உச்சத்திலிருந்து TAIEX 20.55% சரிந்ததைத் தொடர்ந்து பத்தாவது நிலைப்படுத்தல் நிதித் தலையீட்டுக்கு தைவான் ஒப்புதல்

சாதனை அளவிலான பகல்நேரச் சரிவைத் தொடர்ந்து அவசர ஒப்புதல்

தைவானின் தேசிய நிதி நிலைப்படுத்தல் நிதி, 2026 நவம்பர் 6 அன்று பங்குச் சந்தையில் பத்தாவது முறையாகத் தலையிட ஒப்புதல் அளித்தது. அன்றைய வர்த்தக முடிவில் குறியீட்டெண் TAIEX 39,701.64 ஆக இருந்தது; இது 1,873.08 புள்ளிகள் அல்லது 4.51% சரிவாகும். ஆண்டின் உச்சமான 49,968 புள்ளிகளிலிருந்து குறியீட்டெண் சுமார் 10,267 புள்ளிகள் அல்லது 20.55% சரிந்திருந்தது.

வர்த்தகம் முடிந்த பிறகு பிற்பகல் 2:30 மணிக்கு நிதியின் நிர்வாகக் குழு தனது 131வது சிறப்புக் கூட்டத்தைக் கூட்டி, சந்தை நிலவரத்துக்கு ஏற்ப நிதியைப் பயன்படுத்தச் செயல் செயலாளருக்கு அதிகாரம் அளித்தது. இந்த நிதிக்கு சட்டப்படி NT$500 பில்லியன் வரை நிதி திரட்டும் திறன் உள்ளது. தொடக்கத்தில் எவ்வளவு தொகையைப் பங்குகள் வாங்கப் பயன்படுத்துவது, எப்போது வாங்குவது என்பது குறித்து குழு அறிவிக்கவில்லை.

தைவானின் நிதி மேற்பார்வை ஆணையமும் நவம்பர் 9 முதல் நடைமுறைக்கு வரும் ஐந்து நடவடிக்கைகளை அறிவித்தது. குறுகிய விற்பனை மீதான கட்டுப்பாடுகளை இறுக்குவது, பிணையம் வழங்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மை அளிப்பது, பங்குகளைத் திரும்ப வாங்கவும் தங்கள் நிதிநிலையை விளக்கவும் நிறுவனங்களை ஊக்குவிப்பது ஆகியவை அவற்றில் அடங்கும்.

ஒரு வாரத்தில் TAIEX 5,510 புள்ளிகள் அல்லது 12.19% இழந்ததையும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து அதிக அளவில் பங்குகளை விற்றதையும் தொடர்ந்து இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டது. தைவானின் பொருளாதார அடிப்படைகள் வலுவாக இருப்பதாக அதிகாரிகள் கூறினர். அதேவேளை, சர்வதேச நிச்சயமற்ற நிலை, மூலதன நகர்வுகள் மற்றும் குறைந்து வரும் நம்பிக்கை ஆகியவை சந்தை ஒழுங்கை அச்சுறுத்துவதாகவும் தெரிவித்தனர்.

உடனடிக் கவலை, கணக்குகளில் உள்ள முதலீட்டு மதிப்பு குறைவதைத் தாண்டியது. கடன் வாங்கிப் பங்குகளை வாங்கிய முதலீட்டாளர்கள், விலைகள் சரியும்போது கூடுதல் பிணையம் வழங்குமாறு கோரப்படலாம். பலரால் அந்தக் கோரிக்கையை நிறைவேற்ற முடியாவிட்டால், தரகர்கள் அவர்களது பங்குகளை ஒரே நேரத்தில் விற்கக்கூடும். ஏற்கெனவே சரிந்து வரும் சந்தையில் இது மேலும் ஒரு விற்பனை அலையை ஏற்படுத்தலாம்.

நவம்பர் 6 விற்பனைச் சரிவு எவ்வளவு கடுமையாக இருந்தது?

வர்த்தக நேரத்தில் TAIEX அதிகபட்சமாக 3,737.67 புள்ளிகள் சரிந்தது. இது சாதனை அளவிலான மிகப்பெரிய பகல்நேரப் புள்ளிச் சரிவாகும்; குறியீட்டெண் 37,837.05 என்ற நிலையைத் தொட்டது. புள்ளி அளவில் கணக்கிடும்போது, 1,873.08 புள்ளிகள் என்ற நிறைவு நேரச் சரிவு நான்காவது பெரிய சரிவாகும். வர்த்தக மதிப்பு சுமார் NT$1.246104 டிரில்லியனை எட்டியது.

தொடக்கத்தில் ஏற்பட்ட சரிவு கிட்டத்தட்ட 3,800 புள்ளிகள் என நிதி விவரித்தது. ஆனால் விரிவான வர்த்தகக் கணக்கின்படி, தொடக்கச் சரிவு 2,658.96 புள்ளிகளாகவும், அதன் பின் ஏற்பட்ட அதிகபட்சச் சரிவு 3,737.67 புள்ளிகளாகவும் இருந்தது. எனவே அந்த வர்த்தகக் கணக்கின்படி, அமர்வின் போதுதான் மிகக் கடுமையான சரிவு ஏற்பட்டது.

வாங்குதலும் அரசின் உறுதிமொழிகளும் குறியீட்டெண் அதன் குறைந்தபட்ச நிலையிலிருந்து மீள உதவின. இருப்பினும், அது 40,000-க்குக் கீழேயே நிறைவடைந்தது. பகல்நேரக் குறைந்த நிலையிலிருந்து நிறைவு நிலைவரை ஏற்பட்ட மீட்சி சுமார் 1,865 புள்ளிகளாகும்.

அமெரிக்காவில் ஏற்பட்ட பெரும் இழப்புகளைத் தொடர்ந்து ஆசியச் சந்தைகளிலும் அழுத்தம் நிலவியது. ஜப்பானின் முக்கிய குறியீட்டெண் 3,219 புள்ளிகள் சரிந்தது. தென் கொரியா வழக்கத்திற்கு மாறாக வேகமாகச் சந்தை நகர்வதைத் தற்காலிகமாக நிறுத்தும் முன்னெச்சரிக்கை வர்த்தகத் தடையைச் செயல்படுத்தியது.

பிற்பகல் சுமார் 1:30 மணியளவிலான ஒப்பீட்டில், ஜப்பானின் சரிவு 6.12% என்றும், தென் கொரியாவின் சரிவு 4.85% என்றும், தைவானின் சரிவு 4.51% என்றும் நிதி மேற்பார்வை ஆணையம் தெரிவித்தது. சிங்கப்பூர் 2.73%, ஹாங்காங் 1.31%, ஷாங்காய் கூட்டுக் குறியீட்டெண் 1.27% சரிந்தன. பிராந்திய நாடுகளின் சரிவுகளுக்கு இடைப்பட்ட அளவிலேயே தைவானின் சதவீதச் சரிவு இருந்தது. எனினும், அந்நாட்டில் புள்ளி அளவிலான சரிவு பகல்நேரச் சாதனையைப் படைத்தது.

பல வாரங்களாகத் தொடர்ந்த வெளிநாட்டு விற்பனை

அக்டோபரில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தைவான் பங்குகளில் இருந்து நிகரமாக NT$994.316 பில்லியனை விற்றனர். இது மாதாந்திரச் சாதனை என நிதி தெரிவித்தது. நவம்பர் தொடக்கம் முதல் நவம்பர் 6 வரை அவர்கள் மேலும் NT$524.4 பில்லியன் மதிப்பிலான பங்குகளை விற்றனர். இந்த இரு தொகைகளின் மொத்தம் சுமார் NT$1.519 டிரில்லியன்; இது நிதியின் சட்டப்பூர்வ NT$500 பில்லியன் நிதித் திறனைவிட மூன்று மடங்குக்கும் சற்றே அதிகம்.

நவம்பர் 6 அன்று மட்டும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் நிகர விற்பனை NT$91.188 பில்லியனாக இருந்தது. இதனால் தொடர்ச்சியான விற்பனை ஏழு வர்த்தக அமர்வுகளாக நீண்டது. முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் நிகரமாக NT$26.657 பில்லியன் மதிப்பிலான பங்குகளை வாங்கின. ஆனால் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களும் பத்திர வணிகர்களும் செய்த விற்பனை அந்த வாங்குதலைவிட அதிகமாக இருந்தது. மூன்று முக்கிய நிறுவன முதலீட்டாளர் குழுக்களின் மொத்த நிகர விற்பனை NT$114.006 பில்லியனாகப் பதிவானது.

அக்டோபர் 13 அன்று ஏற்பட்ட பங்குச் சந்தைச் சரிவின்போதும் இந்த அழுத்தம் வெளிப்பட்டது. அப்போது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் NT$165.342 பில்லியன் மதிப்பிலான பங்குகளை விற்றனர்; TAIEX 48,341.31 புள்ளிகளில் நிறைவடைந்தது. நவம்பர் 6 அன்று குறியீட்டெண் அந்த நிறைவு நிலையைவிட சுமார் 17.87% குறைந்திருந்தது.

அக்டோபர் 20 அன்று ஏற்பட்ட நாணயச் சரிவின்போதும் விற்பனை தொடர்ந்தது. அப்போது அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான தைவான் டாலரின் நிறைவு மதிப்பு NT$32.617 ஆக இருந்தது; பத்து அமர்வுகளில் வெளிநாட்டுப் பங்கு விற்பனை NT$838 பில்லியனை எட்டியது. வெளிநாடுகளுக்கு நிதியை மாற்ற டாலர்களை நாடிய முதலீட்டாளர்கள் தைவானின் பங்குகளுடன் அதன் நாணயத்தின் மீதும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தினர்.

குழு ஏன் நிதியைச் செயல்படுத்தியது?

தேசிய நிதி நிலைப்படுத்தல் நிதி நிறுவுதல் மற்றும் நிர்வாகச் சட்டத்தின் 8வது பிரிவை நிர்வாகக் குழு பயன்படுத்தியது. பெரிய உள்நாட்டு அல்லது சர்வதேச நிகழ்வுகள், அல்லது சர்வதேச மூலதனத்தின் பெரும் நகர்வுகள், பொதுமக்களின் நம்பிக்கையைத் தீவிரமாகப் பாதித்து மூலதனச் சந்தைகள் அல்லது பிற நிதிச் சந்தைகளில் ஒழுங்கின்மையை ஏற்படுத்தும் அச்சுறுத்தல் உருவாக்கினால், அல்லது தேசிய நிலைத்தன்மைக்கு அச்சுறுத்தலாக இருந்தால் தலையிட இந்தப் பிரிவு அனுமதிக்கிறது.

அமெரிக்க இடைக்காலத் தேர்தலுக்குப் பிந்தைய நிச்சயமற்ற நிலை, அமெரிக்க மற்றும் ஆசியப் பங்குகளில் ஏற்பட்ட கடும் சரிவு, தொடர்ச்சியான வெளிநாட்டு விற்பனை ஆகியவற்றை குழு சுட்டிக்காட்டியது. செயற்கை நுண்ணறிவு முதலீட்டுக்கான எதிர்கால வாய்ப்புகள் குறித்த கவலைகளும் அதன் மதிப்பீட்டில் இடம்பெற்றன.

தொழில்நுட்பப் பங்குகளில் தைவானின் சந்தை அதிகமாகக் குவிந்திருப்பதால், இந்த முன்னேற்றங்கள் அந்நாட்டுக்கு குறிப்பாகப் பொருத்தமானவை. பிலடெல்பியா செமிகண்டக்டர் குறியீட்டுடன் உள்ளூர் பங்குகள் நெருக்கமாக நகர்வதாக நிதி தெரிவித்தது. அந்தக் குறியீடு வாரத்தில் 15.7% சரிந்தது; தைவானின் சரிவு 12.19% ஆக இருந்தது. உலகளாவிய சிப் தேவையும் தொழில்நுட்பச் செலவினமும் குறித்த எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்படும் மாற்றம், தைவானின் மிகப்பெரிய பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் பலவற்றையும் ஒரே நேரத்தில் பாதிக்கக்கூடும்.

நிதியின் செயல் செயலாளரும் துணை நிதி அமைச்சருமான ஜுவான் சிங்-ஹுவா இந்த நடவடிக்கையை மேற்பார்வையிடுவார். அந்தப் பொறுப்பில் அவர் இருக்கும் காலத்தில் இது நான்காவது தலையீடாகும். அவசரக் கூட்டத்தில் குழு உறுப்பினர்கள் மூவர் பங்கேற்கவில்லை. அதிகாரிகள், கல்வியாளர்கள் மற்றும் அரசியல் சார்புகளைச் சேர்ந்தவர்களிடையே ஒருமித்த கருத்தின் அடிப்படையில் முடிவு எடுக்கப்பட்டதாகவும், இயன்ற இடங்களில் வராத உறுப்பினர்களைத் தொடர்புகொண்டதாகவும் தெரிவிக்கப்பட்டது.

காலை நேர மீட்சிக்குப் பிறகு உடனடியாக எழுந்த மூன்று கவலைகளைத் தொடர்ந்து இந்த ஒப்புதல் வழங்கப்பட்டது: குறியீட்டெண்ணின் சரிவு மீண்டும் 1,800 புள்ளிகளைத் தாண்டி விரிவடைந்தது, எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் தொடர்ந்து பலவீனமாக இருந்தன, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளில் இருந்து தொடர்ந்து நிதியைத் திரும்பப் பெற்றனர். காத்திருப்பதற்குப் பதிலாக, சந்தை முடிந்த உடனேயே கூடுவதற்கு குழு முடிவெடுத்தது.

உண்மையில் எவ்வளவு நிதியைப் பயன்படுத்த முடியும்?

NT$500 பில்லியன் நிதிக் கட்டமைப்பில் இரண்டு பகுதிகள் உள்ளன. அரசு நிறுவனங்களிலும் தனியார் நிறுவனங்களிலும் அரசுக்குச் சொந்தமான பங்குகளைப் பிணையமாக வைத்து நிதி நிறுவனங்களிடமிருந்து அதிகபட்சம் NT$200 பில்லியன் கடன் பெறலாம். தபால் சேமிப்பு, தொழிலாளர் காப்பீடு, தொழிலாளர் ஓய்வூதியம் மற்றும் அரசுப் பணியாளர் ஓய்வூதியத் திட்டங்கள் தொடர்பான பயன்படுத்தப்படாத நிதிகளிலிருந்து மேலும் NT$300 பில்லியன் கடன் பெறலாம்.

முந்தைய தலையீடுகளில் பெரும்பாலும் நிதி நிறுவனங்களிடமிருந்து கடன் பெறும் வழியே பயன்படுத்தப்பட்டது. கூடுதல் NT$300 பில்லியன் வழி இதுவரை பயன்படுத்தப்படாமல் இருந்ததாகக் கூறப்படுகிறது. அந்த வளங்களைப் பயன்படுத்துவது குறித்த கவலைகளால், எளிதில் பயன்படுத்தக்கூடிய ஆதாரமாக NT$200 பில்லியன் கடன் வழி கவனத்தைப் பெற்றுள்ளது.

அளவீட்டு ஒப்பீடு குறிப்பிடத்தக்கது: NT$500 பில்லியன் முழு நிதித் திறன், நவம்பர் 6 அன்று பதிவான NT$1.246104 டிரில்லியன் வர்த்தக மதிப்பில் சுமார் 40% ஆகும். NT$200 பில்லியன் வழி சுமார் 16% ஆகும். பங்குகள் கைமாறும்போது பரிமாறப்படும் பணத்தின் மதிப்பையே வர்த்தக மதிப்பு குறிக்கிறது. தேவை என நிதி நிர்வாகிகள் கருதும்போது, தலையீட்டு நிதி கூடுதல் வாங்குபவராகச் செயல்படுகிறது.

சட்டப்பூர்வ நிதித் திறனை NT$1 டிரில்லியனாக இரட்டிப்பாக்கும் முன்மொழிவு சட்டமன்றத்தின் பரிசீலனையில் இருந்தது; சட்டமன்றச் செயல்முறையை அது இன்னும் நிறைவு செய்யவில்லை. அரசு பங்குகளைப் பிணையமாகக் கொண்டு கடன் பெறுவதை இந்த முன்மொழிவு மேலும் அதிகரிக்கும்.

அக்டோபரில் எழுந்த 33,000 புள்ளி விவாதத்திலும் நிதியளிப்பு குறித்த விவாதம் இடம்பெற்றிருந்தது. சந்தை மேலும் சரியும் என்ற கற்பனையான நிலையை நிதியின் நிலையான நிதித் திறனுடன் அந்த விவாதம் ஒப்பிட்டது. தற்போது குறியீட்டெண் சுமார் 39,700 ஆக இருக்கும்போதே குழு நடவடிக்கை எடுத்துள்ளது. முன்கூட்டியே நிர்ணயிக்கப்பட்ட குறியீட்டு நிலையைவிட, நம்பிக்கையும் சந்தை ஒழுங்கும் குறித்த சட்டச் சோதனையின் அடிப்படையில் இது அமைந்துள்ளது.

நவம்பர் 9 முதல் என்ன மாறும்?

நிதி மேற்பார்வை ஆணையத்தின் ஐந்து நடவடிக்கைகள் விற்பனை அழுத்தத்தையும், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்கக் கட்டாயப்படுத்தப்படும் அபாயத்தையும் கையாளுகின்றன. சந்தைச் சரிவுக்கு ஒழுங்குமுறை அமைப்பு பதிலளிக்க வேண்டும் எனப் பிரதமர் சோ ஜுங்-தை உத்தரவிட்டதாக ஆணையத் தலைவர் பெங் ஜின்-லுங் தெரிவித்தார்.

குறுகிய விற்பனை என்பது கடன் வாங்கிய பங்குகளைப் பின்னர் திரும்ப வாங்கும் நோக்கில் விற்பதாகும். மீண்டும் வாங்கும் விலையும் செலவுகளும் ஈடுகட்டும் அளவுக்கு விலை குறைந்தால் விற்பனையாளருக்கு லாபம் கிடைக்கும். விலை எதிர்திசையில் நகர்ந்தால் தரகர் அல்லது கடனளிப்பவரைப் பாதுகாக்கப் பிணையத் தேவைகள் உதவுகின்றன.

• கடன் வாங்கிய பத்திரங்களை அன்றைய வர்த்தக நேரத்திலேயே விற்பதற்கான தினசரி உத்தரவுகள், அதற்கு முந்தைய 30 வணிக நாட்களின் சராசரி தினசரி வர்த்தக அளவில் 30%-லிருந்து 3%-ஆகக் குறைக்கப்படும்.
• பட்டியலிடப்பட்ட மற்றும் பட்டியலிடப்படாத பத்திரங்களின் குறுகிய விற்பனைக்கான குறைந்தபட்சப் பிணையத் தேவை 90%-லிருந்து 130%-ஆக உயர்த்தப்படும்.
• தரகர் அல்லது பத்திர நிதி நிறுவனத்தின் ஒப்புதலுடன், நிதியுதவி அல்லது குறுகிய விற்பனைப் பிணையத் தேவையில் ஏற்படும் பற்றாக்குறையை ஈடுகட்ட, மதிப்பைச் சுயாதீனமாக மதிப்பிடக்கூடிய மேலும் பல திரவச் சொத்துகளை முதலீட்டாளர்கள் பயன்படுத்தலாம்.
• நிறுவனங்கள் தங்கள் நிதிநிலை, பணத் தேவைகள் மற்றும் பங்குகளைத் திரும்ப வாங்குவதற்கான காரணங்களின் அடிப்படையில் பங்கு மீள்வாங்கலை மதிப்பிட ஊக்குவிக்கப்படும்.
• செயல்பாட்டு நிலவரம், நிதி முடிவுகள், தொழில்துறை எதிர்காலம் மற்றும் வணிகத் திட்டங்களை விளக்கும் முதலீட்டாளர் சந்திப்புகளை நடத்தவோ, விளக்கக் கூட்டங்களில் பங்கேற்கவோ நிறுவனங்கள் ஊக்குவிக்கப்படும்.

கடன் வாங்கிய பங்குகளை விற்பதற்கான உத்தரவு வரம்பு, சராசரி வர்த்தக அளவில் 30%-லிருந்து 3%-ஆகக் குறைக்கப்படுகிறது. இது 90% குறைப்பாகும். குறிப்பிட்ட நிதிப் பொருட்கள் தொடர்பான விலை மேற்கோள்களை வழங்குவது அல்லது இடர்களை நிர்வகிப்பது உள்ளிட்ட, சில இடர் குறைப்புப் பரிவர்த்தனைகளுக்கும் சந்தை உருவாக்கும் பரிவர்த்தனைகளுக்கும் விலக்கு அளிக்கப்படுகிறது.

பிணைய விதிகளில் மாற்றம் செய்வதால், வேறு சொத்துகளை உடனடியாக விற்காமல் முதலீட்டாளர் கட்டணக் கோரிக்கையை நிறைவேற்ற முடியும். தரகர் வழியிலான வெளிநாட்டு வர்த்தகச் சேவையில் வைத்திருக்கும் வெளிநாட்டுப் பத்திரங்கள் இதற்கான எடுத்துக்காட்டுகளில் அடங்கும்; கடனளிப்பவரின் ஒப்புதல் அவசியம். தகுதியுள்ள பிணையமாகப் பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகளின் ஒற்றைப் பங்குத் தொகுதிகளையும் வளர்ந்து வரும் சந்தைப் பங்குகளையும் சேர்த்த மார்ச் 30 மாற்றத்தைத் தொடர்ந்து இந்த விரிவாக்கம் செய்யப்பட்டுள்ளது.

கட்டாய விற்பனையின் அபாயம்

தாம்காங் பல்கலைக்கழக நிதிப் பேராசிரியரும், நிலைப்படுத்தல் நிதிக் குழுவின் முன்னாள் உறுப்பினருமான லின் சாங்-சியாங், பணப்புழக்க அபாயமே முக்கியக் கருத்தாக இருந்ததாகக் கூறினார். தேவைப்படும் நேரத்தில் வாங்குபவர் அல்லது விற்பனையாளரைக் கண்டுபிடித்து, வர்த்தகத்தை நிறைவேற்றும் திறனே பணப்புழக்கம் ஆகும்.

நவம்பர் 6 அன்று வர்த்தக மதிப்பு இன்னும் NT$1.2 டிரில்லியன் அளவில் இருந்ததை லின் சுட்டிக்காட்டினார். குறியீட்டெண் 7,000 அல்லது 8,000 புள்ளிகள் சரிந்ததை மட்டுமே அடிப்படையாகக் கொண்டு தலையீட்டை நியாயப்படுத்துவது குறித்துப் பேசிய அவர், மொழிபெயர்ப்பில் கூறியதாவது:

அந்த வாதம் ஓரளவு பலவீனமானதாக இருக்கும்.

அதற்குப் பதிலாக, பங்குகள் வாங்கப் பயன்படுத்தப்படும் கடன்கள் வரலாற்று உச்சத்துக்கு அருகில் இருப்பதை லின் சுட்டிக்காட்டினார். கட்டாய விற்பனை திடீரென ஒரே நேரத்தில் குவிந்தால், இழப்பைக் கட்டுப்படுத்த வேண்டிய நேரத்தில் முதலீட்டாளர்களால் பங்குகளை விற்க முடியாமல் போகலாம் என்பது அவரது கவலை. அந்த அபாயத்தைத் தடுக்கும் முன்னெச்சரிக்கை நடவடிக்கையாக இந்த ஒப்புதலை அவர் கருதினார்.

ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் சமீபத்திய புள்ளிவிவரத்தின்படி, நவம்பர் 5 அன்று சந்தையின் மொத்தப் பிணையப் பராமரிப்பு விகிதம் 159.77% ஆக இருந்தது. இது கூடுதல் பிணையம் கோரும் 130% குறைந்தபட்ச வரம்பைவிட அதிகம். பிணையத்தின் மதிப்பையும் அது ஆதரிக்கும் கடனையும் இந்த விகிதம் ஒப்பிடுகிறது. ஒவ்வொரு கணக்கிலும் உள்ள சொத்துகளும் கடன் அளவுகளும் வேறுபடும்; எனவே சில முதலீட்டாளர்களிடம் மற்றவர்களைவிட முன்னதாகவே கூடுதல் பிணையம் கோரப்படலாம்.

நவம்பர் 5 அன்று சந்தை வர்த்தக மதிப்பில் கடன் வாங்கிய பத்திரங்களின் விற்பனை 5.35% ஆக இருந்ததாகவும் ஒழுங்குமுறை அமைப்பு தெரிவித்தது. இத்தகைய விற்பனைகளைக் கட்டுப்படுத்துவதையும், பிணையக் கோரிக்கைகளை நிறைவேற்றுவதற்கான வழிகளை அதிகரிப்பதையும் அதன் பதில் ஒன்றிணைக்கிறது. வேகமான சரிவின்போது ஏற்படும் இருவேறு அழுத்தங்களை இந்த நடவடிக்கைகள் கையாளுகின்றன.

அரசுப் பங்குடைமை வங்கிகள் தேர்ந்தெடுத்த பங்குகளை ஏற்கெனவே வாங்கின

அரசுப் பங்குடைமை கொண்ட எட்டு வங்கிகள் நவம்பர் 6 அன்று சீனா ஸ்டீல் நிறுவனத்தின் 14,005 வர்த்தகத் தொகுதிகளையும், தைவான் செமிகண்டக்டர் உற்பத்தி நிறுவனத்தின் 3,306 தொகுதிகளையும் நிகரமாக வாங்கின. அளவின் அடிப்படையில் அவற்றின் மிகப்பெரிய நிகர வாங்குதல்களில் தைவான் பிசினஸ் வங்கி, காம்பால் எலக்ட்ரானிக்ஸ், யுனைடெட் மைக்ரோஎலக்ட்ரானிக்ஸ், ஹான் ஹாய் பிரிசிஷன் இண்டஸ்ட்ரி ஆகியவையும் இடம்பெற்றன.

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் சீனா ஸ்டீல் மற்றும் TSMC பங்குகளை நிகரமாக விற்றனர்; இதனால் அந்தப் பரிவர்த்தனைகளில் அவர்கள் எதிர்தரப்பில் இருந்தனர். முதலீட்டு அறக்கட்டளைகளும் TSMC மற்றும் பல நிதிப் பங்குகளை வாங்கி, விற்பனையின் ஒரு பகுதியை உள்வாங்க உதவின.

வங்கிகளின் செயல்பாடு வாங்குதலுடன் மட்டும் நின்றுவிடவில்லை. அளவின் அடிப்படையில் அவற்றின் மிகப்பெரிய நிகர விற்பனை ஃபர்ஸ்ட் ஃபைனான்ஷியல் ஹோல்டிங் நிறுவனத்துடையதாக இருந்தது; அது 7,107 தொகுதிகள். அடுத்து இன்னோலக்ஸ் மற்றும் தைஷின் ஷின் காங் ஃபைனான்ஷியல் ஹோல்டிங் இடம்பெற்றன. ஏயு ஆப்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் இன்வென்டெக் பங்குகளையும் அவை விற்றன.

அரசுடன் தொடர்புடைய வங்கிகள் அந்த வர்த்தக அமர்வின்போது பல்வேறு நிறுவனங்களிடையே நிதியை மாற்றி முதலீடு செய்தன. சந்தை முடிந்த பிறகே நிலைப்படுத்தல் நிதியின் ஒப்புதல் வந்தது; ஏற்கெனவே நடந்துகொண்டிருந்த வாங்குதல்களுடன் இது கூடுதல் கொள்கை நடவடிக்கையாக அமைந்தது.

முந்தைய தலையீடு காட்டுவது என்ன?

அமெரிக்க வரிக் கட்டண அறிவிப்புகளைத் தொடர்ந்து ஏற்பட்ட குழப்பத்தின்போது, 2025 ஏப்ரல் 9 அன்று ஒன்பதாவது தலையீடு தொடங்கியது; 2026 ஜனவரி 12 அன்று முடிவடைந்தது. சந்தை ஆதரவு காலம் 279 நாட்கள் நீடித்தது. அதைத் தொடர்ந்து பங்குகளை விற்க 114 நாட்கள் ஆனது; முழுச் செயல்பாட்டுக் காலம் 393 நாட்களாகும்.

நிதி பங்குகளை வாங்க NT$12.25 பில்லியன் செலவிட்டது. இறுதியில் NT$9.932 பில்லியன் நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்தது; இது 81.07% வருமானத்துக்குச் சமம். அந்த நிகர முடிவைக் கணக்கிடும்போது நிதி வட்டியும் பரிவர்த்தனைச் செலவுகளும் கழிக்கப்பட்டன.

NT$12.25 பில்லியன் வாங்குதல், சட்டப்பூர்வ NT$500 பில்லியன் நிதித் திறனில் வெறும் 2.45% மட்டுமே. எனவே, பெரிய தொகைக்கு ஒப்புதல் அளிக்கப்பட்டாலும் நடைமுறையில் அதைவிட மிகக் குறைந்த அளவிலேயே பங்குகள் வாங்கப்படலாம் என்பதற்கு முந்தைய செயல்பாடு தெளிவான எடுத்துக்காட்டாகும். வாங்கிய விலைகள், அதன் பிந்தைய சந்தை நகர்வுகள், ஈவுத்தொகைகள் மற்றும் செலவுகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையிலேயே இறுதி முடிவு அமைந்தது.

சமீபத்திய முடிவுக்கு வழிவகுத்த தொடர் பல மாதங்களாக நீண்டது:

• 2026 ஜனவரி 12: 279 நாட்களுக்குப் பிறகு ஒன்பதாவது சந்தை ஆதரவுக் காலம் முடிவடைந்தது.
• 2026 அக்டோபர்: வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தைவான் பங்குகளில் இருந்து சாதனை அளவிலான NT$994.316 பில்லியனை நிகரமாக விற்றனர்.
• நவம்பர் 2 முதல் 6 வரை: TAIEX 5,510 புள்ளிகள் அல்லது 12.19% சரிந்தது.
• நவம்பர் 6: குறியீட்டெண் 39,701.64-ல் நிறைவடைந்ததைத் தொடர்ந்து பத்தாவது தலையீட்டுக்கு குழு ஒப்புதல் அளித்தது.
• நவம்பர் 9: ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் ஐந்து நிலைப்படுத்தல் நடவடிக்கைகள் நடைமுறைக்கு வரத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளன.

செப்டம்பர் வரையிலான பட்டியலிடப்பட்ட மற்றும் பட்டியலிடப்படாத நிறுவனங்களின் மொத்த வருவாய் NT$49.89 டிரில்லியனாக இருந்தது; இது முந்தைய ஆண்டைவிட 38.21% அதிகம் என நிதி மேற்பார்வை ஆணையம் தெரிவித்தது. அக்டோபர் இறுதியில், முதன்மைச் சந்தையின் விலை-வருவாய் விகிதம் சுமார் 24.92 ஆகவும், பண ஈவுத்தொகை வருவாய் 1.63% ஆகவும் இருந்தது.

சந்தை சரிந்தபோதும் நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகள் வலுவாக உள்ளன என்ற அதிகாரிகளின் வாதத்தை இந்தப் புள்ளிவிவரங்கள் விளக்குகின்றன. தொழில்நுட்பம் குறித்த எதிர்பார்ப்புகளும் சர்வதேசச் சூழலும் மாறுவதால், எதிர்கால வருவாய்க்கு எவ்வளவு விலை கொடுக்கத் தயாராக உள்ளனர் என்பதை முதலீட்டாளர்களும் மறுமதிப்பீடு செய்கின்றனர். இந்த மறுமதிப்பீடு ஒழுங்கற்ற விற்பனை அவசரமாக மாறாமல் தடுப்பதே அரசின் உடனடிப் பணியாகும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• நவம்பர் 6 அன்று TAIEX 39,701.64 புள்ளிகளில் நிறைவடைந்து அன்றைய தினம் 4.51% சரிந்ததைத் தொடர்ந்து, தைவான் பத்தாவது நிலைப்படுத்தல் நிதித் தலையீட்டுக்கு ஒப்புதல் அளித்தது.
• நவம்பர் 2 முதல் 6 வரை குறியீட்டெண் 12.19% இழந்தது; ஆண்டின் உச்சத்தைவிட 20.55% குறைந்திருந்தது.
• அக்டோபர் முதல் நவம்பர் 6 வரையிலான காலத்தில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் நிகரப் பங்கு விற்பனை சுமார் NT$1.519 டிரில்லியனாக இருந்தது.
• நிதிக்கு சட்டப்படி NT$500 பில்லியன் வரை பயன்படுத்தும் திறன் உள்ளது; உண்மையான கொள்முதல் சந்தை நிலவரத்தைப் பொறுத்தது.
• குறுகிய விற்பனை வரம்புகளை இறுக்குவதும் பிணையத் தேர்வுகளை விரிவுபடுத்துவதும் உள்ளிட்ட ஐந்து ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் நவம்பர் 9 முதல் தொடங்குகின்றன.
• முந்தைய தலையீட்டில் NT$12.25 பில்லியன் பயன்படுத்தப்பட்டு, இறுதியில் NT$9.932 பில்லியன் நிகர லாபம் கிடைத்தது.