டாடா சன்ஸ் மறுசீரமைப்பு, எஸ்பி குழுமத்துக்கு ரூ.25,000 கோடி வழங்குவது குறித்து வாரிய வாக்கெடுப்பைக் கோரும் நோயல் டாடா

டாடா சன்ஸின் கட்டமைப்பும் நிதியும் இரண்டு முன்மொழிவுகளில் கவனம் பெறுகின்றன

நவம்பர் 26ஆம் தேதி நடைபெறும் கூட்டத்தில் இரண்டு முன்மொழிவுகள் குறித்து வாக்களிக்குமாறு டாடா சன்ஸ் வாரியத்திடம் நோயல் டாடா கேட்டுள்ளார்: ரிசர்வ் வங்கியின் தேவைகளை நிறைவேற்ற, செயல்பாட்டு நிறுவனங்களைத் தாய் நிறுவனத்துடன் இணைப்பது; மேலும், சிறுபான்மை பங்குதாரரான ஷாபூர்ஜி பலோன்ஜி குழுமத்துக்கு அதன் சில பங்குகளை ரத்து செய்வதன் மூலம் ரூ.25,000 கோடி வழங்குவது.

டாடா டிரஸ்ட்ஸ் தலைவர் இந்தக் கோரிக்கைகளை அக்டோபர் 29 தேதியிட்ட இரண்டு கடிதங்களில் தெரிவித்துள்ளார். அவை டாடா சன்ஸ் நிறுவனச் செயலர் சுப்ரகாஷ் முகோபாத்யாய்க்கு அனுப்பப்பட்டு, அனைத்து இயக்குநர்களுக்கும் நகலாக அனுப்பப்பட்டன. ஒவ்வொரு கடிதத்திலும் தீர்மானத்தின் வரைவு இடம்பெற்றுள்ளது. இரண்டு முன்மொழிவுகள் குறித்தும் விளக்கவுரைகள் அளிப்பதாக டாடா தெரிவித்துள்ளார்.

செப்டம்பர் 11 அன்று, தன்னார்வமாகப் பதிவுச் சான்றிதழை ஒப்படைக்க டாடா சன்ஸ் விடுத்த கோரிக்கையை ரிசர்வ் வங்கி நிராகரித்ததைத் தொடர்ந்து இந்த மறுசீரமைப்பு முன்மொழிவு வந்துள்ளது. அதற்குப் பதிலாக, டாடா சன்ஸ் அதன் உயர்நிலைப் பிரிவில் உள்ள வங்கி சாரா நிதி நிறுவனங்களுக்குப் பொருந்தும் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய வேண்டும் என மத்திய வங்கி உத்தரவிட்டது. டாடா சன்ஸின் ஒழுங்குமுறை நிலை குறித்த சர்ச்சையின் மையத்தில் உள்ள பட்டியலிடல் தேவையும் அவற்றில் அடங்கும்.

எஸ்பி குழுமத்துக்கு முன்மொழியப்பட்டுள்ள தொகை தனியான ஒரு பிரச்சினையைத் தீர்க்கிறது: சிறுபான்மை பங்குதாரர் தனது முதலீட்டின் ஒரு பகுதியை எவ்வாறு பணமாக்கலாம் என்பதே அது. ரூ.25,000 கோடி என்பது ரூ.250 பில்லியனுக்குச் சமம். புதிய கடன் பெறாமலும் பொது நிதியைப் பயன்படுத்தாமலும், 18 மாதங்களில் இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட தவணைகளில் தொகையைச் செலுத்த வரைவு கோருகிறது.

இரண்டு முன்மொழிவுகளுக்கும் வாரியத்தின் ஒப்புதல் கிடைக்கவில்லை. இவற்றைச் செயல்படுத்த டாடா சன்ஸின் வணிகக் கட்டமைப்பு, அதன் முதலீடுகள் மற்றும் பணத்தைப் பயன்படுத்துவது, பங்குகளை ஒப்படைத்து உரிமைகோரல்களைத் தீர்ப்பதற்கான எஸ்பி குழுமப் பங்குதாரர்களின் நிபந்தனைகள் ஆகியவை குறித்து முடிவுகள் தேவைப்படும்.

முன்மொழிவுகள் வாரியத்தின் முன் வந்தது எப்படி?

செப்டம்பர் மற்றும் அக்டோபர் மாதங்களில் எடுக்கப்பட்ட பல நடவடிக்கைகளைத் தொடர்ந்து இந்தக் கடிதப் பரிமாற்றம் நடைபெற்றுள்ளது. ஒழுங்குமுறை முன்மொழிவை சர் தோராப்ஜி டாடா அறக்கட்டளையும் சர் ரத்தன் டாடா அறக்கட்டளையும் முன்வைத்தன. எஸ்பி குழுமத்தின் கோரிக்கையை செப்டம்பர் 17 அன்று நோயல் டாடா முதலில் வாரியத்தின் முன் வைத்தார்.

• செப்டம்பர் 11: டாடா சன்ஸின் பதிவை ஒப்படைக்கும் கோரிக்கையை ரிசர்வ் வங்கி நிராகரித்து, வங்கி சாரா நிதி நிறுவனங்களின் உயர்நிலைப் பிரிவுக்கான தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்யுமாறு உத்தரவிட்டது.
• செப்டம்பர் 16: ரிசர்வ் வங்கியின் கடிதம் குறித்த விவரங்களையும் தகவல்களையும் நிர்வாகத்திடம் நோயல் டாடா கேட்டார். கிடைக்கக்கூடிய வழிகள் குறித்து வாரியத்துக்கு விளக்கமளிக்கவும் கோரினார்.
• செப்டம்பர் 17: ரிசர்வ் வங்கியின் கடிதம் தொடர்பாக அறக்கட்டளைகளுடன் கலந்தாலோசிக்க டாடா சன்ஸ் வாரியம் முடிவெடுத்தது. எஸ்பி குழுமத்தின் கோரிக்கையையும் நோயல் டாடா இயக்குநர்களின் முன் வைத்தார்.
• செப்டம்பர் 28: இரண்டு அறக்கட்டளைகளும் தங்களது மறுசீரமைப்பு முன்மொழிவை வாரியத்திடம் சமர்ப்பித்தன.
• அக்டோபர் 29: தீர்மான வரைவுகள் மீது வாக்கெடுப்பு நடத்தக் கோரி இரண்டு கடிதங்களை நோயல் டாடா அனுப்பினார்.
• நவம்பர் 26: முன்மொழிவுகளைப் பரிசீலிக்க வாரியக் கூட்டம் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

அறக்கட்டளைகளுடன் கலந்தாலோசிக்க வாரியம் முடிவெடுத்ததைத் தொடர்ந்து செப்டம்பர் 28ஆம் தேதியிட்ட முன்மொழிவு வந்தது. ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் தற்போதைய வழிகாட்டுதல்களுக்குள், மார்ச் 21, 2024 தேதியிட்ட டாடா சன்ஸின் ஏற்கெனவே உள்ள தீர்மானத்துக்கு இணங்க மறுசீரமைப்பை மேற்கொண்டு, நிறுவனம் வங்கி சாரா நிதி நிறுவனமாகவும் முக்கிய முதலீட்டு நிறுவனமாகவும் (CIC) இல்லாத நிலையை உருவாக்குவதே அதன் நோக்கம்.

இந்தக் கடிதங்கள் இரண்டு விவகாரங்களையும் முடிவெடுக்கும் கட்டத்துக்குக் கொண்டுவருகின்றன. எனினும், வாரிய வாக்கெடுப்பு என்பது அவற்றைச் செயல்படுத்தத் தேவைப்படும் ஒப்புதல்களில் முதல் கட்டம் மட்டுமே.

இரு நிறுவனங்களை டாடா சன்ஸுடன் ஏன் இணைக்க வேண்டும்?

டாடா எலெக்ட்ரானிக் சிஸ்டம்ஸ் சொல்யூஷன்ஸ் (TESS) மற்றும் டாடா கன்சல்டிங் இன்ஜினியர்ஸ் (TCE) ஆகியவற்றை டாடா சன்ஸுடன் இணைக்க அறக்கட்டளைகள் முன்மொழிகின்றன. இவை இரண்டும் முழுமையாகச் சொந்தமான துணை நிறுவனங்கள்.

டாடா சன்ஸ், குழும நிறுவனங்களில் முதலீடுகளை வைத்திருக்கிறது. முன்மொழியப்பட்டுள்ள இணைப்பு, நேரடியாக வணிகச் செயல்பாடுகளை மேற்கொள்ளும் நிறுவனங்களையும் அதற்குச் சேர்க்கும். டாடா சன்ஸ் வங்கி சாரா நிதி நிறுவனம் (NBFC), முக்கிய முதலீட்டு நிறுவனம் (CIC) ஆகிய ஒழுங்குமுறைப் பிரிவுகளிலிருந்து வெளியேறும் அளவுக்கு நிறுவனத்தின் இயல்பை மாற்றுவதே இதன் நோக்கம்.

வழக்கமான வங்கிக்குப் பதிலாக ரிசர்வ் வங்கியால் ஒழுங்குபடுத்தப்படும் நிதி நிறுவனமே வங்கி சாரா நிதி நிறுவனம். குழும நிறுவனங்களில் முதலீடுகளை வைத்திருப்பதில் கவனம் செலுத்தும் பிரிவே முக்கிய முதலீட்டு நிறுவனம். செயல்பாட்டு நிறுவனங்களை டாடா சன்ஸுக்குள் கொண்டுவருவதன் மூலம், முதலீடுகளை வைத்திருக்கும் நிறுவனமாக உள்ள அதன் பங்கைத் தாண்டிச் செல்லும் திட்டத்தை அறக்கட்டளைகள் முன்வைக்கின்றன.

இந்த அணுகுமுறைக்குப் பின்னுள்ள காரணத்தை இந்திய உச்ச நீதிமன்றத்தின் மூத்த வழக்கறிஞர் எச்.பி. ரனினா இவ்வாறு விளக்கினார்:

நாம் நம்மை மறுசீரமைத்துக்கொண்டு, உற்பத்தி நிறுவனமாகவோ தொழில் நிறுவனமாகவோ மாறுவதன் மூலம் முதலீட்டு நிறுவனமாக இருப்பதை நிறுத்த வேண்டும்.

இரு துணை நிறுவனங்களும் ஏற்கெனவே டாடா சன்ஸுக்கு முழுமையாகச் சொந்தமானவை என்பதால், புதிய டாடா சன்ஸ் பங்குகள் எதுவும் வெளியிடப்படாது என இணைப்பு முன்மொழிவு கூறுகிறது. எனவே, அந்த இணைப்பால் தற்போதைய பங்குதாரர் கட்டமைப்பில் மாற்றம் இருக்காது.

செப்டம்பர் 28ஆம் தேதி அறக்கட்டளைகள் முன்வைத்த முன்மொழிவையும், நிர்வாகத்தின் மதிப்பீட்டையும் பரிசீலித்து, மறுசீரமைப்புக்கு கொள்கை அளவில் ஒப்புதல் அளிக்குமாறு வாரியத்திடம் வரைவு கோரும். செயல்பாட்டு நிறுவனங்களை நடத்தும் அதேவேளையில், டாடா குழுமத்தின் தாய் நிறுவனமாக டாடா சன்ஸ் தொடரும். வங்கி சாரா நிதி நிறுவனத்தின் முதன்மை வணிக அளவுகோல்களை இனியும் பூர்த்தி செய்யாத வகையிலும், முக்கிய முதலீட்டு நிறுவனத்துக்குப் பொருந்தும் நிபந்தனைகளிலிருந்து வெளியேறும் வகையிலும் மாற்றம் செய்வதே அறிவிக்கப்பட்ட நோக்கம். TESS மற்றும் TCE நிறுவனங்களில் டாடா சன்ஸ் வைத்துள்ள பங்குகள் ரத்து செய்யப்படும்; இதனால் டாடா சன்ஸின் பங்கு மூலதனமும் ஒவ்வொரு உறுப்பினரின் பங்குடைமையும் மாறாது.

இணைப்பு நடைமுறைக்கு முன் ரிசர்வ் வங்கியின் ஒப்புதல் தேவை

தொடர்புடைய நிறுவனச் சட்ட ஒப்புதல் நடைமுறையில் இணைப்புத் திட்டத்தைச் சமர்ப்பிப்பதற்கு முன், டாடா சன்ஸ் முதலில் ரிசர்வ் வங்கியின் ஒப்புதலைப் பெறும். சட்ட ஆலோசனையைப் பொறுத்து, நிறுவனங்கள் சட்டத்தின் 230-232 பிரிவுகள் அல்லது 233ஆம் பிரிவை வழிமுறைகளாக வரைவு குறிப்பிடுகிறது.

ரிசர்வ் வங்கியின் (வங்கி சாரா நிதி நிறுவனங்கள் - தன்னார்வ இணைப்பு) வழிகாட்டுதல்கள், 2025 மற்றும் டாடா சன்ஸுக்குப் பொருந்தும் பிற வழிகாட்டுதல்களின்படி, முன்கூட்டியே தடையின்மைச் சான்றிதழ் பெறுவதை வரைவு குறிப்பாகக் கட்டாயமாக்குகிறது. அந்தச் சான்றிதழ் கிடைக்கும் வரை, தேசிய நிறுவனச் சட்டத் தீர்ப்பாயத்திடமோ (NCLT) மத்திய அரசிடமோ திட்டத்தைச் சமர்ப்பிக்க முடியாது. திட்டத்தின் நியமிக்கப்பட்ட தேதி குறிப்பிடப்படவில்லை.

நிறுவன இணைப்புகளுக்கு ஒப்புதல் அளிப்பதற்கான வெவ்வேறு நடைமுறைகளை இந்த வழிகள் வழங்குகின்றன. தேர்ந்தெடுக்கப்படும் வழியைப் பொறுத்து, தேசிய நிறுவனச் சட்டத் தீர்ப்பாயத்திடம் (NCLT) அல்லது மத்திய அரசிடம் விண்ணப்பிக்க முன்மொழிவு அனுமதிக்கிறது.

TESS மற்றும் TCE வாரியங்களின் ஒப்புதல்; ரிசர்வ் வங்கியின் தடையின்மை; ஒவ்வொரு சம்பந்தப்பட்ட நிறுவனத்தின் உறுப்பினர்கள் மற்றும் கடன் வழங்குநர்களின் ஒப்புதல் அல்லது சட்டப்படி தேவைப்பட்டால் அவர்களது கூட்டங்களிலிருந்து விலக்கு; தேர்ந்தெடுக்கப்படும் வழியைப் பொறுத்து NCLT மும்பை அமர்வின் அனுமதி அல்லது பிராந்திய இயக்குநர் மூலம் மத்திய அரசின் உறுதிப்படுத்தல் ஆகியவற்றுக்கு இந்தத் திட்டம் உட்பட்டிருக்கும். நிறுவனப் பதிவாளர், வருமான வரி அதிகாரிகள், TESS மற்றும் TCE நிறுவனங்களின் எதிர்தரப்பினர் மற்றும் கடன் வழங்குநர்கள் உள்ளிட்டோரிடமிருந்து பொருந்தக்கூடிய பிற ஒப்புதல்கள், சம்மதங்கள் மற்றும் அனுமதிகளும் தேவைப்படும்.

இணைப்பு நடைமுறைக்கு வந்ததும், CIC பதிவை ஒப்படைக்கவும், வங்கி சாரா நிதி நிறுவன வகைப்பாட்டிலிருந்து வெளியேறத் தேவையான நடவடிக்கைகளை எடுக்கவும் டாடா சன்ஸ் விண்ணப்பிக்கும். எனவே, இணைப்புக்கான ஒப்புதலுடன் ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் ஏற்பும் இந்தத் திட்டத்தின் மைய அம்சமாகும்.

டாடா டிரஸ்ட்ஸ் பங்குதாரர்களின் பிரதிநிதிகளுடன் கலந்தாலோசித்து, இருவரும் தனித்தனியாகச் செயல்பட இரண்டு நபர்களுக்கு வரைவு அதிகாரமளிக்கும். அவர்களில் ஒருவரின் பெயர் குறிப்பிடப்படாமல் விடப்பட்டுள்ளது; மற்றவர் சுப்ரகாஷ் முகோபாத்யாய். சட்டம், வரி, கணக்கியல் மற்றும் பிற ஆலோசகர்களை நியமித்தல்; இணைப்புத் திட்டம், இணைக்கப்பட்ட நிறுவனத்தின் முன்வடிவ நிதிநிலை அறிக்கைகள் மற்றும் ரிசர்வ் வங்கிக்கான விண்ணப்பத்தைத் தயாரித்தல்; ஒழுங்குமுறை அமைப்புடன் கலந்துரையாடல்; தொடர்புடைய நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்ளுதல் ஆகியவற்றை அவர்கள் செய்வார்கள். ரிசர்வ் வங்கிக்கான விண்ணப்பமும் இணைப்புத் திட்டமும் சமர்ப்பிக்கப்படுவதற்கு முன் வாரியத்தின் ஒப்புதலுக்காக மீண்டும் வைக்கப்பட வேண்டும்.

TESS-க்கு அந்த வணிகத்தில் 100% பங்குடைமை கிடைத்ததும், டாடா எலெக்ட்ரானிக்ஸ் புராடக்ட்ஸ் அண்ட் சொல்யூஷன்ஸ் நிறுவனத்தை டாடா சன்ஸுடன் இணைப்பது சாத்தியமா என்பதையும் நிர்வாகம் ஆராயுமாறு வரைவு கோருகிறது. முக்கிய இணைப்பு நடைமுறையில் சிக்கல் ஏற்பட்டால், அறக்கட்டளைகளுடன் கலந்தாலோசித்து மற்றொரு குழும நிறுவனத்தையோ விதிகளுக்கு இணங்கும் வேறு வழிகளையோ நிர்வாகம் பரிசீலிக்கும்.

இந்தக் கூடுதல் வழிகள் குறித்து நிர்வாகம் வாரியத்துக்கு அறிக்கை அளிக்கும். ரிசர்வ் வங்கிக்கான விண்ணப்பம், வரைவில் குறிப்பிடப்படாமல் விடப்பட்டுள்ள குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான நாட்களுக்குள் வாரியத்தின் முன் வைக்கப்பட வேண்டும். இணைப்புப் பணிகளின் முன்னேற்றம் ஒவ்வொரு வாரியக் கூட்டத்திலும் தெரிவிக்கப்படும்.

இயக்குநர்கள் முறையான முடிவெடுக்க நோயல் டாடா கோரிக்கை

டாடா சன்ஸின் நிறுவன விதிகளான அதன் சங்க விதிகளின் 121B பிரிவை நோயல் டாடா பயன்படுத்தியுள்ளார். குறைந்தது 15 நாட்கள் முன்னறிவிப்புடன் ஒரு விவகாரத்தை வாரியத்தின் முன் கொண்டுவர இயக்குநருக்கு அந்தப் பிரிவு அனுமதி அளிக்கிறது.

இயக்குநர் என்ற முறையில் நோயல் டாடா இந்தக் கோரிக்கைகளை முன்வைக்கிறார்; மறுசீரமைப்பு முன்மொழிவு இரண்டு அறக்கட்டளைகளிடமிருந்து வந்துள்ளது. குறிப்பிட்ட தீர்மான வரைவுகளைப் பரிசீலிக்குமாறு அவரது கடிதங்கள் இயக்குநர்களைக் கேட்டுக்கொள்கின்றன. இதன்மூலம் வாக்களிக்கக் கூடிய தெளிவான முன்மொழிவுகள் வாரியத்துக்கு முன்வைக்கப்பட்டுள்ளன.

இரண்டு அறக்கட்டளைகளின் சார்பில் நியமிக்கப்பட்டவராக, தனது நிலைப்பாட்டை முன்வைக்க டாடாவுக்கு உரிமை உண்டு என்று ரனினா கூறினார்:

தனது கருத்தை முன்வைக்கவும், குறிப்பிட்ட மறுசீரமைப்பைக் கோரவும் அவருக்கு உரிமை உண்டு.

பெறப்பட்டுள்ள சட்ட ஆலோசனையையும் மறுசீரமைப்புத் திட்டம் குறித்த தனது மதிப்பீட்டையும் நிர்வாகம் சமர்ப்பிக்குமாறும் நோயல் டாடா கேட்டுள்ளார். முன்மொழியப்பட்டுள்ள வணிக மாற்றங்களையும், வேறுபட்ட ஒழுங்குமுறை நிலையை நாடுவதற்கான சட்ட அடிப்படையையும் இயக்குநர்கள் ஆய்வு செய்ய இது உதவும்.

நியோஸ்ட்ராட் அட்வைசர்ஸ் நிறுவனர் அபிசர் திவான்ஜி கூறுகையில், விதிகளுக்கு இணங்குவதற்கான படிப்படியான வழிகளைக் கருத்தில் கொள்ள ரிசர்வ் வங்கி தயாராக இருப்பதாகத் தெரிவித்தார். ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் அணுகுமுறையை அவர் இவ்வாறு விவரித்தார்:

படிப்படியான நடைமுறைகளைப் பொதுவாக அது வரவேற்றுள்ளது.

படிப்படியான நடைமுறை என்பது ஒழுங்குமுறைத் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்வதற்கான ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட தொடர் நடவடிக்கைகளைக் குறிக்கிறது. டாடா சன்ஸுக்கு அத்தகைய அணுகுமுறை வழங்கப்படுமா என்பது, நிறுவனத்தின் உண்மையான முன்மொழிவுக்கு ரிசர்வ் வங்கி அளிக்கும் பதிலைப் பொறுத்தே அமையும்.

ரூ.25,000 கோடி வழங்குவது எப்படி செயல்படும்?

எஸ்பி குழுமத்தின் முன்மொழிவு, தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பங்குகளுக்கான மூலதனக் குறைப்பைப் பயன்படுத்தும். எளிமையாகச் சொன்னால், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பங்குதாரர்களுக்குப் பங்குகளுக்காக டாடா சன்ஸ் பணம் வழங்கும்; பின்னர் அந்தப் பங்குகள் ரத்து செய்யப்பட்டு, நிறுவனத்தின் பங்கு மூலதனம் குறைக்கப்படும்.

மூலதனக் குறைப்பு வரைவு, டாடா சன்ஸின் சங்க விதி 10, நிறுவனங்கள் சட்டம், 2013இன் 66ஆம் பிரிவு மற்றும் தேசிய நிறுவனச் சட்டத் தீர்ப்பாயம் (நிறுவனத்தின் பங்கு மூலதனக் குறைப்புக்கான நடைமுறை) விதிகள், 2016 ஆகியவற்றைக் குறிப்பிடுகிறது.

மொத்தத் தொகையாக ரூ.25,000 கோடியை வழங்கும் அளவுக்கு எஸ்பி குழுமப் பங்குதாரர்கள் வைத்திருக்கும் சாதாரணப் பங்குகளை ரத்து செய்ய வரைவு முன்மொழிகிறது. எத்தனை பங்குகள் ரத்து செய்யப்படும் என்பது அவற்றின் மதிப்பீட்டைப் பொறுத்தது. எஸ்பி குழுமத்தின் முதலீட்டின் ஒரு பகுதியைப் பணமாக்குவது இந்த முன்மொழிவின் நோக்கம். ஒவ்வொரு பங்குக்கும் நிர்ணயிக்கப்படும் விலையைப் பொறுத்து மூலதனக் குறைப்பின் அளவு தீர்மானிக்கப்படும்.

ரத்து செய்யப்படும் பங்குகளின் எண்ணிக்கை, முழு எண்ணிக்கையிலான பங்குகளாகக் கீழ்நோக்கி முழுமைப்படுத்தப்படும்.

வருமான வரி விதிகள் 11UA-இன் கீழ், வணிக வங்கியாளர் அல்லது பதிவு செய்யப்பட்ட மதிப்பீட்டாளர் நியாயமான சந்தை மதிப்பைக் கணக்கிடுவார். முன்மொழியப்பட்டுள்ள மதிப்பீட்டுக் கட்டமைப்பை வரைவு விளக்குகிறது. ஆனால் மதிப்பீட்டு விவரங்களும் சில ஒழுங்குமுறை காலக்கெடுக்களும் பின்னர் இறுதிசெய்யப்பட வேண்டும்.

18 மாதங்களுக்குள் இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட தவணைகளில் தொகை வழங்கப்படும். மொத்தத் தொகை என்பது பொருந்தக்கூடிய கழிவுகள் அல்லது வரிகளுக்கு முந்தைய பரிவர்த்தனைத் தொகையாகும். எனவே, இது தனிநபருக்கு வரக்கூடிய நிகரத் தொகையைக் கணக்கிடாமல், முன்மொழியப்பட்டுள்ள செலுத்துதலின் அளவைக் குறிக்கிறது.

கடன் வழங்குநர்களுக்கும் பங்குதாரர்களுக்கும் கருத்துரைக்கும் வாய்ப்பு

முன்மொழியப்பட்டுள்ள மூலதனக் குறைப்புக்கு பங்குதாரர்களின் சிறப்புத் தீர்மானமும் NCLT-யின் அனுமதியும் தேவைப்படும். சாதாரணத் தீர்மானத்தைவிட அதிகமான பங்குதாரர் ஆதரவு சிறப்புத் தீர்மானத்துக்குத் தேவை. எனவே, வாரியத்தைத் தாண்டி இது முக்கியமான ஒப்புதல் கட்டமாக இருக்கும்.

சம்பந்தப்பட்ட எஸ்பி குழுமப் பங்குகளின் மீது வைக்கப்பட்டுள்ள அடமானங்களை விடுவிக்கக் கடன் வழங்குநர்கள் ஒப்புதல் அளிக்க வேண்டும் என்றும் வரைவு கோருகிறது. அடமானம் வைக்கப்பட்ட பங்கு என்பது கடனுக்கான பிணையமாகப் பயன்படுத்தப்படுவதாகும். முன்மொழியப்பட்ட நிபந்தனைகளின்படி பரிவர்த்தனை தொடர, அந்தப் பிணையத்தை வைத்திருக்கும் கடன் வழங்குநரின் ஒப்புதல் அவசியம்.

இறுதி ஒப்பந்தங்களில், டாடா சன்ஸ், அதன் இயக்குநர்கள் மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கு எதிராக எஸ்பி குழும நிறுவனங்கள் முன்வைக்கும் உரிமைகோரல்களை முழுமையாகவும் இறுதியாகவும் தீர்த்துக்கொள்வது இடம்பெறும். எனவே, முன்மொழியப்பட்டுள்ள தொகை பங்குகளை ரத்து செய்வதோடு மட்டுமல்லாமல் விரிவான சட்டத் தீர்வுடனும் இணைக்கப்பட்டுள்ளது.

நோயல் டாடாவின் கடிதத்தின்படி, டாடா சன்ஸ் தலைவர் என். சந்திரசேகரனின் கோரிக்கையின் பேரில், சர் தோராப்ஜி டாடா அறக்கட்டளையின் மூத்த ஆலோசகர் ஃபரூக் சுபேதார் எஸ்பி குழும முன்மொழிவில் பணியாற்றினார். மதிப்பீடு, பணம் வழங்கும் ஏற்பாடுகள், மூலதனக் குறைப்பு மற்றும் அதன் நிபந்தனைகள் குறித்த நிர்வாக விளக்கவுரையையும் நோயல் டாடா கோரியுள்ளார்.

டாடா சன்ஸ் நிதியை எங்கிருந்து பெறலாம்?

புதிய கடன் பெறுவதையும் பொது நிதியை அணுகுவதையும் நிதித் திட்டம் தவிர்க்கிறது. அதற்குப் பதிலாக, நிதிக்கான நான்கு சாத்தியமான வழிகளை வரைவு பட்டியலிடுகிறது:

• உள்நாட்டு பணப்புழக்கங்கள்.
• பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் டாடா சன்ஸ் வைத்துள்ள பங்குகளில் ஒரு பகுதியை விற்பது.
• புதிய நிறுவனங்களில் வெளி முதலீட்டாளர்களின் முதலீடு.
• விற்பனைக்கான சலுகைகள் மூலம் சில நிறுவனங்களைப் பட்டியலிடுவது.

ஒவ்வொரு வழியும் குழுமத்தின் வெவ்வேறு பகுதியைப் பாதிக்கும். உள்நாட்டுப் பணம் நேரடியாகத் தொகையைச் செலுத்தப் பயன்படுத்தப்படும். பட்டியலிடப்பட்ட முதலீடுகளை விற்பது, டாடா சன்ஸின் தற்போதைய முதலீட்டுத் தொகுப்பில் ஒரு பகுதியைப் பணமாக மாற்றும். புதிய நிறுவனங்களில் வெளி முதலீட்டாளர்களைச் சேர்ப்பதற்கு, அந்த நிறுவனங்களின் உரிமை மற்றும் மதிப்பீடு குறித்த முடிவுகள் தேவைப்படும்.

விற்பனைக்கான சலுகை மூலம், ஏற்கெனவே உள்ள பங்குதாரர் ஒருவர் பட்டியலிடலின் வழியாக முதலீட்டாளர்களுக்குப் பங்குகளை விற்கலாம். அதனால் கிடைக்கும் தொகை பங்குகளை விற்கும் பங்குதாரருக்குச் செல்லும். இந்த முன்மொழிவின்படி, அந்தத் தொகை எஸ்பி குழுமத்துக்கான பணம் செலுத்தலுக்குப் பயன்படலாம்.

இரண்டு திட்டங்களும் வெவ்வேறு பட்டியலிடல் தெரிவுகளைக் கொண்டுள்ளன. டாடா சன்ஸ் பட்டியலிடப்படாத நிறுவனமாகத் தொடர்வதற்கான ஒழுங்குமுறை வழியை மறுசீரமைப்புத் திட்டம் நாடுகிறது. அதேவேளையில், சில நிறுவனங்களைப் பட்டியலிடுவது நிதி திரட்டும் வழியாக இருக்கலாம் என நிதித் திட்டம் அனுமதிக்கிறது.

நவம்பர் 26 அன்று இயக்குநர்கள் எடுக்க வேண்டிய முடிவு

மறுசீரமைப்புக்கு ஆரம்ப ஒப்புதல் அளிப்பது, எஸ்பி குழுமத்துக்கான மூலதனக் குறைப்பின் முன்மொழியப்பட்ட நிபந்தனைகள் ஆகியவற்றைப் பரிசீலிக்குமாறு வாரியத்திடம் கோரப்படும். நிர்வாகத்தின் சட்ட மதிப்பீடும் நிதி விளக்கவுரைகளும் ஒவ்வொன்றின் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகளைத் தீர்மானிக்க உதவும்.

மறுசீரமைப்புக்கு ரிசர்வ் வங்கியின் ஒப்புதல், பொருத்தமான இணைப்பு ஒப்புதல் நடைமுறை, பின்னர் CIC பதிவை ஒப்படைப்பதற்கான விண்ணப்பம் ஆகியவை தேவைப்படும். மூலதனக் குறைப்புக்கு மதிப்பீட்டுப் பணிகள், எஸ்பி குழும நிறுவனங்களுடனான ஒப்பந்தங்கள், கடன் வழங்குநர்களின் ஒப்புதல், பங்குதாரர்களின் அனுமதி மற்றும் NCLT-யின் ஒப்புதல் ஆகியவை தேவைப்படும்.

வாரியத்தின் ஒப்புதல் இன்றி பொது அறிவிப்புகள் எதையும் வெளியிடக் கூடாது என்று இரண்டு தீர்மான வரைவுகளும் தடை விதிக்கின்றன. இதனால் முன்மொழிவுகள் மட்டுமின்றி அவை குறித்த தகவல் தொடர்பும் இயக்குநர்களின் கட்டுப்பாட்டில் இருக்கும்.

செப்டம்பர் 11ஆம் தேதி வெளியிட்ட கடிதத்துக்கு இணங்குவதற்கான வேறு எந்தத் திட்டத்தையோ உறுதிமொழியையோ, டாடா சன்ஸின் சங்க விதிகளின்படி வாரியத்தின் ஒப்புதல் இல்லாமல் ரிசர்வ் வங்கியிடம் சமர்ப்பிக்கவும் மறுசீரமைப்பு வரைவு தடை விதிக்கிறது.

இந்த இரண்டு வழிகளிலும் பணிகளைத் தொடர வாரியம் அதிகாரமளிக்கிறதா என்பதே உடனடி கேள்வி. ஒரு திட்டம் டாடா சன்ஸுக்குள் நேரடியாக உள்ள நிறுவனங்களை மாற்றும்; மற்றொன்று நிறுவனத்தின் வளங்களைப் பயன்படுத்தி எஸ்பி குழுமத்தின் சில பங்குகளை ரத்து செய்து உரிமைகோரல்களைத் தீர்க்கும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• நவம்பர் 26ஆம் தேதி நடைபெறும் டாடா சன்ஸ் வாரியக் கூட்டத்தில் இரண்டு தீர்மான வரைவுகள் மீது வாக்கெடுப்பு நடத்துமாறு நோயல் டாடா கோரியுள்ளார்.
• புதிய பங்குகள் எதையும் வெளியிடாமல், TESS மற்றும் TCE நிறுவனங்களை டாடா சன்ஸுடன் மறுசீரமைப்புத் திட்டம் இணைக்கும்.
• இணைப்பு ஒப்புதல் நடைமுறைக்கு முன் ரிசர்வ் வங்கியின் அனுமதியையும், பின்னர் CIC பதிவை ஒப்படைப்பதற்கான விண்ணப்பத்தையும் இந்தத் திட்டம் நாடுகிறது.
• தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட மூலதனக் குறைப்பு மூலம் எஸ்பி குழுமத்துக்கு மொத்தம் ரூ.25,000 கோடி வழங்க முன்மொழியப்பட்டுள்ளது. 18 மாதங்களில் இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட தவணைகளில் தொகை செலுத்தப்படும்.
• பணம் வழங்க மதிப்பீடு, கடன் வழங்குநர்களின் ஒப்புதல், பங்குதாரர்களின் அனுமதி, NCLT-யின் ஒப்புதல் மற்றும் உரிமைகோரல்களின் தீர்வு ஆகியவை தேவைப்படும்.
• புதிய கடன் பெறுவதையும் பொது நிதியை அணுகுவதையும் நிதித் திட்டம் தவிர்க்கிறது. இரண்டு முன்மொழிவுகளுக்கும் இதுவரை ஒப்புதல் கிடைக்கவில்லை.