எண்ணெய் செலவும் பணவீக்கமும் வட்டி உயர்வுகளின் தாக்கத்தை மிஞ்சியதால் பிலிப்பைன்ஸ் பெசோ வரலாறு காணாத வகையில் 63.95 ஆகச் சரிவு

அதிக வட்டி விகிதங்களையும் மீறி 64 பெசோவை விட ஐந்து சென்டாவோ மட்டுமே குறைவு

எண்ணெய் விலை உயர்வு, விரிவடைந்த வெளிநாட்டுப் பணப்பரிவர்த்தனைப் பற்றாக்குறை, பொருளாதார வளர்ச்சி பலவீனமாக இருக்கும் என்ற கவலை ஆகியவை அதிக வட்டி விகிதங்கள் அளித்த ஆதரவை மிஞ்சிய நிலையில், பிலிப்பைன்ஸ் பெசோ திங்கள்கிழமை, அக்டோபர் 26, 2026 அன்று அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக வரலாறு காணாத வகையில் 63.95 ஆக முடிவடைந்தது. பெஞ்ச்மார்க் வட்டி விகிதத்தை அரை சதவீதப் புள்ளி உயர்த்தி 5.5% ஆக்கிய பாங்கோ சென்ட்ரல் என்ங் பிலிப்பினாஸ் (BSP) முடிவுக்கு நான்கு நாட்களுக்குப் பிறகு, நாணயம் 64 பெசோவை விட ஐந்து சென்டாவோ மட்டுமே குறைவாக முடிவடைந்தது.

பிலிப்பைன்ஸ் வங்கியாளர்கள் சங்கத்தின் தரவுகளின்படி, அக்டோபர் 23 அன்று முடிவடைந்த 63.615 என்ற நிலையிலிருந்து பெசோ 33.5 சென்டாவோ பலவீனமடைந்தது. அது 63.535-ல் தொடங்கி, சிறிது நேரம் 63.50 ஆக வலுப்பெற்று, அன்றைய வர்த்தகத்தின் மிகக் குறைந்த மதிப்பிலேயே முடிந்தது. டாலர் வர்த்தகம் வெள்ளிக்கிழமையிலிருந்த 1.285 பில்லியன் டாலரிலிருந்து சுமார் 1.649 பில்லியன் டாலராக அதிகரித்தது.

2025 இறுதியில் டாலருக்கு 58.79 பெசோவாக இருந்த நாணயம் தற்போது 63.95 ஆக மாறியுள்ளது. அதாவது, ஒரு டாலரை வாங்குவதற்கு இப்போது 5.16 பெசோ கூடுதலாகத் தேவைப்படுகிறது. டாலரின் பெசோ விலையில் இது 8.78% உயர்வு; பெசோவின் டாலர் மதிப்பில் தோராயமாக 8.07% சரிவுக்குச் சமம். ஒரே மாற்று விகித நகர்வை வெவ்வேறு தொடக்கப் புள்ளிகளிலிருந்து கணக்கிடும் இரண்டு வழிகள் இவை.

குடும்பங்களைப் பொறுத்தவரை, இதன் தாக்கம் நாணயச் சந்தைத் திரைகளுக்கு அப்பாலும் செல்கிறது. பெசோ பலவீனமடைவதால் இறக்குமதி செய்யப்படும் எரிபொருள், உணவு, இயந்திரங்கள் மற்றும் பிற பொருட்கள் உள்ளூர் நாணயத்தில் விலை உயர்கின்றன. வெளிநாட்டிலிருந்து டாலர் பெறும் குடும்பங்கள் அவற்றை மாற்றும்போது அதிக பெசோ பெறுகின்றன; ஆனால் வாழ்க்கைச் செலவு உயர்வதால் அந்த ஆதாயத்தின் ஒரு பகுதி குறையக்கூடும்.

சைனா பேங்கிங் கார்ப்பரேஷனின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் டொமினி எஸ். வெலாஸ்கஸ், எண்ணெய் விலை உயர்வு, ஈரான் மீது மீண்டும் ராணுவ நடவடிக்கை எடுக்கப்படலாம் என்ற அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்பின் கருத்துகள், பிலிப்பைன்ஸ் பொருளாதாரம் குறித்த நம்பிக்கை மோசமடைதல் ஆகியவற்றுடன் சமீபத்திய சரிவைத் தொடர்புபடுத்தினார்.

"பணவீக்கமும் வளர்ச்சியின்மையும் ஒரே நேரத்தில் நிலவும் காலகட்டத்தை பிலிப்பைன்ஸ் எதிர்கொள்ளக்கூடும் என்ற கவலை அதிகரிப்பதால், முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை தேய்ந்து வருவதையும் பெசோவின் பலவீனம் பிரதிபலிக்கிறது," என்று வெலாஸ்கஸ் கூறினார்.

விலை உயர்ந்த எண்ணெய் நாணயத்தின் மீது ஏன் அழுத்தம் ஏற்படுத்துகிறது

அக்டோபர் 23 அன்று பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை 3.14% உயர்ந்து ஒரு பீப்பாய் 116.72 டாலராகி, கிட்டத்தட்ட ஆறு மாதங்களில் இல்லாத அதிகபட்ச முடிவு விலையை எட்டியது. வார இறுதியில் அது சுமார் 117 டாலரைத் தொட்டது. சவுதி எரிசக்தி கட்டமைப்புகள் மற்றும் வணிகக் கப்பல்கள் மீது மீண்டும் நடத்தப்பட்ட தாக்குதல்கள், யேமனின் ஹூத்திகள் தொடர்பான மோதல்கள், ஹோர்முஸ் நீரிணையைச் சுற்றியுள்ள பதற்றங்கள் ஆகியவை விநியோகம் குறித்த கவலைகளை அதிகரித்துள்ளன.

பிலிப்பைன்ஸ் தனது பெட்ரோலியத் தேவையின் பெரும்பகுதியை சுத்திகரிக்கப்பட்ட பொருட்களாக இறக்குமதி செய்கிறது. எனவே, இறக்குமதியாளர்கள் ஒரே நேரத்தில் பல செலவுகளைச் சந்திக்கின்றனர்: சர்வதேச எரிபொருள் விலை, சரக்குக் கட்டணம், மாற்று விகிதம். டாலரில் எண்ணெய் விலை உயர்ந்து, பெசோவும் பலவீனமடையும்போது, உள்ளூர் நாணயச் செலவு இரு திசைகளிலிருந்தும் அதிகரிக்கிறது.

ரிசால் கமர்ஷியல் பேங்கிங் கார்ப்பரேஷனின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் மைக்கேல் எல். ரிகாஃபோர்ட், எண்ணெய் இறக்குமதிச் செலவு உயர்வதால் நாட்டின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை, நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை, கொடுப்பனவு நிலுவைப் பற்றாக்குறை ஆகியவை விரிவடையக்கூடும் என்றார். பொருட்கள் இறக்குமதிக்கும் ஏற்றுமதிக்கும் இடையிலான வித்தியாசத்தை வர்த்தகப் பற்றாக்குறை அளவிடுகிறது. நடப்புக் கணக்கில் சேவைகள் மற்றும் வருமானப் பரிவர்த்தனைகளும் அடங்கும்; அதேவேளை, பிலிப்பைன்ஸுக்கும் உலகின் பிற பகுதிகளுக்கும் இடையிலான பரந்த பணப்போக்கை கொடுப்பனவு நிலுவை பதிவு செய்கிறது.

அக்டோபர் 27 முதல் நவம்பர் 2 வரையிலான விலை மாற்றக் காலத்தில் பிலிப்பைன்ஸ் எரிபொருள் நிரப்பு நிலைய விலைகள் வெவ்வேறு திசைகளில் நகரும். பெட்ரோலுக்கு லிட்டருக்கு 0.30 பெசோவும் மண்ணெண்ணெய்க்கு 0.50 பெசோவும் குறைக்கப்படுவதாக எரிசக்தித் துறை அறிவித்தது; டீசல் விலை லிட்டருக்கு 1.20 பெசோ உயர்கிறது.

முந்தைய வாரமே டீசல் விலை லிட்டருக்கு 2.60 பெசோ உயர்ந்திருந்தது. இரு மாற்றங்களையும் சேர்த்தால் மொத்த உயர்வு 3.80 பெசோ. இது போக்குவரத்து இயக்குநர்களுக்கும் சரக்குகளை நகர்த்தும் நிறுவனங்களுக்கும் முக்கியமானது. செப்டம்பரில் வெளியிடப்பட்ட நிர்வாக ஆணை எண் 125, திரவமாக்கப்பட்ட பெட்ரோலிய வாயு மற்றும் மண்ணெண்ணெய் மீதான கலால் வரிகளை நிறுத்தியது; பெட்ரோலும் டீசலும் அந்த வரிச்சலுகையில் சேர்க்கப்படவில்லை.

கொடுப்பனவு பற்றாக்குறை டாலருக்கான தேவையை உயர்வாக வைத்திருக்கிறது

செப்டம்பரில் கொடுப்பனவு நிலுவைப் பற்றாக்குறை 3.144 பில்லியன் டாலராக இருந்ததாக BSP பதிவு செய்தது. இது ஆகஸ்டின் 596 மில்லியன் டாலர் பற்றாக்குறையைவிட ஐந்து மடங்குக்கும் அதிகம்; முந்தைய ஆண்டின் இதே மாதத்தில் இருந்த 82 மில்லியன் டாலர் உபரியிலிருந்து முற்றிலும் மாறுபட்டது. செப்டம்பர் தொடர்ந்து மூன்றாவது மாதமாகப் பற்றாக்குறை பதிவானதுடன், 2025 ஜனவரியில் 4.078 பில்லியன் டாலர் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டதற்குப் பிறகு மிகப்பெரிய மாதாந்திரப் பற்றாக்குறையாகவும் அமைந்தது.

பதிவான சர்வதேசப் பரிவர்த்தனைகளில் நாட்டுக்குள் வந்ததைவிட வெளியே சென்ற பணம் அதிகம் என்பதையே பற்றாக்குறை குறிக்கிறது. இறக்குமதிக் கொடுப்பனவுகள், வெளிநாட்டு முதலீட்டு நகர்வுகள், கடன் பொறுப்புகள் ஆகிய அனைத்தும் இந்தச் சமநிலையைப் பாதிக்கின்றன. இதனால் பிலிப்பைன்ஸ் வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்த பிறகும் டாலருக்கான தேவை ஏன் வலுவாக இருக்கக்கூடும் என்பது புரிகிறது.

ஜனவரி முதல் செப்டம்பர் வரையிலான பற்றாக்குறை 9.1 பில்லியன் டாலரை எட்டியது; 2025-ஆம் ஆண்டின் இதே காலத்தில் அது 5.3 பில்லியன் டாலராக இருந்தது. பொருட்கள் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடுகளிலிருந்து ஏற்பட்ட நிகரப் பணவெளியேற்றமும் இதற்குக் காரணம் என்று BSP தெரிவித்தது. பணம் அனுப்புதல்கள், வெளிநாட்டில் அரசாங்கம் பெறும் கடன்கள், சேவை வர்த்தகம், நேரடி வெளிநாட்டு முதலீடு ஆகியவை இந்த அழுத்தங்களை ஓரளவு ஈடுசெய்தன.

செப்டம்பர் நிலவரப்படி, ஒட்டுமொத்தப் பற்றாக்குறை 2026 முழு ஆண்டுக்கான BSP கணித்த 9.2 பில்லியன் டாலரைவிட வெறும் 100 மில்லியன் டாலர் மட்டுமே குறைவாக இருந்தது. உயர்ந்த எண்ணெய் விலைகள், போக்குவரத்துச் செலவுகள், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் ஆகியவற்றைக் குறிப்பிட்டு, 2027-க்கு 8.5 பில்லியன் டாலர் பற்றாக்குறையையும் மத்திய வங்கி கணித்தது.

சமீபத்திய கொள்கை முடிவுக்கு முன்பே, வட்டி முடிவுக்கு முந்தைய சரிவின் போது நாணயம் 63.361 என்ற நிலையை எட்டியிருந்தது. திங்கட்கிழமை முடிவு, இறுக்கமான பணக் கொள்கையுடன் கூட வெளிநாட்டு டாலர் தேவை எவ்வளவு தொடர்ந்து வலுவாக இருந்தது என்பதைக் காட்டுகிறது.

வெளிநாட்டு கையிருப்புகள் அளிக்கும் பாதுகாப்பு குறைந்தது

பிலிப்பைன்ஸின் மொத்த சர்வதேசக் கையிருப்பு செப்டம்பர் இறுதியில் 99.5 பில்லியன் டாலராகக் குறைந்தது; ஆகஸ்டில் அது 104.8 பில்லியன் டாலராக இருந்தது. ஒரே மாதத்தில் 5.3 பில்லியன் டாலர் சரிவு ஏற்பட்டது. திருத்தப்பட்ட செப்டம்பர் மதிப்பு, அக்டோபர் 8 அன்று அறிவிக்கப்பட்ட 99.997 பில்லியன் டாலர் என்ற ஆரம்ப மதிப்பைவிடக் குறைவாக இருந்ததுடன், செப்டம்பர் 2023-க்குப் பிறகு மிகக் குறைந்த மாதாந்திர அளவாகவும் அமைந்தது.

சர்வதேசக் கொடுப்பனவுகளைச் செலுத்தவும், நாணயத்தில் ஏற்படும் கடுமையான ஏற்ற இறக்கங்களை நிர்வகிக்கவும் உதவும் சொத்துகளே வெளிநாட்டு கையிருப்புகள். அந்நியச் செலாவணி நடவடிக்கைகள், தங்கம் மற்றும் பிற கையிருப்புச் சொத்துகளின் மதிப்பு மாற்றங்கள், வெளிநாட்டுக் கடன் கொடுப்பனவுகள் மற்றும் பிற தேவைகளுக்காக அரசாங்கம் பெற்ற பணம் ஆகியவை சரிவுக்குக் காரணம் என்று BSP தெரிவித்தது.

செப்டம்பர் கையிருப்புகள், பொருட்கள் இறக்குமதி மற்றும் சேவைகள், முதன்மை வருமானத்துக்கான கொடுப்பனவுகள் ஆகியவற்றின் 6.2 மாதத் தேவையை ஈடுசெய்யப் போதுமானதாக இருந்தன. மீதமுள்ள முதிர்வுக் கால அளவீட்டின்படி, ஓராண்டுக்குள் செலுத்த வேண்டிய வெளிநாட்டுக் கடனின் 3.1 மடங்குக்கும் அவை சமமாக இருந்தன. நாட்டிடம் இன்னும் கணிசமான கொடுப்பனவுப் பாதுகாப்பு இருந்தது; இருப்பினும் அது குறைந்திருந்தது என்பதை இந்த அளவுகள் காட்டுகின்றன.

பிப்ரவரி உச்சநிலையைவிட கையிருப்புகள் சுமார் 13.77 பில்லியன் டாலர் குறைவாக இருந்தன. மத்திய கிழக்கு மோதல் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பது குறித்த நிச்சயமின்மை, போதுமான கையிருப்பைப் பேணுவதை மேலும் முக்கியமாக்குகிறது; குறிப்பாக மோதல் 2027-ஆம் ஆண்டிலும் தொடர்ந்தால் என்று பேங்க் ஆஃப் தி பிலிப்பைன் ஐலண்ட்ஸின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் எமிலியோ நேரி ஜூனியர், அக்டோபர் வட்டி கூட்டத்துக்கு முன்பு தெரிவித்தார்.

BSP ஏன் அதிகமான வட்டி உயர்வைத் தேர்ந்தெடுத்தது

அக்டோபர் 22 அன்று BSP வட்டியை 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்த்தியதால், பெஞ்ச்மார்க் வட்டி விகிதம் 5.5% ஆகி கிட்டத்தட்ட இரண்டு ஆண்டுகளில் இல்லாத உயரத்தை எட்டியது. ஒரு அடிப்படைப் புள்ளி என்பது ஒரு சதவீதப் புள்ளியின் நூறில் ஒன்று; எனவே இந்த முடிவு வட்டியை அரை சதவீதப் புள்ளி உயர்த்தியது. தொடர்ந்து நான்காவது முறையாக வட்டி உயர்த்தப்பட்டதால், ஏப்ரல் முதல் மொத்த உயர்வு 125 அடிப்படைப் புள்ளிகளானது.

எரிசக்தி, போக்குவரத்து மற்றும் உணவு உற்பத்தியைப் பாதிக்கும் வானிலை நிலைமைகள் காரணமாக விலைகள் மேலும் உயரக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்புக்குப் பதிலளிக்கும் வகையில் இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டதாக BSP ஆளுநர் எலி எம். ரெமொலோனா ஜூனியர் கூறினார்.

"எண்ணெய் விலைகள், போக்குவரத்துக் கட்டணங்கள் மற்றும் உணவு விலைகளில் எல் நினோ ஏற்படுத்தக்கூடிய தாக்கம் காரணமாக, வரும் மாதங்களில் பணவீக்கம் மேலும் வேகமடையும் என்று கணித்தோம். அதனால்தான் இந்தத் தீர்மானமான நடவடிக்கையை எடுத்தோம்," என்று ரெமொலோனா கூறினார்.

செப்டம்பர் பணவீக்கம் 7.2% ஆக உயர்ந்தது; ஆகஸ்டில் அது 6.1% ஆகவும், ஓராண்டுக்கு முன்பு 1.7% ஆகவும் இருந்தது. BSP-யின் 2% முதல் 4% வரையிலான இலக்கு வரம்பின் உச்சவரம்பை விட இது 3.2 சதவீதப் புள்ளிகள் அதிகம். தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட ஏற்ற இறக்கம் மிகுந்த உணவு மற்றும் எரிசக்திப் பொருட்களை நீக்கும் மையப் பணவீக்கம் 4.7% ஆக இருந்தது. இதனால் அதிகம் மாறக்கூடிய பொருட்களைத் தாண்டியும் விலை உயர்வுகள் பரவியிருந்தது தெரியவந்தது.

2026-இல் பணவீக்கம் சராசரியாக 6.1% ஆக இருக்கும் என்று மத்திய வங்கி எதிர்பார்த்தது. 2027-க்கான கணிப்பை 5.4%-லிருந்து 6%-ஆக உயர்த்தியது. 2028-க்கான கணிப்பு 3.3%-ஆகவே நீடித்தது. வலுவான எல் நினோ நிலைமைகள் விவசாய உற்பத்தியைப் பாதித்து உணவு விலைகளில் மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

முன்னாள் BSP அதிகாரிகளான திவா கினிகுண்டோ மற்றும் வில்ஹெல்மினா மானலாக் ஆகியோரின் மேலும் கடுமையான இறுக்கத்துக்கான கோரிக்கையைத் தொடர்ந்து இந்த அதிகமான வட்டி உயர்வு மேற்கொள்ளப்பட்டது. உணவு மற்றும் எரிசக்திச் செலவுகளின் ஆரம்ப அதிர்ச்சி, பொருளாதாரம் முழுவதும் நீடித்த விலை உயர்வாகப் பரவுவதைத் தடுப்பதே அவர்களின் வாதத்தின் மையமாக இருந்தது.

அதிகக் கடன் செலவுகள் கடினமான சமநிலையை உருவாக்குகின்றன

இரண்டாம் காலாண்டில் பிலிப்பைன்ஸ் பொருளாதார வளர்ச்சி 2.3% ஆக மந்தமடைந்தது. இதனால் பொருளாதாரச் செயல்பாடு ஏற்கெனவே பலவீனமாக இருந்தபோதும், அதிக பணவீக்கத்தை BSP எதிர்கொள்ள வேண்டிய நிலை ஏற்பட்டது. அதிக வட்டி விகிதங்கள் கடன் வாங்குதலையும் செலவினத்தையும் கட்டுப்படுத்தி, பெசோ முதலீடுகளை ஈர்க்கக்கூடும். அதேவேளை, குடும்பங்களுக்கும் நிறுவனங்களுக்கும் நிதி பெறும் செலவுகளை அவை அதிகரிக்கின்றன.

விலை உயர்வுடன் பொருளாதார வளர்ச்சி பலவீனமாகவோ தேக்கமாகவோ இருப்பதையும், பெரும்பாலும் வேலைவாய்ப்புச் சந்தை கடினமாக இருப்பதையும் பணவீக்கத்துடன் கூடிய தேக்கநிலை (stagflation) குறிக்கிறது. அந்த நிலை ஏற்படலாம் என்ற கவலை முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைப் பாதிக்கும் காரணியாக இருப்பதாக வெலாஸ்கஸ் கூறினார். உடனடி கொள்கைச் சிக்கல் தெளிவானது: செலவினத்தைக் கட்டுப்படுத்துவது பணவீக்கத்தைத் தணிக்கலாம்; அதே நேரத்தில் கொள்முதல், முதலீடு, பணியமர்த்தல் ஆகியவற்றையும் மந்தமாக்கலாம்.

அதிக பிலிப்பைன்ஸ் வட்டி விகிதங்கள் அளிக்கும் ஆதரவைவிட வெளிப்புற அழுத்தங்கள் மேலோங்குவதாக பிலிப்பைன்ஸ் வளர்ச்சிக் கல்வி நிறுவனத்தின் மூத்த ஆய்வாளர் ஜான் பாவ்லோ ஆர். ரிவேரா தெரிவித்தார்.

"பணக் கொள்கையை இறுக்குவது எதிர்பார்ப்புகளை நிலைப்படுத்தவும் மதிப்பிழப்பைக் கட்டுப்படுத்தவும் உதவலாம்; ஆனால் இந்த அழுத்தங்களை முழுமையாக ஈடுசெய்ய முடியாது," என்று ரிவேரா கூறினார்.

பெசோ 64-ஐத் தாண்டுமா என்பதைக் கடந்து, நாணயம் நீண்டகாலம் பலவீனமாக இருப்பதால் ஏற்படும் பணவீக்கமே கவலைக்குரியது என்று ரிவேரா கூறினார். வட்டி உயர்வுகள் தேவையையும் எதிர்பார்ப்புகளையும் பாதிக்கலாம்; ஆனால் உணவு விநியோகத்தை மீண்டும் மேம்படுத்தவும், போக்குவரத்துச் செலவைக் குறைக்கவும், மின்சார விநியோகத்தைச் சீராக்கவும் பிற நடவடிக்கைகள் தேவை.

பங்குகளும் வெளிநாட்டுக் கடனும் அழுத்தத்தை அதிகரிக்கின்றன

பிலிப்பைன்ஸ் பங்குச் சந்தைக் குறியீடு திங்களன்று 87.45 புள்ளிகள் அல்லது 1.53% சரிந்து 5,641.18 ஆக முடிந்தது. இது ஜூன் 2026-க்குப் பிறகு மிகக் குறைந்த அளவாகும். அனைத்துத் துறைகளும் சரிந்தன; பல்துறை நிறுவனங்கள் 2.37% சரிவுடன் மிக மோசமான வீழ்ச்சியைப் பதிவு செய்தன. குறியீட்டில் இடம்பெற்ற ஐந்து பங்குகள் மட்டுமே உயர்ந்தன.

பொது உள்கட்டமைப்புச் செலவினம் பலவீனமாக இருப்பது, பணவீக்கம் உயர்வாக நீடிப்பது, மேலும் வட்டி உயர்வுகள் ஏற்படக்கூடும் என்ற சாத்தியம் ஆகியவற்றுடன் இந்தச் சரிவை பில்ஸ்டாக்ஸ் ஃபைனான்ஷியல் இன்க். ஆய்வு மேலாளர் ஜாபெட் தாந்தியாங்கோ தொடர்புபடுத்தினார். உயரும் எண்ணெய் விலைகளையும், தொடர்ந்து 14 மாதங்களாகச் சுருங்கிய உள்கட்டமைப்புச் செலவினத்தையும் ரெஜினா கேபிடல் டெவலப்மென்ட் கார்ப்பரேஷனின் விற்பனைப் பிரிவு தலைவர் லூயிஸ் லிம்லிங்கன் சுட்டிக்காட்டினார்.

நிகரப் பங்கு வர்த்தக மதிப்பு 4.61 பில்லியன் பெசோவாக இருந்தது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வாங்கியதைவிட 45.06 மில்லியன் பெசோ மதிப்புக்கு அதிகமாக விற்றனர். ஒட்டுமொத்தச் சந்தையில் 106 பங்குகள் சரிந்தன, 61 உயர்ந்தன, 78 மாற்றமின்றி இருந்தன.

2026 இரண்டாம் காலாண்டில் நாட்டின் வெளிநாட்டுக் கடன் 154.9 பில்லியன் டாலராக இருந்தது. மாற்று விகிதம் பலவீனமடையும்போது, டாலர் கடனைச் செலுத்தக் கடன் வாங்கியவர்கள் ஒவ்வொரு டாலருக்கும் அதிக பெசோ தேவைப்படுவார்கள். ஒவ்வொரு கடனின் நாணயம் என்ன, கடன் வாங்குபவர் வெளிநாட்டு நாணயத்திலும் வருமானம் ஈட்டுகிறாரா என்பதன் அடிப்படையில் சுமை மாறுபடும்.

பணம் அனுப்புதல் மற்றும் ஏற்றுமதியாளர்களுக்குக் கிடைக்கும் ஆதாயம்; அதற்கும் வரம்புகள் உண்டு

வெளிநாட்டிலிருந்து பணம் பெறும் குடும்பங்கள், மாற்றப்படும் ஒவ்வொரு டாலருக்கும் அதிக உள்ளூர் நாணயத்தைப் பெறுகின்றன. 63.95 என்ற விகிதத்தில், கட்டணங்களுக்கு முன் 100 டாலர் பண அனுப்புதல் 6,395 பெசோவாக மாறும்; 2025 இறுதியில் அது 5,879 பெசோவாக இருந்தது. இது 516 பெசோ கூடுதல்; ஆனால் விலை உயர்வால் அந்தக் கூடுதல் பணத்தால் வாங்கக்கூடியவை குறைகின்றன.

பலவீனமான பெசோ உற்பத்தித் துறைக்கும் ஆதரவளிக்கக்கூடும். பிலிப்பைன்ஸ் பொருட்கள் வெளிநாட்டு வாங்குபவர்களுக்கு மலிவாகவும், இறக்குமதிப் பொருட்களுடன் போட்டியிடும் வகையிலும் மாறும் என்று HSBC குளோபல் ரிசர்ச்சின் மூத்த பொருளாதார நிபுணர் அரிஸ் டகனே கூறினார். இந்த ஆண்டு இதுவரை ஏற்றுமதி 14% வளர்ந்துள்ளதாகவும், பொருட்கள் மற்றும் சேவைகள் துறையில் கணிசமான, நீடித்த உற்பத்தி வளர்ச்சி பதிவான 2018-க்குப் பிறகான முதல் ஆண்டாக 2026 இருப்பதாகவும் அவர் குறிப்பிட்டார்.

பல ஆசியப் பொருளாதாரங்களின் பொருட்களுடன் ஒப்பிடும்போது பிலிப்பைன்ஸ் பொருட்கள் மலிவாகியுள்ளதாக HSBC-யின் ஆய்வு கண்டறிந்தது; இந்தியா, தென் கொரியா, இந்தோனேசியா ஆகியவை இதற்கு விதிவிலக்குகளாக இருந்தன. உள்ளூர் தயாரிப்புகளுக்கான தேவை அதிகரிப்பது வர்த்தகப் பற்றாக்குறையைக் குறைக்க உதவும் என்று டகனே கூறினார்.

மூலப்பொருட்கள், உதிரிபாகங்கள், இயந்திரங்கள் ஆகியவற்றை இறக்குமதி செய்யும் உற்பத்தியாளர்கள் அதே நேரத்தில் செலவுகள் உயர்வையும் எதிர்கொள்கின்றனர். சிலர் லாபத்தைக் குறைத்து அந்தச் செலவுகளை ஏற்றுக்கொள்ளலாம்; மற்றவர்கள் விற்பனை விலையை உயர்த்தலாம். உற்பத்தித் துறையின் வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்க பணவீக்கத்தைக் குறைத்தல், வர்த்தகத் தடைகளை அகற்றுதல், கடத்தல், பதுக்கல், கூட்டுச் சதிகளைத் தடுப்பது ஆகிய நடவடிக்கைகள் தேவை என்று டகனே வலியுறுத்தினார்.

சந்தைகள் கவனிக்கும் தேதிகளும் முடிவுகளும்

அடுத்தகட்ட நாணய நகர்வுகள் அமெரிக்கப் பணக் கொள்கை, எண்ணெய் விலைகள், வெளியாகவிருக்கும் பொருளாதாரத் தரவுகள் ஆகியவற்றை ஓரளவு சார்ந்திருக்கும். திங்கள்கிழமை வர்த்தகத்துக்கு முன், அடுத்த பெடரல் ரிசர்வ் கூட்டத்தில் வட்டி உயர்வு ஏற்படுவதற்கான வாய்ப்பு 10%-க்கும் குறைவாக இருப்பதாகவும், டிசம்பரில் உயர்வதற்கான வாய்ப்பு சுமார் 80% என்றும் ஃபெடரல் ஃபண்ட்ஸ் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் சுட்டிக்காட்டின.

அமெரிக்க வட்டியை மாற்றாமல் வைத்திருக்க முடிவு செய்தால் பெசோவுக்கு ஓரளவு நிம்மதி கிடைக்கலாம். அமெரிக்க வட்டி உயரக்கூடும் என்ற வலுவான சமிக்ஞை டாலருக்கு ஆதரவளிக்கலாம். வளர்ச்சியிலும் டாலர் தேவையிலும் மாற்றங்கள் உள்ளனவா என்பதைக் காண அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவுகளையும் பிலிப்பைன்ஸ் வர்த்தகத் தரவுகளையும் வர்த்தகர்கள் கவனிப்பார்கள்.

சமீபத்திய நிகழ்வுகளின் வரிசை, அழுத்தம் எவ்வளவு விரைவாக அதிகரித்துள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது:

• அக்டோபர் 22: BSP பெஞ்ச்மார்க் வட்டி விகிதத்தை 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்த்தி 5.5% ஆக்கியது.
• அக்டோபர் 23: பெசோ 63.615-ல் முடிவடைந்தது; பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் ஒரு பீப்பாய்க்கு 116.72 டாலரில் முடிந்தது.
• அக்டோபர் 26: பெசோ வரலாறு காணாத 63.95-ல் முடிவடைந்தது; பிலிப்பைன்ஸின் முக்கியப் பங்குக் குறியீடு 1.53% சரிந்தது.
• அக்டோபர் 27: டீசல் விலை லிட்டருக்கு 1.20 பெசோ உயர்கிறது; பெட்ரோல், மண்ணெண்ணெய் விலைகள் குறைகின்றன.
• அக்டோபர் 28: பெடரல் ரிசர்வ் தனது கொள்கை அறிக்கையை வெளியிடவுள்ளது.
• டிசம்பர் 17: 2026-ஆம் ஆண்டின் இறுதி திட்டமிடப்பட்ட கொள்கைக் கூட்டத்தை BSP நடத்துகிறது.

செவ்வாய்க்கிழமை நாணய வர்த்தகர் ஒருவர் 63.70 முதல் 64.20 வரையிலான வர்த்தக வரம்பைக் கணித்தார்; ரிகாஃபோர்ட் 63.85 முதல் 64.05 வரை இருக்கும் என எதிர்பார்த்தார். தொடரும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் பெசோவை 65 என்ற நிலைக்குப் பலவீனப்படுத்தக்கூடும் என்று ரேயஸ் டகாண்டோன் & கோ. நிறுவனத்தின் மூத்த ஆலோசகர் ஜொனாதன் எல். ரவேலாஸ் கூறினார். நான்காம் காலாண்டில் வழக்கமாக அதிகரிக்கும் பண அனுப்புதல்கள் ஆதரவளிக்கக்கூடும் என்றும் ரிகாஃபோர்ட் குறிப்பிட்டார்.

மேலும் வட்டி உயர்வுகள் சாத்தியம் என ரெமொலோனா தெரிவித்துள்ளார். டிசம்பரில் மேலும் 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்து, பெஞ்ச்மார்க் வட்டி 5.75% ஆகக்கூடும் என்று நேரி எதிர்பார்க்கிறார். ஆனால் அடுத்த உயர்வு குறித்து இன்னும் முடிவு எடுக்கப்படவில்லை. பணவீக்கத்தைத் தூண்டும் வகையிலான பெரிய மாற்று விகித நகர்வுகளை மையமாகக் கொண்டதே BSP-யின் தலையீட்டுக் கொள்கை; பெசோவுக்கு ஒரு நிலையான மதிப்பைப் பேணுவது அதன் நோக்கம் அல்ல.

முக்கிய அம்சங்கள்

• அக்டோபர் 26 அன்று பெசோ டாலருக்கு நிகராக வரலாறு காணாத 63.95-ல் முடிவடைந்தது; 33.5 சென்டாவோ பலவீனமடைந்தது.
• அக்டோபர் 22 அன்று BSP கொள்கை வட்டியை 5.5%-ஆக உயர்த்தியது; ஆனால் விலை உயர்ந்த எண்ணெயும் நீடித்த டாலர் தேவையும் நாணயத்தின் மீது தொடர்ந்து அழுத்தம் ஏற்படுத்தின.
• செப்டம்பர் வரை கொடுப்பனவு நிலுவைப் பற்றாக்குறை 9.1 பில்லியன் டாலரை எட்டியது; முழு ஆண்டுக்கான 9.2 பில்லியன் டாலர் கணிப்புக்கு நெருக்கமாக இருந்தது.
• வெளிநாட்டு கையிருப்பு 99.5 பில்லியன் டாலராகக் குறைந்தது; இது 6.2 மாத இறக்குமதிகளையும் தொடர்புடைய கொடுப்பனவுகளையும் ஈடுசெய்யப் போதுமானது.
• செப்டம்பர் பணவீக்கம் 7.2% ஆக இருந்தது; இரண்டாம் காலாண்டுப் பொருளாதார வளர்ச்சி 2.3%-ஆக மந்தமடைந்தது.
• பணம் பெறும் குடும்பங்களும் சில ஏற்றுமதியாளர்களும் பெசோ பலவீனமடைவதால் ஆதாயம் பெறுகின்றனர்; இறக்குமதியாளர்களும் வெளிநாட்டு நாணயக் கடன் பொறுப்புகள் உள்ளவர்களும் அதிக செலவுகளைச் சந்திக்கின்றனர்.
• பெடரல் ரிசர்வ் முடிவும் டிசம்பர் 17-ஆம் தேதி நடைபெறும் BSP கூட்டமும் அடுத்த முக்கியக் கொள்கை நிகழ்வுகளாகும்.