். அந்தக் காலகட்டத்திற்கான இறுதி முடிவுகள் சேர்க்கப்படவில்லை.

பொருள் செலவுகள் உயர்ந்ததும் உலகளாவிய வர்த்தகப் பதற்றங்களும் நிகர வருவாயைப் பாதித்ததாக கிரவுன் தெரிவித்தது. பங்குச் சந்தை உற்சாகத்துக்குப் பின்னால் உள்ள நடைமுறைச் சவாலை இந்த எண்கள் காட்டுகின்றன: அதிகரிக்கும் விற்பனையை அதற்கேற்ற லாப வளர்ச்சியாக மாற்றுவது.

மதிப்பீட்டில் ஏற்பட்ட மாற்றம்

கிரவுனின் வெளியீட்டு விலை, விரிவாக்கப்பட்ட பங்கு எண்ணிக்கையைக் கணக்கில் கொண்டு 2025ஆம் ஆண்டின் வருவாயின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்பட்ட 25.87 என்ற விலை-வருவாய் விகிதத்துக்குச் சமமாக இருந்தது. பங்கு விலையை, ஒவ்வொரு பங்குக்கும் உரிய ஆண்டு லாபத்துடன் ஒப்பிடுவதே இந்த விகிதம்.

நவம்பர் 2ஆம் தேதி வெளியான பட்டியலிடல் அறிவிப்பு, இந்த விகிதத்தை முந்தைய மாதத்தில் ரப்பர் மற்றும் பிளாஸ்டிக் துறையின் சராசரியான 27.65 உடனும், ஒப்பிடத் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் 45.47 சராசரியுடனும் ஒப்பிட்டது. அக்டோபர் 14 வரையிலான சந்தைத் தரவுகள் இந்த ஒப்பீட்டுக்குப் பயன்படுத்தப்பட்டன.

கிரவுனின் பங்கு விலை வேகமாக உயர்ந்தபோது, அதன் வருவாய் மதிப்பீடும் மாறியது. அறிவிப்பில் தரப்பட்ட வருவாய் கணக்கீட்டை மாற்றாமல் வைத்தால், வர்த்தக நேர உச்ச விலையில் இந்த விகிதம் சுமார் 229 ஆகவும், இறுதி விலையில் சுமார் 129 ஆகவும் இருந்திருக்கும். வெளியிடப்பட்ட விலை-வருவாய் விகிதத்தையும் பின்னர் பதிவான பங்கு விலைகளையும் வைத்து இவை கணக்கிடப்பட்டுள்ளன.

அந்த வர்த்தக அமர்வின்போது நிறுவனத்தின் ஆண்டு வருவாய் அதற்கேற்ற அளவில் திடீரென உயரவில்லை. அதே வருவாய் அடிப்படைக்காக முதலீட்டாளர்கள் மிக அதிக விலையைச் செலுத்தினர்; இதனால் எதிர்கால லாப வளர்ச்சி மதிப்பீட்டில் முக்கியமானதாகிறது. உற்பத்தி மற்றும் ஆராய்ச்சித் திட்டங்கள் வணிக வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்கும் என கிரவுன் எதிர்பார்க்கிறது. அதேநேரத்தில், அண்மைய முடிவுகள் லாபத்தின் மீதான செலவுச் சுமையைக் காட்டுகின்றன.

பலவீனமான ஒட்டுமொத்தச் சந்தையில் சூடான அறிமுகம்

நிறுவப்பட்ட சீனப் பங்குகளுக்கு நெருக்கடியான காலகட்டத்தில் கிரவுனின் பங்கு ஏற்றம் நிகழ்ந்தது. அக்டோபரில் CSI 300 குறியீடு 8.5% சரிந்தது. தொழில்நுட்பத் துறையை மையமாகக் கொண்ட STAR 50 குறியீடு நான்கு மாதங்களுக்கும் குறைவான காலத்தில் சுமார் 40% சரிந்து, ஏறத்தாழ 480 பில்லியன் டாலர் சந்தை மதிப்பை இழந்தது.

புதிய பங்குப் பட்டியல்களுக்கு வேறுவிதமான வரவேற்பு கிடைத்தது. தரகு நிறுவனமான குவோதாய் ஹைதோங் செக்யூரிட்டீஸ் வெளியிட்ட தகவலின்படி, செப்டம்பரில் ஷாங்காய் மற்றும் ஷென்சென் சந்தைகளில் அறிமுகமான பங்குகள் முதல் வர்த்தக நாளில் சராசரியாக 234% உயர்ந்தன. கிரவுனின் இறுதி விலை ஏற்றமான கிட்டத்தட்ட 398%, அந்த வலுவான சராசரியையும் மிஞ்சியது.

சந்தைக்கு ஆதரவளிக்கும் நடவடிக்கைகளை பெய்ஜிங்கும் தீவிரப்படுத்தியிருந்தது. கிரவுனின் அறிமுகத்துக்கு சுமார் இரண்டு வாரங்களுக்கு முன்பு, அரசின் தலையீட்டின் மூலம் சுமார் 19 பில்லியன் டாலர் பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகளில் செலுத்தப்பட்டது. 2025ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்துக்குப் பிறகு இதுவே அத்தகைய மிகப்பெரிய நடவடிக்கையாகும். இந்நிதிகள் பல்வேறு பத்திரங்களின் தொகுப்புகளை வைத்திருப்பதால், அவற்றைக் கொள்முதல் செய்வது பரந்த அளவிலான பங்குகளுக்கு ஆதரவளிக்கிறது.

புதிய IPO விண்ணப்பங்களை நிறுத்திவைக்குமாறு சீனப் பத்திரங்கள் ஒழுங்குமுறை ஆணையம் நவம்பர் 2 திங்களன்று முதலீட்டு வங்கிகளுக்கு அறிவுறுத்தியதாகவும், ஏற்கெனவே பரிசீலனையில் உள்ள விண்ணப்பங்களைத் தொடர அனுமதித்ததாகவும் தகவல் வெளியானது. விண்ணப்பங்களை மீண்டும் ஏற்கும் கால அட்டவணை எதுவும் பொதுவில் அறிவிக்கப்படவில்லை. இந்த நடவடிக்கை சந்தையில் நிதி திரட்ட விரும்பும் புதிய நிறுவனங்களைக் கட்டுப்படுத்தினாலும், ஏற்கெனவே செயல்முறையில் உள்ள நிறுவனங்கள் முன்னேற அனுமதிக்கும்.

ஒரே வர்த்தக அமர்வில் அந்த முரண்பாட்டை கிரவுனின் அறிமுகம் வெளிப்படுத்தியது: ஒட்டுமொத்தச் சந்தை தடுமாறிக்கொண்டிருந்தபோதும், புதிதாகப் பட்டியலிடப்பட்ட குறைந்த எண்ணிக்கையிலான பங்குகளுக்கு தீவிரத் தேவை இருந்தது. உற்பத்தி நிறுவனத்தைப் பொறுத்தவரை, நீடித்த வணிக மாற்றம் என்பது விரிவாக்கம் மற்றும் ஆராய்ச்சிக்காகத் திரட்டப்பட்ட மூலதனம். பங்குதாரர்களைப் பொறுத்தவரை, உடனடி மாற்றம் என்பது மணிநேரத்துக்கு மணிநேரம் பெரிதும் மாறிய மதிப்பீடு.

முக்கிய அம்சங்கள்

• கிரவுன் நியூ மெட்டீரியல்ஸ் 2026 நவம்பர் 3ஆம் தேதி ஷென்செனில் அறிமுகமானது. 16.98 யுவான் வெளியீட்டு விலையிலிருந்து பங்கு 150.58 யுவான் வரை உயர்ந்தது.
• இரண்டு தற்காலிக வர்த்தக நிறுத்தங்களுக்குப் பிறகு பங்கு 84.55 யுவானில் முடிவடைந்தது. அடுத்த நாள் காலை சுமார் 77 யுவானில் வர்த்தகமானது.
• தலைவர் மைக்கேல் மாய் மற்றும் துணைத் தலைவர் மாய் ஹுய்சியா ஆகியோரின் காகிதச் சொத்து மதிப்புகள் முறையே 2.5 பில்லியன் டாலர் மற்றும் 2 பில்லியன் டாலர் எனக் கணிக்கப்பட்டன.
• உற்பத்தி விரிவாக்கத்துக்கும் ஆராய்ச்சி மையத்துக்கும் IPO மூலம் சுமார் 956 மில்லியன் யுவான் திரட்டப்பட்டது.
• கிரவுனின் பங்குகளில் 9.40% மட்டுமே தொடக்கத்தில் கட்டுப்பாடின்றி வர்த்தகம் செய்யக் கிடைத்தன.
• லாப வளர்ச்சியைவிட வருவாய் வளர்ச்சி அதிகமாக இருந்தது; உயர்ந்த பொருள் செலவுகளும் வர்த்தகப் பதற்றங்களும் லாபத்தைப் பாதித்தன.