அரசு முதலீட்டாளர்களின் கொள்முதல் 10 வார வீழ்ச்சியைத் தடுக்கத் திணறியதால், சீனாவின் CSI 300 கரடிச் சந்தையில் நுழைந்தது

20% வீழ்ச்சி சீனச் சந்தைக்கான ஆதரவைச் சோதிக்கிறது

சீனாவின் CSI 300 குறியீடு ஜூன் மாத உச்சத்திலிருந்து 20% சரிந்து, 2026 அக்டோபர் 22 வியாழக்கிழமை கரடிச் சந்தையை வரையறுக்கப் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் வரம்பை எட்டியது. ஏமாற்றமளித்த வருவாய் அறிக்கைகளும், பெரிய அளவிலான பொருளாதார ஊக்க நடவடிக்கைகள் குறித்த நம்பிக்கை மங்கியதும் வரலாற்றுச் சரிவை நீட்டித்தன.

ஷாங்காய், ஷென்சென் பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள மிகப்பெரிய 300 நிறுவனங்களைக் கண்காணிக்கும் இந்தக் குறியீடு, வியாழக்கிழமை வர்த்தகத்தின்போது 1.6% வரை சரிந்தது. தொடர்ந்து 10 வாரங்கள் சரிவைப் பதிவு செய்திருந்த அது, இந்த வாரத்தில் இதுவரை சுமார் 2.6% குறைந்திருந்தது. ஹாங்காங்கில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள முக்கிய சீன நிறுவனங்களின் குறியீடு வியாழக்கிழமை 2.9% வரை சரிந்தது.

அரசு முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை வாங்கியதற்கான அறிகுறிகளும் பொருளாதார வளர்ச்சி மேம்பட்டதும் இருந்தபோதிலும் இழப்புகள் தொடர்ந்தன. மூன்றாம் காலாண்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி ஓராண்டுக்கு முந்தையதைவிட 4.5% உயர்ந்தது; இரண்டாம் காலாண்டில் இந்த வளர்ச்சி 4.3% ஆக இருந்தது. இருப்பினும், குடும்பங்களின் பலவீனமான தேவை, நிறுவனங்களின் லாபத்தின் மீதான அழுத்தம், செயற்கை நுண்ணறிவுப் பங்குகளிலிருந்து உலகளவில் முதலீடுகள் விலகுவது ஆகியவற்றில் முதலீட்டாளர்கள் கவனம் செலுத்தினர்.

சந்தை நிலைப்படுத்தல் முயற்சிகளுக்குத் தலைமை தாங்கும் அரசு முதலீட்டு நிறுவனமான சென்ட்ரல் ஹுய்ஜினிடம், கொள்முதலுக்காக இன்னும் சுமார் 188 பில்லியன் டாலர் இருக்கலாம் என ஆய்வாளர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர். வங்கிச் சேமிப்புகளை குடும்பங்கள் அதிகம் விரும்பும் சூழலிலும், முந்தைய ஏற்றத்துக்குப் பிறகு தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் கடுமையான எதிர்பார்ப்புகளை எதிர்கொள்ளும் நிலையிலும், அந்தப் பணத்தைப் பயன்படுத்துவது சந்தையை நிலைநிறுத்துமா என்பதே உடனடி சவாலாக உள்ளது.

கரடிச் சந்தை என்பது சமீபத்திய உச்சத்திலிருந்து ஏற்பட்ட சரிவின் அளவைக் குறிக்கிறது. CSI 300 குறியீட்டின் நகர்வை அப்படியே பிரதிபலித்த முதலீட்டாளரின் முதலீடு, ஜூன் மாத உச்சத்தில் 100 யுவானாக இருந்திருந்தால், கட்டணங்கள் மற்றும் ஈவுத்தொகைகளைக் கணக்கில் கொள்ளாமல் சுமார் 80 யுவானாகக் குறைந்திருக்கும்.

சரிவு இந்த நிலையை எட்டியது எப்படி

ஜூன் மாத உச்சத்துக்குப் பிறகு CSI 300-ன் சரிவு தொடங்கி, தொடர்ந்து வந்த வாரங்களின் விற்பனையால் மேலும் தீவிரமடைந்தது. இந்த வாரத்தின் தொடக்கத்தில், முந்தைய ஐந்து வர்த்தக அமர்வுகளில் சுமார் 3.4% இழந்ததைத் தொடர்ந்து, அது அந்த உச்சத்தைவிட சுமார் 17% கீழே இருந்தது. வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சி புள்ளிவிவரங்களுக்குப் பிறகு திங்களன்று 0.3% என்ற சிறிய உயர்வு ஏற்பட்டாலும், பரந்த சரிவைத் தடுக்க முடியவில்லை.

நம்பிக்கையை ஆதரிக்க மீண்டும் மீண்டும் மேற்கொள்ளப்பட்ட முயற்சிகள், புதிதாகத் தொடங்கிய விற்பனையைச் சந்தித்ததை இந்த நிகழ்வுகள் காட்டுகின்றன:

• ஏப்ரல் 2025: வரி அதிர்ச்சியின்போது அரசு முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை வாங்கினர்; ஆதரவுத் தொகை சுமார் 27 பில்லியன் முதல் 28 பில்லியன் டாலர் வரை என மதிப்பிடப்பட்டது.
• ஜூன் 2026: அதன் பின்னர் ஏற்பட்ட 20% சரிவைக் கணக்கிடுவதற்கான உச்சத்தை CSI 300 எட்டியது.
• ஜூலை மற்றும் ஆகஸ்ட் 2026: ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள், அரசு முதலீட்டாளர்கள், காப்பீட்டு நிறுவனங்கள், சொத்து மேலாளர்கள் ஆகியோர் இணைந்த பரந்த நிலைப்படுத்தல் முயற்சியில் சுமார் 27 பில்லியன் முதல் 28 பில்லியன் டாலர் வரை பயன்படுத்தப்பட்டது.
• அக்டோபர் 9 முதல் அக்டோபர் 20 வரை: பரந்த சந்தைக் குறியீடுகளைக் கண்காணிக்கும் நிதிகளில் அரசு முதலீட்டாளர்கள் சுமார் 15 பில்லியன் டாலர் முதலீடு செய்தனர்.
• அக்டோபர் 22: வியாழக்கிழமை வர்த்தகத்தின்போது CSI 300 கரடிச் சந்தைப் பகுதிக்குள் நுழைந்தது.

தொடர்ந்து 10 வாரங்கள் ஏற்பட்ட இழப்புகள், இந்தக் குறியீட்டின் வரலாற்றிலேயே நீண்ட சரிவுத் தொடராக அமைந்தன. வியாழக்கிழமை நிலவரப்படி சந்தை மேலும் ஒரு வாரச் சரிவை நோக்கிச் சென்றது; இதனால் தொடர்ந்து 11ஆவது வார இழப்பு ஏற்படலாம் என்ற நிலை உருவானது.

தொழில்நுட்பப் பங்குகள் மிகக் கடுமையாகப் பாதிப்பு

சீனாவின் தொழில்நுட்பக் குறியீடுகள் CSI 300-ஐ விடப் பெருமளவில் சரிந்துள்ளன. ஷாங்காயின் தொழில்நுட்பப் பங்குச் சந்தையில் உள்ள முக்கிய நிறுவனங்களைக் கண்காணிக்கும் STAR 50, நடப்பு அரையாண்டில் கிட்டத்தட்ட 40% இழந்தது. ஷென்செனின் ChiNext குறியீடு சுமார் 36% சரிந்தது. சிப்செட் தயாரிப்பு நிறுவனங்களான MetaX, Moore Threads ஆகியவற்றின் சந்தை மதிப்பு தலா சுமார் பாதியாகக் குறைந்தது.

ஆண்டின் தொடக்கத்தில் ஏற்பட்ட வலுவான ஏற்றத்துக்குப் பிறகு, செயற்கை நுண்ணறிவு மற்றும் குறைக்கடத்திப் பங்குகள் சரிவுக்குத் தலைமை தாங்கின. எதிர்கால வளர்ச்சிக்காகச் செலுத்தும் விலைகள் குறித்து முதலீட்டாளர்களின் கவலை அதிகரித்தது; AI முதலீடுகளில் உலகளவில் ஏற்பட்ட விற்பனை அழுத்தமும் இழப்புகளை மேலும் அதிகரித்தது.

ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு என்பது அதன் வருவாய்க்காக அல்லது எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய்க்காக முதலீட்டாளர்கள் செலுத்தத் தயாராக இருக்கும் தொகையைக் குறிக்கிறது. எதிர்பார்ப்புகள் வேகமாக உயரும்போது, தற்போதைய லாபத்தைவிடப் பங்கு விலைகள் விரைவாக ஏறக்கூடும். பின்னர் நம்பிக்கையில் ஏற்படும் மாற்றம், நிறுவனம் தொடர்ந்து வளர்ந்தாலும் கடுமையான இழப்புகளை ஏற்படுத்தலாம்.

சீனாவின் வளர்ந்து வரும் AI திறன்கள், அந்நாட்டுப் பங்குகள் மீதான நம்பிக்கைக்கான காரணங்களில் ஒன்றாகத் தொடர்கின்றன. ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட் மார்க்கெட்ஸின் மூத்த பல்சொத்து உத்தி நிபுணரான டேனியல் ஜெரார்ட், நிறுவனங்களின் வருவாய் மீள்வதற்கு முன்பே அந்தத் திறன்கள் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களை மீண்டும் ஈர்க்கக்கூடும் என்றார். இப்போதைக்கு, புதிதாக முதலீட்டு ஆர்வத்தை ஆதரிக்கக்கூடிய அதே துறையே மிக அதிக இழப்புகளைச் சந்தித்து வருகிறது.

தொழில்துறை வலிமைக்குக் கீழுள்ள அழுத்தத்தை CATL வெளிப்படுத்துகிறது

காண்டெம்பரரி ஆம்பெரெக்ஸ் டெக்னாலஜி (CATL) நிறுவனத்தின் காலாண்டு லாப வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புக்குக் குறைவாக இருந்ததைத் தொடர்ந்து, கொள்கை ஆதரவு குறைந்துவரும் நிலையில் புதன்கிழமை அதன் பங்குகள் 12% சரிந்தன. இது முதலீட்டாளர்களின் கவலையை மேலும் அதிகரித்தது. மின்சார வாகனங்களுக்கான உலகளாவிய தொழில்துறையில் பேட்டரிகளை வழங்கும் முக்கிய நிறுவனங்களில் இதுவும் ஒன்று.

உற்பத்தித் திறனில் பல ஆண்டுகளாகச் செய்யப்பட்ட முதலீடுகள் சீன நிறுவனங்களுக்குத் தொடர்ச்சியான சிரமங்களை உருவாக்குவதாக பெல்லா ஃபண்ட்ஸின் தலைவர் மற்றும் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரியான ஜோர்டன் செவெடனோவ்ஸ்கி கூறினார். அவர் சிக்கலை இவ்வாறு விவரித்தார்:

கடந்த காலத்தில் அதிக உற்பத்தித் திறனை உருவாக்கியதாலும் பிற காரணங்களாலும் ஏற்பட்ட பிரச்சினைகளைக் கட்டுப்படுத்துவதில் சீனா உண்மையிலேயே சிரமப்படுகிறது என்று நினைக்கிறேன்,

இருப்பினும், பேட்டரித் துறையில் தேர்ந்தெடுத்த சில முதலீட்டு வாய்ப்புகளை செவெடனோவ்ஸ்கி காண்கிறார். கடும் போட்டி நிறைந்த சந்தையில் லாபத்தைப் பாதுகாக்கச் சிரமப்பட்டாலும், சீன உற்பத்தியாளர்கள் உலகளவில் போட்டியிடும் திறன் கொண்டவர்களாக இருக்கலாம் என்பதே இந்தத் துறையின் சிக்கலான நிலையை வெளிப்படுத்துகிறது.

வாடிக்கையாளர்கள் லாபம் தரும் விலையில் வாங்கத் தயாராக இருப்பதைவிட அதிகமான பொருட்களைத் தொழிற்சாலைகள் உற்பத்தி செய்யக்கூடிய நிலையே உற்பத்தித் திறன் மிகை எனப்படுகிறது. ஆர்டர்களைப் பெற நிறுவனங்கள் விலைகளைக் குறைக்கலாம்; இதனால் ஒவ்வொரு விற்பனையிலிருந்தும் கிடைக்கும் பணம் குறையும். ஆகவே, உற்பத்தி அல்லது விற்பனை அதிகரிப்பது மட்டுமே பங்குதாரர்களுக்குப் போதுமான பதிலாக இருக்காது. செலவுகளைச் செலுத்திய பின் நிறுவனம் கையில் வைத்திருக்கும் தொகையும் முக்கியம்.

அதிகாரப்பூர்வ லாபப் புள்ளிவிவரங்கள் பிளவுபட்ட பொருளாதாரத்தைக் காட்டுகின்றன

சந்தை இழப்புகள் மேலும் அதிகரிப்பதற்கு முன்பே நிறுவனங்களின் செயல்பாடு எவ்வளவு சீரற்றதாக இருந்தது என்பதை தேசிய புள்ளியியல் பணியகத்தின் தொழில்துறை லாப அறிக்கை காட்டுகிறது. ஆண்டுக்கு குறைந்தது 20 மில்லியன் யுவான் முக்கிய வணிக வருவாய் ஈட்டும் தொழில்துறை நிறுவனங்களின் லாபம், 2026 ஜனவரி முதல் ஆகஸ்ட் வரை 15.7% உயர்ந்து சுமார் 5.27 டிரில்லியன் யுவானை எட்டியது. ஆகஸ்ட் மாத உயர்வு, ஓராண்டுக்கு முந்தையதைவிட 4.2% மட்டுமே இருந்தது.

எட்டு மாத காலத்தில் உற்பத்தித் துறையின் லாபம் 17.4% உயர்ந்தது; ஆனால் தொழில்துறைகளுக்கு இடையே முடிவுகள் பெரிதும் மாறுபட்டன. கணினி, தகவல் தொடர்பு மற்றும் பிற மின்னணு உபகரண உற்பத்தித் துறையின் லாபம் 109.9% உயர்ந்தது. மின் இயந்திரங்கள் மற்றும் உபகரணத் துறையின் லாபம் 5.2% குறைந்தது; வாகன உற்பத்தித் துறையின் லாபம் 16% சரிந்தது.

வருவாய் மற்றும் செலவுப் புள்ளிவிவரங்கள் இந்த அழுத்தத்தை விளக்குகின்றன. மின் இயந்திர நிறுவனங்களின் வருவாய் 11.5% உயர்ந்தபோதும், அவற்றின் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் அதைவிட அதிகமாக 12.6% உயர்ந்தன. வாகன உற்பத்தியாளர்களின் வருவாய் 2.9% உயர்ந்த நிலையில், செயல்பாட்டுச் செலவுகள் 4% அதிகரித்தன. இரு துறைகளிலும் நிறுவனங்கள் அதிகமாக விற்பனை செய்தும், குறைவான லாபத்தையே ஈட்டின.

மொத்த தொழில்துறை ஆய்வில் லாப விகிதம் 5.66% ஆக உயர்ந்தது; ஓராண்டுக்கு முந்தையதைவிட இது 0.44 சதவீதப் புள்ளிகள் அதிகம். அதாவது, ஆய்வில் இடம்பெற்ற நிறுவனங்கள் ஒவ்வொரு 100 யுவான் வருவாய்க்கும் சுமார் 5.66 யுவான் லாபம் ஈட்டின. தேசிய அளவிலான இந்த முன்னேற்றத்துடன், பங்குச் சந்தை முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியமான பல தொழில்துறைகளில் கணிசமான சரிவுகளும் காணப்பட்டன.

நிலுவைத் தொகைகளும் சரக்குகளும் அழுத்தத்தை அதிகரிக்கின்றன

சீனத் தொழில்துறை நிறுவனங்கள் கிடங்குகளில் அதிகப் பொருட்களை வைத்திருந்ததுடன், பணம் வசூலிக்கவும் கூடுதல் காலம் காத்திருந்தன. ஆகஸ்ட் இறுதியில் முடிக்கப்பட்ட பொருட்களின் கையிருப்பு 7.36 டிரில்லியன் யுவானை எட்டியது; இது ஓராண்டுக்கு முந்தையதைவிட 11% அதிகம். வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து நிறுவனங்களுக்குக் கிடைக்க வேண்டிய தொகையான பெறத்தக்க கணக்குகள் 9% உயர்ந்து 29.48 டிரில்லியன் யுவானாகின.

ஜனவரி முதல் ஆகஸ்ட் வரையிலான தொழில்துறை வருவாய் 6.6% உயர்ந்ததைவிட இந்த இரண்டுமே வேகமாக அதிகரித்தன. சராசரி பண வசூல் காலம் 72.2 நாட்களாகி, ஓராண்டுக்கு முந்தையதைவிட 0.9 நாட்கள் அதிகரித்தது. முடிக்கப்பட்ட பொருட்கள் சராசரியாக 21.3 நாட்கள் கையிருப்பில் இருந்தன; இது 0.6 நாட்கள் அதிகம்.

ஒரு தொழிற்சாலை லாபம் ஈட்டியதாகப் பதிவுசெய்தாலும், பணம் கிடைப்பதில் ஏற்படும் தாமதம் அன்றாடச் செயல்பாடுகளைச் சிக்கலாக்கலாம். ஊதியங்கள், விநியோகஸ்தர்களுக்கான தொகைகள், வட்டிச் செலுத்துதல்கள் ஆகியவற்றுக்கு ரொக்கம் தேவைப்படுகிறது. கிடங்குகளில் காத்திருக்கும் பொருட்களும், புதிய ஆர்டர்களுக்கோ கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தவோ பயன்படுத்தியிருக்கக்கூடிய பணத்தை முடக்கிவிடுகின்றன.

உற்பத்தி அளவுகளைத் தாண்டிப் புள்ளிவிவரங்களை முதலீட்டாளர்கள் ஏன் கவனிக்கிறார்கள் என்பதை இந்தத் தகவல்கள் விளக்குகின்றன. நிலையான பண வசூல், கட்டுப்படுத்தக்கூடிய கையிருப்பு, நீடித்திருக்கக்கூடிய லாபம் ஆகியவற்றுடன் கூடியதாக இருந்தால் மட்டுமே அதிக உற்பத்தி, பங்குதாரர்களுக்கு அதிக கவர்ச்சிகரமாக அமையும்.

அரசு முதலீட்டாளர்களிடம் நிதி உள்ளது; ஆனால் நீண்ட முயற்சி தேவை

2026 முதல் பாதியில் பரிவர்த்தனை வர்த்தக நிதிகளை விற்றதன் மூலம் சென்ட்ரல் ஹுய்ஜின் 231 பில்லியன் டாலர் திரட்டியதாகவும், ஜூலையில் கொள்முதலை மீண்டும் தொடங்கிய பிறகு 43 பில்லியன் டாலரை மீண்டும் முதலீடு செய்ததாகவும் ரெபேக்கா சின் உள்ளிட்ட ஆய்வாளர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர். இதன்படி, சமீபத்திய வேகத்தில் சுமார் 75 வர்த்தக அமர்வுகளுக்குக் கொள்முதல் செய்யப் போதுமான, மதிப்பிடப்பட்ட 188 பில்லியன் டாலர் எஞ்சியுள்ளது.

பரிவர்த்தனை வர்த்தக நிதி (ETF) என்பது முதலீடுகளின் தொகுப்பைக் கொண்டிருந்து பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிதியாகும். பரந்த குறியீட்டைக் கண்காணிக்கும் நிதியை வாங்குவதன் மூலம், ஒரே நிதிக் கருவி வழியாகப் பல பங்குகளுக்கு அரசு முதலீட்டாளர்கள் ஆதரவளிக்கலாம். இந்த முயற்சிகளில் ஈடுபடும் சீன அரசு முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக “தேசிய அணி” என்று அழைக்கப்படுகின்றனர்.

அக்டோபர் 9 முதல் 20 வரை பயன்படுத்தப்பட்டதாக மதிப்பிடப்படும் 15 பில்லியன் டாலர், முந்தைய இரண்டு மீட்பு நடவடிக்கைகளில் பயன்படுத்தப்பட்ட தலா சுமார் 27 பில்லியன் முதல் 28 பில்லியன் டாலரை விடக் குறைவு. சமீபத்திய நிதி வரத்துகள் தொழில்நுட்பத் துறையில் அதிக கவனம் செலுத்தப்பட்டதையும் காட்டுகின்றன. அக்டோபரில் அரசு கொள்முதல்களின் மதிப்பிடப்பட்ட அளவில் STAR 50 மற்றும் ChiNext இணைந்து சுமார் 32% பங்கைக் கொண்டிருந்தன; வரலாற்றில் இது 11% ஆக இருந்தது. CSI 300-ன் பங்கு 55%-லிருந்து சுமார் 45% ஆகக் குறைந்தது.

அக்டோபரில் E Fund ChiNext ETF கிட்டத்தட்ட 19.4 பில்லியன் யுவானை ஈர்த்தது; ChinaAMC STAR 50 ETF-க்கு 22.7 பில்லியன் யுவானுக்கும் அதிகமான நிகர நிதி வரவு கிடைத்தது. முன்னணி நிதிகளில் பெருமளவு பணம் வந்ததும், வர்த்தக முடிவுக்கு அருகில் அதிக வர்த்தகம் நடந்ததும் நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் ஆதரவைக் காட்டுவதாக யாவ் ஸிவெய் உள்ளிட்ட சீனா செக்யூரிட்டீஸ் ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டினர். சமீபத்திய அரசு கொள்முதல்களின் அளவை அதிகாரிகள் அதிகாரப்பூர்வமாக உறுதிப்படுத்தவில்லை.

சரிவை மெதுவாக்குவது எளிது; நம்பிக்கையை மீட்டெடுப்பது கடினம்

பெய்ஜிங்கைத் தலைமையிடமாகக் கொண்ட அசிம்டோட் இன்வெஸ்ட்மென்ட் ரிசர்ச்சின் தலைவர் ஜு ஜென்சின், ஆபத்தான வேகத்தில் ஏற்படும் சரிவைத் தடுப்பதே தலையீட்டின் நோக்கம்; சந்தைத் திருப்பத்தை உறுதிசெய்வது அல்ல என்றார். விற்பனையின் வேகம், அடுத்தகட்டக் கொள்முதலை எவ்வாறு தீர்மானிக்கலாம் என்பதை அவர் இவ்வாறு விவரித்தார்:

சந்தை மிக வேகமாகச் சரிந்தால், தேசிய அணி தொடர்ந்து வாங்கக்கூடும்; எனினும், சந்தையைத் திருப்பியமைக்க அந்தத் தலையீடு போதுமானதாக இல்லாமல் இருக்கலாம்," என்றார் அவர். "சரிவு மெதுவானாலோ, சந்தை ஒரே நிலையில் நகர்ந்தாலோ, கொள்முதல் நிறுத்தப்படக்கூடும்.

நீண்டகாலம் நீடிக்கும் படிப்படியான சரிவின்போது முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து விற்பதால், மீண்டும் மீண்டும் பங்குகளை வாங்க வேண்டியிருக்கலாம். உலகப் பங்குச் சந்தைகளில் மீட்சி இல்லாத நிலையில், திடீர் பீதி விற்பனைக்குப் பதிலளிப்பதைவிட இத்தகைய சரிவைச் சமாளிக்க அதிகச் செலவாகலாம் என்பது சின்னின் மதிப்பீடு.

முந்தைய மீட்பு நடவடிக்கை இதற்கு ஓர் எடுத்துக்காட்டு. அரசு கொள்முதலுக்குப் பிறகு ஆகஸ்டில் ஷாங்காய் காம்பொசிட் 4%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது. பின்னர் மீண்டும் சரிந்து, அக்டோபரில் முந்தைய ஆண்டின் ஆகஸ்டுக்குப் பிறகான மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியது. 2024-லும், கோடைக்காலம் முழுவதும் தொடர்ச்சியான ETF கொள்முதல் சந்தையின் சரிவைக் குறைத்தது. செப்டம்பரில் பரந்த கொள்கை நடவடிக்கைகள் நம்பிக்கையை மேம்படுத்திய பிறகே நிலையான திருப்பம் ஏற்பட்டது.

சில முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்த்த பெரிய நிதித் தொகுப்புகளுக்குப் பதிலாக, இலக்கு சார்ந்த, படிப்படியான ஆதரவைத் தொடர்ந்து பெய்ஜிங் விரும்புகிறது. 4.5% என்ற மூன்றாம் காலாண்டு வளர்ச்சி, 4.4% என்ற ஒருமித்த முன்னறிவிப்பைவிட அதிகமாக இருந்ததால், ஆண்டு வளர்ச்சியை 4.5% முதல் 5% வரை வைத்திருக்க வேண்டும் என்ற அரசின் இலக்கு வரம்புக்குள் பொருளாதார விரிவாக்கம் நீடித்தது. முதல் ஒன்பது மாதங்களில் வளர்ச்சி 4.6% ஆக இருந்தது; செப்டம்பர் மாத தொழில்துறை உற்பத்தி 5.5% உயர்ந்தது.

பாதுகாப்புக்கும் மீட்சிக்கான வாய்ப்புக்கும் இடையே குடும்பங்கள் தேர்வு

HSBC புள்ளிவிவரங்களின்படி, சீனாவில் தினசரி வர்த்தகத்தில் தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள் சுமார் 90% பங்கைக் கொண்டுள்ளனர். நியூயார்க் பங்குச் சந்தையில் இது சுமார் 20% முதல் 25% வரை உள்ளது. சீனாவின் பங்கு இதைவிடச் சுமார் நான்கு மடங்கு அதிகம் என்பதால், குடும்பங்களின் நம்பிக்கையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் தினசரி வர்த்தகத்தில் குறிப்பாக முக்கியத்துவம் பெறுகின்றன.

புவிசார் அரசியல் நிச்சயமின்மை, AI குமிழி குறித்த கவலைகள், நுகர்வோர் நம்பிக்கை பலவீனமடைதல் ஆகியவை கூடுதல் விற்பனை அழுத்தத்துக்குக் காரணமாக இருப்பதாக சீனா மார்க்கெட் ரிசர்ச் குழுமத்தின் நிர்வாக இயக்குநரான ஷான் ரெய்ன் குறிப்பிட்டார். சொத்துத் துறை மற்றும் வேலைவாய்ப்பில் நிலவும் பலவீனமான சூழல், ஒப்புக்கொண்ட காலத்துக்குப் பணத்தைப் பூட்டி வைத்து வட்டி பெறும் கால வைப்புகளை முதலீட்டாளர்கள் தேர்வுசெய்யத் தூண்டியுள்ளது.

பாதுகாப்பைத் தேர்வுசெய்வதற்கான காரணத்தை ரெய்ன் விளக்கினார்:

சீனர்களுக்கு இது செல்வத்தைப் பாதுகாப்பது பற்றியது,

இருப்பினும், சீனப் பங்குகளின் சரிவு அளவுக்கு மீறியது என்று ரெய்ன் கூறினார். ஏற்றுமதி தாக்குப்பிடித்து வருவதையும், முக்கிய நகரங்களில் சொத்து விலைகள் மேம்படுவதற்கான அறிகுறிகளையும் அவர் சுட்டிக்காட்டினார். முன்பு காணப்பட்ட சமச்சீரற்ற சொத்துச் சந்தை மீட்சிக்கான அறிகுறிகளில், மார்ச் 1 முதல் மார்ச் 23 வரை ஷாங்காயில் மறுவிற்பனை செய்யப்பட்ட சுமார் 22,000 வீடுகள் இடம்பெற்றன; இது பிப்ரவரியின் அதே காலகட்டத்தைவிட 170% அதிகம். செல்வந்த வாங்குபவர்களிடையே மீட்சி வலுவாக இருந்தபோதும், கட்டுமான நிறுவனங்கள் கடன் மற்றும் கட்டுமானச் சிக்கல்களைத் தொடர்ந்து எதிர்கொண்டன.

2027-ல் சீனப் பங்குகள் வலுவாக மீளும் என ரெய்ன் கணித்தார். நிறுவனங்களின் லாபம் வலுப்படுவதற்கான ஆதாரங்களைத் தேடி, மூன்றாம் காலாண்டின் மேலும் பல நிறுவன முடிவுகளை முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து கவனிப்பார்கள். குடும்பங்களின் தேவைக்கு ஆதரவளிக்கும் நடவடிக்கைகள் குறித்த எதிர்காலக் கொள்கை அறிவிப்புகளையும் அவர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். பரந்த ஊக்கத் திட்டத்துக்கான கால அட்டவணை எதுவும் அறிவிக்கப்படவில்லை.

முக்கிய அம்சங்கள்

• அக்டோபர் 22 வர்த்தகத்தின்போது CSI 300, ஜூன் உச்சத்திலிருந்து 20% சரிந்தது; இதற்கு முன் தொடர்ந்து 10 வாரச் சரிவுகள் ஏற்பட்டிருந்தன.
• தொழில்நுட்பப் பங்குகள் இன்னும் ஆழமான இழப்புகளைச் சந்தித்தன; நடப்பு அரையாண்டில் STAR 50 கிட்டத்தட்ட 40% சரிந்தது.
• காலாண்டு லாப வளர்ச்சி முதலீட்டாளர்களை ஏமாற்றியதைத் தொடர்ந்து, புதன்கிழமை CATL பங்குகள் 12% சரிந்தன.
• ஜனவரி முதல் ஆகஸ்ட் வரை அதிகாரப்பூர்வ தொழில்துறை லாபம் 15.7% உயர்ந்தது; ஆனால் மின் இயந்திரங்கள் மற்றும் வாகன உற்பத்தித் துறைகளின் லாபம் குறைந்தது.
• மேலும் பங்குகளை வாங்குவதற்காக சென்ட்ரல் ஹுய்ஜினிடம் சுமார் 188 பில்லியன் டாலர் இருக்கலாம் என ஆய்வாளர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர்.
• மூன்றாம் காலாண்டில் பொருளாதார வளர்ச்சி 4.5% ஆக மேம்பட்டது; இருப்பினும், குடும்பங்களின் பலவீனமான நம்பிக்கையும் நிறுவனங்களின் லாபத்தின் மீதான அழுத்தமும் பங்குகளைத் தொடர்ந்து பாதித்தன.