100 பில்லியன் யுவானுக்கும் அதிக நிதி கோரி 31 நிறுவனங்கள் விண்ணப்பம்: மூன்றாவது மூலதனச் சந்தை பரிமாற்ற நடவடிக்கைக்கு சீனா திட்டம்

பங்குச் சந்தை முதலீட்டுக்கு நிதி கோரும் நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை அதிகரிப்பு

சீன மக்கள் வங்கி, தனது மூன்றாவது பத்திரங்கள், நிதிகள் மற்றும் காப்பீட்டு நிறுவனங்களுக்கான பரிமாற்ற வசதி நடவடிக்கையை 2026 நவம்பர் 3ஆம் தேதி மேற்கொள்ளவுள்ளது. 31 பத்திர நிறுவனங்களும் நிதி மேலாண்மை நிறுவனங்களும் 100 பில்லியன் யுவானுக்கும் அதிகமாகக் கோரி விண்ணப்பித்துள்ளன. இந்தப் பரிமாற்றங்கள் ஓராண்டு காலத்துக்கு இருக்கும்; அவற்றை நீட்டிக்கவும் முடியும்.

சீனாவின் மூலதனச் சந்தைகளுக்கு விரிவான ஆதரவுத் தொகுப்பை நிதி ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் தயாரித்துவந்த நிலையில், இந்த நடவடிக்கையை நவம்பர் 2ஆம் தேதி மத்திய வங்கி அறிவித்தது. புதிய பரிமாற்றங்களுடன், பங்குகளை வாங்கப் பயன்படுத்தப்படும் கடன்களுக்கான மலிவான மத்திய வங்கி நிதி, அதிக நிதி நிறுவனங்களின் பங்கேற்பு, பங்குகளைத் திரும்ப வாங்கும் விதிகளில் சாத்தியமான மாற்றங்கள் ஆகியவற்றையும் அதிகாரிகள் கோடிட்டுக் காட்டினர்.

2024 அக்டோபரில் முதல் பரிமாற்ற நடவடிக்கைக்கு ஒதுக்கப்பட்ட 50 பில்லியன் யுவானையும், 2025 ஜனவரியில் ஒதுக்கப்பட்ட 55 பில்லியன் யுவானையும் விட விண்ணப்பங்களின் மதிப்பு அதிகம். அந்த முந்தைய நடவடிக்கைகள் இரண்டும் சேர்ந்து 105 பில்லியன் யுவானை வழங்கின. ஒரே சுற்றில் தற்போது கோரப்படும் குறைந்தபட்சத் தொகைக்கு இது ஏறத்தாழச் சமம்.

இந்த வசதி தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் வழியாக அல்ல, நிதி நிறுவனங்கள் வழியாகச் செயல்படுகிறது. தகுதிபெறும் நிறுவனங்கள் தங்களிடம் உள்ள சொத்துகளை, பயன்படுத்த எளிதான அரசுப் பத்திரங்கள் அல்லது மத்திய வங்கி உண்டியல்களுடன் மாற்றிக்கொள்கின்றன. பின்னர் பங்குகளை வாங்கவும், பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகமாகும் பரிவர்த்தனை நிதிகளில் (ETF) முதலீடு செய்யவும் அல்லது பத்திரங்களைத் தொடர்ந்து வாங்கி விற்பதற்கான சந்தை உருவாக்கும் நடவடிக்கைகளுக்கும் அவை நிதி பெறலாம்.

நவம்பர் 3ஆம் தேதி நடைபெறும் ஏலம், ஒதுக்கப்படும் தொகையையும் பரிமாற்றக் கட்டணத்தையும் தீர்மானிக்கும். விண்ணப்பிப்பது முதல் படி மட்டுமே: பங்கேற்கும் நிறுவனங்கள் ஒதுக்கீட்டைப் பெற்று, நிதி ஏற்பாடுகளைச் செய்து, கிடைக்கும் தொகையைப் பயன்படுத்திய பிறகே சந்தையில் கூடுதல் கொள்முதல் நடைபெறும்.

முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, சந்தை நெருக்கடி நிலவும் காலங்களிலும் தொடர்ந்து கிடைக்க வேண்டும் என நோக்கமிடப்பட்டுள்ள நிதியுதவிப் பாதையைப் பயன்படுத்த அதிக நிறுவனங்கள் முன்வந்திருப்பதே உடனடி முன்னேற்றம். பத்திர நிறுவனங்களுக்கும் நிதி மேலாளர்களுக்கும், தங்களிடம் உள்ள பங்குகளை வைத்துக்கொண்டே அவற்றின் அடிப்படையில் நிதி திரட்டவும், தங்கள் முதலீட்டுத் தொகுப்புகளை நிர்வகிப்பதில் நெகிழ்வைப் பேணவும் முடிவது நடைமுறைப் பலனாகும்.

சொத்துகளை நிதியாக மாற்றும் பரிமாற்ற முறை

ஷாங்காய், ஷென்சென் ஆகிய சந்தைகளில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள முக்கிய நிறுவனங்களின் குறியீடான CSI 300-இன் பத்திரங்கள், பங்குச் சந்தை பரிவர்த்தனை நிதிகள் மற்றும் பங்குகள் உள்ளிட்ட தகுதியான சொத்துகளை SFISF பிணையமாக ஏற்றுக்கொள்கிறது. பரிவர்த்தனை நிதி (ETF) என்பது முதலீடுகளின் தொகுப்பை வைத்திருந்து, பங்குபோல் பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகமாகும் நிதியாகும்.

மாற்றாக, அரசுப் பத்திரங்கள் மற்றும் மத்திய வங்கி உண்டியல்கள் உள்ளிட்ட அதிக திரவத்தன்மை கொண்ட சொத்துகளை மத்திய வங்கி வழங்குகிறது. திரவத்தன்மை கொண்ட சொத்துகளை விரைவாக விற்கவோ, நிதி பெறுவதற்குப் பயன்படுத்தவோ முடியும். பங்கேற்கும் நிறுவனங்கள், மறுவாங்கல் ஒப்பந்தங்கள் போன்ற சந்தை பரிவர்த்தனைகளில் அவற்றைப் பயன்படுத்தி பணம் திரட்டலாம்.

மறுவாங்கல் ஒப்பந்தம் என்பது பத்திரங்களை விற்று, பின்னர் அவற்றை மீண்டும் வாங்க ஒப்புக்கொள்ளும் குறுகியகால நிதி ஏற்பாடாகும். இந்தப் பரிமாற்ற வழிமுறையில் பெறப்படும் நிதி, பங்குகள், பங்கு ETF-கள் மற்றும் சந்தை உருவாக்கும் நடவடிக்கைகளுக்குப் பயன்படுத்தப்பட வேண்டும்.

ஓராண்டு கால அவகாசம், அடிக்கடி புதுப்பிக்க வேண்டிய நிதியுடன் ஒப்பிடும்போது நிறுவனங்களுக்கு நீண்டகாலத் திட்டமிடலை வழங்குகிறது. நீட்டிப்பு வசதியும் கூடுதல் நெகிழ்வைத் தருகிறது. நவம்பர் 2ஆம் தேதி நடைபெற்ற ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளின் கூட்டங்களில், ஏற்கெனவே உள்ள பரிமாற்றங்கள் பலமுறை நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளதாகவும், நிலுவைத் தொகை 105 பில்லியன் யுவானாக இருப்பதாகவும் அதிகாரிகள் தெரிவித்தனர்.

முதல் இரண்டு ஏலங்களைவிடப் பங்கேற்பு விரிவடைகிறது

முதல் இரண்டு நடவடிக்கைகளிலும் தலா 20 நிறுவனங்கள் ஏலத்தில் பங்கேற்றன. மூன்றாவது சுற்றுக்கு விண்ணப்பித்த 31 நிறுவனங்கள், முந்தைய ஒவ்வொரு ஏலத்துடனும் ஒப்பிடும்போது 11 நிறுவனங்கள் அல்லது 55% அதிகரிப்பைக் குறிக்கின்றன.

அக்டோபர் இறுதிக்குள், முதல் இரண்டு சுற்றுகளிலும் மொத்தம் 28 வெவ்வேறு பத்திர நிறுவனங்களும் நிதி மேலாண்மை நிறுவனங்களும் பங்கேற்றதாக சீனப் பத்திர ஒழுங்குமுறை ஆணையம் (CSRC) தெரிவித்தது. எனவே, சில நிறுவனங்கள் இரு சுற்றுகளிலும் பங்கேற்றன. சமீபத்திய விண்ணப்பதாரர் எண்ணிக்கையில் பத்திர நிறுவனங்களும் நிதி மேலாளர்களும் அடங்குவர். காப்பீட்டு நிறுவனங்களும் இந்த வசதியைப் பயன்படுத்தத் தகுதியான வகைகளில் அடங்குகின்றன.

அதிக நிதி நிறுவனங்கள் இதில் பங்கேற்க அனுமதிப்பது, வங்கித் துறைக்கு வெளியே உள்ள நிறுவனங்களுக்கு நிலையான நிதி வழியை வழங்கும் என்று மெர்சண்ட்ஸ் யூனியன் கன்ஸ்யூமர் ஃபைனான்ஸ் நிறுவனத்தின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் டோங் சிமியாவ் தெரிவித்தார். முந்தைய சுற்றுகளில் பங்கேற்பு ஒப்பீட்டளவில் குறுகியதாக இருந்ததால், சில சிறிய பத்திர நிறுவனங்களுக்கும் நிதிகளுக்கும் ஆதரவு கிடைப்பது குறைவாக இருந்ததாக அவர் கூறினார்.

பங்கேற்கும் நிறுவனங்கள், சந்தையை நிலைப்படுத்த உதவும் வகையில் தங்களின் முதலீட்டுத் திறன்களைப் பயன்படுத்தும்போது, விதிமுறை இணக்கத்தையும் இடர் கட்டுப்பாடுகளையும் வலுப்படுத்த வேண்டும் என்று ஒழுங்குமுறை அமைப்பு தெரிவித்தது. கொள்கை விவாதங்களில் பங்கேற்ற நிறுவனங்கள், விண்ணப்பங்கள் வெற்றிகரமானால் மூலதனச் சந்தை முதலீடுகளுக்கு கூடுதல் நிதியை உடனடியாக ஒதுக்கத் திட்டமிட்டிருப்பதாகக் குறிப்பிட்டன.

2024 அறிவிப்பிலிருந்து மூன்றாவது நடவடிக்கை வரை

பங்குகளைத் திரும்ப வாங்குவதற்கும், பெரும் பங்குதாரர்கள் பங்குகளை வாங்குவதற்கும் ஆதரவளிக்கும் தனி மறுநிதியளிப்புத் திட்டத்துடன், பரிமாற்ற வசதியையும் PBOC ஆளுநர் பான் காங்ஷெங் 2024 செப்டம்பர் 24ஆம் தேதி அறிவித்தார். விரிவாக்க வாய்ப்புடன், 500 பில்லியன் யுவான் தொடக்கத் திட்டத் தொகையில் பரிமாற்ற வசதியை மத்திய வங்கி அக்டோபர் 18ஆம் தேதி முறையாக நிறுவியது.

இந்த நடவடிக்கைகளும் அதைத் தொடர்ந்து நடைபெற்ற கொள்கை விவாதங்களும் பின்வரும் வரிசையில் அமைந்தன:

• 2024 செப்டம்பர் 24: மூலதனச் சந்தைக்கான இரண்டு பணவியல் கொள்கைக் கருவிகளைப் பான் அறிவித்தார்.
• 2024 அக்டோபர் 18: பரிமாற்ற வசதியை PBOC முறையாக நிறுவியது.
• 2024 அக்டோபர் 21: முதல் நடவடிக்கையில் 50 பில்லியன் யுவான் ஒதுக்கப்பட்டது; வெற்றிகரமான கட்டண விகிதம் 20 அடிப்படைப் புள்ளிகளாக இருந்தது.
• 2025 ஜனவரி 2: இரண்டாவது நடவடிக்கையில் 55 பில்லியன் யுவான் ஒதுக்கப்பட்டது; வெற்றிகரமான கட்டண விகிதம் 10 அடிப்படைப் புள்ளிகளாக இருந்தது.
• 2026 நவம்பர் 2: இரு கருவிகள் குறித்தும் ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் கூட்டங்களை நடத்தின; மூன்றாவது பரிமாற்ற நடவடிக்கையை PBOC அறிவித்தது.
• 2026 நவம்பர் 3: ஓராண்டு காலத்துடனும் நீட்டிப்பு வாய்ப்புடனும் புதிய நடவடிக்கை நடைபெறத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

500 பில்லியன் யுவான் என்ற தொடக்கத் திட்டத் தொகை, இந்த வசதிக்காக அறிவிக்கப்பட்ட திறனைக் குறிக்கிறது. முதல் இரண்டு ஏலங்கள் மூலம் உண்மையில் ஒதுக்கப்பட்ட தொகை 105 பில்லியன் யுவான்.

கட்டணமும் முதலீட்டின் வேகமும் தாக்கத்தைத் தீர்மானிக்கும்

முதல் இரண்டு நடவடிக்கைகளுக்கு இடையே பரிமாற்றக் கட்டணம் பாதியாகக் குறைக்கப்பட்டது: 20 அடிப்படைப் புள்ளிகளில் இருந்து 10 அடிப்படைப் புள்ளிகளாக. ஒரு அடிப்படைப் புள்ளி என்பது ஒரு சதவீதப் புள்ளியின் நூறில் ஒரு பங்கு; எனவே இந்த விகிதங்கள் 0.20% மற்றும் 0.10% ஆகும்.

பங்கேற்பை அதிகரிக்கவும், தேவைக்கேற்ப பரிமாற்றக் கட்டணங்களைக் குறைக்கவும், பிணையம் மற்றும் செயல்பாட்டு ஏற்பாடுகளை மேம்படுத்தவும் முடிவு செய்துள்ளதாக நவம்பர் 2ஆம் தேதி நடைபெற்ற கூட்டங்களில் PBOC, தேசிய நிதி ஒழுங்குமுறை நிர்வாகம் மற்றும் CSRC தெரிவித்தன. நவம்பர் 3ஆம் தேதி நடைபெறும் ஏலத்துக்கான வெற்றிகரமான கட்டணம் அறிவிக்கப்படவில்லை.

சந்தையில் மீண்டும் மீண்டும் சரிவு ஏற்பட்டதும், தொழில்நுட்பம் மற்றும் வளர்ச்சிப் பங்குகளில் நிதி நெருக்கடி அதிகரித்ததும், இந்த நடவடிக்கையை மீண்டும் தொடங்குவதற்கான சூழலாக அமைந்ததாக சோங்தாய் செக்யூரிட்டீஸ் நிறுவனத்தின் தலைமை வியூக ஆய்வாளர் சு சி தெரிவித்தார். சந்தை வீழ்ச்சியின்போது நிதி திரட்டுவது கடினமாகும் வேளையில், நிறுவனங்களின் தற்போதைய சொத்துகளை கூடுதல் நிதித் திறனாக மாற்றும் வழியாக இந்த முறை செயல்படுவதாக அவர் கூறினார்.

இறுதி ஒதுக்கீடு, கட்டணம், புதிய நிதித் திறனை நிறுவனங்கள் எவ்வளவு விரைவாகக் கொள்முதலாக மாற்றுகின்றன என்பவை நடைமுறைத் தாக்கத்தைத் தீர்மானிக்கும் என்று சு தெரிவித்தார். ஏலத்துக்குப் பிறகு, நிறுவனங்கள் எவ்வளவு முதலீடு செய்வது, எங்கு முதலீடு செய்வது என்று முடிவெடுக்கும் கட்டங்களில்தான் கவனம் இருக்க வேண்டும் என்பதே அவரது மதிப்பீடு.

முந்தைய நடவடிக்கைகள் 82 பில்லியன் யுவான் கொள்முதலுக்கு ஆதரவு

2025ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டுக்கான PBOC பணவியல் கொள்கைச் செயலாக்க அறிக்கையின்படி, மார்ச் இறுதிக்குள் மொத்தம் 105 பில்லியன் யுவான் மதிப்பிலான பரிமாற்ற நடவடிக்கைகள் மேற்கொள்ளப்பட்டிருந்தன. இந்த வசதி, 28 நிறுவனங்கள் தங்களின் பங்குகள் மற்றும் ETF வைத்திருப்புகளை சுமார் 82 பில்லியன் யுவான் அளவுக்கு அதிகரிக்க ஆதரவளித்தது.

82 பில்லியன் யுவான் கொள்முதல், ஒதுக்கப்பட்ட 105 பில்லியன் யுவானில் சுமார் 78% ஆகும். இந்த எண்ணிக்கை, வசதி வழங்கிய நிதித் திறனுடன் சேர்த்து முந்தைய நடவடிக்கைகளுடன் தொடர்புடைய முதலீட்டின் அளவையும் தெளிவாகக் காட்டுகிறது.

2024 நவம்பர், 2025ஆம் ஆண்டின் தொடக்கம், 2025 ஏப்ரலில் வெளிநாட்டு சுங்கவரி அதிர்ச்சி ஆகிய சந்தை நெருக்கடி காலங்களில் இந்த வழிமுறையின் பயன்பாடு அதிகரித்ததாக சு தெரிவித்தார். தொடக்க நிலைப்படுத்தலுக்குப் பிறகும் கொள்முதல் தொடர வேண்டியதன் அவசியத்தையும், குறிப்பாக அதிக நிதி நெருக்கடியைச் சந்திக்கும் பகுதிகளில் அதற்கான தேவையையும் அவர் சுட்டிக்காட்டினார்.

தொழில்நுட்பப் பங்குகள், சின்சுவாங் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள், சிறிய நிறுவனங்கள் ஆகியவற்றை அவர் குறிப்பிட்டார். STAR 50 மற்றும் CSI 1000 குறியீடுகளைப் பின்தொடரும் நிதிகளுக்கு இரண்டு அல்லது மூன்று வர்த்தக அமர்வுகள் தொடர்ந்து நிதி வருவது, சந்தையின் அந்தப் பகுதிகளுக்கும் ஆதரவு சென்றடைவதற்கான பயனுள்ள அறிகுறியாக இருக்கும் என்றும் அவர் கூறினார்.

பங்கு வாங்குவதற்கான கடன் திட்டம் நிரந்தரக் கொள்கையாகிறது

பங்குகளைத் திரும்ப வாங்குவதற்கும், பெரும் பங்குதாரர்கள் பங்குகளை வாங்குவதற்கும் வழங்கப்படும் துணை மறுநிதியளிப்புத் திட்டத்திலும் நவம்பர் 2ஆம் தேதி நடைபெற்ற கூட்டங்கள் மாற்றம் செய்தன. தற்காலிக நடவடிக்கையிலிருந்து நிரந்தர நிறுவன ஏற்பாடாக இது மாறும் என்றும், மத்திய வங்கியின் மறுநிதியளிப்பு விகிதம் 1.25%-இலிருந்து 1%-ஆகக் குறையும் என்றும் அதிகாரிகள் தெரிவித்தனர்.

மறுநிதியளிப்பு என்பது, மத்திய வங்கி நிதி நிறுவனங்களுக்கு நிதி வழங்க, அவை தகுதியான கடன் பெறுவோருக்குக் கடன் அளிப்பதாகும். மத்திய வங்கியின் நிதி விகிதத்துடன் வணிக அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்படும் கூடுதல் விகிதத்தைச் சேர்த்து, வங்கிகள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கான கடன் விகிதங்களை நிர்ணயிக்கும்.

பங்கு வாங்கும் திட்டத்தின் கீழ் கையெழுத்தான கடன் ஒப்பந்தங்களின் மதிப்பு சுமார் 440 பில்லியன் யுவான்; இதில் 280 பில்லியன் யுவானுக்கும் அதிகம் ஏற்கெனவே வழங்கப்பட்டுள்ளதாக அதிகாரிகள் தெரிவித்தனர். அக்டோபர் இறுதிக்குள் 902 பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள், பங்குகளைத் திரும்ப வாங்குவதற்கான அல்லது பங்குதாரர் பங்குகளை அதிகரிப்பதற்கான கடன்கள் தொடர்பாக 1,110 அறிவிப்புகளை வெளியிட்டதாக CSRC தனியாகத் தெரிவித்தது.

சீனா ரிஃபார்ம் ஹோல்டிங்ஸ் மற்றும் சீனா செங்தோங் ஹோல்டிங்ஸ் ஆகிய நிறுவனங்களின் விண்ணப்பங்களையும் சேர்த்தபோது, கோரப்பட்ட கடன்களின் மொத்த உச்ச வரம்பு சுமார் 440 பில்லியன் யுவான் என ஒழுங்குமுறை அமைப்பு குறிப்பிட்டது. கோரப்பட்ட வரம்புகள், கையெழுத்தான ஒப்பந்தங்கள், வழங்கப்பட்ட கடன்கள் ஆகியவை கடன் வழங்கும் செயல்முறையின் வெவ்வேறு கட்டங்களைக் குறிக்கின்றன.

இந்த இரு கருவிகளும் வெவ்வேறு கடன் பெறுவோர் வழியாகச் சந்தையைச் சென்றடைகின்றன. பத்திர நிறுவனங்கள், நிதிகள், தகுதியான காப்பீட்டு நிறுவனங்களுக்கு பரிமாற்ற வசதி ஆதரவளிக்கிறது. பங்குகளைத் திரும்ப வாங்கும் நிறுவனங்களுக்கும், தங்கள் பங்குகளை அதிகரிக்கும் பெரும் பங்குதாரர்களுக்கும் மறுநிதியளிப்புத் திட்டம் ஆதரவளிக்கிறது.

பங்குகளைத் திரும்ப வாங்கும் விதிகளில் மாற்றங்களுக்கு ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் திட்டம்

சமீபத்திய அறிவிப்புகளுக்கு முன்பே சீனப் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் பங்குகளைத் திரும்ப வாங்கும் நடவடிக்கையை அதிகரித்திருந்தன. CSRC-யின்படி, 2026ஆம் ஆண்டின் முதல் 10 மாதங்களில் ஷாங்காய், ஷென்சென் சந்தைகளில் உள்ள 645 நிறுவனங்கள், 237.7 பில்லியன் யுவான் மதிப்பிலான 700 பங்கு திரும்ப வாங்கும் திட்டங்களை அறிவித்தன.

பங்குகளைத் திரும்ப வாங்கி ரத்து செய்வதற்கான திட்டங்கள் 115 பில்லியன் யுவானாக இருந்தன; இது திட்டமிடப்பட்ட மொத்தத் தொகையில் பாதிக்கு அருகில். தனியாக, 747 நிறுவனங்கள் மொத்தம் 134.5 பில்லியன் யுவான் மதிப்பிலான பங்குகளை உண்மையில் திரும்ப வாங்கின. திரும்ப வாங்கிய பங்குகளை ரத்து செய்வது, அவற்றைச் சந்தைப் புழக்கத்திலிருந்து நீக்கி, நிலுவையில் உள்ள மொத்தப் பங்குகளின் எண்ணிக்கையைக் குறைக்கிறது.

2024 முதல் 2026 அக்டோபர் வரை அறிவிக்கப்பட்ட திட்டங்களின் மதிப்பும் முடிக்கப்பட்ட பங்கு திரும்ப வாங்கல்களின் மதிப்பும், 2021 முதல் 2023 வரையிலான காலத்தைவிட 50% அதிகம் என்று CSRC தெரிவித்தது. 2026ஆம் ஆண்டுக்கான திட்டமிட்ட கொள்முதல்கள், முடிக்கப்பட்ட கொள்முதல்கள், ரத்து நடவடிக்கைகள் ஆகியவற்றின் புள்ளிவிவரங்களும் சாதனை அளவில் இருந்ததாக அது குறிப்பிட்டது.

பங்கு விலை வெளியீட்டு விலைக்குக் கீழே சரிந்தால், நிறுவனத்தின் மதிப்பைப் பாதுகாக்கும் நோக்கில் பங்குகளைத் திரும்ப வாங்க அனுமதிக்க CSRC முன்மொழிந்தது. இந்த வகை பங்கு திரும்ப வாங்கலை மேற்கொள்வதற்கு முன் நிறுவனம் குறைந்தது ஆறு மாதங்களாகப் பட்டியலிடப்பட்டிருக்க வேண்டும் என்ற நிபந்தனையை நீக்குவதும், தொடக்க மற்றும் நிறைவு விலை நிர்ணய ஏலங்களின்போது கொள்முதல் ஆணைகளை அனுமதிப்பதும் பிற முன்மொழிவுகளில் அடங்கும்.

பட்டியலிடப்பட்டு 36 மாதங்களுக்குள் உள்ள நிறுவனங்களின் பங்கு விலை நிலைப்படுத்தல் உறுதிமொழிகளை மேலும் வலுவாகச் செயல்படுத்துதல், முதலில் நிர்ணயித்த இலக்கை விட அதிகமாக நிதி திரட்டிய நிறுவனங்கள் பங்குகளைத் திரும்ப வாங்குதல், நிறுவனங்களின் தொடர்புடைய வளங்களிலிருந்து குறிப்பிட்ட அளவிலான ஆதரவு பெறும் தனிப்பட்ட பங்கு திரும்ப வாங்கும் நிதிகளை உருவாக்குதல் ஆகியவையும் பிற முன்மொழிவுகளில் அடங்கும். மேலும் ஆய்வுக்குப் பிறகு பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் பங்கு திரும்ப வாங்கும் விதிகளைத் திருத்துவதாக CSRC தெரிவித்தது.

புதிய நிதிகளும் மார்ஜின் நிதியுதவியும் கூடுதல் வழிகளை உருவாக்குகின்றன

சுறுசுறுப்பாக நிர்வகிக்கப்படும் ETF-களின் முன்னேற்றத்தையும் CSRC எடுத்துரைத்தது. குறிப்பிட்ட குறியீட்டைப் பின்தொடரும் ETF போலல்லாமல், சுறுசுறுப்பான ETF-இல் நிதி மேலாளர் தமது ஆய்வையும் தீர்மானத்தையும் பயன்படுத்திப் பத்திரங்களைத் தேர்ந்தெடுத்து முதலீடுகளை மாற்றியமைக்கலாம்.

முதல் 18 தயாரிப்புகள் 2026 அக்டோபர் 19ஆம் தேதி பதிவு செய்யப்பட்டு, அக்டோபர் 23ஆம் தேதி நிதி திரட்டத் தொடங்கின. நவம்பர் 2ஆம் தேதிக்குள் அவை 35 பில்லியன் யுவானுக்கும் அதிகமாகத் திரட்டியிருந்தன. அவற்றில் 16 நிதிகள் தலா 2 பில்லியன் யுவான் என்ற நிதி திரட்டல் உச்சவரம்பை எட்டி, சந்தாக்களை நிறுத்தின.

இந்த நிதிகள் விரைவில் முதலீட்டைத் தொடங்க ஊக்குவிக்கப்படும் என்று ஒழுங்குமுறை அமைப்பு தெரிவித்தது. மேலும் பங்கு குறியீட்டு ETF-களுக்கு ஆதரவளிக்கவும், பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களை நிர்ணயிக்கப்பட்ட விகிதங்களில் வைத்திருக்கும் நிதிகளை ஆய்வு செய்யவும், மேலாளர்களின் ஊதியத்தை முதலீட்டாளர் முடிவுகளுடன் நெருக்கமாக இணைக்கும் மாறும் கட்டண அமைப்புள்ள நிதிகளை ஊக்குவிக்கவும் அது திட்டமிட்டது.

மார்ஜின் நிதியுதவியும் மறுஆய்வில் உள்ள மற்றொரு துறையாகும். முதலீட்டாளர்கள் பத்திர நிறுவனங்களிடமிருந்து கடன் பெற்று முதலீடுகளை வாங்க இதைப் பயன்படுத்துகின்றனர்; அதற்குப் பிணையாகப் பணம் அல்லது தகுதியான பத்திரங்களை வழங்குகின்றனர். கடன் வாங்குவதால் ஏற்படும் இடர்கள் அதிகரிப்பதைக் கட்டுப்படுத்த, 2026 ஜனவரியில் ஷாங்காய், ஷென்சென், பெய்ஜிங் பங்குச் சந்தைகள் மார்ஜின் தேவையை 80%-இலிருந்து 100%-ஆக உயர்த்தின.

அதன் பின்னர் நிதியுதவி நிலுவைகளும் வர்த்தக நடவடிக்கைகளும் குறைந்துள்ளதாக CSRC தெரிவித்தது. மார்ஜின் தேவைகள், தகுதியான பத்திரங்களுக்கு ஒதுக்கப்படும் பிணைய மதிப்பு, பராமரிப்புத் தேவைகள் ஆகியவற்றை மறுஆய்வு செய்ய பங்குச் சந்தைகளுடனும் பத்திர நிறுவனங்களுடனும் இணைந்து செயல்படவுள்ளதாகவும் அது கூறியது. இடர்களை நிர்வகிக்கக்கூடிய அளவில் வைத்தபடி, நிதியுதவித் திறனில் ஒரு பகுதியை விடுவிப்பதே அதன் நோக்கமாகும்.

தெரிந்துகொள்ள வேண்டியவை

• மூன்றாவது பரிமாற்ற நடவடிக்கையை 2026 நவம்பர் 3ஆம் தேதி மேற்கொள்ள PBOC திட்டமிட்டுள்ளது; இது ஓராண்டு காலத்துக்கு இருக்கும், நீட்டிக்கவும் வாய்ப்புள்ளது.
• பத்திர நிறுவனங்கள் மற்றும் நிதி மேலாளர்கள் 31 பேர் 100 பில்லியன் யுவானுக்கும் அதிகமாகக் கோரி விண்ணப்பித்துள்ளனர்.
• முதல் இரண்டு நடவடிக்கைகளில் 105 பில்லியன் யுவான் ஒதுக்கப்பட்டது; 2025 மார்ச் மாதத்துக்குள் பங்குகள் மற்றும் ETF-களில் சுமார் 82 பில்லியன் யுவான் கொள்முதல் செய்ய அவை ஆதரவளித்தன.
• பங்கேற்பை விரிவுபடுத்தவும், தேவைக்கேற்ப பரிமாற்றக் கட்டணங்களைக் குறைக்கவும் அதிகாரிகள் திட்டமிட்டுள்ளனர்.
• பங்குகள் வாங்குவதற்கான தனி மறுநிதியளிப்புத் திட்டம் நிரந்தர ஏற்பாடாக மாறும்; அதன் மத்திய வங்கி நிதி விகிதம் 1%-ஆகக் குறைக்கப்படும்.
• முன்மொழியப்பட்ட பங்கு திரும்ப வாங்கும் விதி மாற்றங்கள், புதிய சுறுசுறுப்பான ETF-கள், மார்ஜின் நிதியுதவியின் மறுஆய்வு ஆகியவை சந்தை ஆதரவு முயற்சியின் பிற பகுதிகளாகும்.