நேபாளத்தின் ஐபிஓ அனுமதிக்காக ரூ.71.42 பில்லியன் காத்திருக்கும் நிலையில், விண்ணப்ப வரிசையில் 117 நிறுவனங்கள்

பெரும்பாலான விண்ணப்பங்கள் இன்னும் தொடக்க நிலையிலேயே உள்ளன

பொதுமக்களுக்குப் பங்குகளை விற்க 117 நிறுவனங்களின் விண்ணப்பங்கள் நேபாளப் பத்திரங்கள் வாரியத்திடம் நிலுவையில் உள்ளன. இந்த விண்ணப்பங்கள் 510,981,946 பங்குகளை உள்ளடக்கியவை; அவற்றின் மதிப்பு ரூ.71.42 பில்லியனுக்கும் அதிகம். வாரியம் அண்மையில் வெளியிட்ட விவரப் பகுப்பு, விண்ணப்பங்கள் எந்த நிலையில் தேங்கியுள்ளன என்பதைக் காட்டுகிறது: விண்ணப்பதாரர்களில் சுமார் 70 சதவீதமான 82 நிறுவனங்கள், ஆறு ஆய்வு நிலைகளில் முதல் இரண்டு நிலைகளிலேயே உள்ளன. இரண்டு நிறுவனங்கள் மட்டுமே இறுதிக்கட்ட ஆய்வை எட்டியுள்ளன.

ஏறத்தாழ ஆறு மாத இடைவெளிக்குப் பிறகு, ஏப்ரல் 15-க்குப் பின்னர் நேபாளப் பத்திரங்கள் வாரியம் (SEBON) ஒரே ஒரு ஆரம்பப் பொதுப் பங்கு வெளியீட்டுக்கு (IPO) மட்டுமே ஒப்புதல் அளித்தது. ஐபிஓ என்பது ஒரு நிறுவனம் பொதுமக்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு முதன்முறையாகப் பங்குகளை விற்பதாகும். இதன் மூலம் நிறுவனங்கள் தங்கள் தொழில்களுக்கு நிதி திரட்டுகின்றன; வாங்குபவர்கள் நிறுவனத்தின் உரிமைப் பங்கைப் பெறுகின்றனர்.

இந்த மந்தநிலை பங்குச் சந்தையில் முதலீடு செய்யக் காத்திருப்பவர்களை மட்டுமல்ல, பலரையும் பாதிக்கிறது. பொதுநிறுவனங்களாக மாறிய உற்பத்தி நிறுவனங்கள் மூலதனம் திரட்டக் காத்திருக்கின்றன; தங்கள் நிதித் திட்டங்கள் பாதிக்கப்பட்டுள்ளதாக நீர்மின் திட்ட உருவாக்குநர்கள் கூறுகின்றனர்; மின் திட்டங்களைச் சுற்றியுள்ள பகுதிகளில் வசிப்பவர்கள், ஒப்புதல் கிடைக்கும் வரை தங்களுக்காக ஒதுக்கப்பட்ட பங்குகளை வாங்க முடியவில்லை.

விண்ணப்பங்கள் நிதி, சட்டம், நிர்வாகம் தொடர்பான தேவைகளைப் பூர்த்திசெய்ய வேண்டும் என்றும், சமர்ப்பிக்கப்பட்ட ஆவணங்கள் இன்னும் சரிபார்க்கப்பட வேண்டும் என்றும் SEBON கூறுகிறது. நீண்டகால ஆய்வுகளால் விண்ணப்பங்கள் நிலுவையில் இருக்கும்போதே நிதிநிலை அறிக்கைகளைத் திரும்பத் திரும்பப் புதுப்பிக்க வேண்டிய நிலை ஏற்படுவதாக நிறுவனங்கள் தெரிவிக்கின்றன.

விண்ணப்பங்கள் எந்த அளவு முன்னேறியுள்ளன என்பதை ஆறு நிலைகள் காட்டுகின்றன

ஐபிஓ விண்ணப்பங்களை ஆறு நடைமுறை நிலைகளாக SEBON முதன்முறையாகப் பிரித்துள்ளது. அனுமதிக்காகக் காத்திருக்கும் நிறுவனங்களின் ஒரே பட்டியலைவிட, இந்த வகைப்பாடு விண்ணப்பதாரர்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் விரிவான படத்தை அளிக்கிறது. ஆய்வு நடைமுறையில் வெவ்வேறு கட்டங்களில் உள்ள நிறுவனங்களே இந்த வரிசையில் இடம்பெற்றுள்ளன என்பதையும் இது காட்டுகிறது.

• முதல் நிலை: 76 நிறுவனங்கள்; 280,822,313 பங்குகளை வெளியிடக் கோரியுள்ளன.
• இரண்டாம் நிலை: ஆறு நிறுவனங்களின் ஆரம்பக்கட்ட ஆய்வு நடைபெறுகிறது.
• மூன்றாம் நிலை: நான்கு நிறுவனங்களிடம் திருத்தங்கள் செய்யவோ கூடுதல் விவரங்களை அளிக்கவோ கோரப்பட்டுள்ளது.
• நான்காம் நிலை: SEBON எழுப்பிய கேள்விகளுக்கான பதில்கள் கிடைத்துள்ள 19 நிறுவனங்கள்; 119,878,595 பங்குகள் இதில் அடங்கும்.
• ஐந்தாம் நிலை: பதில்களும் திருத்தப்பட்ட ஆவணங்களும் ஆய்வில் உள்ள 10 நிறுவனங்கள்; 51,904,701 பங்குகள் இதில் அடங்கும்.
• ஆறாம் நிலை: இறுதிக்கட்ட ஆய்வில் உள்ள இரண்டு நிறுவனங்கள்; 2.9 மில்லியன் பங்குகள் இதில் அடங்கும்.

மாருதி சிமென்ட், ஆம்பே ஸ்டீல்ஸ், ரித்தி சித்தி சிமென்ட் ஆகியவை முதல் நிலையில் உள்ள நிறுவனங்களில் அடங்கும். ஆகமா ஹோட்டலும் அபேக்ஸ் மகாலு ஹைட்ரோபவரும் இரண்டாம் நிலையில் உள்ளன. ஒப்புதலுக்காகக் காத்திருக்கும் மொத்தப் பங்குகளில் சுமார் 55 சதவீதம் முதல் நிலையிலேயே உள்ளன. மொத்தம் 510.98 மில்லியன் பங்குகளில் 280.82 மில்லியன் பங்குகள் என்பதன் அடிப்படையில் இந்தக் கணக்கீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.

மூன்றாம் நிலையில் உள்ள நான்கு நிறுவனங்களான மகாசக்தி சிமென்ட், சுபாஷ்ரீ அக்னி சிமென்ட், ஜாஸ்மின் பெயிண்ட்ஸ், லக்ஷ்மி டெக்னோபிளாஸ்ட் ஆகியவற்றிடம் திருத்தங்களையோ கூடுதல் தகவல்களையோ SEBON கோரியுள்ளது. நான்காம் நிலையில் டிஷ் மீடியா நெட்வொர்க், ஜகதம்பா ஸ்டீல்ஸ், சௌர்யா சிமென்ட், ஹாம்ஸ் மருத்துவமனை ஆகியவை உள்ளன. வாரியம் எழுப்பிய கேள்விகளுக்குப் பதிலளித்துள்ள இந்நிறுவனங்கள் அடுத்த மதிப்பீட்டுக்காகக் காத்திருக்கின்றன.

இரண்டு நிறுவனங்கள் இறுதிக்கட்ட ஆய்வை எட்டியுள்ளன

ஆஷுதோஷ் எனர்ஜியும் காந்திபூர் பார்மசூட்டிக்கல்ஸ் லேபும் ஆய்வில் மிக முன்னேறியுள்ள இரண்டு நிறுவனங்கள். ரூ.120 மில்லியன் மதிப்பிலான 1.2 மில்லியன் பங்குகளை வெளியிட ஆஷுதோஷ் அனுமதி கோரியுள்ளது; விற்பனையை என்.எம்.பி. கேபிடல் நிர்வகிக்கிறது. முக்திநாத் கேபிடல் மூலம் ரூ.170 மில்லியன் மதிப்பிலான 1.7 மில்லியன் பங்குகளை வெளியிட காந்திபூர் கோரியுள்ளது.

இரு நிறுவனங்களும் சேர்ந்து திரட்ட முன்மொழிந்துள்ள தொகை ரூ.290 மில்லியன். ஒப்புதல் அளிப்பதா என்பதை முடிவுசெய்வதற்கு முன் ஆவணங்கள், நிதித் தகவல்கள், விளக்க அறிக்கைகள், ஒழுங்குமுறைத் தேவைகள் ஆகியவற்றை SEBON இன்னும் சரிபார்க்க வேண்டும். ஒப்புதல் தேதி எதுவும் அறிவிக்கப்படவில்லை.

என்.சி. அக்ரோடெக் இண்டஸ்ட்ரீஸ், சானிமா ஹைட்ரோபவர், ஐ.எம்.இ. லிமிடெட், சியூரி நியாடி பவர் ஆகியவை ஐந்தாம் நிலையில் உள்ள 10 நிறுவனங்களில் அடங்கும். ஆரம்பக் கேள்விகளுக்குப் பதிலளித்துக் கொண்டிருக்கும் நிறுவனங்களையும் முடிவை நெருங்கியுள்ளவற்றையும் வேறுபடுத்திப் பார்க்க இந்த வகைப்பாடு முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவுகிறது.

ஆவணங்கள் முடிந்தாலும் கூடுதல் சரிபார்ப்பு ஏன் தேவைப்படுகிறது?

சுமார் 12 நிறுவனங்கள் தேவையான அனைத்து ஆவணங்களையும் சமர்ப்பித்துள்ளதாக SEBON-இன் நடைமுறைத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. ஒரு பங்குக்கான நிகர மதிப்பு குறைந்தது ரூ.100 ஆக இருக்க வேண்டும் என்ற அண்மைய தேவையையும் ஒன்பது நிறுவனங்கள் பூர்த்திசெய்துள்ளன. அவை சானிமா ஹைட்ரோபவர், ஐ.எம்.இ. லிமிடெட், ரிச்செட் ஹைட்ரோபவர், ஹிம் ரிவர் பவர், ஹில்டன் ஹைட்ரோபவர், ஹேபிடாட் பவர், என்.சி. அக்ரோடெக், ஆஷுதோஷ் எனர்ஜி, காந்திபூர் பார்மசூட்டிக்கல்ஸ் ஆகியவை.

இந்த ஒன்பது நிறுவனங்களும் தலா ரூ.100 முகமதிப்பில் பங்குகளை விற்க விண்ணப்பித்துள்ளன. ஒரு பங்குக்கான அவற்றின் அறிவிக்கப்பட்ட நிகர மதிப்பு ரூ.105 முதல் ரூ.263.61 வரை உள்ளது. முகமதிப்பு என்பது ஒரு பங்குக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்ட பெயரளவு மதிப்பு. ஒரு பங்குக்கான நிகர மதிப்பு என்பது பொதுவாக நிறுவனத்தின் சொத்துகளிலிருந்து அதன் கடன்களைக் கழித்து, மீதியைப் பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் வகுத்துக் கணக்கிடப்படுகிறது. SEBON இந்த நிகர மதிப்பை நிதிசார் சோதனைகளில் ஒன்றாகப் பயன்படுத்துகிறது.

ஆவணங்களுக்குப் பின்னுள்ள தகவல்களை ஒழுங்குமுறை அமைப்பு ஆய்வு செய்ய வேண்டும்; சில சமயங்களில் திட்டங்களுக்குச் சென்று பார்வையிடவும் வேண்டும் என்று SEBON செய்தித் தொடர்பாளர் நிரஞ்சய் கிமிரே கூறினார்.

ஆவணங்களை மட்டும் பூர்த்திசெய்தால் போதாது. அவற்றில் உள்ள தகவல்களையும் நாங்கள் சரிபார்க்க வேண்டும்.

76 விண்ணப்பங்களைக் கையாளும் வணிக வங்கியாளர்களிடம் புதுப்பிக்கப்பட்ட தகவல்களைக் கோரியுள்ளது SEBON. நிதி மற்றும் நிர்வாக நிலைமைகள் குறித்த புறநிலை மதிப்பீடுகள், நலன் முரண்பாடுகளுக்கான சோதனைகள், 2082/83 நிதியாண்டுக்கான தணிக்கை செய்யப்பட்ட நிதிநிலை அறிக்கைகளின் ஆதாரத்துடன் கூடிய இணக்க அறிக்கைகள் அல்லது தணிக்கையாளரால் சான்றளிக்கப்பட்ட அறிக்கைகள் ஆகியவற்றை வாரியம் கோருகிறது.

வரிசையில் உள்ள தொகையில் பாதியை உற்பத்தி நிறுவனங்கள் கோருகின்றன

உற்பத்தி மற்றும் பதப்படுத்தும் நிறுவனங்களே அதிகபட்சமாக ரூ.35.71 பில்லியன் திரட்ட முன்மொழிந்துள்ளன; 32 நிறுவனங்கள் இதற்காக விண்ணப்பித்துள்ளன. நீர்மின் துறையில் 39 நிறுவனங்கள் விண்ணப்பித்துள்ளபோதும், அவை கோரும் மொத்தத் தொகை ரூ.19.09 பில்லியன் மட்டுமே.

மொத்தமான ரூ.71.42 பில்லியனைக் கணக்கில் கொண்டால், வரிசையில் உள்ள தொகையில் சுமார் 50 சதவீதத்தை உற்பத்தி நிறுவனங்கள் கோருகின்றன; நீர்மின் நிறுவனங்களின் பங்கு சுமார் 27 சதவீதம். இந்த இரு துறைகளிலும் சேர்த்து 117 விண்ணப்பதாரர்களில் 71 நிறுவனங்கள் உள்ளன; அவை முன்மொழிந்துள்ள நிதி திரட்டல் மொத்தத்தின் சுமார் 77 சதவீதமாகும்.

உற்பத்தி நிறுவனங்களின் விண்ணப்பங்கள், பங்குச் சந்தையில் அத்துறையின் இருப்பு கணிசமாக விரிவடையக்கூடிய வாய்ப்பையும் காட்டுகின்றன. தற்போது நேபாளப் பங்குச் சந்தையில் 18 உற்பத்தி மற்றும் பதப்படுத்தும் நிறுவனங்கள் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன. மேலும் 32 நிறுவனங்கள் ஐபிஓ வெளியிட ஒப்புதல் கோருகின்றன. இது ஏற்கெனவே பட்டியலிடப்பட்டுள்ள நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கையைவிட கிட்டத்தட்ட 1.8 மடங்கு அதிகம்.

2016-இல், உண்மைப் பொருளாதார மற்றும் உற்பத்தித் துறை நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குகளில் வெறும் 10 சதவீதத்தைப் பொதுமக்களுக்கு விற்று சந்தையில் நுழைய SEBON அனுமதித்தது. தொழில்துறையின் பிரதிநிதித்துவத்தைச் சந்தையில் விரிவுபடுத்துவது, வெளிப்படையான கணக்குகளை ஊக்குவிப்பது, வரி வசூலை அதிகரிப்பது, அதிகமானோருக்குத் தொழில் உரிமையில் பங்கேற்க வாய்ப்பளிப்பது ஆகியவை அந்தக் கொள்கையின் நோக்கங்களாக இருந்தன.

சில உற்பத்தி நிறுவனங்கள் பின்னர் தனியார் நிறுவனங்களிலிருந்து பொதுநிறுவனங்களாக மாறி, தங்கள் நிதி அறிக்கையிடலை மறுசீரமைத்தன. இப்போது காத்திருக்கும் நிறுவனங்களுக்கு, ஒழுங்குமுறைக் கொள்கை ஊக்குவித்த மாற்றத்தையே இந்தத் தாமதம் தடை செய்கிறது.

காலாவதியாகும் ஆவணச் சுழற்சி பற்றி நிறுவனங்கள் புகார்

விண்ணப்பதாரர் நிறுவனமொன்றின் நிறுவனப் பங்குதாரர் ஒருவர் கூறுகையில், நிறுவனங்கள் தங்கள் நிதிநிலை அறிக்கைகளின் அடிப்படையில் ஆவணங்களைச் சமர்ப்பிக்கின்றன; முடிவுக்காகக் காத்திருக்கின்றன; அடுத்த நிதியாண்டு தொடங்கும்போது புதுப்பிக்கப்பட்ட அறிக்கைகளை அளிக்குமாறு கோரப்படுகின்றன. மாற்றாகச் சமர்ப்பிக்கப்படும் ஆவணங்களும் நிலுவையிலேயே இருப்பதாக அவர் தெரிவித்தார்.

நீண்டகால ஆய்வின் நடைமுறைச் செலவை இந்தப் புகார் சுட்டிக்காட்டுகிறது: திட்டமிட்ட மூலதனத்தைத் திரட்ட முடியாத நிலையிலும், விண்ணப்பத்தைப் புதுப்பித்த நிலையில் வைத்திருக்க ஒரு நிறுவனம் பணத்தையும் நிர்வாக நேரத்தையும் செலவிட வேண்டியிருக்கலாம். முதலீட்டாளர்களைப் பங்குகளை வாங்க அழைப்பதற்கு முன், அடிப்படை நிதித் தரவுகளையும் வணிக நிலைமைகளையும் சரிபார்க்க வேண்டும் என்பதே SEBON-இன் பதில்.

இந்த வரிசையில் மூன்று சிறுகாப்பீட்டு நிறுவனங்களும் உள்ளன. வங்கிகள், நிதி நிறுவனங்கள், காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குகளில் 30 சதவீதத்தைப் பொதுமக்களுக்கு வழங்க வேண்டும் என்று ஒழுங்குமுறை விதிகள் கூறுகின்றன. எனவே, உரிமையை விரிவுபடுத்தும் தேவைக்கும் பொதுப் பங்கு விற்பனைக்கான தனி ஒப்புதல் நடைமுறைக்கும் இடையிலான பரந்த முரண்பாட்டின் ஒரு பகுதியாக அவற்றின் விண்ணப்பங்கள் உள்ளன.

நீர்மின் நிறுவனங்களின் தொழில் ஆயுட்காலம் குறித்த கேள்வி

ஐபிஓ கோரும் ஒவ்வொரு நிறுவனத்துக்கும் அது பொருத்தமான வழியா என்று SEBON தலைவர் டாக்டர் கோபால் பிரசாத் பட் கேள்வி எழுப்பியுள்ளார். குறிப்பிட்ட காலத்துக்கு மட்டுமே செயல்படும் ஒரு திட்டத்தைச் சார்ந்துள்ள நிறுவனங்களுக்கு இந்தக் கவலை குறிப்பாகப் பொருந்துகிறது.

மூலதனத்துக்காகப் பொதுமக்களை அணுகுவதற்கு முன், நிறுவனங்கள் வாரியத்தின் அளவுகோல்களைப் பூர்த்திசெய்ய வேண்டும் என்று பட் கூறினார்.

ஐபிஓ வெளியிட நிறுவனங்கள் குறிப்பிட்ட அளவுகோல்களைப் பூர்த்திசெய்ய வேண்டும். எல்லா நிறுவனங்களும் மூலதனம் திரட்டுவதற்கு ஐபிஓ சரியான வழியாக இருக்காது.

திட்டத்தின் உரிமை 30 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு அரசிடம் ஒப்படைக்கப்படும்போது என்ன நடக்கும் என்பதை நீர்மின் துறையைப் பொறுத்தவரை பட் சுட்டிக்காட்டினார். அதன் பிறகு நிறுவனத்தில் என்ன தொழில் எஞ்சியிருக்கும், பொதுமக்கள் வைத்திருக்கும் பங்குகளின் நிலை என்னவாகும் என்று அவர் கேள்வி எழுப்பினார். உரிமை மாற்றத்துக்குப் பிறகான நிறுவனத்தின் தொழிலையும் அதன் தற்போதைய நிதிநிலையையும் ஆய்வின் மையத்தில் இந்தக் கவலைகள் நிறுத்துகின்றன.

ஐபிஓ கோரும் ஒவ்வொரு திட்டத்துக்கும் ஒப்புதல் அளிப்பதற்குப் பதிலாக, வெளியிடப்பட்டுள்ள தேவைகளின் அடிப்படையில் நீர்மின் நிறுவனங்களின் விண்ணப்பங்களை மதிப்பிடும் என SEBON கூறுகிறது. ஒரு பங்குக்கான நிகர மதிப்பு, வணிகச் செயல்பாட்டுத் தொடக்கத் தேதி ஆகியவை அதன் சோதனைகளில் அடங்கும். வணிகச் செயல்பாட்டுத் தொடக்கத் தேதி என்பது ஒரு திட்டம் வணிக ரீதியாக மின்சாரம் உற்பத்தி செய்யத் தொடங்கும் நாளாகும்.

சூழ்நிலைகள் மாறும்போது முந்தைய கொள்கை விதிகளில் சிலவற்றைத் திருத்த வேண்டியிருக்கலாம் என்றும் பட் கூறினார். விண்ணப்பங்கள் ஆய்வில் இருக்கும் நிலையில், அவற்றை நிர்வகிக்கும் அமைப்பின் சில பகுதிகளை மறுமதிப்பீடு செய்து, ஒழுங்குமுறைச் சட்டகத்தைப் புதுப்பிப்பதில் வாரியம் கவனம் செலுத்துகிறது.

மின்சார விற்பனை தொடங்குவதற்கு முன் உருவாக்குநர்களுக்கு மூலதனம் தேவை

சுயாதீன மின் உற்பத்தியாளர்கள் சங்கம், நேபாளத்தின் (IPPAN) தலைவர் மோகன் குமார் டாங்கி கூறுகையில், சில நீர்மின் திட்டங்கள் ஏற்கெனவே முடிக்கப்பட்டுள்ளன; ஆனால் அவற்றின் ஐபிஓ விண்ணப்பங்கள் இன்னும் நிலுவையில் உள்ளன. எதிர்பார்க்கப்படும் பொதுப் பங்கு விற்பனை வருவாயை உருவாக்குநர்கள் தங்கள் முதலீட்டுத் திட்டங்களில் சேர்ப்பதால், ஒப்புதல் கிடைக்கும் காலம் அந்தத் திட்டங்கள் செயல்படும் விதத்தைப் பாதிக்கிறது என்றார்.

ஒரு திட்டத்துக்கு பணம் தேவைப்படும் கட்டுமானக் காலத்துக்கும், வருவாய் ஈட்டத் தொடங்கும் செயல்பாட்டுக் காலத்துக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டை டாங்கி விளக்கினார்.

ஒரு திட்டம் முடிந்ததும் வணிக வருவாயை ஈட்டத் தொடங்குகிறது. திட்டம் கட்டப்படும் காலத்தில்தான் மூலதனம் தேவைப்படுகிறது.

கட்டுமானத்துக்குப் பிறகு கிடைக்கும் பங்கு விற்பனை, உருவாக்குநர்கள் முன்கூட்டியே எதிர்பார்த்திருந்த நிதியின் வருகைக் காலத்தை மாற்றுகிறது. நீர்மின் நிறுவனங்களை காலவரையின்றிக் காத்திருக்க விடாமல், தனது கொள்கையை SEBON தெளிவாக அறிவிக்க வேண்டும் என்று டாங்கி வலியுறுத்தினார்.

அடுத்த 10 ஆண்டுகளில் 30,000 மெகாவாட் மின்சாரம் உற்பத்தி செய்ய வேண்டும் என்ற அரசின் இலக்குடன், ஒப்புதல் மந்தநிலையை ஆற்றல் துறைத் தொழில்முனைவோர் ஒப்பிடுகின்றனர். உற்பத்தியைப் பெருமளவில் விரிவுபடுத்த அரசு முயலும் வேளையில், திட்ட முதலீட்டுத் திட்டங்களில் சேர்க்கப்பட்டுள்ள ஒரு நிதி திரட்டும் வழியை அரசு அமைப்புகள் தாமதப்படுத்துவதாக அவர்கள் குற்றம்சாட்டுகின்றனர்.

உள்ளூர் மக்கள் தங்களுக்காக ஒதுக்கப்பட்ட பங்குகளுக்காகக் காத்திருக்க வேண்டும்

பத்திரங்கள் பதிவு மற்றும் வெளியீட்டு விதிமுறைகளின்படி, நீர்மின் நிறுவனங்கள் தங்கள் வெளியிடப்பட்ட மூலதனத்தில் 10 சதவீதம் வரை திட்டங்களால் பாதிக்கப்படும் பகுதிகளில் வசிப்பவர்களுக்காக ஒதுக்க வேண்டும். சுற்றுச்சூழல் தாக்க மதிப்பீட்டில் அந்தப் பகுதிகள் வகைகளாகப் பிரிக்கப்பட்டிருந்தால், அந்த வகைப்பாட்டுக்கு ஏற்ப முன்னுரிமை அளித்துப் பங்குகளை ஒதுக்க வேண்டும்.

SEBON-இன் ஐபிஓ ஒப்புதல் கிடைத்த பிறகே நிறுவனங்கள் இந்தப் பங்குகளை வழங்க முடியும். ஆகவே, விண்ணப்பம் நிலுவையில் இருப்பது அருகிலுள்ள திட்டத்தில் முதலீடு செய்யப் பாதிக்கப்பட்ட பகுதிவாசிகளுக்குக் கிடைக்கும் வாய்ப்பையும் தாமதப்படுத்துகிறது.

ஒப்புதல் முடிவுகள் நிறுவனங்களின் நிதியுடன் மட்டுமல்ல, சமூகங்களுடனும் தொடர்புடையவை என்பதை உள்ளூர் பங்கு ஒதுக்கீடு காட்டுகிறது. கட்டுமானத்தை முடித்து மின்சாரம் உற்பத்தி செய்யத் தொடங்கியிருந்தாலும், விதிகளுக்குள் வரும் பகுதிவாசிகள் பங்குகளுக்கு விண்ணப்பிக்க முடியாத நிலையில் உள்ளனர்.

மந்தநிலை எவ்வாறு உருவானது

பங்குச் சந்தைக்குள் மேலும் பல வணிகங்களை ஈர்க்கும் முந்தைய முயற்சி, ஒப்புதல்களில் நீண்ட இடைநிறுத்தம், ஆய்வு வரிசையை விளக்கும் புதிய முயற்சி ஆகியவற்றை இந்தச் சர்ச்சை ஒன்றிணைக்கிறது. முக்கிய நிகழ்வுகள்:

• 2016: உண்மைப் பொருளாதார மற்றும் உற்பத்தித் துறை நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குகளில் 10 சதவீதத்தைப் பொதுமக்களுக்கு விற்று சந்தையில் நுழைய SEBON வழிவகுத்தது.
• ஏப்ரல் 15 முதல்: ஏறத்தாழ ஆறு மாத இடைவெளிக்குப் பின்னர், விவரிக்கப்பட்ட காலப்பகுதியில் ஒரே ஒரு நிறுவனத்துக்கு மட்டுமே ஐபிஓ அனுமதி வழங்கப்பட்டது.
• அக்டோபர்: நீண்ட இடைநிறுத்தத்துக்குப் பிறகு அந்த ஓர் ஒப்புதல் வழங்கப்பட்டது.
• அண்மைய நடைமுறைத் தகவல் வெளியீடு: நிலுவையில் உள்ள 117 விண்ணப்பங்களை SEBON ஆறு நிலைகளாகப் பிரித்தது; இரண்டு நிறுவனங்கள் இறுதிக்கட்ட ஆய்வில் உள்ளன.

அடுத்த முடிவு, தனித்தனி விண்ணப்பங்கள் குறித்த SEBON-இன் மதிப்பீட்டைப் பொறுத்தது. நிதிச் சோதனைகள், கேள்விகளுக்கான பதில்கள், திட்ட ஆய்வுகள் ஆகியவற்றைத் தங்களது நிதித் திட்டங்களுக்குப் பயன்படும் காலத்துக்குள் முடிக்க முடியுமா என்பதே விண்ணப்பதாரர்களின் உடனடி கேள்வி. முன்மொழியப்பட்ட பங்கு விற்பனை, பங்குகளுக்கு விண்ணப்பிக்கக்கூடிய அனுமதிக்கப்பட்ட வாய்ப்பாக எப்போது மாறும் என்பதே முதலீட்டாளர்களுக்கும் பாதிக்கப்பட்ட பகுதிவாசிகளுக்கும் உள்ள கேள்வி.

முக்கிய குறிப்புகள்

• சுமார் 510.98 மில்லியன் பங்குகளை உள்ளடக்கிய, ரூ.71.42 பில்லியனுக்கும் அதிகமான மதிப்புடைய 117 ஐபிஓ விண்ணப்பங்கள் SEBON-இடம் நிலுவையில் உள்ளன.
• விண்ணப்பதாரர்களில் சுமார் 70 சதவீதம் பேர் ஆய்வின் முதல் இரண்டு நிலைகளில் உள்ளனர்.
• ஆஷுதோஷ் எனர்ஜியும் காந்திபூர் பார்மசூட்டிக்கல்ஸ் லேபும் இறுதிக்கட்ட ஆய்வில் உள்ளன; இரண்டும் சேர்த்து ரூ.290 மில்லியன் திரட்டக் கோருகின்றன.
• உற்பத்தி மற்றும் பதப்படுத்தும் நிறுவனங்கள் ரூ.35.71 பில்லியன் கோருகின்றன; இது மொத்தத் தொகையில் சுமார் பாதி.
• தாமதங்கள் நிதித் திட்டங்களைப் பாதிப்பதாகவும், பாதிக்கப்பட்ட பகுதிவாசிகளுக்காக ஒதுக்கப்பட்ட பங்குகளை வழங்க முடியாமல் செய்வதாகவும் நீர்மின் திட்ட உருவாக்குநர்கள் கூறுகின்றனர்.
• ஒப்புதலுக்கு முன் நிதித் தகவல்களைச் சரிபார்ப்பதும், ஆவணங்களை முழுமையாகச் சமர்ப்பிப்பதும், சட்டத் தேவைகளுக்கு இணங்குவதும் அவசியம் என SEBON கூறுகிறது.