பணவீக்க மதிப்பீடு மாறி, ETF விற்பனை வேகமெடுக்கும் நிலையில், வட்டி விகிதத்தை 1.25% ஆக நிலைநிறுத்திய ஜப்பான் வங்கி

வட்டி விகிதத்தில் இடைநிறுத்தம்; முன்னுரிமைகளில் மாற்றம்

அடிப்படை பணவீக்கம் தனது 2% இலக்குடன் பரவலாகப் பொருந்தும் நிலையை எட்டியுள்ளதாக மதிப்பிட்ட ஜப்பான் வங்கி, 2026 அக்டோபர் 30 அன்று தனது கொள்கை வட்டி விகிதத்தை சுமார் 1.25% ஆகத் தக்கவைக்க 8-க்கு 1 என்ற வாக்கெடுப்பில் முடிவெடுத்தது. பரிவர்த்தனை வர்த்தக நிதிகளின் (ETF) விற்பனையை விரைவுபடுத்தவும் ஒருமனதாக ஒப்புதல் அளித்தது. இதன்படி, 2027 ஜனவரி முதல் ஆண்டுக்கு 330 பில்லியன் யென்னிலிருந்து 860 பில்லியன் யென்னாக விற்பனை அதிகரிக்கும்.

மத்திய வங்கியின் பணியில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றத்தை ஆளுநர் கசுவோ உஎடா விவரித்தார்: பணவீக்கத்தை உயர்த்த முயன்ற பல ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, விலைகளும் எதிர்கால விலை உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகளும் அளவுக்கு மீறி உயராமல் பாதுகாப்பதே இப்போது கொள்கை வகுப்பாளர்களின் பணியாகும். எனினும், ஜப்பான் நிலையான முறையில் 2% பணவீக்கத்தை அடைந்துவிட்டதாக அவர் அறிவிக்கவில்லை.

வாரிய உறுப்பினர் ஹாஜிமே தகட்டா, வட்டியை உடனடியாக 1.5% ஆக உயர்த்த விரும்பினார். செப்டம்பர் 18 அன்று விகிதம் 1%-லிருந்து 1.25% ஆக உயர்த்தப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, குடும்பங்கள், நிறுவனங்கள் மற்றும் நிதிச் சூழலில் அதிக கடன் செலவுகள் ஏற்படுத்தும் தாக்கத்தை மதிப்பிட மற்ற எட்டு உறுப்பினர்களும் காத்திருக்க விரும்பினர்.

ஜப்பான் அசாதாரண பணவியல் ஆதரவை விலக்கிக்கொள்ளும் செயல்முறையின் இரு பகுதிகளை இந்த முடிவு ஒன்றிணைத்தது. இப்போதைக்கு வட்டி விகிதங்கள் மாறாமல் இருந்தன; ஆனால் பணவீக்கம் குறித்த மதிப்பீட்டை வங்கி வலுப்படுத்தியதுடன், தனது ETF இருப்புகளை விற்றுத் தீர்க்கும் மதிப்பிடப்பட்ட காலத்தையும் சுமார் 112 ஆண்டுகளிலிருந்து 43 ஆண்டுகளாகக் குறைத்தது.

அன்று நிதிச் சந்தைகள் மற்றொரு கவலையில் அதிக கவனம் செலுத்தின: செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான (AI) மிகப்பெரிய முதலீடுகள் போதிய லாபத்தை ஈட்டுமா என்பதே அது. நிக்கெய் பங்குச் சராசரி 2.1% சரிந்து 63,290.11-ல் நிறைவடைந்தது. யென் வலுப்பெற்று, ஒரு கட்டத்தில் டாலருக்கு 157.06 ஆக வர்த்தகமானது; இது சுமார் 0.4% உயர்வு.

2% இலக்கை அடைவதன் பொருள்

ஜப்பான் வங்கியின் அக்டோபர் பொருளாதாரச் செயல்பாடு மற்றும் விலைகள் குறித்த கண்ணோட்ட அறிக்கை, அடிப்படை பணவீக்கம் இலக்கை நெருங்குகிறது என்ற விளக்கத்தை மாற்றி, இலக்குடன் பரவலாகப் பொருந்துகிறது எனக் குறிப்பிட்டது. அப்போதைய பிரதமர் ஷின்சோ அபே தலைமையிலான அரசு மற்றும் வங்கி 2013 ஜனவரியில் 2% இலக்கை ஏற்றுக்கொண்ட 13 ஆண்டுகளுக்கும் மேலான காலத்துக்குப் பிறகு இந்த மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.

எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் அல்லது அரசின் மானியங்கள் போன்ற தற்காலிகக் காரணிகளைத் தாண்டி, விலைகளில் நீடித்திருக்கும் போக்கையே அடிப்படை பணவீக்கம் குறிக்கிறது. ஒரே மாதாந்திர அளவீட்டைச் சார்ந்திராமல், ஊதியங்கள், நிறுவனங்களின் விலை நிர்ணயம், எதிர்கால பணவீக்கம் குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் உள்ளிட்ட பல குறியீடுகள் மூலம் ஜப்பான் வங்கி இதை மதிப்பிடுகிறது.

பொருளாதாரம் முழுவதும் ஊதிய உயர்வுகள் பரவியதும், அதிகரித்த செலவுகளை நிறுவனங்கள் சேவை விலைகளில் ஏற்றியதும் புதிய மதிப்பீட்டுக்கு ஆதரவளித்தன. நடுத்தர மற்றும் நீண்டகால பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் சுமார் 2% ஆக இருப்பதாகவும் வங்கி மதிப்பிட்டது.

அடிப்படை பணவீக்கம் இலக்கை ஒட்டிய நிலையில் பரவலாக உள்ளது என்ற மதிப்பீட்டில் அனைத்து வாரிய உறுப்பினர்களும் உடன்பட்டதாக உஎடா கூறினார். கொள்கையை மாற்றும் வேகத்தில்தான் அவர்களிடையே கருத்து வேறுபாடு இருந்தது. ஊதிய உயர்வுகளும் விலை நிர்ணய முறையும் அந்த நிலையைத் தொடர்ந்து பேணுமா என்பதை, ஆண்டுதோறும் நடைபெறும் ஊதியப் பேச்சுவார்த்தைகளில் 2% பணவீக்கம் வழக்கமாகக் கணக்கில் கொள்ளப்படுகிறதா என்பதையும் உள்ளடக்கி, உறுதிப்படுத்த விரும்புவதாக அவர் தெரிவித்தார்.

நடைமுறையில் நோக்கம் ஊதியத்துக்கும் விலைகளுக்கும் இடையே நிலையான உறவை உருவாக்குவதாகும்: தொழிலாளர்கள் அதிக ஊதியம் பெறுவது, அதிகரிக்கும் செலவுகளை நிறுவனங்கள் ஈடுகட்டுவது, குடும்பங்களின் வாங்கும் திறன் அதற்கேற்ப நீடிப்பது. நிலையான வெற்றி கிடைத்துவிட்டதாக முறையாக அறிவிக்கும் முன், இந்தப் போக்கு உறுதியாகத் தொடரும் என்பதற்கு மேலும் ஆதாரம் தேவை என்று உஎடா கூறினார்.

தகட்டா ஏன் விரைவான வட்டி உயர்வை விரும்பினார்

பணவீக்க இலக்கை அடைந்ததால் கொள்கை புதிய கட்டத்துக்குள் நுழைந்துவிட்டதாக தகட்டா வாதிட்டார். பொருளாதாரச் செயல்பாட்டைத் தூண்டவோ மந்தமாக்கவோ செய்யாத நடுநிலை வட்டி விகிதத்தை நோக்கி வங்கி விரைவாக நகர வேண்டும் என்றும், இதனால் பின்னர் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு கொள்கை வகுப்பாளர்கள் நெகிழ்வாகப் பதிலளிக்க முடியும் என்றும் அவர் விரும்பினார்.

வட்டி விகிதங்கள் படிப்படியாக நடுநிலையை நோக்கி நகர வேண்டும் என உஎடாவும் கூறினார். ஆனால், அதன் துல்லியமான அளவு நிச்சயமற்றது என்று வலியுறுத்தினார். கடன் செலவுகள் அதிகரிக்கும்போது பொருளாதாரம் எவ்வாறு பதிலளிக்கிறது என்பதை ஜப்பான் வங்கி கவனிக்க வேண்டும்; சிறிய நிறுவனங்களுக்குக் கடன் பெறுவது கடினமாகிறதா அல்லது பணப்புழக்கத்தை நிர்வகிப்பதில் சிக்கல் ஏற்படுகிறதா என்பதும் இதில் அடங்கும்.

முன்னர் செய்யப்பட்ட வட்டி உயர்வுகள், நிறுவனங்களின் நிதியுதவி, முதலீடு மற்றும் குடும்பச் செலவினங்களில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்த காலம் எடுக்கலாம். எனவே, அடுத்தடுத்த மாற்றங்களுக்கு நிலையான கால அட்டவணை ஒன்றை உஎடா நிராகரித்தார். வட்டி உயர்வுகளின் வேகம் குறித்த கேள்விக்கு ஜப்பான் வங்கி ஆளுநர் கூறியதாவது:

சில மாதங்களுக்கு ஒருமுறை வட்டி உயர்த்தப்படும் என்று முன்கூட்டியே என்னால் கூற முடியாது.

நிதிச் சூழல்கள் இன்னும் ஊக்கமளிப்பதாகவே உள்ளன என்று ஜப்பான் வங்கி தொடர்ந்து குறிப்பிட்டது; அதாவது, அவை செலவினங்களையும் கடன் பெறுதலையும் இன்னும் ஆதரிக்கின்றன. பொருளாதாரச் செயல்பாடும் விலைகளும் எதிர்பார்த்தபடி நகர்ந்தால், வட்டியைத் தொடர்ந்து உயர்த்தி அந்த ஆதரவைக் குறைக்க வங்கி திட்டமிட்டது.

பணவீக்க முன்னறிவிப்புகள் உயர்வு; வளர்ச்சி மிதம்

புதிய உணவுப் பொருட்களைத் தவிர்த்த நுகர்வோர் பணவீக்கத்துக்கான 2027 நிதியாண்டின் சராசரி முன்னறிவிப்பை, ஜூலையில் இருந்த 2.4%-லிருந்து 2.6% ஆக ஜப்பான் வங்கி உயர்த்தியது. 2026 நிதியாண்டுக்கு 2.5% என்றும், 2028 நிதியாண்டுக்கு 2% என்றும் முன்னறிவிப்புகள் தொடர்ந்தன. ஜப்பானின் நிதியாண்டு ஏப்ரல் முதல் மார்ச் வரை நீடிக்கும்.

புதிய உணவுப் பொருட்களையும் எரிசக்தியையும் தவிர்த்த அளவீட்டில், 2026 நிதியாண்டுக்கு 2.4%, 2027 நிதியாண்டுக்கு 2.7%, 2028 நிதியாண்டுக்கு 2.3% என முன்னறிவிக்கப்பட்டது. ஜூலை மாதத்துடன் ஒப்பிடுகையில், முதல் முன்னறிவிப்பு 0.1 சதவீதப் புள்ளி குறைந்தது; அடுத்த இரண்டும் தலா 0.1 சதவீதப் புள்ளி உயர்ந்தன.

வளர்ச்சி முன்னறிவிப்புகளில் சிறிய மாற்றங்களே செய்யப்பட்டன. விலைகளின் தாக்கத்தைச் சரிசெய்து பொருளாதார உற்பத்தியை அளவிடும் உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்திக்கான சராசரி முன்னறிவிப்பு, 2026 நிதியாண்டுக்கு 0.6%-லிருந்து 0.7% ஆக உயர்ந்தது. 2027 நிதியாண்டுக்கான முன்னறிவிப்பு 0.8%-லிருந்து 0.7% ஆகக் குறைந்தது; 2028 நிதியாண்டுக்கானது 0.8% ஆகவே நீடித்தது.

மத்திய கிழக்கின் முன்னேற்றங்கள் ஓரளவு தொடர்புடையதாக இருக்கும் நிலையில், சில துறைகளில் பலவீனம் காணப்பட்டாலும் பொருளாதாரம் மிதமாக மீண்டுவருவதாக வங்கி விவரித்தது. ஊதிய வளர்ச்சியும் AI தொடர்பான தேவையும் செயல்பாட்டுக்கு ஆதரவளித்தன; ஆனால் அதிகரிக்கும் வாழ்க்கைச் செலவுகள் குடும்பங்களுக்கு அழுத்தம் கொடுத்தன. தனிநபர் நுகர்வு படிப்படியாக மீண்டுவர, வணிக முதலீடு அண்மையில் பலவீனமடைந்தது.

புதிய உணவுப் பொருட்களைத் தவிர்த்த செப்டம்பர் மாத நுகர்வோர் பணவீக்கம், முந்தைய ஆண்டின் அதே மாதத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 2.1% ஆக இருந்தது. பணவீக்கத்துக்குச் சரிசெய்யப்பட்ட ஊதியங்கள் ஆகஸ்டில் 1.5% உயர்ந்தன; முந்தைய ஆண்டின் அதே மாதத்துடன் ஒப்பிடுகையில் தொடர்ச்சியாக எட்டாவது மாதமாக உயர்வு பதிவானது. குடும்பங்களின் வரவுசெலவுத் திட்டங்களில் அழுத்தம் நீடித்தபோதும் ஊதியங்கள் மேம்படுவதை இந்த இரு புள்ளிவிவரங்களும் காட்டின.

எண்ணெய், யென், AI: விலைகளில் தாக்கம்

பணவீக்க அபாயங்கள் மேல்நோக்கிச் சாய்ந்துள்ளதாக ஜப்பான் வங்கி மதிப்பிட்டதில், எண்ணெய் விலைகள், மாற்று விகிதங்கள், உலகளாவிய AI முதலீடுகள் ஆகியவை முக்கியப் பங்கு வகித்தன. ஜப்பான் இறக்குமதி செய்யப்படும் எரிசக்தியை, குறிப்பாக மத்திய கிழக்கிலிருந்து வரும் எரிசக்தியை, பெரிதும் சார்ந்துள்ளது. இதனால் எரிபொருள் செலவுகள் நிறுவனங்களின் செலவுகளிலும் குடும்பங்களின் செலவினங்களிலும் முக்கியத் தாக்கம் செலுத்துகின்றன.

யென் மதிப்பு குறைந்தால், வெளிநாட்டு நாணயங்களில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் பொருட்கள் ஜப்பானில் விலை உயர்ந்தவையாகின்றன. முன்பைவிட நிறுவனங்கள் அதிகரித்த செலவுகளை விற்பனை விலைகளில் ஏற்றத் தயங்குவதில்லை என்று உஎடா கூறினார். இதனால் யென் மதிப்பிறக்கத்தின் தாக்கம் நுகர்வோர் பணவீக்கத்தில் மேலும் வலுப்பெறலாம்.

AI முதலீடு ஒரே நேரத்தில் பல வழிகளில் தாக்கம் செலுத்துகிறது. ஜப்பானிய இயந்திரங்கள் மற்றும் குறைக்கடத்தி உபகரணங்களுக்கான ஆர்டர்கள் ஏற்றுமதி, நிறுவன வருவாய், முதலீடு ஆகியவற்றுக்கு ஆதரவளிக்கின்றன. வலுவான தேவை, குறைக்கடத்திகள், உபகரணங்கள் மற்றும் மூலப்பொருட்களின் விலைகளையும் உயர்த்தி, பொருளாதாரத்தின் பிற பகுதிகளிலும் செலவுகளை அதிகரிக்கலாம்.

புதிய உணவுப் பொருட்களைத் தவிர்த்த நுகர்வோர் பணவீக்கம், 2%-ஐத் தெளிவாகக் கடந்து பின்னர் முன்னறிவிப்பு காலத்தின் பிற்பகுதியில் இலக்கை நோக்கி குறையும் என ஜப்பான் வங்கி எதிர்பார்த்தது. வாழ்க்கைச் செலவுகளைக் குறைக்கும் அரசின் நடவடிக்கைகள், நாள்காட்டி ஆண்டுக்கான பணவீக்கத்தை 2%-க்குச் சற்றுக் கீழே வைத்திருக்கலாம் என்றும் உஎடா குறிப்பிட்டார். அடுத்த ஊதியப் பேச்சுவார்த்தைகளில் அதன் தாக்கத்தைத் தான் கவனிப்பதாகவும் அவர் கூறினார்.

இந்த மாறுபட்ட கணிப்புகள் தொழிலாளர்களுக்கும் நிறுவனங்களுக்கும் முக்கியமானவை. மானியங்கள் ஊதியப் பேச்சுவார்த்தைகளில் குறிப்பாகக் கொள்ளப்படும் பணவீக்க எண்ணிக்கையைக் குறைக்கலாம்; அதே நேரத்தில் நிறுவனங்களும் குடும்பங்களும் நீடித்த செலவு அழுத்தங்களை எதிர்கொண்டே இருக்கலாம்.

ETF விற்பனை முந்தைய வேகத்தைவிட 2.6 மடங்கு அதிகரிப்பு

ETF-களின் ஆண்டுக்கான விற்பனையை, கணக்குப் புத்தக மதிப்பின் அடிப்படையில் 530 பில்லியன் யென் அதிகரித்து, 330 பில்லியன் யென்னிலிருந்து 860 பில்லியன் யென்னாக ஜப்பான் வங்கி உயர்த்தும். புதிய வேகம் பழையதைவிட சுமார் 2.6 மடங்கு அதிகம்; அதாவது சுமார் 161% உயர்வு.

ETF-கள் பங்குகளின் தொகுப்புகளைப் பொதுவாகக் கொண்டிருக்கும், பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் முதலீட்டு நிதிகள். கணக்குப் புத்தக மதிப்பு என்பது வங்கியின் கணக்குகளில் சொத்துகளுக்கு அளிக்கப்பட்டுள்ள மதிப்பு. சந்தை மதிப்பு என்பது தற்போதைய விலைகளின்படி அந்தச் சொத்துகள் பெறும் மதிப்பு. அண்மைய மதிப்பீடுகளைப் பயன்படுத்தினால், ஆண்டுக்கான புதிய விற்பனை அளவு சந்தை மதிப்பில் சுமார் 2.46 டிரில்லியன் யென்னுக்கு இணையாக இருக்கும்.

ஜப்பான் வங்கி 2026 ஜனவரியில் ETF-களை விற்பனை செய்யத் தொடங்கியது. பெரிய சந்தை இடையூறுகள் இல்லாமல் அந்த நடவடிக்கைகள் சுமுகமாகத் தொடர்ந்ததாகவும், பங்குச் சந்தை வர்த்தகம் விரிவடைந்ததாகவும் வங்கி தெரிவித்தது. திருத்தப்பட்ட திட்டத்தின்படி, முந்தைய கட்டமைப்பில் சுமார் 0.05% ஆக இருந்த சந்தை வர்த்தக மதிப்பில் விற்பனைப் பங்கு, சுமார் 0.1% ஆக இருக்கும்.

விற்பனை காலப்போக்கில் பகிர்ந்து மேற்கொள்ளப்படும் என்றும், சந்தைச் சூழலுக்கு ஏற்ப அதை மாற்றியமைக்கவோ தற்காலிகமாக நிறுத்திவைக்கவோ ஜப்பான் வங்கிக்கு அதிகாரம் உண்டு என்றும் உஎடா கூறினார். J-REIT எனப்படும் ஜப்பானிய ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகளின் ஆண்டுக்கான விற்பனை சுமார் 5 பில்லியன் யென் என்ற அளவிலேயே இருக்கும்.

2026 செப்டம்பர் இறுதியில், வங்கியின் ETF இருப்புகளின் கணக்குப் புத்தக மதிப்பு 36.9557 டிரில்லியன் யென்னாக இருந்தது. அந்த இருப்பை ஆண்டுக்கு 860 பில்லியன் யென் விற்பனை என்ற அளவில் கணக்கிட்டால், பழைய வேகத்தில் 112 ஆண்டுகள் எடுத்திருக்கும் நிலையில், சுமார் 43 ஆண்டுகள் ஆகும். வேகம் அதிகரிக்கப்பட்ட பின்னரும், முழுமையாக விற்றுத் தீர்ப்பதற்கு இன்னும் பல தசாப்தங்கள் ஆகும்.

விற்பனை மூலம் கருவூலத்துக்கு செலுத்தும் தொகையும் அதிகரிக்கலாம்

ஆண்டுக்கான ETF விற்பனையின் மதிப்பிடப்பட்ட சந்தை மதிப்பான 2.46 டிரில்லியன் யென்னுக்கும், கணக்குப் புத்தக மதிப்பான 860 பில்லியன் யென்னுக்கும் இடையிலான வித்தியாசம் சுமார் 1.6 டிரில்லியன் யென். இந்த மதிப்பீடுகளின்படி, சொத்துகளை விற்பது அந்த அளவுக்கு ஆதாயத்தை உருவாக்கும்.

தகுதியுள்ள இருப்புகளுக்காக, நிதி நிறுவனங்கள் மத்திய வங்கியில் வைத்திருக்கும் தொகைகளுக்கு ஜப்பான் வங்கி செலுத்தும் வட்டியும், கொள்கை வட்டி விகிதம் உயரும்போது அதிகரிக்கும். ETF ஆதாயங்கள் அந்தச் செலவை ஈடுகட்ட உதவுவதுடன், வங்கி தேசிய கருவூலத்துக்கு மாற்றும் உபரித் தொகையையும் ஆதரிக்கலாம்.

கூடுதல் உபரித் தொகையும் அதன் பயன்பாடும் பட்ஜெட் தயாரிப்பின்போது பரிசீலிக்கப்படும் என்று நிதியமைச்சர் சட்சுகி கடாயாமா தெரிவித்தார். அரசுக்குக் கிடைக்கும் இறுதித் தொகை ஜப்பான் வங்கியின் வருவாய் மற்றும் செலவுகளையும், சொத்துகள் விற்கப்படும் போது கிடைக்கும் விலைகளையும் பொறுத்திருக்கும்.

தற்போதைய திட்டம் சுமுகமாகச் செயல்படுவதும் சந்தையின் வர்த்தகத் திறன் அதிகரித்திருப்பதுமே விற்பனையை விரைவுபடுத்துவதற்கான காரணங்கள் என்று ஜப்பான் வங்கி தெரிவித்தது. குறைந்த பணவீக்கத்தை எதிர்கொள்ளப் பயன்படுத்திய கொள்கைகளிலிருந்து ஜப்பான் விலகும் நிலையில், சாத்தியமான நிதிப் பலன் இந்த முடிவின் மற்றொரு விளைவாகும்.

AI கவலைகள் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிக்குக் காரணம்

வட்டி விகிதத்தை மாற்றாமல் வைத்த முடிவுக்கோ, ETF விற்பனையை விரைவுபடுத்தும் திட்டத்துக்கோ டோக்கியோ பங்குகள் உடனடியாகப் பெரிய எதிர்வினையைக் காட்டவில்லை. அதற்குப் பதிலாக, பெரிய AI முதலீட்டுத் திட்டங்களின் லாபம் குறித்த முதலீட்டாளர்களின் கேள்விகளைத் தொடர்ந்து வால் ஸ்ட்ரீட் சரிவைப் தொழில்நுட்பப் பங்குகள் பின்பற்றின.

AI முதலீட்டின் வருவாய் குறித்த சந்தேகங்களுடன் விற்பனை அழுத்தத்தை நோமுரா செக்யூரிட்டீஸின் பங்குச் சந்தை உத்தி நிபுணர் மாக்கி சவாடா தொடர்புபடுத்தினார்:

AI முதலீடுகளின் லாபத்தன்மை குறித்த கவலைகள் அதிகரித்து வருவதற்கான அறிகுறியாக இதைக் கருதலாம்; இது பங்கு விலைகளுக்கு அழுத்தம் கொடுக்கிறது,

அட்வான்டெஸ்ட் 5.9% சரிந்தது; டோக்கியோ எலெக்ட்ரான் 5.2% இழந்தது. இபிடென் 15.2% சரிந்தது; லேசர்டெக் 8.8% குறைந்தது; சாஃப்ட்பேங்க் குழுமம் 6% வீழ்ச்சியடைந்தது. வர்த்தக அமர்வின்போது நிக்கெய் 3% வரை சரிந்த நிலையில், 2.1% குறைவுடன் நிறைவடைந்தது.

பரந்த சந்தைக் குறியீடான டோபிக்ஸ் 1% சரிந்தது. வெள்ளிக்கிழமை இழப்புகள் இருந்தபோதும், வாரத்துக்கு நிக்கெய் 1% உயர்ந்தது; டோபிக்ஸ் வாரத்தை மாற்றமின்றி நிறைவு செய்தது. வருவாய் அறிவிப்புகள் வேறு சில பங்குகளின் விலையை உயர்த்தின: கொனாமி 15% உயர்ந்தது; டோக்கியோ டிஸ்னி ரிசார்ட்டை நடத்தும் ஓரியண்டல் லேண்ட் 8.5% முன்னேறியது.

எனவே, முன்னறிவிப்புகளிலும் சந்தை விலைகளிலும் வெளிப்படும் சவாலை AI ஜப்பான் வங்கிக்கு முன்வைத்தது. வலுவான செலவினம் ஜப்பானின் ஏற்றுமதிகளுக்கு ஆதரவளித்து, சில இடுபொருட்களின் விலையையும் உயர்த்தியது; எதிர்கால லாபம் குறித்த சந்தேகங்கள் பங்குகளுக்கு அழுத்தம் கொடுத்தன. வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் திசையை உஎடா தக்கவைத்தார்; அதே நேரத்தில் காலக்கெடுவை நெகிழ்வாக வைத்தார்.

டிசம்பர் கவனத்தில்; உறுதி ஏதும் இல்லை

ஜப்பான் வங்கியின் அடுத்த கொள்கைக் கூட்டம் டிசம்பர் 17, 18 ஆகிய தேதிகளில் நடைபெற உள்ளது. வட்டி உயர்வுக்கான வாய்ப்பை உஎடா திறந்துவைத்தாலும், எந்த உறுதியும் அளிக்கவில்லை. ஒவ்வொரு கூட்டத்திலும் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம், ஊதியங்கள், விலை நிர்ணய நடவடிக்கைகள், நிதிச் சூழல் மற்றும் அபாயங்கள் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே முடிவுகள் அமையும் என்று அவர் கூறினார்.

முதலீட்டு நிறுவனங்கள் வெவ்வேறு காலக்கணிப்புகளை முன்வைத்தன. 2026 இறுதிக்குள் மீண்டும் வட்டி உயர்வு ஏற்படும் என பிளாக்ராக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் இன்ஸ்டிடியூட் எதிர்பார்த்தது. ஜே.பி. மோர்கன் அசெட் மேனேஜ்மென்ட்டின் ஆசிய பசிபிக் தலைமைச் சந்தை உத்தி நிபுணர் தை ஹுய், 2026 டிசம்பர் மற்றும் 2027 மார்ச்சில் தலா 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்த்தப்பட்டு, வட்டி 1.75% ஆகும் எனக் கணித்தார். ஒரு அடிப்படைப் புள்ளி என்பது ஒரு சதவீதப் புள்ளியின் நூறில் ஒரு பங்கு.

மிசுஹோ ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தின் நிர்வாகப் பொருளாதார நிபுணரும், ஜப்பான் வங்கியின் முன்னாள் மூத்த அதிகாரியுமான கசுவோ மொம்மாவும் டிசம்பர் மற்றும் மார்ச்சில் வட்டி உயர்வு ஏற்படும் என எதிர்பார்த்தார். வங்கி இன்னும் வெளிப்படையான காத்திருப்பு நிலையை மேற்கொண்டால் ஜனவரியில் உயர்வு ஏற்படலாம் என சுமிதோமோ மிட்சுய் வங்கிக் கழகத்தின் தலைமை அந்நியச் செலாவணி உத்தி நிபுணர் ஹிரோஃபுமி சுசுகி கருதினார்.

முன்னைய வட்டி உயர்வுகளின் தாக்கம் பொருளாதாரத்தில் பரவுவதாலும், எரிசக்தி விலைகளின் பங்களிப்பு குறைவதாலும், மார்ச்சுக்குப் பிறகு வேகம் கணிக்க முடியாததாக இருக்கும் என தை ஹுய் எதிர்பார்த்தார். அதன் பிறகு வட்டி விகிதம் சுமார் 1.75% ஆக இருக்கும் என்றும், மத்திய கிழக்கு பதற்றம் தீவிரமடைந்தாலோ யென் தொடர்ந்து பலவீனமாக இருந்தாலோ மேலும் உயர்வுகள் சாத்தியம் என்றும் அவரது கணிப்பு கூறியது.

அடுத்த மதிப்பீடு எவ்வாறு முன்னேறும் என்பதை முக்கிய கொள்கை மற்றும் வெளியீட்டுத் தேதிகள் காட்டுகின்றன:

• 2026 செப்டம்பர் 18: ஜப்பான் வங்கி கொள்கை வட்டி விகிதத்தை சுமார் 1%-லிருந்து 1.25% ஆக உயர்த்தியது.
• அக்டோபர் 29, 30: கொள்கை வகுப்பாளர்கள் கூட்டம் நடத்தி, வட்டி விகிதத்தை மாற்றாமல் வைத்ததுடன், ETF விற்பனையை விரைவுபடுத்த ஒப்புதல் அளித்தனர்.
• நவம்பர் 2: அக்டோபர் கண்ணோட்ட அறிக்கையின் முழுப் பதிப்பு வெளியிடத் திட்டமிடப்பட்டது.
• நவம்பர் 10: கூட்டத்தின் கருத்துச் சுருக்கம் வெளியிடத் திட்டமிடப்பட்டது.
• டிசம்பர் 17, 18: அடுத்த பணவியல் கொள்கைக் கூட்டம் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.
• டிசம்பர் 23: அக்டோபர் கூட்டத்தின் குறிப்புகள் வெளியிடத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளன.
• 2027 ஜனவரி: விரைவுபடுத்தப்பட்ட ETF விற்பனை தொடங்குகிறது.

குடும்பங்களுக்கும் சிறிய நிறுவனங்களுக்கும், செப்டம்பர் மாத வட்டி உயர்வுக்கு ஏற்ப தங்களைச் சரிசெய்துகொள்ள இந்த இடைவேளை உதவும். ஊதிய வளர்ச்சி செலவினங்களை நிலைநிறுத்தும்போது பணவீக்கம் 2%-க்கு அருகில் இருக்குமா, அந்தச் சமநிலையைப் பேணுவதற்கு கடன் செலவுகள் இன்னும் எவ்வளவு உயர வேண்டும் என்பவற்றைப் பொறுத்தே அடுத்த முடிவு அமையும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• 8-க்கு 1 என்ற வாக்கெடுப்பில் ஜப்பான் வங்கி கொள்கை வட்டி விகிதத்தை சுமார் 1.25% ஆகத் தக்கவைத்தது; ஹாஜிமே தகட்டா 1.5% ஆக உயர்த்த விரும்பினார்.
• அடிப்படை பணவீக்கம் 2% இலக்குடன் பரவலாகப் பொருந்துவதாக மதிப்பிடப்பட்டது; அது நிலையாக நீடிக்கும் என்பதற்குக் கூடுதல் ஆதாரம் வேண்டும் என்று உஎடா கூறினார்.
• புதிய உணவுப் பொருட்களைத் தவிர்த்த 2027 நிதியாண்டுக்கான பணவீக்க முன்னறிவிப்பு 2.4%-லிருந்து 2.6% ஆக உயர்ந்தது.
• 2027 ஜனவரி முதல் ETF-களின் ஆண்டுக்கான விற்பனை, கணக்குப் புத்தக மதிப்பில் 330 பில்லியன் யென்னிலிருந்து 860 பில்லியன் யென்னாக உயரும்.
• திருத்தப்பட்ட விற்பனை வேகத்தில், செப்டம்பர் மாத ETF இருப்புகளை விற்றுத் தீர்க்க சுமார் 43 ஆண்டுகள் ஆகும்.
• அடுத்த கொள்கைக் கூட்டம் டிசம்பர் 17, 18 ஆகிய தேதிகளில் நடைபெறும்; வட்டி உயர்வு குறித்து எந்த உறுதியும் அளிக்கப்படவில்லை.